ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS I
2020 - Dictado Virtual
TEMA: Introducción a la Administración Financiera(Cap. I)

Conceptos previos
Las Organizaciones son grupos humanos formados
deliberadamente para cumplir un objetivo.
Para alcanzar ese objetivo, utiliza factores humanos,
naturales y de capitales.
En la vida de las organizaciones (sean con o sin fines
de lucro) se maneja dinero, ya que siempre tienen
ingresos y egresos, por el desarrollo de sus actividades

Conceptos Previos (cont.)
Estos ingresos y egresos de fondos, se denominan
flujo de fondos, y la “Administración Financiera” es la
asignatura que estudia el tratamiento de esos fondos.
Dentro de la organizaciones, la empresa es una
forma de organización que tiene fin de lucro, y por
ello la consideraremos desde el punto de vista
económico

Conceptos Previos (Cont.)
Objeto de
Estudio de
A.F.
Objetivo:
“Del Administrador
Eficiente ”
Importante
Decisiones
Importantes:
Conceptos a
Tener siempre
presentes
• CAPITAL: Monetario – Entendido como Flujo de
Fondos dentro de una Organización
• Características de la Moneda:
• Unidad de Cambio: Sirve para intercambio
de Bs. y Serv.
• Reserva de Valor: Para ahorrar
• Unidad de Medida: Expresa el valor de Bs.
y Servicios en una economía.
• L.P.: Crear Valor: Incrementar el Valor Actual de
Mercado del Patrimonio de los dueños del negocio
(Acciones) .-
• C.P.: Rentabilidad – Liquidez (Opuestos?)
• Inversión: Cuánto? Cómo o en qué? Plazo?
• Financiación: Cómo? Costo ? Plazo ? Amortización?
• Distribución de Utilidades: Cuánto (auto-financ.)? Cuándo? Cómo?
• Desinversión??: Salir del Negocio. Algunos autores la toman también.-
• Valor Dinero en el Tiempo.
• Aversión al Riesgo del inversor – compensación?
• Relación Rentabilidad – Liquidez - Riesgo
• Costo de Capital – Costo de Oportunidad -

Objetivos empresariales a Corto y Mediano Plazo:
 Subsistir como empresa
 Crecer
 Ganar dinero “rentabilidad”
 Ganar porciones del mercado
 Ganar nuevos mercados
 Diversificación de riesgos
en pos de la supervivencia
OBJETIVOS EMPRESARIALES

OBJETIVOS EMPRESARIALES (cont.)
La empresa, al ser una Unidad Económica de
Producción, realiza procesos productivos para cumplir
con sus objetivos.
Este proceso puede considerarse como la inmovilización
transitoria de una serie de factores de producción
disponibles en un momento dado
Inmovilización Proceso Movilización
Inmovilización Transformación Disponibilidades

OBJETIVOS EMPRESARIALES (cont.)
Esto es lo que se denomina como el ciclo:
DINERO MERCADERIA DINERO
Junto al proceso de circulación física de bienes materiales
se produce en proceso financiero, que sirve de soporte a
dicha circulación.
Las contraprestaciones correspondientes a las corrientes de
bienes materiales, se expresan en términos monetarios

CONCEPTO ADMINISTRACION
FINANCIERA
Se deduce que en este ciclo, intervienen las funciones
esenciales de toda empresa: Producción, Comercialización
y Financiera, siendo esta última la que maneja el dinero.
A partir de ello, podemos definir la Función Financiera:
“Es la encargada de evaluar las asignaciones o
reasignaciones de fondos que se producen en todas las
áreas de la empresa, tendiente a cumplimentar los
objetivos básicos de la misma, teniendo presente las
variables de riesgo y rentabilidad”.

SITUACION FINANCIERA Y
SITUACION ECONOMICA
Una buena situación económica significa que su actividad
operativa produce un adecuado nivel de beneficios.
Una buena situación financiera significa que la empresa
cuenta con los fondos suficiente para atender sus
necesidades en tiempo y forma.
La Función Financiera debe tomar decisiones tales, que
observen un adecuado equilibrio entre los plazos de cobro
y pago.

SITUACION FINANCIERA Y
SITUACION ECONOMICA (cont.)
Comparar una buena situación económica y una
mala situación financiera, o a la inversa, evaluando:
• Plazos (corto, mediano, largo)
• Nivel de actividad (ventas, costos)
• Nivel de endeudamiento
• Créditos otorgados
• Tasa de interés

FINANZAS Y CONTABILIDAD
Las Finanzas y la Contabilidad tratan aspectos
diferentes. Ambas tienen individualidad propia y distinta.
La Contabilidad es un sistema de información. Esta
suministra una parte de los datos que la Administración
Financiera necesita para desempeñar sus funciones, la
cual tiene que ser reelaborada.
Esto se debe a la existencia de criterios diferentes en la
compilación de la información.

FINANZAS Y CONTABILIDAD (cont.)
Las principales diferencias de criterios:
• Devengado (Cont.) – Percibido (Fzas.)
• Valor del dinero en el tiempo (La Contab. No toma)
• Costo del Capital (Propio del dueño)
• Evaluación del riesgo (Aversión al riesgo del inversor)
• Valor histórico (Cont.) y Valor de mercado (Fzas.)
• Rentabilidad económica (Cont.) y Tasa Interna de
Rendimiento (Fzas.) como medidas de rentabilidad.

ENFOQUE TEORICO
Naturaleza de la Función Financiera:
• Enfoque Tradicional: El Administrador Financiero debe
ocuparse de obtener fondos, no participando en las
decisiones de inversión
• Enfoque de Máximo Nivel: Se ocupa del dinero y toda la
empresa depende del Administrador Financiero
• Enfoque Moderno: Evaluar las decisiones tomadas en la
empresa, para asignar fondos a usos presentes y futuros,
teniendo presente la rentabilidad y los riesgos.

ENFOQUE TEORICO (cont.)
En la concepción más moderna, el Responsable
Financiero debe responder a tres preguntas
básicas:
1) ¿En qué invertir?
2) ¿Cómo financiar la inversión?
3) ¿Cómo distribuir las utilidades?
4) Desinvertir? (Algunos autores la incluyen – hoy
se aplica en el contexto actual)

DECISIONES BASICAS
En consecuencia, la Función Financiera puede
dividirse en tres importantes campos de decisión:
a) Decisiones de Inversión
b) Decisiones de Financiamiento
c) Decisiones de Distribución de Utilidades
d) Decisiones de Desinversión (Algunos autores la
incluyen)
Cada uno de esos campos debe estudiarse teniendo
presente el objetivo básico de la empresa, el cual
puede definirse como: “Elevar al máximo el valor
de la empresa para sus propietarios”

OBJETIVO EMPRESARIAL
MAXIMIZACION DEL VALOR
PRESENTE DEL PATRIMONIO
DE LOS PROPIETARIOS
(DUEÑOS – ACCIONISTAS)
A VALORES DE MERCADO

DECISIONES BASICAS (cont.)
Elevar al máximo el valor de la empresa:
Esto se entiende como el valor actual de los futuros flujos
de fondos que producirá la empresa durante toda su
vida, descontados a una tasa que resulte satisfactoria a
los dueños de ésta.
Para ello el Responsable Financiero debe:
• Poseer un marco conceptual
• Conocer las herramientas
• Interpretar los hechos macroeconómicos
• Contar con la información adecuada.

DECISIONES FINANCIERAS
INVERSION
FINANCIAMIENTO
BENEFICIOS

DECISIONES DE INVERSION
Representa la decisión de utilizar ciertos recursos para
la realización de ciertos proyectos, cuyos beneficios se
conocerán en el futuro.
Estos deben evaluarse en relación con el rendimiento y
con el riesgo.
La decisiones de inversión determinan el monto total del
activo y su composición, y por ello en Finanzas, este se
denomina “Estructura de Inversiones”

DECISIONES DE INVERSION (cont.)
Áreas de Interés:
• Determinación de la magnitud total del Activo (Cuánto invertir ?)
• Determinación de la estructura de inversiones (Cómo invertir o en
qué rubros invertir ?)
• Determinación de la Tasa de Crecimiento (Cómo, cuánto y a qué
ritmo crecer ? Cómo financiar el crecimiento - distribuir recursos o
autofinanciarse? )

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Objeto: determinar la mejor mezcla de fuente de financiación, teniendo en cuenta:
• Las Inversiones de la empresa (Su estructura: Capital de trabajo – Capital inmovilizado)
• La situación del Mercado Financiero (Disponibilidad de financiamiento – costos – Plazos
– garantías – Sist. de amortización de deudas)
• La Políticas de la empresa (Qué objetivos estratégicos y operativos tienen los dueños?)
Este tipo de decisiones implican un conocimiento profundo de las distintas formas de
financiación y un seguimiento de los mercados de dinero y capitales.

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
(cont.)
Áreas de Interés:
• Determinación de la estructura de financiamiento:
– Depende de la características de la inversiones
– Depende la un sistema financiero adecuado
– Disponibilidad de fondos en el mercado de dinero y de capitales
– Costo de las distintas fuentes
• Determinación del Costo de Capital
– Decidir la aceptación o rechazo de proyectos
– Determinación del valor actual de la empresa
• Estudio del sistema Financiero
–Características operativas e instrumentos

DECISIONES DE DISTRIBUCION DE
UTILIDADES
Deben tenerse en cuenta algunos factores:
• Características societarias (Cuestiones Legales)
• Etapa de la vida en que halla la empresa.
• Necesidad de realizar una política de retribución a
los aportantes de capital (dueños - accionistas)
Implican: Evaluar la alternativa entre distribuir
ganancias o capitalizarlas (autofinanciamiento).

LA FUNCION FINANCIERA
AREAS DE INTERES INTERROGANTES CLASE DE DECI- OBJETIVOS DEL AREA
BASICOS SIONES FINANCIERA
OPERATIVOS BASICOS
Determinación de
la magnitud total
del activo
Determinación de
la estructura de in-
versiones DECISIONES DE
EN QUE INVERTIR INVERSION
Determinación de (Riesgo Empresario)
la tasa de creci-
miento
Determinación del
costo del capital
Determinación de RENTABILI- MAXIMIZAR
la estructura de fi- DAD Y LI- SU VALOR
nanciamiento QUIDEZ ACTUAL
Determinación del
costo de capital
Estudio del siste- DECISIONES DE
ma financiero COMO FINANCIAR FINANCIAMIENTO
LA INVERSION (Riesgo financiero)
Evaluación de las
políticas de distri-
bución de utilida-
des
Proyección y
control del flujo de
fondos
Evaluación de la COMO DISTRI- DECISIONES DE
política de distribu- BUIR LAS UTILI- DISTRIBUCION DE
ción de utilidades DADES UTILIDADES