Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

Kiedy sprzedawać akcje?

3,250 views

Published on

Strategia wyjścia jest najważniejszym elementem strategii inwestycyjnej zaraz po kryteriach wyboru solidnych okazji inwestycyjnych.

Published in: Economy & Finance
  • Be the first to comment

Kiedy sprzedawać akcje?

  1. 1. Uwaga! <ul><li>Wszelkie informacje zawarte w materiale są informacjami edukacyjnymi i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej. </li></ul><ul><li>Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o dane zawarte w materiale. </li></ul>
  2. 2. Kiedy sprzedawać akcje? Strategie wyjścia ze spółek budzących wątpliwości Autor: Tobiasz Maliński Pełny tekst licencji: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/pl/legalcode
  3. 3. Horyzont inwestycyjny nie istnieje <ul><li>Co to jest inwestowanie długoterminowe i krótkoterminowe? </li></ul><ul><li>Dla każdego inwestora te pojęcia znaczą co innego… </li></ul><ul><li>Inwestowanie długoterminowe dla daytradera to może być kilka godzin, a dla inwestora kilka lat. </li></ul>
  4. 4. Ważna jest… <ul><li>Nie ważny jest horyzont inwestycyjny, tylko strategia wyjścia </li></ul><ul><li>Istnieją różne sposoby wychodzenia z inwestycji </li></ul><ul><li>Inwestor indywidualny ma możliwość sprzedaży akcji w odpowiednim momencie, tylko w którym? </li></ul>
  5. 5. Strategia „kup i trzymaj” nie zawsze się sprawdza <ul><li>Trzymanie akcji przez wieczność sprawdza się, gdy: </li></ul><ul><li>Spółka jest solidna </li></ul><ul><li>Nie występują w niej niepokojące zmiany </li></ul><ul><li>Wypłaca dywidendę </li></ul><ul><li>Posiada rzetelny zarząd </li></ul><ul><li>Posiada trwałą przewagę konkurencyjną </li></ul>
  6. 6. Nie zawsze wszystko trwa wiecznie… <ul><li>Spółka, która była świetną okazją inwestycyjną w momencie zakupu może nią przestać być w trakcie trwania inwestycji </li></ul><ul><li>Czy w takim przypadku jest sens nadal trzymać jej akcje? </li></ul>
  7. 7. Co to są „niepokojące zmiany”? <ul><li>To zmiany, które sprawiają, że spółka zaczyna mieć gorszą pozycję finansową i rynkową w czasie trwania inwestycji w porównaniu do jej pozycji w czasie zakupu akcji </li></ul><ul><li>Niepokojące zmiany mogą być: </li></ul><ul><li>Przejściowe </li></ul><ul><li>Trwałe </li></ul>
  8. 8. Wszystkim może „podwinąć się noga” <ul><li>Przejściowe „niepokojące zmiany” mogą wystąpić zawsze </li></ul><ul><li>Nie są szkodliwe, o ile występują tylko chwilowo </li></ul><ul><li>Przykłady: czasowy spadek sprzedaży, krótkoterminowe zaburzenia płynności, zdarzenia nadzwyczajne powodujące straty </li></ul>
  9. 9. Trwałe „niepokojące zmiany” są niebezpieczne
  10. 10. „ Red flags” czyli na to musisz uważać <ul><li>Czerwona flaga to sytuacja ostrzegawcza </li></ul><ul><li>Inwestor powinien na nią zwrócić szczególną uwagę </li></ul><ul><li>Niekorzystna zmiana sytuacji w spółce, będzie sygnałem do sprzedaży akcji </li></ul><ul><li>Jeśli „niepokojąca zmiana” utrzymuje się trwale, tym bardziej trzeba wyjść z inwestycji </li></ul>
  11. 11. Podział „niepokojących zmian” <ul><li>Zmiany związane z branżą i środowiskiem biznesowym </li></ul><ul><li>Zmiany związane z sytuacją finansową </li></ul><ul><li>Zmiany związane z zarządem </li></ul><ul><li>Inne zmiany </li></ul>
  12. 12. „ Niepokojące zmiany” biznesowe <ul><li>Konkurencja – jeśli spółka nie radzi sobie z nowymi konkurentami, zacznie tracić rynek </li></ul><ul><li>Substytuty i niższe marże konkurentów – to przełoży się na niższe ceny oferowane przez konkurencję </li></ul>
  13. 13. „ Niepokojące zmiany” biznesowe c.d… <ul><li>Zmiana prawa – bardzo niebezpieczna jeśli znacznie utrudni działalność spółce </li></ul><ul><li>Nowa moda i zmiana upodobań społecznych – zainteresowanie spółkami kolejowymi na przełomie XIX i XX wieku ustąpiło miejsca zainteresowaniu samochodami i samolotami – zmieniła się moda. </li></ul>
  14. 14. „ Niepokojące zmiany” finansowe <ul><li>Utrzymujące się zaburzenia płynności, mierzone: </li></ul><ul><li>Ujemnymi przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej, </li></ul><ul><li>Wydłużającym się wskaźnikiem cyklu należności w dniach </li></ul>
  15. 15. „ Niepokojące zmiany” finansowe c.d… <ul><li>Utrzymujący się spadek przychodów ze sprzedaży </li></ul><ul><li>Spadek rentowności mierzonej wskaźnikami: </li></ul><ul><li>ROE </li></ul><ul><li>ROA </li></ul><ul><li>Rentownością całkowitą kapitałów </li></ul>
  16. 16. „ Niepokojące zmiany” finansowe c.d… <ul><li>Utrzymujące się na wysokim poziomie, graniczącym ze zdolnością kredytową, zadłużenie długoterminowe </li></ul><ul><li>Wydłużający się przy tym cykl spłaty zobowiązań w dniach (spółka ma problemy ze spłatą wierzycieli) </li></ul>
  17. 17. „ Niepokojące zmiany” finansowe c.d… <ul><li>Manipulacje księgowe: </li></ul><ul><li>Tuszują złą sytuację finansową spółki tylko na chwilę </li></ul><ul><li>Zniekształcają prawdziwy obraz finansów spółki </li></ul><ul><li>Prowadzą do nieuchronnej katastrofy! </li></ul><ul><li>Uciekaj ze spółek stosujących trwale sztuczki księgowe! </li></ul>
  18. 18. „ Niepokojące zmiany” zarządzcze <ul><li>Zarząd ma ciągotki korupcyjne </li></ul><ul><li>Zarząd jest chciwy i wykazuje tendencje manipulacyjne (patrz poprzedni slajd) </li></ul><ul><li>Zarząd prezentuje dalekosiężne plany finansowe, które nie są sprecyzowane (przysłowiowe gruszki na wierzbie) </li></ul>
  19. 19. „ Niepokojące zmiany” zarządcze <ul><li>Zarząd nieustannie zmienia prognozy finansowe </li></ul><ul><li>Zarząd nieustannie realizuje prognozy finansowe (co do grosza) </li></ul><ul><li>Zarząd umyślnie wprowadza akcjonariuszy w błąd </li></ul><ul><li>Masowa sprzedaż akcji przez „insiderów” i nie informowanie o tym inwestorów </li></ul>
  20. 20. Inne „niepokojące zmiany” <ul><li>Fuzje i przejęcia: </li></ul><ul><li>Omawianie potencjalnych fuzji i przejęć na zasadzie „gruszek na wierzbie” </li></ul><ul><li>Nie podawanie konkretnych danych finansowych </li></ul>
  21. 21. Inne „niepokojące zmiany” <ul><li>Przykład planowanego mało precyzyjnego przejęcia: </li></ul><ul><li>Przejęcie litewskiego TV Investicija przez Mieszko S.A. </li></ul><ul><li>Brak konkretnych informacji ze strony zarządu dotyczących szczegółów przejęcia i jego skutków </li></ul><ul><li>Fuzje i przejęcia są niebezpieczne jeśli są przeprowadzane w sposób nieskonkretyzowany </li></ul>
  22. 22. Inwestycyjne zadanie domowe <ul><li>Analiza bieżących informacji pochodzących ze spółek (komunikaty giełdowe) oraz sprawozdań finansowych </li></ul><ul><li>Zapoznawanie się z informacjami branżowymi pochodzącymi z mediów i mniej dostępnych źródeł </li></ul><ul><li>Ciągłe trzymanie „ręki na pulsie” nawet w przypadku inwestycji „kup i trzymaj” </li></ul>
  23. 23. Motto Gordona Gekko <ul><li>Gordon Gekko to filmowy bohater, spekulant z filmu Wall Street (1987 i Pieniądz nigdy nie śpi) </li></ul><ul><li>W drugiej części filmu Wall Street Gekko wypowiedział bardzo interesującą opinię na temat natury pieniędzy w kontekście spekulacji, która jest aktualna również w przypadku inwestycji </li></ul>
  24. 24. Pieniądz jest jak… <ul><li>Gordon Gekko powiedział: </li></ul><ul><li>„ Pieniądz jest jak dziwka i to cholernie zazdrosna. Ty śpisz i myślisz, że ona też, a ona łypie na Ciebie jednym okiem i Cię obserwuje. Jeśli nie poświęcisz jej wystarczającej uwagi, odejdzie od Ciebie do innego.” </li></ul>
  25. 25. Jeden wniosek <ul><li>Poświęcaj swoim inwestycjom wystarczająco dużo czasu, aby zauważyć w porę nadchodzące „niepokojące zmiany” </li></ul><ul><li>Pamiętaj, że: </li></ul><ul><li>„ Dobra inwestycja w momencie zakupu akcji nie koniecznie musi nią pozostać na wieczność.” </li></ul><ul><li>Bądź przygotowany na tą ewentualność, a nigdy nie będziesz zaskoczony. </li></ul>
  26. 26. KONIEC TobiaszMalinski.pl – Informacja finansowa wyprzedzająca rynkowe trendy

×