Mercados financieros

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Mercados financieros

  1. 1. MERCADOSFINANCIEROSLIC. GABRIEL LEANDRO, MBA www.auladeeconomia.com
  2. 2. PLAN DEL CURSO http://www.auladeeconomia.com
  3. 3. SISTEMA FINANCIERO http://www.auladeeconomia.com
  4. 4. Clasificación de los mercados financierosMercado crediticio y mercado devaloresMercado monetario y mercado decapitalesMercado primario y mercadosecundario http://www.auladeeconomia.com
  5. 5. PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS FINANCIEROSInversionistasEmpresasIntermediarios financierosGobierno http://www.auladeeconomia.com
  6. 6. LOS INVERSIONISTAS http://www.auladeeconomia.com
  7. 7. Características de los activos financierosLa primera característica que uninversor analiza es la rentabilidad.La tasa de rentabilidad de un activo es elingreso recibido durante el periodoexpresado como porcentaje del preciopagado por el activo. http://www.auladeeconomia.com
  8. 8. Características de los activos financierosLa segunda característica importante deun activo, la cual es el potencial degenerar ganancias de capital.Así la rentabilidad total de una empresacomprende el crecimiento de los ingresosy del capital. http://www.auladeeconomia.com
  9. 9. Características de los activos financierosEl riesgo es la posibilidad de sufrirpérdidas en un activo. Esta es la tercercaracterística más importante en la queun inversionista debe fijarse.Existe una relación directa entre riesgo yrentabilidad, es decir que a mayor riesgode un activo, mayor es la potencialrentabilidad esperada, pues así compensaal inversor. http://www.auladeeconomia.com
  10. 10. Características de los activos financierosLa cuarta característica importante queun inversor debe tener en consideraciónes la liquidez, que es la facilidad con queun activo puede ser convertido en efectivoen caso de ser necesario.Generalmente existe una relación inversacon la rentabilidad, pues conforme seamayor la liquidez de un activo, menor serásu rentabilidad. http://www.auladeeconomia.com
  11. 11. Características de los activos financierosLa liquidez y el valor de un activo se venafectados por el tiempo, siendo el valortemporal la quinta característica másimportante que debe estudiarse.A mayor plazo tendrá que ofrecerse alinversionista un mayor rendimiento, puesno podrá disponer de su dinero por untiempo más prolongado. http://www.auladeeconomia.com
  12. 12. Diversificación de carterasEl conjunto de activos que un inversorposee es conocido como su cartera.La relación entre riesgo y rentabilidad sepuede reducir a través de la combinacióncon otros activos con diferentes niveles deriesgo y rentabilidad al del resto deactivos que ya componen la cartera. http://www.auladeeconomia.com
  13. 13. Protección y especulaciónLos individuos pueden ser aversos alriesgo, en cuyo caso buscanprotección o cobertura.Al otro lado del "coberturista" seencuentra el especulador, que esquien está dispuesto a exponerse alriesgo que quiere evitar el que secubre. http://www.auladeeconomia.com
  14. 14. Los activos financieros y el tipo de interésUn activo financiero posee un ciertorendimiento o rentabilidad nominal.Es importante tomar en cuenta que suverdadero rendimiento es surentabilidad real, la cual es larentabilidad nominal menos la tasa deinflación esperada. http://www.auladeeconomia.com
  15. 15. Los mercados: precios y tasas de interésLa tasa de interés es la remuneraciónexigida por la cesión temporal o el uso deldinero:Tasa de interés activa: Es el precio que unindividuo paga por un crédito o por el uso deldinero (no es en sí el precio del dinero).Tasa de interés pasiva: Es el rendimientopor retener un instrumento financiero en vezde dinero. http://www.auladeeconomia.com
  16. 16. La tasa de interés y el precio de los bonosExiste unarelación inversaentre la tasa deinterés y elprecio de losbonos http://www.auladeeconomia.com
  17. 17. Los activos financieros y el tipo de interésLos distintos agentes económicosacumulan riqueza, la cual estádeterminada por su situación patrimonial,es decir, por la relación entre sus activos ysus pasivos.Una adecuada gestión de su cartera deactivos mejora esa situación patrimonial, ypermite incrementar el nivel de riqueza. http://www.auladeeconomia.com
  18. 18. Los activos financieros y el tipo de interésEn un modelo simple se supone la existenciade sólo dos activos: el dinero y los bonos.Se busca entonces la mejor combinación entrerentabilidad, liquidez y riesgo.Para acumular riqueza los agentes ahorran(sacrifican parte de su consumo presente enpro de su consumo futuro).La riqueza global de una economía es la sumade todos los activos en los que los ahorros setransforman. http://www.auladeeconomia.com
  19. 19. Los activos financieros y el tipo de interésEn el modelo que se presenta la riqueza sepresenta como los activos dinero (Ms) y losbonos emitidos por empresas y el gobierno(Bs).La gestión de la riqueza consiste en determinarla demanda de dinero (Md) y la demanda debonos (Bd) que se desea tener en undeterminado momento. Ms + Bs = Md + Bd http://www.auladeeconomia.com
  20. 20. Los activos financieros y el tipo de interésEl mercado de dinero y el mercado de bonosse ajustan de manera conjuntaEn equilibrio no existe deseo de modificar lacomposición de las carteras: Ms = Md Bs = Bd Md + Bd = Ms + Bs http://www.auladeeconomia.com
  21. 21. El mercado de dinero: Tasa de interés de equilibrioEl mercado monetario encuentra su puntode equilibrio cuando Ms = Md.Si la tasa de interés (r) es alta, entoncesMs > MdEl costo del dinero es alto y el precio delos bonos es bajo, lo cual hará disminuirlos saldos de efectivo y aumentar latenencia de activos rentables. http://www.auladeeconomia.com
  22. 22. El mercado de dinero: Tasa de interés de equilibrio http://www.auladeeconomia.com
  23. 23. Oferta y demanda de Fondos prestablesDe acuerdo con este enfoque las tasas deinterés se determinan por la oferta y lademanda de crédito o fondos prestables.Las fuentes principales de fondos prestablesson el ahorro y los incrementos en la ofertamonetaria.Las tasas de interés varían de un instrumento aotro, según su riesgo y otras características. http://www.auladeeconomia.com
  24. 24. Oferta y demanda de Fondos prestables http://www.auladeeconomia.com
  25. 25. Importancia de las tasas de interés Las tasas de interés juegan un papel muy importante en las economías Regulan el flujo de fondos entre ahorradores y deudores. Determinan las cantidades efectivas de fondos prestables y las cantidades de instrumentos financieros que se comerciarán en los mercados financieros. http://www.auladeeconomia.com
  26. 26. Importancia de las tasas de interésLas altas tasas de interés: disminuyen la competencia entre empresas afectan la capacidad de los individuos para alcanzar mayor bienestar perjudican la salud financiera de los bancos y los intermediarios por el incremento del riesgo de carteras vencidas. http://www.auladeeconomia.com
  27. 27. Algunas tasas de interés de importancia: Tasa BásicaPromedio ponderado de las tasas de interésbrutas que rigen en los bancos comerciales delSBN (excluye departamentos hipotecarios) yen las empresas financieras no bancariaspara las operaciones pasivas en colones a seismeses plazoy de las que reconozcan el BCCR y elMinisterio de Hacienda por los títulos quecoloquen en colones a ese mismo plazo. http://www.auladeeconomia.com
  28. 28. Algunas tasas de interés de importancia: Prime RateEs la tasa preferencial que losmayores bancos comerciales deEstados Unidos aplican en suscréditos a las grandes empresas,sirviendo como referencia paradeterminar las tasas de interés deotras operaciones. http://www.auladeeconomia.com
  29. 29. Algunas tasas de interés de importancia: LIBORLondon Interbanking offered rateEs la tasa promedio de interés, día adía, en el mercado interbancario deLondres, que se paga por los créditosque se conceden unos bancos aotros. http://www.auladeeconomia.com
  30. 30. Las primas o premios de riesgo y las tasas de interésRiesgo de incumplimientoRiesgo de vencimiento o riesgo de tasa deinterésRiesgo de liquidezRiesgo fiscalRiesgo por otras disposicionescontractuales http://www.auladeeconomia.com
  31. 31. Curvas de rendimiento http://www.auladeeconomia.com
  32. 32. Curvas de rendimientoCurva de rendimiento invertida:implica que los costos de lospréstamos a largo plazo son másbajos que los costos de corto plazo.Se considera que tiende a ser uncaso excepcional. http://www.auladeeconomia.com
  33. 33. Curvas de rendimientoCurva de rendimiento normal oascendente: Muestra que el costo delos préstamos a corto plazo tiende aser menor que a largo plazo.Curva de rendimiento plana: Loscosto de corto y largo plazo tienden aser similares. http://www.auladeeconomia.com
  34. 34. Teorías sobre la estructura de tasas de interésHipótesis de las expectativasTeoría de la preferencia por laliquidezTeoría de la segmentación delmercado http://www.auladeeconomia.com
  35. 35. Hipótesis de las expectativasLa curva de rendimiento refleja lasexpectativas de los inversionistassobre las tasas de interés y deinflación a futuro.Si se espera que estas tasas crezcana largo plazo entonces la curva derendimiento será ascendente, yviceversa. http://www.auladeeconomia.com
  36. 36. Teoría de la preferencia por la liquidezPara cualquier emisor las tasas deinterés a largo plazo tienden a sermayores que a corto plazo, porque losvalores a largo plazo tienen menorliquidez y son muy sensibles a losdesplazamientos generales de lastasas de interés.Por tanto la curva de rendimientotenderá a ser ascendente. http://www.auladeeconomia.com
  37. 37. Teoría de la segmentación del mercadoSugiere que el mercado está dividido ensegmentos con base en el vencimiento,y que las fuentes de oferta y demandade préstamos de cada segmento sondistintas y determinan su tasa de interés.La relación general entre las tasasvigentes en cada segmento determinanla pendiente de la curva de rendimiento. http://www.auladeeconomia.com
  38. 38. LAS EMPRESASPresentación de la informaciónLa principal fuente de informaciónsobre una empresa es su informe degestión y sus estados financieros: Estado de resultados o de Pérdidas y Ganancias Balance General o de Situación Flujo de efectivo http://www.auladeeconomia.com
  39. 39. Financiamiento http://www.auladeeconomia.com
  40. 40. FinanciamientoDesde la perspectiva de la empresa, losmercados financieros existen paraincrementar sus capacidades monetariasa través de varios instrumentosfinancieros.Existen fuentes de recursos de corto plazoY también de largo plazo http://www.auladeeconomia.com
  41. 41. FinanciamientoLa estructura de capital depende de losbeneficios relativos de financiarse vía deuda ofondos de capital.La relación entre los dos elementos en laestructura de capital de una empresa es lallamada razón de apalancamiento.La cual es calculada como la deuda total (acorto y largo plazo) dividido entre los fondospropios. http://www.auladeeconomia.com
  42. 42. FinanciamientoPara una empresa con un altoapalancamiento financiero un incrementoen las tasas de interés puede tener unefecto dramático, por los pagosnecesarios para satisfacer los interesesde su deuda. http://www.auladeeconomia.com
  43. 43. Financiamiento: Fondos propiosEste es el capital que permite a unaempresa afrontar el riesgo implícito en laactividad.Estos fondos están limitados por losaportes de los accionistas y las utilidadesreinvertidas, y en consecuencia, estomotiva a las empresas a salir a vendersus acciones. http://www.auladeeconomia.com
  44. 44. Financiamiento: DeudaUna alternativa al capital aportado poraccionistas como fuente de financiamientoes el endeudamiento.Un crédito permite a una empresadesarrollar sus proyectos de inversión sintener que ceder parte de su propiedad, yen consecuencia no perder parte de lasutilidades y el control de la empresa. http://www.auladeeconomia.com
  45. 45. LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Las instituciones financieras desempeñan tres funciones básicas en los mercados financieros:1. Distribución de activos a las carteras de los inversionistas que desean poseerlos.2. Creación de nuevos activos con la finalidad de proporcionar fondos a los prestatarios.3. Creación de nuevos mercados proporcionando los medios por los que estos activos pueden ser negociados fácilmente. http://www.auladeeconomia.com
  46. 46. LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Banco CentralMonetarios Bancos comerciales Fondos de inversión Fondos de pensiones Mutuales FinancierasNo monetarios Aseguradoras Cooperativas de ahorro y crédito Etc. http://www.auladeeconomia.com
  47. 47. EL GOBIERNO: La regulaciónLa principal justificación de la regulación delgobierno es que el mercado, por sí solo, noproducirá en forma eficiente o no lo hará almenor costo posible:  Si un mercado no es competitivo o si podría dejar de serlo en el futuro.  Cuando “falla el mercado", es decir, si el mercado no puede por sí mismo mantener todos los requerimientos para una situación competitiva. http://www.auladeeconomia.com
  48. 48. EL GOBIERNOFunciones de la Regulación1. Prevenir que los emisores de valores defrauden a los inversionistas encubriendo información relevante.2. Promover la competencia y la imparcialidad en el comercio de valores financieros. http://www.auladeeconomia.com
  49. 49. EL GOBIERNOFunciones de la Regulación3. Promover la estabilidad de las instituciones financieras.4. Restringir las actividades de empresas extranjeras en los mercados e instituciones domésticas.5. Controlar el nivel de actividad económica. http://www.auladeeconomia.com
  50. 50. Cuatro formas generales de reglamentación1. Cumplimiento de la declaración de información relevante.2. Reglamentación del nivel de actividades financieras por medio del control de la oferta de dinero y del comercio en mercados financieros. http://www.auladeeconomia.com
  51. 51. Cuatro formas generales de reglamentación3. La restricción a las actividades de las instituciones financieras y de su manejo de activos y pasivos.4. Reducción de la libertad de los inversionistas extranjeros y de las empresas de valores en los mercados domésticos. http://www.auladeeconomia.com
  52. 52. En Costa Rica:Instituciones que velan por el buenfuncionamiento de los mercadosfinancierosCONASIFF  Superintendencia General de Valores  Superintendencia de Pensiones  Superintendencia General de Entidades FinancierasBanco Central de Costa Rica http://www.auladeeconomia.com
  53. 53. Política EconómicaEs ejercicio deliberado de lospoderes legítimos del estadomediante la manipulación de diversosinstrumentoscon el fin de alcanzar objetivos socio-económicos previamenteestablecidos http://www.auladeeconomia.com
  54. 54. Política EconómicaHay tres elementos básicos de lapolítica económica: El gobierno: entidad que lleva a cabo la política económica Instrumentos: medios o formas de actuar del gobierno Objetivos: fines que se desean alcanzar http://www.auladeeconomia.com
  55. 55. Política Económica: Objetivos Crecimiento y desarrollo económico Pleno empleo Estabilidad de precios Redistribución del ingreso y la riqueza Equilibrio en la balanza de pagos http://www.auladeeconomia.com
  56. 56. Si desea más información visite www.auladeeconomia.comLe invitamos a leer nuestros artículos y matricular nuestros cursos

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