Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.
PRIVATE EQUITY:Чем привлечь и чего ожидать?Каким критериям нужно отвечать, чтобы попасть в кругинтересов PE-фондов?Подгото...
Что такое PE-фонды?Private equity фонды (фонды прямых инвестиций) являются поставщиками капитала.PE инвестируют напрямую в...
Что такое PE-фонды? (продолжение)                 В зависимости от роли, PE делятся на 2 типа:           Buyout Funds     ...
Что такое PE-фонды? (продолжение) PE претендуют на более высокий уровень возврата на вложенный капитал по сравнению с фонд...
Активность фондов  Стабильная экономическая ситуация в стране и перспективы отдельных секторов  экономики – не единственны...
Активность фондов (продолжение)Сделки PE в 2008 – 2011 годах (количество сделок за период)                                ...
PE: инвестиционные критерииБолее 80 фондов прямых инвестиций имеют возможность инвестировать вукраинские компании.Мы отобр...
PE: требования-критерии к компаниям В свою очередь группы требований состоят из индивидуальных критериев- требований      ...
PE: требования-критерии к компаниям (продолжение)               Требования к менеджменту                       Требования ...
PE: требования-критерии к компаниям (продолжение)Наиболее значимые ключевые требования к компаниям (количество фондов из 1...
PE: требования- критерии к структуре сделкиКлючевые требования к структуре сделки:     •   Cтоимость компании-     от USD ...
ЗаключениеЕсли компания ведет свою деятельность на растущем рынке и уже завоевалазначительную его долю - это необходимые, ...
КонтактыКонтактные лица Mosaic InvestmentsФедор ГречаниновУправляющий партнерfgrechaninov@mosaic.kev.uaИрина ГородецкаяВиц...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Gorodetskaya

376 views

Published on

Published in: Economy & Finance, Business
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

Gorodetskaya

  1. 1. PRIVATE EQUITY:Чем привлечь и чего ожидать?Каким критериям нужно отвечать, чтобы попасть в кругинтересов PE-фондов?Подготовлено специально для конференцииCFO days in UkraineМай 2011
  2. 2. Что такое PE-фонды?Private equity фонды (фонды прямых инвестиций) являются поставщиками капитала.PE инвестируют напрямую в компании путем приобретения акций / корпоративныхправ. PE «вливают» денежные средства в компанию для финансирования новыхтехнологий, поглощений и консолидации, выхода на новые рынки или в новыепродукты, увеличения рабочего капитала и других целей.Часто PE могут стать единственным доступным источником капитала для компанийсреднего размера, так как привлекать стратегического инвестора или выходить наIPO бывает рано или нецелесообразно, институциональные международныеинвесторы (IFC, EBRD, другие) общаются с компаниями большего размера и долгопринимают решения, а банковское кредитование все еще дорогое и требуеттекущего обслуживания.Каждый PE фонд работает в соответствии со своей инвестиционной стратегией,которая может включать в себя специализацию на отраслях и/или регионах,ограничивать минимальный и максимальный размер инвестиций, размерприобретаемого пакета, уровень участия фонда в деятельности объектовинвестирования и пр. 2
  3. 3. Что такое PE-фонды? (продолжение) В зависимости от роли, PE делятся на 2 типа: Buyout Funds Фонды, финансирующие ростПриобретают контрольный пакет Как правило, приобретают миноритарную долю, вливая капитал в растущую компаниюКак правило, имеют глубокую Принимают меньшее, чем Buyoutэкспертизу в секторе и Funds, участие в управлениируководствуются собственнойстратегией и видением развитиякомпанииСамостоятельно нанимают Хотят осуществить свой выход через 3-менеджмент 5 лет Так как buyout funds являются покупателями контрольного пакета, они мало чемотличаются для компании, привлекающей инвестиции от стратегического инвестора 3
  4. 4. Что такое PE-фонды? (продолжение) PE претендуют на более высокий уровень возврата на вложенный капитал по сравнению с фондами, инвестирующими в торгуемые ценные бумаги. Такая премия обусловлена более высокими рисками, которые принимают на себя PE, в частности, рисками, связанными с отсутствием ликвидности. PE, как правило, рассчитывают войти в компанию на 3-5 лет. PE Инвестиции Рост за счет Рост за счет Доля рынка: 3хХ собственных привлеченных средств средств Оценка Компании: 5хZ Собственники Доля рынка: Х Компании Оценка Компании: ZСоздание компании Компания сегодня Компания через 5 лет t 4
  5. 5. Активность фондов Стабильная экономическая ситуация в стране и перспективы отдельных секторов экономики – не единственные факторы, влияющие на активность фондов. «Зеленый свет» для фонда определяет приемлемый уровень рисков недооцененной компанииэкономический рост экономический рост и экономический спад и экономический рост и экономический рост ивысокие темпы высокие темпы при сокращение отдельных высокие темпы роста высокие темпы ростаприроста отдельных роста отдельных секторов экономики отдельных секторов отдельных секторовсекторов экономики секторов экономики экономики экономикирастущие компании растущие компании падение/ стагнация восстановление компаний растущие компании компаний снижение оценокнизкие оценки высокие оценки по-прежнему высокие недооцененные компанийкомпаний компаний оценки компаний компании еще высокий уровеньприемлемый уровень приемлемый уровень высокий уровень рисков для фондов приемлемый уровеньрисков для фондов рисков для фондов рисков для фондов рисков для фондов 2005 – 2006 2007- 1П 2008 2П 2008 – 2009 2010 2011 Фонды активно Фонды почти не Фонды почти не Фонды начали Фонды продолжают инвестируют в инвестируют из-за инвестируют из-за проявлять активно инвестировать украинские высоких оценок высоких рисков активность, но в украинские компании компании оценки оставались высокими 5
  6. 6. Активность фондов (продолжение)Сделки PE в 2008 – 2011 годах (количество сделок за период) 16 8 8 3 2008 2009 2010 2011 (янв.-май) 6
  7. 7. PE: инвестиционные критерииБолее 80 фондов прямых инвестиций имеют возможность инвестировать вукраинские компании.Мы отобрали 19 наиболее активных на территории Украины и провели анализ ихинвестиционных критериев.Все инвестиционные критерии мы разбили на две большие группы: требования ккомпаниям-претендентам и требования к структуре сделки.Ключевые группы требований к компаниям-претендентам Количество фондов из 19, имеющиеГруппы требований инвестиционные критерии в группеК рынку и рыночной позиции 12К бизнес-модели и потенциалу роста 11К менеджменту 11К финансам компании-претендента 9 7
  8. 8. PE: требования-критерии к компаниям В свою очередь группы требований состоят из индивидуальных критериев- требований Требования к рынку и рыночной Требования к бизнес-модели и позиции потенциалу роста (количество фондов, предъявляющих требование) (количество фондов, предъявляющих требование) значительный потенциал 8 роста или консолидациилидирующие рыночные позиции 8 уже успешная бизнес-идея 4 долгосрочные конкурентные 3 преимущества растущий рынок 3 способность осуществления 1 бизнес-плана рост стоимости предприятия 1 объем рынка от USD 300 млн. 1 не менее чем в три раза четко сформулированная 1 бизнес-идея 8
  9. 9. PE: требования-критерии к компаниям (продолжение) Требования к менеджменту Требования к финансам компании- претендента (количество фондов, предъявляющих требование) (количество фондов, предъявляющих требование) прозрачность финансовых потоков 3 сильная команда управленцев 9 соответствие МСФО и междун.принципам 1 ведения бизнеса управляет сильный и опытный 1 отсуствие перегруженностью долгами 1 предприниматель операционная рентабельность на уровне не опыт адаптации корпоративной менее 40% 1 1культуры под рыночные изменения потенциал высокой маржинальности 1 договора с менеджментом 1 будущая здоровая финансовая структура 1 прибыльность как минимум на уровне 1 требует реструктуризации операционной прибыли 1 безубыточность или возможность ее 1 достижении на протяжении 12 мес. 9
  10. 10. PE: требования-критерии к компаниям (продолжение)Наиболее значимые ключевые требования к компаниям (количество фондов из 19 наиболее активных, предъявляющих требование) Сильная команда управленцев 9 Лидирующие рыночные позиции 8 Значительный потенциал роста или 8 консолидации Уже успешная бизнес-модель 4 Растущий рынок 3 Долгосрочные конкурентные преимущества 3 Прозрачность финансовых потоков 3 10
  11. 11. PE: требования- критерии к структуре сделкиКлючевые требования к структуре сделки: • Cтоимость компании- от USD 5 до 300 млн. претендента: (обычно USD 15-100 млн.) • Объем инвестиций: от USD 1 до 200 млн. (обычно USD 15-50 млн.) • Срок: от 1,5 до 6 лет (обычно - 3-5 лет) • Доля: от блокирующего пакета до 100%После сделки PE, как правило,•участвуют в управлении и увеличении стоимости компании,•осуществляют поддержку в стратегических решениях, не вмешиваясь воперационную деятельность,•могут помочь с привлечением долгового финансирования. 11
  12. 12. ЗаключениеЕсли компания ведет свою деятельность на растущем рынке и уже завоевалазначительную его долю - это необходимые, но еще не достаточные условия, чтобыпривлечь финансирование из PE-фонда.Для PE-фондов важно увидеть долгосрочные конкурентные преимущества,прозрачность финансовых потоков и выстроенную систему менеджмента во главе сграмотными и сильными руководителями.Как правило, Mosaic начинает работать с компаниями – клиентами по привлечениюкапитала задолго (за 6 месяцев) до выхода на рынок, повышая стоимость ипривлекательность компании-клиента с учетом требований и критериев PE-фондов. 12
  13. 13. КонтактыКонтактные лица Mosaic InvestmentsФедор ГречаниновУправляющий партнерfgrechaninov@mosaic.kev.uaИрина ГородецкаяВице-президентigorodetska@mosaic.kev.uaMosaic InvestmentsУкраина, 04070, Киевул. Межигорская, 1Тел.: +380 44 591 55 61Факс: +380 44 591 55 62Сайт: www.mosaic.kiev.ua

×