La Evaluación Financiera De La Nueva Empresa

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La Evaluación Financiera De La Nueva Empresa

  1. 1. LA EVALUACIÓN FINANCIERA DE LA NUEVA EMPRESA <ul><li>Conceptos preliminar </li></ul><ul><li>El análisis económico-financiero </li></ul><ul><li>El balance </li></ul><ul><li>La cuenta de resultados </li></ul><ul><li>Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento </li></ul>
  2. 2. 1. Conceptos preliminares 1.1. La creación de la empresa: Un enfoque formal 1.2. Inicio de la actividad empresarial 1.3. El conocimiento y análisis de los estados financieros: Una necesidad permanente
  3. 3. 2. El análisis económico-financiero 2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE ACTIVO PASIVO Inmovilizado inmaterial Inmovilizado material Inmovilizado financiero Capital Reservas Resultados no distribuidos Resultados del ejercicio Pasivo exigible a largo plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo ) Existencias Realizable a corto plazo Inversiones financieras temporales Disponible (Tesorería) Pasivo exigible a corto plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo ) ACTIVO = PASIVO
  4. 4. 2. El análisis económico-financiero 2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE Es la representación del patrimonio de la empresa ACTIVO PASIVO Inmovilizado inmaterial Inmovilizado material Inmovilizado financiero Capital Reservas Resultados no distribuidos Resultados del ejercicio Pasivo exigible a largo plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo ) Existencias Realizable a corto plazo Inversiones financieras temporales Disponible Pasivo exigible a corto plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo ) ACTIVO = PASIVO
  5. 5. 2. El análisis económico-financiero 2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE Bienes y derechos Deudas y obligaciones ACTIVO PASIVO Inmovilizado inmaterial Inmovilizado material Inmovilizado financiero Capital Reservas Resultados no distribuidos Resultados del ejercicio Pasivo exigible a largo plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo ) Existencias Realizable a corto plazo Inversiones financieras temporales Disponible Pasivo exigible a corto plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo ) ACTIVO = PASIVO
  6. 6. 2. El análisis económico-financiero 2.1. Los Estados Financieros: EL BALANCE Bienes y derechos Deudas y obligaciones ¿En qué medios de producción ha invertido la empresa? ¿De dónde ha obtenido los recursos monetarios necesarios? ACTIVO PASIVO Inmovilizado inmaterial Inmovilizado material Inmovilizado financiero Capital Reservas Resultados no distribuidos Resultados del ejercicio Pasivo exigible a largo plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a largo plazo ) Existencias Realizable a corto plazo Inversiones financieras temporales Disponible Pasivo exigible a corto plazo ( préstamos, créditos, proveedores y otras deudas a corto plazo ) ACTIVO = PASIVO
  7. 7. 2. El análisis económico-financiero <ul><li>RESULTADO = Ingresos - Gastos </li></ul>2.1. Los Estados Financieros: LA CUENTA DE RESULTADOS La Cuenta de Resultados o Cuenta de Pérdidas y Ganancias es la expresión de los flujos económicos de entrada y salida generados por la actividad de la empresa <ul><li>Resultado de explotación </li></ul><ul><li>Resultado financiero </li></ul><ul><li>Resultado extraordinario </li></ul>
  8. 8. 2. El análisis económico-financiero 2.1. Los Estados Financieros: LA CUENTA DE RESULTADOS Concepto Cantidad % + Ventas Netas - Gastos directos de fabricación - Gastos directos de comercialización = MARGEN BRUTO - Amortizaciones - Gastos de estructura (indirectos) +/- Otros ingresos y gastos = RESULTADO antes de intereses e impuestos ( BAII ) +/- Ingresos y gastos financieros = RESULTADO ordinario antes de impuestos +/- Resultado extraordinario = RESULTADO TOTAL antes de impuestos ( BAI ) - Impuesto de sociedades = RESULTADO NETO ( RESULTADO DEL EJERCICIO )
  9. 9. <ul><li>Memoria anual: comentario y ampliación de la información del Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias </li></ul><ul><li>Informe de gestión (por los administradores) </li></ul><ul><li>Informe de auditoria: la empresa auditora inspecciona las Cuentas y da su opinión sobre el grado en el que muestran la imagen fiel de la empresa. </li></ul><ul><li>Previsión de tesorería: flujo de caja (cash flow) representa las entradas y salidas (cobro y pagos) que afectan al disponible o tesorería </li></ul>2. El análisis económico-financiero 2.1. Los Estados Financieros: OTROS ESTADOS FINANCIEROS
  10. 10. <ul><li>1. Proceso de análisis y diagnóstico de causas y soluciones </li></ul><ul><li>- fortalezas y debilidades </li></ul><ul><li>2. Análisis del Balance </li></ul><ul><li>- qué solvencia </li></ul><ul><li>- qué nivel de endeudamiento </li></ul><ul><li>- cuántos recursos propios </li></ul><ul><li>- cómo se gestionan los activos </li></ul><ul><li>3. Análisis de la Cuenta de Resultados </li></ul><ul><li>- qué resultados genera la empresa </li></ul><ul><li>- cómo obtienes los resultados </li></ul><ul><li>- medidas para mejorarlos </li></ul>2. El análisis económico-financiero 2.2. Introducción al análisis Económico-financiero Cifras de ventas Costes de producción Margen bruto Gastos de estructura Gastos financieros Punto de equilibrio
  11. 11. <ul><li>4. Enfoque del análisis </li></ul><ul><li>- análisis contable … Plan General de Contabilidad </li></ul><ul><li>- análisis patrimonial … Estructura patrimonial (lo que tiene y lo que debe) </li></ul><ul><li>- análisis financiero … Capacidad de hacer frente a sus deudas </li></ul><ul><li>- análisis económico … Rentabilidad y gestión de medios de producción </li></ul><ul><li>ESTÁTICO </li></ul><ul><li>DINÁMICO </li></ul><ul><li>Comparativo con el sector </li></ul>2. El análisis económico-financiero 2.2. Introducción al análisis Económico-financiero Por el objetivo Por el momento temporal
  12. 12. 3. El Balance : Análisis económico 3.1. Introducción: Análisis gráfico ACTIVO PASIVO Activo Fijo Inmaterial Capital Reservas Resultados Fondos propios (no exigible) Recursos permanentes Material Financiero Otro inmovilizado Exigible a largo plazo Pasivo Exigible total Activo Circulante Existencias Exigible a corto plazo Exigible a corto Realizable Disponible
  13. 13. 3. El Balance : Análisis económico Insolvencia definitiva o QUIEBRA ACTIVO PASIVO Pérdidas acumuladas Exigible a largo plazo Activo Inmovilizado Exigible a corto plazo Activo Circulante
  14. 14. 3. El Balance : Análisis económico SUSPENSIÓN DE PAGOS ACTIVO PASIVO Activo Fijo Fondos propios Exigible a largo plazo Exigible a corto plazo Activo Circulante
  15. 15. 3. El Balance : Análisis económico 3.1. Introducción: Análisis gráfico “SITUACIÓN IDEAL” ACTIVO PASIVO Activo Fijo Inmovilizado Neto Fondos Propios Exigible a largo plazo Activo Circulante Existencias Realizable a corto Exigible a corto plazo Disponible
  16. 16. <ul><li>Ratios de LIQUIDEZ </li></ul><ul><li>ratio de solvencia = </li></ul><ul><li>ratio de tesorería = </li></ul><ul><li>ratio de disponibilidad = </li></ul>3. El Balance : Análisis económico 3.2. Los ratios Activo Circulante Exigible a corto plazo Realizable + Disponible Exigible a corto plazo Disponible Exigible a corto plazo
  17. 17. <ul><li>Ratios de ENDEUDAMIENTO </li></ul><ul><li>ratio de endeudamiento = Total exigible / Total pasivo </li></ul><ul><li>ratio de autonomía = Fondos propios / Total exigible </li></ul><ul><li>ratio de garantía = Activo real / Total exigible </li></ul><ul><li>ratio de calidad de la deuda = Exigible a corto / Exigible total </li></ul><ul><li>ratio de recursos permanentes = FP + Exig. LP / Pasivo total </li></ul><ul><li>capacidad de amortización de préstamos = Bº neto + Amort./préstamos </li></ul><ul><li>ratio de gastos financieros = Gastos financieros / Ventas </li></ul><ul><li>ratio del coste medio de los recursos = Gtos Fros + Dividendos / Pasivo total </li></ul><ul><li>ratio de garantías hipotecarias = Inmuebles libres de cargas / Total inmuebles </li></ul>3. El Balance : Análisis económico 3.2. Los ratios
  18. 18. <ul><li>Ratios de ROTACIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS </li></ul><ul><li>rotación del Activo Total = Ventas / AT </li></ul><ul><li>rotación del Activo Fijo = Ventas / AF </li></ul><ul><li>rotación del Activo Circulante = Ventas / AC </li></ul><ul><li>rotación de stocks = Ventas / Stocks </li></ul><ul><li>rotación de clientes = Ventas / clientes </li></ul><ul><li>rotación de proveedores = Compras / proveedores </li></ul>3. El Balance : Análisis económico 3.2. Los ratios
  19. 19. <ul><li>Ratios de COBROS Y PAGOS </li></ul><ul><li>ratio de plazo de cobro = clientes + efectos / venta media diaria </li></ul><ul><li>ratio de impagados = importe de impagados / ventas con vencto </li></ul><ul><li>ratio de insolvencias definitivas = fallidos / ventas con vencto </li></ul><ul><li>ratio plazo de pago = proveedores / compra media diaria </li></ul><ul><li>financiación de clientes por proveedores = proveedores / clientes </li></ul>3. El Balance : Análisis económico 3.2. Los ratios
  20. 20. 3. El Balance : Análisis económico 3.3. Estado de Origen y Aplicación de Fondos APLICACIÓN ORIGEN Incrementos de Activo Disminuciones de Pasivo Pérdidas Incrementos de Pasivo Disminuciones de Activo Amortización del periodo Beneficios
  21. 21. 3. El Balance : Análisis económico 3.4. Fondo de maniobra ACTIVO PASIVO Activo Fijo Fondos Propios Exigible a largo plazo Activo Circulante Fondo de maniobra Exigible a corto plazo
  22. 22. <ul><li>El período medio de maduración del producto (PMM) es el plazo en días que transcurre desde que la empresa compra la mm.pp. hasta que cobra. </li></ul>3. El Balance : Análisis económico 3.4. Fondo de maniobra <ul><li>+ Activo Circulante (menos Disponible actual) </li></ul><ul><li>Pasivo a corto plazo </li></ul><ul><li>+ Disponible mínimo necesario </li></ul><ul><li>Fondo de Maniobra necesario </li></ul>
  23. 23. <ul><li>El análisis de la Cuenta de Resultados se centra en el proceso de obtención de los resultados ordinarios…. (gestión ordinaria de la empresa) </li></ul><ul><li>La cuenta de resultados permite valorar: </li></ul><ul><li>Evolución de la cifra de ventas </li></ul><ul><li>Evolución del margen bruto </li></ul><ul><li>Evolución de los gastos de estructura y financiación </li></ul><ul><li>Cálculo de las ventas necesarias para obtener rentabilidad </li></ul>4. Cuenta de Resultados: Análisis económico 4.1. Introducción
  24. 24. <ul><li>Total de ventas </li></ul><ul><li>Ventas por empleado = </li></ul><ul><li>Número de empleados </li></ul><ul><li>Total de ventas empresa </li></ul><ul><li>Cuota de mercado = </li></ul><ul><li> Total ventas sector </li></ul><ul><li> Ventas de nuevos productos </li></ul><ul><li>Renovación de productos = </li></ul><ul><li> Total de ventas </li></ul><ul><li> Ventas producto X </li></ul><ul><li>Peso del producto “X” en la empresa = </li></ul><ul><li> Total de Ventas </li></ul>4. Cuenta de Resultados: Análisis económico 4.2. Ratios de la Cuenta de Resultados
  25. 25. 4. Cuenta de Resultados: Análisis económico 4.3. El umbral de rentabilidad , punto muerto , punto de equilibrio 0 Q Unidades de producción Ingresos Costes Ingresos Totales ( por ventas ) Costes Variables Costes Fijos
  26. 26. <ul><li>IT = CT </li></ul><ul><li>P.Q = CF + Cv.Q </li></ul><ul><li>P.Q – Cv.Q = CF </li></ul><ul><li>CF </li></ul><ul><li> Q = </li></ul><ul><li>P - Cv </li></ul>4. Cuenta de Resultados: Análisis económico 4.3. El umbral de rentabilidad , punto muerto , punto de equilibrio Bº = 0
  27. 27. <ul><li>Productividad es la relación entre la producción de un bien o servicio y los medios necesarios para obtenerlo. </li></ul><ul><li>Eficacia es el grado en que se consiguen realmente los resultados previstos. </li></ul><ul><li>Eficiencia consiste en la consecución de los objetivos con el menor coste posible. </li></ul>5.1. Introducción 5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento Resultados Gastos totales Ventas Gastos totales Clientes Gastos comercialización Ventas Valor Neto Inmov. Bº previstos Bº reales Ventas previstas Ventas reales Producción prevista Producción real Gastos previstos Gastos reales Horas facturadas Horas pagadas a los empleados
  28. 28. <ul><li>Rentabilidad Económica es la relación entre el Bº antes de intereses e impuestos y el activo total </li></ul><ul><li> BAII </li></ul><ul><li>R E = </li></ul><ul><li> Total Activo </li></ul><ul><li>Rentabilidad Financiera es el rendimiento que supone el beneficio neto sobre los fondos propios </li></ul><ul><li> Bº Neto </li></ul><ul><li>R F = </li></ul><ul><li> Fondos Propios </li></ul>5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento 5.2. RENTABILIDAD Apalancamiento Financiero evalúa la relación entre la deuda o financiación externa y los capitales propios.
  29. 29. <ul><li>La auto financiación indica el grado en que los recursos generados por la empresa se invierten en ella misma. </li></ul><ul><li>Autofinanciación = (Beneficio Neto + amortizaciones) - Dividendo </li></ul>5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento 5.3. AUTOFINANCIACIÓN
  30. 30. <ul><li>La capacidad de crecimiento de una empresa la determinan diversos factores: </li></ul><ul><li>Rentabilidad de las ventas </li></ul><ul><li>Política de reparto de dividendos </li></ul><ul><li>Estructura financiera: Fondos propios / Exigible total </li></ul><ul><li>Rotación del Activo: Ventas / Activo </li></ul>5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento 5.4. CRECIMIENTO
  31. 31. <ul><li>VENTAJAS: </li></ul><ul><li>Obtención de economías de escala </li></ul><ul><li>Amplia su mercado y mejora su posición relativa </li></ul><ul><li>Mejora su posición frente a proveedores y clientes </li></ul><ul><li>Mayores beneficios </li></ul>5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento 5.4. CRECIMIENTO
  32. 32. <ul><li>INCONVENIENTES: </li></ul><ul><li>Fuerte endeudamiento </li></ul><ul><li>Aumento de clientes fallidos </li></ul><ul><li>Incremento de costes fijos por el aumento de la estructura </li></ul><ul><li>Los costes fijos impiden fijar un precio competitivo y rentable </li></ul>5. Rentabilidad, autofinanciación y crecimiento 5.4. CRECIMIENTO

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