El balance fiscal estructural en  Centroamérica y República          Dominicana Finanzas públicas en América Central: Situ...
Contenido• ¿Qué entendemos por balance estructural?• Estimaciones de Balance Estructural por  País (2000-2011) y Postura F...
¿Qué es el balance estructural (obalance ajustado por efectos del       ciclo económico)?                                 ...
Efecto del Ciclo en la Economía•  El nivel de actividad económica fluctúa en el tiempo alrededor de una trayectoria que   ...
Estimación del Producto Potencial•   El producto potencial es el nivel de actividad normal que una economía puede    soste...
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Balance estructural                                                                        10Fuente: CEPAL y Villagómez (2...
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Observaciones respecto al balance    estructural en CA y Rep. Dom.• El balance estructural (cíclicamente ajustado) empeora...
Postura fiscal, 1991-2011                 (En proporción del PIB potencial) Variación balance primario                    ...
Postura fiscal, 1991-2011                     (En proporción del PIB potencial)                                           ...
Condiciones para adoptar el    balance estructural                              20
Condiciones para adoptar el             Balance estructural• Considerar estabilizadores fiscales automáticos,   especialme...
Condiciones para adoptar el           Balance estructural• Es necesaria una valoración más precisa de  los pasivos conting...
Condiciones para adoptar el           Balance estructural• Contar con un entorno macroeconómico  relativamente estable.• I...
Condiciones para adoptar el           Balance estructural• Fortalecer las capacidades técnicas de las  autoridades fiscale...
Condiciones para adoptar el           Balance estructural• Finalmente, es importante señalar que antes  de adoptar el bala...
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Hugo Beteta

  1. 1. El balance fiscal estructural en Centroamérica y República Dominicana Finanzas públicas en América Central: Situación y perspectivas Hugo BetetaDirector de la Sede Subregional de la CEPAL en México Antigua, Guatemala, 5 y 6 de noviembre de 2012
  2. 2. Contenido• ¿Qué entendemos por balance estructural?• Estimaciones de Balance Estructural por País (2000-2011) y Postura Fiscal (1991- 2011)• Condiciones para adoptar el balance estructural
  3. 3. ¿Qué es el balance estructural (obalance ajustado por efectos del ciclo económico)? 3
  4. 4. Efecto del Ciclo en la Economía• El nivel de actividad económica fluctúa en el tiempo alrededor de una trayectoria que describe el potencial de crecimiento de largo plazo.• Esta trayectoria esta sujeta a choques que pueden tener efectos transitorios o permanentes.• Las variables fiscales afectadas por respuestas económicas “endógenas” y por decisiones explícitas de políticas publicas. • Ejemplo Durante contracción se reducen los ingresos tributarios asociados a la renta y al consumo de los consumidores (respuesta éndogena). • También puede existir, por ejemplo, del lado del gasto un un seguro al desempleo• El balance estructural (o balance ajustado por efectos del ciclo económico) corresponde a la diferencia entre ingresos y gastos estructurales, una vez que se eliminan los efectos del ciclo económico.1. Es necesario primero estimar la brecha del producto, o la diferencia entre el producto observado y el producto potencial,2. Es necesario descomponer el ingreso y el gasto de sus componentes cíclicos y de los estructurales. Para esto se estiman elasticidades-producto de los componentes del ingreso y del gasto, lo que permite descomponer los elementos cíclicos y estructurales.3. Luego se determina el balance estructural
  5. 5. Estimación del Producto Potencial• El producto potencial es el nivel de actividad normal que una economía puede sostener dada su capacidad de producción ( con niveles tecnológicos normales y factores de producción existentes) y uso eficiente de los recursos.• Es el nivel de producto al que regresa la producción en ausencia de choques, o el nivel de producción tendencial, o el producto que puede alcanzarse sin generar presiones inflacionarias.• Para este estudio se uso el filtro Hodrick yPrescott para series con frecuencia anual, con un factor de ajuste de 6.25. Es difícil la estimación del producto potencial. Usamos información anual pero seria deseable usar datos trimestrales y para un período mayor a una década.• No usamos funciones de producción, pues el objetivo central es determinar la porción del resultado fiscal que es atribuible al ciclo y la que responde a factores estructurales. (Los valores obtenidos por ambos métodos son muy similares, ver Villagomez 2012).
  6. 6. Brecha de Producto• Brecha del producto: Diferencia entre producto observado y producto potencial expresada como proporción del PIB.• Los análisis revelan brechas de producto la crisis del tequila del 95, la recesión en la economía estadounidense en 2001 y la crisis mundial del 2009.• Las brechas negativas de los 80s revelan la importancia de los conflictos bélicos en Guatemala, El Salvador y Nicaragua.
  7. 7. Elasticidades Producto de los Ingresos• Permite ajustar el impacto de la brecha de producto sobre rubros de ingreso asociados a las fluctuaciones del ciclo económico.• Se usa la división entre ingresos tributarios y no tributarios(con excepción de Panamá no superan el 5% de los ingresos públicos). Se excluyen donaciones y ajustes por ingresos derivados exportaciones de materias primas (resource windfall).• El gasto se asume “ totalmente estructural” pues no hay componentes que respondan automáticamente al ciclo (por ejemplo, seguros al desempleo).• Se usaron datos de Cepal, en dólares de 2005, para períodos de 1980 a 2010.
  8. 8. Estimación de Balance Estructural• El balance estructural se obtiene restando al balance observado el balance cíclico.• Usa balance primario, que excluye pago por interés de deuda, pues esto está fuera del alcance decisorio de las autoridades.• Constituye una mejor medida pues el balance total (que incluye el pago de servicio de deuda) es más volátil que el primario.• En la medida que aumenta la participación de los ingresos tributarios en el total de ingresos, la variabilidad del componente cíclico aumenta, como es el caso de Guatemala, El Salvador y la Rep. Dominicana.• En Nicaragua y Honduras las donaciones también tienen un importante papel.
  9. 9. Estimaciones de Balance Estructural(2000-2011) yPostura Fiscal (1991-2011) 9
  10. 10. Balance estructural 10Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.
  11. 11. Balance estructural 11Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.
  12. 12. Balance estructural 12Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.
  13. 13. Balance estructural 13Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.
  14. 14. Balance estructural 14Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.
  15. 15. Balance estructural 15Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.
  16. 16. Balance estructural 16Fuente: CEPAL y Villagómez (2012), sobre la base de cifras oficiales.
  17. 17. Observaciones respecto al balance estructural en CA y Rep. Dom.• El balance estructural (cíclicamente ajustado) empeora considerablemente durante períodos de expansión económica, lo que sugiere una política fiscal expansiva.• En momentos recesivos, al eliminar el efecto del ciclo, la política fiscal ha sido contractiva y ha llevado incluso a algunos países a tener un balance estructural superavitario, en momentos en que el estimulo gubernamental era muy importante.• Carácter pro cíclico de la política fiscal. El patrón pro cíclico domina el comportamiento de la política fiscal.• Excepción generalizada en 2009 la región aplicó en diversos grados política fiscal anti cíclica. 17
  18. 18. Postura fiscal, 1991-2011 (En proporción del PIB potencial) Variación balance primario Costa Rica El Salvador Variación balance primario .5 II I cíclicamente ajustado cíclicamente ajustado II I .5 2001-2005 1993-1995 1996-1997 2001-2005 0 2006-2008 1992-1995 1998-2000-1.5 -1 -.5 2006-2008 0 1996-1997 2009-2011 III -.5 III IV 1998-2000 IV 1991-1992 2009-2011 -3 -2 -1 0 1 2 -2 -1 0 1 2 Brecha de producto Brecha de producto Guatemala HondurasVariación balance primario Variación balance primario .4 I II 2 II cíclicamente ajustado cíclicamente ajustado I 2001-2006 1994-1996 .2 1 1993-1997 1997-1998 0 0 2009-2011 1999-2005 2007-2008-.4 -.2 -1 2006-2008 2009-2011 1998-2000 -2 III IV III IV 1992-1993 -.5 0 .5 1 1.5 2 -1 0 1 2 Brecha de producto Brecha de producto 18
  19. 19. Postura fiscal, 1991-2011 (En proporción del PIB potencial) Nicaragua PanamáVariación balance primario Variación balance primario 1 II I II I cíclicamente ajustado cíclicamente ajustado 2011 1 1995-1997 2001-2006 0 2009-2010 1998-2000 .5 2009-2010 -1 2007-2008 0 IV -2 III 2003-2004 III 1991-1994 IV 2005-2008 -2 -1 0 1 -2 -1 0 1 2 Brecha de producto Brecha de producto República Dominicana Centroamérica yVariación balance primario República Dominicana-1 -.5 0 .5 1 1.5 Variación balance primario I cíclicamente ajustado II cíclicamente ajustado .4 2009 II I 2010-2011 2001-2005 .2 2003-2005 1994-1997 0 1998-2002 1992-1993 2006-2008 -.2 III 1996-1997 IV III IV 2006-2008 2009-2011 1998-2000 -3 -2 -1 0 1 2 -1 -.5 0 .5 1 1.5 Brecha de producto Brecha de producto 19
  20. 20. Condiciones para adoptar el balance estructural 20
  21. 21. Condiciones para adoptar el Balance estructural• Considerar estabilizadores fiscales automáticos, especialmente por el lado de los ingresos, impuestos de base amplia y progresivos que aumenten más en auges y disminuyan más en contracciones, como el IsR , que también favorece la igualdad• Es necesario generar un historial de instituciones y políticas fiscales creíbles y transparentes. Es fundamental que exista un compromiso político claro sobre disciplina fiscal y haber logrado una posición relativamente consolidada sobre la 21 sostenibilidad fiscal de mediano y largo plazos.
  22. 22. Condiciones para adoptar el Balance estructural• Es necesaria una valoración más precisa de los pasivos contingentes derivados de los sistemas de pensiones, rescates bancarios, y aquellos derivados de la gestion de las finanzas publicas subnacionales.• La vinculación de la política fiscal con la política monetaria y cambiaria es otro aspecto a considerar en el proceso de adopción de una regla de balance estructural. 22
  23. 23. Condiciones para adoptar el Balance estructural• Contar con un entorno macroeconómico relativamente estable.• Incluso es recomendable adoptar este tipo de reglas al inicio de una fase de recuperación para otorgar mayor credibilidad. Este entorno también necesita contar con un sistema financiero relativamente estable y con bajo riesgo de insolvencia. 23
  24. 24. Condiciones para adoptar el Balance estructural• Fortalecer las capacidades técnicas de las autoridades fiscales para generar la información confiable y puntual a fin de estimar el producto potencial y las elasticidades/producto de los componentes del ingreso fiscal.• Muy importante valorar el grado de rigidez presupuestaria y como dotar de una flexibilidad en el contexto de aplicación de reglas de balance. 24
  25. 25. Condiciones para adoptar el Balance estructural• Finalmente, es importante señalar que antes de adoptar el balance estructural y una regla basada en éste, es recomendable explorar la posibilidad de que sea parte un pacto fiscal mas amplio . Discutir a fondo el rol de la política fiscal en el crecimiento de largo plazo. (ampliar la frontera de producción, ahorro e inversión). Mayor posibilidad de incidencia que estímulos de la demanda.? 25
  26. 26. El balance fiscal estructural en Centroamérica y República Dominicana Finanzas públicas en América Central: Situación y perspectivas Hugo BetetaDirector de la Sede Subregional de la CEPAL en México Antigua, Guatemala, 5 y 6 de noviembre de 2012

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