Bcr informativo semanal 18012013

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Bcr informativo semanal 18012013

  1. 1. INFORMATIVO SEMANALEL MAÍZ EXTIENDE SU AÑO XXX - N° 1593 - 18 DE ENERO DE 2013RECUPERACIÓN Tras caer por cinco meses consecuti- BALANCE DEL BANCO CENTRALvos en el mercado de Chicago, los futuros El Balance del Banco Central de la República Argenti-de maíz están experimentando una impor- na al día 7 de enero del corriente año presenta las si-tante recuperación durante el mes de ene- guientes cuentas:ro. En la semana que finalizó, las posicio- Las reservas internacionales llegan a $ 212.163 millo-nes más cercanas ...................... Pág.8 nes. A ese total hay que deducirles .................. Pág. 2 Trigo: Relación Compras de la Exportación / Saldo  Exportable (Pre‐Campaña y diciembre)100% 2012/13 (saldo exportable: 5,10 M T) LA ECONOMÍA ARGENTINA 90% 80% Prom08‐12 La economía argentina durante el año pasado tuvo un Prom01‐06 70% crecimiento muy pobre si es que lo tuvo. Los sectores 60% productores de bienes, como la industria, el agro y la 50% 40% construcción tuvieron ................................. Pág. 3 30% 20% 10% 0% EL DESARROLLO DE LA CIVILIZACIÓN El brillante historiador Niall Ferguson, profesor en Harvard, Oxford y en la Hoover Institution de la Universi- dad de Stanford, ha publicado su nuevo libro sobre «Civi-FINALIZA LA COSECHA DE TRIGO lización, Occidente y el Resto», ...................... Pág. 3CON ESCASO MERCADO El principal foco del mercado interna- EL COMERCIO MARÍTIMO MUNDIALcional se sitúa en la condición de los culti- De la «Review of Maritime Transport», del año 2012vos que se desarrollan en el hemisferio vamos a extraer información muy importante e interesan-norte, aunque recién a mediados de año te del comercio marítimo mundial.ingresarán al circuito comercial. Es que la El comercio marítimo internacional ha .......... Pág. 6campaña 2012/13 ya ................... Pág.9 Soja: Relación Compras de la Exportación/Industria MOVIMIENTO DE BUQUES DE ULTRAMAR s/Producción comercializable (Pre‐Campaña h/diciembre) De acuerdo con la información que suministra la agen- 25% Prom‐5Campañas;  21% cia marítima Alpemar Shipping Agency, la entrada de bu- 20% Prom‐5Campañas ques de ultramar a las terminales portuarias ....... Pág. 6 Prom‐10C Prom‐10C; 17% Prom‐18C 15% Prom‐18C; 13% 2012/13 (prod. comercializable: 50,5 M T) LA PRODUCCIÓN DE HARINA DE ARGENTINA 10% Según las estadísticas de la ‘faim’ durante el año 2011 2012/13 (prod.  5% comercializable:  la molienda de trigo pan y candeal fue de 6.457.012 tone- 50,5 M T); 9% ladas, ligeramente por debajo la molienda .......... Pág. 7 0% EL MERVAL EXTIENDE RESULTADOS POSITIVOSPRECIOS FIRMES DE CARA A LA En una semana en la que las principales plazas finan- cieras operaron con resultados mixtos, el mercado localNUEVA CAMPAÑA SOJERA extendió su racha alcista, ............................ Pág. 28 Los futuros de soja cotizantes enChicago cerraron en alza por segunda se-mana consecutiva, favorecidos por la acti- ESTADISTICASva demanda que recibe la mercadería nor- MAGYP: Embarques argentinos de aceites y subproductosteamericana en un contexto de escasa detallados por terminal portuaria y destinooferta ................................... Pág.12 (octubre y ene/oct 2012) .................................... Pág. 24
  2. 2. ECONOMÍA Y FINANZAS cional $ 127.730 millones Más (+) Contrapartida de asignaciones de DEGBALANCE DEL BANCO CENTRAL $ 12.810 millones Más (+) Contrapartida del uso del tramo de re- El Balance del Banco Central de la República servas $ 3.984 millonesArgentina al día 7 de enero del corriente año pre- Menos (-) Depósitos del gobierno nacional ysenta las siguientes cuentas: otros $ 6.311 millones Las reservas internacionales llegan a $ 212.163 Menos (-) Contrapartida de aportes del gobier-millones. A ese total hay que deducirles las cuen- no nacional a organismos internacionales $ 4.770tas corrientes en otras monedas por $ 41.346 mi- millones,llones, restando $ 170.817 millones. Si tenemos en Igual (=) $ 324.722 millones, que al tipo de cam-cuenta la paridad cambiaria mencionada en el pro- bio mencionado más arriba nos determina un totalpio balance de $ 4,9288 = u$s 1, tendríamos reser- de u$s 65.882 millones.vas por u$ 34.657 millones. A este total habría que Los agregados monetarios han crecido en eldeducirle un préstamo del banco Internacional de último año de la siguiente maneraPagos de Basilea por u$s 4.279 millones, restando Base monetaria, al día 4 de enero, $ 302.572reservas netas por u$s 30.378 millones. millones, con un crecimiento anual de 38,5%. Los pasivos monetarios están constituidos por: Circulación Monetaria $ 236.811, con un creci- Base Monetaria por $ 301.269 millones miento anual de 36.6%. Más (+) Títulos emitidos por el BCRA (Lebac y Dinero en poder del público $ 210.768 millo-Nobac) pot $ 106.921 millones nes, con un crecimiento anual de 38,92%. Total de pasivos monetarios: $ 408.190 millones. Depósitos del sector privado $ 389.770 millo-Al tipo de cambio mencionado más arriba de $ nes, con un crecimiento anual de 41,3%.4,9288 = u$s 1, tendríamos u$s 82.817 millones. Préstamos al sector privado $ 347.501 millones, Las reservas netas ascienden al 36,7 por ciento con un crecimiento anual de 41,4%.de los pasivos monetarios. Depósitos en dólares, u$s 9.782 millones, con La deuda del gobierno nacional con respecto una caída de -26,9%.al Banco Central asciende a la siguiente cifra: Préstamos al sector privado en dólares, u$s Títulos públicos $ 191.279 millones 5.426 millones, con una caída de -42,1%. Más (+) Adelantos transitorios al gobierno na- M1 $ 384.594 millones, con un crecimientoCONTENIDOMERCADO DE COMMODITIES Embarques de granos, harinas y aceites por puertos del Up River durante noviembre yGranos. Apéndice estadístico de precios acumulado noviembre 2012 .......................................... 30Precios para granos de las Cámaras del país ..................... 19 USDA: Oferta y demanda mundial y estadounidense deCotizaciones de productos derivados (Cámara de Cereales granos y derivados (enero 2013) ................................... 32de Buenos Aires) ........................................................ 19Mercado Físico de Granos de Rosario .............................. 20 MERCADO DE CAPITALESMercado a Término de Rosario (ROFEX) ........................... 20Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) ..................... 22 Comentario de coyuntura .............................. 36Cálculo del precio FAS teórico a partir del FOB ................... 24 Apéndice estadísticoTipo de cambio vigente para el agro ............................... 24 Mercado de Valores de RosarioPrecios internacionales ............................................... 25 Reseña semanal de los volúmenes negociados ..................... 37 Operaciones registradas en el Mercado de Valores de Rosario 38Granos. Apéndice estadístico comercial Resumen semanal de cheques de pago diferidos negociados.. . 39NABSA: Situación de buques en Up River del 10 al 30/1/13 ..... 27 Análisis de las acciones negociadas ................................. 40MAGyP: Compras semanales y acumuladas de la exportación Análisis de los títulos públicos negociados ......................... 42y la industria y embarques por grano al 02/01/13 ............. 28MAGyP:Evolución mensual de la molienda de oleaginosaspor provincia a noviembre 2012 .................................... 29 Propietario: Bolsa de Comercio de Rosario. - Director: Cont. Rogelio T. Pontón - Dirección de Informaciones y Estudios Económicos Córdoba 1402 - S2000AWV Rosario, Santa Fe, Argentina - Tel.: (54 341) 421-3471 al 3478 - Internos 2284 al 2287 Contenido: diyee@bcr.com.ar - Suscripciones y avisos: dellasiega@bcr.com.ar Imprenta: Acquatint - Alem 2254 , 2000 Rosario, Santa Fe - Tel. (0341) 481 2267 / 3768 Este Informativo Semanal es una publicación de la Bolsa de Comercio de Rosario y su material puede ser reproducido de manera total o parcial, citando la fuente. Registro de la Propiedad Intelectual N° 5.047.147.
  3. 3. ECONOMÍAanual de 35,1%. por el Sector Privado no Financiero, deteniendo M2 $ 500.852 millones, con un crecimiento la fuerte sangría de divisas que se produjo hastaanual de 37,4%. ese mes, pero por el otro lado implicó una fuerte M3 $ 743.160 millones, con un crecimiento caída en la oferta de divisas con respecto al añoanual de 35,8%. anterior. La caída en la entrada de divisas a un M3* $ 791.349 millones, con un crecimiento anual nivel prácticamente nulo por la vía de la inversiónde 30,8%. extranjera, otros servicios, endeudamiento exter- no y la balanza turística que se ha tornado negati- va, explican que el ingreso de divisas se haya redu- cido a la mitad con respecto al 2011. Otro aspecto que hay que tener en cuenta esLA ECONOMÍA ARGENTINA el incremento que se va a producir en la importa- ción de energía desde el exterior, especialmente La economía argentina durante el año pasado de gas. Según algunas fuentes «para el año quetuvo un crecimiento muy pobre si es que lo tuvo. recién empieza se prevé un crecimiento del 44%%Los sectores productores de bienes, como la in- en las importaciones de gas en estado gaseoso ydustria, el agro y la construcción tuvieron caídas. del 36% de gas licuado, por lo que no se frenará elSegún datos del estudio de Orlando Ferreres, la drenaje de divisas para satisfacer las necesidadesindustria registró en el último año una caída de de abastecimiento». Hay que hacer notar a este1,9%. Los únicos sectores que registraron creci- respecto, que existe dificultad en conseguir elmiento fueron el sector financiero y algún otro total de barcos metaneros que se necesitan espe-sector de servicios. cialmente en los primeros meses del año. Para el corriente año la situación se espera Lo que es llamativo es que los analistas esperanligeramente mejor. Se confía en que el agro y, con- de la producción de granos y en especial de la decretamente, la producción sojera, mejore la si- soja, la solución a los problemas que presenta latuación. Tambièn se espera una mejora en la in- coyuntura del país. Como hemos expresado endustria por las mayores compras de Brasil. Semanarios anteriores, de ser la producción sojera Por otra parte, el año pasado terminó con un de alrededor de 52 a 53 millones de toneladas,déficit presupuestario del gobierno nacional in podrían exportarse por el complejo soja (poroto,crescendo que se cubre con una fuerte emisión harina, aceite y biodiesel) alrededor de u$s 26.000monetaria. millones. Lo anterior ocurrirá siempre y cuando se Los distintos agregados monetarios crecían a mantengan los precios de las últimas semanas, lofines del año pasado entre 35 y 44 por ciento lo que no es muy probable, dado que Sudamérica vaque, teniendo en cuenta un crecimiento casi nulo a tener una producción récord de casi 146 millo-de la economía, se traduce en un crecimiento de nes de toneladas (Brasil 82 millones, Argentina 53la inflación potencial entre 25 y 30 por ciento. millones, Paraguay 8 millones, Bolivia y Uruguay 3 Por otra parte, cada vez se debilita más la posi- millones) y cuando ingrese un volumen semejanteción de reservas del Banco Central que habría dis- en las canales de comercialización es probable queminuido en el año en alrededor de 3.000 millones los precios desciendan.de dólares llegando en forma neta a poco más de30.000 millones. Con respecto a la balanza comercial, las expor-taciones del año pasado no llegaron a los u$s 80.000y las importaciones a alrededor de u$s 67.000 mi- EL DESARROLLO DE LAllones. Del excedente de esa balanza, de casi u$s12.600 millones, el gobierno se hizo en el primer CIVILIZACIÓNsemestre del año, cuando se concentra el gruesode las ventas al exterior del complejo El brillante historiador Niall Ferguson, profesoragroexportador, de alrededor de u$s 7.400 millo- en Harvard, Oxford y en la Hoover Institution de lanes. En el segundo semestre del año sus compras Universidad de Stanford, ha publicado su nuevollegaron a u$s 1.800 millones. libro sobre «Civilización, Occidente y el Resto», La política de cepo cambiario aplicada desde obra sobre la cual el gran escritor Vargas Llosa hafines de octubre de 2011 dio resultados con res- hecho una reseña en el diario La Nación del lunespecto a la cuenta de formación externa de divisas 14 del corriente mes. 18/01/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 3
  4. 4. ECONOMÍA El libro es sumamente importante y difícil de capitalismo.resumir por la variedad de temas que aborda y por 2.Ciencia: un modo de estudiar, comprender y,el amplio escenario mundial que analiza. En su lec- en última instancia, transformar el mundo natural,tura pasamos de un tema a otro en pocas páginas que dio a Occidente (entre otras cosas) una im-y es por ello difícil en este corto comentario ha- portante ventaja militar sobre el resto del mundo.cer honor a todo el material que presenta. De 3.Derechos de propiedad: el imperio de la leytodas maneras, creemos que el hilo conductor que como medio de proteger a los propietarios priva-relaciona los distintos temas se encuentra en la dos y de resolver pacíficamente las disputas entreimportancia que el autor da a la ciencia, a la cul- ellos, lo que constituyó la base de la forma mástura y a la ética religiosa en el desarrollo de la estable de gobierno representativo.economía mundial y, fundamentalmente, del lla- 4.Medicina: una rama de la ciencia que permi-mado capitalismo. tió una importante mejora de la salud y la espe- En una de sus páginas dice así: «si en el año ranza de vida, y que se inició en las sociedades1411 el lector hubiera podido dar la vuelta al mun- occidentales, pero también en sus colonias.do, probablemente se habría sentido impresiona- 5.La sociedad de consumo: una forma de vidado por la calidad de vida de las civilizaciones orien- material en la que la producción y la compra detales. La Ciudad Prohibida estaba en construcción ropa y otros bienes de consumo desempeñan unen la Pekín Ming, al tiempo se habían iniciado las papel económico central, y sin la que la Revolu-obras de reapertura y mejora del Gran Canal; en ción industrial habría sido insostenible.Oriente Próximo los otomanos se acercaban a 6.La ética del trabajo: un marco moral y unConstantinopla, que finalmente conquistarían en modo de actividad derivado (entre otras fuentes)1453…En cambio, el lector se habría visto sorpren- del cristianismo protestante, que proporciona eldido por la Europa occidental de 1411, miserable tegumento que mantiene unida la sociedad diná-y atrasada, que se recuperaba de los estragos de mica y potencialmente inestable creada por lasla peste negra –la cual habría reducido la pobla- aplicaciones 1 a 5.ción a la mitad en su recorrido hacia el este entre Ferguson hace hincapié en los puntos anterio-1347 y 1351- y seguía aquejada por las malas condi- res para mostrar como Occidente logró el éxito yciones sanitarias y una guerra aparentemente in- el dominio de prácticamente el mundo.cesante». Veamos dos puntos importantes de su relato Lo misma cabía decir de Norteamérica del si- con algún detalle.glo XV, que no era más que un páramo anárquico El desarrollo científico y su vehículo, la impren-en comparación con los reinos aztecas, los mayas ta, jugó un papel importantísimo. En las páginasy los incas en Centroamérica y Sudamérica, con 114 a 116 Ferguson enumera los 29 avances mássus altísimos templos y sus elevadísimas carrete- importantes en la ciencia que se desarrollaronras. entre 1530 a 1789, de todas maneras hace notar «Al término de este recorrido mundial, la idea que ya en la llamada Edad Media se habían dadode que Occidente pudiera llegar a dominar al res- algunos pasos timportantes en esta materia.to del mundo durante casi toda la siguiente mitad Unido a lo anterior, el autor menciona el grandel milenio habría parecido extraordinariamente invento de la imprenta, y como en pocas décadasdescabellada». se abrieron en los países europeos, especialmen- Pero lo improbable y descabellado se logró. te Alemania, una gran cantidad de empresas «En 1500, las futuras potencias imperiales de impresoras, haciendo que el conocimiento cientí-Europa representaban alrededor del 10% de la su- fico se expandiera a casi toda Europa.perficie terrestre del mundo y, como mucho, el El otro aspecto sobre el cual insiste Ferguson16% de su población. En 1913, once imperios occi- fue la ética del trabajo especialmente en los paí-dentales controlaban casi las tres quintas parte ses protestantes. En esto sigue al pensador ale-de todo el territorio y la población, y más de tres mán de principios del siglo XX, Max Weber, que encuartas partes (un asombroso 79%) de la produc- su libro «La ética protestante y el espíritu delción económica global». capitalismo», interpretó que la vocación del capi- Ferguson da las siguientes razones para el men- talista era de origen religioso. El trabajo infatiga-cionado logro: ble era el signo más seguro de que uno pertenecía 1.Competencia: una descentralización tanto de a los elegidos, el selecto grupo de personas pre-la vida política como de la económica, que sirvió destinadas por Dios para la salvación. De todasde trampolín tanto a los estados-nación como al maneras, creemos que en este punto la interpre-4 - INFORMATIVO SEMANAL BCR -18/01/13
  5. 5. ECONOMÍAtación de Ferguson es parcial, como también lo y en capacidad de supercomputación».hace notar Vargas Llosa en su reseña. Otros auto- Como un ejemplo a tener en cuenta y volvien-res, entre los cuales se puede mencionar Alfred do a insistir sobre el papel jugado por la éticaMüller Armarck, especialmente en su obra «Reli- cristiana en el desarrollo del capitalismo occiden-gión y Economía», insistieron en la importancia tal, Ferguson menciona la ciudad de Wenzhou, alque tuvieron en el origen del capitalismo las co- sur de Shanghai. «Con una población de ocho mi-munidades católicas de la Baviera alemana. Tam- llones de habitantes que va en aumento, tiene famabién hay que hacer notar, como lo mostró Walter de ser la urbe más emprendedora de China, unEucken en su obra «Cuestiones Fundamentales de lugar donde rige el libre mercado y donde el papelEconomía Política», que el capitalismo había co- del Estado es mínimo…La ética del trabajo alientamenzado su gran desarrollo en las ciudades del a todo el mundo, desde el empresario más rico alnorte italiano, como Génova, Venecia y en algunas más humilde peón de fábrica. En Wenzhou la gentede las ciudades de la región de Flandes en plena no solo trabaja más horas que los estadouniden-Edad Media. ses; también ahorran una proporción mucho ma- Pero sigue diciendo Ferguson: «En el momento yor de la renta».de redactar estas líneas, tras el estallido de dos A renglón seguido dice: «Lo realmente fasci-burbujas financieras, dos guerras inesperadamen- nante, sin embargo, es que la gente de Wenzhoute difíciles y una gran recesión –y sobre todo, tras ha incorporado de Occidente algo más que la merael extraordinario auge de China, que ha pasado a ética del trabajo: ha importado también el protes-desplazar a Japón como la segunda economía mun- tantismo, puesto que allí las semillas que los misio-dial-, la cuestión es si el medio milenio de predo- neros ingleses plantaron hace ciento cincuentaminio occidental está finalmente tocando a su fin años ha brotado tardíamente y de la manera máso no». extraordinaria. Mientras que antes de la Revolu- El autor advierte en las últimas décadas un fre- ción Cultural (en la década del ’60) había 480 igle-no en el crecimiento del mundo occidental. La sias en la ciudad, hoy hay 1.339, y la cifra corres-razón cree descubrirla en la pérdida de laboriosi- ponde únicamente a las aprobadas por el gobier-dad que se advierte en los países europeos como no».también en el exagerado consumismo y en la pér- «Hoy, el cristianismo en China está lejos de serdidas de la ética religiosa. el opio del pueblo. Entre los creyentes más devo- En contraste, hace notar el gran desarrollo de tos de Wenzhou se encuentran los denominadosChina y de otros países orientales, que tienen como ‘jefes cristianos’ empresarios como Hanpingprincipal motor al ahorro. En pág. 417 del libro se Zhang..., actualmente uno de los tres mayores fa-transcribe una gráfica que muestra el Producto bricantes de bolígrafos y estilográficas del mundo.Bruto Interno de la Gran China (República Popular Cristiano devoto, Zhang es la encarnación viviente+ Hong Kong + Singapur + Taiwán) que muestra que del vínculo entre el espíritu del capitalismo y laera de 12% del PBI de Estados Unidos en 1950, que ética protestante, precisamente tal como lo en-pasó a 20% en 1980, a 30% en 1990, a 40% en el 2000 tendía Max Weber. Antiguo granjero, en 1979 ini-y que estaría actualmente en el 90%. ció un negocio de plásticos, y ocho años más tar- Hoy China es un gran innovador aspirando a de abría su primera fábrica de bolígrafos yconvertirse en el primer fabricante mundial de estilográficas. Hoy emplea a unos 5.000 trabajado-turbinas eólicas y paneles fotovoltaicos. «En 2007, res, que producen hasta 500 millones de unidadesChina superó a Alemania en el número de nuevas al año. En su opinión, el cristianismo prospera ensolicitudes de patentes. Pronto hará lo mismo en China porque ofrece un marco ético a las perso-cuanto a patentes concedidas, tras haber supera- nas que se esfuerzan en afrontar la actual transi-do ya a Gran Bretaña en 2004, a Rusia en 2005 y a ción social, alarmantemente rápida, del comunis-Francia en 2006. Desde 1995, el número de nuevas mo al capitalismo».patentes concedidas a innovadores chinos se ha Pero como también se muestra en el libro quemultiplicado por veintinueve. Esto forma parte de comentamos, China tiene una serie de problemasun panorama mucho más amplio de hegemonía que el gran desarrollo económico de los últimosoriental. China ha multiplicado por seis su gasto tiempos ha acentuado. En primer lugar habría queen investigación y desarrollo en la última década, mencionar la desigualdad económica entre los dis-ha incrementado en más del doble su número de tintos sectores de la población, y también la grancientíficos y actualmente sólo le supera Estados contaminación ambiental.Unidos en producción anual de revistas científicas En resumen, un libro interesante, valioso y que 18/01/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 5
  6. 6. MEDIOS Y VÍAS DE TRANSPORTEhace pensar, y del cual se puede extraer muchas Los buques que han sido desguazados durantecosas interesantes. el año 2011 llegan en total a 26.558.000 dwt. Los nuevos buques entregados durante el año 2011 llegan a 101.645.000 dwt, siendo los principa- les constructores: China con 39.609.000 dwt, Re- pública de Corea con 35.850.000 dwt, Japón conEL COMERCIO MARÍTIMO 19.367.000 dwt, Filipinas con 1.661.000 dwt y el resto del mundo con 5.357.000 dwt.MUNDIAL De la «Review of Maritime Transport», del año2012 vamos a extraer información muy importantee interesante del comercio marítimo mundial. MOVIMIENTO DE BUQUES DE El comercio marítimo internacional ha tenidoel siguiente desarrollo (en mill de tn): ULTRAMAR 1970 2.605 1980 3.704 De acuerdo con la información que suministra 1990 4.008 la agencia marítima Alpemar Shipping Agency, la 2000 5.984 entrada de buques de ultramar a las terminales 2010 8.409 portuarias ubicadas en la zona de Rosario (Rosa- 2011 8.748 rio, Villa Gobernador Gálvez, Punta Alvear, General Del mencionado total transportado en el 2011 Lagos y Arroyo Seco) fue de 789 buques, mientrasa petróleo y gas le correspondieron 2.796 millones que en los de la zona de San Lorenzo (San Loren-de toneladas, a ‘main bulk’ (mineral de hierro, gra- zo, Puerto General San Martín y Timbúes) fue denos, carbón, bauxita/alúmina y a fosfatos) le co- 1.497 buques. Cabe remarcar que estos guarismosrrespondieron 2.477 millones de toneladas y a otras no incluyen a los buques que realizan viajes decargas 3.475 millones de toneladas. cabotaje ni a las barcazas, sean en viajes interna- Al 1° de enero del 2012 la flota mundial de car- cionales o de cabotaje.gas llegó a 1.534 millones de dwt. La cantidad de Esto implica que, en promedio, ingresaron abuques en servicio llegaba a 104.305. Dicho total Rosario unos 66 buques de ultramar por mes, mien-se distribuía de la siguiente manera: tras que en la zona de San Lorenzo fueron unosBuques que transportan petróleo 507 millones de 125.dwt. Aunque no se tienen cifras exactas, se estimaBuques ‘dry bulk’ (que transportan mineral de hie- que aproximadamente el 90% de los buques arriba-rro, granos, carbón y otros) 623 millones de dwt. ron para transportar productos derivados de laBuques que transportan cargas generales 106 mi- agroindustria (granos, harinas proteicas, aceites yllones de dwt. biocombustibles) en tanto que el resto lo hizo enBuques contenedores 198 millones de dwt. operaciones de importación o exportación de otrosOtros tipos de buques 100 millones de dwt. productos (contenedores, minerales, combustible,Los países o territorios con la mayor cantidad de fertilizantes y otras cargas).buques de propiedad, son: En el cuadro siguiente se muestra la evoluciónGrecia, con 3.321 buques y 224.051.881 dwt. de la entrada de buques desde el año 2000 hastaJapón, con 3.960 buques y 217.662.902 dwt. el 2012:Alemania, con 3.989 buques y 125.626.708 dwt. Como se puede apreciar, el número de buquesChina, con 3.629 buques y 124.001.740 dwt. entrados a Rosario y San Lorenzo disminuyó unRep. Corea, con 1.236 buques y 56.185.570 dwt. 5,5% en el último año con relación al 2011. Para elEstados Unidos, con 2.055 buques y 54.622.733 dwt. caso de Rosario la caída fue del 4,1% mientras queTaiwan, con 853 buques y 45.485.988 dwt. para San Lorenzo la disminución se ubicó en elNoruega, con 1.992 buques y 43.099.687 dwt. 6,3%.Dinamarca, con 1.043 buques y 39.991.334 dewt. Esa disminución en el número de buques pue-Chinese Taipei, con 703 buques y 39.045.289 dwt. de atribuirse, entre otros factores, a la menor Los países o territorios mencionados tienen producción agrícola registrada en la último año.buques con un desplazamiento de 970 millones de No obstante esta disminución puntual, el prome-dwt, es decir el 64% del total mundial. dio de buques entrados en el trienio 2000 a 20026 - INFORMATIVO SEMANAL BCR -18/01/13
  7. 7. COMMODITIESfue de unos 1.554 buques mien-tras que en el trienio 2010-2012 Evolución entrada de buques en Up Riverfue de 2.342, es decir un au-mento del 50,7%. Variación  Año  San Lorenzo Rosario Total Esos números dan una idea año anteriordel crecimiento del movimien-to del polo agroindustrial de la 2000 1.066 491 1.557zona, producto del aumento de 2001 1.177 407 1.584 1,70%la producción granaría y de las 2002 1.092 430 1.522 ‐3,90%inversiones privadas en indus- 2003 1.262 498 1.760 15,60%trias y muy eficientes termina- 2004 1.303 519 1.822 3,50%les portuarias, que procesan ydespachan esas mercaderías, lo 2005 1.396 599 1.995 9,50%que se ha visto favorecido por 2006 1.350 556 1.906 ‐4,50%la mejora en la vía navegable en 2007 1.663 698 2.361 23,90%virtud de la señalización y el 2008 1.678 720 2.398 1,60%aumento de la profundidad del 2009 1.390 556 1.946 ‐18,80%canal troncal. 2010 1.582 739 2.321 19,30% 2011 1.597 823 2.420 4,30% 2012 1.497 789 2.286 ‐5,50% Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos del Centro Marítimo de Rosario  y  Alpermar Shipping Agency .LA PRODUCCIÓN DEHARINA DE ARGENTINA gramos, nivel no muy distinto al consumido en 1977 de 94 kilogramos. Según las estadísticas de la Federación Argen- La exportación der harina de trigo partidatina de la Industria Molinera (FAIM) durante el año 1101.00.10, 1101.00.20, 1901.20.00 y 1901.90.90 lle-2011 la molienda de trigo pan y candeal fue de gó a 1.019.368 toneladas a un precio FOB prome-6.457.012 toneladas, ligeramente por debajo la dio de 419 dólares.molienda del año anterior que había llegado a El principal destino de estas exportaciones fue6.533.969 toneladas. Brasil con 673.759 toneladas, le siguió Bolivia con Por provincia la molienda fue la siguiente: 201.099 toneladas, después Angola con 70.779 to- neladas, seguido por Haití con 21.972 toneladas, Capital Federal 501.149 Chile con 17.011 toneladas y otros países con can- Buenos Airea 3.216.865 tidades menores. Córdoba 1.380.847 De pellets de afrechillo se exportaron 114.560 Santa Fe 727.900 toneladas siendo el principal comprador Uruguay Entre Ríos 234.477 con 62.532 toneladas, seguido de Marruecos por La Pampa 128.376 22.624 y Chile por 13.552. Tucumán 46.708 Según datos que extraemos del mismo Informe Chaco 48.980 de la ‘faim’, el comercio mundial de harina llegó Santiago del Estero 8.597 en el ciclo 2010/11 a 11.923.000 toneladas, en baja San Juan 4.426 con respecto al ciclo anterior en el que se nego- San Luis 17.654 ciaron 12.685.000 toneladas. Salta 135.512 En el ciclo 2010/11 el primer país exportador Jujuy 5.520 fue Kazajistan con 2.526.000 toneladas, seguido de La mencionada molienda dio lugar a una pro- Turquía con 2.356.000, en tercer lugar la Argentinaducción de harina de trigo de 4.842.759 tonela- con 1.286.000 y en cuarto lugar la Comunidad Eu-das, ligeramente por debajo de lo logrado en el ropea con 1.155.000.año 2010 de 4.900.476 toneladas. Del mencionado total de producción de harinaal consumo interno se estima que fueron 3.823.391toneladas, con un consumo per cápita de 95 kilo- 18/01/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 7
  8. 8. COMMODITIES rando las 72,7 obtenidas durante la campaña 2011/ 12. Lluvias regulares a lo largo de los últimos mesesEL MAÍZ EXTIENDE SU y con particular intensidad durante el períodoRECUPERACIÓN crítico de los cultivos han favorecido la evolución de las plantas. La firma Lanworth espera una cose- Tras caer por cinco meses consecutivos en el cha de 75,6 millones de toneladas, mientras quemercado de Chicago, los futuros de maíz están las estimaciones oficiales son ligeramente menosexperimentando una importante recuperación optimistas y proyectan 72,2 millones.durante el mes de enero. En la semana que finali- En tanto, en nuestro país se conocieron diver-zó, las posiciones más cercanas siguieron su cami-sas estimaciones de producción, que coincidenno alcista iniciado con el informe del USDA, apo- en la expectativa de una cosecha bastante másyándose en las bajísimas existencias mundiales. Enimportante que la obtenida la campaña pasada.este contexto, se observó la carrera ascendente Mientras que el USDA maneja una estimación de 28más pronunciada desde el pasado mes de junio, millones de toneladas, el Consejo Internacional decuando las altas temperaturas agobiaban los culti-Cereales indicó que espera 27,5 millones y la firmavos norteamericanos. Lanworth -perteneciente a Thomson Reuters- di- Según estimaciones del Consejo Internacional fundió el miércoles una estimación de 26,8 millo-de Cereales (CIC), la campaña 2012/13 concluirá nes. Extraoficialmente, el día martes el subsecre-con inventarios mundiales por 113 millones de to- tario de agricultura Oscar Solís declaró que seneladas, la cifra más baja desde el ciclo 2003/04.esperan obtener entre 28 y 30 millones de tonela-Esto significa que -debido a la menor producción- das, afirmando que "hay mucho maíz y en excelen-el consumo del presente año requerirá absorber tes condiciones".al menos 20 millones de stocks remanentes de la El informe mensual del Ministerio de Agricultu-campaña previa. El organismo efectuó reciente- ra publicado el jueves no presentó una estimaciónmente una corrección alcista a sus estimaciones oficial, sino que recién lo hará en el mes de febre-de consumo, indicando que se muestra más fuerte ro. En el mismo se ratificó la superficie implantada de 4,6 millones de toneladas, que representa unade lo esperado, en línea con las cifras que sostuvoel USDA en su reporte del pasado viernes. caída del 8% respecto de la campaña precedente, En Estados Unidos el uso forrajero del cereal aunque se aclaró que diversos eventos meteoroló-se ha mantenido firme durante los últimos meses, gicos -tormentas de viento, granizo, etc.- motiva-aunque otras demandas se encuentran más aletar- ron pérdidas adicionales que todavía son difícilesgadas. Por ejemplo, las condiciones del mercado de calcular.son muy desfavorables para la producción de En tanto, el informe semanal precisó que eletanol. Si bien el petróleo ha recuperado tímida- avance de la siembra llega a 4,28 millones de hec-mente su precio, las existencias de maíz para pro-táreas, el 93% del área de cobertura. En la zonacesar son escasas y es difícil encontrar vendedo- núcleo del país los trabajos ya han concluido, aun-res. En este contexto, diversas plantas -sobre un que se continúa sembrando maíz de segunda y tar- díos en las provincias del norte del país, comototal que ronda las 200 en todo el país- han decidi-do suspender la producción. Corrientes, Chaco y Formosa. El estado general de El mercado internacional continúa extrema-damente ajustado, brindándole sostén a los pre- Autorización ROE Verdecios. No obstante, desde el punto de vista de la GRANOS MAIZoferta, las perspectivas para los próximos meses Fechalucen muy alentadoras. China ha logrado una pro- ROE 45 ROE 365 Total generalducción récord de 208 millones de toneladas y 04/01/13 3.800 251.995 255.795abandonará por algún tiempo el mercado impor- 08/01/13 3.000 87.000 90.000tador, mientras que tanto Argentina como Brasil 09/01/13 209.500 209.500parecen encaminarse a lograr cosechas sin pre- 10/01/13 18.905 18.905 11/01/13 1.810 188.500 190.310cedentes. 14/01/13 2.000 2.000 Según estimaciones de la consultora brasile- 15/01/13 281.251 281.251ña Agroconsult conocidas esta semana, el inci- 16/01/13 21.000 127.500 148.500piente desarrollo de los trabajos de cosecha en 17/01/13 2.905 135.000 137.905Brasil permite vislumbrar que se alcanzará una 18/01/13 50.000 50.000producción de 74,7 millones de toneladas, supe- Total general 53.420 1.330.746 1.384.1668 - INFORMATIVO SEMANAL BCR -18/01/13
  9. 9. COMMODITIESMaíz: Indicadores comerciales de exportación manas venideras se ampliará el cupo de exporta-Al 09/01/2013 2011/12 Prom.5 2010/11 ción de la campaña 2012/13 en al menos 3 millonesSaldo exportable 15,10 14,19 15,70 de toneladas. El anuncio formal se realizará a fina- les de enero o principios de febrero, cuando seCompras exportación 18,94 15,53 16,11 cuente con información fehaciente sobre el nú-Relación s/saldo exportable 125% 109% 103% mero definitivo que alcanzará la producción.Precios por fijar 1,97 1,93 1,00 Esta noticia podría reactivar el interés en rea- 13% 14% 6% lizar negocios, aunque se desconoce cómo se efec-Precios en firme 16,97 13,60 15,12 tuará la distribución de ese cupo. Asimismo, per- 112% 96% 96% mitirá continuar con la entrega de Roe Verde bajoFalta vender -3,8 -1,3 -0,4 la modalidad 365 días, que requieren abonar porFalta poner precio -1,9 0,6 0,6 adelantado el 90% de los derechos de exporta-Sobre datos de MAGyP. Excepto porcentuales, las cifras están en millones de TM ción.Maíz nuevo: Indicadores comerciales exportación En los primeros cuatro días de la semana seAl 09/01/2013 2012/13 Prom.5 Años 2011/12 otorgaron Roes por 569.656 toneladas. No obstan-Saldo exportable* 18,00 14,24 15,10 te, dado que los exportadores acumulan comprasCompras exportación 11,04 3,39 5,69 por más de 11 millones de toneladas, el mercadoRelación s/saldo exportable 61% 24% 38% no logró repuntar pese a la mejora externa y losPrecios por fijar 0,60 0,53 0,57 precios se mantuvieron alejados del FAS teórico 3% 4% 4% de cosecha nueva. Este último se encuentra en elVendido en firme 10,44 2,86 5,12 rango de u$s 215-220 por tonelada, mientras que 58% 20% 34% entre el lunes y el jueves se pagaron u$s 185/tonPor vender (s/Exp. Proy.) 7,0 10,8 9,4 con entrega a partir de marzo y abril. Igualmente,Falta poner precio 7,6 11,4 10,0 buena parte de los habituales compradores se man-Sobre datos de MAGyP. Excepto porcentuales, las cifras están en millones de TM. (*) Saldo exportable tuvo retirado de la plaza.2012/13 sobre la base del cupo liberado. Asimismo, en las últimas jornadas hubo un com- prador que efectuó negocios por maíz con des-las plantas en desarrollo es notablemente bueno. carga, pagando u$s 185/ton. Esta cifra equivale Sin embargo, cabe destacar que a fin de aproximadamente a $ 910/ton, valor estimativo demaximizar los rindes y alcanzar las proyecciones la CAC fijado para las operaciones del jueves. Elvigentes se necesitan lluvias regulares hasta fina- FAS teórico publicado por el Ministerio de Agricul-les de mes, que permitan compensar el clima ma- tura para ese día resultó de $ 1.097/ton. En losyormente seco de las últimas tres semanas. Si bien mercados a término, los contratos con entrega enesto permitió acelerar la siembra en las zonas más enero se pagaron entre u$s 180 y 190 por toneladaretrasadas, la necesidad de agua de los suelos del a lo largo de la semana, yendo de mayor a menornorte de la provincia de Buenos Aires y Sur de con el curso de los días.Santa Fe es cada vez más preocupante, fundamen-talmente para los lotes que pudieron sembrarse atiempo. Un punto de inflexión se encuentra cercadel 25 de enero. Llama la atención que el problema se haya in- FINALIZA LA COSECHA DE TRIGOvertido, ya que la campaña comenzó con abun-dantes lluvias entre agosto y noviembre. Los exce- CON ESCASO MERCADOsos pluviales demoraron la siembra y amenazaroncon limitar el potencial de rinde. Sin embargo, la El principal foco del mercado internacional seevidencia muestra que extensas zonas del país go- sitúa en la condición de los cultivos que se desa-zan de óptimas condiciones, esperándose obte- rrollan en el hemisferio norte, aunque recién aner rendimientos por hectárea jamás vistos. De mediados de año ingresarán al circuito comercial.hecho, el USDA trabaja con una proyección de Es que la campaña 2012/13 ya se encuentra prácti-rinde promedio nacional de 80 qq/ha, que supera camente finalizada a nivel mundial, habiéndose ex-a los 77,4 qq/ha obtenidos por Estados Unidos. perimentado una dramática caída de 40 millones En materia de mercado, las novedades llegaron en la producción.recién sobre el cierre de la semana. Poco antes La situación a futuro es incierta y permite dardel mediodía del viernes trascendió que en las se- lugar a pronósticos tanto pesimistas como optimis- 18/01/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 9
  10. 10. COMMODITIEStas. La sequía que continúa presentándose en las más trigo durante el ciclo 2013/14, esperándoseprincipales regiones productoras de Estados Uni- un incremento en el área mundial cercano al 2%.dos es un factor de preocupación, ya que se trata Esto daría lugar a un crecimiento del 4% en la pro-del primer exportador mundial. Este factor, suma- ducción, gracias a la mejora en los rindes. De con-do a la estimación de área sembrada por debajo cretarse esta proyección, el trigo contaría conde la expectativa del mercado que dio a conocer su área de cobertura mundial más extensa desdeel USDA el pasado viernes, brindó impulso a los pre- 1998.cios a lo largo de toda la semana. La acción com- Pero los vaivenes del mercado internacionalpradora de los fondos de inversión, reaccionando nuevamente ejercieron escaso impacto en el pla-ante señales técnicas, reafirmó dicha tendencia. no local. Los negocios con trigo siguen siendo po- Los últimos reportes de condición de los culti- cos y la demanda de la exportación se orientavos en Estados Unidos datan de finales de noviem- fundamentalmente a mercadería con exigenciasbre, arrojando guarismos altamente preocupantes. de calidad. Durante los últimos días se pagabanSin embargo, la experiencia histórica enseña que u$s 260/ton por trigo con proteína 10% y PH 78hay poca correlación entre estos resultados y los con descarga en Puerto Gral. San Martín o Puntarindes finalmente obtenidos, lo que brinda cierta Alvear. La mercadería no comprometida que re-tranquilidad. Aun así, en el curso de la semana la úne esas condiciones de calidad es muy limitada yfirma Lanworth efectuó un recorte de 500.000 to- la oferta se muestra selectiva para hacer valer suneladas en su estimación de producción para Esta- escasez.dos Unidos. Según se indicó en un comunicado, se En cuanto a la operatoria de Rofex, las cotiza-esperan 53,8 millones de toneladas frente a una ciones de los contratos actualmente en deliveryproyección previa de 54,3 millones. El año pasado se ubicaron en el rango de u$s 217-225 por tone-el país del norte logró una producción cercana a lada, con un volumen operado en la semana que62 millones de toneladas de todas las variedades. ascendió a 3.090 toneladas. La posición con en- Este factor motivó una recuperación de los pre- trega en marzo se negoció ligeramente por enci-cios a lo largo de la semana en el mercado de ma de esos valores.Chicago. Los contratos con entrega en marzo su- Por su parte, los molinos han comprado trigo abieron 5,5% entre el lunes y el miércoles, aunque valores ubicados a partir de los $ 1.000/ton, aun-con posterioridad la pobre demanda que recibe el que el precio varía dependiendo de la proceden-trigo norteamericano en el mercado mundial -pese cia, las formas de pago y los requerimientos dea la insuficiencia de stocks en otros exportadores- peso hectolítrico. Aquellos lotes con buenas con-contrarrestó parte de las subas. Recién el día vier- diciones de calidad panadera podían obtener va-nes el mercado volvió al terreno positivo. lores significativamente superiores, superando in- En otras regiones del mundo la situación luce cluso los $ 1.500/ton.diferente. Los cultivos del este europeo -una zona Según datos de la Dirección de Mercados Agrí-severamente castigada por el clima durante la cam- colas, en la primera semana del año la exporta-paña pasada- parecen encontrarse en condición ción efectuó compras por algo más de 40.000 to-razonablemente buena. La evolución del clima en neladas y la molinería adquirió cerca de 80.000Ucrania es muy alentadora, aunque no tanto en toneladas. La caída interanual es sorprendente,las planicies de Rusia. No obstante, es muy pronto ya que en el mismo período del año 2012 ese volu-para anticipar mermas en la producción. Lanworth men llegó a casi 700.000 toneladas. Usualmente,estima que Rusia cosechará 49,9 millones de tone- era frecuente que -por factores estacionales- laladas -casi 12 millones más que el año pasado- y demanda aproveche los meses de verano paraUcrania logrará obtener 23 millones. aprovisionarse a precios relativamente más bajos En la Unión Europea, en tanto, las recientes que los vigentes durante el resto del año.lluvias favorecieron el desarrollo de las plantas y Sin embargo, este año los exportadores acu-ahora los suelos gozan de buenas dosis de hume- mularon compras por la totalidad del saldo expor-dad en países que con anterioridad habían experi- table antes de que se produzca el empalme entrementado clima seco. El cultivo de trigo le ganó la ambas cosechas. Esta situación se vio agravada porpulseada a la cebada y la colza en amplias regiones el pobre desempeño productivo, lo que plantea ladel viejo continente. necesidad de reasignar Roe Verde ya entregados En su informe del día jueves 17, el Consejo In- por más de 5 millones de toneladas. Bunge, Cargill,ternacional de Cereales planteó que los altos pre- A.C.A., A.D.M. y Oleaginosa Moreno -en ese or-cios deberían motivar a los productores a sembrar den- fueron los principales receptores de Roes,10 - INFORMATIVO SEMANAL BCR -18/01/13
  11. 11. COMMODITIES temperaturas mínimas tendrán un leve descenso durante el día viernes, sábado y Domingo, siendo más marcado sobre el sur deGGEA - GUÍA ESTRATÉGICA PARA EL AGRO la región GEA llegando a los 13 o15°C, mientras que las tempera- turas máximas también sufrirán un descenso durante el mismoSERVICIO DE AGUA EN EL SUELO: periodo alcanzando entre 29 y 31°C. Luego del fin de semana las temperaturas, tanto mínimas como las máximas, nuevamente lasPRADERA PERMANENTE comenzarán a subir lentamente, ya que el calentamiento solar enMAPA DE AGUA ÚTIL PARA esta época del año es muy fuerte y el sistema de anticiclón sePRADERA PERMANENTE AL 17/01/2013 moverá hacia el Este, generando que los vientos roten del sector Este al sector Norte. A M P ADIAGNOSTICO: La semana comprendida entre el jueves 10 almiércoles 16 de enero del 2013, fue un periodo donde las precipi-taciones estuvieron ausentes en gran parte de la región GEA,como se anticipo en el informe anterior, salvo el sector Noroeste DE AGUA ÚTIL PARAdonde el valor máximo acumulado semanal fue de 4.4 mm en la SOJA DE PRIMERA AL 10/01/2013localidad de Colonia Almada. Con respecto a las marcas térmicas,las temperaturas máximas fueron elevadas a lo largo de la sema-na, superando los 36°C en el centro de la región GEA, valores que www.bcr.com.ar/geason levemente superiores a los normales para esta región duran-te el mes de enero. El máximo registro lo obtuvo la estaciónautomática Monte buey, en la provincia de Córdoba, con 36.5°C,mientras que las temperaturas mínimas, en general, sufrieronun leve ascenso aunque se mantuvieron entre los 17 a 22°C, estosvalores son normales o levemente por debajo de los normalespara el mes de enero. El registro mas bajo semanal se midió enMontes de Oca, provincia de Santa Fe, con 16.7°C.Toda esta situa-ción favoreció que el balance hídrico haya sido deficitario en granparte de la región, ya que las escasas precipitaciones no alcanza-ron para compensar el agua perdida por evapotranspiración. Porlo que las reservas de agua útil para la pradera bajaron conside-rablemente en gran parte de la región GEA, salvo en el sectorcentral de la provincia de Córdoba donde las reservas se mantu-vieron. Estas condiciones también quedan reflejadas en el aguanecesaria para llegar a las condiciones optimas del sueldo en lospróximos 15 días, donde en gran parte de la región GEA senecesita que llueva aproximadamente 100 mm.ESCENARIO: La semana comprendida entre el jueves 17 y elmiércoles 22 de enero comienza con sistema frontal frío despla-zándose hacia el este y afectando levemente a la región GEA.Durante el día jueves se podrían generar algunas lluvias débiles yalguna tormenta moderada en forma aislada sobre la provinciade Córdoba. Este sistema frontal generará un aumento en lanubosidad y una rotación del viento del sector Norte al sectorEste. Posterior al pasaje frontal, un sistema de alta presión seubica sobre la provincia de Buenos aires afectando a la región GEAaportando estabilidad y cielo con escasa nubosidad. Por lo quenuevamente tendremos una semana de escasas precipitacionessobre la región GEA. Con respecto a las marcas térmicas, las 18/01/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 11
  12. 12. COMMODITIESabarcando cerca de la mitad de las partidas otor- neficiada con el debilitamiento del dólar de la últi-gadas. ma semana. La cosecha se encuentra finalizada, lo que en Estados Unidos recobró protagonismo comolas próximas semanas permitirá definir con mayor gran abastecedor de los mercados mundiales du-certeza la proporción de la misma que se destina- rante los últimos meses, favorecido por el inespe-rá al consumo interno y el remanente que queda- rado resultado de su cosecha. Aún con la mayorrá para su exportación. Como hemos comentado sequía en seis décadas, el país del Norte logróen anteriores ediciones de este semanario, el ba- rindes apenas inferiores a los obtenidos en el ci-lance de la campaña en curso es muy ajustado. clo 2011/12, en torno a 26,2 qq/ha, con una cose- En su informe mensual de estimaciones, el Mi- cha que totalizó algo más de 82 millones de tonela-nisterio de Agricultura estimó la cosecha de trigo das cuando amenazaba con ser catastrófica.en 10,1 millones de toneladas, reduciéndola 400.000 La falta de mercadería en otras latitudes ace-toneladas respecto de la cifra reportada en el mes leró el ritmo de exportaciones norteamericanasde diciembre. Los números oficiales proyectan que durante los primeros meses de la campaña. Hastala molinería utilizará 6,2 millones de toneladas y el momento, las cifras del USDA muestran que yaotras 400.000 se destinarán a semillas. Los guaris- se han embarcado 23,5 millones de toneladas de lamos difundidos implican que podrían exportarse oleaginosa, mientras que otras 9,2 millones se en-algo más de 4 millones de toneladas y quedaría un cuentran comprometidas para lo que resta del ci-stock final ligeramente más bajo que el remanente clo comercial. Esto significa que las ventas exter-al 30 de noviembre del año pasado. nas concertadas hasta la segunda semana de ene- El consenso del mercado entiende que las ci- ro representaban el 89,3% de la proyección oficialfras fueron razonables. No obstante, otras entida- para todo el año. Posiblemente, el USDA ajustedes -entre ellas esta Bolsa de Comercio- sostienen hacia arriba esta variable en sus próximos informesque la producción se encuentra por debajo de los de oferta y demanda. A la misma altura del añodiez millones de toneladas. En una situación de pasado, dicho guarismo ascendía al 69%.mercado holgada la diferencia no sería significati- El día jueves, el organismo norteamericano re-va, pero la escasez de mercadería vuelve relevan- portó ventas semanales por 1.788.774 toneladas,te cualquier dispersión que implique varios cien- siendo China y Egipto los principales destinos detos de miles de toneladas. los embarques. Los operadores se habían posicionado a la espera de una cifra ubicada en- tre 750 y 950 mil toneladas, por lo que esta expec- tativa fue superada largamente. A lo largo de los últimos días, nuevos embar- ques hacia China -motivados por una mejora de losPRECIOS FIRMES DE CARA A LA márgenes de molienda- ratificaron la tendenciaNUEVA CAMPAÑA SOJERA descripta. Las primas bases FOB en el golfo se man- tienen firmes, apoyadas en la retención de merca- Los futuros de soja cotizantes en Chicago ce- dería que se observa entre los productores norte-rraron en alza por segunda semana consecutiva, americanos. No obstante, de cara a los próximosfavorecidos por la activa demanda que recibe la meses se espera un debilitamiento inducido por lamercadería norteamericana en un contexto de creciente competencia que ejercerá el continenteescasa oferta en Sudamérica. No obstante, con sudamericano.posterioridad a las fuertes subas del lunes, la ten- Las expectativas productivas en Sudamérica sondencia de los precios se mostró algo difusa duran- muy optimistas. Tanto Brasil como Argentina sete amplios tramos de la operatoria. Esto se tradujo encaminan a lograr cosechas récord, gracias alen una importante recuperación de los precios crecimiento del área sembrada en ambos países ylocales en la primera rueda de la semana, pero la mejora esperada en los rendimientos, luego delvaivenes sin tendencia definida en las jornadas pobre desempeño de la campaña 2011/12. En Para-subsiguientes. guay se espera que la cosecha se ubique cerca de Por su parte, el aceite de soja operó en alza 8 millones de toneladas.durante toda la semana, acoplándose a la tenden- A lo largo de los últimos días, se conocieroncia exhibida por otros aceites vegetales, los pre- diversas estimaciones de cosecha para Brasil. Elcios del petróleo -que ya supera los u$s 95- y ante día lunes, la consultora Celeres anunció que espe-la firme demanda de los países importadores, be- ra una producción de 80,4 millones de toneladas,12 - INFORMATIVO SEMANAL BCR -18/01/13
  13. 13. COMMODITIESAutorización ROE Verde Complejo Soja (en toneladas) ACEITE DE SOJA SOJA SUBPRODUCTOS DE SOJA ROE 45 ROE 180 ROE 45 ROE 180 ROE 45 ROE 18002/01/13 26.000 26.00003/01/13 19.463 19.46304/01/13 18.938 18.93807/01/13 1.000 1.000 504 7.000 7.50408/01/13 16.200 16.200 1.000 1.00009/01/13 780 780 106.000 106.00010/01/13 4.000 4.00011/01/13 116 14.000 14.11615/01/13 324 10.000 10.324 50.000 50.00016/01/13 11.800 11.800 107.000 115.000 222.00017/01/13 10.154 35.000 45.15418/01/13 10.000 60.000 70.000 33.750 33.750Total general 66.725 11.780 78.505 14.000 60.000 74.000 117.774 387.750 505.524mientras que Agroconsult el miércoles se mostró Los precios treparon $ 50/ton a lo largo de laaún más optimista al proyectar 84 millones de to- semana, por la mercadería con descarga en lasneladas. La estimación oficial se ubica en 82,7 mi- terminales portuarias de la región. Al llegar el vier-llones. Cuando los trabajos de cosecha ya están nes se pagaban $ 1.810/ton con entrega cercana,comenzando, cabe destacar que una muy elevada mientras que el FAS teórico ronda $ 1.760/ton.proporción de la producción ya se ha vendido. Esto significa que la industria todavía opera a La situación es bien diferente en nuestro país, contramargen, aunque cabe esperar que la pre-en el que la comercialización de soja nueva se sión de la llegada de la nueva cosecha corrija esadesarrolla a ritmo bastante más lento que en cam- brecha en los próximos meses.pañas anteriores. Según datos oficiales, hasta el En el mercado a término la suba semanal resul-momento los exportadores y la industria aceitera tó de u$s 5,5/ton. Al llegar el cierre del viernes, lahan adquirido 4,8 millones de toneladas, mientras posición con entrega en enero en condición fá-que esa cifra era más del doble a la misma fecha brica de Rofex -actualmente en período de entre-del año pasado. Comparando estas cifras con la ga- se negociaba a un valor equivalente a $ 1.860/magnitud estimada de las cosechas -y suponiendo ton. Los precios más altos se observaron el miér-que no habrá un despegue brusco de los negocios coles, cuando el mencionado contrato se acercóen el muy corto plazo- pareciera avecinarse una a los $ 1.880/ton. Esta posición acumuló negocioscampaña con comercialización mucho más regular por 6.150 toneladas.a lo largo del año. Los trabajos de siembra ya han finalizado, man- La evolución reciente de los precios tampoco teniéndose buenas expectativas de producciónayudó a reactivar el interés vendedor de soja nue- pese a que muchos lotes no pudieron sembrarseva, pese a que la semana terminó con saldo favora- en tiempo y forma. Si bien todavía no hay estima-ble. Al llegar el viernes los mercados a término ciones oficiales de cosecha, el estado general depermitían obtener cifras ligeramente superiores a las plantas permite avizorar que la misma superaráu$s 320/ton con entrega en mayo. Negociando las 50 millones de toneladas.contratos de opciones, durante los últimos días El día 14 de enero arribó a la plaza Rosario elera posible armar estrategias de piso u$s 296/ton Primer Lote de Soja de la campaña, el cual fuey techo u$s 356/ton con una ganancia inicial de descargado en la planta de Vicentín SAIC deu$s 2/ton, consistentes en la compra de puts con Ricardone. Se trató de una partida de 23.370 kilosprecio de ejercicio u$s 294/ton y prima u$s 3/ton producidos en la localidad de Colonia Elisa (Cha-y simultánea venta de calls con ejercicio u$s 354/ co). Este hecho implica que se encuentra cadaton y prima u$s 5/ton. vez más cerca el empalme entre ambas cosechas, En tanto, el mercado de soja disponible conti- caracterizándose por mejores precios para la mer-núa sin grandes novedades. El movimiento de los cadería con entrega casi inmediata y valores infe-precios reacciona a los estímulos externos, pero riores para quienes opten por la descarga más di-la mercadería que resta negociar es extremada- ferida.mente poca. Hasta el momento ya se han negocia-do 38,4 millones de toneladas de soja vieja, desa-rrollándose negocios a razón de 30.000 toneladassemanales. 18/01/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 13
  14. 14. PRECIOS NACIONALES - ORIENTATIVOS DEL MERCADO DE GRANOSCámaras Arbitrales de Granos Pesos por toneladaFecha Operación 11/01/13 14/01/13 15/01/13 16/01/13 17/01/13 Promedio Promedio año Diferencia añoFecha Pizarra 14/01/13 15/01/13 16/01/13 17/01/13 18/01/13 Semanal anterior * anteriorRosarioTrigo duroMaíz duro 804,70Girasol 1.800,00 1.800,00 1.780,00 1.720,00 1.735,00 1.767,00 1.449,03 21,9%Soja 1.453,34SorgoBahía BlancaTrigo duroMaíz duroGirasol 1.470,00 1.470,00 1.470,00 1.470,00 1.470,00 1.470,00 1.224,50 20,0%Soja 1.660,00 1.710,00 1.710,00 1.725,00 1.710,00CórdobaTrigo DuroSanta FeTrigoBuenos AiresTrigo duroMaíz duroGirasol 1.343,80SojaBA p/QuequénTrigo duroMaíz duroGirasol 1.230,13Soja* Precios ajustados por el IPIB (Indices de Precios Internos Básicos al por Mayor) para Productos Manufacturados y Energía Eléctrica.Bolsa de Cereales de Buenos Aires Pesos por tonelada VariaciónProducto 14/01/13 15/01/13 16/01/13 17/01/13 18/01/13 11/01/13 semanalHarinas de trigo ($) "0000" 2.100,0 2.100,0 2.100,0 2.100,0 2.100,0 2.100,0 "000" 1.700,0 1.700,0 1.700,0 1.700,0 1.700,0 1.700,0Pellets de afrechillo ($) Disponible (Exp) 840,0 840,0 840,0 840,0 840,0 810,0 3,70%Aceites ($) Girasol crudo 3.860,0 3.860,0 3.860,0 3.860,0 3.860,0 3.860,0 Girasol refinado 4.680,0 4.680,0 4.680,0 4.680,0 4.680,0 4.680,0 Soja refinado 4.470,0 4.470,0 4.470,0 4.470,0 4.470,0 4.470,0 Soja crudo 3.770,0 3.770,0 3.770,0 3.770,0 3.770,0 3.770,0Subproductos ($) Girasol pellets (Cons Dna) Soja pellets (Cons Dársena) 1.950,0 1.950,0 1.950,0 1.950,0 1.950,0 1.950,0(Dna) Dársena - (Cba) Córdoba - (Ros) Rosario - (Exp) Exportación - (Cons) Consumo.14 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 18/01/13
  15. 15. PRECIOS NACIONALES - MERCADO FÍSICO DE GRANOS DE ROSARIOPrecios del Mercado de Físico de Granos de Rosario Pesos por toneladaDestino / Localidad Entrega Pago Modalidad 14/01/13 15/01/13 16/01/13 17/01/13 18/01/13 Var.% 11/01/13Trigo Exp/SM C/Desc. Cdo. Prot. 10 / PH 78 u$s 260,00 260,00 Exp/B.Blanca S/Desc. Cdo. M/E u$s 220,00 225,00 225,00 225,00 225,00Maíz Cons/Clason C/Desc. Cdo. M/E 880,00 Cons/El Fortín C/Desc. Cdo. M/E 850,00 Exp/B.Blanca Feb/Mar´13. Cdo. M/E u$s 185,00 185,00 Exp/SM-PA Abr´13 Cdo. M/E u$s 185,00 185,00 Exp/SM Abr/Jun´13 Cdo. M/E u$s 195,00 195,00 Exp/SM-AS Abr/Jun´13 Cdo. M/E u$s 185,00Cebada Exp/B.Blanca C/Desc. Cdo. PH min 62 u$s 220,00 225,00 225,00 225,00 225,00 Exp/AS C/Desc. Cdo. PH min 62 u$s 210,00 210,00 210,00 210,00 210,00 0,0% 210,00 Exp/Necochea C/Desc. Cdo. PH min 62 u$s 220,00 220,00 225,00 225,00 225,00 Exp/AS C/Desc. Cdo. M/E u$s 190,00 190,00 190,00 190,00 190,00Sorgo Cons/El Fortín C/Desc. Cdo. M/E 750,00 Exp/SM-AS C/Desc. Cdo. M/E 830,00 830,00 830,00 850,00 6,3% 800,00 Exp/SM-AS S/Desc. Cdo. Grado 2 850,00 850,00 850,00 850,00 880,00 Exp/SM Abr/May´13 Cdo. M/E u$s 175,00 175,00 180,00 178,00 180,00 5,9% 170,00Soja Fca/Tmb C/Desc. Cdo. M/E 1810,00 1810,00 1825,00 1790,00 1,7% 1760,00 Fca/SM C/Desc. Cdo. M/E 1810,00 1825,00 1810,00 1810,00 Fca/GL C/Desc. Cdo. M/E 1810,00 1810,00 1825,00 1790,00 1,7% 1760,00 Fca/SL C/Desc. Cdo. M/E 1810,00 1810,00 1825,00 1810,00 1810,00 2,8% 1760,00 Exp/SM-AS May13 Cdo. M/E u$s 315,00 320,00 320,00 Fca/SL May13 Cdo. M/E u$s 315,00 320,00 320,00 315,00 Fca/GL-Tmb May13 Cdo. M/E u$s 315,00 315,00 320,00 315,00Girasol Fca/Rosario C/Desc. Cdo. M/E 1800,00 1770,00 1770,00 1800,00 Fca/Ricardone C/Desc. Cdo. M/E 1740,00 1720,00 1720,00 1700,00 -2,3% 1740,00 Fca/SM C/Desc. Cdo. M/E 1770,00 Fca/Deheza C/Desc. Cdo. Flt/Cnflt 1750,00 1720,00 1720,00 Fca/Reconquista C/Desc. Cdo. M/E u$s 345,00 Fca/Junín C/Desc. Cdo. M/E u$s 1770,00 1770,00 Fca/Rosario Ene´13 Cdo. M/E u$s 370,00 Fca/Rosario Feb´13 Cdo. M/E u$s 360,00 360,00 360,00 360,00 Fca/Ricardone Feb´13 Cdo. M/E u$s 350,00 350,00 Fca/SJ-SM Feb´13 Cdo. M/E u$s 360,00(Exp) Exportación. (Fca) Fábrica. (Mol) Molino. (Cdo.) 97,5% Pago contado 100% IVA, con la LP, y 2,5% con la LF. (Flt/Cnflt) Flete/contra flete. (C/D) Con descarga incluida. (S/D) Sin incluir costo de la descarga. (C/E) Pago contra entrega. (M/E) Mercadería entregada. (E/Inm) Entrega inmediata. (F/E) Fecha de entrega. (Ros) Rosario (SL) San Lorenzo (SM) San Martín (SF) Santa Fe (Ric) Ricardone (PA) Punta Alvear (GL) General Lagos (AS) Arroyo Seco (VC) Villa Constitución (SN) San Nicolás (SP) San Pedro (SJ) San Jerónimo Sur (VGG) Villa Gobernador Gálvez (Tmb) Timbúes. Precios en dólares convertibles a pesos según el dólar comprador Banco Nacion vigente hasta la entrega. (*) Valores ofrecidos, sin operaciones. (**) retira de procedencia hasta 200 Km de Rosario. PRECIOS NACIONALES - MERCADOS DE FUTUROSROFEX. Ultimo precio operado de cada día en Opciones de Futuros En U$S Precio de Tipo de Volumen IA porPosición /1 14/01/13 15/01/13 16/01/13 17/01/13 18/01/13 Ejercicio opción semanal posiciónPUTISR052013 294 put 115 65 3,20 3,00ISR052013 306 put 2 40 6,20CALLDLR072013 4,98 call 70 1.007DLR072013 5,48 call 70 1.007ISR052013 334,00 call 2 106 7,80ISR052013 350,00 call 371 557 3,90 4,00 4,50ISR052013 354,00 call 3 33 4,80ISR052013 362,00 call 50 553 2,20 2,30/1 El interés abierto corresponde al día viernes. Nota: Los contratos de cereales y oleaginosas son por 30 tn. 18/01/13 - INFORMATIVO SEMANAL BCR - 15

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