1. PODROČJE STROKOVNOSTI
ZGODOVINA
LISTINJENJA
D o m e n Z a v r l

2. DOMEN ZAVRL
2
Listinjenje dolgov je
postopek pretvorbe dolgov
iz različnih virov v enotne
tržne vrednostne papirje, ki
se podprti ali listinjeni s temi
dolgovi prodajo vlagateljem.
Kupec je običajno sklad, ki posojila pretvori
v tržni vrednostni papir. Kot ima vlagatelj, ki
kupi delnice podjetja, terjatve do premoženja
družbe in prihodnjih denarnih tokov, ima
vlagatelj, ki kupi listinjeni dolžniški produkt,
terjatev do prihodnjih poplačil.
ZA VLAGATELJE JE DOLG SREDSTVO
V proces listinjenja dolga so običajno
vključene vsaj štiri strani. Lastnik posojila
je banka, ki ga je odobrila in ima začetne
terjatve do posojilojemalca. Posojilojemalec
najame posojilo in se je zaveže, da ga bo
odplačal. Če banka želi realizirati svoj
dobiček iz posojila prej, kot v 20 ali 30
letnem obdobju odplačevanja posojila, ga
lahko takoj unovči s prodajo tretji osebi, ki je
običajno sklad.
KRATKA ZGODOVINA LISTINJENJA
DOLGOV
Sodobnen finančni instrument listinjenja ima
svoje korenine v povojni ameriški kulturi,
razvoju ameriškega predmestja in modelu
idealne ameriške družine v primestni hiši
v ulici z drevoredom in avtomobilom na
dovozu. Da bi te ameriške sanje postale
dostopne več ljudem, je ameriška vlada
iskala načine za povečanje likvidnosti na
hipotekarnem trgu. Leta 1970 je Ginnie Mae
(GNMA, Government National Mortgage
Association) izdala prvo varščino za
hipotekarno zavarovanje stanovanjskih
posojil, ki je združila hipotekarna posojila
in omogočila zavarovanje z vrednostnimi
papirji, prodanimi na sekundarnem trgu.

3. DOME N ZAVRL
3

4. DOMEN ZAVRL
Več o tem si preberite na blogu, ki
ga piše izkušen finančni strokovnjak
Domen Zavrl.