El documento describe los conceptos de mercado de capitales, modelos de mercados de capitales (intermediado vs no intermediado), y sistemas financieros de diferentes países. Explica que el mercado de capitales asigna recursos de capital a través del tiempo y espacio para financiar la inversión. Luego compara los modelos intermediado (como Alemania) y no intermediado (como EE.UU.), y analiza ventajas y desventajas de cada uno. Finalmente, ubica a Colombia más cerca del modelo intermediado alemán.

1. CARLOS EDUARDO ARMENTA DE LA PEÑA

5. SISTEMA FINANCIERO MERCADO MONETARIO MERCADO CAPITALES BANCARIO O INTERME- DIADO NO BANCARI ZADO O NO INTERME- DIADO ESTABLECI- MIENTOS DE CREDITO MERCADO ACCIONES MERCAD DE RENTA FIJA OTROS MERCADO DE DERIVADOS OTROS MERCADOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS FRIDUCIARIAS MESAS DE DINERO SEGUROS Y CAPITALIZA- DORAS MERCADO DE DIVISAS OTROS MERCADOS FINANCIEROS

8. BIBLIOGRAFIA MISIÓN DE ESTUDIO DEL MERCADO DE CAPITALES, Ministerio de Hacienda, Banco Mundial, Fedesarrollo, 1996 EL MERCADO DE CAPITALES COLOMBIANO EN LOS NOVENTA, Maria Angélica Arbelaez, Sandra Zuluaga, Maria Lucia Guerra. Alfaomega Grupo Editor S.A.. Colombia, 2.002