El documento analiza la relación entre la tasa de cambio en el mercado paralelo en Venezuela y variables macroeconómicas como la liquidez monetaria y las reservas internacionales. Se construye un modelo de red neuronal que muestra una alta correlación entre un aumento en la liquidez monetaria y una caída en las reservas con una depreciación del bolívar en el mercado paralelo. El autor concluye que la creación excesiva de dinero es una causa principal de la tasa de cambio en este mercado.

1. Qué determina la tasa de cambio del
mercado paralelo
Documento para uso exclusivamente académico e interno para miembros de la comunidad
de la Universidad de Carabobo en virtud de que Ley de Ilícitos Cambiarios en su
Artículo 17, señala: “Las personas naturales o jurídicas que ofrezcan, anuncien, divulguen
de forma escrita, audiovisual, radioeléctrica, informática o por cualquier otro medio,
información financiera o bursátil sobre las cotizaciones de divisas diferentes al valor
oficial, serán sancionadas con una multa de un mil Unidades Tributarias (1.000 UT).”. En
lo que derogue la Ley proporcionaré un estudio extendido hasta enero de 2014
EXTRACTO
Desde cuando era profesor de tiza y borrador, planteaba ante la audiencia que cuando se
lanza una afirmación, hay una teoría que la precede, y que, la validación deriva de la
evidencia empírica, en primera instancia y de los criterios de demarcación bajo los cuales el
investigador acepta, ante el ensayo, el error, la refutación. Con frecuencia he observado en
opiniones expertas que la formación del precio en el mercado paralelo “obedece” a la
incertidumbre. Los hechos dicen que no, que algunos personeros del Gobierno tienen razón:
es un precio inducido, pero inducido por la creación de dinero inorgánico.

2. Tabla de contenido
DATOS Y DEFINICIONES
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LOS DATOS Y MENUDENCIAS DEL MERCADO LLAMADO “PARALELO”
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LOS DATOS SOBRE EL COEFICIENTE ENTRE LA LIQUIDEZ MONETARIA Y EL NIVEL DE RESERVAS
INTERNACIONALES
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MODELO DE ANÁLISIS
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RED NEURAL ARTIFICIAL
REPORTE DE SELECCIÓN DEL MODELO “BASE EN POLINOMIO”
CONFIGURACIÓN DEL MODELO
VARIABLES
ECUACIONES DEL MODELO
COMPONENTES DE LOS NODOS
REPORTE DEL MODELO
RENDIMIENTO
ERROR
ARQUITECTURA DE LA RED NEURAL
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LOS RESULTADOS
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VALORES REALES Y VALORES ESTIMADOS
ALCANCE
LIMITACIONES
CONCLUSIONES
AUTOR: FRANCISCO J CONTRERAS M
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3. Datos y definiciones
Los datos y menudencias del mercado llamado “paralelo”
La información que se muestra en el anexo de este trabajo procede de registros de
diferentes sitios en la red de internet. No son estadísticas certificadas pues provienen de un
“mercado negro”. Se ha podido observar en diferentes opiniones de expertos y no expertos
en la materia que este es un mercado bajo “incertidumbre”.
Pensamos que los llamados mercados paralelos no son mercados de naturaleza
indeterminada, tienen su fuente en la mala práctica de la política económica. Si se
demuestra con evidencia empírica que existe causalidad o inter relación entre variables,
entonces si un evento precede a otro, o bien son simultáneos, no hay indeterminación.
El que no se conozca los eventos que condicionan un resultado, no significa
indeterminación, en este caso estamos ante fenómenos difusos, más no aleatorios.
Los datos sobre el coeficiente entre la liquidez monetaria y el nivel de reservas
internacionales
Recientemente, las instituciones venezolanas encargadas de llevar los registros de
estadísticas económicas en Venezuela, han suministrado los datos con retraso, o no la
proporcionan.
Nosotros creemos que aun cuando los datos puedan ser ofrecidos con retraso, o bien que
pudiesen estar manipulados, así sea basura lo que se ofrezca, hay siempre una regularidad
en los procesos, que con el avance tecnológico en el manejo de datos sirve y bastante.
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4. Desde la perspectiva macroeconómica podemos manejar la hipótesis, aun a pesar de la
existencia de asimetrías de información, de ejercicio de poder de monopolio, en fin a pesar
de todo, el mercado siempre tendrá un resultado producto de oferta y demanda.
La escasez relativa producto de demanda y oferta se refleja en dos variables: la liquidez
monetaria y las reservas en divisas de un país.
Si se demuestra la relación entre los registros de la liquidez monetaria y las reservas en
divisas, debemos preguntarnos: ¿Cuál de esas variables puede ser controlada directamente?,
obviamente la liquidez monetaria. Pasamos a una segunda interrogante: ¿Quién es el
responsable de la gestión de la oferta monetaria? Es el Estado a través de sus instituciones
económicas.
Modelo de análisis
Red neural artificial
En este ejercicio se aplicó el enfoque denominado “Redes Neurales Artificiales”, esta
técnica se fundamenta en la emulación de sistemas biológicos, este enfoque es posible en
virtud de las facilidades que ofrece la computación hoy en día, de esta forma pueden
formularse algoritmos que explican razonablemente relaciones entre variables económicas,
con una precisión superior a la de los modelos econométricos convencionales.
Reporte de selección del modelo “Base en polinomio”
Se hicieron pruebas limitadas a tres variantes: polinomio, base radial, y sigmoidea. Los
mejores resultados se lograron con el modelo de red neural de base polinomio.
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5. Configuración del modelo
Parámetros elegidos
Número de muestras: 326
Inicio en la fila: 2
Número de entradas potenciales: 2
Inmunidad al ruido: LA MEJOR
Tipo de modelo: Modelo de regresión no-lineal estático
Tipo de Neurona Activa: Polinomio
Población superviviente del modelo: 100
Variables
Componentes
X1 Tasa de cambio del mercado paralelo (TCP)
X2 Nodo LM
X3 Nodo RIN
LM Liquidez monetaria ampliada
RIN Reservas internacionales netas
Ecuaciones del modelo
-05
-10
-14 2
Capa 1 X1 = 6,38954 X2 + 0,0167039X3 - 8,8281 X2X3 - 4,34893 X2 -
126,75
Nodo 1 X2 = MAX(136.635;MIN(236.873.000;LM))
Nodo 2 X3 = 0,0167039 * MAX(6.275;MIN(40.220;RIN))
Componentes de los nodos
Datos de aprendizaje
Valores Para LM (X2) Para RIN (X3)
Mínimo
136.635
6.275
Máximo 236.873.000
40.220
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6. Reporte del modelo
Rendimiento
Descripción
Performance del modelo
Poder predictivo
Poder descriptivo
Estabilidad
Índice
94,00%
96,80%
80,00%
93,00%
Error
Componentes
Tasa de error debida al sesgo: 0% (idealmente 0%)
Tasa de error debida a la desviación de la pendiente: 0% (idealmente 0%)
Tasa de error debida al ruido: 100% (idealmente 100%)
Arquitectura de la red neural
MODELO NO LINEAL ESTÁTICO CON NEURONA ACTIVA POLINÓMICA
Salida
Capas
Entradas
Nodos
Capa 1
TCP (Tasa de cambio en mercado paralelo)
X1
X2
X3
LM (Liquidez monetaria)
RIN (Reservas internacionales netas)
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7. Los resultados
Valores reales y valores estimados
En esta gráfico se muestran los resultados comparativos entre valores reales (Tasa de
cambio del mercado) y estimados (Modelo). No se puede negar la correspondencia entre el
nivel de reservas internacionales, la creación de dinero y la tasa de cambio en el mercado
paralelo.
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8. Alcance
Ningún algoritmo por sofisticado que sea, puede constituirse en una “bola de cristal” para
ejercicios adivinatorios, tampoco en un oráculo para hacer consultas sobre el futuro. Su
importancia es explicativa en la medida que con base en ensayos y errores, nos permite
formular conjeturas refutables sobre hipótesis de validez transitoria.
Lo que si permiten las conjeturas refutables es identificar de manera concluyente las
hipótesis con contenido falso o falaz. Mas allá, de la presunción transitoria de explicación
de un fenómeno económico, lo mas importante es el sentido prospectivo para el diseño de
futuros posibles, y de esos futuros, hacer la apuesta estratégica por aquél que social y
políticamente sea deseable.
Limitaciones
1. Este escrito no ha considerado otras alternativas de interpretación de fenómenos
económicos dentro de la línea de nuestro mismo protocolo.
2. Dada la urgencia de los hechos se ha sacrificado el rigor, en términos de la calidad
de la fuente de datos reales sobre el mercado de cambio llamado “paralelo”.
3. No se hicieron pruebas exhaustivas de las variadas versiones en sistemas de redes
neurales con capas de aprendizaje.
4. Fuera del protocolo, enfoque y método seguidos existen otras maneras dentro de la
“economía” para evaluar problemas.
5. No se tomó en consideración otras variables que de seguro influyen sobre el
mercado paralelo.
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9. Conclusiones
Los mercados llamados paralelos no surgen de la nada y tampoco obedecen a estados de
indeterminación, tienen sus causas y también sus inductores. En el caso venezolano,
esencialmente, la creación de dinero mas allá de la capacidad productiva y de importación y
de las regulaciones de precios, pueden tener mas contenido explicativo de lo que se piensa.
Podemos también admitir, así sea ligeramente que las opiniones deben estar bien fundadas,
al menos ofrecer alguna evidencia que corrobore lo que el profesional afirma. Un docente
debe distinguir cuando opina, con todo su derecho, como cualquier terrenal, pero ser
consciente de que es tan solo una opinión. Un docente no debe olvidar su responsabilidad
ante la comunidad, en términos de ofrecer sus argumentos teóricos y evidencia que ayuden
a la gente a formarse su propio juicio sin neutralidad, pero con imparcialidad.
Autor: Francisco J Contreras M
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