Riesgos financieros 10-08-11_larissa_joya_

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Riesgos financieros 10-08-11_larissa_joya_

  1. 1. EL RIESGO FINANCIERO DE INVERSIONISTAS NO PROFESIONALES Bogotá, Agosto de 2011 Larissa Joya Olarte
  2. 2. OBJETIVO <ul><li>Personas naturales </li></ul><ul><li>Productos débito «inversiones» </li></ul><ul><li>Pasar de “ignorantes inconscientes” a “ignorantes conscientes” </li></ul><ul><li>Dar herramientas para preguntar </li></ul>
  3. 3. AGENDA <ul><li>El sistema financiero </li></ul><ul><li>La inversión </li></ul><ul><li>El riesgo </li></ul><ul><li>Conclusiones </li></ul>
  4. 4. INTERACCIÓN CON EL SISTEMA FINANCIERO BANCOS FIDUCIARIAS COMISIONISTAS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE INVERSIÓN CESANTIAS AFPs CIAS DE FINANCIAMIENTO
  5. 5. ENTIDADES FINANCIERAS EN COLOMBIA <ul><li>La gestión de estas entidades está vigilada ( Superintendencia Financiera de Colombia ) </li></ul><ul><li>La Superintendencia Financiera de Colombia vigila 415 entidades </li></ul><ul><li>El Estatuto Orgánico del Sistema Financiero EOSF desagrega las vigiladas en capítulos: </li></ul><ul><ul><li>Operadoras (252) </li></ul></ul><ul><ul><li>De registro (8) </li></ul></ul><ul><ul><li>Otras entidades (155) </li></ul></ul>
  6. 6. RELACIÓN ENTRE LOS PRODUCTOS, LOS PRESTADORES Y EL OBJETIVO DEL CLIENTE <ul><li>BANCOS: Cuentas de Ahorro, cuentas corrientes, CDTs </li></ul><ul><li>COMISIONISTAS: Acciones, bonos, papeles comerciales, Fondos de Inversión </li></ul><ul><li>FONDOS DE PENSIONES: Pensiones Obligatorias, Voluntarias y Cesantías </li></ul><ul><li>FIDUCIARIAS: Fondos de Inversión, Pensiones Voluntarias </li></ul><ul><li>CIAS DE FINANCIAMIENTO: CDTs </li></ul><ul><li>SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE INVERSIÓN: Fondos de Inversión </li></ul><ul><li>AHORRO </li></ul><ul><li>LIQUIDEZ </li></ul><ul><li>INVERSIÓN </li></ul><ul><li>PREVISIÓN </li></ul>
  7. 7. PRESTADORAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN Fuente: SuperFinanciera – JULIO 2011 <ul><ul><li>Operadoras 252 </li></ul></ul><ul><ul><li>De registro 8 </li></ul></ul><ul><ul><li>Otras entidades 155 </li></ul></ul>SOCIEDADES CORREDORAS DE SEGUROS 50 COMISIONISTAS DE BOLSAS DE VALORES 29 SOCIEDADES FIDUCIARIAS 27 SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSAS AGROPECUARIAS 27 ESTABLECIMIENTOS BANCARIOS 23 COMPAÑÍAS DE SEGUROS GENERALES 23 COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO 22 COMPAÑÍAS DE SEGUROS DE VIDA 19 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍA 6 ENTIDADES COOPERATIVAS DE CARÁCTER FINANCIERO 6 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE INVERSIÓN 5 CORPORACIONES FINANCIERAS 4 ALMACENES GENERALES DE DEPÓSITO 4 SOCIEDADES DE CAPITALIZACION 3 COOPERATIVAS DE SEGUROS 2 TITULARIZADORAS 2
  8. 8. EL PROCESO DE INVERSIÓN Comparación de Alternativas Cumplimiento de condiciones Decisión y Suscripción de Reglamento - Contrato Seguimiento Definición del Objetivo de Inversión
  9. 9. EL A-B-C DE LAS INVERSIONES <ul><li>LIQUIDEZ </li></ul><ul><ul><li>Tiempo que permanece el dinero invertido </li></ul></ul><ul><li>RIESGO </li></ul><ul><ul><li>Sensibilidad de la rentabilidad de la inversión, por cambios en los precios de los activos </li></ul></ul><ul><li>RENTABILIDAD </li></ul><ul><ul><li>Obtenida en el tiempo que permanecen los recursos invertidos </li></ul></ul><ul><li>Vista </li></ul><ul><li>Días, meses </li></ul><ul><li>Cerrada </li></ul><ul><li>Crediticio </li></ul><ul><li>De Mercado </li></ul><ul><li>Efectiva, nominal </li></ul><ul><li>Antes de Impuestos </li></ul><ul><li>Indexada </li></ul>DEFINE EL PERFIL DE RIESGO DEL INVERSIONISTA
  10. 10. TIPOLOGÍA DE RIESGOS ! <ul><li>OPERACIONAL </li></ul><ul><li>DE MERCADO </li></ul>FINANCIERO JURÍDICO ORGANIZACIONAL ADMINISTRATIVO Identificar – Analizar – Valorar – Enfrentar
  11. 11. EL RIESGO EN LAS INVERSIONES <ul><li>RIESGO </li></ul><ul><li>“ EFECTO DE LA INCERTIDUMBRE EN LOS OBJETIVOS DE LA INVERSIÓN” </li></ul>
  12. 12. EL RIESGO EN LAS INVERSIONES <ul><li>“ EFECTO DE LA INCERTIDUMBRE EN LOS OBJETIVOS DE INVERSIÓN” </li></ul><ul><li>EFECTO : Desviación de lo esperado, positivo o negativo </li></ul><ul><li>OBJETIVOS : Resultado esperado </li></ul><ul><li>INCERTIDUMBRE : Se duda al tomar la decisión </li></ul>Se expresa como una combinación de las consecuencias del evento y la probabilidad de ocurrencia
  13. 13. CALIFICACIÓN DE RIESGOS <ul><li>Los activos en los cuales podemos invertir </li></ul><ul><li>Las administradoras de dichos activos </li></ul><ul><li>Emisiones de deuda, fondos de inversión </li></ul><ul><li>Bancos, Comisionistas, Fiduciarias, Cías de Financiamiento </li></ul><ul><li>Qué se califica? </li></ul><ul><li>Ejemplos </li></ul>Cómo se califica? <ul><li>Metodologías apoyadas por software aceptado </li></ul>
  14. 14. CALIFICADORAS DE RIESGOS EN COLOMBIA - CONCEPTOS <ul><li>FitchRatings (antes Duff and Phelps) </li></ul><ul><li>BRC Investor Services </li></ul><ul><li>Value and Risk Rating </li></ul><ul><li>Fondos y Portafolios de Inversión: Crediticio y de Mercado </li></ul><ul><li>Administrador, Emisor: Calidad en la Administración de Portafolios, Riesgo de Contraparte, Riesgo Crediticio </li></ul>
  15. 15. CALIFICADORAS DE RIESGOS EN COLOMBIA - CONCEPTOS
  16. 16. ESCALAS DE CALIFICACIÓN <ul><li>CALIDAD / EFICACIA EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS ó </li></ul><ul><li>ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS DE INVERSIÓN </li></ul><ul><ul><li>Nivel de vulnerabilidad de las operaciones de activos, frente a fallas operativas </li></ul></ul><ul><ul><li>Escala: </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Superior (M1) (aaa) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Fuerte (M2) (aa) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Adecuado (M3) (a) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Débil (M4) (bbb) </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Deficiente (M5) (bb-c) </li></ul></ul></ul>
  17. 17. ESCALAS DE CALIFICACIÓN <ul><li>RIESGO CREDITICIO (intrínseco): </li></ul><ul><ul><li>Nivel de seguridad del activo, evalúa calidad crediticia de los subyacentes (en qué invierte) </li></ul></ul><ul><ul><li>AAA hasta D, de Sobresaliente a Incumplimiento </li></ul></ul><ul><ul><li>AAA es la mejor calificación crediticia </li></ul></ul><ul><li>RIESGO DE MERCADO (extrínseco) </li></ul><ul><ul><li>Sensibilidad de la rentabilidad a cambios del mercado, exposición del capital invertido a la volatilidad (inestabilidad) </li></ul></ul><ul><ul><li>1 hasta 6, de Bajo a Muy Alto </li></ul></ul><ul><ul><li>No hay mejor ni peor ; 1 es menor volatilidad, 6 es la máxima </li></ul></ul>
  18. 18. RIESGO DE MERCADO VS. RENTABILIDAD Volatilidad del K CORR OTROS 1% 2 % 4 % 5% 10 % 1 FONDO AHS Rentabilidad Histórica ACCIONES 2 3 4 5 6 CDT
  19. 19. RIESGO VS. RENTABILIDAD - EJEMPLO CDT 30 Datos 2005 CCA EN DIVISAS Datos 2004-05 2/AAA 6/AAA 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% mar-05 abr-05 may-05 jun-05 jul-05 -60% -40% -20% 0% 20% 40% jul-04 sep-04 nov-04 ene-05 mar-05 may-05 jul-05
  20. 20. EL RIESGO SE MITIGA CON INFORMACIÓN <ul><li>Página web de todos los emisores / Administradores </li></ul><ul><li>Páginas de entidades reguladoras y de control </li></ul><ul><li>Todas las entidades vigiladas cuentan con uno </li></ul>Oficial Internet Defensor del Cliente
  21. 21. CONCLUSIONES No hay productos de inversión buenos o malos “per se” Nadie debe tomar decisiones de inversión por otro Hay un producto para cada objetivo de inversión Leer la «letra pequeña» INFORMARSE & PREGUNTAR
  22. 22. ! GRACIAS ! Larissa Joya Olarte

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