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www.pwc.es                           ConsensoPrimer trimestre de 2012                           Económico                 ...
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Ficha técnica    Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos    junto a los tres co...
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3          ¿Cómo cree usted que será la situación dentro de un año?                                                       ...
Perspectivas de la economía española1              ¿Cómo calificaría usted el momento coyuntural de la economía española? ...
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Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     13                                                      	              ...
La evolución en detalle es la siguiente: desde diciembre de 1999 hasta marzo de 20111                                     ...
6                ¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, ren...
9            ¿Cómo valora usted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelven las empresas?...
11   El 7 de febrero de 2012, el euro cotizó a 1,31 dólares. ¿Cómo cree usted que cotizará en las siguientes fechas?      ...
12          ¿Cómo cree usted que son/serán los factores determinantes de las exportaciones de las empresas?               ...
En función de lo contestado en las preguntas anteriores y de otros factores que usted juzgue determinantes,13   ¿cómo pien...
14           El IPC correspondiente a enero de 2012 fue del 2,0%. ¿En qué cifra cree usted que se situará en las siguiente...
15   ¿Qué política de precios seguirá su empresa/sector en los próximos 12 meses?                                         ...
Si ha contestado aumento de precios ¿cuál es la causa principal?                                                          ...
Monográfico    Refinanciación de la deuda    de la economía española	                                Primer trimestre de 2...
Un problema central de la economía española es su elevado nivel de endeudamiento, uno de los más elevados en el1          ...
En 2011 la deuda pública española habrá aumentado nuevamente de forma considerable después de haber cerrado el año3       ...
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Consenso Económico

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Josep Bertran, profesor de EAE, participa en el Consenso Económico, el estudio sobre perspectivas económicas de PwC.

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Consenso Económico

  1. 1. www.pwc.es ConsensoPrimer trimestre de 2012 Económico Monográfico: Refinanciación de la deuda de la economía española
  2. 2. Índice Ajuste, estímulos y suavizar criterios 3 Ficha técnica 5 Expertos y coordinación 5 Perspectivas de la economía mundial 6 Perspectivas de la economía española 8 Monográfico: 23 Refinanciación de la deuda de la economía española Relación de participantes 33 El Consenso Económico es el informe trimestral de coyuntura que realiza desde 1999 la Fundación de PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 396 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 114 contestaciones realizadas en plazo, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales. Si desea obtener ejemplares impresos de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente dirección: pwc.comunicacion@es.pwc.com www.pwc.es2     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  3. 3. Ajuste, estímulos y suavizar criterios El resultado de la información contenida en monográfico así, que una amplia mayoría del 75% de las respuestas del Consenso Económico dedicado a preguntar por el considere, como instrumento más adecuado para proceso de reducción del nivel de endeudamiento en la conseguir ese compromiso, el proyecto de ley de economía española es un relato coherente con todo lo que estabilidad aprobado por el Gobierno en enero pasado. hoy puede comprobarse como real en la actividad Resulta curioso comprobar el listado de medidas de esa económica de hogares y empresas españolas. ley que, a criterio de los panelistas, parecen más oportunas: la obligación de aprobar un techo de gasto Para una gran mayoría de los participantes en esta coherente con el objetivo de estabilidad; la posibilidad de encuesta, el problema principal del endeudamiento de los prohibir la emisión de deuda o de sancionar a las agentes se centra en el sector privado de la economía de Administraciones incumplidoras. Para el 62 % de la forma que, para un 66% de las respuestas, la deuda del opinión, la reducción del gasto social es, como menos, sector público es poco o muy poco significativa. Y, del poco adecuada para contener el crecimiento del déficit. conjunto de esa deuda pública, son las de las Autonomías y Ayuntamientos, a partes iguales, en las que menos La subida del IVA , los tipos de IRPF y del gravamen del IBI esfuerzo o interés se está aplicando para reducir su reciben el apoyo decidido del 53,6%, 45,3 % y 42,2%, volumen. Más del 77% de las contestaciones supone que respectivamente, de la opinión. La congelación de salarios han sido las promesas electorales del año pasado las que de los funcionarios tiene el apoyo entusiasta del 83,5% de han impedido tomar decisiones al respecto. Para el 41% los encuestados. La implantación del copago en el acceso a de las respuestas, el factor más importante de la evolución la justicia es considerado como bastante o muy adecuada negativa del exceso de deuda radica en la desviación de para el 60,8% de las respuestas. Mientras, el copago ingresos respecto de los previstos, mientras que el sanitario y en la educación son consideradas como descontrol en el gasto resulta ser, para más del 81% de la medidas muy o bastante adecuadas para el 69,7% y el 18,6 opinión, el factor que más ha influido en el incremento del %, respectivamente, de las respuestas. endeudamiento. Sólo para un 10% de las respuestas, el empeoramiento de la coyuntura económica ha tenido En lo que afecta a la deuda privada, los encuestados poca o ninguna importancia en la evolución de la deuda estiman que el mayor esfuerzo para reducir su nivel respecto de lo previsto. proviene, como es razonable pensar, del riesgo empresarial, seguido del realizado por las familias y Con ese bagaje de conclusiones, resulta fácil de explicarse terminando por el de las entidades financieras que, así, como sólo el 24% del Consenso entiende como poco o muy habrían sido consideradas por el Consenso como insuficiente la puesta en marcha de compromisos, con detentadoras de una posición de abuso dominante que rango legal, para limitar preventivamente, el nivel de habría restringido la capacidad de despalancamiento de déficit público. Pero, para el 56% de los panelistas, la las familias y de los agentes de la economía real. Para política de ajuste podría llegar a fracasar si no coincide en estos últimos, la dificultad de acceso al crédito y del el tiempo con medidas que incentiven el crecimiento deterioro de la actividad económica general habrían sido económico. los factores que más han determinado la lentitud del nivel de desendeudamiento. De hecho, una abrumadora Para adecuar el cuestionario al caso concreto del déficit mayoría del 71% de las respuestas defiende la español a las exigencias de la CE, nada menos que el 92% reestructuración del sistema financiero como el mejor el de la opinión estima muy o bastante adecuado el proponer mecanismo para recuperar la creación de dinero bancario una suavización del compromiso de reducción al 4,4% del frente a un 30% de la opinión que defiende el saneamiento nivel de deuda sobre PIB. De forma que el 51,3% de los de las finanzas públicas como la mejor precondición para encuestados ve poco o totalmente inadecuado intentar que vuelva a fluir el crédito. Para el lector avisado resulta cumplir con el compromiso europeo en cualquier muy interesante comprobar que los panelistas creen que circunstancia para reducir cualquier posible duda en la las subastas de liquidez del BCE sirven fundamentalmente calidad de las emisiones del Tesoro de España. Es lógico, para que la banca cumpla con los vencimientos de la Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     3
  4. 4. deuda propia (82, 5%) y para comprar deuda pública (57,7%). que lo niega por completo. El 68% de los encuestados estima Sólo un 3,1%, de las respuestas afirman que el dinero al 1% que un saneamiento de 50.000 millones de euros es más que del BCE ha servido para gestionar el flujo del crédito a la probablemente insuficiente para el volumen de activos economía real. De hecho, cuando se pregunta si en breve dañados en el sistema. Ante la pregunta de “si la reforma podría aumentar a el endeudamiento de las familias, el produciría una caída del precio de la vivienda”, una mayoría 64,6% de las respuestas lo cree improbable y el 42,7% piensa de las respuestas afirman que así será, y lo será con que es bastante probable que siga disminuyendo. reducciones más que significativas. El cuestionario llega al meollo de la cuestión cuando se indaga sobre la posible eficacia del Proyecto de Reforma de Saneamiento de la Banca; nada menos que un 60% de las Manuel Portela Peñas, respuestas cree que lo será suficientemente, frente al 3,1% Economista4     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  5. 5. Ficha técnica Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos junto a los tres coordinadores reseñados. Los comentarios que acompañan a las respuestas también son producto de un consenso entre las mismas personas. Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 40 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 396 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 114 contestaciones que han llegado en plazo. El desglose profesional de éstas 114 respuestas es el que se indica a continuación: Empresarios y Directivos 46% Asociaciones Empresariales y Profesionales 23% Universidades y Centros de Investigación Económica 31% Grupo de expertos •  Ángel Laborda Peralta. Fundación Cajas de Ahorros •  Guillermo de la Dehesa. Aviva Corporation •  Jordi Sevilla Segura. PwC •  José A. Herce San Miguel. Analistas Financieros Internacionales •  Josep Oliver i Alonso. Universidad Autónoma de Barcelona •  Rafael Pampillón Olmedo. Instituto de Empresa •  Víctor M. Gonzalo Ángulo. Intermoney •  Xavier Segura Porta. Tracis. Projectes econòmics i financers •  José Rojo. Grupo Santander Coordinación •  Alfonso López-Tello Díaz-Aguado. PwC •  Manuel Portela Peñas. Economista Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     5
  6. 6. Perspectivas de la economía mundial Según los Organismos Económicos Internacionales, las previsiones de crecimiento económico para los años 2012 y 2013 son: FMI OCDE CE 2012 2013 2012 2013 2011 2012 EE. UU. 1,8% 2,2% 2,0% 2,5% 2,1% 2,5% Japón 1,7% 1,6% 2,0% 1,6% 1,3% 1,7% UE -0,5% 0,8% 0,2% 1,4% 1,7% 2,0% Mundo 3,3% 3,9% ––– ––– ––– ––– 60,401 ¿Cómo calificaría usted la situación actual de la economía mundial? 110 ➝ 96,49% 2 ¿Cómo cree usted que será la situación de la economía a final de año? 109 ➝ 95,61 30,69 100 100 80 80 69,39 69,09 60 53,64 60 54,13 40,91 42,20 40 40 18,37 18,18 20 12,24 12,73 20 0,00 0,00 0,00 1,82 0,00 3,64 0,00 3,67 0 0 EE UU Excelente Bueno Regular Malo Muy malo Mejor Igual Peor EEUU   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso I 2012 100 100 80 71,82 80 60 56,12 52,73 60 54,63 42,59 40 36,73 34,55 40 22,73 20 20 0,00 3,64 5,45 7,14 9,09 2,78 0,00 0,00 0,00 0,00 0 0 Japón Excelente Bueno Regular Malo Muy malo Mejor Igual Peor Japón   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso I 2012 100 100 80 80 68,18 59,18 60 60 46,36 41,28 40 29,59 40 33,94 28,18 24,77 24,55 23,64 20 20 7,14 8,18 0,91 0,00 4,08 0,00 0,00 0,00 0 0 UE Excelente Bueno Regular Malo Muy malo Mejor Igual Peor UE   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso I 2012 100 100 80 72,73 80 59,63 60 49,48 60 55,05 47,42 40 30,28 40 35,78 20,00 20 9,17 20 9,17 2,06 0,00 0,92 1,03 6,36 0,00 0,91 0,00 0 0 Mundo Excelente Bueno Regular Malo Muy malo Mejor Igual Peor Mundo   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso I 20126     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  7. 7. 3 ¿Cómo cree usted que será la situación dentro de un año? 109 ➝ 90,08% 100 100 80 74,31 80 59,09 55,10 57,27 57,27 60 52,04 60 39,80 40 40 33,67 38,18 38,18 29,09 22,94 20 11,82 20 11,22 8,16 4,55 4,55 2,75 0 0 EEUU Mejor Igual Peor Mejor Igual Peor Japón   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 100 100 80 80 60 60 58,18 50,00 47,96 45,45 48,98 43,30 43,30 41,82 42,73 40,00 38,18 40 35,45 40 22,73 20 13,40 20 11,82 10,00 3,06 3,64 0 0 UE Mejor Igual Peor Mejor Igual Peor Mundo   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 20124 Valore de 1 a 3 los siguientes riesgos que condicionan las perspectivas a corto plazo de la coyuntura económica mundial (1 = menos importante; 3 = más importante). 52,73 40,00 5,45 Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de cambio 51,82 35,45 10,91 Insuficiente relajación de la política monetaria 21,82 56,36 21,82 Riesgos asociados al equilibrio geopolítico internacional 6,36 24,25 69,09 Riesgos asociados a los déficit y deuda púbicos 2,73 19,09 78,18 Crisis financiera 0% 20% 40% 60% 80% 100%   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     7
  8. 8. Perspectivas de la economía española1 ¿Cómo calificaría usted el momento coyuntural de la economía española? 109 ➝ 95,61% Primer trimestre de 2012 Previsión para los próximos 6 meses100 100 80 80 67,89 62,89 59,79 60 60 53,21 56,48 49,54 45,87 40 40 32,99 34,26 27,84 28,44 20,18 20 11,93 12,37 20 18,35 4,59 9,26 4,12 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0 0 Excelente Bueno Regular Malo Muy malo Mejor Igual Peor   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 A finales de año 100 80 67,89 60 48,15 42,59 40 30,28 20 9,26 1,83 0 Mejor Igual Peor   Consenso III 2011   Consenso I 2012 Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2006. Momento coyuntural: en la actualidad (primer trimestre de 2012) Momento coyuntural: previsión para los próximos 6 meses (diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y malo) (diferencias entre bueno, incorporando respuestas de excelente y malo) 100 80 60 60 40 40 20 20 0 0 -20 -20 -40 -40 -60 -60 -80 -80 -100 -100 I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20128     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  9. 9. 2 Según los datos de Contabilidad Nacional pubicados por el INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del 0,3% en el cuarto trimestre de 2011, cinco décimas menos que en el trimestre precedente. ¿Cómo cree usted que ha evolucionado/evolucionará el crecimiento del PIB? 109 ➝ 95,61% Primer trimestre de 2012 En los próximos 6 meses 100 100 84,40 80 80 72,04 60 56,70 56,48 60 47,71 52,38 40,74 31,19 40 40 25,77 27,62 23,66 21,10 17,53 20,00 20 15,60 20 2,78 4,30 0,00 0 0 Mejor Igual Peor Se acelerará Se mantendrá estable Se desacelerá   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 A finales de año 100 80 60 54,21 44,04 42,06 41,28 40 20 14,68 3,74 0 Mejor Igual Peor   Consenso III 2011   Consenso I 2012 Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2006. Diferencias entre mejor y peor Previsión: diferencias entre se acelerará y se desacelerará 60 80 40 60 20 40 0 20 -20 0 -40 -20 -60 -40 -80 -60 -100 -80 -120 -100 I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I I II III IV I II III IV I II IV I II III IV I II III I II III I 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     9
  10. 10. 3 ¿Cuál cree usted que será el crecimiento del PIB en media anual para los años 2011 y 2012? 108 ➝ 94,74% 2012 100 80 64,81 60 56,70 42,20 40 32,11 22,02 25,93 20,62 20 16,49 7,41 2,75 0,93 1,03 0,92 3,09 0,93 1,03 0,00 0,00 0 Menos del -0,5% Entre -0,5% y 0,5% Entre 0,5% y 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Entre 1,5% y 2,0% Más de 2,0%   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 2013 100 80 60 38,89 40 35,19 20 13,89 9,26 2,78 0,00 0 Menos del -0,5% Entre -0,5% y 0,5% Entre 0,5% y 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Entre 1,5% y 2,0% Más de 2,0%   Consenso I 201210     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  11. 11. La evolución de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economía española. Evolución del crecimiento medio (medianas de los datos obtenidos) 3,50 2,70 2,51 2,50 2,28 1,22 1,50 1,04 0,76 0,74 0,69 0,50 0,58 0,42 0,26 0,27 0,02 0,02 0,44 I trim. II trim. IV trim. I trim. II trim. III trim. IV trim. I trim. II trim. III trim. I trim. II trim. III trim. I trim. 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2012 -0,50 -0,60 -0,37 -0,56 -0,79 -0,78 -0,79 -1,08 -1,18 -1,50 -1,89 -2,50 -3,13 -2,86 -2,98 -3,50  Previsión 2008    Previsión 2009    Previsión 2010    Previsión 2011     Previsión 2012     Previsión 2013 Las previsiones de los organismos internacionales y de los analistas privados apuntan a un crecimiento de la 4 economía española en 2012 y 2013 por debajo del tendencial de largo plazo (situado en torno al 3%). En su opinión, a partir de 2011: 108 ➝ 94,74% 100 80 60 49,54 40 33,33 28,70 20 0 Se mantendrá por debajo del tendencial La economía mantendrá un crecimiento Se mantendrá por debajo del tendencial un tiempo reducido dependiendo de cuál por debajo del tendencial durante un hasta que se lleven a cabo reformas en sea la coyuntura internacional y sobre tiempo prolongado (varios años más). profundidad del modelo económico actual. todo europea. Consenso Feb 2012 Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     11
  12. 12. 5 ¿Por qué su empresa no produce más de lo que actualmente produce? O, si usted no es empresario, ¿por qué cree que el PIB de la economía española no crece más? 106 ➝ 92,98% 100 94,34 91,43 88,46 80 60 40 20 0 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2,86 A B C   Empresarios y Directivos     Asociaciones Empresariales y Profesionales     Universidades y Centros de Investigación Económica A: La demanda esperada no es suficiente para incrementar la producción. B: No existe suficiente capacidad productiva instalada. C: Aunque hay suficiente demanda y capacidad instalada para incrementar la producción, no se encuentran disponibles los trabajadores cualificados necesarios. ¿Opina usted como ejecutivo de una empresa/representante de un sector? 31% 46% 23%   Empresarios y Directivos     Asociaciones Empresariales y Profesionales     Universidades y Centros de Investigación Económica12     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  13. 13. Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     13 0 20 40 60 80 100 Dic . 99 Mar . 00 Jun . 00 Sep . 00 Capital Dic . 00 Mar . 01 Oferta de trabajo Jun . 01 Sep . 01 Dic . 01 Mar . 02 Jun . 02 Sep . 02 Dic . 02 Mar . 03 Jun . 03 Sep . 03 Dic . 03 Mar . 04 Jun . 04 Sep . 04 Dic . 04 Mar . 05 Demanda Jun . 05 Sep . 05 Dic . 05 Mar . 06 Jun . 06 Sep . 06 Dic . 06 Mar . 07 Jun . 07 Sep . 07 Dic . 07 Ma r. 08 Jun . 08 Oc t. 08 Feb . 09 May . 09 Se p. 0 9 Dic . 09 Mar . 10 Jun . 10 Nov . 10 Mar . 11 Jun . 11 Oct . 11 Feb . 12
  14. 14. La evolución en detalle es la siguiente: desde diciembre de 1999 hasta marzo de 20111 100 97,98 99,0014     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012 96,91 96,84 96,77 94,74 80 91,92 92,86 90,78 95,28 85,11 88,46 79,20 82,30 77,19 75,56 66,81 72,32 60 68,18 65,81 70,21 66,67 60,40 60,58 43,41 40 39,85 33,34  Demanda    Capital     Oferta de Trabajo 34,62 32,33 32,30 26,70 25,00 27,82 20 21,30 17,95 18,18 16,07 14,89 14,89 14,42 13,03 12,59 12,28 11,5 11,61 16,24 14,89 13,64 12,90 7,77 7,09 7,46 7,69 11,85 5,67 6,19 10,53 5,10 2,83 4,39 2,11 5,51 2,99 2,02 2,15 2,06 1,00 3,55 3,85 0,00 1,08 1,03 0,88 2,04 1,05 1,89 0 0,00 Dic. 99 Jun. 00 Dic. 00 Jun. 01 Dic. 01 Jun. 02 Dic. 02 Jun. 03 Dic. 03 Jun. 04 Dic. 04 Jun. 05 Dic. 05 Jun. 06 Dic. 06 Jun. 07 Dic. 07 May. 09 Dic. 09 Mar. 10 Jun. 10 Nov. 10 Mar. 11 Jun. 11 Oct. 11 Feb. 12
  15. 15. 6 ¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las familias (ahorro, endeudamiento, riqueza, rentas salariales y no salariales...)? 108 ➝ 94,74% 108 ➝ 94,74% Primer trimestre de 2012 Previsión para los próximos 6 meses100 100 85,19 80 72,22 80 73,96 66,67 66,67 61,11 60 60 40 33,33 40 35,19 27,78 26,85 20 14,81 20 13,54 12,50 6,48 3,70 0,00 0,00 0,00 0 0 Buena Regular Mala Mejor Igual Peor   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 20127 En función de lo considerado en la pregunta anterior y de otros factores que usted juzgue determinantes (p.ej., tipos de interés), ¿cómo piensa que evolucionará la demanda de las familias en los próximos seis meses? 108 ➝ 94,74% De consumo De vivienda 100 100 81,44 80 71,30 80 60,55 60 60 58,33 47,71 47,71 49,48 48,45 40 40 37,61 38,89 27,78 20 16,49 20 4,59 2,06 0,93 1,03 1,83 1,85 0 0 Aumentará Permanecerá estable Disminuirá Aumentará Permanecerá estable Disminuirá   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 20128 ¿Cómo valora usted la situación económico-financiera de las empresas (resultados, rentabilidad, endeudamiento...)? 106 ➝ 92,98% 106 ➝ 92,98% Primer trimestre de 2012 Previsión para los próximos 6 meses 100 100 80 80 64,58 67,01 67,59 67,29 62,04 60 60 50,93 48,15 40 37,04 40 31,25 26,80 23,36 20 20 17,59 14,81 9,35 6,19 4,17 0,93 0,93 0 0 Bueno Regular Malo Mejor Igual Peor   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     15
  16. 16. 9 ¿Cómo valora usted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelven las empresas? 106 ➝ 92,98% 106 ➝ 92,98% Primer trimestre de 2012 Previsión para los próximos 6 meses100 100 88,54 89,81 92,45 80 80 77,78 77,36 72,16 60 60 40 40 20 20 18,56 13,89 12,26 9,38 9,26 6,60 8,33 10,38 9,28 2,08 0,93 0,94 0 0 Favorables Neutras Desfavorables Mejor Igual Peor   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 201210 En estos momentos (6 de febrero) el tipo de intervención del BCE está situado en el 1%. ¿Dónde cree usted que se situará el tipo de interés en las siguientes fechas? 103 ➝ 90,35% Junio de 2012 100 94,17 80 60 40 20 4,85 0,97 0,00 0,00 0,00 0 1,00% 1,25% 1,50% 1,75% 2,00% Más de 2,00% Diciembre de 2012 100 80 74,26 60 40 19,80 20 3,96 1,98 0,00 0,00 0 1,00% 1,25% 1,50% 1,75% 2,00% Más de 2,00%16     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  17. 17. 11 El 7 de febrero de 2012, el euro cotizó a 1,31 dólares. ¿Cómo cree usted que cotizará en las siguientes fechas? 106 ➝ 92,98% Junio de 2012 100 80 60 56,60 38,68 40 20 2,83 0,94 0,00 0,94 0 Entre 1,25 y 1,30 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Entre 1,40 y 1,45 Entre 1,45 y 1,50 Más de 1,50 Diciembre de 2012 100 80 60 55,24 40 32,38 20 9,52 0,00 1,90 0,95 0 Entre 1,25 y 1,30 Entre 1,30 y 1,35 Entre 1,35 y 1,40 Entre 1,40 y 1,45 Entre 1,45 y 1,50 Más de 1,50 Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     17
  18. 18. 12 ¿Cómo cree usted que son/serán los factores determinantes de las exportaciones de las empresas? 106 ➝ 92,98% Situación y perspectivas de los mercados exteriores Primer trimestre de 2012 En los próximos 6 meses100 100 80 70,21 80 59,57 59,81 60 60 55,66 46,23 42,99 37,23 40 36,45 34,91 40 35,85 27,10 21,28 20,56 18,87 20 20 13,08 8,51 8,49 3,19 0 0 Favorables Neutras Desfavorables A mejor Igual A peor   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Condiciones de competitividad 105 ➝ 92,11% Primer trimestre de 2012 En los próximos 6 meses100 100 80 80 70,65 70,78 60 60 57,14 47,31 48,11 44,76 39,62 39,05 40 40,86 34,29 40 28,26 20,95 25,71 20 11,83 12,26 20 1,09 3,81 3,81 0 0 Favorables Neutras Desfavorables A mejor Igual A peor   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 201218     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  19. 19. En función de lo contestado en las preguntas anteriores y de otros factores que usted juzgue determinantes,13 ¿cómo piensa que evolucionarán la inversión productiva, la exportación y la creación de empleo de las empresas en los próximos seis meses? 107 ➝ 93,86% Inversión productiva 100 80,21 80 60 54,21 50,93 44,86 45,37 40 20 13,54 3,70 0,93 6,25 0 Aumentarán Se mantendrán estables Disminuirán   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Exportación 100 79,17 80 60 42,59 42,59 42,06 40,19 40 20 18,75 14,81 17,16 2,08 0 Aumentarán Se mantendrán estables Disminuirán   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Creación de empleo 100 80 74,77 68,75 60 50,93 44,44 40 22,43 20 18,75 12,50 3,70 1,87 0 Aumentarán Se mantendrán estables Disminuirán   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     19
  20. 20. 14 El IPC correspondiente a enero de 2012 fue del 2,0%. ¿En qué cifra cree usted que se situará en las siguientes fechas? 98 ➝ 85,96% Diciembre de 2011 100 95,92 80 60 40 20 3,06 1,02 0,00 0,00 0,00 0 Entre 2,0% y 2,5% Entre 2,5% y 3,0% Entre 3,0% y 3,5% Entre 3,5% y 4,0% Entre 4,0% y 4,5% Más del 4,5% Junio de 2012 100 90,72 80 60 40 20 8,25 1,03 0,00 0,00 0,00 0 Entre 2,0% y 2,5% Entre 2,5% y 3,0% Entre 3,0% y 3,5% Entre 3,5% y 4,0% Entre 4,0% y 4,5% Más del 4,5% Evolución de las respuestas obtenidas Evolución de la inflación (medianas de los datos obtenidos) 5,00 4,00 3,88 3,68 3,24 2,91 2,72 3,00 2,88 2,22 2,53 2,36 2,00 1,51 2,21 1,21 1,29 1,06 0,93 0,73 1,28 1,27 1,00 0,71 0,95 0,15 0,46 0,00 -0,34 -0,63 -1,50 -2,00 II trim. III trim. I trim. II trim. III trim. IV trim. I trim. II trim. III trim. I trim. II trim. III trim. I trim. 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2012     Junio 2009    Diciembre 2009    Junio 2010    Diciembre 2010    Junio 2011    Diciembre 2011    Diciembre 2012     Enero 201220     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  21. 21. 15 ¿Qué política de precios seguirá su empresa/sector en los próximos 12 meses? 91 ➝ 72,82% (Análisis hecho según los que han contestado como ejecutivo de una empresa o representante de un sector) 100 80 73,17 67,78 68,13 60 40 21,11 23,08 20 13,41 13,41 11,11 8,79 0 Aumento de precios Estabilidad de precios Reducción de precios   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Evolución de las respuestas obtenidas en esta pregunta 73,03 73,49 73,17 67,78 68,13 23,08 21,11 14,61 16,87 13,41 13,68 13,41 12,36 11,11 9,64 8,79 mar. 11 jun. 11 oct. 11 feb. 12 Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     21
  22. 22. Si ha contestado aumento de precios ¿cuál es la causa principal? 8 ➝ 7,02% 100 80 60 50,00 50,00 50,00 37,50 40 30,00 30,00 20,00 20,00 20 12,50 0,00 0,00 0,00 0 El aumento de la demanda de El aumento de los El aumento de La mejora de la calidad en nuestros productos y servicios costes salariales otros costes nuestros bienes y servicios   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 2012 Si ha contestado estabilidad o reducción de precios, ¿cuál es la causa principal? 79 ➝ 69,30% 100 80 74,24 78,48 69,01 60 40 20 15,15 16,90 15,19 10,61 14,08 6,33 0 Estancamiento o disminución de El aumento de la competencia La reducción de costes la demanda de nuestros productos   Consenso II 2011    Consenso III 2011    Consenso I 201222     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  23. 23. Monográfico Refinanciación de la deuda de la economía española Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     23
  24. 24. Un problema central de la economía española es su elevado nivel de endeudamiento, uno de los más elevados en el1 panorama de la economía mundial. Este elevado endeudamiento es consecuencia de la suma del endeudamiento público (de las administraciones públicas) y del privado (de las empresas no financieras, de las financieras y de las familias). En su opinión ¿dónde reside el mayor problema de deuda de la economía española? 103 ➝ 90,35% 70,87 27,18 1,94 En el sector privado 33,01 45,63 20,39 En el sector público 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%   Mucho     Bastante   Poco    Nada Dentro del sector público, ¿qué administración considera que está haciendo un mayor esfuerzo relativo para2 reducir el déficit y con ello contener el aumento de la deuda? (1 para indicar el mayor esfuerzo; 3 para indicar el menor). 102 ➝ 89,47% 13,73 47,06 39,22 Las entidades locales 13,73 46,08 40,20 Las CCAA 75,49 16,67 7,84 El Estado central 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%  1    2    324     Consenso Económico  Primer trimestre de 2012
  25. 25. En 2011 la deuda pública española habrá aumentado nuevamente de forma considerable después de haber cerrado el año3 con un déficit público cercano al 8%, dos puntos porcentuales por encima del objetivo de déficit previsto. ¿Cómo cree que pueden haber influido las posibles causas siguientes en la peor evolución del déficit público en 2011 respecto a lo previsto? 103 ➝ 90,35% 35,92 41,75 16,50 4,85 La coincidencia con un año electoral que ha retrasado la toma de medidas 61,17 31,07 7,77 Una desviación excesiva respecto a los objetivos de déficit por parte de las CCAA 50,49 35,92 9,71 3,88 Una coyuntura económica peor de la prevista 46,60 37,86 14,56 0,97 Una contención insuficiente de los gastos 41,75 43,69 12,62 1,94 Una previsión inadecuada de los ingresos 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%   Mucho     Bastante   Poco    Nada 4 En la cumbre europea del pasado 30 de enero, se aprobaron las propuestas planteadas en la anterior cumbre de un nuevo pacto fiscal que tiene por objetivo reforzar los instrumentos de prevención mediante la introducción de límites a los déficits públicos. Se decidió establecer una norma presupuestaria que sitúe como límite para el déficit estructural anual el 0,5 % del PIB nominal. Esta regla contendrá un mecanismo corrector que se activará en caso de desviación y deberá tener rango constitucional. También está previsto aplicar con mayor automatismo las sanciones contempladas en caso de déficit excesivo. Considera que los elementos de este nuevo pacto fiscal son: 100 ➝ 87,72% 100 80 60 52,00 40 24,00 19,00 20 5,00 0 Claramente Muy adecuados Bastante adecuados Poco adecuados insuficientes Primer trimestre de 2012    Consenso Económico     25

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