Funciones de consumo de distintos autores

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Funciones de consumo de distintos autores

  1. 1. TEORIAS DE LA FUNCIONCONSUMO• KEYNES Y EL CONSUMO Y EL INGRESO CORRIENTE, ELCORTO Y LARGO PLAZO.• IRVING FISHER Y LA ELECCIÓN INTERTEMPORAL• FRANCO MODIGLIANI Y EL CICLO DE VIDA• MILTON FRIEDMAN Y EL INGRESO PERMANENTE.• ROBERT HALL Y EL RANDOM WALK• DAVID LABISON Y LA GRATIFIACIÓN INSTANTANEA
  2. 2. EL CONSUMO AGREGADO• CONJETURAS DE KEYNES– PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR ENTRE CERO Y UNO– PROPENSION MEDIA A CONSUMIR (CONSUMO SOBREINGRESO) DISMINUYE A MEDIDA QUE EL INGRESO AUMENTA– INGRESO COMO VARIABLE EXPLICATIVA DOMINANTE YDETERMINANTE DEL CONSUMO (TASA DE INTERES NO ESIMPORTANTE)YCcPMgCYcCcYCY/CPMC1c0,...,0C,.....cYCC∆∆∆∆ ==⇒=+==<<>+=
  3. 3. Slide 1 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.FUNCION CONSUMONotar que C/Y disminuye a medida que aumenta el ingreso, por lo queAPC disminuye, y esto se puede observar en el gráfico a través de lasdos medidas de APC.
  4. 4. Las conjeturas de Keynes Cuestionadas• Se presentan dos anomalías que cuestionan la teoría de la APCinversamente relacionada con el ingreso:1. Los economistas predijeron, luego de la Seg. Guerra Mundial que Ccrecería más lentamente que Y a través del tiempo. Sin embargo estono sucedió: al incrementarse Y la APC no disminuyó y el consumocreció rápidamente.2. Simon Kuznets toma datos agregados de consumo e ingreso desde1869 y descubre que el ratio consumo-ingreso era estable de década adécada a pesar de grandes variaciones en el ingreso en el períodoestudiado.¿Por qué ciertas investigaciones confirmaban las teorías de consumode Keynes y otras no?Parecería ser que las conjeturas de Keynes se sostienen con series detiempo cortas mientras que fallan con series de tiempo más largas.
  5. 5. CONSUMO EN EL CORTO Y LARGO PLAZO (SIMONKUZNETS)Existen dos funciones de consumo: para las series de tiempo cortas, la función deconsumo Keynesiana parecería funcionar bien; para series de tiempo largas la funciónconsumo presenta una APC constante. ¿Son consistentes estas dos funciones deconsumo? Esta pregunta da origen al “Dilema del Consumo” . Modigliani yFriedman develan la incógnita. Primero veamos la contribución de Fisher.
  6. 6. EL MODELO DE IRVING FISHER)r1(YY)r1(CCYY)r1(CC)r1(Y)CY)(r1(CYS)r1(CCYS212121212112221++=++∴++=++∴+−+=∴++=−=El modelo ilustra cómo los consumidores racionales toman decisionesintertemporales, es decir, decisiones que involucran diferentes períodos detiempo.EL MODELO (dos períodos, el individuo consume ó ahorra)RestricciónPresupuestariaIntertemporaldel consumidorValor presente Consumo Valor presente Ingreso
  7. 7. Slide 3 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.IRVING FISHER Y LA RESTRICCION INTERTEMPORALSi elige un punto entre A y B,consume menos que su ingresoen el período 1 y ahorra para elperíodo 2. Si elige un puntoentre A y C, consume más quesu ingreso del primer períodopidiendo prestado. Si elige elpunto A, consume todo suingreso.
  8. 8. Slide 4 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.PREFERENCIAS INTERTEMPORALESLas curvas deindiferencia muestranlas combinaciones deconsumo en los dosperíodos (C1, C 2) quehacen al individuoigualmente feliz.La pendiente de la curva de indiferencia es la Tasa Marginal deSustitución. Muestra cuánto cosumo del período 2 se requiere paracompensar la reducción en una unidad el consumo del período 1.
  9. 9. Slide 5 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.OPTIMIZACION DEL CONSUMOEn el óptimo TMS = 1 + r
  10. 10. Slide 6 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.EFECTO INGRESOUn incremento en elingreso del período unoó dos desplaza la RPIhacia fueraincrementando elconsumo en ambosperíodos si el consumoen ambos períodos esnormal (es decir, queaumenta cuando elingreso aumenta).Notar que el modelo de Fisher difiere del de Keynes en que el consumo se basa enlos recursos que el individuo espera tener a lo largo de su vida, y NO del ingresocorriente.
  11. 11. EFECTO PRECIOEl incremento en la tasade interés altera elprecio relativo delconsumo. La RPI rotasobre el punto (Y1, Y2)manteniendo ladotación inicialconstante. El individuoincrementa C2 porqueC2 es más baratorelativo a C1.El efecto ingreso de un incremento en la tasa de interés: como el gráfico muestra la situación deun ahorrista, el incremento en la tasa de interés lo posiciona en una Curva de indiferencia mayor,incrementando el consumo en ambos períodos. Efecto Total sobre C2: el EI y el ES tienen lamisma dirección incrementando C2. El efecto total sobre C1 es ambiguo y dependerá de sidomina el ES ó el EI.
  12. 12. EL PROBLEMA DE IDENTIFICACIONLa evidencia mostraríaque el ahorro no dependede la tasa de interés. Sinembargo esta conclusiónno convence ya queexistiría un problema deidentificación, es decirque estas variables serelacionan en más de unaforma.Sin embargo, los análisis más sofisticados indicarían que la tasa real deinterés tiene poco efecto sobre el consumo y el ahorro. La tercerconjetura de Keynes, que el consumo no depende de la tasa de interés, seha sostenido bien ante evaluaciones de evidencia empírica
  13. 13. Slide 9 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.RESTRICCION CREDITICIAAlgunos individuos no pueden pedir prestado ¿Cómo es la RPIen estos casos?
  14. 14. Slide 10 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.RESTRICCION EFECTIVA¿Cómo optimiza el individuo cuando enfrenta una restriccióncrediticia?
  15. 15. MODELO DE FRANCO MODIGLIANI – Ciclo de VidaT=ESPERANZA DE VIDAR=VIDA ACTIVAW=RIQUEZA INICIALY)T/R(W)T/1(CT/)RYW(C+=+=EN EL AGREGADOYWC βα +=Modiglani utiliza el Modelo de Fisher para estudiar el comportamiento delconsumidor. De acuerdo a Fisher, el consumo depende del ingreso a lo largo dela vida del individuo.Modigliani enfatiza que el ingreso de las personas varía a lo largo de la vida porlo que el ahorro les permite transferir ingreso desde períodos donde es mas alto,hacia períodos donde es mas escaso. Esto conforma la hipótesis del ciclo devida. El modelo:
  16. 16. Slide 11 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.HIPOTESIS DEL CICLO DE VIDARecordar que:El incremento en $1 en el ingreso incrementará el consumo en $β por año. Elincremento en $1 en la riqueza inicial incrementa el consumo en $α por año.El modelo de ciclode vida muestra queel consumo dependede la riqueza y delingreso. Para unnivel fijo de riquezala función consumose asemeja a la deKeynesYWC βα +=
  17. 17. Slide 12 Mankiw:Macroeconomics, 4/e © by Worth Publishers, Inc.CAMBIO EN RIQUEZAUn incremento en lariqueza desplaza lafunción consumo haciaarriba incrementando elconsumo. Estedesplazamiento impideque la APC disminuya amedida que el ingresoaumenta.Como la riqueza aumenta con el tiempo. la función de consumo de corto plazo quemantiene la riqueza constante NO se sostiene en el largo plazo.
  18. 18. Implicancias de la Hipótesis del Ciclo de VidaImplicancias de la Hipótesis del Ciclo de VidaLa Hip. Del Ciclo de Vida puede resolver el dilemadel consumo : La APC de ésta hipótesis es:C/Y = α(W/Y ) + β Los datos de riqueza en series transversales novarían tanto como el ingreso, por lo que loshogares con alto ingresos deberían tener unamenor APC que los hogares con bajos ingresos. Pero a lo largo del tiempo, la riqueza agregada yel ingreso crecen conjuntamente produciendo quela APC se mantenga constante.
  19. 19. Implicancias de la Hipótesis del Ciclo de VidaImplicancias de la Hipótesis del Ciclo de Vida$La hipótesisimplica que elahorro varíasistemáticamente alo largo de la vidade las personas.RetirementbeginsEndof lifeIncomeConsumptionSavingDissavingWealth
  20. 20. Modelo de Friedman: HIPOTESIS DEL INGRESO PERMANENTE/YYαC/YAPCαYCYYYPPTP===+=El modelo en su esencia establece que el consumo corriente es proporcional alingreso permanente. Esta idea complementa a la de Modigliani ya que ambosutilizan la Teoría de Fisher para establecer que el consumo no depende delingreso corriente únicamente.De acuerdo a esta teoría, la APC dependedel ratio entre el ingreso permanente y elingreso corriente. Cuando el ingresocorriente supera al permanente la APC caetemporariamente y viceversa.Siempre que los hogares con altos ingresos mantengan ingresostransitorios más altos que los hogares de bajos ingresos, el APCserá menor en los hogares de ingresos más altos.En el largo plazo, la variación en el ingreso es consecuenciaprincipalmente (ó únicamente) de variaciones en el ingresopermanente, lo que implica un APC estable.
  21. 21. Teoría del ingreso permanente vs.Teoría del ingreso permanente vs.Hipótesis del ciclo de vidaHipótesis del ciclo de vida En ambos, los individuos tratan de suavizar elconsumo ante los cambios en el ingreso corriente. En la hip. del ciclo de vida, el ingreso corrientevaría sistemáticamente a medida que los individuosrecorren los diferentes ciclos de su vida. En la teoría del ingreso permanente el ingresoscorriente esta sujeto a fluctuaciones transitoriasaleatorias. Ambas hipótesis pueden explicar el dilema delconsumo.
  22. 22. Modelo de Hall – Random Walk• Basado en el modelo de Fisher y la Teoría del Ingreso permanente. Losindividuos son “fordward looking” y basan su consumo de acuerdo al ingresofuturo esperado.• Hall agrega el supuesto de Expectativas Racionales: los individuos utilizan toda lainformación disponible para predecir las variables futuras como el ingreso. Si la teoría del ingreso permanente es correcta, y los consumidorestienen expectativas racionales, entonces el consumo debería seguir un“Random Walk”: los cambios en el consumo deberían serimpredecibles. Una variación en el ingreso ó en la riqueza que fuera anticipada yaha sido incluida en el ingreso permanente esperado, por lo que noalterará el consumo. Sólo cambios no anticipados en la riqueza y en el ingreso alterará elingreso permanente esperado afectando al consumo.
  23. 23. La Psicología de la Gratificación Instantánea Las teorías desde Fisher hasta Hall asumenconsumidores racionales y maximizadores desu función de utilidad a lo largo de su vida. Estudios realizados recientemente por DavidLaibson y otros ponen en consideración lapsicología de los consumidores.
  24. 24. La Psicología de la Gratificación Instantánea Los consumidores se consideran que sontomadores de decisiones imperfectos.–E.j., en una encuesta, 76% dijeron que noestaban ahorrando lo suficiente para cuandose jubilen.Laibson: La “psicología de gratificacióninstantanea” explica porque las personas noahorran los suficiente, como lo haría unconsumidor que maximiza racionalmente sufunción de utilidad a lo largo de su vida.
  25. 25. 2 Preguntas y La Inconsistencia Intertemporal1. ¿Preferirías 2. ¿Preferirías(A) un caramelo, hoy ó (A) un caramelo en 100 días, ó(B) dos caramelos mañana? (B) dos caramelos en 101 días?En los estudios, la mayoría respondió “A” en la pregunta 1, y “B” enla pregunta 2. Es decir, los individuos tienden a ser maspacientes en el largo plazo que en el corto plazo.Esto origina la posibilidad de que los consumidores seaninconsistentes intertemporalmente: pueden alterar sus decisionessimplemente porque el tiempo pasa.Un individuo confrontado con la pregunta 2 podría contestar B. Pero sipasan 100 días, el individuo se confronta con la pregunta 1, y lapsicología de la gratificación instantánea lo podría inducir a cambiarsu opinión.
  26. 26. RESUMIENDO: Keynes sugiere que el consumo dependeprincipalmente del ingreso corriente. Sin embargo, estudios recientes sugieren que elconsumo depende de:–Ingreso corriente–Ingreso futuro esperado–Riqueza–Tasas de interés Los economistas difieren sobre la importancia relativade estos factores y las restricciones de endeudamientoy los factores psicológicos.

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