El Análisis Financiero

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El Análisis Financiero

  1. 1. EL ANALISIS FINANCIERO: UNA HERRAMIENTA DE PREDICCION DEL FRACASO EMPRESARIAL Lic. Carlos A. Ruiz Romero 1
  2. 3. Análisis del cuadrante optimo S.Eco consolidación nacimiento fracaso crecimiento S.Eco S.Fin S.Fin S.Fin S.Eco S.Fin S.Eco S.Eco S.Fin S.Fin S.Eco Q.P.D.(+)
  3. 4. OBJETIVO <ul><li>PROFUNDIZAR EN EL FRACASO EMPRESARIAL </li></ul><ul><li>Y EN SU PREDICCION </li></ul><ul><li>1.- Definir que es el fracaso empresarial. </li></ul><ul><li>2.- Ahondar en la ausencia de una teoría general. </li></ul><ul><li>3.- Conocer las causas y síntomas del fracaso </li></ul><ul><li>empresarial. </li></ul><ul><li>4.- Conocer a los agentes y usuarios interesados en la </li></ul><ul><li>marcha y evolución del la empresa. </li></ul><ul><li>5.- Conocer técnicas aplicadas en la predicción del </li></ul><ul><li>fracaso empresarial. </li></ul><ul><li>6.- Conclusiones. </li></ul>
  4. 5. 1.- ¿Qué es el fracaso empresarial? <ul><li>- Múltiples definiciones en torno a la cuestión </li></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Lev </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Altman </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Gazengel y Thomas </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Gabás Trigo </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>¿Fracaso = Insolvencia? </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>¿Fracaso = Crisis ? </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>¿Fracaso = Quiebra? </li></ul></ul></ul></ul></ul>
  5. 6. INSOLVENCIA: Implica fracaso, pero no es la única vía que conduce a esa situación. CRISIS EMPRESARIAL: Momento difícil, donde el logro de los objetivos se ven amenazados. FRACASO EMPRESARIAL: Situación extrema. No existe continuidad. Punto final para la empresa (liquidación). QUIEBRA: Estado legal (Art. 1542 y siguientes C.C.). Liquidación del patrimonio del empresario insolvente. El fracaso, la insolvencia y la crisis empresarial.
  6. 7. 2.- La ausencia de una teoría general <ul><li>Varios autores opinan sobre la ausencia de una teoría general sobre el fracaso. </li></ul><ul><li>- Laffarga y Mora </li></ul><ul><li>- Gabás Trigo </li></ul><ul><li>- Ferrando y Blanco </li></ul><ul><li>- Lizárraga </li></ul><ul><li>A través de la ausencia de una teoría general sobre el fracaso se justifican múltiples opiniones </li></ul>
  7. 8. 3.- Causas y síntomas del fracaso empresarial. SINTOMAS Y SINDROMES: insolvencia, de gestión, información… De tipo Interno <ul><li>Problemas Organizativos? </li></ul><ul><li>Problemas de costos? </li></ul><ul><li>Problemas financieros? </li></ul><ul><li>Problemas comerciales? </li></ul><ul><li>Problemas tecnológicos? </li></ul>De tipo externo: <ul><li>Crisis general? </li></ul><ul><li>Cambios del mercado? </li></ul><ul><li>Competencia exterior? </li></ul><ul><li>Insolvencia de clientes? </li></ul>
  8. 9. SINTOMAS QUE CONDUCEN A LA CRISIS <ul><li>A. Problemas financieros </li></ul><ul><ul><ul><li>Solvencia a L.P. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Excesivo endeudamiento </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Altos intereses pagados </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Solvencia a C.P. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Capital de trabajo insuficiente (mal adm). </li></ul></ul></ul></ul></ul>
  9. 10. SINTOMAS QUE CONDUCEN A LA CRISIS <ul><li>B. Problemas comerciales </li></ul><ul><ul><ul><li>Ventas insuficientes </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Costos Elevados </li></ul></ul></ul><ul><li>C. Problemas Administrativos. </li></ul>
  10. 11. CAUSAS QUE CONDUCEN A LA CRISIS <ul><li>INTERNAS: </li></ul><ul><ul><li>Adm. Deficiente (Políticas y estrategias) </li></ul></ul><ul><ul><li>Ineficiencia en la Prod. Y en las Ventas. </li></ul></ul><ul><ul><li>Nivel de endeudamiento excesivo (C.P.) </li></ul></ul><ul><ul><li>Alta morosidad de clientes </li></ul></ul><ul><ul><li>Contabilidad defectuosa </li></ul></ul><ul><ul><li>Falta de previsión financiera </li></ul></ul><ul><ul><li>Pérdida de la cuota de mercado </li></ul></ul><ul><ul><li>Obsolescencia del equipo productivo </li></ul></ul><ul><ul><li>Resistencia al cambio </li></ul></ul><ul><ul><li>Insuficiente aportación de capital </li></ul></ul><ul><ul><li>Excesivos inventarios </li></ul></ul><ul><ul><li>Precios de venta bajos </li></ul></ul><ul><ul><li>Conflictos de intereses en los empleados. </li></ul></ul><ul><ul><li>Pérdidas continuas. </li></ul></ul>
  11. 12. CAUSAS QUE CONDUCEN A LA CRISIS - Competencia de mercado excesiva - Caída en la demanda (sustitutos) - Fase depresiva del ciclo. - Crisis sociales (paros, bloqueos) - Aumento de precios en las Mat.Primas. - Retraso de pagos en la Adm. Pública. - Subvenciones, ayudas de carácter selectivo. - Difícil relación con los acreedores – proveedores. <ul><li>EXTERNAS: </li></ul>- Escasez de energía, combustibles. - Política económica del Gobierno. - Impuestos elevados. - Inflación. - Desastres, inundaciones - Política salarial del gobierno. - Economías de escala. - Riesgo País. - Créditos con altas tasas de interés
  12. 13. 4.- Usuarios interesados <ul><li>Agentes interesados en la marcha actual y futura de la empresa: </li></ul><ul><li>INTERNOS: Directivos, accionistas, trabajadores </li></ul><ul><li>EXTERNOS: Entidades financieras, auditores, proveedores, clientes, competidores, entidades fiscalizadoras, inversionistas, analistas económico – financieros y otros. </li></ul><ul><li>(Elaboración propia). </li></ul>
  13. 14. <ul><li>- Información del análisis de los estados financieros. </li></ul><ul><ul><li>¿Qué es el análisis de los estados financieros? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Cuáles son sus objetivos? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿En qué información se basa? </li></ul></ul><ul><ul><li>Doble clasificación de la información </li></ul></ul><ul><ul><li>Interna – Externa </li></ul></ul><ul><ul><li>Disponible - Deseable </li></ul></ul>Usuarios interesados
  14. 15. 5.- Técnicas aplicadas <ul><li>- Diversas clasificaciones </li></ul><ul><ul><ul><li>Análisis Univariante </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Análisis Multivariante </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Explicación técnica </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Limitaciones </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Trabajos empíricos. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Resalta: Importancia de los ratios financieros </li></ul></ul></ul>
  15. 16. Técnicas aplicadas <ul><ul><ul><li>EL ANALISIS UNIVARIANTE </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>- Estudio individual de los ratios ( se comprueba el deterioro de los mismos. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>EL ANALISIS MULTIVARIANTE </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>- Estudio conjunto de una serie de variables a través de funciones lineales, exponenciales que nos dan una probabilidad de fracaso clasificando a las empresas en el grupo de sanas o en el de fracasadas. </li></ul></ul></ul>
  16. 17. Técnicas aplicadas <ul><li>Ratios o razones financieras y de rentabilidad </li></ul><ul><li>Un ratio, vocablo latino cuyo significado es razón, haciendo referencia a un número quebrado compuesto por un numerador y un denominador, cuyo resultado es un cociente que da como resultado una relación. </li></ul><ul><li>Utilidad </li></ul><ul><li>Como herramientas de análisis de los estados permiten medir las relaciones que existen entre 2 elementos, para proponer un juicio de valor sobre la objetividad, fortaleza, debilidad o solidez de la relación que se propone. </li></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Razones de liquidez </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Razones de Endeudamiento </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Razones de Actividad </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Razones de Rentabilidad </li></ul></ul></ul></ul></ul>
  17. 18. RATIOS MAS UTILIZADOS <ul><ul><ul><ul><li>Circulante _ ___ = Liquidez </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Pasivo Circulante </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>A.C. – Inventarios = Acida </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Pas. Circulante </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Beneficio Neto = Rotac. Activos </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>A.T.N. </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Benef. Neto = Rentab. Ventas </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Ventas </li></ul></ul></ul></ul>
  18. 19. RATIOS MAS UTILIZADOS <ul><li>otros ratios: </li></ul><ul><ul><ul><ul><li>Benef.Neto = Rentab. Patimonio </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Patrimonio. </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Ventas = Rotac. Inventarios </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Inventarios </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Efectivo en Exist . = Tesorería </li></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><li>Pagos a 30 días </li></ul></ul></ul></ul>
  19. 20. LA EXITOSA S.R.L. BALANCE GENERAL EN MILES BS. CUENTAS AÑO -5 AÑO -4 AÑO -3 AÑO -2 AÑO -1 EFECTIVO 30.00 20.00 10.00 50.00 70.00 CLIENTES 38.00 40.00 40.00 41.00 57.00 INVENTARIOS 35.00 42.00 54.00 54.00 38.00 T. A. CIRCULANTE 103.00 102.00 104.00 145.00 165.00 FIJOS (B. USO) 197.00 180.00 160.00 140.00 120.00 TOTAL ACTIVOS 300.00 282.00 264.00 285.00 285.00             P. CIRCUL. 30.00 30.00 42.00 35.00 76.00 P.L.P.       40.00   PATRIMONIO 270.00 252.00 222.00 210.00 209.00 TOTAL P. Y PAT 300.00 282.00 264.00 285.00 285.00
  20. 21. LA EXITOSA S.R.L. ANALISIS FINANCIERO CAP. INICIAL 230 -22% BENEF. NETO 40 20 -10 -12 -1 VENTAS 100 100 100 100 100 CLIENTES 35 40 40 41 57 INVENTARIOS 35 42 54 54 38 LIQUIDEZ 3.43 3.40 2.48 4.14 2.17 P. ACIDA 2.16 2.00 1.19 2.60 1.67 RENT. ACTIVOS 0.13 0.07 -0.04 -0.04 0.00 RENT.VENTAS 0.40 0.20 -0.10 -0.12 -0.01 RENT.PATRIM 0.15 0.08 -0.05 -0.06 0.00 ROTAC. INVENT 2.86 2.38 1.85 1.85 2.63 R. TESORERIA 1.00 0.67 0.24 1.43 0.92
  21. 22. RESULTADOS DEL ANALISIS <ul><li>SIT. ECONOMICA </li></ul><ul><ul><ul><li>- Ha empeorado </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>- Baja rentab. En ventas </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>- Supuesto increm. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Gastos operac./financ. </li></ul></ul></ul><ul><li> </li></ul><ul><li>SIT. FINANCIERA </li></ul><ul><ul><ul><li>- Alta liquidez </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>- Baja rent. Patrimonio </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>- Baja rotac. Inventarios. </li></ul></ul></ul>
  22. 23. PREGUNTA: <ul><li>Es lo mismo : </li></ul><ul><li>Liquidez = Rentabilidad ? </li></ul><ul><li>Rentabilidad = Riesgo ? </li></ul><ul><li>Se puede buscar un nivel optimo de C.T.? </li></ul><ul><li>Es importante un C.T. Mayor a 0 ? </li></ul><ul><li>Es imprescindible.? </li></ul>
  23. 24. Metodología en el estudio de la crisis empresarial <ul><li>A. Análisis a priori versus análisis a posteriori. (análisis simple). </li></ul><ul><li>B. Elaboración de un sistema de detección de crisis aguda a través de los ratios </li></ul><ul><ul><ul><li>Análisis Relativo </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Indicios de problemas financieros </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Indicios de problemas económicos. </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><ul><ul><li>Alerta 1.. Alerta 2.. Alerta 3… </li></ul></ul></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Análisis Absoluto: Crisis aguda, Eco, Financiera. </li></ul></ul></ul>
  24. 25. CONCLUSIONES <ul><li>- El fracaso empresarial y su predicción: </li></ul><ul><li>preocupación e interés. </li></ul><ul><li>- No es fácil definir el fracaso empresarial. </li></ul><ul><ul><ul><li>Ausencia de una teoría general. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Divergencia terminológica. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Subjetividad </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Crisis, insolvencia, quiebra. </li></ul></ul></ul>
  25. 26. CONCLUSIONES <ul><li>Fracaso no es: Crisis o insolvencia </li></ul><ul><li>* Crisis.- Situación delicada superable o transitoria. </li></ul><ul><li>* Insolvencia.- Situación financiera problemática: superable – Sin solución </li></ul><ul><li>* Fracaso.- Situación extrema sin continuidad. </li></ul>
  26. 27. El análisis financiero es una pasión, pero no hay que exagerar; puede ser nuestro fin.
  27. 28. Fin de la presentación MUCHAS GRACIAS !

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