Derivados - Clase 2

1,249 views

Published on

Clase #2 de Derivados: opciones

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
1,249
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
335
Actions
Shares
0
Downloads
38
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Derivados - Clase 2

  1. 1. DerivadosClase IIOctubre 2011 1
  2. 2. Agenda 1. Valuación de opciones 2. Estrategias con opciones 3. Opciones e inversiones personales 2
  3. 3. Agenda 1. Valuación de opciones 2. Estrategias con opciones 3. Opciones e inversiones personales 3
  4. 4. Estrategias simples más comunes para especular con el valor del activo subyacente I CALL PUT •Derecho a comprar •Derecho a vender •Ganancia Ilimitada •Ganancia limitada Comprar •Perdida limitada •Perdida limitada •Obligación a vender •Obligación a comprar •Ganancia limitada •Ganancia limitada Vender •Perdida ilimitada •Perdida limitada 4
  5. 5. ¿Cómo se puede ganar dinero invirtiendo en opciones? Subya- Especular apalancado con la suba o baja del activo cente subyacente Tiempo Especular con el paso del tiempo. Varia- bilidad Especular con la variabilidad del activo subyacente Además: tasa, dividendos 5
  6. 6. LongESCENARIOS GENÉRICOS Y SUS PAYOFFS ShortPayoff 6 4 Out of the In the Si el spot es money money mayor al strike 2 la opción se 0 encuentra in- -2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 the-money (da Spot flujo de fondos!) -4 -6Payoff 6 4 In the Out of the Si el spot es money money menor al strike 2 la opción se 0 encuentra in- -2 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 the-money (da Spot flujo de fondos!) -4 -6 6
  7. 7. El valor de una acción depende de las expectativas de generación de fondos, el valorde una opción depende de más factores La Operación  FF1 FF 2 FFn  Valor de EV =  + + ... +  − DeudaNeta una acción  (1 + WACC ) (1 + WACC )2 (1 + WACC )n  Tasas La Estructura C/P: valor de un call o put Spot price (K) Strike Price (N) Probabilidad estandarizada Valor de en función normal una opción Tiempo restante ( r ): tasas de interés σ (σ): desvío estándar E.g.: Black & Sholes 7
  8. 8. El valor de una acción depende de las expectativas de generación de fondos, el valorde una opción depende de más factores La Operación  FF1 FF 2 FFn  Valor de EV =  + + ... +  − DeudaNeta una acción  (1 + WACC ) (1 + WACC )2 (1 + WACC )n  Tasas La Estructura C/P: valor de un call o put Spot price (K) Strike Price (N) Probabilidad estandarizada Valor de en función normal una opción Tiempo restante ( r ): tasas de interés σ (σ): desvío estándar E.g.: Black & Sholes 8
  9. 9. Factores que determinan el valor de una prima Factores Call Put Efectos sobre el precio de una Volatilidad + + opción de tipo Americana incrementando una variable y Precio activo + - dejando fijas las demás (+ Precio ejercicio - + implica: el incremento en la variable provoca un aumento en Fecha ejercicio + + el precio de la opción). Tasa interés + - Dividendo efectivo - + Factores Call Put Efectos sobre el precio de una Volatilidad + + opción de tipo Europea incrementando una variable y Precio activo + - dejando fijas las demás (- implica: el incremento en la Precio ejercicio - + variable provoca una caída en el Fecha ejercicio ? ? precio de la opción). “?” Indica que la relación es Tasa interés + - incierta. Dividendo efectivo - + 9

×