Generación de Valor en las Empresas

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Generación de Valor en las Empresas

  1. 1. Las etapas en la generaci ó n de valor de las empresas Los ciclos de vida del mercado retan el retorno del capital empresarial
  2. 2. Objetivo Explicar el concepto del valor en el ámbito de un modelo de negocio que supere las expectativas de rentabilidad del mercado
  3. 3. El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Agenda
  4. 4. La libre movilidad de capital crea valor <ul><li>El valor es producto de la trasferencia de capitales de los mercados (proyectos) de menor oportunidad hacia los mercado(proyectos) de mayor: </li></ul><ul><ul><li>Crecimiento (inversión) </li></ul></ul><ul><ul><li>Rentabilidad(efectivo + ganancia capital ) </li></ul></ul><ul><ul><li>Seguridad (institucionalidad) </li></ul></ul>El Mercado como Referente de Valor
  5. 5. Rendimiento (S&P500) Valor Costo de Oportunidad del Capital Capital = Relación bajo la cual un dólar de inversión se trasforma en un dólar de valor El Mercado como Referente de Valor El capital fluye al valor por un principio
  6. 6. Rendimiento 15% / 10% = 1.5 x Valor Capital Índice El Mercado como Referente de Valor EJEMPLO: Costo de Capital
  7. 7. <ul><li>Un referente de valor es un índice de mercado (S&P500, índice BNV) </li></ul><ul><li>El valor no tiene nacionalidad. </li></ul><ul><ul><li>Diferentes mercados, de diferentes economías se correlacionan positivamente (suben, bajan) en la libre movilidad de capital </li></ul></ul>El Mercado como Referente de Valor El registro del VALOR
  8. 8. El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Agenda
  9. 9. <ul><li>rentabilidad de los activos operativos en uso </li></ul><ul><li>2) estructura de capital de los activos </li></ul><ul><li>3) eficiencia de nuevas inversiones </li></ul><ul><ul><li>Valor/Capital = Rendimiento / Costo Capital </li></ul></ul>Modelo de Valor El Valor se explica:
  10. 10. A C T I V O D E U D A C A P I T A L VALOR / CAPITAL CAPITAL= DEUDA + PATRIMONIO CAPITAL = ACTIVO <ul><li>RENDIMIENTO DEL ACTIVO </li></ul><ul><li>ACTIVO = D + C = (UTILIDAD OPERATIVA – DEPREC) (1-T) </li></ul><ul><li>2. (1-T) = REPRESENTA UN ESCUDO FISCAL </li></ul>ACTIVO ES REEMPLAZADO CON LA DEPRECIACIÓN Modelo de Valor
  11. 11. Activo = 120 Valor del Activo Productivo = (UODI / costo de capital + (t x D) = 100/.10 + (.30 x 50) = 1000 + 15 = 1015 Modelo de Valor sin Crecimiento Pasivo=50 Capital=70
  12. 12. <ul><li>RENDIMIENTO DEL ACTIVO </li></ul><ul><li>ACTIVO = D + C = (UTILIDAD OPERATIVA – DEPREC) (1-T) </li></ul><ul><li>(I-T) = ESCUDO FISCAL </li></ul><ul><li>LA INVERSION > DEPRECION: VALOR / CAPITAL </li></ul>ACTIVO CRECE CON INVERSION > DEPRECIACIÓN Modelo de Valor A C T I V O D E U D A C A P I T A L VALOR / CAPITAL CAPITAL= DEUDA + PATRIMONIO CAPITAL = ACTIVO
  13. 13. Activo = 120 Valor del Activo Productivo = Flujo / Costo de Capital + (t x D) + Oportunidades Crecimiento = 100 /.10 + (.30 x 5) + 200 = 1015 + 200 = 1215 Intangibles (en proceso) Crecimiento Modelo de Valor con Crecimiento Pasivo=50 Capital=70
  14. 14. <ul><li>Oportunidades de crecimiento= I (r-c*) T / c* (1+c*) </li></ul><ul><ul><li>Donde: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>r= rendimiento (TIR) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>c*= costo de capital ponderado (WACC) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>I = inversión sobre depreciación </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>(Capital trabajo + Capex) anual </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>T = plazo para que la ventaja competitiva se termine. El valor de un marca o una patente implicaría que la empresa nunca tenga competencia. E.j : Coca Cola </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>1/(1+c)= factor de valor presente </li></ul></ul></ul>Modelo de Valor con Crecimiento
  15. 15. El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Agenda
  16. 16. Se supone que las empresas comprometidas con su comunidad trabajan por valores y conceptos interrelacionados que influyen positivamente sus resultados Podemos controlar las variables del modelo de valor? <ul><li>Rendimiento </li></ul><ul><li>Eficiencia </li></ul><ul><li>Estructura de Capital </li></ul>Variables de Modelo de Valor
  17. 17. <ul><ul><li>El desempeño integral de la organización </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Innovación y Tecnología </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>RRHH </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Procesos </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Enfoque al cliente </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Liderazgo y planificación estratégica </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Ambiente </li></ul></ul></ul>La Cámara de Industrias de CR Premio a la Excelencia Variables de Modelo de Valor
  18. 18. <ul><ul><li>Incremente la eficiencia operativa </li></ul></ul><ul><ul><li>Reduzca el riesgo del negocio, institucionalice la confianza (prima para el inversionista) </li></ul></ul><ul><ul><li>Optimice el capital en operación (eficiencia de nueva inversión) </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Venta de activos no productivos </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Recompra de acciones de las reservas líquidas </li></ul></ul></ul><ul><ul><li>Desarrolle nuevos programas de inversión VAN > 0 </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Inversión sostenible con sus medio ambiente </li></ul></ul></ul>En la interrelación de estas seis dimensiones se espera que la empresa: Variables de Modelo de Valor
  19. 19. <ul><li>Costo de Capital </li></ul><ul><li>EL plazo al que expira la ventaja competitiva </li></ul>No tenemos control Variables de Modelo de Valor
  20. 20. Manteniendo la explicación a un nivel sencillo se supone que el índice de mercado (S&P500( equivale a un nivel de riesgo 100 punto, las alternativas de menor riesgo tienen 50 punto o menos y las más riesgosas 150 puntos o más … El costo de capital esta en función del riego Variables de Modelo de Valor
  21. 21. El plazo para que termine la ventaja competitiva (T) depende Modelo de Negocio Variables de Modelo de Valor
  22. 22. El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Agenda
  23. 23. <ul><ul><li>La idea de crear valor se relaciona a modificar el concepto del negocio </li></ul></ul>Ventaja Competitiva y Valor
  24. 24. <ul><li>El cambio de modelo es radical, representa una innovación del emprendedor, una distorsión temporal donde las leyes de competencia perfecta </li></ul><ul><ul><li>T= periodo que rentabilidad > al costo de capital </li></ul></ul>Ventaja Competitiva y Valor Una distorsión en las leyes de la oferta y demanda
  25. 25. Ventaja Competitiva y Valor Apalancar las fortalezas y dejar el pensamiento convencional
  26. 26. <ul><li>Franklin Chang formó desde joven un sueño para alcanzar las estrellas </li></ul><ul><li>Sus valores (disciplina, dedicación y perseverancia conocimiento, ética) </li></ul><ul><li>Su visión (cambios y tendencias de la industria espacial) </li></ul><ul><li>Sus metas ( prototipo del motor de plasma) </li></ul>Ventaja Competitiva y Valor EJEMPLO:
  27. 27. El compromiso de Franklin le permitió” convertirse después de 25 años en un “Astropenur “ y fundar su empresa Ad Astra “ Hacia las Estrellas” Ventaja Competitiva y Valor
  28. 28. Una idea diferente por si sola UN MOTOR ELECTRICO PARA OPERAR EN EL ESPACIO Ventaja Competitiva y Valor
  29. 29. CAPAZ DE CALENTAR GAS A UN MILLON DE GRADOS = PLASMA <ul><li>MÁS EFICIENTE </li></ul><ul><li>MÁS ECONÓMICO QUE LOS MOTORES CONVENCIONALES </li></ul><ul><li>SIN COMPETENCIA HASTA QUE LA INDUSTRIA ALCANCE A “T” </li></ul>Ventaja Competitiva y Valor
  30. 30. FRANKLIN INSCRIBIÓ LAS ACCIONES EN UN VALOR NOMINAL DE .001 Hoy día vende la acción en $14,286 USD Ventaja Competitiva y Valor
  31. 31. El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Agenda
  32. 32. <ul><li>El pensamiento convencional las califica como un sistema limitado de organización pero con la virtud de planear a largo plazo </li></ul><ul><li>El valor no es de referencia bursátil </li></ul><ul><li>Es una cultura con capacidad de adaptación </li></ul>Empresa Familiar y Valor
  33. 33. EMPRENDEDOR Empresa Familiar y Valor La empresa familiar es un sistema de valor “diferente” IDEA
  34. 34. FAMILIA NEGOCIO La empresa familiar es un sistema de valor “diferente” Empresa Familiar y Valor
  35. 35. Valores del Emprendedor y la Cultura NEGOCIO FAMILIA Cultura, Control, Capital, Carrera, Conflicto, Empresa Familiar y Valor La empresa familiar es un sistema de valor “diferente”
  36. 36. Crecimiento, riesgo, innovación, relación con la familia Qué será el negocio? Prácticas No convencionales Empresa Familiar y Valor Etapas para fortalecer el valor de la empresa familiar
  37. 37. MEDIO EXTERNO “ ATRACTIVO” FORTALEZAS INTERNAS + - + - A B Inversión: busca más crecimiento pero reduce nivel de confort de la familia Estrategia vigente: permite cubrir las necesidades de la familia Potencial estratégico Empresa Familiar y Valor El Potencial Estratégico requiere compromiso de inversión
  38. 38. <ul><li>Detener las inversiones de capital a un nivel inferior al que muestra el potencial estratégico </li></ul><ul><li>Utilizar deuda convertible tipo “balloon” y potenciar recursos hacia el flujo de inversión </li></ul>Empresa Familiar y Valor Posibles Soluciones
  39. 39. <ul><li>Separa los activos: operativos e inmobiliarios </li></ul><ul><li>Apalancar la empresa para recomprar acciones y crear fondo de retiro para los miembros de mayor edad </li></ul><ul><li>Plan de sucesión, adquisición de los miembros de mayor edad o en conflicto </li></ul><ul><li>Evaluar control de capital y desarrollo de órganos de gobierno en orientación a la atracción de capital de terceros </li></ul>Posibles Soluciones Empresa Familiar y Valor
  40. 40. Propiedad y Familia Empresa Familiar y Valor
  41. 41. Empresa Familiar y Valor
  42. 42. <ul><ul><li>Crean riqueza y valor para los accionistas no es hoy una máxima, es tan sólo el resultado de haber creado primero valor a la comunidad </li></ul></ul>Conclusiones
  43. 43. El valor es producto un pacto ético con la sociedad, el medio ambiente, el mercado y la eficiencia de los recursos de la empresa Conclusiones

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