Mercado de capitales 2C2012

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Material de clase utilizado en la materia Finanzas II en dos cursos de 4°año de la Licenciatura en Administración de la Pontificia Universidad Católica Argentina (UCA), durante el segundo semestre del 2012.

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Mercado de capitales 2C2012

  1. 1. mercado decapitalesEzequiel Calviño ecalvino@gmail.comAlejandro M. Salevsky asalevsky@gmail.comPablo M. Ylarri pablo_ylarri@yahoo.comJuan Manuel Cascone jmcascone@gmail.comClara Llerena llerenaclara@gmail.comSonia Capelli sony_cape@gmail.comFinanzas II – Agosto 2012Licenciatura en Administración de EmpresasPontificia Universidad Católica ArgentinaPage 1
  2. 2. mercado financiero unidades unidades deficitarias superavitariasGobiernos nacionales, provinciales y Empresas con superavit municipales Cias de seguro y retiro Empresas que emiten acciones, Público nacional y extranjero ON o derivados Fondos de pensión (AFJP)Page 2
  3. 3. afjp ¿qué eran las AFJP? ¿qué función cumplían las AFJP en el mercado de capitales?Page 3
  4. 4. efecto estatización de las AFJPPage 4 http://mkdcapitales.blogspot.com/2010/07/efecto-estatizacion-fondos-afjp.html
  5. 5. Argentina, un mercado de frontera Argentina 2,3% Argentina UAE 0,1% Brasil Kenia 12,1% 16,3% 2,3% 03-Jun-09 Kuwait China 40,4% 20,2% Otros Otros 63,4% 42,8% MSCI Emerging Markets. MSCI Frontiers Markets. Sus nuevos compañeros: Bulgaria, Croacia, Jordania, Lituania, Omán, Vietnam, Nigeria, Líbano, Pakistán, Jamaica, y Trinidad y Tobago, entre otrosPage 5
  6. 6. Argentina, un mercado de frontera vsPage 6 http://www.msci.com/products/indices/country_and_regional/fm/
  7. 7. mercado financiero mercado bancario mercado de capitalesPage 7
  8. 8. mercado primario y secundario valores valores negociables negociables emisión cotización colocación negociación dinero dinero ¿por qué importa la existencia de un mercado secundario? ¿qué pasa con el riesgo?Page 8
  9. 9. el mercado de capitales y la economia instrumentos recursos Empresas bienes y financiamiento servicios financiamiento recibe ingresos Mercado de Economía Gobierno Capitales realiza gastos real ahorros ingresos Familias rentas trabajo La lectura de hoy está relacionada con este slide.Page 9 Mercado de capitales : manual para no especialistas. – 1ª ed. – Buenos Aires : Temas Grupo Editorial 2010. Pag. 7
  10. 10. jugadores del mercado especuladores hedgers arbitradores money makersPage 10
  11. 11. mercado de capitales en argentina Bolsa de Valores de Mercado comercio entidad que autoriza la cotización de los es el lugar donde se produce la títulos que emiten las empresas (acciones, concertación, registración obligaciones negociables, etc) y liquidación de operaciones realizadas con la autorización de Oferta Pública de la con valores negociables que tengan oferta Comisión Nacional de Valores (CNV). pública y que se negocien en las Bolsas de ComercioPage 11 http://www.cnv.gob.ar/guia2010/guiaInformativaInversoresYEmpresas2010.pdf
  12. 12. mercado de capitales en argentina COMISIÓN NACIONAL DE VALORES- concurrencia de -operacionesofertas entre pares- contraparte central BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL BOLSA MERCADO MERCADO DE DE COMERCIO ABIERTO VALORES ELECTRÓNICO CALIFICADORAS CAJA DE DE RIESGO VALORESPage 12
  13. 13. circuito de una operación Fuente: IAMCPage 13
  14. 14. tipo de operaciones CONTADO CONCURRENCIA • PLAZO FIRME • PASE BURSÁTIL A PLAZO • CAUCIÓN BURSÁTIL • DERIVADOS • PRÉSTAMO DE VALORES • VENTAS EN CORTO CON GARANTÍA DE LIQUIDACIÓN NEGOCIACIÓN CONTINUA SIN GARANTÍA DE LIQUIDACIÓNPage 14
  15. 15. clasificación RENTA FIJA SEGÚN EL FF RENTA VARIABLE SECTOR PRIVADO EMISOR SECTOR PUBLICO PASIVO DEUDA ESTRUCTURA ACTIVO DE LA EMISION PN ACCIONES VDF/CP FideicomisoPage 15
  16. 16. instrumentos por clasificación ESTRUCTURA EMISOR RENTA FIJA RENTA VARIABLE DE LA EMISION TITULOS SECTOR PUBLICOS PUBLICO LETRAS Y NOTAS DEL BCRA DENTRO DE ON LA HOJA DE VALORES DE CP ACCIONES BALANCE SECTOR CPD PRIVADO CEVA (~ETFs) CEDEARs FIDEICOMISO VALORES DE DEUDA CERTIFICADOS DE FINANCIERO FIDUCIARIA PARTICIPACION FUERA DE LA HOJA DE FCI CERRADO CUOTAPARTES DE RENTA CUOTAPARTES DE BALANCE CONDOMINIOPage 16 Mercado de capitales : manual para no especialistas. – 1ª ed. – Buenos Aires : Temas Grupo Editorial 2010. Pag. 52
  17. 17. Instrumentos primarios y derivados P R TITULOS PUBLICOS I LETRAS Y NOTAS DEL BCRA M ON A R ACCIONES I FIDEICOMISO FINANCIERO O S D CEVA (~ETFs) E CEDEARs R FCI I V FUTUROS A OPCIONES D O SPage 17 Mercado de capitales : manual para no especialistas. – 1ª ed. – Buenos Aires : Temas Grupo Editorial 2010. Pag. 52
  18. 18. fideicomiso financiero Fiduciante (empresa que necesita financiarse) Activos ilíquidos Fiduciario (entidad financiera Fideicomiso Financiero autorizada) Valor Representativo Certificado de Participación de Deuda (opción de inversión en renta (opción de inversión en renta fija) variable) BeneficiariosPage 18 http://www.cnv.gob.ar/guia2010/guiaInformativaInversoresYEmpresas2010.pdf
  19. 19. indices Los índices bursátiles son una medida estadística y reflejan el rendimiento del mercado a través del tiempo, en función de las variaciones de precio de la canasta de instrumentos que los conforman. Proveen de un punto de referencia a los inversores y usuarios que desean conocer la evolución de los mercados.Page 19 http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Cotizaciones/Indices.aspx
  20. 20. indice merval Representa el valor de mercado (ARS) de una cartera de acciones, seleccionadas de acuerdo a la participación en la cantidad de transacciones y en el monto operado en la BCBA. La nómina de sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestramente, de acuerdo con la participación de cada especie en el mercado, según las operaciones de los últimos 6 meses. Otros: Índice Merval Argentina (M.AR), Índice Merval 25 (M.25), Índice Burcap e IGBCBA.Page 20 http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Cotizaciones/Indices.aspx
  21. 21. bull & bear markets bull bearPage 21
  22. 22. technical vs. fundamental analysisAnálisis de activos Análisis de activosfinancieros a través del financieros a través de susanálisis de gráficos y “fundamentales”, esto es:el cálculo de variables clave para elindicadores, basados desempeño de la empresaen valores históricos y en el futuro, tantoel volumen operado, cualitativas comoteniendo en cuenta las cuantitativas, que dansiguientes premisas: cuenta de un valor- El precio de intrínseco del activo, para mercado refleja compararlo con su valor al toda la información momento del análisis. relevante- Los precios se Es esencial la mueven siguiendo cuantificación de las una tendencia o distintas variables. patrón- La historia se repite Las lecturas de hoy está relacionada con este slide.Page 22
  23. 23. technical analysis Trend is your friend topes soporte resistencia de cambio de tendencia de continuación indican que un cambio de confirman el movimiento dirección en la tendencia del precio en un sentido u formaciones del precio está otro sucediendo Hombro-cabeza-hombro y Hombro- cabeza-hombro invertido Triángulo ascendente y triángulo Doble techo y Doble suelo descendente Triples suelos y techos Triángulo simétrico Techo redondeado y Suelo redondeado Bandera y banderín Vuelta en un día alcista y bajista Cuñas ascendentes y descendentes Formación en “V”Page 23
  24. 24. technical analysis Head and Shoulders Top (Reversal)Page 24 http://stockcharts.com/
  25. 25. technical analysis Ascending trianglePage 25 http://stockcharts.com/
  26. 26. fundamental analysis Empresa Industria cualitativos Clientes Factores Modelo de negocio Market Share Ventajas competitivas Crecimiento industria Management Competencia Gobierno Corporativo Regulación de valuación cuantitativos Factores Estado de sit. patrimonial EERR EOAF Estado de evolución PN Métodos Flujo de fondos (DCF) Comparables (múltiplos)Page 26
  27. 27. technical vs. fundamental analysis ¿entonces?Page 27
  28. 28. Preguntas?Page 28
  29. 29. Muchas Gracias!!Page 29

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