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Construção Civil no RS: reversão do cenário recessivo?

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Dados do PIB gaúcho referentes ao 2.º trim./16, divulgados pela FEE, mostram que alguns segmentos da economia apresentam sinais de melhora, a despeito do cenário recessivo que persiste. O setor de construção civil, por exemplo, cresceu 1,0% em relação ao mesmo trimestre de 2015, interrompendo uma sequência de oito trimestres consecutivos de queda. No entanto, o segmento ainda acumula queda no ano, e as perspectivas de curto e médio prazos não são claras. Nesse contexto, uma avaliação do cenário para os próximos meses requer a análise de um conjunto maior de informações.

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Construção Civil no RS: reversão do cenário recessivo?

  1. 1. www.fee.rs.gov.br Construção Civil no RS: reversão do cenário recessivo? Carta de Conjuntura FEE Jéfferson Colombo (Pesquisador em Economia) Fernando Cruz (Pesquisador em Economia)
  2. 2. www.fee.rs.gov.br Motivação Desempenho recente do setor no RS • A pergunta que inevitavelmente surge é: quais são as perspectivas para o setor nos próximos meses? Trim.Ano(t)/Trim.Ano(t-4) Acumulado no Ano Acumulado em 4 Trimestres 2014.II -1,1 4,5 5,3 2014.III -7,5 0,3 1,5 2014.IV -1,8 -0,2 -0,2 2015.I -8,1 -8,1 -4,7 2015.II -9,9 -9,0 -6,8 2015.III -4,7 -7,6 -6,1 2015.IV -3,4 -6,6 -6,6 2016.I -4,1 -4,1 -5,5 2016.II 1,0 -1,6 -2,8 Taxas (%) de Crescimento do VAB da Construção Civil - RS
  3. 3. www.fee.rs.gov.br Tipos de variáveis de acordo com sua interação com o ciclo econômico (seja da atividade agregada ou de um setor): Antecedentes: variáveis cujos movimentos precedem o ritmo de atividade econômica; Coincidentes: variáveis cujos movimentos coincidem com o ritmo de atividade econômica; Defasadas: variáveis cujos movimentos são precedidos pelo ritmo de atividade econômica; • Traçar cenários para o setor exige a sistematização de um conjunto de indicadores antecedentes em múltiplas dimensões; Utilização de variáveis tipicamente antecedentes
  4. 4. www.fee.rs.gov.br Agrupamento dos indicadores antecedentes de acordo com sua justificativa econômica (OCDE, 2012)* i) Causadores primários; ii) Sensíveis a expectativas; iii) Estágios iniciais da produção; iv) Resposta rápida. * Adaptado de “OECD System of Composite Leading Indicators”, Abril, 2012. Disponível em <http://www.oecd.org/std/leading-indicators/41629509.pdf> Classificação de indicadores antecedentes potenciais
  5. 5. www.fee.rs.gov.br Etapas básicas do ciclo de construção de edifícios: 1) Projeto de viabilidade, compra (ou permuta) do terreno, projeto arquitetônico, planejamento da obra; 2) Serviços preliminares – preparação do canteiro de obras, terraplanagem, execução de fundações. 3) Estrutura, paredes e vedações, instalações hidrossanitárias, elétricas, complementares, etc. 4) Acabamentos e revestimentos, pinturas externas, louças e metais, áreas externas e paisagismo, limpeza final. Nossa ideia: ao medir o nível de emprego nas etapas iniciais das obras, estaremos antecipando as demais etapas do ciclo da construção. A) Estágios iniciais da produção
  6. 6. www.fee.rs.gov.br Proposta: Somar o nível de emprego (CAGED ajustado pela RAIS) nos serviços iniciais necessários à execução da obra. A) Estágios iniciais da produção
  7. 7. www.fee.rs.gov.br A) Estágios iniciais da produção Além disso, dispomos de informações de novos lançamentos imobiliários em Porto Alegre (Sinduscon/RS), que também pressupõe atividade econômica em períodos seguintes. Incluímos também a produção industrial física de bens de capital destinados à construção civil (PIM-IBGE) e de insumos típicos da construção civil (PIM-IBGE).
  8. 8. www.fee.rs.gov.br Índice Imobiliário (IMOB - BM&F Bovespa): Retorno de uma carteira teórica de ativos pertencentes ao setor imobiliário. Expectativa do empresário da construção civil (ICEI- Construção - FIERGS): Mede a expectativa do empresário do setor para os próximos seis meses (relativa ao seu próprio negócio). Intenção de Consumo das Famílias (Fecomercio/RS): Mede a situação da população gaúcha em relação a trabalho, renda e consumo. Índice de Expectativa do Mercado Imobiliário de Porto Alegre (Sinduscon/RS e Alphaplan-RS): Mede a confiança de incorporadores, corretores de imóveis e consumidores acerca do mercado atual, além da perspectiva de curto e médio prazos. B) Variáveis sensíveis à expectativa
  9. 9. www.fee.rs.gov.br Swap Pré DI – 360 dias (BM&F Bovespa): Taxa referencial de swaps DI vs Pré para o prazo de 360 dias, que representa uma proxy para o prêmio de risco do mercado (transmissão para a demanda agregada via custo de captação de crédito no mercado). Concessão de crédito para o setor (Banco Central do Brasil): inclui crédito para construção, reforma e aquisição de imóveis no RS. C) Causadores primários
  10. 10. www.fee.rs.gov.br Metodologia Pré-seleção Universo de variáveis candidatas a antecedentes Filtragem Periodicidade Ajuste sazonal Detecção de outliers Avaliação Capacidade antecipatória das variáveis Agrupamento Justificativa econômica Agregação Taxa de crescimento mensal Pesos inversamente proporcionais ao desvio-padrão da série Média móvel (3 meses)
  11. 11. www.fee.rs.gov.br Resultados: A) Sensíveis a expectativas Áreas hachuradas (cinza): períodos recessivos da economia brasileira, datados pelo The Conference Board / Fundação Getúlio Vargas. IMOB (BM&F Bovespa): acumula alta de 36,9% no ano. ICEI (FIERGS): melhora substancial desde março de 2016 (30,4%); IEMI-Porto Alegre (Sinduscon-RS): melhoras consecutivas na confiança de incorporadores, corretores de imóveis e consumidores ao longo de 2016; ICF (FECOMERCIO-RS): intenção de consumo ainda em nível baixo, com fraco crescimento em agosto de 2016 (0,2%); Sensíveis a expectativas Número índice (Jan/2004 = 100)
  12. 12. www.fee.rs.gov.br Resultados: B) Causadores primários Taxa de juros Swap DI-Pré de 360 dias: reduziu-se de 15,8% para 13,2% de dez./2015 a ago./2016; Crédito para o setor no RS: estabilização da queda, sem reversão da tendência. Áreas hachuradas (cinza): períodos recessivos da economia brasileira, datados pelo The Conference Board / Fundação Getúlio Vargas. Causadores Primários Número índice (Jan/2004 = 100)
  13. 13. www.fee.rs.gov.br Resultados: C) Estágios iniciais Estágios Iniciais Número índice (Jan/2004 = 100) Emprego formal em estágios iniciais: acumula queda no ano (-3,3%), até ago./2016 Imóveis lançados em Porto Alegre (unidades): segue com tendência de queda (-30% no acumulado até jul./2016); Insumos típicos da construção: atingiu mínima em dez./2015, porém a recuperação é tímida; Bens de Capital para construção: cenário similar à produção de insumos típicos, porém com crescimento um pouco mais acentuado em 2016; Áreas hachuradas (cinza): períodos recessivos da economia brasileira, datados pelo The Conference Board / Fundação Getúlio Vargas.
  14. 14. www.fee.rs.gov.br • Três enfoques analíticos distintos para os movimentos recentes observados nos indicadores: • Magnitude: o movimento de reversão é diminuto diante do tamanho da contração do setor; • Duração: as reversões, quando ocorridas, ainda são recentes e moderadas e muitas vezes alternam meses de crescimento e contração; • Difusão: cinco das dez variáveis (50%) aqui analisados apontam para uma melhora no prognóstico do setor no acumulado dos primeiros sete meses de 2016; • Nossa análise sugere que a recessão que afeta a Construção Civil no RS está próxima do fim; • No entanto, as múltiplas dimensões antecedentes aqui consideradas indicam um otimismo cauteloso, dado que o cenário mais provável é de recuperação gradual no setor. Conclusões
  15. 15. www.fee.rs.gov.br Fundação de Economia e Estatística Siegfried Emanuel Heuser Diretoria Presidente: Igor Alexandre Clemente de Morais Diretor Técnico: Martinho Roberto Lazzari Diretora Administrativa: Nóra Angela Gundlach Kraemer Rua Duque de Caxias, 1691 Centro Histórico, Porto Alegre CEP: 90010-283 (51) 3216.9000 Obrigado, Jéfferson Colombo – jefferson@fee.tche.br Fernando Cruz – fernando.cruz@fee.tche.br Carta de Conjuntura FEE carta.fee.tche.br

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