Enko

834 views

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
834
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
2
Actions
Shares
0
Downloads
13
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Enko

  1. 1. Mongolia Capital Markets Quarterly<br />Q4 2009 <br /> Capital Markets General January 18, 2010<br />Research Analysts Enkoenkhorshikh@micc.mn <br />ONGOLIAN STOCK EXCHANGE<br />MONGOLIAN STOCK EXCHANGE<br />2009 оны 3-р улиралд тасралтгүй өсч байсан зах зээлийн үнэлгээ болон топ-20 индекс 2009 оны 4-р улиралд бүхэлдээ буурсан байна. 12.31-ны нийт зах зээлийн үнэлгээ 620 тэрбум төгрөг байсан бөгөөд энэ нь 9.30-ны дүнгээс 13 хувиар буурсан үзүүлэлт юм. Харин Топ-20 индексийн хувьд 12.31-ны байдлаар 6189,9 төгрөг байсан бөгөөд 9.30тай харьцуулахад 20 хувиар буурчээ. <br />Figure 1. MSE total market capitalization (MNT billion) vs. Top 20 index<br />Source: MSE<br />Энэ улиралд МХБ-д бүртгэлтэй 5 хувьцаат компанийг бүртгэлээс хасаж, Зоос банк ХК-ний хувьцааны арилжааг зогсоолоо. Мөн Топ-20 индексийн сагсад өөрчлөлт оруулж АПУ (APU), Ээрмэл (EER), Материалимпекс (MIP), Улаанбаатар зочид буудал (ULN), Талх Чихэр (TCK) зэрэг хувьцаат компаниудаар сагсыг шинэчлэн бүрдүүлэв.   Индексийн сагсыг бүрдүүлэх шалгуур үзүүлэлтийн дагуу өмнөх сагсад багтаж байсан Говь (GOV), Таван толгой (TTL), Багануур (BAN), Туул сонгино усны нөөц (TSU), НИК (NIC), БиДиСек (BDS),  Спирт бал бурам (SBB), Улсын их дэлгүүр (UID), Женко тур бюро (GTB), Монголын цахилгаан холбоо (MCH), Баянгол зочид буудал (BNG), Хөх ган (HGN), Шарын гол (SHG), Шивээ овоо (SHO), Махимпекс (MMX) зэрэг компаниуд Топ 20 индекст хэвээр үлдэв.<br />Мөн 2009.11.18-наас эхлэн МХБ-ийн арилжааны цагийг сунгасан бөгөөд хоёрдогч зах зээлийн арилжааг 1 цаг 30 минут, анхдагч зах зээлийн арилжааг 30 минут үргэлжилэхээр тус тус тогтоосон.<br /> <br /> <br />Figure 2. MSE trading volume in 3Q and 4Q ’09 (thousands of shares)Table 1. MSE trading volume in 3Q and 4Q ’09 (thousands of shares)July2064.4August2629.4September7179.4Q3 200911873.6October3776.4November23241.8December1129.5Q4 200928147.7<br />Source: MSE<br />2009 оны сүүлийн улиралд МХБ-ийн үнэт цаасны арилжаа маш идэвхитэй явагдсан. 3-р улирлын байдлаар нийт 11,873 сая ширхэг хувьцаа арилжаалагдсан бол 4-р улиралд нийт 28,147 сая ширхэг хувьцаа арилжаалагджээ. Мөн энэ улиралд мөнгөн дүнгээр нийт 8999,9 сая төгрөгийн гүйлгээ хийгдсэн бөгөөд энэ 2009 оны нийт гүйлгээний дүнгийн 39 хувийг эзэлж байна. <br />Table 2. MSE Top 20 index companies by mkt. capCompanyMkt Cap. (MNT billion)Telecom Mongolia100.89Tuul Songino Usnii Nuuts90.00Baganuur75.51Tavan Tolgoi52.14Shivee Ovoo48.56Gobi Cashmere39.01NIC37.59Zoos Bank30.07BDSec19.80Sharyn Gol17.36Spirt Bal Buram16.10State Dept. Store14.72Khukh Gan12.16Bayangol Hotel11.42Jenco Tour Bureau11.00Hermes5.89Material Impex2.67Naco Tulsh2.02Mongol Savhi1.19Hai Bi Oil1.05Source: MSE<br />The top 5 most actively traded stocks in the fourth quarter were Khukh Gan (HGN), a direct iron production company; Naco Tulsh (NKT), a fuel production company; Jenco Tour Bureau (GTB), a tourist complex development; and APU (APU), the largest alcohol and beverage producer. Meanwhile, stocks garnering the biggest price gains for the quarter were Baganuur (BAN), a coal mine, which registered a 256% increase; Darkhan Nekhii (NEH), a leather goods production and sales company, which registered a 160% increase; NIC (NIC), an importer and distributor of petroleum products, which registered a 154% increase; Telecom Mongolia (MCH), a telecommunications company, which registered a 134% increase; and Talkh Chikher (TCK), one of the largest bakeries, which registered a 126% increase. <br />The likely cause of the dramatic increase in market capitalization over the last three months is the return of foreign investors to Mongolia. As signs of economic stabilization are revealed, foreign investors’ risk appetites have returned, often directed toward emerging markets. One large foreign asset manager has been accumulating sizable inventories of Mongolian stocks over the last several months, driving prices up. <br />Additionally, the Mongolian economy tends to experience seasonal pressures. In the spring, firms and individuals withdraw deposits and sell shares in the capital markets to free up cash for investment projects during the warm months. In the fall, these people reap their “harvests” from the summer months, and again deposit cash in bank accounts and invest in the capital markets. <br />When compared to other emerging economies, the MSE has performed fairly well. The MSE TOP 20 has outperformed the MSCI Frontier Markets (“FM”) Index for most of the MSE’s lifetime. <br />Figure 3. MSCI Frontier Markets Index vs Top 20 Index<br />Source: MSE, MSCI<br />Since the beginning of 2009, three new brokerage firms became registered with the MSE. Одоогийн байдлаар МХБ-д суудалтай 45 брокер дилерийн компани байна. There have been no domestic bond issuances in 2009. Мөн энэ онд 40 тэрбум төгрөгийн засгийн газрын бондыг арилжихаар төлөвлөсөн боловч арилжааг хийгээгүй. 2009 онд хийгдсэн нийт гүйлгээний дүн 2008 оны үзүүлэлтээс даруй 63 хувиар буурсан байна. <br />Figure 4. MSE trading volume, in millions of MNT (2005-2009)Source: MSE <br />ECONOMIC OVERVIEW<br />In the last quarter of 2009, the economic recession continued to loom over Mongolia. According to data from the National Statistics Office, the number of registered unemployed people increased 27% y-o-y since the beginning of the year, reaching 38077.<br />In response to lower inflation, the Bank of Mongolia adopted looser monetary policy at the end of the 3Q 2009, aiming to revive growth in some sectors after nine months of tight monetary policy that contributed significantly to averting a full scale economic crisis. In early 2009 the policy rate was set at 14%, but this number has been progressively lowered to 10% as of the latest policy rate announcement on September 30, 2009.<br />As part of the Oyu Tolgoi Investment Agreement, the Mongolian government will own a 34% equity stake in the project, and the government intends to finance this through the future streams of royalties and taxes, instead of borrowing. The project is expected to contribute a multiplier effect throughout the Mongolian economy as many industries in the project’s supply chain will directly and indirectly benefit from the agreement.<br />Гадаад худалдааны тэнцэл 2009 оны 1 болон 12-р сард ашигтай гарсан байна. Нийт гадаад худалдааны тэнцэл -228,7 сая доллар болов. Сүүлийн улиралд гадаад худалдааны алдагдал аажмаар буурч 12 сард 5,1 сая долларын ашигтай гарсан. Энэ нь 12 сард дэлхийн зах зээл дээр манай орны экспортын гол бүтээгдэхүүн болох зэсийн үнэ өссөнөөс шалтгаалсан. Энэ үед 1 тн зэсийг 6981,17 ам доллараар худалдаж байсан бөгөөд өмнөх сарын дүнгээс 306,11 ам доллар буюу 4,6 хувиар өссөн. <br />2009 оны гадаад худалдааны нийт эргэлт 4034,1 сая долларт хүрсэн байна. 4-р улирлын хувьд 3-р улиралтай харьцуулахад нийт гадаад худалдааны эргэлт 12 хувиар өсч 1255,9 сая долларт хүрчээ. Нийт экспорт 3-р улирлаас даруй 15 хувиар өссөн. Монгол улсын хувьд нийт экспкортын бүтээгдэхүүний 70 орчим хувийг Хятад улс руу экспортолдог. 12 сард гадаад худалдааны тэнцэл ашигтай гарсан шалтгаан нь Хятадын зах зээл дээрхи зэсийн эрэлт өссөнөөр экспортыг нэмэгдүүлэх нэг хүчин зүйл болсонтой холбоотой.<br />Figure 5, 6. Trade balance /in millions of dollars/<br /><ul><li>Source: National Statistical Office Monthly Bulletin</li></ul>2009 оны эхний хагаст төгрөгийн ханшийн өөрчлөлт нилээд ажиглагдсан бөгөөд 3-р сард 1 доллар хамгийн өндөртөө 1590 төгрөгтэй тэнцэж байв. 2009 оны сүүлийн хагас жилд төгрөгийн ханш тогтворжсон. 9.30-ны байдлаар 1 доллар 1426 төгрөгтэй тэнцэж байсан бол 12.31-ны байдлаар 1 доллар 1442.84 төгрөгтэй тэнцэж, 1 хувиар өөрчлөгдсөн байна. Энэ үзүүлэлтийг өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад 175,33 төгрөг буюу 13,8 хувиар суларчээ. <br />Figures 7. USD-MNT exchange rate<br /><ul><li>Source: National Statistical Office Monthly Bulletin</li></ul>The preliminary GDP of 2009 reached MNT 6055.8 billion at current prices and MNT 3564.3 billion at 2005 constant price. It shows an increase by 0.6 percent at current prices and decrease by 1.6 percent at 2005 constant prices compared with the previous year. This decline was mainly due to decrease of value added of wholesale and retial trade by 26.6 percent, financial intermediation by 20.4 percent, construction by 48.8 percent and net taxes on production by 16.6 percent respectively, compared with previous year. <br />As of the preliminary result of 2009, total revenue and grants of General Government budget amounted to MNT 1993.0 billion and total expenditure and net lending MNT 2321.6 billion representing a deficit of MNT 328.6 billion in General Government budget overall budget. Энэ алдагдал нь 2008 оны дүнгээс 32,2 тэрбум төгрөгөөр нэмэгдсэн үзүүлэлт юм. Өнгөрөгч онд төсвийн орлогыг бүрдүүлэгч үндсэн эх үүсвэр болох татварын орлого 2008 оны үзүүлэлтээс 14,6 хувиар буурсан бөгөөд энэ нь дэлхийн эдийн засгийн хямрал Монголд хэрхэн нөлөөлснийг харуулж байна. 2006 оноос хойш авах болсон алт болон зэсийн үнийн өсөлтөөс авдаг зарим нэг бүтээгдэхүүний үнийн өсөлтийн албан татвараас орж ирэх орлого 2008 оноос 198,3 хувь буюу 51,1 хувиар буурсан нь татварын орлогыг бууруулжээ. <br />Аж үйлдвэрийн салбарын нийт үйлдвэрлэлт 2009 онд мөн л өмнөх оны дүнгээс буурсан үзүүлэлттэй байна. Аs of the 2009, the total industrial output reached MNT 1704.7 billion demonstrating a decrease of 3.3 percent or by MNT 58.1 billion tugrugs (at 2005 costant prices), compared with the previous year. The fall in the industrial output was due to a decrease of MNT 83.3 billion or 14.2 percent in manufacturing sector output and of MNT 48.9 or 6.2 percent in mining of metal ores division output. <br /> <br />Figure 8. Inflation Rate (compared with same period of previous year)<br />Source: Bank of Mongolia<br />2008 онд болсон санхүү эдийн засгийн хямралаас үүдэн манай орны инфляцийн түвшин ойрын жилүүдэд байгаагүй хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн. Төв банк болон засгийн газраас авч хэрэгжүүлсэн бодлогын үр дүнд мөн дэлхийн эдийн засгийн сэргэлт зэргээс 2009 онд инфляцийн түвшин аажмаар буурсан. 2009 оны 3-р хагасын байдлаар инфляцийн түвшин дунджаар 2 хувь, 4-р улирлын байдлаар дунджаар 3 хувьтай байж, 12,31ны байдлаар 4,2 хувь болж хаагдсан байна. Цаашид инфляцийн түвшин өсөх хандлагатай байгаа бөгөөд энэ нь Монголын уламжлалт баяр болох Цагаан сарын баярын өмнөх үнийн хөөрөгдөлтэй холбоотой. 2010 оны эхний улиралд нийгмийн халамжийн зориулалттайгаар ахмад настан болон хүүхдүүдэд 70000 төгрөгийг тараах болсон нь хүлээлтийн инфляцийг үүсгээд байна.<br />

×