Política Monetaria para 2013Enero 11, 20131Seminario de Perspectivas Económicas, ITAM
2ÍndiceCondiciones Externas1La Economía Mexicana: SólidosFundamentos Macroeconómicos2Retos y Perspectivas3Política Monetar...
3Condiciones Externas Se anticipa que en 2013 la actividad económica mundial continúemostrando un crecimiento débil: En ...
Pronóstico4Economía Global: Crecimiento del PIB yExpectativas de Crecimiento para 2012 y 2013%EEUUA: Crecimiento del PIB y...
5En la zona del euro la necesidad de los ajustes fiscales y crediticiossiguen incidiendo negativamente sobre la actividad ...
6En las principales economías emergentes, después de que elcrecimiento se había venido desacelerando, los indicadoresdispo...
7Se ha incrementado el flujo de capitales a economíasemergentes y su volatilidad, así como la de los tipos de cambio.-4-3-...
8En este contexto, los precios de las materias primas en generalcontinúan registrando una tendencia a la baja desde sus ni...
9En un entorno de crecimiento moderado a nivel global, seanticipa que la inflación en 2013, en gran parte de los países,se...
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11México: sólidos fundamentos macroeconómicos. A pesar del entorno externo adverso, la economía mexicana se hamostrado re...
12Así, la actividad económica en México ha mantenido unatrayectoria creciente, si bien a un ritmo más moderado que enlos m...
13La brecha del producto se ha mantenido alrededor de cero.Brecha del Producto 1/% del Producto Potencial; a.e.a.e./ Elabo...
14Los indicadores referentes al mercado laboral continúanmostrando una cierta recuperación.Trabajadores Aseguradosen el IM...
A diferencia de otras economías, en México los indicadores referentes alas finanzas públicas se han fortalecido recienteme...
16Tipo de Cambio Nominal frente al DólarPesos por DólarVolatilidad Implícita en Opciones sobreTipo de Cambio1/%Fuente: Ban...
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La política monetaria enfocada en preservar el poder adquisitivo de lamoneda nacional ha permitido superar con éxito episo...
19La disminución de la inflación subyacente en los meses recientes sedebe a la estabilización de la inflación del subíndic...
20Se ha comenzado a desvanecer el choque a los precios dealgunos productos agropecuarios que se registró entre mayo ysepti...
21No obstante, las expectativas de inflación para horizontes demediano y largo plazo permanecieron estables.1.01.52.02.53....
22En este contexto, la percepción de riesgo de México en los mercadosfinancieros internacionales ha mejorado, lo que se ha...
23A pesar de que México cuenta con sólidos fundamentosmacroeconómicos y los mercados así lo reconocen, las agenciascalific...
24Considerando lo anterior, dentro del grupo de países con calificacióncrediticia similar, México destaca por el bajo nive...
25Inclusive si se incluyen economías con calificación crediticia superior,México continúa mostrando bajos niveles de riesg...
26ÍndiceCondiciones Externas1La Economía Mexicana: SólidosFundamentos Macroeconómicos2Retos y Perspectivas3Política Moneta...
27Un ambiente macroeconómico estable representa una plataformaimportante para promover el crecimiento. No obstante, es nec...
28México enfrenta retos importantes en términos de crecimientoeconómico.PIB Per Cápita Ajustado por Paridad de Poder de Co...
29El crecimiento de la productividad en las últimas décadas ha sidobajo en comparación con otros países.Productividad Fact...
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  1. 1. Política Monetaria para 2013Enero 11, 20131Seminario de Perspectivas Económicas, ITAM
  2. 2. 2ÍndiceCondiciones Externas1La Economía Mexicana: SólidosFundamentos Macroeconómicos2Retos y Perspectivas3Política Monetaria para 2013
  3. 3. 3Condiciones Externas Se anticipa que en 2013 la actividad económica mundial continúemostrando un crecimiento débil: En Estados Unidos, si bien la aprobación del acuerdo fiscal ha reducidoen el margen la incertidumbre, los indicadores prospectivos siguenapuntando hacia un crecimiento moderado en 2013. En la zona del euro la actividad económica sigue contrayéndose y no sepuede descartar por completo la posibilidad de que ocurra un eventocatastrófico. En las economías emergentes, después de la desaceleración observadaen 2012, el ritmo de crecimiento parece haberse estabilizado. Como consecuencia del menor dinamismo de la actividadeconómica y de menores precios de materias primas, se prevé queen la mayoría de los países la inflación exhiba una trayectoriadescendente durante 2013.Política Monetaria para 2013
  4. 4. Pronóstico4Economía Global: Crecimiento del PIB yExpectativas de Crecimiento para 2012 y 2013%EEUUA: Crecimiento del PIB y Expectativasde Crecimiento para 2012 y 2013%Fuente: Fondo Monetario Internacional y Consensus Forecasts.PronósticoFuente: Fondo Monetario Internacional y Consensus Forecasts.5.3 5.42.8-0.65.13.82.5 2.6-4-3-2-10123456200620072008200920102011201220132.71.9-0.3-3.12.41.82.21.9-4-3-2-1012345620062007200820092010201120122013La actividad económica mundial continúa mostrando debilidad. Así, seanticipa que la economía mundial haya crecido en 2012 y que se expanda en2013 a un menor ritmo que el registrado en los años previos.Política Monetaria para 2013
  5. 5. 5En la zona del euro la necesidad de los ajustes fiscales y crediticiossiguen incidiendo negativamente sobre la actividad económica.60708090100110120130ene-07nov-07sep-08jul-09may-10mar-11ene-12Zona del EuroGreciaItaliaPortugalEspañaAlemaniaFranciaZona del Euro:Producción IndustrialÍndice ene-2007=100; a.e.-202468101214ene-07nov-07sep-08jul-09may-10mar-11ene-12nov-12Zona del Euro: Crédito de InstitucionesFinancieras al Sector PrivadoVariación % Anuala.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: Eurostat.Fuente: Banco Central Europeo.oct-12Política Monetaria para 2013
  6. 6. 6En las principales economías emergentes, después de que elcrecimiento se había venido desacelerando, los indicadoresdisponibles muestran indicios de mayor estabilidad en algunos casos.Economías Emergentes: Producción IndustrialVariación % AnualEconomías Emergentes: ExportacionesVariación % Anual1/ Se refiere a la producción industrial manufacturera.Fuente: Haver Analytics.Fuente: Haver Analytics.-60-40-20020406080ene-08jun-08nov-08abr-09sep-09feb-10jul-10dic-10may-11oct-11mar-12ago-12BrasilChileColombiaMéxicoPerúChinaIndianov-12-30-20-10010203040ene-08jun-08nov-08abr-09sep-09feb-10jul-10dic-10may-11oct-11mar-12ago-12BrasilChileColombia 1/MéxicoPerú 1/ChinaIndianov-12Política Monetaria para 2013
  7. 7. 7Se ha incrementado el flujo de capitales a economíasemergentes y su volatilidad, así como la de los tipos de cambio.-4-3-2-10123ene-01may-02sep-03ene-05may-06sep-07ene-09may-10sep-11-12-10-8-6-4-202468ene-01may-02sep-03ene-05may-06sep-07ene-09may-10sep-11Economías Emergentes: Flujo deFondos Dedicados (Deuda)Miles de Millones de DólaresEconomías Emergentes: Flujo deFondos Dedicados (Acciones)Miles de Millones de DólaresEconomías Emergentes: Tipo deCambioÍndice 01-ene-2008=100Fuente: Emerging Portfolio Fund Research. Fuente: Emerging Portfolio Fund Research. Fuente: Bloomberg.8090100110120130140150160170ene-08jul-08ene-09jul-09ene-10jul-10ene-11jul-11ene-12jul-12ene-13BrasilChileColombiaCoreaMéxicoene-13ene-13Política Monetaria para 2013
  8. 8. 8En este contexto, los precios de las materias primas en generalcontinúan registrando una tendencia a la baja desde sus nivelesmáximos observados en octubre pasado.205080110140170200230260290320ene-00feb-01mar-02abr-03may-04jun-05jul-06ago-07sep-08oct-09nov-10dic-11ene-13TotalEnergéticosNo EnergéticosProductos AgrícolasGranosPrecios de Materias PrimasÍndice 03-ene-2006 = 100Fuente: S&P.Política Monetaria para 2013
  9. 9. 9En un entorno de crecimiento moderado a nivel global, seanticipa que la inflación en 2013, en gran parte de los países,sea menor que la observada durante 2012.Inflación Mundial% AnualFuente: Fondo Monetario Internacional.Pronóstico01234567891020002001200220032004200520062007200820092010201120122013MundialAvanzadosEmergentesPolítica Monetaria para 2013
  10. 10. 10ÍndiceCondiciones Externas1La Economía Mexicana: SólidosFundamentos Macroeconómicos2Retos y Perspectivas3Política Monetaria para 2013
  11. 11. 11México: sólidos fundamentos macroeconómicos. A pesar del entorno externo adverso, la economía mexicana se hamostrado resistente, si bien en los últimos meses su ritmo decrecimiento se ha moderado. El desempeño positivo de la economía mexicana es en buena medidaresultado de sus sólidos fundamentos macroeconómicos.❶ Disciplina fiscal sustentada en fundamentos legales.❷ Política monetaria orientada a procurar la estabilidad de precios.❸ Régimen de tipo de cambio flexible.❹ Las reservas internacionales se ubican en su nivel máximo histórico.❺ Sistema financiero bien capitalizado, con una regulación y supervisiónadecuadas.→ Como reflejo de estos elementos, la percepción relativa de riesgosobre México en los mercados internacionales ha mejorado.Política Monetaria para 2013
  12. 12. 12Así, la actividad económica en México ha mantenido unatrayectoria creciente, si bien a un ritmo más moderado que enlos meses previos.9510511512513514515516517518595100105110115120125130135140ene-07nov-07sep-08jul-09may-10mar-11ene-12nov-12TotalIndustrialServiciosAgropecuario (eje izq.)Indicadores de la Actividad Económica 1/Índice 2003=100; a.e.7090110130150170190ene-07nov-07sep-08jul-09may-10mar-11ene-12nov-12TotalEEUUARestoExportaciones Manufactureraspor Región de DestinoÍndice 2007=100; a.e.a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia.1/ Información de producción industrial hasta noviembre 2012. IGAE total,agropecuario y servicios hasta octubre 2012. Fuente: INEGI.a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia.Fuente: Banco de México.Política Monetaria para 2013
  13. 13. 13La brecha del producto se ha mantenido alrededor de cero.Brecha del Producto 1/% del Producto Potencial; a.e.a.e./ Elaborada con cifras ajustadas por estacionalidad.1/ Estimadas con el filtro de Hodrick-Prescott con corrección de colas; ver Banco de México (2009), “Informe sobre la Inflación, Abril-Junio 2009”,pág. 74. El área azul indica el intervalo al 95% de confianza de la brecha del producto calculado con un método de componentes no observados.2/ Cifras del PIB al tercer trimestre de 2012; cifras del IGAE a octubre de 2012.Fuente: Elaborado por Banco de México con información del INEGI.-14-12-10-8-6-4-202468ene-04ago-04mar-05oct-05may-06dic-06jul-07feb-08sep-08abr-09nov-09jun-10ene-11ago-11mar-12oct-12PIB 2/IGAE 2/Política Monetaria para 2013
  14. 14. 14Los indicadores referentes al mercado laboral continúanmostrando una cierta recuperación.Trabajadores Aseguradosen el IMSS 1/Millones de PersonasTasas de Desocupación%; a.e.1/ Permanentes totales y eventuales urbanos.Fuente: IMSS. Desestacionalización efectuada porBanco de México.a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: INEGI.13.413.613.814.014.214.414.614.815.015.215.415.615.816.016.216.4ene-07ago-07mar-08oct-08may-09dic-09jul-10feb-11sep-11abr-12nov-12OriginalDesestacionalizada234567ene-07ago-07mar-08oct-08may-09dic-09jul-10feb-11sep-11abr-12nov-12Salario Base de Cotización alIMSSVariación % AnualFuente: Elaboración por Banco de México coninformación de IMSS.4.44.34.2012345678ene-09jun-09dic-09jun-10dic-10jun-11dic-11jun-12nov-12Política Monetaria para 2013
  15. 15. A diferencia de otras economías, en México los indicadores referentes alas finanzas públicas se han fortalecido recientemente. Inclusive, en 2013se prevé el retorno al equilibrio presupuestario, con un déficit cero.Países Seleccionados: Deuda Pública% del PIBFuente: Monitor Fiscal (FMI) y Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).15Pronóstico52545658510512514516520062007200820092010201120122013EEUUA EspañaItalia MéxicoAlemania FranciaBrasilPaíses Seleccionados: Balance Fiscal 1/% del PIB1/ Balance Público sin inversión de PEMEX.Fuente: Monitor Fiscal (FMI) y Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).-16-14-12-10-8-6-4-202420062007200820092010201120122013EEUUAEspañaItaliaMéxico 1/AlemaniaFranciaBrasilPronósticoDisciplina FiscalPolítica Monetaria para 2013
  16. 16. 16Tipo de Cambio Nominal frente al DólarPesos por DólarVolatilidad Implícita en Opciones sobreTipo de Cambio1/%Fuente: Banco de México. 1/ Se refiere a opciones a un mes.Fuente: Bloomberg.01020304050607080ene-06ago-06mar-07oct-07may-08dic-08jul-09feb-10sep-10abr-11nov-11jun-12ene-13El régimen de tipo de cambio flexible ha contribuido a absorber parte delefecto de los choques externos.Régimen de Tipo de Cambio Flexible910111213141516ene-06ago-06mar-07oct-07may-08dic-08jul-09feb-10sep-10abr-11nov-11jun-12ene-13Política Monetaria para 2013
  17. 17. 17El sistema bancario se encuentra bien capitalizado y éste ya cumple casi en sutotalidad con las reglas de Basilea III.Índice de Capitalización de la Banca yCrédito Vigente de la Banca Comercial 1/% y Variación % Real Anual1/ El índice de capitalización de la banca considera banca comercial y bancade desarrollo. Datos de capitalización a agosto de 2012, datos de créditohasta noviembre de 2012. Fuente: CNBV y Banco de México.ICAPCrédito Vigente de la Banca Comercial (eje izq.)Capital Básico Capital ComplementarioMéxico es uno de los primeros países queadopta de manera anticipada las reglas decapital de Basilea III El 1 de enero de 2013 entraron en vigor lasnuevas reglas de capital de Basilea III. Objetivo: que las instituciones bancariaseleven su capacidad para absorber pérdidas. Las reglas establecen que los bancos deberáncontar con: Índice de Capitalización (ICAP) general de10.5%. Tier 1 o Capital Básico de 7%.-10-5051015202530354002468101214161820222420022003200420052006200720082009201020112012PUNTO TORAL: El sistema financiero tienela capacidad de contribuir al crecimientoeconómico, aún reforzando la regulación yla supervisión. Esto último es un elementode CONFIANZA ADICIONAL.Sistema FinancieroPolítica Monetaria para 2013
  18. 18. La política monetaria enfocada en preservar el poder adquisitivo de lamoneda nacional ha permitido superar con éxito episodios de choquesde oferta como el experimentado recientemente.18123456789101112ene-07jun-07nov-07abr-08sep-08feb-09jul-09dic-09may-10oct-10mar-11sep-11feb-12jul-12INPCSubyacenteNo SubyacenteÍndice Nacional de Precios al ConsumidorVariación % AnualFuente: Banco de México e INEGI.dic-12Política MonetariaPolítica Monetaria para 2013
  19. 19. 19La disminución de la inflación subyacente en los meses recientes sedebe a la estabilización de la inflación del subíndice de las mercancías ya la reducción a niveles mínimos históricos de la inflación de servicios.012345678910ene-07oct-07jul-08abr-09ene-10oct-10jul-11abr-12MercancíasAlimentos, Bebidas y TabacoMercancías No Alimenticias-1012345678910ene-07oct-07jul-08abr-09ene-10oct-10jul-11abr-12ServiciosViviendaEducación (Colegiaturas)Otros Servicios012345678910ene-07oct-07jul-08abr-09ene-10oct-10jul-11abr-12INPCINPC Excluyendo Alimentos yEnergíaSubíndice de PreciosSubyacente de las MercancíasVariación % AnualSubíndice de PreciosSubyacente de los ServiciosVariación % AnualINPC ExcluyendoAlimentos y EnergíaVariación % AnualFuente: Banco de México e INEGI. Fuente: Banco de México e INEGI. 1/ Excluye alimentos dentro de casa (alimentosprocesados, bebidas no alcohólicas y agropecuarios),alimentos fuera de casa y energéticos. Fuente: Bancode México e INEGI.dic-12dic-12dic-12Política Monetaria para 2013
  20. 20. 20Se ha comenzado a desvanecer el choque a los precios dealgunos productos agropecuarios que se registró entre mayo yseptiembre de 2012.Índice de Precios No Subyacente yComponentesVariación % AnualÍndice de Precios de ProductosPecuariosVariación % AnualFuente: Banco de México e INEGI. Fuente: Banco de México e INEGI.-505101520ene-07oct-07jul-08abr-09ene-10oct-10jul-11abr-12No SubyacenteAgropecuariosEnergéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno-20-1001020304050ene-07oct-07jul-08abr-09ene-10oct-10jul-11abr-12HuevoPolloResdic-12dic-12Política Monetaria para 2013
  21. 21. 21No obstante, las expectativas de inflación para horizontes demediano y largo plazo permanecieron estables.1.01.52.02.53.03.54.04.5ene-10jul-10ene-11jul-11ene-12jul-12Cierre 2013Cierre 2014Promedio Próximos 4 AñosPromedio Próximos 5-8 AñosIntervalo de VariabilidadExpectativas de Inflación General Anual%3.03.54.04.55.05.5ene-05dic-05nov-06oct-07sep-08ago-09jul-10jun-11may-12Compensación Implícita en Bonos a 10 AñosMedia Móvil 20 DíasCompensación por Inflacióny Riesgo Inflacionario 1/%Fuente: Encuesta de Banco de México. 1/ La compensación por inflación y riesgo inflacionario implícita en bonos a 10 años secalcula con base en los datos de tasas de interés nominal y real del mercado secundario.Fuente: Estimación de Banco de México con datos de Valmer.dic-12ene-13Política Monetaria para 2013
  22. 22. 22En este contexto, la percepción de riesgo de México en los mercadosfinancieros internacionales ha mejorado, lo que se ha reflejado en laestabilidad de las tasas de interés y en el aumento en la tenencia devalores gubernamentales de extranjeros.0102030405060708090ene-08jul-08ene-09jul-09ene-10jul-10ene-11jul-11ene-12jul-12ene-13MillaresBonosCETESTenencia de Valores Gubernamentales deExtranjerosMiles de Millones de DólaresFuente: Banco de México.3456789101112jul-07ene-08jul-08ene-09jul-09ene-10jul-10ene-11jul-11ene-12jul-12ene-131 Día3 Meses1 Año10 Años30 Años1/ A partir del 21 de enero de 2008, la tasa de interés a 1 día corresponde alobjetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a 1 día. Fuente: Banco de México yProveedor Integral de Precios (PiP).Tasas de Interés de ValoresGubernamentales 1/%Política Monetaria para 2013
  23. 23. 23A pesar de que México cuenta con sólidos fundamentosmacroeconómicos y los mercados así lo reconocen, las agenciascalificadoras no han mejorado la calificación crediticia de su deudasoberana.0282000200120022003200420052006200720082009201020112012FitchS&PMoodysMéxico: Calificaciones Crediticias deDeuda Soberana 1/1/ La línea negra punteada denota el grado de inversión.Fuente: S&P, Fitch Ratings y Moody’s.- A-- BBB+- BBB- BBB-- BB+- BB- BB-- A-- BBB+- BBB- BBB-- BB+- BB- BB-- A3- Baa1- Baa3- Ba1- Ba2- Ba3AAAAA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BBBB-B+BB-CCC+CCCCCC-CCCDEscala de Calificación Crediticia de S&PPaíses con grado deinversión similar a MéxicoMéxicoPaíses con gradode inversiónsuperior a MéxicoLímite para grado deinversiónPolítica Monetaria para 2013
  24. 24. 24Considerando lo anterior, dentro del grupo de países con calificacióncrediticia similar, México destaca por el bajo nivel de sus indicadoresde riesgo de crédito.050100150200250300350400200420052006200720082009201020112012RIC*MedianaMéxico050100150200250300350400450200420052006200720082009201020112012RIC*MedianaMéxico050100150200250300350400450200420052006200720082009201020112012RIC*MedianaMéxicoIndicadores de Mercado quemiden el Riesgo de Crédito: 1/Países Calificados con BBB-, BBBy BBB+ por S&PPuntos BaseIndicadores de Mercado queMiden el Riesgo de Crédito: 2/Países Calificados con BBB-, BBBy BBB+ por FitchPuntos BaseIndicadores de Mercado queMiden el Riesgo de Crédito: 3/Países Calificados con BBB-, BBBy BBB+ por Moody’sPuntos Base1/ Se refiere al promedio de los CDS para bonossoberanos a 5 años. Datos a diciembre 2012. Fuente:S&P.2/ Se refiere al promedio de los CDS para bonossoberanos a 5 años. Datos a diciembre 2012. Fuente:Fitch Ratings.3/ Se refiere al promedio de los CDS para bonossoberanos a 5 años. Datos a diciembre 2012. Fuente:Moody’s.* RIC se refiere al rango intercuartílico , el cual resulta de la diferencia entre el percentil 75 y el 25 de la distribución.Política Monetaria para 2013
  25. 25. 25Inclusive si se incluyen economías con calificación crediticia superior,México continúa mostrando bajos niveles de riesgo de crédito.Indicadores de Mercado quemiden el Riesgo de Crédito: 1/Países Calificados con BBB, BBB+y A- por S&PPuntos BaseIndicadores de Mercado quemiden el Riesgo de Crédito: 2/Países Calificados con BBB, BBB+y A- por Fitch RatingsPuntos BaseIndicadores de Mercado quemiden el Riesgo de Crédito: 3/Países Calificados con BBB, BBB+y A- por Moody’sPuntos Base1/ Se refiere al promedio de los CDS para bonos soberanosa 5 años. Datos a diciembre 2012. Fuente: S&P.2/ Se refiere al promedio de los CDS para bonos soberanos a5 años. Datos a diciembre 2012. Fuente: Fitch Ratings.3/ Se refiere al promedio de los CDS para bonossoberanos a 5 años. Datos a diciembre 2012.Fuente: Moody’s.* RIC se refiere al rango intercuartílico , el cual resulta de la diferencia entre el percentil 75 y el 25 de la distribución.050100150200250300350400200420052006200720082009201020112012RIC*MedianaMéxico050100150200250300350400200420052006200720082009201020112012RIC*MedianaMéxico050100150200250300350400200420052006200720082009201020112012RIC*MedianaMéxicoPolítica Monetaria para 2013
  26. 26. 26ÍndiceCondiciones Externas1La Economía Mexicana: SólidosFundamentos Macroeconómicos2Retos y Perspectivas3Política Monetaria para 2013
  27. 27. 27Un ambiente macroeconómico estable representa una plataformaimportante para promover el crecimiento. No obstante, es necesario seguirfortaleciendo las fuentes internas de crecimiento y así impulsar laproductividad de la economía. La estabilidad macroeconómica ha sido determinante para mantenerun ritmo de crecimiento sostenible, incluso ante un entornointernacional adverso. Sin embargo, los sólidos fundamentos macroeconómicos son unacondición necesaria, mas no suficiente, para alcanzar el crecimientorequerido para lograr niveles de desarrollo superiores en nuestro país. Es esencial fortalecer las fuentes internas de crecimiento tambiéndesde una perspectiva microeconómica. Para ello, es necesario seguiravanzando en el cambio estructural de la economía que: Flexibilice la asignación de recursos hacia sus usos más productivos. Incremente la competencia en los mercados. Asegure una estructura de incentivos conducente a incrementar laproductividad.Política Monetaria para 2013
  28. 28. 28México enfrenta retos importantes en términos de crecimientoeconómico.PIB Per Cápita Ajustado por Paridad de Poder de CompraLogaritmos de cifras en dólares de 2005Nota: Las regiones se calcularon mediante el promedio ponderado por población.Fuente: Penn World Table 7.1 y FMI.* Los datos de 2011 están calculados con información estimada por el Fondo Monetario Internacional.América Latina Excl. MéxicoArgentina GuatemalaBolivia NicaraguaBrasil PanamáChile ParaguayColombia PerúCosta Rica UruguayEcuador VenezuelaEl SalvadorCuatro EuropeosEspañaGreciaIrlandaPortugalEste AsiáticoCorea del SurHong-KongMalasiaSingapurTailandiaTaiwánChinaMéxico567891011196019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011*Política Monetaria para 2013
  29. 29. 29El crecimiento de la productividad en las últimas décadas ha sidobajo en comparación con otros países.Productividad Factorial TotalVariación % anual promedio del periodoNota: Las regiones se calcularon mediante el promedio ponderado por población.Fuente: De 1966 a 2000: Miketa, A., 2004: Technical description on the growth study datasets. De 2001 a 2010: PennWorld Table 5.6 y 7.1 con cálculos de Banco de México. Para China: Li, KW., 2003: “China’s Capital and ProductivityMeasurement Using Financial Resources” y PWT 7.1 con cálculos de Banco de México.-2024681966-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010Este AsiáticoAmérica Latina Excl. MéxicoCuatro EuropeosEstados UnidosMéxicoChinaChinaAmérica Latina Excl. MéxicoArgentina El SalvadorBolivia GuatemalaBrasil PanamáChile ParaguayColombia PerúCosta Rica UruguayEcuador VenezuelaCuatro EuropeosEspañaGreciaIrlandaPortugalEste AsiáticoCorea del SurHong-KongMalasiaSingapurTailandiaTaiwánMéxicoEstados UnidosPolítica Monetaria para 2013
  30. 30. 30Si bien se han logrado avances, México debe continuarimpulsando un ambiente de mayor competitividadÍndice de Competitividad Global 2012-2013, FEMValor del índice y posición de los paísesNota: Las posiciones mostradas a la derecha de cada barra van de 1 al 144 y muestran la posición que cada país ocupa en la lista, ordenada de mayor a menorcompetitividad. El valor del índice mostrado en el eje horizontal representa la calificación obtenida por cada país. Barra roja representa a México, barras verdesrepresentan países pertenecientes a la canasta de competidores, barras azules representan a países de América Latina y barras naranjas representan otros países dereferencia.Fuente: FEM, Global Competitiveness Report, 2012-2013.1261161081041019694908683746965616057535049484342414039383633292725212019141310987212 3 4 5 6VenezuelaParaguayNicaraguaBoliviaEl SalvadorGreciaArgentinaHondurasEcuadorGuatemalaUruguayColombiaFilipinasPerúHungríaCosta RicaMéxicoIndonesiaPortugalBrasilTurquíaItaliaPoloniaPanamáRep. ChecaTailandiaEspañaChileChinaIrlandaMalasiaFranciaAustraliaCorea del SurCanadáTaiwánJapónHong KongR. UnidoEEUUSingapurSuizaPolítica Monetaria para 2013

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