“‫البيت‬ ‫”أبراج‬ ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ : ‫تطبيقية‬ ‫حالة‬
‫مشروع‬ ‫لتمويل‬ ‫الم...
:‫المحاضرة‬ ‫عناصر‬
® all rights reserved for Arriyada center
 Islamic Financing
Stakeholders Model For
PPP, BOT &
Conces...
® all rights reserved for Arriyada center
‫الدولة‬ ‫مع‬ ‫المتياز‬ ‫و‬ ‫والتسليم‬ ‫والتشغيل‬ ‫البناء‬ , ‫المشاركة‬ : ‫عقود‬...
® all rights reserved for Arriyada center
‫المشروع‬ ‫مراحل‬
Project Phases
‫التمويل‬ ‫منتجات‬
Financing Products
Lead
Advi...
S4
Contractors
S4
Contractors
S1
Infra -
Structures
Projects Gov.
Authorities
S1
Infra -
Structures
Projects Gov.
Authorit...
.‫للمشاريع‬ ‫اللسلمي‬ ‫للتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ ‫من‬ ‫المتحققة‬ ‫المزايا‬
The major advantages of the innovat...
.‫للمشاريع‬ ‫اللسلمي‬ ‫للتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ ‫من‬ ‫المتحققة‬ ‫المزايا‬
The major advantages of the innovat...
“1. A Success Story”
‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ ‫تطبيق‬
‫...
‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬ ‫عرض‬
King Abdul Aziz Endowment project i...
® all rights reserved for Arriyada center
‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬...
‫الساعة‬ ‫برج‬
Clock
Tower
‫المروة‬ ‫برج‬
Marwa
Tower
‫هااجر‬ ‫برج‬
Hajer
Tower
‫زمزم‬ ‫برج‬
Zamzam
Tower
‫لسارة‬ ‫برج‬
Sa...
® all rights reserved for Arriyada center
‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬...
‫المنشأة‬ ‫الكلية‬ ‫المساحة‬1.5‫مربع‬ ‫متر‬ ‫مليون‬
Total Built Up Area 1.5 mil.M2 .Ranking No.1 among Int. Towers Complex...
:‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫ومشروعية‬ ‫تعريف‬
:‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫تعريف‬
“‫حال‬ ‫بثمن‬ ‫مستقبلية‬ ‫منافع‬ ‫”بي...
:‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫ومشروعية‬ ‫تعريف‬
: ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫مشروعية‬
‫باب‬ ‫من‬ ‫وعدو...
:‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫ومشروعية‬ ‫تعريف‬
: ‫المنفعة‬ ‫شروط‬
:‫منها‬ ‫ا‬ً ‫ب‬‫شروط‬ ‫المنفعة‬ ‫في‬ ‫الفق...
® all rights reserved for Arriyada center
:‫العقاري‬ ‫التطوير‬ ‫مشاريع‬ ‫تمويل‬ ‫في‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عق...
® all rights reserved for Arriyada center
:‫بينهم‬ ‫المنظمة‬ ‫العقود‬ ‫وتعريف‬ ‫بالمشروع‬ ‫المنتفعة‬ ‫للرطراف‬ ‫مختصر‬ ‫عر...
® all rights reserved for Arriyada center
Highlighting KAE Project Innovative
Islamic Financing Model Involving all
Stakeh...
S1‫)المطور‬ ‫السعودية‬ ‫لدن‬ ‫بن‬ ‫)مجموعة‬
‫مساحتها‬ ‫التي‬ ‫المشروع‬ ‫ارض‬ ‫استئجار‬ ‫عقد‬ ‫المطور‬ ‫وقع‬29,400‫لمدة‬ ‫...
S2‫اللسلمية‬ ‫اللستثمار‬ ‫مؤلسسات‬
‫لكامل‬ ‫الحصرية‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫لشراء‬ (‫)المطور‬ ‫السعودية‬ ‫لد ن‬ ‫بن‬ ‫مجموعة‬...
S3‫المضاربون‬ ‫المستثمرون‬
‫الستثمارية‬ ‫السلمية‬ ‫المؤسسات‬ ‫من‬ ‫والمؤسسات‬ ‫الفراد‬ ‫من‬ ‫المضاربة‬ ‫لصكو ك‬ ‫المشترو ...
S4‫بالدوار‬ ‫المتااجرون‬ ‫المستثمرون‬:
‫المتياز‬ ‫فترة‬ ‫لكامل‬ (‫بالذمة‬ ‫الموصوفة‬ ‫)الجارة‬ ‫للدوار‬ ‫النتفاع‬ ‫لحقوق‬...
S5‫السكنية‬ ‫بالوحدات‬ ‫المنتفعون‬ ‫الفراد‬ ‫المستثمرون‬:
‫السلميه‬ ‫المؤسيسات‬ ‫من‬ ‫السيكنية‬ ‫للوحدات‬ (‫بالذمية‬ ‫الم...
S4
Commerci
al
Investors
Floors
S4
Commerci
al
Investors
Floors
S1
SBG
The
Developer
S1
SBG
The
Developer
S2
Islamic
Inves...
“2. A Success Story”
‫الخاص‬ ‫القطاع‬ ‫و‬ ‫الدولة‬ ‫بين‬ ‫المشاركة‬
PPP: Public – Private – Partnership
‫المنوره‬ ‫بالمدين...
® all rights reserved for Arriyada center
® all rights reserved for Arriyada center
® all rights reserved for Arriyada center
® all rights reserved for Arriyada center
® all rights reserved for Arriyada center
:‫والتوصيات‬ ‫الخاتمة‬CONCLUSION & RECOMMENDATIONS:
‫والمترو‬ ‫القطارات‬ ‫شبكة‬...
® ALL RIGHTS RESERVED FOR ARRIYADA CENTER
‫بكم‬ ‫للقاء‬ ‫الفرصة‬ ‫لتاحة‬ ‫شكرا‬ ..
Thank you for the opportunity to meet w...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Islamic Financing Stakeholders Model (IFSM) For Infrastructure Projects

1,016 views

Published on

Published in: Business
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
1,016
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
12
Actions
Shares
0
Downloads
9
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Islamic Financing Stakeholders Model (IFSM) For Infrastructure Projects

  1. 1. “‫البيت‬ ‫”أبراج‬ ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ : ‫تطبيقية‬ ‫حالة‬ ‫مشروع‬ ‫لتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫بين‬ ‫قيمتها‬ ‫والمعجل‬ ‫والغرر‬ ‫الجهالة‬ ‫يمنع‬ ‫وصفآ‬ ‫بالذمة‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ Case Study : King Abdul Aziz Endowment for The Two Holy Mosques “Abraj Al Bait Project” ® all rights reserved for Arriyada center ‫للمشاريع‬ ‫اللسلمي‬ ‫للتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ Islamic Financing Stakeholders Model (IFSM) For Infrastructure Projects ‫الغفيلي‬ ‫فهد‬ ‫بن‬ ‫د.ابراهيم‬Dr.Ibrahim F. Alghofaily ‫والقتصادية‬ ‫المالية‬ ‫لللستشارات‬ ‫الريادة‬ ‫لمركز‬ ‫التنفيذي‬ ‫والرئيس‬ ‫المؤلسس‬ Founder & CEO , Arriyada Financial & Economic Consultant Center ‫العقار‬ ‫وتطوير‬ ‫وتسويق‬ ‫لدارة‬ ‫اجوار‬ ‫شركة‬ ‫إدارة‬ ‫مجلس‬ ‫وعضو‬ ‫شريك‬ Partner & Member of Board of Directors, Jiwar Co. 5th Annual Middle East Rail Opportunities Conference 5–6May , 2014 Riyadh– Saudi Arabia
  2. 2. :‫المحاضرة‬ ‫عناصر‬ ® all rights reserved for Arriyada center  Islamic Financing Stakeholders Model For PPP, BOT & Concession Infra - Structures Projects  Islamic Financing Products for Projects Phases  Mechanism of Islamic Financing Stakeholders Model For Infra - Structures Projects  The major advantages of the innovated Islamic financing structure model to all Infrastructure project stakeholders  A Success Story ‫اللسلمي‬ ‫ييل‬‫ي‬‫التموي‬ ‫نموذج‬ ‫شرح‬ ‫في‬ ‫المشارييع‬ ‫فيي‬ ‫المنتفعية‬ ‫للرطراف‬ ‫والتشغيل‬ ‫البناء‬ , ‫المشاركية‬ : ‫عقود‬ ‫الدولة‬ ‫مع‬ ‫والمتياز‬ ‫والتسليم‬ ‫لمراحل‬ ‫للتموييل‬ ‫اللسيلمية‬ ‫المنتجات‬ ‫المشروع‬ ‫الى‬ ‫منتفيع‬ ‫مين‬ ‫النقديية‬ ‫التدفقات‬ ‫آليية‬ .‫المشاريع‬ ‫انشاء‬ ‫تمويل‬ ‫لترتيب‬ ‫آخر‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ ‫من‬ ‫المتحققة‬ ‫المزايا‬ .‫للمشاريع‬ ‫اللسلمي‬ ‫للتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫نيجيييياح‬ ‫قيصية‬ ‫والتوصيات‬ ‫الخاتمة‬ Presentation Contents
  3. 3. ® all rights reserved for Arriyada center ‫الدولة‬ ‫مع‬ ‫المتياز‬ ‫و‬ ‫والتسليم‬ ‫والتشغيل‬ ‫البناء‬ , ‫المشاركة‬ : ‫عقود‬ ‫في‬ ‫المشاريع‬ ‫في‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬‫الدولة‬ ‫مع‬ ‫المتياز‬ ‫و‬ ‫والتسليم‬ ‫والتشغيل‬ ‫البناء‬ , ‫المشاركة‬ : ‫عقود‬ ‫في‬ ‫المشاريع‬ ‫في‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ Islamic Financing Stakeholders Model For PPP, BOT &Islamic Financing Stakeholders Model For PPP, BOT & Concession Infra - Structures ProjectsConcession Infra - Structures Projects ‫الدولة‬ ‫مع‬ ‫المتياز‬ ‫و‬ ‫والتسليم‬ ‫والتشغيل‬ ‫البناء‬ , ‫المشاركة‬ : ‫عقود‬ ‫في‬ ‫المشاريع‬ ‫في‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬‫الدولة‬ ‫مع‬ ‫المتياز‬ ‫و‬ ‫والتسليم‬ ‫والتشغيل‬ ‫البناء‬ , ‫المشاركة‬ : ‫عقود‬ ‫في‬ ‫المشاريع‬ ‫في‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ Islamic Financing Stakeholders Model For PPP, BOT &Islamic Financing Stakeholders Model For PPP, BOT & Concession Infra - Structures ProjectsConcession Infra - Structures Projects ‫الحكومية‬ ‫الهيئة‬ ‫والمقاولون‬ ‫المطورون‬‫والمستثمرون‬ ‫الممولون‬ ‫المستأاجرون‬ ‫و‬ ‫المشغلون‬
  4. 4. ® all rights reserved for Arriyada center ‫المشروع‬ ‫مراحل‬ Project Phases ‫التمويل‬ ‫منتجات‬ Financing Products Lead Advisory & Bidding MGT. Project Development Project Construction Marketing of Assets‘ Operation & Leasing Short Term Financing Mid Term Financing Long Term Financing Long Term Financing Tawaruk Mutajarah Mudaraba h Bai Alajil Istisna Ijarah Murabah BUSINESS MODEL FINANCIAL MODEL ‫التمويل‬ ‫فترة‬ Financing Period Islamic Financing Stakeholders Model (IFSM): Financing Products For PPP, BOT & Concession Infra - Structures Projects
  5. 5. S4 Contractors S4 Contractors S1 Infra - Structures Projects Gov. Authorities S1 Infra - Structures Projects Gov. Authorities S2 Developer s S2 Developer s S5 Operators & Utilities Leasers S5 Operators & Utilities Leasers S3 Financing: Banks , Institutional & Individual Investors S3 Financing: Banks , Institutional & Individual Investors Lease / PPP Ijarah / Mosharka payments Payment Ijarah / MosharkaPayments Mechanism of Islamic Financing Stakeholders Model For Infra - Structures Projects All Rights Reserved for ARRIYADA Center SPV Mudarab ah Sukuk sCas h Repayments Cas h Al istisna ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ Funds flow from one Stakeholder to other to maintain continuous cash flows for projects construction.
  6. 6. .‫للمشاريع‬ ‫اللسلمي‬ ‫للتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ ‫من‬ ‫المتحققة‬ ‫المزايا‬ The major advantages of the innovated Islamic financing structure model to all Infrastructure project stakeholders 1‫اجميع‬ ‫بيين‬ ‫والمخارطير‬ ‫للمكالسيب‬ ‫المتوازن‬ ‫التوزييع‬ ‫الهيئات‬ :‫بالمشروع‬ ‫والمنتفعة‬ ‫المسيتثمرة‬ ‫الرطراف‬ , ‫المشغلون‬ , ‫المقاولون‬ , ‫المطورون‬ , ‫الحكومية‬ .‫المستااجرون‬ 2‫ل‬ ‫المبتكرة‬ ‫التمويل‬ ‫هيكلة‬ ‫لن‬ ‫المطور‬ ‫ربحية‬ ‫تحسين‬ . ‫يدفعها‬ ‫قيد‬ ‫كان‬ ‫التيي‬ ‫التموييل‬ ‫عليى‬ ‫تكلفية‬ ‫تتضمين‬ .‫التقليدية‬ ‫التمويل‬ ‫رطرق‬ ‫بإتباع‬ ‫للبنوك‬ ‫المطور‬ 3‫من‬ ‫المنتفعية‬ ‫والرطراف‬ ‫الحكومبية‬ ‫الهيئات‬ ‫تمكيين‬ . ‫لمشاريع‬ ‫والتسيويق‬ ‫والتشغييل‬ ‫والتنفييذ‬ ‫التخطييط‬ ‫كفاءة‬ ‫و‬ ‫بنجاح‬ ‫والمطارات‬ ‫والمترو‬ ‫القطارات‬ ‫عاليتين‬ ‫وفاعلية‬ ® all rights reserved for Arriyada center 1. IFSM identifies, manages & balances gains and risks among all potential Infra -Structures Development Projects parties: Government Sponsoring Authorities, Developers , Contractors, Investors , Operators & Utilities Leasers. 2. Improve Developer’s Profitability since in Innovated Islamic financing structure will not record the developer to be cost of financing as conventional financing through banks. 3. IFSM enables Infra –Structures Development Projects parties to plan and execute successful construction, operation, and marketing plans in more efficient and effective ways .
  7. 7. .‫للمشاريع‬ ‫اللسلمي‬ ‫للتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ ‫من‬ ‫المتحققة‬ ‫المزايا‬ The major advantages of the innovated Islamic financing structure model to all Infrastructure project stakeholders 4‫الحكومية‬ ‫الهيئات‬ ‫بين‬ ‫مسبقة‬ ‫واتفاقيات‬ ‫عقود‬ ‫اعداد‬ . ‫والممولون‬ ‫والمشغلون‬ ‫المقاولون‬ ‫و‬ ‫والمطورون‬ ‫وفق‬ ‫المشروع‬ ‫يل‬‫ي‬‫لتموي‬ ‫يي‬‫ي‬‫المال‬ ‫اللتزام‬ ‫وضمان‬ ‫ألسس‬ ‫على‬ ‫المبنية‬ ‫والتمويل‬ ‫العمال‬ ‫نموذج‬ ‫ألسس‬ . ‫المشروع‬ ‫تنفيذ‬ ‫مراحل‬ ‫وفق‬ ‫و‬ ‫السوق‬ ‫وقواعد‬ 5‫بأموالهم‬ ‫ين‬‫ي‬‫للمضاربي‬ ‫يتثمارية‬‫ي‬‫الس‬ ‫منتجات‬ ‫ير‬‫ي‬‫تطوي‬ . . ‫والمؤلسسات‬ ‫الفراد‬ ‫من‬ ‫والمستثمرين‬ 6‫اللسلمية‬ ‫يتثمارية‬‫ي‬‫اللس‬ ‫يسات‬‫ي‬‫المؤلس‬ ‫ربحيية‬ ‫زيادة‬ . ‫صكوك‬ ‫بيبيع‬ ‫إلسيلمية‬ ‫إلسيتثمارية‬ ‫منتجات‬ ‫بتطويير‬ ‫من‬ ‫للمسيتثمرين‬ ‫المشروع‬ ‫عناصير‬ ‫انتفاع‬ ‫حقوق‬ .‫والفراد‬ ‫المؤلسسات‬ 7‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫بييين‬ ‫تنتقييل‬ ‫النقدييية‬ ‫.التدفقات‬ ‫تمويل‬ ‫لتوفير‬ ‫مستمرة‬ ‫انسيابية‬ ‫بطريقة‬ ‫بالمشروع‬ .‫المشروع‬ ‫تطوير‬ ® all rights reserved for Arriyada center 4. IFSM introduces advance Infra -Structures Development Projects utilities services agreements and establish financing commitments among strategic parties for maintaining consistent funding flows for Infra -Structures projects during construction period 5. Develop Investment Products for Commercial and Retail Investors. 6. Maximize Islamic Investment Institutions’ Profit by developing Islamic Investment Products for Institutional & individuals Investors . 7. Funds Flow from one Stakeholder to other to maintain continuous cash flow for Infrastructure construction.
  8. 8. “1. A Success Story” ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لتمويل‬ ‫المنتفعة‬ ‫الرطراف‬ ‫نموذج‬ ‫تطبيق‬ ‫البيت‬ ‫”أبراج‬ ‫“المكرمة‬ ‫الرطراف‬ ‫بين‬ ‫قيمتها‬ ‫والمعجل‬ ‫والغرر‬ ‫الجهالة‬ ‫يمنع‬ ‫وصفآ‬ ‫بالذمة‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫مشروع‬ ‫لتمويل‬ ‫المنتفعة‬ The Islamic Financing Stakeholders Model (IFSM) has Been Implemented Successfully to Finance King Abdul Aziz Endowment project in Makkah (KAE)”Abraj Albait” which its total built area is 1.5 mil.m2 All Rights Reserved for ARRIYADA Center “ ‫نيجيييياح‬ ‫قيصية‬1 .”
  9. 9. ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬ ‫عرض‬ King Abdul Aziz Endowment project in Makkah (Abraj Al Bait) project overview ® all rights reserved for Arriyada center
  10. 10. ® all rights reserved for Arriyada center ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬ ‫عرض‬ King Abdul Aziz Endowment project in Makkah (Abraj Al Bait) project overview
  11. 11. ‫الساعة‬ ‫برج‬ Clock Tower ‫المروة‬ ‫برج‬ Marwa Tower ‫هااجر‬ ‫برج‬ Hajer Tower ‫زمزم‬ ‫برج‬ Zamzam Tower ‫لسارة‬ ‫برج‬ Sara Tower ‫المقام‬ ‫برج‬ Al-Maqam Tower ‫الصفا‬ ‫برج‬ Safa Tower ® all rights reserved for Arriyada center ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬ ‫عرض‬ King Abdul Aziz Endowment project in Makkah (Abraj Al Bait) project overview
  12. 12. ® all rights reserved for Arriyada center ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬ ‫عرض‬ King Abdul Aziz Endowment project in Makkah (Abraj Al Bait) project overview
  13. 13. ‫المنشأة‬ ‫الكلية‬ ‫المساحة‬1.5‫مربع‬ ‫متر‬ ‫مليون‬ Total Built Up Area 1.5 mil.M2 .Ranking No.1 among Int. Towers Complexes ® all rights reserved for Arriyada center ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫لمشروع‬ ‫مختصر‬ ‫عرض‬ King Abdul Aziz Endowment project in Makkah (Abraj Al Bait) project overview
  14. 14. :‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫ومشروعية‬ ‫تعريف‬ :‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫تعريف‬ “‫حال‬ ‫بثمن‬ ‫مستقبلية‬ ‫منافع‬ ‫”بيع‬ “‫المنافع‬ ‫في‬ ‫سلم‬ ‫”هي‬ ‫أو‬ “‫الذمة‬ ‫إجارة‬ ‫”هي‬ ‫أو‬ ‫متعينة‬ ‫وليست‬ ‫المؤجر‬ ‫بذمة‬ ‫متعلقة‬ ‫المستوفاة‬ ‫المنفعة‬ ‫ل ن‬. ________________ ‫المصدر‬‫ص‬ .‫السلمية‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫في‬ ‫الخدمات‬ ‫تمويل‬ ‫في‬ ‫وتطبيقاتها‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الجارة‬ ‫ضوابط‬ ، ‫نصار‬ ‫محمود‬ ‫محمد‬ ‫احمد‬ :4 ® all rights reserved for Arriyada center
  15. 15. :‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫ومشروعية‬ ‫تعريف‬ : ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫مشروعية‬ ‫باب‬ ‫من‬ ‫وعدوها‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫العين‬ ‫إجارة‬ ‫جواز‬ ‫الى‬ ‫والحنابلة‬ ‫والشافعية‬ ‫المالكية‬ ‫من‬ ‫الفقهاء‬ ‫جمهور‬ ‫ذهب‬ ‫السلم‬ ‫وعقد‬ ‫الجارة‬ ‫عقد‬ ‫مشروعية‬ ‫من‬ ‫مستمدة‬ ‫فهي‬ (‫المنافع‬ ‫في‬ ‫)السلم‬)1.( ‫وهي‬ ‫ومصادرها‬ ‫أصولها‬ ‫بحيازة‬ ‫تحاز‬ ‫وأنها‬ ‫ذاتها‬ ‫بحد‬ ‫ل‬ً ‫ب‬ ‫أموا‬ ‫تعتبر‬ ‫المنافع‬ ‫أ ن‬ ‫على‬ ‫الفقهاء‬ ‫جمهور‬ ‫ذهب‬ ‫وكذلك‬ ‫أ ن‬ ‫إلى‬ ‫ذهبوا‬ ‫كما‬ ، ‫صورها‬ ‫بشتى‬ ‫الجارة‬ ‫في‬ ‫بالمال‬ ‫عنها‬ ‫المعاوضة‬ ‫جازت‬ ‫ولهذا‬ ، ‫بها‬ ‫المنتفع‬ ‫العيا ن‬ ‫ول‬ ‫العين‬ ‫في‬ ‫الشأ ن‬ ‫هو‬ ‫كما‬ ‫بالوصف‬ ‫تضبط‬ ‫ل ن‬ ‫قابلة‬ ‫أو‬ ‫مثلية‬ ‫كانت‬ ‫إذا‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫ا‬ً ‫ب‬‫ن‬‫دي‬ ‫ثبوتها‬ ‫يجوز‬ ‫المنافع‬ ‫فرق‬)2.( ______________ )1‫المصدر‬ (‫”ص‬ ‫السلمية‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫في‬ ‫الخدمات‬ ‫تمويل‬ ‫في‬ ‫وتطبيقاتها‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الجارة‬ ‫،ضوابط‬ ‫نصار‬ ‫محمود‬ ‫محمد‬ ‫احمد‬ :5-6.“ )2‫المصدر‬ (‫”ص‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫العقار‬ ‫إجارة‬ ‫في‬ ‫مسائل‬ - ‫بالمهدي‬ ‫عبدالحكيم‬ :16.“ ® all rights reserved for Arriyada center
  16. 16. :‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫ومشروعية‬ ‫تعريف‬ : ‫المنفعة‬ ‫شروط‬ :‫منها‬ ‫ا‬ً ‫ب‬‫شروط‬ ‫المنفعة‬ ‫في‬ ‫الفقهاء‬ ‫اشترط‬ ‫الول‬.‫متقومة‬ ‫المنفعة‬ ‫تكو ن‬ ‫أ ن‬ : ‫الثاني‬:‫بأمرين‬ ‫إل‬ ‫ذلك‬ ‫يتم‬ ‫ول‬ ‫والغرر‬ ‫الجهالة‬ ‫ينفي‬ ‫ا‬ً ‫ب‬‫علم‬ ‫معلومة‬ ‫تكو ن‬ ‫أ ن‬ : .‫الجهالة‬ ‫يرفع‬ ‫ا‬ً ‫ب‬‫ف‬‫وص‬ ‫للمستأجر‬ ‫بوصفها‬ ‫أو‬ ‫العين‬ ‫برؤية‬ ‫ذلك‬ ‫ويكو ن‬ . ‫المنفعة‬ ‫بمحل‬ ‫العلم‬ ‫أحدهما‬ .‫الجارة‬ ‫فيها‬ ‫تبدأ‬ ‫التي‬ ‫المدة‬ ‫وتحديد‬ ‫العقد‬ ‫فيه‬ ‫يسري‬ ‫الذي‬ ‫الوقت‬ ‫تحديد‬ ‫أي‬ ‫الجارة‬ ‫بمدة‬ ‫العلم‬ ‫وثانيهما‬ ‫الثالث‬.‫الستيفاء‬ ‫مباحة‬ ‫المنفعة‬ ‫تكو ن‬ ‫أ ن‬ : ‫الرابع‬. ‫العين‬ ‫استهل ك‬ ‫المنفعة‬ ‫استيفاء‬ ‫يتضمن‬ ‫أل‬ : ‫الخامس‬. ‫ا‬ً ‫ب‬‫ع‬‫وشر‬ ‫ا‬ً ‫ب‬‫س‬‫ح‬ ‫التسليم‬ ‫مقدورة‬ ‫المنفعة‬ ‫تكو ن‬ ‫أ ن‬ : ______________ ‫المصدر‬‫”ص‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫العقار‬ ‫إجارة‬ ‫في‬ ‫مسائل‬ : ‫بالمهدي‬ ‫عبدالحكيم‬ :17‫و‬18.“ ® all rights reserved for Arriyada center
  17. 17. ® all rights reserved for Arriyada center :‫العقاري‬ ‫التطوير‬ ‫مشاريع‬ ‫تمويل‬ ‫في‬ ‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫أهمية‬
  18. 18. ® all rights reserved for Arriyada center :‫بينهم‬ ‫المنظمة‬ ‫العقود‬ ‫وتعريف‬ ‫بالمشروع‬ ‫المنتفعة‬ ‫للرطراف‬ ‫مختصر‬ ‫عرض‬
  19. 19. ® all rights reserved for Arriyada center Highlighting KAE Project Innovative Islamic Financing Model Involving all Stakeholders (IFMS) Forward Ijarah (Leasing) With Rent Advance Payments Contract ‫اللسلمي‬ ‫التمويل‬ ‫لهيكلة‬ ‫المبتكر‬ ‫النموذج‬ ‫شرح‬ ‫يمنع‬ ‫وصفآ‬ ‫بالذمة‬ ‫الموصوفة‬ ‫الاجارة‬ ‫عقد‬ ‫بتطبيق‬ ‫الرطراف‬ ‫بين‬ ‫قيمتها‬ ‫والمعجل‬ ، ‫والغرر‬ ‫الجهالة‬ ‫للحرمين‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫الملك‬ ‫وقف‬ ‫بمشروع‬ ‫المنتفعة‬ ‫المكرمة‬ ‫بمكة‬ ‫الشريفين‬ The Islamic instruments(Products) which were implemented in IFSM Model : the Lease Contracts of deferred utilities of assets(Towers Master Leasers & Units End Users) of determined specifications on a definite due date whose delivery will be in a future date for installments prices during towers construction period,(in Fiqh) is titled (Bai Al Manafa Al Muagal Contract).In addition , Venture Capital (Mudarabah Contract) was implemented for Institutional Investors and Skuks was implemented for Individual Investors.
  20. 20. S1‫)المطور‬ ‫السعودية‬ ‫لدن‬ ‫بن‬ ‫)مجموعة‬ ‫مساحتها‬ ‫التي‬ ‫المشروع‬ ‫ارض‬ ‫استئجار‬ ‫عقد‬ ‫المطور‬ ‫وقع‬29,400‫لمدة‬ ‫مربع‬ ‫متر‬28‫السلمية‬ ‫الشئو ن‬ ‫وزارة‬ ‫مع‬ ‫سنة‬ ‫للتسوق‬ ‫ومركزآ‬ ‫فندقيية‬ ‫أيبراج‬ ‫سيبعة‬ ‫يضيم‬ ‫وتجاري‬ ‫سيكني‬ ‫مجميع‬ ‫لنشاء‬ (‫الوقيف‬ ‫عليى‬ ‫)الناظير‬ ‫والرشاد‬ ‫والدعوة‬ ‫والوقاف‬ ‫التأجير‬ ‫إعادة‬ ‫حق‬ ‫وللمجموعة‬ ‫تصاعدية‬ ‫بقيمة‬ ‫للوزارة‬ ‫سنويا‬ ‫الرض‬ ‫إيجار‬ ‫المجموعة‬ ‫وتدفع‬ .‫سيارات‬ ‫ومواقف‬ ‫ومصليات‬ .‫اليجار‬ ‫عقد‬ ‫مدة‬ ‫انتهاء‬ ‫بعد‬ ‫الشريفين‬ ‫الحرمين‬ ‫لوقف‬ ‫المجمع‬ ‫ملكية‬ ‫كامل‬ ‫المتياز.وتعود‬ ‫فترة‬ ‫خلل‬ ‫المجمع‬ ‫لعناصر‬ S1 The Developer: Saudi Bin Laden Group (SBG) (SBG) has been awarded 28 year lease period contract for development the residential and commercial complex in the land site (29,400 m2) near Holy Mosque in Makkah which will includes seven residential towers, shopping mall and infrastructure. SBG has the master lease for all towers, mall and infrastructure and will sublease towers to Islamic Investment institutions and SBG will grant the lessee security over the concession period (25 years ). ® all rights reserved for Arriyada center
  21. 21. S2‫اللسلمية‬ ‫اللستثمار‬ ‫مؤلسسات‬ ‫لكامل‬ ‫الحصرية‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫لشراء‬ (‫)المطور‬ ‫السعودية‬ ‫لد ن‬ ‫بن‬ ‫مجموعة‬ ‫مع‬ ‫السلمية‬ ‫الستثمار‬ ‫مؤسسات‬ ‫تعاقدت‬ ‫المتياز‬ ‫فترة‬ ‫لكامل‬ ‫البرج‬25‫حق‬ ‫ولها‬ ‫البرج‬ ‫إنشاء‬ ‫فترة‬ ‫سنوات‬ ‫أربعة‬ ‫على‬ ‫ومقسطآ‬ ‫مقدمآ‬ ‫اليجار‬ ‫قيمة‬ ‫كامل‬ ‫وتدفع‬ ‫عامآ‬ .‫البرج‬ ‫في‬ ‫والشقق‬ ‫للدوار‬ ‫تشغيلها‬ ‫أو‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫بيع‬ ‫البرج‬ ‫انتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫في‬ ‫للستثمار‬ ‫مشاعة‬ ‫مضاربة‬ ‫صكو ك‬ ‫السلمية‬ ‫الستثمار‬ ‫مؤسسات‬ ‫أصدرت‬ ‫التمويل‬ ‫هيكلة‬ ‫بداية‬ ‫والمؤسيسات‬ ‫الفراد‬ ‫للمسيتثمرين‬ ‫ببيعهيا‬)S3(‫ثلثة‬ ‫خلل‬ ‫تصيفى‬ (‫المضاربية‬ ‫صيكو ك‬ ‫:حاملوا‬ ‫المضاربو ن‬ ‫)المسيتثمرو ن‬ . ‫للمطور‬ ‫ايجارالبرج‬ ‫أقساط‬ ‫من‬ ‫جزء‬ ‫لسداد‬ ‫مبكرة‬ ‫نقدية‬ ‫تدفقات‬ ‫لتوفير‬ ‫الرباح‬ ‫توزيع‬ ‫واتفاقية‬ ‫المضاربة‬ ‫عقد‬ ‫وفق‬ ‫سنوات‬ ‫وأفراد‬ ‫مؤسيسات‬ ‫لمسيتثمرين‬ ‫اليبرج‬ ‫فيي‬ ‫والشقيق‬ ‫للدوار‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫بييع‬ ‫فيي‬ ‫بدأيت‬ ‫وتبعيه‬)S4(‫و‬)S5(‫فترة‬ ‫لكامل‬ .‫وأرباحها‬ ‫الصكو ك‬ ‫حاملي‬ ‫استثمارات‬ ‫لسداد‬ ‫المتياز‬ S2 Islamic Investment Institutions The Islamic Investment Institutions as the tower lessee will buy the exclusive rights of the towers for the concession period of 25 years by signing with SBG (Master Lesser), the advance long-term lease contract (Bai Al Manfa Al Muagal ) which is complaint with Sharia Law (Forward Ijarah) . The Islamic Investment Institutions will finance the payments of the advance long-term lease contract (Bai Al Manfa Al Muagal ) value via issuance of 3 years (Mudabarah Sukuks ) sold to the public investors (S3). Follow in the Islamic Investment Institutions sublease floor to corporation investor (S4) & individual investors (S5) ® all rights reserved for Arriyada center
  22. 22. S3‫المضاربون‬ ‫المستثمرون‬ ‫الستثمارية‬ ‫السلمية‬ ‫المؤسسات‬ ‫من‬ ‫والمؤسسات‬ ‫الفراد‬ ‫من‬ ‫المضاربة‬ ‫لصكو ك‬ ‫المشترو ن‬ ‫هم‬S2‫مع‬ ‫وقعت‬ ‫التي‬ ‫المطور‬S1‫الفراد‬ ‫المستثمرين‬ ‫مع‬ ‫بالدخول‬ (‫الذمة‬ ‫في‬ ‫الموصوفة‬ ‫الجارة‬ ‫)عقد‬ ‫البرج‬ ‫لكامل‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫شراء‬ ‫عقد‬ ‫بينهما‬ ‫الرباح‬ ‫توزيع‬ ‫واتفاقية‬ ‫مضاربة‬ ‫بعقد‬ ‫البرج‬ ‫انتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫في‬ ‫للستثمار‬ ‫مشاعة‬ ‫مضاربة‬ ‫صكو ك‬ ‫ببيع‬ ‫والمؤسسات‬ )SPV(.‫والشقق‬ ‫للدوار‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫بيع‬ ‫من‬ ‫المتحققة‬ ‫اليرادات‬ ‫خلل‬ ‫من‬ ‫سنوات‬ ‫ثلثة‬ ‫بعد‬ ‫المضاربة‬ ‫وتصفى‬ S3 Venture Capital Investors The Islamic Investment Institutions as the tower lessee will enter with institutional & individual investors into a joint venture of agreement to buy the exclusive leasing rights of the tower and sell the whole floors and residential units. The joint venture agreement will provide how the profit will be split between the (special purpose vehicle) which is in this case the Mudabarah Sukuks investors and the Islamic investment institutions from the returns of the sale of exclusive rights of floor and units. ® all rights reserved for Arriyada center
  23. 23. S4‫بالدوار‬ ‫المتااجرون‬ ‫المستثمرون‬: ‫المتياز‬ ‫فترة‬ ‫لكامل‬ (‫بالذمة‬ ‫الموصوفة‬ ‫)الجارة‬ ‫للدوار‬ ‫النتفاع‬ ‫لحقوق‬ ‫ومؤسسات‬ ‫أفراد‬ ‫من‬ ‫المشترو ن‬ ‫المستثمرو ن‬ ‫هم‬25 ‫المتاجرو ن‬ ‫المستثمرو ن‬ ‫ويدفع‬ ‫البرج‬ ‫لكامل‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫شراء‬ ‫عقد‬ ‫وقعت‬ ‫التي‬ ‫الستثمارية‬ ‫السلميه‬ ‫المؤسسات‬ ‫من‬ ‫عاما‬ ‫أو‬ ‫سكنية‬ ‫وحدات‬ ‫أو‬ ‫كاملة‬ ‫الدوار‬ ‫بيع‬ ‫إعادة‬ ‫حق‬ ‫ولهم‬ ‫المشروع‬ ‫إنشاء‬ ‫فترة‬ ‫سنوات‬ ‫أربعة‬ ‫على‬ ‫ومقسطا‬ ‫مقدما‬ ‫الدور‬ ‫إيجار‬ .‫المتياز‬ ‫فترة‬ ‫خلل‬ ‫تشغيلها‬ S4 Commercial Investors The Commercial Investors as the floors lessee will buy the exclusive leasing rights of the floors for the concession period of 25 years by signing with The Islamic Investment Institutions (Towers Lessee) Forward Ijarah & they will pay the forward Ijarah to the Islamic investment institutions and they have the right to resale or operate the whole floor or the units through the concession period . ® all rights reserved for Arriyada center
  24. 24. S5‫السكنية‬ ‫بالوحدات‬ ‫المنتفعون‬ ‫الفراد‬ ‫المستثمرون‬: ‫السلميه‬ ‫المؤسيسات‬ ‫من‬ ‫السيكنية‬ ‫للوحدات‬ (‫بالذمية‬ ‫الموصيوفة‬ ‫)الجارة‬ ‫النتفاع‬ ‫لحقوق‬ ‫المشترو ن‬ ‫الفراد‬ ‫المسيتثمرو ن‬ ‫هيم‬ ) ‫السيتثمارية‬S2) ‫المتاجرو ن‬ ‫المسيتثمرو ن‬ ‫أيو‬ (S4‫المتياز‬ ‫فترة‬ ‫لكاميل‬ (25‫المنتفعو ن‬ ‫الفراد‬ ‫المستثمرو ن‬ ‫ويدفيع‬ ‫عاميا‬ ‫للوحدات‬ ‫النتفاع‬ ‫حقوق‬ ‫بيع‬ ‫إعادة‬ ‫حق‬ ‫ولهيم‬ ‫اليبرج‬ ‫إنشاء‬ ‫فترة‬ ‫سينوات‬ ‫أربعية‬ ‫عليى‬ ‫ومقسيطا‬ ‫مقدميا‬ ‫السيكنية‬ ‫الوحدات‬ ‫إيجار‬ .‫المتياز‬ ‫فترة‬ ‫خلل‬ ‫بها‬ ‫النتفاع‬ ‫أو‬ ‫تشغيلها‬ ‫أو‬ ‫السكنية‬ S5 Retail Investors The Retail Investors as the units lessee will buy the exclusive leasing rights of the units for the concession period of 25 years by signing (Forward Ijarah) with the Islamic investment institutions or Floors lessee. S5 will pay the forward Ijarah to the floor lessee and they have the right to resale or operate the units for the concession period . ® all rights reserved for Arriyada center
  25. 25. S4 Commerci al Investors Floors S4 Commerci al Investors Floors S1 SBG The Developer S1 SBG The Developer S2 Islamic Investment Institutions S2 Islamic Investment Institutions S5 Retail Investors Residential Units Owners S5 Retail Investors Residential Units Owners S3 Venture Capital Investors S3 Venture Capital Investors SPV Mudarab ah Sukuk s Sub –Lease of lease rights of the towers Semi –annual Sub – Lease payments Cas h Annual payments Cas h Sub-lease of lease rights Floors of payme nts Sub-lease of lease rights of Residential units payme nts Bai Al Manfa Al Muagal ‫آخر‬ ‫الى‬ ‫منتفع‬ ‫من‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫آلية‬ .‫البراج‬ ‫انشاء‬ ‫تمويل‬ ‫لترتيب‬ ® all rights reserved for Arriyada center Funds flow from one Stakeholder to other to maintain continuous cash flows for tower construction.
  26. 26. “2. A Success Story” ‫الخاص‬ ‫القطاع‬ ‫و‬ ‫الدولة‬ ‫بين‬ ‫المشاركة‬ PPP: Public – Private – Partnership ‫المنوره‬ ‫بالمدينه‬ ‫عبدالعزيز‬ ‫بن‬ ‫محمد‬ ‫المير‬ ‫مطار‬ ‫تطوير‬ ‫مشروع‬ Prince Mohammed Bin Abdullaziz Airport project, Madinah All Rights Reserved for ARRIYADA Center “ ‫نيجيييياح‬ ‫قيصية‬2 .”
  27. 27. ® all rights reserved for Arriyada center
  28. 28. ® all rights reserved for Arriyada center
  29. 29. ® all rights reserved for Arriyada center
  30. 30. ® all rights reserved for Arriyada center
  31. 31. ® all rights reserved for Arriyada center :‫والتوصيات‬ ‫الخاتمة‬CONCLUSION & RECOMMENDATIONS: ‫والمترو‬ ‫القطارات‬ ‫شبكة‬ ‫تطوير‬ ‫مشاريع‬ ‫ازدياد‬ ‫توقع‬ ‫القادمة‬ ‫السنوات‬ ‫خلل‬ ‫الميسر‬ ‫اللسكان‬ ‫و‬ ‫والمطارات‬ .‫المشاريع‬ ‫هذه‬ ‫لخدمات‬ ‫المتزايد‬ ‫الطلب‬ ‫لتلبية‬ ‫المبتكرة‬ ‫اللسلمي‬ ‫التموييل‬ ‫هيكلية‬ ‫تطيبيق‬ ‫إمكانيية‬ ‫اللسكان‬ ‫و‬ ‫التحتيية‬ ‫البنيية‬ ‫تطويير‬ ‫مشارييع‬ ‫لتموييل‬ .‫الميسر‬  Infrastructure projects: Airport, Railways, Metros and Affordable Housing in KSA are booming in the coming years to meet the increase demand of the services of these projects.  Islamic Financing Stakeholders Model (IFSM) is applicable to Infrastructure & Affordable Housing Projects. ‫لسوق‬ ‫إنشاء‬ ‫السيعودية‬ ‫الماليية‬ ‫السيوق‬ ‫هيئية‬ ‫عليى‬ ‫الصكوك‬ ‫وتداول‬ ‫يك‬‫ي‬‫وتمل‬ ‫يدار‬‫ي‬‫لص‬ ‫ية‬‫ي‬‫متكامل‬ ‫ثانوي‬ ‫المعايير‬ ‫تتضمين‬ ‫منظمية‬ ‫لوائيح‬ ‫إصيدار‬ ‫ميع‬ ‫اللسلمية‬ ‫وتملكها‬ ‫يكوك‬‫ي‬‫الص‬ ‫يدار‬‫ي‬‫لص‬ ‫ية‬‫ي‬‫الشرعي‬ ‫يط‬‫ي‬‫والضواب‬ ‫ملكية‬ ‫)صيكوك‬ :‫المختلفية‬ ‫أنواعهيا‬ ‫وفيق‬ ‫وتداولهيا‬ ، ‫الخدمات‬ ‫إاجارة‬ ‫صكوك‬ ، ‫المنافع‬ ‫صكوك‬ ، ‫العيان‬ (‫السلم‬ ‫صكوك‬ ، ‫المشاركة‬ ‫صكوك‬ ، ‫المضاربة‬ ‫صكوك‬ ‫الصكوك‬ ‫لسوق‬ ‫أهمية‬ ‫تزداد‬ ‫أن‬ ‫المتوقع‬ ‫من‬ ‫أنه‬ ‫حيث‬ ‫لتمويل‬ ‫يدارها‬‫ي‬‫إص‬ ‫يي‬‫ي‬‫ف‬ ‫يب‬‫ي‬‫الطل‬ ‫يد‬‫ي‬‫بتزاي‬ ‫يلمية‬‫ي‬‫اللس‬ ‫توليد‬ ‫ومشارييع‬ ‫واللسيكان‬ ‫التحتيية‬ ‫البنيية‬ ‫المشارييع‬ ‫من‬ ‫عليهيا‬ ‫الطليب‬ ‫زيادة‬ ‫ميع‬ ، ‫المياه‬ ‫وتحليية‬ ‫الطاقية‬ ‫على‬ ‫وذلك‬ ‫آمنة‬ ‫إلسلمية‬ ‫الستثمارية‬ ‫كأداة‬ ‫المستثمرين‬ .‫القادمة‬ ‫السنوات‬ ‫مدى‬  Saudi Capital Market (CMA) must enhance low cost financing of Infrastructure & Affordable Housing Projects through securitization of the equity of Infrastructure & Affordable Housing Projects.
  32. 32. ® ALL RIGHTS RESERVED FOR ARRIYADA CENTER ‫بكم‬ ‫للقاء‬ ‫الفرصة‬ ‫لتاحة‬ ‫شكرا‬ .. Thank you for the opportunity to meet with you ..

×