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Finanzas de la Empresa II: Opciones

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Diapositivas de la Clase de Finanzas de la Empresa II de la Profesora Gissella Chang de la Facultad de Ingenieria Económica y Ciencias Sociales (FIECS) de la Universidad Nacional de Ingeniería (UNI). Lima - Perú

  • interesante presentacion sobre finanzas de la empresa, y los conceptos valor de mercado y los activos subyacentes, buen aporte! comparto con ustedes la noticia sobre ana patricia botin http://www.elimparcial.es/contenido/78640.html
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Finanzas de la Empresa II: Opciones

  1. 1. OPCIONES PROFESORA: GISSELLA DEL CARMEN CHANG VALLEJOS
  2. 2. <ul><li>Contratos en los que una de las partes (comprador), previo pago de una prima , adquiere el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha determinada. De otro lado, el vendedor se compromete a vender o comprar el activo, en caso que el comprador quiera ejercer su derecho. </li></ul><ul><li>El derecho se adquiere a cambio del pago de una prima al comienzo del contrato. </li></ul><ul><li>TÉRMINOS: </li></ul><ul><ul><li>Valor de Mercado : Valor de la Prima al que se compra o vende la opción. </li></ul></ul><ul><ul><li>Valor intrínseco: Precio que se pagaría por una opción si esta se ejerciera inmediatamente. Es el valor que refleja la situación de paridad de la opción. </li></ul></ul><ul><ul><li>Según este criterio las opciones se pueden clasificar como ITM,ATM ó OTM. </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  3. 3. <ul><ul><li>Valor de la Opción: Valor en el tiempo + Valor intrínseco </li></ul></ul><ul><ul><li>Strike : Precio Futuro o de ejercicio del Activo Subyacente. </li></ul></ul><ul><ul><li>Ejecutar la opción : Comprar o vender el activo subyacente:. </li></ul></ul><ul><ul><li>Fecha de expiración : Fecha antes de la cual o hasta la cual se puede ejecutar la opcion. </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  4. 4. <ul><li>Activos Subyacentes en Opciones: </li></ul><ul><ul><li>Acciones: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Los dividendos que se reciben no corrigen el precio de ejercicio de la opción </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Las acciones liberadas si corrigen el número de acciones en los contratos de opciones. </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Monedas </li></ul></ul><ul><ul><li>Índices </li></ul></ul><ul><ul><li>Futuros </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  5. 5. <ul><li>Exógenos: </li></ul><ul><ul><li>Precio del Activos Subyacente en el instante actual : Spot </li></ul></ul><ul><ul><li>El tipo de interés libre de riesgo a la vecha de vencimiento del contrato (r) </li></ul></ul><ul><ul><li>La volatilidad del instrumento subyacente (  ) </li></ul></ul><ul><li>Endógenos: </li></ul><ul><ul><li>El precio de ejercicio (K) Strike </li></ul></ul><ul><ul><li>El vencimiento del contrato (T) </li></ul></ul><ul><li>Fundamentos de Valoración: </li></ul><ul><ul><li>Ausencia de oportunidad de arbitraje </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  6. 6. <ul><li>Dependiendo de la condición de comprador o vendedor de la opción, éstas pueden ser: </li></ul><ul><ul><li>Posiciones Largas: Posiciones del comprador </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Posición larga en opciones de compra (en opciones call) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Posición larga en opciones de venta (en opciones put) </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Posiciones Cortas: Posiciones del vendedor </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Posición corta en opciones de compra (en opciones call) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Posición corta en opciones de venta (opciones put) </li></ul></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  7. 7. <ul><li>Según el tipo de derecho adquirido. </li></ul><ul><ul><li>Call option: Da el derecho mas no la obligación a comprar un activo financiero en el futuro a un precio determinado dentro de un plazo determinado. </li></ul></ul><ul><ul><li>Put option: Da el derecho mas no la obligación de vender un activo financiero en el futuro a un precio determinado dentro de un plazo determinado. </li></ul></ul><ul><li>Según la flexibilidad en el ejercicio: </li></ul><ul><ul><li>Europeas: Solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento: call C(K,S,T,e) y put P(K,S,T,e) </li></ul></ul><ul><ul><li>Bermudas: El derecho se puede ejercer en fechas predeterminadas hasta la expiración </li></ul></ul><ul><ul><li>Americanas: El derecho se puede ejercer en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento C(K,S,T,a) y put P(K,S,T,a) </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  8. 8. <ul><li>Según el mercado en el que se negocian: </li></ul><ul><ul><li>Opciones OTC </li></ul></ul><ul><ul><li>Opciones organizadas </li></ul></ul><ul><li>Según la modalidad de contratación del subyacente: </li></ul><ul><ul><li>Opciones sobre contado: La liquidación se realiza tomando en cuenta que la variable subyacente está ligada a una operación con liquidación inmediata. </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Europea sobre contado C(K,S,T,e,c) y P(K,S,T,e,c,) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Americana sobre contado: C(K,S,T,a,c) y put P(K,S,T,a,c) </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Opciones sobre futuro: La liquidación se realiza tomando en cuenta que la variable subyacente está ligada a una operación con liquidación diferida. Es decir, la expiración supone la compra o venta de un contrato de futuros sobre el activo subyacente. </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  9. 9. <ul><ul><ul><li>Europea sobre futuro C(K,S,T,e,f) y P(K,S,T,a,c) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Americanas sobre futuro: C(K,S,T,a,f) y put P(K,S,T,a,f) </li></ul></ul></ul><ul><li>Según la complejidad del contrato: </li></ul><ul><ul><li>Estándares: El contrato queda especificado por la identificación de la variable subyacente, fecha de orígen, fecha de expiración, precio de ejercicio y forma de liquidación. </li></ul></ul><ul><ul><li>Exóticas: Consideran la modificación de algunos términos del contrato </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  10. 10. <ul><li>Según su valor intrínseco: </li></ul><ul><ul><li>Opciones In the Money: Su valor intrínseco es superios a cero. C ( S>K) y P(K>S) </li></ul></ul><ul><ul><li>Opciones At the Money: Su Valor intrínseco es cercano a cero. (S=K) </li></ul></ul><ul><ul><li>Opciones Out the Money : Su valor intrínseco es menor a cero (pérdida). C( S<K) y P( S>K) </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  11. 11. <ul><li>Collars : Acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura, a un precio determinado de un rango. (cap) y put (floor): </li></ul><ul><ul><li>Cap: Combinación de compras y ventas de opciones call </li></ul></ul><ul><ul><li>Floor: Combinación de compras y ventas de opciones put </li></ul></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul><ul><li>ALGUNOS CASOS ESPECIALES </li></ul>
  12. 12. <ul><li>Call OPTION: Posición larga (comprador) </li></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  13. 13. <ul><li>Call OPTION: Posición Corta (vendedor) </li></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  14. 14. <ul><li>Call OPTION </li></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  15. 15. <ul><li>Put OPTION: Posición larga (comprador) </li></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  16. 16. <ul><li>Put OPTION: Posición Corta (vendedor) </li></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>
  17. 17. <ul><li>Put OPTION </li></ul><ul><li>DEFINICION Y TERMINOLOGIA </li></ul><ul><li>CARACTERISTICAS IMPORTANTES </li></ul><ul><li>DETERMINANTES DEL VALOR DE UNA OPCION </li></ul><ul><li>POSICIONES </li></ul><ul><li>TIPOS </li></ul><ul><li>GRAFICOS </li></ul>

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