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Unidad 2

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Aspectos basicos de proyectos de inversion

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Unidad 2

  1. 1. CAPÍTULO 2 . Comportamiento del mercado: Marco económico y predictivo Páginas 39 – 94 Proyectos de Inversión de Nassir Sapag Chain
  2. 2. <ul><li>Para decidir respecto de la mejor opción de inversión, la empresa debe investigar las relaciones económicas actuales y sus tendencias y proyectar el comportamiento futuro de los agentes económicos que se relacionan con su mercado particular </li></ul>
  3. 3. 2.1 Conceptos económicos básicos para el análisis de inversiones <ul><li>Comportamiento de la demanda . </li></ul><ul><ul><li>La búsqueda de satisfactores de un requerimiento o necesidad que realizan los consumidores, aunque sujeta a diversas restricciones, se conoce como demanda del mercado . </li></ul></ul><ul><ul><li>Los bienes y servicios que los productores libremente desean ofertar para responder esta demanda se denominan oferta del mercado. </li></ul></ul><ul><ul><li>En el mercado donde se vinculan esta oferta y esta demanda se determina un equilibrio de mercado </li></ul></ul>
  4. 4. EL CLIENTE DEBE TOMAR DISTINTAS DECISIONES DE CONSUMO Vestuario alimentación Vivienda Salud Viajes Entretenimiento Todos los consumidores, sean individuos, personas o países toman decisiones basándose en sus necesidades, las cuales varían de acuerdo a la edad de las personas, nivel de educación, riqueza, estímulos de la publicidad o las presiones de grupo
  5. 5. La relación entre precio y cantidad demandada se puede expresar como una función lineal del tipo: <ul><li>p es el precio de venta unitario </li></ul><ul><li>a es la intersección donde el precio hace a la cantidad demanda igual a cero </li></ul><ul><li>b es la cantidad observada de aumento en la demanda por cada unidad que disminuye el precio </li></ul><ul><li>QD la cantidad demandada </li></ul>p = a – b * QD
  6. 6. De lo anterior se concluye que: <ul><li>Factores que afectan el comportamiento de la demanda: </li></ul><ul><li>Ingreso de los consumidores (Y) </li></ul><ul><li>Cantidad de los consumidores (N) </li></ul><ul><li>Precio de los bienes complementarios (PC) </li></ul><ul><li>Precio de los bienes sustitutos (PS) </li></ul><ul><li>Gustos y preferencias (GP) </li></ul><ul><li>Expectativas (E) </li></ul>D = f(p, Y, N, PC, PS, GP, E)
  7. 7. Comportamiento de la cantidad demandada frente a cambios en el precio D = f(p, Y, N, PC, PS, GP, E)
  8. 8. Elasticidad precio de la demanda <ul><li>Mide cuánto varía porcentualmente la cantidad demandada ante un cambio porcentual en su precio. </li></ul><ul><li>Perfectamente elástica , si su valor es infinito </li></ul><ul><li>Elástica, si su valor es mayor a 1 </li></ul><ul><li>Unitaria , si su valor es 1 </li></ul><ul><li>Inelástica , si su valor es menor a 1 </li></ul><ul><li>Perfectamente elástica , si su valor es cero </li></ul><ul><ul><li>VEAMOS LAS DEFINICIONES DEL TEXTO </li></ul></ul>
  9. 9. Fórmula de la elasticidad precio de la demanda
  10. 10. Ejemplo 2.1 Lo que el ejercicio pide, es la elasticidad PUNTO DE LA DEMANDA 1*(0/1.000)=0 1.000 0 1*(100/900)=0,11 900 100 1*(200/800)=0,25 800 200 1*(300/700)=0,43 700 300 1*(400/600)=0,67 600 400 1*(500/500)=1,00 500 500 1*(600/400)=1,50 400 600 1*(700/300)=2,33 300 700 1*(800/200)=4,00 200 800 1*(900/100)=9,00 100 900 1*(1.000/0) = ?? 0 1.000 Ep Q P
  11. 12. La elasticidad precio cruzada de la demanda mide cuánto varía porcentualmente la cantidad demandada ante un cambio porcentual en un bien relacionado, si el resto de los factores permanece constante, se clasifican en : <ul><li>Bienes complementarios , si su valor es negativo </li></ul><ul><li>Bienes sustitutos , si su valor es positivo </li></ul><ul><li>Bienes independientes , si su valor es igual a cero </li></ul><ul><ul><li>Leamos los conceptos que da el texto básico </li></ul></ul>
  12. 13. La elasticidad punto cruzada de la demanda se puede expresar como: La elasticidad arco cruzada de la demanda se puede expresar como:
  13. 14. Comportamiento de los costos <ul><li>Se clasifican tradicionalmente en: </li></ul><ul><ul><li>COSTOS FIJOS. Los costos fijos totales son costos que se deberá incurrir en un período de tiempo, independientemente del nivel de producción en la empresa (alquiler de bodegas, seguros de máquinas, alguna remuneraciones, etc.) </li></ul></ul><ul><ul><li>COSTOS VARIABLES . Los costos variables totales son aquellos que dependen del nivel de producción (envase, mano de obra, materias primas, etc.) La suma de ambos costos dará el COSTO TOTAL DEL PERÍODO. </li></ul></ul>
  14. 15. CFMe es el costo fijo medio, CFT los costos fijos totales y Q el nivel de producción del período CVMe representa al costo variable medio y CVT a los costos variables totales CMeT = CFMe + CVMe CMeT corresponde al costo medio total, que se calcula también dividiendo el costo total (CT) por la producción
  15. 16. Ejemplo 2.3 . leer enunciado en el texto
  16. 18. La curva del CMg corta en su punto más bajo a la curva del costo medio total costo variable medio
  17. 19. Maximización de los beneficios <ul><li>La empresa maximiza el beneficio neto total en el nivel de producción en el que la diferencia entre el ingreso total y el costo total se hace máxima. </li></ul><ul><li>Esto se logra cuando el ingreso marginal es igual al costo marginal. </li></ul><ul><li>En ese punto, cada unidad adicional producida tendrá costos mayores a los que ingreso que genera, por lo que la utilidad total irá disminuyendo. </li></ul>SI producimos en un nivel donde el IMg = CMg  Estamos en el nivel óptimo
  18. 20. Ejemplo 2.4 Resolver en clases
  19. 22. 2.2 El estudio de mercado <ul><li>El estudio de mercado, en cualquier tipo de proyecto, constituye una fuente de información de primera importancia tanto para estimar la demanda como para proyectar los costos y definir precios </li></ul>
  20. 23. Existen 4 estudios de mercado <ul><li>Estudio de mercado del proveedor </li></ul><ul><li>Estudio de mercado del competidor </li></ul><ul><li>Estudio de mercado del distribuidor </li></ul><ul><li>Estudio de mercado del consumidor </li></ul><ul><li>Cuando obviamos alguno de estos estudios, el proyecto se vuelve menos preciso y es motivo de fracasos </li></ul>
  21. 24. P R O V E E D O R PROYECTO COMPETIDOR D I S T R I B U I D O R C O N S U M I D O R Cada uno de estos cuatro mercados deberá ser estudiado detenidamente para recopilar la información financiera necesaria para la evaluación, a la vez de definir las características del propio proyecto en virtud de las oportunidades que se detecten en ese mercado.
  22. 25. El mercado competidor <ul><li>Tiene doble finalidad: </li></ul><ul><ul><li>Conocer el funcionamiento de empresas similares </li></ul></ul><ul><ul><li>Definir una estrategia comercial </li></ul></ul><ul><li>Competencia para atender a un cliente se denomina COMPETIDOR DIRECTO </li></ul><ul><li>Competencia para ganar un mercado No Tradicional, tales como proveedores o distribuidores, se denomina COMPETIDOR INDIRECTO </li></ul>
  23. 26. Primer elemento de la estrategia comercial <ul><li>Producto real . Es el producto en sí, sin mayores propiedades </li></ul><ul><li>Concepto ampliado de producto . Donde se considera gustos, preferencias, servicios de pre-venta y post-venta, etc. </li></ul>
  24. 27. Los principales atributos que deben estudiarse de un producto son: <ul><li>Características del producto </li></ul><ul><li>Complemento promocional </li></ul><ul><li>Marca </li></ul><ul><li>Tamaño y envase </li></ul><ul><li>Calidad del producto </li></ul><ul><li>Calidad del servicio </li></ul>
  25. 28. Segundo elemento de la estrategia comercial <ul><li>Precio . Tiene que ser lo suficientemente competitivo para tener éxito comercial </li></ul><ul><li>Entender que competitivo no necesariamente es un precio similar o inferior al de la opción que tiene la gente. </li></ul><ul><li>Muchos clientes asocian calidad con precio </li></ul><ul><li>El concepto ampliado de precio toma en cuenta: tarifas, descuentos, formas de pago como anticipos, plazos de los créditos, cobro de interés, etc. </li></ul>
  26. 29. <ul><li>Técnicas cuantitativas : </li></ul><ul><ul><li>Modelos causales. </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>Variables independiente . Ej: crecimiento poblacional, tasa de ocupación de insumo por unidad producida, crecimiento esperado del PIB </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Variable dependiente. Es aquella que es explicada por la variable independiente. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Se utilizan los mínimos cuadrados ordinarios o funciones polinómicas. y = a + bx </li></ul></ul></ul>2.3 Técnicas de predicción para análisis económicos
  27. 31. Leamos el ejemplo 2.6 <ul><li>Realicen el cálculo en su computadora o cuaderno </li></ul><ul><ul><li>Método 1 : Comando de datos del Menú Herramientas </li></ul></ul><ul><ul><li>Método 2 : Funciones Tendencia y Coeficientes R2 </li></ul></ul><ul><ul><li>Método 3 : Ajuste de líneas de tendencia a un gráfico de dispersión </li></ul></ul><ul><ul><li>Método 4: Usando el Solver para funciones polinómicas a o + a 1 + a 2 x 2 </li></ul></ul>
  28. 32. Modelos de series de tiempo <ul><li>Un método es el de promedio móvil simple. Ver texto páginas 81-82 </li></ul><ul><li>Ver ejemplo 2.7 de la página 83 </li></ul>
  29. 33. Técnicas cualitativas de predicción <ul><li>Estas técnicas sirven como complemento antes de aprobar o rechazar un proyecto. </li></ul><ul><li>Existen tres técnicas al respecto: </li></ul><ul><ul><li>Método Delphi </li></ul></ul><ul><ul><li>La investigación de mercados </li></ul></ul><ul><ul><li>La predicción tecnológica </li></ul></ul>
  30. 34. Método Delphi <ul><li>Es distinto al del Panel que se utiliza hoy en ventas. </li></ul><ul><li>El método Delphi supera las dificultades del consenso de panel constituir un grupo heterogéneo de expertos en un proceso en que todos proporcionan información de manera interactiva, la cual es tratada sistemáticamente por un coordinador buscando la PREDICCIÓN. Todos los expertos participan anónimamente . </li></ul>
  31. 35. Capítulo 3: Estudio técnico del proyecto Páginas 95-118 Proyectos de Inversión de Nassir Sapag
  32. 36. <ul><li>El objetivo del estudio técnico que se hace dentro de la viabilidad económica de un proyecto es netamente financiero. </li></ul><ul><li>Calcula costos, inversiones y beneficios derivados de los aspectos técnicos o de la ingeniería del proyecto. </li></ul><ul><li>Cualquier error que se cometa podrá tener grandes consecuencias sobre la medición de la viabilidad económica. </li></ul>
  33. 37. Un proceso productivo bien definido permitirá … <ul><li>Determinar los requerimientos de obras físicas, maquinarias y equipos, su vida útil </li></ul><ul><li>Recursos humanos y recursos materiales </li></ul><ul><li>Todos deben estar cuantificados monetariamente </li></ul><ul><li>La cantidad de estos activos e inversiones determinará: </li></ul><ul><ul><li>La cuantía de inversiones iniciales y de reposición </li></ul></ul><ul><ul><li>Costos de operación directa e indirecta (incluyendo mantenimiento y seguro) </li></ul></ul>
  34. 38. Costo en los proyectos (Según Sapag) <ul><li>Reducción en dinero que implica comprometer este recurso para una opción particular de negocio, antes de calcular el beneficio que ella reporta. </li></ul><ul><li>El concepto de costo involucra la totalidad de egresos ocasionados por una alternativa, ya sea que se derive de una inversión, un gasto de operación o un costo de oportunidad </li></ul>
  35. 39. Balance de equipos <ul><li>La primera inversión que se debe calcular incluye a todos los activos físicos necesarios para asegurar el correcto funcionamiento operativo, administrativo y comercial del proyecto. </li></ul>
  36. 40. El concepto de Depreciación <ul><li>Es aquella cantidad de dinero que se reserva, para reponer los activos tangibles cuando fenecen en su vida útil, de tal manera que la actividad productiva de la empresa no se resienta </li></ul><ul><li>Representa una prenda de garantía, mediante la cual la empresa no logrará descapitalizarse ya sea por desgaste físico de sus activos fijos u obsolescencia tecnológica. </li></ul>
  37. 41. Un activo para ser depreciable, debe cumplir los siguientes requisito: <ul><li>Debe ser objeto de uso en la empresa o retenerse para la producción de utilidades </li></ul><ul><li>Debe tener una vida útil definida </li></ul><ul><li>Debe ser algo que se desgaste, averíe, se utilice, sujeto de obsolescencia o pierda valor por causas naturales </li></ul>
  38. 42. Algunos métodos para calcular la reserva para depreciación: <ul><li>Método lineal </li></ul><ul><li>Método del Fondo Acumulativo </li></ul><ul><li>Método de unidades de producción </li></ul><ul><li>Método disminución por costos </li></ul><ul><li>Método de suma de dígitos de años </li></ul><ul><li>Método de disminución de saldos </li></ul>
  39. 43. Método lineal <ul><li>D = VA / N </li></ul><ul><ul><li>D= Cuota anual de depreciación </li></ul></ul><ul><ul><li>VA = Valor nominal del activo </li></ul></ul><ul><ul><li>N = Número de años de vida del activo </li></ul></ul><ul><li>Si un equipo vale $10.000 y tiene una vida útil de 10 años, el cálculo es: </li></ul><ul><ul><li>D = 10.000 / 10 </li></ul></ul><ul><ul><li>D = 1.000 al año </li></ul></ul>
  40. 44. Su presentación será la siguiente: 1.000 10 1.000 5 1.000 9 1.000 4 1.000 8 1.000 3 1.000 7 1.000 2 1.000 6 1.000 1 CUOTA ANUAL AÑO CUOTA ANUAL AÑO
  41. 45. Método del Fondo Acumulativo <ul><li>Se calcula presuponiendo que al final de cada período, se deposita un valor fijo castigado a interés compuesto, de tal forma, que al finalizar la vida útil del activo, se obtiene un valor igual al valor original del activo. </li></ul>
  42. 46. <ul><li>Donde: </li></ul><ul><ul><li>FFA = Factor del Fondo de Amortización </li></ul></ul><ul><ul><li>i = Tasas de interés de acumulación del fondo </li></ul></ul><ul><ul><li>n = Período de vida útil del activo </li></ul></ul>
  43. 47. Cuota de depreciación anual <ul><li>Se calcula como la suma depositada en el fondo de amortización al final del año más el interés en el cual se incurre en el fondo de amortización durante ese año: </li></ul><ul><li>Da = FAA * VA </li></ul><ul><ul><li>FFA = Factor del Fondo de Amortización </li></ul></ul><ul><ul><li>VA = Valor del activo </li></ul></ul>
  44. 48. Ejemplo: <ul><li>Un equipo vale $10.000 , tiene una vida útil de 5 años y la tasa pasiva del sistema bancario es del 7% en promedio, el cálculo de la depreciación anual por este método es como sigue: </li></ul>
  45. 50. El método por unidades de producción <ul><li>Considera al activo como algo que no es mas que un conjunto de unidades de servicios que serán consumidas en un horizonte de tiempo. </li></ul><ul><li>Donde: </li></ul><ul><ul><li>Dp= Depreciación por unidades de producción </li></ul></ul><ul><ul><li>Va = Valor del Activo </li></ul></ul><ul><ul><li>Vr = Valor residual </li></ul></ul><ul><ul><li>U = Total de unidades en servicio </li></ul></ul>Este método es aplicado en caso de proyectos pecuarios o de transporte, donde los activos semovientes o equipos de transporte se deben agotar antes que ocurra un desgaste físico real.
  46. 51. Ejemplo <ul><li>Si un camión de transporte vale $10.000 y se estima que sirva 200.000 Kms , período después del cual tendría un valor residual igual a cero y se pide que se calcule la depreciación anual cuando éste hubiera cumplido los 50.000 kilómetros de uso. Se calcula de la siguiente manera: </li></ul>La depreciación anual es de $ 2.500
  47. 52. Investigar <ul><li>Método por disminución de costos </li></ul><ul><li>Método de la suma de dígitos de años </li></ul><ul><ul><li>Páginas 453 – 456 del libro Manual de Proyectos de Inversión de Jorge Orellana. </li></ul></ul>
  48. 53. Depreciación en Bolivia de acuerdo al Decreto Supremo 24051 20 Galpones 4 Maquina agrícola 10 Camino interior 20 Silos 5 Maq. Construcción 10 Ins. Telefónica 20 Viviendas 5 Aviones 10 Instalaciones 10 Alambradas 5 Automotores 10 Cobertizo metal 10 Estanques 10 Barcos 10 Tinglado metal 20 Canales de riego 8 Equipos 5 Cobertizo madera 4 Equipo computación 8 Maquinari 5 Tinglado madera 8 Reproductores 10 Muebles y enseres 20 Almacenes 4 Animal de trabajo 40 Edificios Vida útil Activo Vida útil Activo Vida útil Activo
  49. 54. Ejemplo: Tabla 3.1 y 3.2
  50. 55. Variables para una adecuada selección de equipos y del proveedor: <ul><li>Identificar a todos los proveedores pertinentes , para comprar las cotizaciones y las calidades del servicio de venta y posventa </li></ul><ul><li>Las características y dimensiones de los equipos , para determinar la viabilidad técnica de su instalación en el lugar previsto o el requerimiento del espacio y obra física que se deberá construir o reacondicionar </li></ul>
  51. 56. Variables para una adecuada selección de equipos y del proveedor: <ul><li>Las capacidades de diseño, para no optar por un equipo sobre o subdimensionado, que podría generar “cuellos de botella”, o tener exceso de capacidad ociosa </li></ul><ul><li>El grado de flexibilización del uso de los equipos, para adecuarse para niveles de operación y procesos cambiantes </li></ul><ul><li>El nivel de especialización y calificación del personal, para estimar el costo de las remuneraciones o la inversión en su capacitación </li></ul>
  52. 57. <ul><li>La tasa de crecimiento de sus costos – mantenimiento y operación – y su vida útil, para determinar si conviene optar, por ejemplo, por una tecnología más cara pero con un plazo de reposición mayor. </li></ul><ul><li>La necesidad de equipos auxiliares </li></ul><ul><li>El costo de instalación y puesta en marcha </li></ul><ul><li>Las garantías y el servicio técnico de posventa </li></ul>
  53. 58. Balance de obras físicas <ul><li>Leamos la página 100 y 101 sobre las consideraciones al realizar obras físicas </li></ul>
  54. 59. Balance de personal <ul><li>Incorpora las estructuras de remuneraciones fijas, incluyendo gratificaciones, leyes sociales, bonos de alimentación y movilización y costos de turnos especiales. </li></ul>
  55. 60. Los beneficios sociales (BB.SS), en Bolivia, alcanzan en promedio al 31,66%. Ver Juan Funes Orellana. “Documentos mercantiles”
  56. 61. Balance de insumos <ul><li>La estimación de los costos de los insumos que se utilizarán en el proceso de producción, embalaje, distribución y venta, tiene la dificultad de depender de la configuración de los tipos y de la cantidad de productos que se pronostique elaborar </li></ul>
  57. 62. Cada proceso tiene su respectivo balance de insumos
  58. 63. La agregación de todos los balances individuales da como resultado:
  59. 64. Tamaño <ul><li>El estudio del tamaño de un proyecto es fundamental para determinar el monto de las inversiones y el nivel de operación que, a su vez, permitirá cuantificar los costos de funcionamiento y los ingresos proyectados. Sus factores determinantes son: </li></ul><ul><ul><li>Demanda esperada </li></ul></ul><ul><ul><li>Tecnología </li></ul></ul><ul><ul><li>Financiamiento </li></ul></ul><ul><ul><li>Disponibilidad de insumos </li></ul></ul><ul><ul><li>Localización del proyecto </li></ul></ul><ul><ul><li>Mano de obra </li></ul></ul><ul><ul><li>Valor de los equipos, etc. </li></ul></ul>
  60. 65. Las especificaciones técnicas de los equipos pueden presentar tres características respecto del tamaño <ul><li>Que la cantidad demandada total sea menor que la capacidad de producción de la menor tecnología existente en el mercado </li></ul><ul><li>Que la cantidad demandada sea similar a la capacidad de producción de alguna tecnología </li></ul><ul><li>Que la cantidad demandada sea mayor que la capacidad de producción de la tecnología disponible </li></ul>
  61. 66. El tamaño de un proyecto corresponde a su capacidad instalada y se expresa en número de unidades de producción por año. Se distinguen tres tipos de capacidad instalada: <ul><li>Capacidad de diseño : tasa estándar de actividad en condiciones normales de funcionamiento </li></ul><ul><li>Capacidad del sistema : actividad máxima posible de alcanzar con los recursos humanos y materiales trabajando de manera integrada </li></ul><ul><li>Capacidad real : promedio anual de actividad efectiva, de acuerdo con variables internas (capacidad del sistema) y externas (demanda) </li></ul>Ver ejemplo de la página 106
  62. 67. Localización <ul><li>La ubicación más adecuada será la que posibilite maximizar el logro del objetivo definido para el proyecto, como cubrir la mayor cantidad de población posible o lograr una alta rentabilidad. </li></ul>
  63. 68. Los principales factores que influyen en la ubicación del proyecto son los siguientes: <ul><li>Mercado que se desea atender </li></ul><ul><li>Transporte y accesibilidad de los usuarios </li></ul><ul><li>Regulaciones legales para construcción </li></ul><ul><li>Viabilidad técnica </li></ul><ul><li>Viabilidad ambiental </li></ul><ul><li>Costo y disponibilidad de terrenos </li></ul><ul><li>Entorno y existencia de sistemas de apoyo </li></ul>
  64. 69. El análisis de localización se divide en: <ul><li>MACROLOCALIZACIÓN : comprende todo el análisis de la determinación de la ubicación del proyecto en un contexto geográfico global o general. Ej: País, departamento, región, ciudad, barrio, zona, etc. </li></ul><ul><li>MICROLOCALIZACIÓN : comprende el estudio de la determinación del lugar específico o sitio puntual de ubicación del proyecto, que también obedece a la dirección postal de la Empresa </li></ul>
  65. 70. Fuerzas macrolocacionales <ul><li>Estabilidad política </li></ul><ul><li>Tamaño del mercado </li></ul><ul><li>Calidad de vida </li></ul><ul><li>Actitud de la comunidad </li></ul><ul><li>Idioma y cultura </li></ul><ul><li>Política ambiental </li></ul><ul><li>Organización del mercado </li></ul><ul><li>Tratamiento tributario </li></ul><ul><li>Organización sindical </li></ul><ul><li>Disponibilidad y costo de materia prima </li></ul><ul><li>Disponibilidad y costo de insumos secundarios </li></ul><ul><li>Legislación empresarial </li></ul><ul><li>Geografía </li></ul><ul><li>Incentivos fiscales </li></ul><ul><li>Acceso a crédito </li></ul><ul><li>Disponibilidad de infraestructura </li></ul><ul><li>Disponibilidad de servicios públicos </li></ul><ul><li>Grado de calificación de mano de obra </li></ul><ul><li>Servicios bancarios </li></ul>
  66. 71. Fuerzas microlocacionales <ul><li>Mercado: distancia, tamaño, dinámica de la demanda, actitud de la competencia </li></ul><ul><li>Materia prima: Disponibilidad, costo, ubicación, accesibilidad y calidad </li></ul><ul><li>Terreno: Disponibilidad presente, disponibilidad para ampliaciones, topografía, paisaje y costo </li></ul><ul><li>Infraestructura sociosanitaria </li></ul><ul><li>Servicios públicos </li></ul><ul><li>Mano de obra: disponibilidad, calidad, actitudes, organización sindical y costo. </li></ul><ul><li>Servicios bancarios: disponibilidad, solidez, seguridad, calidad y costo </li></ul><ul><li>Flujo de tránsito vehicular </li></ul><ul><li>Tranquilidad vecinal </li></ul><ul><li>Orientación de los vientos </li></ul><ul><li>Otras específicas y pertinentes al proyecto </li></ul>Ver el libro Manual de Proyectos de Inversión de Orellana Páginas 259-291
  67. 74. Técnicas de estimación de costos usando estándares <ul><li>A nivel de prefactibilidad, es posible utilizar una serie de técnicas de estimación de los costos del proyecto, basándose en información histórica de la propia empresa o recurriendo a estándares generalmente aceptados. Se destacan 3 por su simpleza y por el valor de la información que proveen: </li></ul><ul><ul><li>Técnica de factores combinados </li></ul></ul><ul><ul><li>Cálculo de costo exponencial </li></ul></ul><ul><ul><li>Análisis de regresion </li></ul></ul><ul><li>Estas técnicas sólo se utilizan en el estudio de prefactibilidad y no así en el factibilidad </li></ul>
  68. 75. Capítulo 4. Aspectos tributarios, legales y administrativos <ul><li>Analizaremos los efectos tributarios sobre los resultados del proyecto, el tratamiento del Impuesto al Valor Agregado (IVA), las inversiones y costos derivados de la gestión, y el impacto económico de las variables legales </li></ul>
  69. 76. Efectos tributarios <ul><li>Algunos impuestos tienen efectos negativos (cuando existe un mayor costo) sobre los flujos de caja y también hay efectos positivos (cuando existe un ahorro de impuestos) </li></ul><ul><li>El efecto tributario se vincula al impuesto que enfrentan las empresas y generalmente corresponde a un porcentaje sobre las utilidades del negocio o a un porcentaje sobre su patrimonio. </li></ul>
  70. 77. Tipos de efectos tributarios para empresas en marcha <ul><li>Por la venta de activos ( con utilidad y pérdida) </li></ul><ul><li>Por la compra de activos </li></ul><ul><li>Por el incremento o disminución de algún costo </li></ul><ul><li>Por endeudamiento </li></ul>
  71. 78. Venta de activos <ul><li>Si un activo se vende con utilidades </li></ul>
  72. 79. Efecto tributario relevante para la evaluación

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