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Curso Fotovoltaica 5/6

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• Costes de operación
• Cash-flow del proyecto
• Cálculo de la Tasa Intena de Retorno

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Curso Fotovoltaica 5/6

  1. 1. SISTEMAS FOTOVOLTAICOS Diseño, ejecución, operación y mantenimiento ESTUDIO DE RENTABILIDAD Oscar Velasco/ Luis Recuero. Grupo Generalia. 29 de Marzo de 2011 www.generalia.es1
  2. 2. ÍNDICE Gastos corrientes de operación El seguro Cash-flow del proyecto y Cálculo de la TIR (Tasa Interna de Retorno)2
  3. 3. ÍNDICE Gastos corrientes de operación El seguro Cash-flow del proyecto y Cálculo de la TIR (Tasa Interna de Retorno)3
  4. 4. Gastos de operaciónComo ya sabemos, los gastos asociados a la operación de una planta son… 1. Personal de operación / mantenimiento de la planta 2. Gestión de repuestos 3. Gestión de consumibles: aceites de motores, pinturas 4. Sistema de Vigilancia 5. Sistema de Monitorización 6. Seguro 7. Arrendamiento del terreno o derecho de superficie 8. Suministros: luz, agua, internet 9. Impuestos Nota: En esta presentación estudiaremos4 mas detenidamente el apartado del seguro…
  5. 5. ÍNDICE Gastos corrientes de operación El seguro Cash-flow del proyecto y Cálculo de la TIR (Tasa Interna de Retorno)5
  6. 6. Gastos de operación:El seguroPuntos clave 1. Identificación de riesgos e intereses asegurables 2. El programa de seguros a. Montaje b. operación c. Responsabilidad civil6
  7. 7. Gastos de operación:El seguro1. Identificación de riesgos e intereses asegurables A. Riesgos asegurables  Riesgos de la naturaleza  Robo, vandalismo, terrorismo o sabotaje  Defectos de montaje  Pérdidas por paralización (daños indirectos)  Avería de maquinaria  Responsabilidades por daños a terceras personas B. Riesgos no asegurables (riesgo de empresa)  Riesgos políticos, de país, sociales o financieros  Riesgo tecnológico, profesional...  Riesgos estratégicos7
  8. 8. Gastos de operación:El seguro2. El programa de seguros Objetivo: Proteger los intereses (patrimonio y rentabilidad) de la propiedad y de la financiera A. Se deben cubrir:  Activos  Cuenta de resultados  Responsabilidades B. Existen dos periodos definidos  Fase de construcción/montaje  Fase de operación8
  9. 9. Gastos de operación:El seguro2.1 El programa de seguros: Fase de Montaje (I) Póliza Todo riesgo montaje I A. Bienes asegurados: Cimentaciones, módulos y equipos, construcciones y vallados, obra civil y eléctrica, equipos de protección... B. Condiciones Todo Riesgo: Se cubre todo aquel daño directo, súbito e imprevisto que no esté explícitamente excluido (riesgos innominados) C. Riesgos derivados de: Transporte, carga y descarga, ensamblaje, preinstalación, instalación, pruebas, puesta en marcha y mantenimiento9
  10. 10. Gastos de operación:El seguro2.1 El programa de seguros: Fase de Montaje (II) Póliza Todo riesgo montaje II A. Coberturas Riesgos Convencionales Riesgos de la naturaleza  Viento, pedrisco, nieve y lluvia  Incendio, explosión y caída de rayo  Otros fenómenos tempestuosos extraordinarios  Robo, expoliación y vandalismo  Helada y deshielo  Caída de aviones, choque de vehículos e impactos  Desbordamiento e inundaciones  Hundimiento, desprendimiento y corrimiento de tierra  Terremotos y fenómenos vulcánicos Riegos propios del montaje Riesgos opcionales  Peligros técnicos: manejo, montaje, pruebas,  Consecuencias de error de diseño derrumbes, cortocircuito, sobretensión, arco  Terrorismo y sabotaje voltaico, presión excesiva, fuerza centrífuga  Huelga, motín y conmoción civil  Fallo humano: errores de montaje, negligencia,  Seguro de mantenimento (12 meses) inexperiencia, daño malicioso  Responsabilidad civil + cualquier otra causa no excluida expresamente en póliza10
  11. 11. Gastos de operación:El seguro2.1 El programa de seguros: Fase de Montaje (III) Póliza Todo riesgo montaje III A. Requisitos para la contratación:  Análisis de la situación de riesgo  Medidas de protección y vigilancia  Control de adjudicatarias y subcontratistas B. Otras consideraciones  Pérdidas contractuales o penalizaciones  Franquicias  Entregas por fases C. ¿Quien se asegura?  Todas las personas con intereses en el riesgo asegurado: promotora, explotadora, financiera, adjudicataria y subcontratistas11
  12. 12. Gastos de operación:El seguro2.2 El programa de seguros: Fase de operación (I) Pólizas Multiriesgo y Todo Riesgo A. Bienes asegurados: Cimentaciones, módulos y equipos, construcciones y vallados, obra civil y eléctrica, equipos de protección... B. Riesgos derivados de la propiedad y operación de la instalación C. Cobertura Multirriesgo (riesgos nominados): El contrato detalla las causas que dan lugar a siniestros indemnizables D. Cobertura Todo Riesgo (riesgos innominados): El contrato sólo detalla las exclusiones, siendo indemnizables el resto de circunstancias12
  13. 13. Gastos de operación:El seguro2.2 El programa de seguros: Fase de operación (II) Póliza Multirriesgo A. Coberturas (riesgos nominados) Garantías extensivas Garantías básicas Lluvia, pedrisco, viento o nieve Daños por agua o inundación Incendio, explosión y caída de rayo Actos de vandalismo o malintencionados Impacto de vehículos terrestres Caida de aeronaves o astronaves, ondas sónicas Garantías optativas Responsabilidad civil Robo y expoliación Daños eléctricos en maquinaria eléctrica o electrónica RC operación, patronal, defensa y fianzas Avería de maquinaria RC por daños al receptor de la energía Pérdida de beneficios13
  14. 14. Gastos de operación:El seguro2.2 El programa de seguros: Fase de operación (III) Póliza Todo Riesgo A. Exclusiones (riesgos innominados) Exclusiones generales Garantías optativas Mala fe del asegurado Error de diseño Pérdida de beneficios Desgaste o deterioro Consideraciones Responsabilidad civil Franquicias generales Siniestros en serie RC operación, patronal, defensa y fianzas Consecuencias de error de diseño RC por daños al receptor de la energía Otras cláusulas14
  15. 15. Gastos de operación:El seguro2.2 El programa de seguros: Fase de operación (IV) Pólizas Multiriesgo y Todo Riesgo A. Requisitos para la contratación:  Análisis de la situación de riesgo (terreno, acceso, punto de conexión,...)  Medidas de protección y vigilancia  Control de contratos de O&M B. Otras consideraciones  Franquicias  Disponibilidad de paneles en el mercado C. ¿Quien se asegura?  Todas las personas con intereses en el riesgo asegurado: explotadora y financiera (en relación a su capital pendiente de amortización)15
  16. 16. ÍNDICE Gastos corrientes de operación. El seguro Cash-flow del proyecto y Calculo de la TIR (Tasa Interna de Retorno)16
  17. 17. Análisis de RentabilidadDatos de partida (I) Para los análisis de rentabilidad de esta presentación nos basamos en los siguientes datos de partida: 1. Potencia pico 10% superior a la nominal 2. Degradación de los módulos: 1% anual 3. Revalorización del precio de la electricidad: 2,5% anual 4. Préstamo  A 12 años  Con un año de carencia  Interés del 5%  Aunque la mayoría de las financiaciones de las instalaciones tendrán un tipo variable referenciado al EURIBOR, consideramos un interés del 5% para este estudio  Equity del 20% (Préstamo: 80% del capital a invertir)17
  18. 18. Análisis de RentabilidadDatos de partida (II) Supuestos de inversión y gastos de operación y mantenimiento… Inversión. Precio final Gastos mantenimiento y otros (Sin seguro, ni Tipo de instalación (€/wp) vigilancia física) Panel cristalino fijo suelo 2.9 Panel capa delgada fija suelo 2.7 Coste fijo de 200 € Panel cristalino seguidor suelo 4.1 + 2 % de los ingresos de venta de la producción Panel cristalino fijo tejado 3 Panel capa delgada tejado 2.8 Nota: El precio de una instalación en Alemania se supone 0.1 € más barato por cada Wp, por la simplificación administrativa en ese país18
  19. 19. Análisis de RentabilidadDatos de partida (III). Producción y primas Alemania Producción estimada: 950 kWh/kWp Prima en suelo: 0,284 €/kWh Prima en cubierta:  30 – 100kW: 0,3723 €/kWh  > 1000 kW: 0,2937 €/kWh España Producción estimada: 1350 kWh/kWp Prima en suelo: 0,265 €/kWh Prima en cubierta:  >20 kW: 0,295 €/kWh  <20 kW: 0,33 €/kWhNota: La producción en Alemania se veperjudicada por una menor radiación, perofavorecida por un mejor factor de pérdidaspor temperatura19
  20. 20. Análisis de Rentabilidad Casos de Estudio Producción Tecnología Potencia Tipo País Prima estimada 0.265 Caso 1 Cristalino 1.000 kW Parque España 1350 €/kWh 0.265 Caso 2 Capa delgada 1.000 kW Parque España 1350 €/kWh 0.3723 Caso 3 Cristalino 100 kW Tejado Alemania 950 €/kWh 0.295 Caso 4 Cristalino 100 kW Tejado España 1350 €/kWh 0.265 Caso 5 Cristalino 1.000 kW Seguidor España 1890 €/kWh20
  21. 21. Caso de Estudio 1 (I) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 1 Cristalino 1.000 kW Parque España 1350 0.265 €/kWh SALIDAS ENTRADAS RESULTADO GASTOS MANTENIMIENTO INGRESOS VENTA FLUJO DE CUOTA PRÉSTAMO ACUMULADO SIN SEGURO ENERGÍA TESORERÍA PAGO1 + PAGO3 -638.000 -638.000 1º AÑO 283.238 8.071 393.525 102.216 -535.784 2º AÑO 283.238 8.190 399.329 107.902 -427.882 3º AÑO 283.238 8.310 405.220 113.671 -314.212 4º AÑO 283.238 8.433 411.197 119.525 -194.686 5º AÑO 283.238 8.557 417.262 125.466 -69.220 6º AÑO 283.238 8.684 423.416 131.494 62.274 7º AÑO 283.238 8.812 429.662 137.612 199.886 8º AÑO 283.238 8.942 435.999 143.819 343.705 9º AÑO 283.238 9.073 442.430 150.118 493.823 10º AÑO 283.238 9.207 448.956 156.510 650.334 11º AÑO 283.238 9.343 455.578 162.997 813.330 12º AÑO 283.238 9.481 462.298 452.817 1.266.147 13º AÑO 9.621 469.117 459.496 1.725.644 14º AÑO 9.763 476.036 466.274 2.191.917 15º AÑO 159.907 .(1) 483.058 323.151 2.515.068 16º AÑO 10.053 490.183 480.130 2.995.199 17º AÑO 10.201 497.413 487.212 3.482.411 18º AÑO 10.352 504.750 494.398 3.976.809 19º AÑO 10.504 512.195 501.691 4.478.500 20º AÑO 10.659 519.750 509.091 4.987.591 21º AÑO 10.816 527.416 516.600 5.504.191 22º AÑO 10.976 535.196 524.220 6.028.411 23º AÑO 11.138 543.090 531.952 6.560.363 24º AÑO 11.302 551.100 539.798 7.100.161 25º AÑO 11.469 559.229 547.760 7.647.92121 (1) Cuota para hipotética reparación extraordinaria en el año 15º de 150.000 €
  22. 22. Caso de Estudio 1 (II) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 1 Cristalino 1.000 kW Parque España 1350 0.265 €/kWh INGRESOS NETOS AÑO 385.455 € INVERSIÓN RENTA ACUMULADA 3.190.000 € 7.364.683 € PRESTAMO T.I.R. 2.552.000 € 23,07%22
  23. 23. Caso de Estudio 2 (I) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 2 Capa delgada 1.000 kW Parque España 1350 0.265 €/kWh SALIDAS ENTRADAS RESULTADO GASTOS MANTENIMIENTO INGRESOS VENTA FLUJO DE CUOTA PRÉSTAMO ACUMULADO SIN SEGURO ENERGÍA TESORERÍA PAGO1 + PAGO3 -594.000 -594.000 1º AÑO 263.705 8.071 393.525 121.750 -472.250 2º AÑO 263.705 8.190 399.329 127.435 -344.815 3º AÑO 263.705 8.310 405.220 133.205 -211.611 4º AÑO 263.705 8.433 411.197 139.059 -72.552 5º AÑO 263.705 8.557 417.262 141.000 72.448 6º AÑO 263.705 8.684 423.416 151.028 223.476 7º AÑO 263.705 8.812 429.662 157.145 380.622 8º AÑO 263.705 8.942 435.999 163.353 543.974 9º AÑO 263.705 9.073 442.430 169.652 713.627 10º AÑO 263.705 9.207 448.956 176.044 889.671 11º AÑO 263.705 9.343 455.578 182.530 1.072.201 12º AÑO 263.705 9.481 462.298 189.112 1.261.313 13º AÑO 9.621 469.117 459.496 1.720.809 14º AÑO 9.763 476.036 466.274 2.187.083 .( 15º AÑO 159.907 483.058 323.151 2.510.234 1) 16º AÑO 10.053 490.183 480.130 2.990.364 17º AÑO 10.201 497.413 487.212 3.477.577 18º AÑO 10.352 504.750 494.398 3.971.975 19º AÑO 10.504 512.195 501.691 4.473.666 20º AÑO 10.659 519.750 509.091 4.982.757 21º AÑO 10.816 527.416 516.600 5.499.357 22º AÑO 10.976 535.196 524.220 6.023.576 23º AÑO 11.138 543.090 531.952 6.555.528 24º AÑO 11.302 551.100 539.798 7.095.32723 25º AÑO 11.469 559.229 547.760 7.643.087 (1) Cuota para hipotética reparación extraordinaria en el año 15º de 150.000 €
  24. 24. Caso de Estudio 2 (II) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 2 Capa delgada 1.000 kW Parque España 1350 0.265 €/kWh INGRESOS NETOS AÑO 385.455 € INVERSIÓN RENTA ACUMULADA 2.970.000 € 7.643.087 € PRESTAMO T.I.R. 2.376.000 € 26,49%24
  25. 25. Caso de Estudio 3 (I) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 3 Cristalino 100 kW Tejado Alemania 950 0.3723 €/kWh SALIDAS ENTRADAS RESULTADO GASTOS MANTENIMIENTO INGRESOS VENTA FLUJO DE CUOTA PRÉSTAMO ACUMULADO SIN SEGURO ENERGÍA TESORERÍA PAGO1 + PAGO3 -63.800 -63.800 1º AÑO 28.324 978 38.905 9.603 -54.197 2º AÑO 28.324 993 39.479 10.163 -44.034 3º AÑO 28.324 1.007 40.062 10.731 -33.303 4º AÑO 28.324 1.022 40.652 11.307 -21.997 5º AÑO 28.324 1.037 41.252 11.891 -10.106 6º AÑO 28.324 1.052 41.861 12.484 2.379 7º AÑO 28.324 1.068 42.478 13.086 15.465 8º AÑO 28.324 1.084 43.105 13.697 29.162 9º AÑO 28.324 1.100 43.740 14.317 43.479 10º AÑO 28.324 1.116 44.385 14.946 58.424 11º AÑO 28.324 1.132 45.040 15.584 74.008 12º AÑO 28.324 1.149 45.705 16.232 90.240 13º AÑO 1.166 46.379 45.213 135.453 14º AÑO 1.183 47.063 45.880 181.332 15º AÑO 16.201 .(1) 47.757 31.556 212.888 16º AÑO 1.218 48.461 47.243 260.131 17º AÑO 1.236 49.176 47.940 308.071 18º AÑO 1.255 49.901 48.647 356.718 19º AÑO 1.273 50.638 49.364 406.083 20º AÑO 1.292 51.384 50.093 456.175 21º AÑO 1.311 52.142 50.831 507.007 22º AÑO 1.330 52.911 51.581 558.588 23º AÑO 1.350 53.692 52.342 610.930 24º AÑO 1.370 54.484 53.114 664.044 25º AÑO 1.390 55.287 53.898 717.94125 (1) Cuota para hipotética reparación extraordinaria en el año 15º de 15.000 €
  26. 26. Caso de Estudio 3 (II) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 3 Cristalino 100 kW Tejado Alemania 950 0.3723 €/kWh INGRESOS NETOS AÑO 37.927 € INVERSIÓN RENTA ACUMULADA 319.000 € 717.941 € PRESTAMO T.I.R. 255.200 € 22,35%26
  27. 27. Caso de Estudio 4 (I) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 4 Cristalino 100 kW Tejado España 1350 0.295 €/kWh SALIDAS ENTRADAS RESULTADO GASTOS MANTENIMIENTO INGRESOS VENTA FLUJO DE CUOTA PRÉSTAMO ACUMULADO SIN SEGURO ENERGÍA TESORERÍA PAGO1 + PAGO3 -66.000 -66.000 1º AÑO 29.301 1.076 43.808 13.431 -52.569 2º AÑO 29.301 1.092 44.454 14.061 -38.508 3º AÑO 29.301 1.108 45.109 14.701 -23.807 4º AÑO 29.301 1.124 45.775 15.350 -8.458 5º AÑO 29.301 1.141 46.450 16.008 7.551 6º AÑO 29.301 1.158 47.135 16.677 24.227 7º AÑO 29.301 1.175 47.830 17.355 41.582 8º AÑO 29.301 1.192 48.536 18.043 59.625 9º AÑO 29.301 1.210 49.252 18.741 78.366 10º AÑO 29.301 1.228 49.978 19.450 97.816 11º AÑO 29.301 1.246 50.715 20.169 117.985 12º AÑO 29.301 1.264 51.463 20.899 138.884 13º AÑO 1.283 52.222 50.940 189.823 14º AÑO 1.302 52.993 51.691 241.514 15º AÑO 16.321 .(1) 53.774 37.453 278.968 16º AÑO 1.340 54.568 53.227 332.195 17º AÑO 1.360 55.372 54.012 386.207 18º AÑO 1.380 56.189 54.809 441.016 19º AÑO 1.401 57.018 55.617 496.633 20º AÑO 1.421 57.859 56.438 553.070 21º AÑO 1.442 58.712 57.270 610.341 22º AÑO 1.464 59.578 58.115 668.455 23º AÑO 1.485 60.457 58.972 727.427 24º AÑO 1.507 61.349 59.842 787.269 25º AÑO 1.529 62.254 60.725 847.99427 (1) Cuota para hipotética reparación extraordinaria en el año 15º de 15.000 €
  28. 28. Caso de Estudio 4 (II) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 4 Cristalino 100 kW Tejado España 1350 0.295 €/kWh INGRESOS NETOS AÑO 42.731 € INVERSIÓN RENTA ACUMULADA 330.000 € 847.994 € PRESTAMO T.I.R. 264.000 € 26,39%28
  29. 29. Caso de Estudio 5 (I) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 5 Cristalino 1.000 kW Seguidor España 1890 0.265 €/kWh SALIDAS ENTRADAS RESULTADO GASTOS MANTENIMIENTO INGRESOS VENTA FLUJO DE CUOTA PRÉSTAMO ACUMULADO SIN SEGURO ENERGÍA TESORERÍA PAGO1 + PAGO3 -902.000 -902.000 1º AÑO 400.441 11.219 550.935 139.276 -762.724 2º AÑO 400.441 11.384 559.061 147.237 -615.488 3º AÑO 400.441 11.552 567.307 155.315 -460.173 4º AÑO 400.441 11.722 575.675 163.512 -296.661 5º AÑO 400.441 11.895 584.166 171.830 -124.830 6º AÑO 400.441 12.071 592.783 180.271 55.441 7º AÑO 400.441 12.249 601.526 188.837 244.278 8º AÑO 400.441 12.430 610.399 197.529 441.807 9º AÑO 400.441 12.613 619.402 206.349 648.156 10º AÑO 400.441 12.799 628.539 215.299 863.455 11º AÑO 400.441 12.988 637.809 224.381 1.087.836 12º AÑO 400.441 13.179 647.217 233.597 1.321.434 13º AÑO 13.374 656.764 643.390 1.964.823 14º AÑO 13.571 666.451 652.880 2.617.703 15º AÑO 163.771.(1) 676.281 512.510 3.130.213 16º AÑO 13.974 686.256 672.282 3.802.495 17º AÑO 14.180 696.378 682.198 4.484.693 18º AÑO 14.390 706.650 692.261 5.176.954 19º AÑO 14.602 717.073 702.471 5.879.425 20º AÑO 14.817 727.650 712.833 6.592.258 21º AÑO 15.036 738.383 723.347 7.315.605 22º AÑO 15.257 749.274 734.016 8.049.621 23º AÑO 15.483 760.326 744.843 8.794.465 24º AÑO 15.711 771.541 755.830 9.550.294 25º AÑO 15.943 782.921 766.978 10.317.27229 (1) Cuota para hipotética reparación extraordinaria en el año 15º de 150.000 €
  30. 30. Caso de Estudio 5 (II) Tecnología Potencia Tipo País kWh/kWp PrimaCaso 5 Cristalino 1.000 kW Seguidor España 1890 0.265 €/kWh INGRESOS NETOS AÑO 539.716 € INVERSIÓN RENTA ACUMULADA 4.510.000 € 10.317.272 € PRESTAMO T.I.R. 3.608.000 € 22,69%30
  31. 31. Análisis de Rentabilidad Conclusiones del estudio Caso 1 Caso 2 Caso 3 Caso 4 Caso 5 Tecnología Cristalino Capa delgada Cristalino Cristalino Cristalino Potencia 1.000 kW 1.000 kW 100 kW 100 kW 1.000 kW Tipo Parque Parque Tejado Tejado Seguidor País España España Alemania España EspañaProducción estimada 1350 kWh/kWp 1350 kWh/kWp 950 kWh/kWp 1350 kWh/kWp 1890 kWh/kWp Prima 0.265 €/kWh 0.265 €/kWh 0.3723 €/kWh 0.295 €/kWh 0.265 €/kWh Inversión 3.190.000 € 2.970.000 € 319.000 € 330.000 € 4.510.000 € Renta acumulada 7.364.683 € 7.643.087 € 717.941 € 847.994 € 10.317.272 € TIR 23,07% 26,49% 22,35% 26,39% 22,69%31

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