Expectativas para México en 2012

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Expectativas economicas para México en 2012 (bilingue) presentadas por Acus Consultores.

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  • interesante presentacion sobre finanzas, me fue de mucha utilidad en mis estudios, tambien comparto con ustedes la noticia sobre ana patricia Botin http://noticiasbancarias.com/tag/ana-patricia-botin
    saludos.
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Expectativas para México en 2012

  1. 1. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 ECONOMIC FORECASTS EXPECTATIVAS ECONÓMICAS FOR MEXICO (Jan 3, 2012) PARA MÉXICO (3 ene 2012) BRIEF EXECUTIVE SUMMARY BREVE RESUMEN EJECUTIVO FOR A ONE MINUTE READING PARA LEER EN UN MINUTOa) The forecasted inflation rate is 3.53% for a) La tasa de inflación esperada es 3.53% para2011, 3.69% for 2012 and 3.57% in 2013. 2011, 3.69% para 2013 y 3.57% para 2014.b) The closing exchange rate MXN/USD is 13.15 b) El tipo de cambio MXN/USD es 13.15 para elfor 2012 and 13.09 for 2013. But, futures market cierre de 2012 y 13.09 para 2013. Pero, elhas closing exchange rates of 14.40 and 14.85 for mercado de futuros tiene tipos de cambio althese two years. cierre de 14.40 y 14.85 para el cierre de estos dosc) The forecasted closing Cetes interest rates are años.4.48% for 2012 and 5.06% for 2013. For TIIE c) La expectativa para el cierre de las tasas deare 4.41% and 4.92%. interés de Cetes es de 4.48% para 2012 y 5.06%d) The forecasted GDP growth rate for Mexico is para 2013. Para TIIE son 4.41% y 4.92%.3.90% for 2011, 3.23% for 2012 and 3.44% for d) El crecimiento esperado del PIB para México2013. es 3.90% para 2011, 3.23% para 2012 y 3.44%e) The forecasted GDP growth rate for the USA para 2013.is 1.7% for 2011 and 2.1% for 2012. e) El crecimiento esperado del PIB para losf) The expected trade balance deficit for Mexico EE.UU. es 1.7% para 2011 y 2.1% para 2012.is 3,732 million USD for 2011 and 8,780 million f) El déficit comercial esperado en México es deUSD for 2012. 3,732 millones de USD para 2011 y 8,780g) The average annual oil price for the Mexican millones de USD para 2012.export mix is expected to be 94.85 USD for the g) El precio promedio anual de la mezclafull 2012 year and 97.04 USD for the first mexicana de petróleo de exportación se estimaquarter. será de 94.85 USD para todo el año 2012 y 97.04h) 20% express that there will be an USD para el primer trimestre.improvement in the six months in the business h) 20% opina que el clima de negocios para losclimate in Mexico. 64% expressed that the próximos seis meses en México será mejor. 64%Mexican economy is better today than a year ago. opina que la economía mexicana está mejor hoyi) Among the factors that could limit the que hace un año.Mexican economic activity are the world i) Dentro de los factores que pueden limitar eleconomic weakness (26%), the international crecimiento de la economía mexicana, están lafinancial instability (26%), the public insecurity debilidad de la economía mundial (26%), laproblems (15%) and the lack of structural inestabilidad financiera internacional (26%), losreforms (15%). problemas de inseguridad pública (15%) y la ausencia de reformas estructurales (15%).Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 0 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  2. 2. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 ECONOMIC EXPECTATIVAS FORECASTS ECONÓMICAS FOR PARA MEXICO MÉXICO January 3, 2012 3 de enero de 2012 Contents ContenidoComments in Spanish and English Comentarios en español e inglés(pages 2 to 6) (página 2 a 6)Tables of figures in Spanish Tablas de datos en español(pages 7 a 12) (página 7 a 12)Tables of figures in English Tablas de datos en inglés(pages 13 to 18) (página 13 a 18)This document is prepared by Acus Consulting and Alberto Esta publicación es elaborada por Acus Consultores yCalva. Alberto Calva.This document is available at www.AcusConsulting.com Este documento puede consultarse en www.acus.com.mxThe purpose of this document is to support the executive’s Su objetivo de este documento es apoyar al ejecutivo en sudecision making process by presenting in a concise and proceso de toma de decisiones a través de presentar desimple way the available information regarding the forma concisa y sencilla la información sobre laschanging economic forecasts for Mexico. cambiantes expectativas económicas que hay disponibles para México.Neither Acus Consulting nor Alberto Calva are responsible Ni Acus Consultores ni Alberto Calva se hacenfor any decisions made based on the information or responsables por las decisiones que se tomen con base encomments here presented, neither for the accuracy of the la información y comentarios aquí presentados, ni por lafigures. exactitud de las cifras.Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 1 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  3. 3. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 January 3, 2012 3 de enero de 2012These are the comments to the charts of the Estos son los comentarios a las tablas adjuntas dereport for January 2012 titled “Economic nuestra síntesis correspondiente al mes de eneroForecasts for Mexico”. Acus Consulting has de 2012 sobre “Expectativas Económicas parabeen preparing this report for almost seventeen México”. Acus Consultores ha estado preparandoyears. We send this report free of any charge este informe por casi diecisiete años. Estaevery month to clients and friends. We are síntesis mensual se distribuye en forma gratuitareaching today close to fifteen thousand persons. para nuestros clientes y amigos. Está llegando a cerca de quince mil personas hoy en día.The information presented is based on Banco de La información presentada corresponde a laMexico’s (Mexico’s central bank) monthly encuesta mensual que elabora el Banco desurvey amongst 26 private firms. The survey México entre 26 instituciones privadas. Latook place from December 2 to 14, 2011. encuesta se realizó del 2 al 14 de diciembre de 2011.a) Forecasts for 2011 to 2013 (page 13). The a) Estimaciones para 2011 a 2013 (página 7). Lainflation rate forecasted for this year 2011 is estimación de inflación para el año 2011 es de3.53% (3.36% last month), 3.69% for year 2012 3.53% (3.36% el mes pasado), para el año 2012(3.68% last month) and 3.57% for year 2013 es de 3.69% (3.68% el mes pasado) y para el año(3.55% last month). Concerning the exchange 2013 es de 3.57% (3.55% el mes pasado). Larate, the forecast is 13.15 for year end 2012 estimación para el tipo de cambio es de 13.15(13.06 last month) and 13.09 for year end 2013. para el cierre de 2012 (13.06 el mes pasado) y 13.09 para el cierre de 2013.The forecast for Cetes (the Mexican government La estimación para la tasa de Cetes para el cierretreasury bill) interest rate for the close of 2012 is de 2012 es de 4.48% (4.40% el mes pasado) y4.48% (4.40% last month) and 5.06% for the 5.06% para el cierre de 2013. La TIIE (tasaclose of 2013. The TIIE rate (interbank rate) is interbancaria) se estima en 4.41% para el cierreexpected to close 2012 in 4.41% (4.44% last de 2012 (4.44% el mes pasado) y 4.92% para elmonth) and 4.92% in 2013. At last, the expected cierre de 2013. Por último, la tasa de crecimientogrowth rate for the gross domestic product del producto interno bruto (PIB) estimada para el(GDP) for the year 2011 is 3.90% for 2011 año 3.90% para 2011 (3.87% el mes pasado),(3.87% last month), 3.23% for 2012 (3.25% last 3.23% para 2012 (3.25% el mes pasado) y 3.44%month) and 3.44% for 2013 (3.37% last month). para 2013 (3.37% el mes pasado).The forecasted GDP growth rate for year 2011 La tasa estimada para el crecimiento del PIB defor the USA is 1.7% (same as last month) and los Estados Unidos para el año de 2011 es 1.7%2.1% for 2012 (2.0% last month). (igual que el mes pasado) y 2.1% para 2012Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 2 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  4. 4. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 (2.0% el mes pasado).In this same page 13 you can see information En esta misma página 7 se presenta informaciónregarding the forecasts for the commercial sobre las expectativas para la balanza comercial,balance, the current account, the foreign direct el saldo en cuenta corriente, la inversióninvestment and the average price for the Mexican extranjera directa y el precio promedio parapetroleum’s exportation mix. Regarding the mezcla de exportación del petróleo mexicano. Enaverage price in 2012 for the Mexican este último caso, el precio promedio para 2012petroleum’s exportation mix the forecast is 94.85 de la mezcla de exportación del petróleoUSD per barrel and 97.04 for the first quarter. mexicano se estima en 94.85 dólares por barril y 97.04 para el primer trimestre.b) Futures market (page 14). In this page you can b) Mercado de futuros (página 8). En esta páginasee information regarding futures market for the se puede apreciar información acerca delexchange rate. For the MXN-USD future market mercado de futuros. Para la paridad peso-dólar sethe exchange rate has had an average quote at opera un tipo de cambio en promedio de 14.4014.40 for December 2012 (13.87 last month, para diciembre de 2012 (13.87 el mes pasado,14.32 three months ago and 13.33 a year ago), 14.32 hace tres meses y 13.33 hace un año),14.85 for December 2013 (14.34 last month, 14.85 para diciembre de 2013 (14.34 el mes14.87 three months ago and 13.84 a year ago) pasado, 14.87 hace tres meses y 13.84 hace unand 15.43 for December 2014 (14.87 last month año) y 15.43 para diciembre de 2014 (14.87 eland 15.48 three months). mes pasado y 15.48 hace tres meses).In this page you can also see information En esta página también se puede ver informaciónregarding the future rate for the MXN-EUR the sobre los futuros del MXN-EUR, del USD-EUR,USD-EUR, the CAD-USD, as well as the rates del CAD-USD, así como de las tasas para lafor the Mexican TIIE, Cetes and the Mexican TIIE, de los Cetes y la Bolsa de Valores enStock Exchange. México.c) Trends in the forecasts (page 15). The changes c) Cambio en las expectativas (página 9). Losin the forecasted figures based on the monthly cambios en las expectativas con base en lassurveys mean that the environment is constantly encuestas que se realizan cada mes implican quechanging and that we cannot base our planning el entorno es tan cambiante que no podemosprocess on a constant scenario. It is necessary to basar nuestra planeación en un escenario inicialpermanently monitor the changing trends of the fijo y constante. Es importante mantener undifferent economic variables. Planning is a non- monitoreo constante sobre el cambio destop process and not a one-time event at the tendencia de las distintas variables. Labeginning or end of each year. In this page we planeación es un proceso continuo y no uncan see the change in the figures for the last evento aislado que se da solo al inicio o final delmonths. año. En esta página se puede ver la evolución de los números en los últimos meses.Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 3 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  5. 5. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012For example, the forecast for the inflation rate Por ejemplo, el estimado de inflación para 2011for 2011 was 3.98% in December 2009 and today era 3.98% en diciembre de 2009 y ahora enin December 2011 the estimated figure is 3.53%. diciembre de 2011 es de 3.53%. El estimado deThe forecast for the exchange rate for the close tipo de cambio para el cierre de 2011 era deof 2011 was 13.26 in December 2009 and the 13.26 en diciembre de 2009 y el cierre real enactual number in December 2011 was 13.75. The diciembre de 2011 fue de 13.75. El estimado deforecasted growth rate for the GDP for 2011 was crecimiento del PIB para 2011 era 3.24% en3.24% in December 2009 and today December diciembre de 2009 y ahora en diciembre de 20112011 the estimated figure is 3.90%. el estimado es de 3.90%.d) Business climate (page 16). In this month’s d) Clima de negocios (página 10). En este mes,survey, 20% (17% three months ago and 43% a el 20% (17% hace tres meses y 43% hace un año)year ago) believe that the situation over the next opina que mejorará la situación en los próximossix months will be better. Meanwhile, 56% (62% seis meses. El 56% (62% hace tres meses y 54%three months ago and 54% a year ago) believe it hace un año) opina que permanecerá igual. Elwill remain the same. This month 24% (21% 24% (21% hace tres meses y 4% hace un año) dethree months ago and 4% a year ago) believe that los encuestados opina que la situación en losthe situation in the next six months compared próximos seis meses con respecto a los seiswith that in the previous six months will be meses anteriores empeorará. El momentoworse. The most pessimistic recent moment was reciente más pesimista se vio en octubre de 2011last month October 2011 when only 8% believed cuando solo el 8% opinaba que la situaciónthat the situation would be better. On the other mejoraría. Por el contrario, el periodo másside, the most optimistic recent period was in optimista se dio de enero de 2011.January 2011.e) Confidence levels (page 17). The answers e) Indicadores de confianza (página 11). Elregarding the levels of trust on the present and escenario sobre indicadores de confianza actualesfuture economic situation in Mexico are as y futuros de la situación económica de Méxicofollows. 64% expressed that the Mexican está como sigue. El 64% opina que la economíaeconomy is better than a year ago (62% last mexicana esta mejor que hace un año (62% elmonth and 68% three months ago) believe this. mes pasado y 68% hace tres meses). El 56%56% expressed that the Mexican economic opina que la evolución económica del país paraevolution will be favorable in the next six los siguientes seis meses será favorable (46% elmonths (46% last month and 46% three months mes pasado y 46% hace tres meses). El 64%ago). 64% expressed that there will be an opina que habrá un aumento en el empleo formalincrease on the employment (59% last month and (59% el mes pasado y 50% tres meses). Por50% three months ago). At last, 17% expressed último, el 17% opina que es un buen momentothat it is a good time for investment (9% last para invertir (9% el mes pasado y 18% hace tresmonth and 18% three months ago). meses).Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 4 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  6. 6. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012f) Factors that could limit the economic recovery f) Factores que pueden limitar la recuperación(page 18). At last, the factors that are perceived económica (página 12). Por último se muestranthat could limit the Mexican economic recovery los factores que se estima podrían limitar laare here presented. The external factors have had recuperación económica en México. Los factoresdifferent weight in the last months. This month externos han tenido distinto peso en los últimosof December 2011 the external factors represent meses. En este mes de diciembre de 2011, se53% of the total. Therefore, domestic factors considera que el 53% son factores externos. Esrepresent 47% of the weight this month. decir, los factores domésticos representan el 47%.This month the most important factors are foreign Este mes los factores más importantes son lamarkets and world economy weakness (ext) (26%, debilidad mercado externo y de la economía mundial28% last month), the international financial (ext) (26%, 28% el mes pasado), la inestabilidadinstability (ext) (26%, 25% last month), public financiera internacional (ext) (26%, 25% el mesinsecurity problems (dom) (15%, 17% last pasado), problemas de inseguridad pública (dom)month), the lack of structural reforms (dom) (15%, 17% el mes pasado), la ausencia de(15%, 18% last month). These first four factors, reformas estructurales (dom) (15%, 18% el mestwo of them domestic and two external represent pasado). Estos cuatro primeros factores, dosa weight of 82% of all the factors that could limit domésticos y dos externos, representan el 82%the recovery rate of the economic activity. del total de factores que podrían limitar el ritmo de recuperación de la actividad económica.About Acus Consulting. This firm supports Acerca de Acus Consultores. Esta firma apoya acompanies, organizations and government empresas, organizaciones y entidadesagencies in financial and strategic analysis, gubernamentales en el análisis financiero yinvestment project evaluations, financial estratégico, en evaluación de proyectos deplanning and decision making. It has offices in inversión, en planeación financiera y en la tomaToronto and Mexico City. de decisiones. Tiene oficinas en Ciudad de México y en Toronto.Regards. Saludos.Alberto Calva Alberto CalvaAcus Consulting Acus Consultoreswww.AcusConsulting.com www.AcusConsultores.com.mxacalva@acusconsulting.com acalva@acus.com.mxTel. Canada: 416-824-1924 Tel. México: (55)8421-8401 647-724-0625 (55)4624-0238Tel. Mexico: (55)8421-841 Tel. Canadá: 416-824-1924 (55)4624-0238 647-724-0625Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 5 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  7. 7. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012Tel. USA.: 646-233-3029 Tel. EE.UU.: 646-233-3029Note: If you want to receive this information by e-mail, Nota: Si desea recibir esta información por correoplease send us your information (name, company, position, electrónico favor de enviarnos sus datos (nombre, empresa,city and country, and email address). puesto, ciudad y país, y dirección electrónica).In Acus Consulting we respect your privacy. We do not En Acus Consultores respetamos sus datos personales. Nosell or rent our data base, neither we give any data to any vendemos ni rentamos nuestra base de datos, ni damos datoperson or company. Our data base is used only to send alguno a ningún individuo o empresa. Nuestra base dereports and emails prepared by our firm. datos solo se utiliza para enviar informes y correos generados por nuestra firma.Responsibility: We are not responsible for the accuracy of Responsabilidad: No nos hacemos responsables por lathe figures here presented, neither for the decisions taken exactitud de las cifras presentadas, ni por las decisionesbased on this information or based on our comments. que se tomen con base en nuestros comentarios o la información adjunta.Reproduction and resending of this report: If you want to Reproducción y reenvío de este reporte: Si desea reenviarresend this report or if you want to print and copy it, this is este reporte o imprimirlo y reproducirlo, esto estápermitted by us, as far as the resend or the printing and permitido por nosotros, siempre y cuando el reenvío ocopying is always made of the whole report, as far as the reproducción sea en forma total del documento, sename and credit for the authors is maintained, and as far as mantenga el nombre y crédito de los autores, y no seno profit is made from this. obtenga ningún lucro con esto.Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 6 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  8. 8. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas Periodo de la encuesta: Promedio Promedio Promedio hace 2 a 14 de diciembre de 2011 este mes mes anterior dos meses Inflación (2011) 3.53% 3.36% 3.30% (2012) 3.69% 3.68% 3.63% (2013) 3.57% 3.55% 3.55% Tipo de cambio (cierre 2012) 13.15 13.06 12.82 (cierre 2013) 13.09 N/D N/D Cetes 28 días (cierre 2012) 4.48% 4.40% 4.41% (cierre 2013) 5.06% N/D N/D TIIE (tasa interbancaria) (cierre 2012) 4.41% 4.44% 4.34% (cierre 2013) 4.92% N/D N/D PIB México (tasa de crecimiento) (2011) 3.90% 3.87% 3.72% (2012) 3.23% 3.25% 3.24% (2013) 3.44% 3.37% 3.40% PIB EE.UU. (tasa de crecimiento) (2011) 1.7% 1.7% 1.6% (2012) 2.1% 2.0% 2.0% Incremento salarial anual (esperado este mes) 4.19% 4.14% 4.18% (para próximo mes) 4.18% 4.19% 4.16% Déficit balanza comercial (2011) 3,732 3,962 3,914 (millones de USD) (2012) 8,780 9,127 9,360 Déficit cuenta corriente (2011) 10,201 10,371 9,573 (millones de USD) (2012) 14,001 14,522 14,607 Flujo de inversión extranjera directa (2011) 18,529 19,168 19,600 (millones de USD) (2012) 19,428 19,963 20,544 Precio promedio petróleo mezcla de exportación (USD por barril) promedio año 2012 94.85 N/D N/D promedio primer trimestre 2012 97.04 N/D N/D promedio segundo trimestre 2012 95.68 N/D N/DAcus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 7 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  9. 9. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO Mercado de futuros (al 31 de diciembre de 2011) Jun. 2012 Dic. 2012 Jun. 2013 Dic. 2013 Dic. 2014MXN-USD Chicago 14.20 14.41 14.68 N/D N/DMXN-USD MexDer 14.17 14.38 14.65 14.92 15.51MXN-EUR MexDer 18.43 18.69 N/D N/D N/DUSD-EUR Chicago 1.296 1.301 1.306 N/D N/DCAD-USD Chicago 1.025 1.023 1.029 N/D N/DTIIE 28 días MexDer 4.89% 5.16% 5.30% 5.54% 6.18%Cetes 91 días MexDer 4.65% 5.01% 5.25% 5.15% 5.66%Bolsa Mexicana deValores MexDer 37,490 38,457 N/D N/D N/D(índice en puntos)Bolsa Mexicana de 1.11% 3.72%Valores MexDer versus versus N/D N/D N/D(incremento %) dic.2011 dic.2011Chicago: Chicago Mercantile ExchangeMexDer: Mercado Mexicano de Derivados,Peso: Peso mexicanoUSD: Dólar de los EE.UU.CAD: Dólar canadienseEUR: EuroTIIE: Tasa de interés interbancaria de equilibrio en MéxicoCetes: Certificados de la Tesorería de la Federación en MéxicoIPC de la BMV: Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de ValoresAcus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 8 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  10. 10. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO Evolución en los resultados de las encuestas de Banco de México entre instituciones privadas: cambios de expectativasEncuesta Tipo de Tipo de Cetes 28 Creci- Creci-efectuada Inflación Inflación cambio cambio días miento mientoen el mes 2011 2012 cierre cierre cierre del PIB del PIB de: 2011 2012 2011 2011 2012Ene. 2010 3.91% 3.68% 13.31 N/A 4.62% 3.46% N/AFeb. 2010 3.89% 3.72% 13.24 N/A 4.66% 3.65% N/AMar. 2010 3.97% 3.71% 12.93 N/A 6.10% 3.63% N/AAbr. 2010 3.98% 3.73% 12.72 N/A 6.06% 3.60% N/AMay. 2010 3.95% 3.72% 12.81 N/A 5.96% 3.62% N/AJun. 2010 3.92% 3.78% 12.78 N/A 5.76% 3.65% N/AJul. 2010 3.90% 3.78% 12.82 N/A 5.73% 3.62% N/AAgo. 2010 3.82% 3.79% 12.87 N/A 5.46% 3.58% 3.93%Sep. 2010 3.84% 3.79% 12.81 N/A 5.25% 3.50% 4.00%Oct. 2010 3.73% 3.78% 12.69 N/A 5.06% 3.52% 4.06%Nov. 2010 3.77% 3.75% 12.55 N/A 4.73% 3.46% 4.01%Dic. 2010 3.82% 3.78% 12.53 12.75 4.70% 3.59% 4.04%Ene. 2011 3.91% 3.86% 12.32 12.53 4.62% 3.93% 3.99%Feb. 2011 3.94% 3.79% 12.23 12.52 4.66% 4.10% 4.03%Mar. 2011 3.92% 3.84% 12.15 12.46 4.72% 4.25% 4.07%Abr. 2011 3.87% 3.80% 12.00 12.32 4.71% 4.37% 4.07%May. 2011 3.67% 3.74% 11.89 12.30 4.71% 4.37% 4.18%Jun. 2011 3.56% 3.73% 11.89 12.26 4.57% 4.31% 4.14%Jul. 2011 3.54% 3.69% 11.84 12.23 4.45% 4.24% 4.09%Ago. 2011 3.52% 3.72% 12.12 12.43 4.36% 3.81% 3.57%Sep. 2011 3.34% 3.66% 12.62 12.63 4.34% 3.77% 3.50%Oct. 2011 3.30% 3.63% 12.96 12.82 4.34% 3.72% 3.24%Nov. 2011 3.36% 3.68% 13.32 13.06 4.37% 3.87% 3.25%Dic. 2011 3.53% 3.69% N/A 13.15 N/A 3.90% 3.23%Dato real N/A N/A 13.75 N/A 4.34% N/A N/ANota: “N/A” implica que no se publicó encuesta en ese mes.Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 9 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  11. 11. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 EXPECTATIVAS PARA EL CLIMA DE LOS NEGOCIOS Expectativas para el clima de negocios que prevalecerá durante los próximos seis meses con relación a los seis meses anteriores Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas (Distribución de las respuestas) Encuesta efectuada en el Mejorará Permanecerá igual Empeorará mes de:Abril 2010 83% 17% 0%Mayo 2010 71% 21% 7%Junio 2010 76% 21% 3%Julio 2010 48% 42% 10%Agosto 2010 17% 60% 23%Septiembre 2010 25% 50% 25%Octubre 2010 30% 47% 23%Noviembre 2010 36% 61% 4%Diciembre 2010 43% 54% 4%Enero 2011 71% 29% 0%Febrero 2011 61% 39% 0%Marzo 2011 65% 35% 0%Abril 2011 54% 46% 0%Mayo 2011 31% 66% 3%Junio 2011 55% 35% 10%Julio 2011 40% 52% 8%Agosto 2011 17% 48% 34%Septiembre 2011 11% 57% 32%Octubre 2011 8% 68% 24%Noviembre 2011 17% 62% 21%Diciembre 2011 20% 56% 24%***Promedio 2008 9% 32% 59%Promedio 2009 37% 30% 33%Promedio 2010 55% 37% 8%Promedio 2011 ene-dic 38% 49% 13%Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 10 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  12. 12. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 EXPECTATIVAS PARA EL CLIMA DE LOS NEGOCIOS Indicadores sobre el nivel de confianza en la situación actual de la economía y en su futuro próximo Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas (Distribución de las respuestas en la encuesta efectuada en el mes de:) Prom. Prom. Prom. Prom. Prom. Sep. Oct. Nov. Dic. 2007 2008 2009 2010 2011 2011 2011 2011 2011 ene-dic ene-dic1. ¿Considera queactualmente la economíamexicana está mejor quehace un año? SI 37% 14% 10% 88% 83% 68% 60% 62% 64% NO 63% 86% 90% 12% 17% 32% 40% 38% 36%2. ¿Espera que laevolución económica delpaís sea favorable en lospróximos seis meses? SI 64% 19% 53% 79% 63% 46% 40% 46% 56% NO 36% 81% 47% 21% 37% 54% 60% 54% 44%3. ¿Cómo espera que secomporte el empleo formalen el país en los próximosseis meses? Aumente 67% 38% 13% 78% 73% 50% 52% 59% 64% Permanezca igual 24% 23% 16% 19% 21% 36% 36% 33% 24% Disminuya 9% 40% 71% 4% 6% 14% 12% 8% 12%4. ¿Cómo considera quesea la coyuntura actual delas empresas para invertir? Buen momento 44% 17% 15% 40% 40% 18% 21% 9% 17% Mal momento 11% 39% 49% 12% 12% 26% 25% 26% 21% No está seguro 45% 44% 37% 49% 48% 56% 54% 65% 62%Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 11 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  13. 13. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 EXPECTATIVAS ECONOMICAS PARA MEXICO Factores que en los próximos meses podrían limitar el ritmo de la recuperación de la actividad económica Encuesta mensual de Banxico entre instituciones privadas (Distribución de las respuestas en la encuesta efectuada en el mes de:) Prom Prom. Prom. Oct Nov Dic 2009 2010 2011 2011 2011 2011 ene-dic ene-dicFactores externos:Debilidad mdo. externo y de la econ. mundial 25 19 21 25 28 26Inestabilidad financiera internacional 7 8 19 25 25 26Contracción de la oferta de recursos del exterior 2 1 1 1 1 1Inestabilidad política internacional 0 0 0 0 1 0Los niveles de las tasas de interés externas 0 0 2 0 0 0Precio de exportación del petróleo 2 0 1 0 0 0Subtotal factores externos 35% 29% 44% 51% 55% 53%Factores domésticos:Ausencia de reformas estructurales 18 22 18 17 18 15Problemas de inseguridad pública 6 15 20 15 17 15Incertidumbre cambiaria 3 1 2 1 5 6La política fiscal que se está instrumentando 6 6 3 3 1 1Aumento en precios insumos y materias primas 0 0 2 1 0 1La política monetaria que se está aplicando 1 1 1 1 0 1Disponibilidad de financiamiento interno 2 3 1 3 3 0Incertidumbre sobre situación económica interna 7 4 1 3 1 0Debilidad del mercado interno 12 14 4 4 0 0Presiones inflacionarias en el país 3 2 1 0 0 0Elevado costo de financiamiento interno 2 1 1 0 0 0Incertidumbre política interna 1 1 1 0 0 0Aumento en los costos salariales 0 0 0 0 0 0Lenta recuperación de los salarios reales 0 0 0 0 0 0Escasez de mano de obra calificada 0 0 0 0 0 0Otros 2 0 0 0 0 0Subtotal factores domésticos 64% 70% 55% 48% 45% 44%Total 100% 100% 100% 100% 100% 100%Nota: Las sumas pueden no ser exactas por errores en el redondeo de los promediosAcus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 12 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  14. 14. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO Banxico’s monthly survey among private firms Survey’s period: This month’s Last month’s Average two December 2 to 14, 2011 average average months ago Inflation (2011) 3.53% 3.36% 3.30% (2012) 3.69% 3.68% 3.63% (2013) 3.57% 3.55% 3.55% Exchange rate (close 2012) 13.15 13.06 12.82 (close 2013) 13.09 N/A N/A Cetes 28 days (close 2012) 4.48% 4.40% 4.41% (close 2013) 5.06% N/A N/A TIIE (interbank rate) (close 2012) 4.41% 4.44% 4.34% (close 2013) 4.92% N/A N/A GDP Mexico (growth rate) (2011) 3.90% 3.87% 3.72% (2012) 3.23% 3.25% 3.24% (2013) 3.44% 3.37% 3.40% GDP U.S.A. (growth rate) (2011) 1.7% 1.7% 1.6% (2012) 2.1% 2.0% 2.0% Wages annual increase (expected this month) 4.19% 4.14% 4.18% (expected next month) 4.18% 4.19% 4.16% Trade balance deficit (2011) 3,732 3,962 3,914 (millions of USD) (2012) 8,780 9,127 9,360 Current account deficit (2011) 10,201 10,371 9,573 (millions of USD) (2012) 14,001 14,522 14,607 Foreign direct investment flow (2011) 18,529 19,168 19,600 (millions of USD) (2012) 19,428 19,963 20,544 Average oil price for the Mexican export mix (USD per barrel) average year 2012 94.85 N/A N/A average first quarter 2012 97.04 N/A N/A average second quarter 2012 95.68 N/A N/AAcus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 13 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  15. 15. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO Futures market (as of December 31, 2011) June 2012 Dec. 2012 Jun. 2013 Dec. 2013 Dec. 2014MXN-USD Chicago 14.20 14.41 14.68 N/D N/DMXN-USD MexDer 14.17 14.38 14.65 14.92 15.51MXN-EUR MexDer 18.43 18.69 N/D N/D N/DUSD-EUR Chicago 1.296 1.301 1.306 N/D N/DCAD-USD Chicago 1.025 1.023 1.029 N/D N/DTIIE 28 days MexDer 4.89% 5.16% 5.30% 5.54% 6.18%Cetes 91 days MexDer 4.65% 5.01% 5.25% 5.15% 5.66%Mexican StockExchange MexDer 37,490 38,457 N/D N/D N/D(index)Mexican Stock 1.11% 3.72%Exchange MexDer versus versus N/A N/A N/A(% increase) Dec.2011 Dec.2011Chicago: Chicago Mercantile ExchangeMexDer: Mercado Mexicano de Derivados (Mexican Derivatives Market),MXN: Mexican PesoUSD: US DollarCAD: Canadian DollarEUR: EuroTIIE: Mexican interbank rateCetes: Mexican treasury billsAcus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 14 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  16. 16. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO Banxico’s monthly survey among private firms Forecasts change in the last months Survey Exchange Exchange Cetes 28 GDP GDP made in Inflation Inflation rate rate days growth growththe month 2011 2012 close of close of close of rate rate of: 2011 2012 2011 2011 2012Jan. 2010 3.91% 3.68% 13.31 N/A 4.62% 3.46% N/AFeb. 2010 3.89% 3.72% 13.24 N/A 4.66% 3.65% N/AMar. 2010 3.97% 3.71% 12.93 N/A 6.10% 3.63% N/AApr. 2010 3.98% 3.73% 12.72 N/A 6.06% 3.60% N/AMay 2010 3.95% 3.72% 12.81 N/A 5.96% 3.62% N/AJune 2010 3.92% 3.78% 12.78 N/A 5.76% 3.65% N/AJuly 2010 3.90% 3.78% 12.82 N/A 5.73% 3.62% N/AAug. 2010 3.82% 3.79% 12.87 N/A 5.46% 3.58% 3.93%Sep. 2010 3.84% 3.79% 12.81 N/A 5.25% 3.50% 4.00%Oct. 2010 3.73% 3.78% 12.69 N/A 5.06% 3.52% 4.06%Nov. 2010 3.77% 3.75% 12.55 N/A 4.73% 3.46% 4.01%Dec. 2010 3.82% 3.78% 12.53 12.75 4.70% 3.59% 4.04%Jan. 2011 3.91% 3.86% 12.32 12.53 4.62% 3.93% 3.99%Feb. 2011 3.94% 3.79% 12.23 12.52 4.66% 4.10% 4.03%Mar. 2011 3.92% 3.84% 12.15 12.46 4.72% 4.25% 4.07%Abr. 2011 3.87% 3.80% 12.00 12.32 4.71% 4.37% 4.07%May. 2011 3.67% 3.74% 11.89 12.30 4.71% 4.37% 4.18%Jun. 2011 3.56% 3.73% 11.89 12.26 4.57% 4.31% 4.14% Jul. 2011 3.54% 3.69% 11.84 12.23 4.45% 4.24% 4.09%Aug. 2011 3.52% 3.72% 12.12 12.43 4.36% 3.81% 3.57%Sep. 2011 3.34% 3.66% 12.62 12.63 4.34% 3.77% 3.50%Oct. 2011 3.30% 3.63% 12.96 12.82 4.34% 3.72% 3.24%Nov. 2011 3.36% 3.68% 13.32 13.06 4.37% 3.87% 3.25%Dec. 2011 3.53% 3.69% N/A 13.15 N/A 3.90% 3.23% Actual N/A N/A 13.75 N/A 4.34% N/A N/A figureNote: “N/A” means there was no survey published that month.Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 15 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  17. 17. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 FORECASTS FOR THE BUSINESS CLIMATE Forecasts for the business climate that is expected for the next six months compared with the six previous last months Banxico’s monthly survey among private firms (Answers distribution) Survey made in Situation will remain Situation will improve Situation will be worse the month of: more or less the sameApril 2010 83% 17% 0%May 2010 71% 21% 7%June 2010 76% 21% 3%July 2010 48% 42% 10%August 2010 17% 60% 23%September 2010 25% 50% 25%October 2010 30% 47% 23%November 2010 36% 61% 4%December 2010 43% 54% 4%January 2011 71% 29% 0%February 2011 61% 39% 0%March 2011 65% 35% 0%April 2011 54% 46% 0%May 2011 31% 66% 3%June 2011 55% 35% 10%July 2011 40% 52% 8%August 2011 17% 48% 34%September 2011 11% 57% 32%October 2011 8% 68% 24%November 2011 17% 62% 21%December 2011 20% 56% 24%***Average 2008 9% 32% 59%Average 2009 37% 30% 33%Average 2010 55% 37% 8%Average 2011 Jan-Dec 38% 49% 13%Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 16 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  18. 18. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 FORECASTS FOR THE BUSINESS CLIMATE Confidence level indicators over the economy’s present situation and close future Banxico monthly survey among private firms (Answers distribution for the survey made in the month of:) Avge Avge Avge. Avge. Avge. Sep Oct Nov Dec 2007 2008 2009 2010 2011 2011 2011 2011 2011 Jan- Jan- Dec Dec1. Do you consider that theMexican economy is todaybetter than a year ago? YES 37% 14% 10% 88% 83% 68% 60% 62% 64% NO 63% 86% 90% 12% 17% 32% 40% 38% 36%2. Do you expect that theevolution for the Mexicaneconomy will be favorablein the next six months? YES 64% 19% 53% 79% 63% 46% 40% 46% 56% NO 36% 81% 47% 21% 37% 54% 60% 54% 44%3. How do you expect isgoing to be theemployment’s behavior inthe next six months? It will increase 67% 38% 13% 78% 73% 50% 52% 59% 64% Will remain the same 24% 23% 16% 19% 21% 36% 36% 33% 24% It will decrease 9% 40% 71% 4% 6% 14% 12% 8% 12%4. How do you considerthe present time forbusinesses to invest? A good moment 44% 17% 15% 40% 40% 18% 21% 9% 17% A bad moment 11% 39% 49% 12% 12% 26% 25% 26% 21% Not sure 45% 44% 37% 49% 48% 56% 54% 65% 62%Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 17 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.
  19. 19. Año 17, Número 01 EXPECTATIVAS ECONÓMICAS PARA MÉXICO 3 de enero de 2012Year 17, Number 01 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO January 3, 2012 ECONOMIC FORECASTS FOR MEXICO Factors that could limit the Economic activity recovery in the next months Banxico’s monthly survey among private firms (Answers distribution for the survey made in the month of:) Avge. Avge. Avge. Oct Nov Dec 2009 2010 2011 2011 2011 2011 Jan- Jan- Dec DecExternal factors:Foreign markets and world economy weakness 25 19 21 25 28 26International financial instability 7 8 19 25 25 26Contraction of foreign resources supply 2 1 1 1 1 1International political instability 0 0 0 0 1 0Foreign interest rate levels 0 0 2 0 0 0Export oil price 2 0 1 0 0 0Subtotal external factors 35% 29% 44% 51% 55% 53%Domestic factors:Lack of structural reforms 18 22 18 17 18 15Public insecurity problems 6 15 20 15 17 15Exchange rate uncertainty 3 1 2 1 5 6The tax policy being instrumented 6 6 3 3 1 1Increase in prices of raw materials and supplies 0 0 2 1 0 1The monetary policy in use 1 1 1 1 0 1Availability of domestic credit 2 3 1 3 3 0Uncertainty on domestic economic situation 7 4 1 3 1 0Domestic market weakness 12 14 4 4 0 0Domestic inflation pressure 3 2 1 0 0 0High cost of domestic credit 2 1 1 0 0 0Domestic political uncertainty 1 1 1 0 0 0Increase in the cost of wages 0 0 0 0 0 0Real wages low recovery 0 0 0 0 0 0Scarcity of qualified labor 0 0 0 0 0 0Others 2 0 0 0 0 0Subtotal domestic factors 64% 70% 55% 48% 45% 44%Total 100% 100% 100% 100% 100% 100%Totals may not add exactly 100% because of the average rounding.Acus Consultores Alberto Calva Acus Consultingwww.AcusConsultores.com.mx 18 de/of 18 www.AcusConsulting.comNi Acus Consultores, S.C. ni Alberto Calva Mercado se hacen responsables por las decisiones que se tomen con base en la información ycomentarios aquí presentados, ni por la exactitud de las cifras. Neither Acus Consulting. nor Alberto Calva are responsible for any decisions madebased on the information or comments here presented, neither for the accuracy of the figures.

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