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Juan Antonio Vera, Chief Operating Officer de CEPSA

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V SIMPOSIO EMPRESARIAL INTERNACIONAL FUNSEAM: LOS RETOS DEL SECTOR ENERGÉTICO

MESA 2. RETOS PARA EL SECTOR DE LOS HIDROCARBUROS LÍQUIDOS
Gestión de la incertidumbre en los mercados: precios de materias primas, oferta y demanda: D. Juan Antonio Vera,Chief Operating Officer de CEPSA
Preside la mesa: D. Pedro Miras, Presidente de CORES

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Juan Antonio Vera, Chief Operating Officer de CEPSA

  1. 1. Juan Antonio Vera Chief Operating Officer CEPSA Gestión de la incertidumbre en los mercados: precios de las materias primas, ofertas y demanda Mesa 2 Retos para el sector de los hidrocarburos líquidos
  2. 2. 2 2014 2020 2025 2030 Evolución de la demanda de combustibles líquidos 2014=100 100 118 96 Principales factores que contribuyen a la demanda global de combustibles líquidos y su impacto IHS Rivalry 118 IHS Vertigo 114 IHS Autonomy 103 IEA CPS 117 IEA NPS 110 IHS 450 96 OPEC 114 EIA 116 Impacto en las economías más avanzadas (OECD) Impacto en economías en desarrollo Crecimiento económico y desarrollo + + + + Eficiencia energética - - - - Reducción coste nuevas tecnologías Lucha contra el cambio climático - - - • El limitado crecimiento económico de la zona OECD no compensará la reducción por eficiencia energética y otras tecnologías, así como la sustitución por otras tecnologías que desplazarán los combustibles líquidos. En este periodo, 2014-2030, tendrá lugar el cambio de tendencia en el consumo de combustibles líquidos. • Por el contrario, el boom económico de los países en desarrollo, unido a su capacidad demográfica, hará que el consumo de combustibles líquidos en esta zona experimente un aumento significativo. • A nivel global, el aumento en la zona no-OECD compensará la disminución de los países OECD, contribuyendo a un crecimiento global Fuente: IHS, EIA, IEA, OPEC Incertidumbre de la demanda El crecimiento medio de la demanda de combustibles líquidos es de un 11% en el período 2014-2030, la mitad del experimentado entre 2000 y 2014
  3. 3. 3 Transporte Industria Generación Residencial Petroquímica 3% 11% 16% 12% 60% 5% 10% 12% 16% 57% Generación electricidad Residencial y comercial Petroquímica Industria Transporte 2015 2030 Evolución de la demanda de combustibles líquidos por sectores % OECD No OECD TOTAL -10% +46% +17% -40% -6% -20% +29% +61% +45% -1% +21% +13% -76% -33% -40% OECD Non OECD GLOBAL Fuente: IHS, EIA, IEA, OPEC Incertidumbre de la demanda Por sectores, el transporte sigue siendo el principal contribuyente al consumo de combustibles líquidos, sobre todo debido al impacto en los países no- OECD
  4. 4. 13% 11% 31% 46% 12% 10% 26% 52% Aviation Marine Road freight Road transport 2015 2030 4 Actividad Eficiencia Sustitución Demanda de los distintos sectores de transporte % El transporte por carretera, que supone alrededor del 45% del consumo global de combustibles líquidos, se enfrenta a varios retos que afectarán a su futuro y que impactarán a los precios de los distintos combustibles. El desarrollo tecnológico y la inercia de la flota determinarán su impacto en el tiempo. La legislación, principal causa de estos cambios, afecta no sólo al total, sino al mix interno (gasolina vs gasoil, después de algunas medida prohibiendo el uso del diésel). Transporte por carretera Transporte marítimo • El crecimiento económico supone un mayor uso del transporte por carretera, tanto particular como pesado • Mejoras tecnológicas han reducido los consumos unitarios, que continuarán • Coche eléctrico • Gas natural para vehículos pesados Fuente: IHS Incertidumbre de la demanda Dentro del transporte, el transporte por carretera y el marítimo son los que afrontan las principales incertidumbres, debido a la eficiencia y la legislación El transporte marítimo es el sector cuyos cambios más afectarán al refino, al afectar al destino de las corrientes más pesadas. Está por ver la reacción a la entrada en vigor en 2020 de la regulación IMO. Tanto para la industria del refino como para los armadores, la primera consecuencia es no llegar a tiempo, estando los primeros en una situación de incertidumbre en cuanto al destino de sus corrientes más pesadas y los segundos obligados a un suministro de combustible más caro (gasóleo). Actividad Eficiencia Sustitución • En un mundo cada vez más globalizado, el transporte de mercancías tiene cada vez una actividad mayor, con 4/5 del total de las mercancías moviéndose por barco. • Desde 2013, medidas de eficiencia para barcos nuevos de acuerdo al EEDI (Energy Efficiency Design Index ) • La mayor incertidumbre en el sector pasa por la penetración de las distintas alternativas: gasóleo, fuel de bajo azufre o GNL
  5. 5. 2015 2030 TRANSPORTE POR CARRETERA 1,000 millones Incertidumbre de la demanda La evolución de la tecnología afectará de lleno al consumo de los vehículos: menor eficiencia y sustitución por otras alternativas reducirán el consumo de combustibles fósiles 44% DEMANDA TOTAL 1,700 millones Flota de coches Ventas de coches 97% 63% 25% 12% Composición flota 86.7% 9.4% 4.0% 98.8% 1.1% 0.1% ICE's HEV BEV + PHEV 2015 2030 La mejora de la autonomía de las baterías, la bajada de los costes de fabricación y la mejora de los tiempos de recarga, juntos con el desarrollo de la infraestructura de recarga, son los vectores que marcarán la evolución hacia el coche eléctrico 100% 2015 2030 200 millones 350 millones Flota de camiones +60% +75% 42 Mbbld Autonomía Costes de fabricación Tiempos de recarga Infraestructura El gran transporte por carretera sigue pendiente de alternativas claras a los combustibles tradicionales (gasoil). No se perfilan por ahora alternativas de electrificación. El gas natural podría ser una alternativa pero confrontada a altos costes de infraestructura y operación (GNL) o limitación de autonomía (gas comprimido)
  6. 6. 6Fuente: OPEC NAVEGACIÓN MARÍTIMA Opciones Impacto en flota marítima Impacto en el refino Consumo gasoil • Suministro más caro • Proyectos de destrucción de fondos Consumo fuel 0.5% • Suministro intermedio • Limitada disponibilidad • Encarecimiento de la cesta Instalar scrubbers • Suministro más barato • Inversión para instalarlo • Gestión del residuo • Mantener situación Combustibles alternativos (GNL) • Precio • Infraestructura • Reducción de salidas (fueles y gasóleos) • Navegación marítima supone un 6% del total de consume de combustibles líquidos, y un x% edl total de la producción de productos refinados • La decisión de los armadores no está clara, aunque las opciones son contrapuestas para el refino (destruir fondos vs no) • La confirmación de IMO para 2020 llegará a una flota no preparada, con lo cual se pasará a consumir gasóleo en gran parte. Se espera que progresivamente una parte de la flota • Con el tiempo, la flota se equipará con scrubbers, volviendo a aumentar el consumo de fuel 3.5%S • A muy largo plazo, el GNL irá desplazando paulatinamente al fuel Incertidumbre de la demanda La incertidumbre del mix de productos en algunos sectores condicionará la inversiones y la rentabilidad de muchas refinerías 6% DEMANDA TOTAL 6 Mbbld
  7. 7. Norteamérica Latinoamérica África Oriente MedioEuropa Asia 19,823 20,192 2015 2025 8,049 8,420 2015 2025 23,975 24,098 2015 2025 3,356 3,406 2015 2025 9,243 11,565 2015 2025 31,415 38,551 2015 2025 90% 88% 2015 2025 71% 80% 2015 2025 79% 69% 2015 2025 69% 74% 2015 2025 80% 88% 2015 2025 85% 85% 2015 2025 Fuente: IHS 8 CAPACIDAD DE DESTILACIÓN (kbbld) TASA DE UTILZACIÓN (%) BALANCE NETO IMPORTACIONES/EXPORTACIONES (kbbld) -1,825 -2,583 2015 2025 1,276 944 2015 2025 -2,705 -637 2015 2025 1,240 2,174 2015 2025 -1,623 -2,768 2015 2025 1,908 1,115 2015 2025 IMPEXP Incertidumbre de la oferta La oferta: evolución de los productos destilados vs refino
  8. 8. Fuente: IHS, UBS 13.5 14.8 16.7 1.5 0.2 0.3 0.6 1.0 2025 Sustainable capacity Pending rationalisation Capacity additions Capacity 2016 Announced 2015 2011-14 conv terminals 2011-14 closures 2010 refining capacity 14.8 13.5 12.6 2016 @ 80% @ 85% 2025 Evolución de la capacidad de refino 2010-2025 Mbbld 2.2 Mbbld 1.3 Mbbld Incertidumbre de la oferta En el caso de Europa, la demanda decreciente provocará otra racionalización en la capacidad de refino, afectando a entre 1.5-2.4 Mbbld @ 80% Capacidad sobrante 1.3 Mbbld Capacidad sobrante 2.2 Mbbld 9 @ 85%
  9. 9. 9Fuente: IHS, EIA, IEA, OPEC Incertidumbre de los precios La entrada en vigor del IMO en 2020 producirá inicialmente un incremento del diferencial del fuel de alto y bajo azufre, que se irá suavizando -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2010 2015 2020 2025 2030 HSFO-LSFO, $/bbl • Sin margen para instalar scrubbers en los barcos, sólo se podrá emplear fuel 0.5% en los barcos, con lo que el diferencial entre el fuel de alto y bajo azufre crecerá. • El fuel 3.5% tendrá una penalización al no poder usarse, mientras que el fuel 0.5% tendrá una prima interesante, al tener una gran diferencia con el gasóleo marino, el otro combustible que cumplirá la especificación • Debido a eso, todas las corrientes susceptibles de formular un fuel de 0.5 % (VGO, residuos de bajo azufre) se verán afectadas. • A lo largo del tiempo, el diferencial volverá a estrecharse, al empezar una parte de la flota a instalar scrubbers. 0 5 10 15 20 2010 2015 2020 2025 2030 Margen neto, $/bbl USGC Maya FCC/Coker NWE Sour Hydrocracker • Los márgenes de refino se espera que aumenten con la implementación del IMO en 2020. • El aumento será más acusado en las refinerías más complejas, al destruir más fondos, debido al incremento en el diferencial de precios de ligeros y pesados. • Unido al mejor precio del fuel, y a la limitada disponibilidad de crudos de bajo azufre, la viabilidad de algunas de las refinerías menos complejas se verá amenazada en ese nuevo entorno. • La señal de precio debiera incentivar las inversiones necesarias para adaptar la producción a la demanda.
  10. 10. 10Fuente: BP 2016 Statistical Review Incertidumbre de los precios La alta volatilidad en el precio del crudo ha sido una constante desde la primera crisis del petróleo en 1973 PRECIO DEMANDA • Los precios del petróleo han tenido una alta volatilidad, y han estado influenciados por la demanda, la producción y la situación económica. • Los ciclos en los que la demanda ha estado ajustada y con precios altos, han condicionado su evolución posterior, al poner el foco en la eficiencia y en combustibles alternativos. • Los nuevos compromisos medioambientales también empujan la demanda a la baja • El impacto que ha tenido China en el crecimiento de la demanda seguirá, pero a menor escala. Será reemplazado en parte por el aumento del consumo en otras regiones (India y Africa)
  11. 11. 11Fuente: Goldman Sachs Incertidumbre de los precios El abaratamiento de los costes de producción hace que a los precios actuales la producción sea sostenible y por tanto no ejerza presión sobre el equilibrio oferta-demanda • Entornos de precio bajo cuestionaban la producción de EEUU, que se ha mantenido • La producción parece que se ajusta a precios más bajos, INVERSIONES PRODUCCIÓN• Las inversiones en Upstream han disminuido un 32% desde 2014 1,310 890 2014 2016
  12. 12. 12 Conclusiones La volatilidad de precios y su impacto en la oferta y demanda seguirán siendo el gran reto del sector oil&gas • La demanda a nivel global se espera siga creciendo en paralelo al desarrollo económico • Creciendo mucho en países en desarrollo • Disminuyendo por eficiencia y regulación en países OCDE • El transporte seguirá dependiendo de los carburantes tradicionales • No existen hoy alternativas para el transporte por carretera, marítimo y aéreo • El debate de la electrificación como salto tecnológico afectaría al LDV • Existen grandes debates que afectarán a la industria petroquímica europea • Regulación europea frente al resto del mundo • Previsiones de descenso de la demanda • Previsiones de racionalización del sector del refino a nivel UE • La volatilidad en los precios ha sido una constante en las materias primas • Desde su inicio en el s.XIX y más recientemente desde 1973 • El gran reto del sector seguirá siendo su viabilidad en un entorno muy volátil

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