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Martin Tetaz - Economía 2018

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Presentacion compartida por el economista Martin Tetaz en el evento de Ceven Connect en Marzo 2018

Published in: Marketing
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Martin Tetaz - Economía 2018

  1. 1. Perspectivas económicas 2018 y sostenibilidad
  2. 2. Diagnóstico • La economía está creciendo por sexto trimestre consecutivo • La inflación nucleo esta bajando • El deficit fiscal primario esta cayendo, pero el financiero se mantiene sin cambios • La cuenta corriente del balance de pagos es fuertemente deficitaria, por mayor consumo e inversión • La contracara es endeudamiento externo creciente • Sin embargo, el volantazo del 28 de diciembre complicó la baja de la inflación, plancha el consumo y le dio aire al dólar.
  3. 3. ¿Qué está pasando con la inflación?
  4. 4. ¿Qué está pasando con la actividad? Fuente; Martin polo en base a Indec
  5. 5. ¿Cuales son los drivers del crecimiento?
  6. 6. ¿Y el empleo?
  7. 7. ¿Que pasa con “la calle”?
  8. 8. La calle de los durables
  9. 9. Como funcionan las metas de inflacion y su relacion con el dolar
  10. 10. Los tres canales de la tasa • Credito y consumo • Credibilidad y expectativas • Tipo de cambio
  11. 11. ¿Que pasó con el credito?
  12. 12. ¿Que pasó con el tipo de cambio? 0,0000 5,0000 10,0000 15,0000 20,0000 25,0000 01-12-15 01-02-16 01-04-16 01-06-16 01-08-16 01-10-16 01-12-16 01-02-17 01-04-17 01-06-17 01-08-17 01-10-17 01-12-17 01-02-18 Precio del dolar
  13. 13. ¿Que pasa con las expectativas de inflación en la calle?
  14. 14. ¿Que esperan los principales economistas?
  15. 15. -15- RESULTADO FISCAL PRIMARIO Y FINANCIERO En % del PIB 2,0% 1,1% 0,9% -0,3% 0,5% 0,8% 1,1% 1,0% 0,4% 0,6% 1,8% 3,0% 2,7% 2,6% 2,8% 1,4% 1,5% 0,2% -0,2% -0,7% -0,8% -1,8% -4,5% -4,2% -3,2% -2,2% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% -0,5% -1,9% -1,4% -1,3% -1,6% -2,2% -3,0% -1,3% 0,4% 2,4% 1,6% 1,6% 1,0% 1,3% -0,6% 0,2% -1,4% -2,1% -1,9% -2,4% -3,9% -4,5% -6,1% -5,6% -4,3% -3,3% -2,7% -2,2% -1,7% -1,7% -1,7% -1,7% -1,7% -1,7% -1,7% -1,7% -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 Resultado Primario Resultado Financiero Sostenibilidad
  16. 16. Por primera vez los ingresos crecieron mas que los gastos (primarios)
  17. 17. -17- DEUDA PÚBLICA CON PRIVADOS Y OOII En % del PIB 30,8% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 +/- 2 +/- 4 Base
  18. 18. Evolución del riesgo país; la variable clave 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 13/2/17 13/3/17 13/4/17 13/5/17 13/6/17 13/7/17 13/8/17 13/9/17 13/10/17 13/11/17 13/12/17 13/1/18 13/2/18 Prima de riesgo EMBI Argentina
  19. 19. Conclusiones El crecimiento estará liderado por la inversion Dólar dependerá de las expectativas de inflación y tasas Brasil compensará la caída del campo por la sequia Junio puede traer el ascenso a emergentes El riesgo país es la clave de la sostenibilidad Si no baja el riesgo, solo queda acelerar el ajuste

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