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Exclusión Financiera y Trampas de Pobreza
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Programa de Transferencias de Tierra Sudafricano
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Ahorros Programados en Mozambique• Dos elementos en un programa orientado a productores pequeños  de maíz en Mozambique:  ...
Ahorros Programados en Mozambique
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¿Por Que Es Tan Importante el Riesgo Agrario por           los Mercados Crediticios?• Desde el lado del abastecimiento del...
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Seguro Agrícola Indexado• El seguro agrícola indexado NO hace pagos a los  asegurados en base de perdidas especificas,  in...
Seguro Agrícola Indexado•       Ventajas    •     Costos de transacciones mínimos (importantes por clientes          peque...
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Michael Carter, Profesor de la Universidad de California - Davis

  1. 1. De finanzas rurales a inclusión financiera: ¿Cómo damos el paso? Michael R. Carter Profesor, Departamento de Economía Agrícola y Recursos Naturales Universidad de California, Davis Director, I4 Index Insurance Innovation Initiative BASIS Assets & Market Access Collaborative Research Support Program http://basis.ucdavis.edu http://I4.ucdavis.edu
  2. 2. Costos de la Exclusión Financiera  Costa peruano es zona de alta potencial, dominado por pequeños productores, beneficiarios de reforma agraria  Pero restricciones crediticias reducen la producción por 25% cada año!  Tanto por el lado de bancos (credit-rationing) y lado de productores (risk-rationing)  Resultados parecidos en otros países latinoamericanos
  3. 3. Búsqueda• Exclusión Financiera y la Teoría de Trampas de Pobreza • Implicaciones de la teoría sobre lo posible económicamente • Implicaciones para las aspiraciones individuales • Implicaciones para las políticas de desarrollo y ´policy multipliers´• Evidencia sobre Trampas de Pobreza y ´Policy Multipliers´ • Programa de transferencias de tierra Sudafricano • Programa de ´matched savings´ (ahorros programados) en Mozambique• Remedias Sistémicas a la Exclusión Financiera • Riesgo sistémico y como base de la exclusión financiera • Seguro indexado como remedia potencial a la exclusión • Experimentos en proceso • Próximas etapas: aprovechando del rol estatal para riesgo catastrófico para fortalecer el mercados financieros inclusivos
  4. 4. Exclusión Financiera y Trampas de Pobreza• La teoría de trampas de pobreza se base en la exclusión financiera: • Individuos no se puede utilizar sus ingresos futuros para ´leverage´su los recursos para inversión o para mantener niveles de consumo frente shocks (auto-financiamiento) • No hay mercados de seguros• Esta teoría implica: • Cuando los activos son debajo un ´threshold´ minimo, no hay esperanza que se puede avanzar y superar la pobreza por su propio ahorros • El riesgo puede tener impactos permanentes si se empuje debajo el ´threshold´. • Políticos de transferencias de activos pequeños puede tener impactos grandes si se mueve encima del ´threshold´y convierte la persona a una posición viable en términos económicos • También políticos que reducen el riesgo puede tener impactos largos y efectos multiplicatorios
  5. 5. Exclusión Financiera y Trampas de Pobreza
  6. 6. Exclusión Financiera y Trampas de Pobreza• Además de estos impactos económicos, unas teorías nuevas sugiere que cuando se encuentra en una trampa de pobreza (sin esperanza de salir), se ajusten sus preferencias en una manera que refuercen la pobreza• En particular, es posible que gente sin esperanza dejan de enfoquearse en el futuro y tienen un horizonte de planificación (tasa de descuento) muy alto• Sugiere otra barrera a la salida de la pobreza• Pero, si hay políticas que puede cambiar las expectativas y horizontes, sugiere que los impactos de nuevo pueda ser muy grandes como los indviduos afectados estarían más dispuestos a ahorrar y invertir
  7. 7. Evidencia sobre Trampas de Pobreza y ´Policy Multipliers´• Aunque sean provacatorios las implicaciones e la teoría de trampas de pobreza, ¿tiene validez?• Hay una literatura creciente que prueba directamente la implicaciones de la teoria en términos de los dinámicos de activos y ingresos• Aquí, me gustaría repartir dos pruebas basadas en las implicaciones sobre efectos multiplicatorios de políticas 1. Transferencias de Tierras Agrícolas Sudafricanos 2. Programa de ahorros programados (´matched savings´) en Mozambique
  8. 8. Programa de Transferencias de Tierra Sudafricano• LRAD (Land Redistribution and Development) program in South Africa works as follows: – Redistribution of land happens by way of a once-off grant (R20,000 with a 5000 Rand match, or more with further matching) made to beneficiaries followed by voluntary land market transactions – Beneficiaries don‘t get cash but gain ownership of land. – The state lubricates the bargaining process between the prospective beneficiaries and the seller. – Market-based process, but where ―invisible hand‖ of market has a helping hand• Impact evaluation using a ‗pipeline matching‘ identification strategy gives the following results:
  9. 9. Programa de Transferencias de Tierra Sudafricano
  10. 10. Programa de Transferencias de Tierra Sudafricano• Estimaciones implica que ingresos per-capita aumentan un 50% después de 3-4 años• Con un promedio de 5 personas en cada hogar, y un ingreso inicial de 400 Rand per-capita, per-mes, esta estimación implica un aumento de ingresos anuales de 12,000 Rand• El costo inicial del programa es alrededor de 15,000- 30,000 Rand–lo que implica una tasa de retorno impresionante para la inversión publico• Retornos de este tamaño solamente tiene sentido si hay impactos multiplicatorios importantes(de co-inversión, de aprendizaje, etc.)
  11. 11. Ahorros Programados en Mozambique• Dos elementos en un programa orientado a productores pequeños de maíz en Mozambique: 1. Cupones de descuento para comprar semillas mejoradas y fertilizantes 2. Programas de ahorro para que los productores puede moverse de los cupones subsidiados al auto-financiamiento y mantenga su uso de tecnología mejorada 3. Un grupo fue ofrecido un programa especial de ´matched savings´: si llegue el productor a su fin programado, recibe un ´savings match´ para que se puede comprar todo su paquete tecnológica• Tanto el programa de cupones como el programa de ´matched savings´ mejoran las expectativas de los productores• ¿Tiene este cambio el impacto en horizontes de planificación esperado?• Damos una mirada a los resultados de un estudio donde los cupones y los ´matched savings´ fueron distribuidos al azar
  12. 12. Ahorros Programados en Mozambique
  13. 13. Ahorros Programados en Mozambique
  14. 14. Remedias Sistémicas a la Exclusión Financiera• En resumen, hay evidencia que sí, existen trampas de pobrezas, y que políticas que les toman en cuento, puede ser muy efectivo• Además que transferencias de activos y ahorros, es también posible dar respuesta al problema de trampas de pobreza por vías de políticas que cambian la exclusión financieras que se encuentra a la base de las trampas de pobreza• En el parte final de mi presentación, me gustaría discutir esta posibilidad con Uds.
  15. 15. ¿Por Que Es Tan Importante el Riesgo Agrario por los Mercados Crediticios?• Desde el lado del abastecimiento del crédito • Instituciones financieras están alérgicas a riesgos correlacionados en su portafolio de prestamos (todos pagan, o no pagan, en el mismo año) • Especialmente importante por instituciones micro-financieras que, en principio, pueden hacer prestamos a hogares con menos colateral • Además, cuando hay un shock correlacionado (Ej., una inundación) los productores son capaces de exigir respuesta política • Rescate financiera en el Perú en 1998, o feriadas de deuda en muchos lugares • El resultado es un abastecimiento muy restringido de créditos al sector de pequeños productores • Ejemplos claves peruanos
  16. 16. ¿Por Que Es Tan Importante el Riesgo Agrario por los Mercados Crediticios?– Desde el lado de la demanda para el crédito • Directamente, el riesgo es una barricada a la inversión costosa, pero rentables en promedio • Si los únicos contratos disponibles se requieren niveles de colateral alto, es probable que muchos productores prefieren no tomar un préstamo en vez de poner al riesgo su patrimonio en que se depender hoy día y en el futuro– El resultado puede ser un mercado disfuncional para los pequeños productores—¿que hacemos?
  17. 17. Incentivando Inclusión Financiera por Vías de Transferencia de Riesgos• Aunque se puede pensar en subsidiar el crédito agrícola para pequeños productores, esto puede tener incentivos malos para el sistema bancario• Mejor pensar en cambiar los condiciones de base que tienen impactos negativos en los mercados de crédito• Hipótesis Clave: La transferencia de los riesgos correlacionados fuera de sistema crediticio puede: 1. Aumentar el abastecimiento del crédito por varios vías 2. Incrementar la demanda por parte de productores pequeños 3. Cambiar el circulo destructiva de rescate financieras 4. Dar incentivos para adopción de tecnologías nuevas, inversión y crecimiento de ingresos• El seguro agrícola indexado es un mecanismo posible para transferir estos riesgos en forma sostenible
  18. 18. Seguro Agrícola Indexado• El seguro agrícola indexado NO hace pagos a los asegurados en base de perdidas especificas, individuales• Hace pagos cuando un índice—correlacionado con las perdidas individuales—sobrepasa un nivel critico (el nivel ´trigger´)• Unos ejemplos: • Rendimientos promedios en un valle caen bajo 70% de su promedio de largo plaza • Imágenes de satélites demuestran crecimiento vegetativo muy malo (lo que predice perdidas de cultivos o de ganado) • Niveles de lluvias predice perdidas fuertes (Ej., sequía)
  19. 19. Seguro Agrícola Indexado• Ventajas • Costos de transacciones mínimos (importantes por clientes pequeños o asilados) • Mantiene incentivos para que el agricultor produce bien si puede (no hay riesgo moral) • No tiene problemas de selección adverso (si los productores más al riesgo lo compra, no tiene impacto en la probabilidad de pago y el costo del seguro)• Desventajas • No cubre todos riesgos (ej., eventos individuales no correlacionado con el índice, riesgo de base) • Educación (ambos lados del mercado)• Requisitos de información
  20. 20. Experimentos con Seguro Agrícola y Exclusión Financiera• So will this index insurance hypothesis prove to be true?• With generous funding from USAID and other donors, BASIS launched the I4 Index Insurance Innovation Initiative (I4) to design & implement index insurance pilots focused on boosting agricultural productivity in: Small scale commercial agriculture (Cotton in Mali & Peru, Coffee in Guatemala) Small scale food agriculture (Grains in Ethiopia; Rice in Ecuador; Maize in Tanzania; Livestock in Ethiopia & Kenya) Damos una mirada a dos de estos experimentos:
  21. 21. Experimentos con Seguro Agrícola y Exclusión Financiera• Substantial yield gap for food grain farmers • Small fraction of farmers use improved varieties & fertilizers (despite demonstrations that can work) • Flimsy system of agricultural finance based on state banking that almost completely collapsed in 2009 following a drought• EPIICA project: • Working with Nyala Insurance to offer a rainfall-based index insurance contract • Contract has been used to coax in a new lender (Dashen Bank) that has never before offered agricultural loans • Bundled credit-insurance is marketed as ‗state contingent loan contracts to farmers • Loans marketed & bundled by local co-op– Will it work? Stay tuned!
  22. 22. Experimentos con Seguro Agrícola y Exclusión Financiera• Begins with same insight as Ethiopia project: Interlinking insurance with growth opportunity • Avoids the tradeoff of reduced variability at the cost of reduced average income • Instead can reduce variability while increasing mean income • In Mali, smallholders leave significant ‘money on the table’ every year by planting only 1 hectare in cotton • An interlinked contract that crowds in supply & demand for credit for that 2nd hectare of cotton can create growth • Requires a high quality contract that is understood
  23. 23. En Resumen …• Mientras que buscamos los formas optimas de seguro indexado, es claro que la información (sobre rendimientos, el clima, etc.) agrícola es un bien publico importante• Los gobiernos regionales puedan apoyar el desarrollo de la infraestructura informática• Además, muchos gobiernos ya usan mecanismos de seguro para responder a eventos climáticos catastróficos• Bien hecho (´risk layering´), estos esfuerzos ofrece la oportunidad de estimular un mercado comercial para el seguro agrícola que se puede servir como motor para cambiar la situación de exclusión financiera• Más allá, tenemos que utilizar el poder de políticas que aprovechan la posibilidad de cambiar las esperanzas y aspiraciones de la población excluida
  24. 24. References• Barrett, C. B. and M.R. Carter (2012). ―The economics of poverty traps and persistent poverty: Policy and empirical implications,‖ working paper under review with Journal of Development Studies special issue on poverty traps.• Carter, Michael R. (2012). "Designed for Development Impact: Next Generation Approaches to Index Insurance for Small Farmers," in Microinsurance Compendium (ILO/MunichRe), volume 2.• Carter, Michael R., Stephen Boucher and Elizabeth Long (2011). ―Public- Private Partnership for Agricultural Risk Mangement through Risk Layering,‖ I4 Index Insurance Innovation Initiative Brief 2011-01 (also in Spanish).• Keswell, M. and M.R. Carter (2011). ―Poverty and Land Redistribution: Evidence from a Natural Experiment,‖ working paper under review.• Laajaj, R. (2012). ―Closing the eyes on a gloomy future: Psychological causes and economic consequences,‖ working paper.
  25. 25. Bienes Públicos y Seguro Agrícola Indexado• Mientras que buscamos los formas optimas de seguro indexado, es claro que la información (sobre rendimientos, el clima, etc.)agrícola es un bien publico importante• Además, como nos demuestra la experiencia mexicana, el estado puede llevar un rol importante en términos de asegurar la capa de riesgo catastrófico• Pero a la vez, las programas mexicanas dejen un caja vacio—la provisión de seguro comercial a los pequeños productores• Utilizando, la idea de escalonamiento de riesgos en capas, se puede llegar a un programa completo
  26. 26. Capas de Riesgo
  27. 27. Capas de Riesgo
  28. 28. Matched Savings in Mozambique• Insights from ‗gloominess theory‘ (Laajaj 2012): – Intuition: reaction to cognitive dissonance – Specific hypothesis: 1. There exists a level of wealth threshold and when the initial wealth falls below this threshold, the ‗inner self‘ decides to be myopic in the sense that she selects a time horizon H lower than the duration of the game T. 2. For any individual with a level of initial wealth below the threshold, his or her time horizon increases in the initial wealth of the individual 3. Individuals who are initially richer (above the threshold) will accumulate assets at a pace that is higher than individuals who are initially poorer.• Evidence of this effect from a pilot project in Mozambique

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