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Cuarta SesiónTaller sobre política fiscal y desarrollo         La deuda pública               Costa Rica, Julio de 2012
Presupuesto y sostenibilidad• Deuda pública   – Cantidad de dinero que el gobierno debe• Déficit fiscal   – La cantidad po...
Déficit y deudaIngresos, gastos, déficit                           Déficit y deuda20                                      ...
Fuentes de financiamiento                                        Organismos                                        multila...
Determinantes del déficit    - No solo gastos -                  Superávit primario                  • Ingresos           ...
Balance primario = Ingresos -              gastos• Dependen de  – Fuentes de ingresos  – Sistema de recaudación tributaria...
Balance primario= Ingresos -                Gastos• Factores demográficos   – Pensiones   – Salud• Institucionales   – Rig...
Intereses• Dependen de  – Volúmen de la deuda  – Composición de la deuda     • interna, externa     • Plazos (corto, largo...
Otros determinantes del déficit• Pasivos contingentes   – Garantía o aval de préstamos (Tomates)   – Crisis bancarias (GT,...
Sostenibilidad de la deuda• Contrapuesto a iliquidez o insolvencia• Un endeudamiento público es insostenible si…  – Es imp...
Riesgos del sobre-endeudamiento• Absorción de recursos en el presupuesto   – Superávit primario resulta menos determinante...
Clasificaciones de la deuda públicaPor su duración o plazoCorto (menos de un año)Mediano (de 1 a 3 años)Largo (de más de 3...
CA: Saldo de la deuda pública del SPNF        (2001-2010), % DEL PIBFuente: ICEFI, basado en datos oficiales
Indicadores de la deuda pública total     % Deuda a corto plazo Deuda como %              Pago intereses como             ...
Costa Rica: Saldo de la deuda pública del   Gobierno Central en porcentajes del PIB                  (2009-2011)35.0%30.0%...
Centroamérica: Deuda Pública Total del Sector Público                             por habitante,                          ...
Desafíos de la deuda públicaAcuerdos para utilizar la deuda pública de manera estratégicaMayor transparencia en el manej...
¡Gracias!www.icefi.org
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Cuarta sesión deuda pública

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La deuda pública, Presupuesto y sostenibilidad

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Cuarta sesión deuda pública

  1. 1. Cuarta SesiónTaller sobre política fiscal y desarrollo La deuda pública Costa Rica, Julio de 2012
  2. 2. Presupuesto y sostenibilidad• Deuda pública – Cantidad de dinero que el gobierno debe• Déficit fiscal – La cantidad por la cual los gastos exceden a los ingresos en un año dado
  3. 3. Déficit y deudaIngresos, gastos, déficit Déficit y deuda20 2.0 30.0 1.0 25.015 0.0 20.010 -1.0 15.0 5 -2.0 10.0 0 -3.0 5.0 -4.0 --5 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 Ingresos Gastos Déficit fiscal Déficit fiscal Deuda
  4. 4. Fuentes de financiamiento Organismos multilaterales (BID, BM, FMI, etc. )Ingresos Gobiernos extranjeros Déficit o Deuda Superávit pública EmpresasGastos financieras Bonos
  5. 5. Determinantes del déficit - No solo gastos - Superávit primario • Ingresos • Gastos (sin incluir intereses)Intereses de la deuda
  6. 6. Balance primario = Ingresos - gastos• Dependen de – Fuentes de ingresos – Sistema de recaudación tributaria – Administración tributaria – Crecimiento económico – Ciclo económico – Boyancia fiscal
  7. 7. Balance primario= Ingresos - Gastos• Factores demográficos – Pensiones – Salud• Institucionales – Rigideces presupuestarias• Políticos – Programas de subsidios – Esquemas de indexación salarial• Nuevos desafíos – Desastres naturales, inseguridad
  8. 8. Intereses• Dependen de – Volúmen de la deuda – Composición de la deuda • interna, externa • Plazos (corto, largo) – Calificación del riesgo país – Desarrollo del mercado interno de deuda
  9. 9. Otros determinantes del déficit• Pasivos contingentes – Garantía o aval de préstamos (Tomates) – Crisis bancarias (GT, HN, NI, Irlanda)• Pasivos previsionales – Costo transición (ES) – Deuda implícita déficit seguro social• Otras dimensiones del sector público – Gobiernos locales, empresas públicas• Pasivos no registrados – Deuda “flotante”
  10. 10. Sostenibilidad de la deuda• Contrapuesto a iliquidez o insolvencia• Un endeudamiento público es insostenible si… – Es imposible continuar con la misma política fiscal – No es posible seguir pagando el servicio de la deuda sin financiamiento excepcional o alivio de deuda – El crecimiento en la deuda pública es explosivo – Ya no es posible pagar amortizar la deuda contratada (Default)
  11. 11. Riesgos del sobre-endeudamiento• Absorción de recursos en el presupuesto – Superávit primario resulta menos determinante• Incremento del costo de financiamiento – También para el sector privado• Riesgos de impago (default) – Fuertes crisis: Grecia, Argentina, España ?• Menor flexibilidad para hacer ajustes fiscales programados• Incertidumbre política y costos sociales
  12. 12. Clasificaciones de la deuda públicaPor su duración o plazoCorto (menos de un año)Mediano (de 1 a 3 años)Largo (de más de 3 años)Por el mercado en donde se ofreceInternaExterna
  13. 13. CA: Saldo de la deuda pública del SPNF (2001-2010), % DEL PIBFuente: ICEFI, basado en datos oficiales
  14. 14. Indicadores de la deuda pública total % Deuda a corto plazo Deuda como % Pago intereses como de los ingresos totales % de los ingresos totales I II III I II III I II IIICR 22.4 22.4 21.7 176.9 162.5 121.3 16.2 15.4 8.3ES 2.5 3.4 4.9 232.5 225.2 228.6 11.2 13.8 13.9GT 4.2 11.5 1.6 160.2 169.8 187.8 11.2 11.4 12.1HN - 0.4 2.5 345.8 212.4 120.4 8.0 5.3 3.7NI 0.6 2.5 5.1 508.1 252.9 131.2 7.6 6.1 4.0PA 2.5 1.9 2.0 274.4 256.0 176.3 12.9 17.0 11.9 Fuente: ICEFI, 2do Informe de Política Fiscal
  15. 15. Costa Rica: Saldo de la deuda pública del Gobierno Central en porcentajes del PIB (2009-2011)35.0%30.0% 4.9% 6.0%25.0% 5.8%20.0% Deuda Externa15.0% Deuda Interna 25.8% 21.5% 23.2%10.0% 5.0% 0.0% 2009 2010 2011 Fuente: Ministerio de Hacienda de Costa Rica
  16. 16. Centroamérica: Deuda Pública Total del Sector Público por habitante, 2005, 2010 y 2011 En US Dólares de cada añoFuente: Ministerios de Hacienda, Bancos Centrales y CEPAL.*Los datos de Honduras corresponden al Gobierno Central
  17. 17. Desafíos de la deuda públicaAcuerdos para utilizar la deuda pública de manera estratégicaMayor transparencia en el manejo de la información relacionada con la deudaEstudios que permitan equilibrar deuda interna/externa de manera eficiente
  18. 18. ¡Gracias!www.icefi.org

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