Tasas de Interés

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Componentes de las Tasas de Interés.
Ejemplo numérico de cálculo.

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Tasas de Interés

  1. 1. TASAS DE INTERES<br />COMPONENTES Y CALCULO<br />
  2. 2. 1-TASA NATURAL“SIN RIESGO”<br />Representa el “Costo de Oportunidad” del dinero por el sacrificio de posponer consumos presentes.<br />Traduce flujos monetarios hacia el futuro (factor de capitalización) o hacia el pasado (factor de descuento).<br />Incluye un componente inflacionario mundial (2 ó 3%).<br />
  3. 3. 2- RIESGO PAIS<br />Ejemplo: En negocios idénticos<br />El Sr. Jones tiene tres opciones para invertir $1.000.000, hacerlo en:<br />1- Argentina<br />2- EE.UU<br />3- Etiopía<br />Tendrá en cuenta la seguridad económica y jurídica de cada país , el poder adquisitivo, el Tipo de Cambio y otros factores de incidencia en los negocios internacionales<br />
  4. 4. 3- RIESGO SECTOR<br />Situándonos en Argentina: a Jones le surge la siguiente alternativa de inversión:<br />Invertir en el lanzamiento de la primera nave argentina tripulada a la Luna o en una franquicia farmacéutica (Proteínas)<br />¿Pedirá Jones el mismo retorno para esta nueva inversión “aeroespacial” que en el caso de la “tranquila” franquicia? No, pedirá más.<br />
  5. 5. 4- RIESGO EMPRESA<br /> Desechadas las opciones de EE.UU y Etiopía y el nada convincente “negocio aeroespacial argentino”. Surge otra alternativa: la franquicia de ropa “Cheety’s”, contra la ya referida “Proteínas”.<br />Comparación preeliminar:<br /> 1- Proteínas tiene 30 negocios franquiciados con notable éxito.<br />2- Cheety’scuenta con 1 solo negocio franquiciado.<br />3- Proteínas tiene 10 años de antigüedad.<br />4- Cheetystiene 2años de antigüedad.<br />5- Proteínas factura 10 veces más que Cheety’s.<br />
  6. 6. 5- RIESGO POR PLAZO DE INMOVOLIZACION<br /><ul><li>Supongamos, una opción más comparable a “Proteínas”
  7. 7. Se trata de un negocio farmacéutico con similar experiencia, trayectoria y éxito .
  8. 8. Pero el ingreso que se promete es del 50% que el de “Proteínas”.
  9. 9. El contrato no es de 4 sino de 8 años.
  10. 10. Entonces, podemos decir que a un proyecto “más lento”(mayor período de Repago) se le pedirá mayor retorno por su mayor riesgo.</li></li></ul><li>6- RIESGO DERIVADO DEL DESCONOCIMIENTO EMPRESARIO<br />¿Qué proyecto será más riesgoso para Jones?<br />¿Una franquicia de Cheety’so una de “Proteínas” , si Jones fue propietario de un negocio “Proteínas” por 10 años?<br />Esto es importante ya que existen dos maneras de involucrarse en un nuevo negocio:<br />Sólo como inversor <br />Como inversor y empresario<br />
  11. 11. 7-SUMATORIA DE LOS FACTORES DE RIESGO<br />
  12. 12. ¿Cómo se utiliza esta tasa? <br />Para calcular el VAN descontando los flujos de fondos al momento cero<br />Para calcular el período de Repago<br />Para comparar con la TIR del proyecto<br />Costo de Capital Propio<br />
  13. 13. 8- CALCULO DE LA TASA MEDIANTE LA “ADICIÓN DE FACTORES”<br />
  14. 14. Continuación<br />
  15. 15. 10- COSTO DE OPORTUNIDAD<br />El retorno que se le pide a un proyecto en relación a lo que ganaría por colocar ese dinero en otra inversión alternativa.<br />Para efectuar un análisis correcto del costo de oportunidad los riesgos de las inversiones deben ser iguales.<br />
  16. 16. Ejemplo: A partir del 8% de un plazo fijo se hace lo siguiente<br /> Análisis incorrecto de alternativas:<br />Toma como costo de oportunidad una tasa de 8%<br /> Si el proyecto promete un 20% lo acepta, si promete 12% también lo acepta<br />Análisis correcto de alternativas:<br />Tomar el 8% y adicionarle:<br />

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