Clase evaluación distributiva de proyectos

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Evaluación distributiva de proyectos

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Clase evaluación distributiva de proyectos

  1. 1. Clase Evaluación Distributiva de Proyectos CURSO INTERMEDIO DE PREPARACIÓN y EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOSFacilitadorProf. Edgardo S. MimicaMail: edgardo.mimica@uai.cl F: 56 (2) 331 1489 Ing. DPA. MPP. Ph.D (c) Copyright©2007 CRI South-America 1
  2. 2. Medio ambiente de la selección de proyectosExiste un conflicto entre los Los sistemas de gobiernobeneficiarios del proyecto (o tienen la tendencia deperjudicados por el proyecto) favorecer proyectos eny el resto de la sociedad general aún cuando el país como un todo pueda salirPorque en una inversión perjudicadopública los costos son ¿ Quién podrá defendernos?financiados con fondos delerario nacional (muydispersos) en cambio losbeneficios van a un sub-segmento de la población(muy concentrados) 2 7 Copyright©2007 CRI South-America
  3. 3. Tendencia a realizarEjemplo: proyectosCosto total del proyecto = $ - 100. Pero lo paga todo el país, los 15.000.000 hbs.Beneficios brutos totales = $ + 50. Pero el grupo beneficiado es el 5 % de los hbs. PUNTOS DE VISTA A) Punto de vista de grupo B) Punto de vista de todo el país: beneficiado: Costo = $100 vs Beneficio = $50 Costo = $5 vs Beneficio = $ 50 Beneficio neto: $ -50 Beneficio neto: +50-5= $+45 Pésimo negocio Gran negocio Adivinen: ¿Quién gana? OBVIAMENTE, SE HACE EL PROYECTO ! 3 Copyright©2007 CRI South-America
  4. 4. RESUMEN DE CRITERIOS DE DECISIÓN DE PROYECTOS1. VANf Financiero Pto. Vista Dueño2. TIRf Financiera3. La ADSCR4. La DSCR Pto. Vista Banco5. VANe Económico Pto. Vista País6. TIRe Económica7. VP del Impacto sobre Stakeholders Análisis Distributivo8. Probabilidad de un resultado inaceptable para cualquiera de los indicadores de arriba Análisis de Riesgo (simulación de riesgo) 4
  5. 5. ¿Cómo determinar el impacto que produce un proyecto en los involucrados-afectados?La diferencia entre los valores que nosentrega el análisis económico y el financiero,nos indica quién gana y quién pierde con elproyecto específicoEs decir, nos indica cuál es el “impacto” queproduce sobre los Stakeholders o cuáles sonlas externalidades económicas 5
  6. 6. Módulo de Análisis: Análisis de Involucrados-Afectados (Stakeholders)Qué es lo que se hace : Identificación y cuantificación de los impactos extra-económicos del proyecto Realiza la evaluación distributiva Calcula cambios en Ingreso, costo, e impactos fiscales sobre stakeholders Calcula si hay reducción de la pobreza y objetivos de Necesidades Básicas Necesidades Básicas: Usar la evaluación de impacto de un proyecto y su efecto en obtención de objetivos de necesidades básicas Las necesidades básicas van a variar de país en paísPreguntas claves:a. ¿De qué manera genera el proyecto impactos de beneficios o de costos sobre los stakeholders?b. ¿Cuáles son los stakeholders que el proyecto puede impactar?c. ¿Quién se beneficia y quién paga los costos?d. ¿Cuáles son las Necesidades Básicas sociales relevantes en el país?e. ¿Qué impacto producirá el proyecto sobre las Necesidades Básicas?f. ¿Qué formas alternativas existen para generar eso impactos sociales deseables?g. ¿El proyecto es relativamente costo-eficiente para lograr esos impactos sociales? 6
  7. 7. VALOR ECONÓMICO VALOR ECONÓMICO = VALOR FINANCIERO = +IMPACTO IMPUESTOS +BENEFICIOS NETOS A BENEFICIOS CONSUMIDORES VALOR IMPACTO NETOS A M.O. + FINANCIERO TAX BENEFICIOS NETOS ABENEFICIOS NETOS CONSUMIDORES MANO DE OBRA 7
  8. 8. Relación GeneralVANEcon(td.econ) = VANFin(td.econ) + VPExter(td. Econ) Valor Económico = Valor Financiero + Suma de las externalidades económicasLa relación es siempre válida cuando todos los costos ybeneficios son descontados usando la misma tasa dedescuento (i.e. la tasa económica de descuento = costode oportunidad de los fondos públicos).Esta relación sirve como cuadratura final de los tresanálisis: financiero, económico y distributivo 8
  9. 9. Análisis Distributivo o Análisis de Stakeholders se compone de seis pasos:1. Identifique todas las externalidades2. Mida el impacto neto de las externalidades en cada mercado haciendo la siguiente operación: tome los valores del flujo de los recursos económicos (reales) y résteles los valores del flujo de caja financiero (en términos reales, i.e deflactados)3. Mida los valores de las diferentes externalidades a lo largo de la vida útil del proyecto y calcule su Valor Presente, usando para ello la tasa de descuento económica 9
  10. 10. Análisis Distributivo o Análisis de Stakeholders los seis pasos: (continuación)4. Distribuya los VP de las externalidades entre los distintos actores involucrados (stakeholders) del proyecto5. Resuma la distribución de las externalidades del proyecto y sus beneficios netos de acuerdo a los principales actores (stakeholders) en la sociedad6. Haga la reconciliación o cuadratura de las evaluaciones económicas y financieras (i.e. el flujo de recursos) con los impactos distributivos 10
  11. 11. Efectos Financieros, Económicos y Distributivos de Proyecto que produce un bien no-transable y sin distorsiones P S S + Proyecto A P0 B P1 C E D Q QS Q0 QdValor Financiero del Producto (output) = QsCBQd or P1 (Qd -Qs)Valor Económico del Producto = QsCABQdDiferencia (Económico - Financiero) = CAB = externalidad económicaCAB = P1P0AB -P1P0AC = Ganancia en Excedente de Consumidor – Pérdida en Excedente del ProductorValor Económico = Valor Financiero + (Ganancia en Exced.Consumidor – Pérdida en Excedente Productor)Valor Económico = Valor Financiero + Impactos Distributivos 11
  12. 12. Efectos Financieros, Económicos y Distributivos de Proyecto que produce un bien no-transable, con impuesto unitario (T) P(P0+T) = P d E S 0 S + Proyecto P d 1 F Valor Financiero bien producido = s0 QsCBQd P A Valor Económico del bien producido = s1 C B QsCAQ0+ Q0ABQd +AEFB P Aumento de recaudación del gobierno= AEFB D1 D0 Q QS Q0 Qd CAB = PS1PS0AB – PS1PS0AC Dado que: PS1PS0AB = Pd1Pd0EF Entonces, CAB = Pd1Pd0EF – PS1PS0AC = Ganancia Excedente Consumidor – Pérdida Excedente Productor Valor Económico del Output = Valor Financiero Output + Cambio en Recaud Gob. Tax + Aumento excedente Consumidor – pérdida Excedente Productor 12
  13. 13. Midiendo los impactos distributivos de valores Financieros y Económicos de Insumos gravados con un arancel P S B C FEmPCIF(1+t)=PW(1+t) A E EmPCIF=Pw H G D + Project D Qs Qs Qd Qd Qd Q 0 1 1 0 2 Costo Financiero de bien importable = Qd1CFQd2 Costo Económico de bien importable = Qd1GHQd2*(1+Ee / Em - 1 ) Donde (Ee / Em - 1) = Premio por Divisa o Foreign Exchange Premium (FEP) Costo Financiero – Costo Económico = GCFHd1 – Qd1GHQd2*(Ee / Em - 1) = = Ganancia x recaud aranceles del gob – pérdida de gobierno por uso adicional de FOREX en la importación de este insumo 13
  14. 14. Tres Casos de Ejemplo¿Quién se beneficia del transporte de trabajadores?¿Porqué se construyó el Puerto de Makar , Filipinas?¿Porqué nunca se construyó el Hotel de Paphos enChipre? 14
  15. 15. Caso de Transporte de TrabajadoresHechos Básicos Una fábrica del sector público actualmente emplea a 20 trabajadores Sus trabajadores actualmente usan un taxi que les cuesta $1,0 por día (viaje ida y vuelta) La fábrica desea contratar a 40 trabajadores, pero se dan cuenta que no pueden reclutar trabajadores adicionales a menos que suban el salario o den un subsidio de transporte El proyecto, entonces consiste en comparar un bus de transporte por $20.000 El bus usado se valorará en $10,000 en el año 5 El bus va a operar 250 días al año Será necesario emplear a un chofer para operarlo y mantenerlo, a un sueldo de $10,0 por día Pero el costo de oportunidad económico del chofer es aproximadamente igual al 80% del sueldo que le van a pagar El pasaje que le cobrarán a cada trabajador por día será de 40 centavos por día (viaje ida y vuelta)
  16. 16. Caso de Transporte de TrabajadoresEl costo del diesel y el aceite será de $2,00 por día. El factor deconversión para el diesel y el aceite se estima en 0,60 debido a las altosimpuestos que se le aplican a su precio de compraLos repuestos, se estima costarán $100 por año. Los repuestos tienenaranceles e impuestos que son iguales al 25% por ciento de su precioC.I.F. Por lo cual, su factor de conversión es igual a 0,80El cuociente entre el tipo de cambio económico y el tipo de cambio demercado es igual a 1,0No se le cobrarán impuestos a la renta al dueño de la empresa, pues esuna empresa públicaLa tasa de descuento financiera es igual a 6%, y la tasa de descuentoeconómica es igual a 10%
  17. 17. Tabla de Parámetros N° de personas que se transportan actualmente, sin proyecto 20 N° de personas que se transportarán con proyecto 40 Cantidad de viajes al día 2 N° de días al año en que se efectúa transporte 250 Precio del pasaje en bus sin proyecto 0,50 US$/persona-viaje Precio del pasaje en bus con proyecto 0,20 US$/persona-viaje Factor de Conversión de los viajes en bus 2,125 Costo CIF del bus $ 20.000 US$ Arancel aplicable a la importación del bus 25% del precio CIF Factor de Conversión del bus nuevo 0,8 Vida útil del proyecto 5 años Valor residual del bus $ 10.000 US$ Factor de Conversión del valor residual del bus 0,80 Salario del chofer de bus 10 US$/día Costo operación del bus en petróleo y lubricante 2 US$/día Costo de los repuestos $ 100 US$/año Costo de oportunidad del chofer c/r a su actual salario 80% Factor de Conversión del Petróleo y lubricantes 0,6 Factor de Conversión de los Repuestos 0,8Arancel aplicable a la importación de repuestos del bus 25% del Precio CIF Factor de Conversión del Tipo de Cambio 1,0 Costo del capital para la empresa (tasa de descuento financiera) 6% Costo de oportunidad de los Fondos Públicos (tasa social) 10%
  18. 18. Caso de Transporte de TrabajadoresTABLA 1: Evaluación Financiera delProyecto.Beneficios (Cash Inflows) Influjos de Factor de Valor AñoCaja Conversión Presente Año 00 01 Año 02 Año 03 Año 04 Año 05 Ingresos por venta de boletos 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 Valor residual del bus 10.000Total de Influjos de Caja 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 10.000Costos (Cash Outflows) Salidas oegresos de Caja Compra del bus 20.000 Arancel de importación 5.000Subtotal : Costo total del bus 25.000 Pago de salario a mano de obra 2.500 2.500 2.500 2.500 2.500 Petróleo y lubricantes 500 500 500 500 500 Repuestos 100 100 100 100 100Total de Salidas o Egresos de Caja 28.100 3.100 3.100 3.100 3.100 0Total de Beneficios Netos o Flujode Caja -24.100 900 900 900 900 10.000 VANf (@ 6%) = -13.509 VANf (@ 10%) = -15.038
  19. 19. Medición de los Beneficios Económicos A En el Mercado del Transporte de Trabajadores$/día Áreas antes del proyecto: • Ingresos Financieros Totales= B Demanda por transporte O,1,B,201.0 de trabajadores • Beneficios Económicos Beneficio Neto Totales= O,A,B,20 para trabajadores • Excedente consumidor = Beneficio Neto 1.0, A, B0.40 para trabajadores C Áreas después del proyecto: • Ingresos Financieros Totales= O,0.40,C,40 O 20 40 # de trabajadores • Beneficios Económicos Totales= O, A,C, 40 • Cambio en el Excedente deIngresos Financieros/persona/día = $0.40 consumidor =Beneficios Económicos/persona/día = $0.85 1.0, B, C, 0.40[ (20*$1.0 + 20*($1+$0.40)/2 ] / 40 = $0.85Factor de Conversión = Precio Económico/ Precio Financiero = 0,85 / 0,40 = 2,125
  20. 20. Caso de Transporte de TrabajadoresTABLA 2: Evaluación Económicadel Proyecto. ValorBeneficios (Resource Inflows) Factor de PresenInflujos de Recursos Económicos Conversión te Año 00 Año 01 Año 02 Año 03 Año 04 Año 05 Ingresos por venta de boletos 2,125 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500 Valor residual del bus 0,8 8.000Total de Influjos de Recursos 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500 8.000Costos (Resource Outflows) Salidasde Recursos Econ Compra del bus 1,0 20.000 Arancel de importación 0,0 0Valor total del bus 0,8 20.000 Pago de salario a mano de obra 0,8 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 0 Petróleo y lubricantes 0,6 300 300 300 300 300 0 Repuestos 0,8 80 80 80 80 80 0Total de Salidas de Recursos 22.380 2.380 2.380 2.380 2.380 0Total de Flujo de RecursosEconómicos -13.880 6.120 6.120 6.120 6.120 8.000 VANe (@ 10%) = 10.487 Nota: El factor de conversion de la mano de obra es debido al costo de oportunidad
  21. 21. Caso de Transporte de TrabajadoresTABLA 3 = Tabla 2 - Tabla 1 = Evaluación Económica - EvaluaciónFinanciera del Proyecto. Factor de ValorBeneficios o Influjos Conversión Presente Año 00 Año 01 Año 02 Año 03 Año 04 Año 05 Ingresos por venta de boletos 18.764,4 4.500 4.500 4.500 4.500 4.500 0 Valor residual del bus -1.241,8 0 0 0 0 0 -2.000Total de InflujosCostos (Outflows) egresos Compra del bus Arancel de importación -5.000Valor total del bus -5.000 Pago de salario a mano de obra -2.084,9 -500 -500 -500 -500 -500 Petróleo -834,0 -200 -200 -200 -200 -200 Repuestos -83,4 -20 -20 -20 -20 -20Total de Salidas o EgresosTotal de Flujos Netos
  22. 22. Caso de Transporte de TrabajadoresTABLA 4 Distribución de los Beneficios Netos expresados en Valor Presente Consumidores (pasajeros Mano de ObraBeneficios o Influjos Gobierno del bus) (chofer del bus) Ingresos por venta de boletos 18.764,4 Valor residual del bus -1.241,8Costos (Outflows) egresos Compra del bus Arancel de importaciónValor total del bus 5.000Pago de salario a mano de obra 2.085 Petróleo 834,0 Repuestos 83,4Total de Distribución 4.675,5 18.764,4 2.084,9Suma VP(Externalidades) 25.524,9
  23. 23. Caso de Transporte de Trabajadores RECONCILIACIÓN o CUADRATURA DE EVALUACIONES FINANCIERA, ECONÓMICA y DISTRIBUTIVA Valor Económico = Valor Financiero + Suma de Externalidades de Stakeholders VAN Económico = VAN Financiero + SUMA de VP de Externalidades@ tasa descuento económica @ tasa descuento económica @ tasa descuento económica 10,487 -15,038 25,525
  24. 24. Rehabilitación y Expansión de Puerto Caso: The Makar Port ProjectDatos Básicos: El Puerto de Makar, ubicado en la Ciudad General Santos al lado norte de la bahía de Sarangani, una bahía bien protegida en Mindanao, se encuentra ubicada estratégicamente en el eje del comercio norte-sur al Oeste de Mindanao Los objetivos de este proyecto eran incrementar su capacidad y mejorar la eficiencia en el manejo de carga del puerto para los flujos de carga futuros que se preveían El proyecto costó aproximadamente 635 millones de pesos1 Filipinos. (23,5 MM US$ aprox) El setenta y cinco por ciento (75%) del total del costo del proyecto sería entregado como aporte no-reembolsable por la US Agency for International Development (USAID) y el 25% restante corresponde a la contraparte que tenía que poner el gobierno Filipino Nota: El Peso es la moneda filipina y en Año 01 es igual a 0.037 US dólar (1994) 24
  25. 25. Rehabilitación y Expansión de Puerto El caso: The Makar Port ProjectResultados del Proyecto El modelo deterministico aparece con una evaluación financiera que arrojó los siguientes resultados positivos: VAN Financiero (con Proyecto) = + 10,760,000 pesos filipinos Un análisis más exhaustivo, demostró que el proyecto lograba un resultado negativo para la performance económica El proyecto fue implementado! 25
  26. 26. Rehabilitación y Expansión de Puerto El caso: The Makar Port Project Sin Proyecto Con Proyecto Incremental (000s de Pesos) (000s de Pesos) (000s de Pesos)VAN (Pto. Vista Banco) 19,453 10,760 (8,693)VAN (Pto. Vista Económico) 25,683 (105,576) (131,259) Debido a un análisis INCORRECTO realizado inicialmente que evaluó sólo el resultado financiero “con proyecto”. Debió haber calculado la evaluación financiera y la económica en base al “proyecto incremental” (con proyecto-sin proyecto) Nota: El Peso es la moneda filipina y en Año 01 es igual a 0.037 US dólar (1994) 26
  27. 27. FINANCIAL ANALYSIS Incremental Financial Cash Flow Statement (Real) (in thousands Peso) Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Year 6 Year 10 Year 15 Year 16RECEIPTSPort Revenues - local - - - - 1,359 2,276 6,895 8,120 -Port Revenues - foreign - - - - 216 243 425 452 -Total port revenues - - - - 1,576 2,519 7,319 8,572 -Rental income from Container Yard I - 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 -Rental income from Container Yard II - - - - 1,000 2,000 6,000 9,000 -Other Income 69 69 69 69 69 69 69 69 -USAID Grant and Gov. Contribution 22,148 155,088 219,215 79,719 - - - - -Liquidation Values: - - - - - - - - 340,810Total Cash Receipts 22,217 158,157 222,284 82,788 5,645 7,588 16,388 20,641 340,810EXPENDITURESInvestment cost-non tradable 22,631 103,995 153,285 49,006 - - - - -Investment cost-tradable 2,758 93,124 139,002 57,285 - - - - -Operating Cost: - - - - 9,017 9,017 9,017 9,017 -Loss of rental income from term. shed 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 -Change in Cash balance - - - - 79 54 64 19 (390)Change in Accounts Receivable - - - - 158 109 128 38 (779)Change in Accounts Payable - - - - (1,353) (123) (123) (123) 1,230Total Expenditures 26,489 198,219 293,386 107,392 9,001 10,157 10,186 10,051 61NET CASH FLOW (4,272) (40,063) (71,103) (24,604) (3,356) (2,569) 6,202 10,589 340,750NET PRESENT VALUE (at 9%) (8,693) . 27
  28. 28. Beneficios Económicos del Proyecto Puerto MakarAnálisis Financiero Ingresos adicionales producto de expansión del tráfico incluyendo premio por generación de divisas. Rentas adicionales por arriendo de espacio de bodegaje de contenedoresImpacto en los Stakeholders Reducción en tiempos de espera de buques a la gira Reducción en pérdidad de peso de ganado por esperar buque 28
  29. 29. Costo Económico del Proyecto Puerto Makar Son todas las inversiones más los costos de operación del puerto, incluso considerando el subsidio (USAID) 29
  30. 30. ECONOMIC ANALYSIS Incremental Economic Net Benefit Flow Statement (in thousands Peso) Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 Year 6 Year 10 Year 15 Year 16RECEIPTS:Port revenues - local - - - - 1,359 2,276 6,895 8,120 -Port revenues - foreign - - - - 249 280 488 520 -Total Port Revenues - - - - 1,608 2,556 7,383 8,639 -Benefit to ship owners due to reduction in ships waiting time - - - 25,484 31,264 33,539 35,444 36,491 -Benefit to shippers due to reduction in animal weight loss - - - - 13,331 13,906 16,204 19,715 -Rental income from Container Yard I - 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 -Rental income from Container Yard II - 0 0 0 1,000 2,000 6,000 9,000 -Other Income 69 69 69 69 69 69 69 69 -USAID Grant and Gov. Contribution - - - - - - - - -Liquidation Values: - - - - - - - - 316,916Total Cash Receipts 69 3,069 3,069 28,553 50,272 55,070 68,100 76,914 316,916EXPENDITURES:Investment cost-non tradable 21,818 96,550 141,822 45,422 - - - - -Investment cost-tradable 2,596 87,515 130,373 54,059 - - - - -Operating Cost: - - - - 9,044 9,044 9,044 9,044 -Loss of rental income from term. shed 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 1,100 -Change in Cash balance - - - - 80 55 65 20 (397)Change in Accounts Receivable - - - - 160 111 130 39 (793)Change in Accounts Payable - - - - (1,329) (121) (121) (121) 1,208Total Expenditures 25,514 185,165 273,295 100,581 9,056 10,190 10,219 10,082 19NET CASH FLOW (25,445) (182,096) (270,226) (72,028) 41,216 44,880 57,881 66,832 316,898NET PRESENT VALUE (at 10.3%) (131,259)INTERNAL RATE OF RETURN 5.88% 30
  31. 31. ANÁLISIS DE STAKEHOLDERSLa Pregunta Clave: ¿Porqué se ejecutó este MAL proyecto? 31
  32. 32. STAKEHOLDER ANALYSIS (in thousands Peso) (A) (B) (C) (D) (E) PV Financial at PV Economic at PV of Allocation of Externalities Economic Discount Economic Discount Externalities Shipowners/ITEM Rate of 10.3% Rate of 10.3% (B - A) Government ShippersRECEIPTS:Total Port Revenues 25,677 25,928 250 250 -Benefit to ship owners/shippers due to reduction in ships waiting time - 187,684 187,684 - 187,684Benefit to livestock shippers due to reduction in animal wt. loss - 77,025 77,025 - 77,025Rental income from Container Yard I 22,100 22,100 - - -Rental income from Container Yard II 23,895 23,895 - - -Other Income 577 577 - - -USAID Grant 404,200 - (404,200) (404,200) -Liquidation Values: 81,587 75,867 (5,720) (5,720) -Total Cash Receipts 558,037 413,076 (144,961) (409,670) 264,709EXPENDITURES:Investment cost-nontradable 280,673 260,925 (19,749) (19,749) -Investment cost-tradable 245,332 230,517 (14,815) (14,815) -Operating Cost: 44,000 44,135 135 135 -Loss of rental income from term. shed 9,203 9,203 - - -Change in Cash balance 223 227 4 4 -Change in Accounts Receivable 446 454 8 8 -Change in Accounts Payable (1,145) (1,126) 20 20 -Total Expenditures 578,732 544,335 (34,397) (34,397) -NET CASH FLOW (20,695) (131,259) (110,564) (375,272) 264,709 32
  33. 33. CONCLUSIÓNEl gobierno de Filipinas malgastó$ 131.259.000 pesos del erario nacional alrealizar una transferencia de ingreso aunos pocos dueños de buques/armadores 33
  34. 34. CONTRATOS NO PUEDEN ARREGLAR ALGUNOS PROBLEMAS Ejemplo: El Complejo Hotelero Paphos Holiday Hechos Básicos: • El Complejo Hotelero de Paphos era un proyecto turístico de marca mayor, promocionado por el Cyprus Development Bank (CDB), que estaba interesado en formular e implementar un proyecto turístico de lujo que fuese financiera y económicamente viable y que considerara los costos y beneficios medioambientales • El Complejo Turístico Paphos Holiday apuntaba a al segmento de mercado de clase alta de Europa Occidental • Emfasizaba actividades recreativas que hacía atractiva la Isla de Chipre fuera de la temporada • Habría considerado un edificio hotel principal con capacidad para 350 habs. y otra 200 habs en acomodación tipo bungalow Resultado del Proyecto: • Evaluación deterministica era buena • Nivel de riesgo era bajo • Proyecto nunca se ejecutó Resultados Análisis Deterministico VAN (Pto. Vista Dueño), Tasa Descuento = 11.4% 1,75 Millones CPs VAN (Pto. Vista Económico), Tasa Descuento = 9.5% 6,90 Millones CPs CP = Cypriot Pounds 34
  35. 35. Distribution Analysis: Paphos Holiday Complex Distribution of Externalities Real Values (CP 000’s) Total Govt Electr. Other OtherFrom Guest Expenditure Auth. Hotels GroupsOutside of HotelFrom TaxesFrom Hotel OperationsService Charge 1176 1648 -1107 -197 1176 1648 5037 174 -6144 -371 ElIn use Values:•Land•Buildings•Electromechanical 0 -100 26 3 26 -103 Complejo•Furnishings & Equipment 7 7Investments:•Land•Buildings•Electromechanical 0 374 -199 -12 -199 386 Paphos•Furnishings & Equipment -75 -75•Preliminary 193 193Operating Expenses:•Food Cost 188 -38 226 Holiday•Beverage Cost 190 162 29•Payroll 0•Departmental•Electricity•Fuel -223 283 -156 -223 -67 -36 350 -120 nunca se•Water -577 -577•Repairs -34 -34•Admin. & MarketingCorporate TaxationStaff Service Charge 107 3301 0 107 3301 construyóWorking Capital:•Accounts Receivable -64 -64•Accounts Payable 27 27•Cash Balance 0•Reserve Stock 0Total Externalities 4788 11085 350 -6515 -132 35
  36. 36. Evaluación Distributiva de Proyectos FIN 36 Copyright©2007 CRI South-America
  37. 37. Medición de Beneficios Económicos en Mercados sin DistorsionesSe trata de un proyecto turístico del gobierno de Chipre: Seconstruirá un complejo turístico, compuesto por una serie de hotelesubicados en las playas de Paphos los cuales van a aumentar laoferta (i.e. el output del proyecto), con 10.000 [piezas hotelnoche/año] adicionales a la oferta privada ya existenteEllo implica que la curva de Oferta del mercado se trasladaráparalelamente hacia la derecha en 10.000 por encima de la ofertaprivadaLas piezas hotel son un servicio o bien no-transable, (es decir es noimportable y no exportable)NOTA: (Para simplificar este ejercicio vamos a suponer que, a cualquier nivel deprecio se ofrecerán las 10.000 [piezas-noches/año]). Ello implica un traslado paralelode la oferta Copyright©2007 CRI South-America
  38. 38. Para comenzar el ejercicio vamos a suponer que en Chipre no hay distorsiones económicas, es decir se trata de una economía de libre mercado, sin impuestos, subsidios, monopolios, oligopolios, monopsonios, etc. AMATHOS RESORTS Triple S: 38Sun, Sand & Sex Copyright©2007 CRI South-America
  39. 39. La hotelería en Paphos, un mercado Pm 30 sin distorsiones APrecio/noche S0 La curva de demanda AD0 mide la disposición o voluntad a pagar de los usuarios existentes o potenciales E 20 P0 La curva de oferta BS0 mide los costos marginales de suplir las unidades del producto o servicio 4 Ps D0 B 0 Q0 Piezas de hotel noche/año 30.000 39 Copyright©2007 CRI South-America
  40. 40. A un mercado en equilibrio, se le incorpora 30 Pm un proyecto A S0PrivPrecio/noche 10.000 S0priv +proyecto Excedente E 20 P0 G F 18P1 4 Ps D0 B 0 Qs3 Q0 Qd2 Q1 Piezas de hotel noche/año 30.000 40.000 26.150 36.150 40 Copyright©2007 CRI South-America
  41. 41. Medición del excedente de los 30 Pm consumidores Disposición a pagar total A : Área bajo la curva dePrecio/noche demanda AD0 : 0PmEQ0 S0 30.000x1/2(20+30) = 750.000 Excedente de Egresos Totales de los Consumidores E consumidores: OP0EQ0 20 P0 30.000x(20) = 600.000 Egresos Excedente del Totales de consumidor: P0EPm Consumidores 750.000 – 600.000 = 150.000 4 Ps D0 B 0 Q0 Piezas de hotel noche/año 30.000 41 Copyright©2007 CRI South-America
  42. 42. Medición del excedente de los 30 Pm productores Costos de producción A total es área bajo la curvaPrecio/noche de oferta BS : 0P EQ S0 0 s 0 30.000x1/2x(20+4) = 360.000 Ingresos Totales de los E productores: OP0EQ0 20 P0 30.000x(20) = 600.000 Excedente de Excedente del productor: Productores P0EPs 600.000 – 360.000 = 240.000 4 Ps Costos Totales de D0 B Producción 0 Q0 Piezas de hotel noche/año 30.000 42 Copyright©2007 CRI South-America
  43. 43. Excedente de los consumidoresy excedente de los productoresExcedente de 150.000Consumidores Excedente de 240.000 Productores 43 Copyright©2007 CRI South-America
  44. 44. Variación en el Excedente de los 30 Pm consumidores situación con proyecto A S0PrivPrecio/noche S0priv +proyecto Aumento en el excedente E de los consumidores por 20 P0 bajada de precio: P0EFP1 G F 18P1 30.000x(2) + ½(2x6.150) = 66.150 4 Ps D0 B 0 Qs3 Q0 Qd2 Piezas de hotel noche/año 30.000 26.150 36.150 44 Copyright©2007 CRI South-America
  45. 45. Variación en el Excedente de los 30 Pm productores situación con proyecto A S0PrivPrecio/noche S0priv +proyecto Disminución en el E excedente de los 20 P0 productores por bajada F 18P1 G de precio: P0EGP1 26.150x(2) + ½(2x3.850) = 56.150 4 Ps D0 B 0 Qs3 Q0 Qd2 Piezas de hotel noche/año 30.000 26.150 36.150 45 Copyright©2007 CRI South-America
  46. 46. Variación Neta de los Excedentes en la 30 Pm situación con proyecto A S0PrivPrecio/noche S0priv +proyecto Efecto neto por variación E de excedentes: GEF 20 P0 F 66.150-56.150= 10.000 18P1 G Corresponde a un aumento de bienestar de la sociedad 4 Ps D0 B 0 Qs3 Q0 Qd2 Piezas de hotel noche/año 30.000 26.150 36.150 46 Copyright©2007 CRI South-America
  47. 47. Beneficio Económico Total del Proyecto 30 Pm Beneficio Financiero y Externalidad APrecio/noche S0Priv S0priv +proyecto Beneficio Económico Total del Proyecto: E Qs3GEFQd2 20 P0 G F Beneficio Financiero del 18P1 Proyecto: Qs3GFQd2 Externalidad positiva generada por el proyecto: 4 Ps D0 GEF B 0 Qs3 Q0 Qd2 30.000 Piezas de hotel noche/año 26.150 36.150 47 Copyright©2007 CRI South-America
  48. 48. Beneficio Económico Total del proyecto 30 Pm Beneficio Económico Total del Proyecto: APrecio/noche Los recursos Qs3GEFQd2 que se debe liberados a la interpretar como: economía tienen La valoración del un costo de oportunidad o uso S0 Priv aumento de la oferta de piezas-hotel por Beneficio por reducción alternativo que se parte de los en la oferta privada, lo mide bajo la curva consumidores se cual libera una cantidad de oferta E S0 mide bajo la +proyecto priv curva de demanda de recursos a la 20 P0 economía: G F 18P1 Qs3GEQ0 Sumado al beneficio de los consumidores que valoran el incremento de 4 Ps piezas de hotel en: D0 Q0EFQd2 B 0 Qs3 Q0 Qd2 Piezas de hotel noche/año 30.000 26.150 36.150 48 Copyright©2007 CRI South-America
  49. 49. EN RESUMENUn proyecto de gobierno que produce un bien oservicio servirá usualmente para expandir elconsumo de ese bien por parte de losconsumidores que -de otra manera- no habríanpodido adquirirloPero, a su vez, el proyecto desplaza o retraealgo de la oferta privada que -de no existir elproyecto estatal- habría sido satisfecha porestos productores (i.e. Crowding–Out Effect) Copyright©2007 CRI South-America
  50. 50. Beneficio Económico Total y el Beneficio Económico Total Unitario del proyecto 30 Pm Beneficio Económico A ps=pd= ½(p0+p1)Precio/noche Total del Proyecto: sin distorsiones Qs3GEFQd2 que es: S0Priv BT = (-ΔQS)ps + (ΔQd)pd Los Beneficios totales por E S0 priv +proyecto unidad son: 20 P0 G F BU = (-ΔQS)ps + (ΔQd)pd 18P1 (-ΔQS+ΔQd) Donde: ΔQS = (Q0-Qs3) y ΔQd = (Qd2-Qo) 4 Ps ΔQs ΔQd ps=pd= ½(p0-p1) porque D0 B no hay distorsiones 0 Qs3 Q0 Qd2 30.000 Piezas de hotel noche/año 26.150 36.150 50 Copyright©2007 CRI South-America
  51. 51. Cálculo del Beneficio Económico Total Unitario Donde: d s Q i d εip = (ΔQS/ Δp)p/Qs ip p i ip ( ) pi s Qi Elasticidad precio de la Bu d oferta Q i ip ( ) ip ηip = (ΔQd/ Δp)p/Qd s Q i Elasticidad precio de la demanda La ecuación de arriba se puede simplificar, como: Bu = wsps + wdpd donde:Ws= εip / [εip-ηip(Qd/Qs)] Wd= ηip / [εip-ηip(Qd/Qs)] Ponderador de oferta Ponderador de demanda 51 Copyright©2007 CRI South-America
  52. 52. El Precio Económico = Beneficio Económico Total Unitario (BETu)El precio económico de un bien o servicio es igual a su BETu(Beneficio Económico Total / unidad)BETu es un promedio ponderado del precio de demanda y elprecio de oferta (ver formula Bu con los ponderadores, W)El precio económico también se le conoce como preciosombra del bien o servicioSe define Factor de Conversión FC = (pecon/pfinan) con elobjeto de multiplicar los Pfinan x FC y obtener el preciosombra o Pecon Copyright©2007 CRI South-America
  53. 53. RESUMEN Precio S A A = Excedente Consumidor mP =P s =P d B = Excedente Productor 0 o o B C = Costos Económicos Brutos C D Cantidad por año QoBeneficios Económicos Netos = Beneficios Económicos Totales - Costos Económicos Totales = (A + B + C) - (C)Beneficios Económicos Netos = Excedente Consumidor + Excedente Productor (A + B) = (A) + (B) Excedente Consumidores = Beneficios Económicos Totales - Ingresos Financieros Totales A = (A + B + C) - (B + C) Excedente Productores = Ingresos Financieros Totales - Costos Económicos Totales B = (B + C) - (C) 53

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