O documento discute métodos para elaborar demonstrações financeiras projetadas, incluindo orçamentos baseados em cenários otimistas, prováveis e pessimistas. Apresenta o método da porcentagem das vendas para projetar a demonstração do resultado e a abordagem subjetiva para projetar o balanço patrimonial, com base em premissas sobre vendas, estoques, máquinas e outros itens.

1. ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
E ORÇAMENTÁRIA I
Mariângela Penido

3. Elabora-se diversos orçamentos baseados em premissas
otimistas, prováveis e pessimistas.
O administrador financeiro pode determinar o montante de
financiamento necessário para cobrir a situação mais adversa.

4. Compõem-se de demonstrações do resultado e balanços patrimoniais
projetados.
As fontes de informação necessárias à elaboração de demonstrações
pró-forma utilizando-se os enfoques mais comuns são:
 Demonstrações financeiras do ano anterior;
 Projeção de vendas do próximo ano;
 Diversas premissas sobre uma série de fatores.

5.  Método para elaborar a Demonstração do Resultado Projetada:
 Um método simples é o da ‘porcentagem das vendas’.
 Projeta-se as vendas e expressa os diversos lançamentos da demonstração do resultado
como porcentagens das vendas projetadas.
 Calcula-se:
 Aplica-se as porcentagens encontradas às vendas projetadas para encontrar os valores
projetados para os numeradores supracitados. Por fim, elabora-se a DRE projetada.

6. Projeção de vendas da Vectra Manufacturing para 2021

7. Demonstração do resultado da Vectra Manufacturing para o ano
encerrado em 31 de dezembro de 2020
Exemplo:

8. Calculando as porcentagens, tem-se:
= 80%
= 10%
= 1%
Aplicando as
porcentagens
na previsão de
vendas que
pode-se
projetar a
demonstração
do resultado.

9. Uma demonstração do resultado projetada, baseada no método
da porcentagem das vendas, para a Vectra Manufacturing para o
ano encerrado em 31 de dezembro de 2021
Premissa:
dividendos
similar ao
do exercício
anterior.

10. Esse método pressupõe que todos os custos são variáveis e que
tudo aumenta ou diminui proporcionalmente às vendas.
Isso costuma subestimar os lucros quando as vendas estão em
ascensão e superestimá-los quando as vendas estão em declínio.
É evidente que algumas despesas da empresa aumentarão
acompanhando o nível de vendas enquanto outras não.
Por conseguinte, a estrita aplicação do método da porcentagem das
vendas é um tanto ingênua.

11. Elaboração do balanço patrimonial projetado
A melhor abordagem para a elaboração do balanço patrimonial projetado é a
abordagem subjetiva.
Por esse método simples, os valores de determinadas contas do balanço
patrimonial são estimados e a necessidade de financiamento externo da
empresa é utilizada como valor de ajuste, ou ‘fechamento’.

12. Balanço patrimonial da Vectra Manufacturing em 31 de dezembro de 2020
Exemplo:

13. Balanço patrimonial projetado
para a Vectra Manufacturing (31
de dezembro de 2021)
Premissas
:
Deseja-se um saldo de
caixa mínimo de $
6.000.
Os títulos
negociáveis
permanecerão
inalterados em
seu nível atual
de $ 4.000.
As contas a receber devem
representar cerca de 45 dias de
vendas [(45/365)  $135.000].
O estoque final
deve manter-se em
um nível de
aproximadamente
$ 16.000, dos quais
25% (cerca de $
4.000) devem ser
matérias-primas e
os 75% restantes
(cerca de $ 12.000)
devem ser
produtos acabados.
Será comprada uma nova
máquina no valor de $ 20.000. A
depreciação total do ano será de
$ 8.000. Somando à aquisição ao
ativo imobilizado líquido
existente de $ 51.000 tem-se um
ativo imobilizado líquido de $
63.000.

14. Balanço patrimonial projetado
para a Vectra Manufacturing (31
de dezembro de 2021)
Premissas
:
As compras representarão
aproximadamente 30% das
vendas anuais. A empresa estima
que pode levar em média 73 dias
para honrar suas contas a pagar a
fornecedores. Assim, 73/365 × $
40.500.
Os impostos a pagar
serão iguais a um quarto
do passivo fiscal do ano. Os bancos a pagar se
manterão inalterados.
Não se espera alteração nos demais
passivos circulantes, na dívida de
longo prazo e nas ações ordinárias.
O lucro retido variará de
acordo com a
demonstração do
resultado projetada.

15. Premissas
:
Balanço patrimonial projetado pela abordagem subjetiva para a
Vectra Manufacturing (31 de dezembro de 2019)
2021)

16. Os principais pontos fracos das abordagens à elaboração das
demonstrações projetadas apresentadas devem-se a duas premissas:
 A condição financeira passada da empresa deve ser um indicador confiável de
seu futuro.
 Determinadas variáveis podem ser forçadas a assumir os valores ‘desejados’.
Por esses motivos, é fundamental elaborar uma previsão da economia
geral e fazer ajustes para acomodar outros fatos ou eventos.

17. ASSAF NETO, ALEXANDRE. FINANÇAS CORPORATIVAS E VALOR. SÃO PAULO:
ATLAS, 2003.
GITMAN, LAWRENCE. PRINCÍPIOS DE ADMINISTRAÇÃO financeira –essencial.
Porto Alegre: Bookman, 2001.