El documento presenta varias estrategias de inversión para tiempos turbulentos. Analiza el entorno económico global, incluyendo desafíos en Europa, EEUU y países emergentes. Explica conceptos clave como riesgo y retorno, y recomienda vehículos financieros como bonos soberanos, ETF y oro. Finalmente, propone cinco portafolios de inversión con diferentes niveles de riesgo.

1. Invertir en Tiempos
Turbulentos
Junio 2.010
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2. Agenda
• Análisis del Entorno de Inversión
• Aspectos a considerar
• Vehículos Financieros
• Estrategias de Inversión según nuestro perfil

3. Entorno Económico

4. Entorno Económico
• Europa
 Euro. ¿Podrá mantenerse en la totalidad de
los países de la comunidad?
 Déficit Fiscales. PIIGS - GIPSI
 Relación Deuda – PIB
 Crisis en Deuda Soberana
 Crecimiento Futuro

5. Entorno Económico

6. Entorno Económico
• EEUU
 Crisis Inmobiliaria y Financiera
 Momento Minsky. Especulación en activos a través
de préstamos
 Desapalancamiento a nivel nacional y familiar
 Consumo privado deprimido
 Futuro del estímulo fiscal. Krugman: “Gastemos
ahora y ahorremos después”

7. Entorno Económico
• Países Emergentes
 Estabilidad política en algunos países
 Sobrecalentamiento en sus economías
 Burbujas de activos
 “Preferencia por la liquidez” – Flight to Safety
 Disminución del consumo en los países del 1er mundo

8. Entorno Económico
• Latinoamérica
País Riesgo país (EMBI)
México 173
Perú 201
Colombia 219
Brasil 234
Argentina 808
Ecuador 953
Venezuela 1269
Datos de 10 de junio de 2.010

9. Entorno Económico
• Oro: ¿Refugio?

10. Entorno Económico
• Oro: ¿Refugio?

11. Aspectos a Considerar

12. Aspectos a considerar
• Riesgo - Retorno
Peligro Oportunidad
Riesgo

13. Aspectos a considerar
• Riesgo - Retorno
 A medida que nos hacemos mayores debemos ser más
conservadores
 Cada persona tiene su particular aversión al riesgo
 Ben Graham: Busca inversiones con un “margen de
seguridad”
 Ciclos económicos y las emociones en los mercados
abren oportunidades de inversión

14. Aspectos a considerar
• Momento de inversión
“Uno de nuestros más grandes errores es enfocarnos el
precio de algo en vez de su valor ”
Warren Buffet
“Precio es lo que pagas, valor es lo que obtienes ”
Warren Buffet

15. Aspectos a considerar
• Momento de inversión
Dow Jones
Industrial Average
31 de diciembre de 1964 874,12
31 de diciembre de 1981 875,00

16. Aspectos a considerar
??

17. Vehículos Financieros

18. Vehículos Financieros
• Bonos Soberanos
Bono emitido por el gobierno nacional de un país
en una moneda que no es la local.
Hay riesgo de default si un país no contara con las
divisas suficientes para el pago de capital o
intereses (Riesgo País)
Ese riesgo se suele medir estableciendo la
diferencia entre el rendimiento de los bonos
soberanos y los Bonos del Tesoro de EEUU

19. Bonos Soberanos: Europa

20. Bonos Soberanos: Latinoamérica

21. Bonos Soberanos: Latinoamérica

22. Bonos Soberanos: Venezuela – Europa

23. Vehículos Financieros
• ETF
ETF o fondos cotizados son fondos de inversión que se
cotizan en bolsa de manera similar a una acción

24. Vehículos Financieros
• ETF
Ventajas:
• Amplia diversidad de activos de inversión
• Diversificación
Desventajas:
• Algunos ETF nuevos y “sofisticados” con
activos subyacentes erráticos
• ETFs apalancados son una opción peligrosa
• Ciertos instrumentos tienen poca liquidez

25. Vehículos Financieros
• ETF – Renta fija
Símbolo Descripción
SHY Bonos del Tesoro EEUU 1-3 años
IEI Bonos del Tesoro EEUU 3-7 años
IEF Bonos del Tesoro EEUU 7-10 años
TLH Bonos del Tesoro EEUU 10-20 años
TLT Bonos del Tesoro EEUU + 20 años
TIP Bonos del TIPS (Protegidos contra Inflación)
EMB Bonos de Mercados Emergentes
LQD Bonos Corporativos Grado Inversión
HYG Bonos de Alto Rendimiento

26. Vehículos Financieros
• ETF – Renta variable
Símbolo Descripción
SPY SPDR S&P 500
DIA SPDR Dow Jones Industrial Average
QQQQ Nasdaq 100
FXI Índice Xinhua China 25
EWZ MSCI Índice Mercado Bursátil de Brasil
PIN Índice Mercado Bursátil de India

27. Vehículos Financieros
• ETF – Commodities y Monedas
Símbolo Descripción
USO Petróleo EEUU
GLD SPDR Oro
FXE Euro en US$
UUP Posición larga en US$
UDN Posición corta en US$

28. Estrategias de Inversión

29. Estrategias de Inversión
Portafolio Conservador
IEF: Bonos del Tesoro
EEUU 7-10 años
10%
5%
LQD: Bonos Corporativos
15% Grado Inversión
55% SPY: SPDR S&P 500
15%
BKF: Índice BRIC
Cash

30. Estrategias de Inversión
Portafolio Balanceado
IEF: Bonos del Tesoro
EEUU 7-10 años
5%
15%
LQD: Bonos Corporativos
40% Grado Inversión
SPY: SPDR S&P 500
35%
5% BKF: Índice BRIC
Cash

31. Estrategias de Inversión
Portafolio Agresivo
LQD: Bonos Corporativos
5% 10% Grado Inversión
SPY: SPDR S&P 500
40%
45%
BKF: Índice BRIC
Cash

32. Estrategias de Inversión
Portafolio Anti-Imperialista
EWZ: MSCI Índice de Brasil
10%
35% BKF: Índice BRIC
30%
FXI: Índice Xinhua China
25
15% UDN: Posición corta en
10%
US$
EMB: Bonos de Mercados
Emergentes

33. Estrategias de Inversión
Portafolio Escéptico
100% GLD: SPDR Oro

34. ¡Gracias!
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