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16/11/2011                                                         José Parra Casado                                      ...
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16/11/2011¡MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN!                                   José Parra Casado                            ...
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Equilibrio financiero Nov11

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Seminario impartido en CREA por PC Asesores el 16 de noviembre de 2011.

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Equilibrio financiero Nov11

  1. 1. 16/11/2011 José Parra Casado Jorge Parra VegaOrganiza: CREA Noviembre 2011 EL EQUILIBRIO FINANCIERO EN LAS PYMES ÍNDICE 0. Introducción 1. Capital necesario al inicio del proyecto. 1.1. Capital inmovilizado o no corriente. 1.2. Capital circulante o corriente. 2. Estructura financiera. 3. Efectos del aumento o disminución de la actividad en las necesidades financieras. 4. El plan de tesorería como instrumento de gestión empresarial. 4.1. A corto plazo. 4.2. A medio plazo. 5. Las cuentas anuales como imagen financiera de las PYMES. 1
  2. 2. 16/11/2011INTRODUCCIÓNESTRUCTURA PATRIMONIAL DEL BLANCE - PATRIMONIO APLICACIÓN ORIGEN ACTIVO PATRIMONIO NETO (PN) Fondos propios: FP Inversión a largo: Subvenciones: Sb ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO PASIVO (P) Financiación Ajena: Inversión a corto: - A corto plazo: PcpACTIVO CORRIENTE - A largo plazo: Plp ESTRUCTURA ESTRUCTURA ECONÓMICA FINANCIERAINTRODUCCIÓNIDENTIDAD CONTABLE BÁSICA INVERSIÓN FINANCIACIÓN ESTRUCTURA ECONÓMICA ESTRUCTURA FINANCIERA APLICACIÓN DE LOS RECURSOS ORIGEN DE LOS RECURSOS OBLIGACIONES: CON PROPIETARIOS BIENES Y DERECHOS CON 3ª PERSONAS ACTIVO PATRIMONIO NETO + PASIVO 2
  3. 3. 16/11/2011 INTRODUCCIÓN ESTADO DE INVENTARIO = BALANCE DE SITUACIÓN ACTIVO: INVERSIÓN PN + PASIVO : FINANCIACIÓN Patrimonio neto o Fondos propios Activo No Corriente * Capital aportado (Activo Fijo o Inmovilizado) * Reservas * Intangible * Subvenciones * Material * Financiero Pasivo No Corriente: Deudas a l/p Activo Corriente (Activo Circulante) Pasivo Corriente: * Existencias * Proveedores a c/p * Deudores * Deudas a c/p * Cuentas Financieras (Tesorería) INTRODUCCIÓNACTIVOS PATRIMONIO NETO + PASIVOACTIVO NO CORRIENTE 514.000 FINANCIACIÓN BÁSICA 640.000Inmovilizado materialTerrenos 85.000 PATRIMONIO NETO 464.000Construcciones 260.000 Capital social 300.000Maquinaria 118.000 Reservas 110.000Elementos Transportes. 75.000 Pérdidas y Ganancias 54.000Equipos informáticos 7.000Amortizaciones - 31.000 PASIVO NO CORRIENTE (L/P) 176.000 Deudas bancarias a L/P 176.000ACTIVO CORRIENTE (CIRCULANTE) 460.000 PASIVO CORRIENTE 334.000Existencias 160.000Materias Primas 40.000 Deudas c/ent. bancarias 145.000Prod. terminados 120.000 Proveedores 160.000Deudores 230.000 H. P. Por impuestos 12.000Clientes 170.000 Remuner. Ptes. Pago 17.000Clientes E/c cobrar 50.000Deudores varios 10.000Tesorería 70.000Bancos 58.000Caja 12.000TOTAL ACTIVO 974.000 TOTAL PASIVO 974.000 3
  4. 4. 16/11/2011INTRODUCCIÓNCUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS € % Ventas 2.400.000 100,0% Consumo 1.465.000 61,04% Margen bruto 935.000 38,96% Gastos de personal 598.000 24,92% Gastos de suministros 58.000 2,42% Gastos generales varios 127.000 5,29% Gastos de amortización 35.000 1,46% B.A.I.T. 117.000 4,88% Gastos financieros 44.000 1,83% B.A.T. 73.000 3,04% Tributos 22.000 0,92% B.N 51.000 2,13%1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO Al iniciar una actividad económica, ha de determinarse la inversión necesaria para el desarrollo de la misma: ACTIVO Una vez determinado el montante de la inversión ha de decidirse cómo financiarla: FONDOS PROPIOS + PASIVO (a corto + a largo) Para cuantificar la inversión hemos de dividirla en dos partes conceptualmente distinta y con funciones económicas diferenciadas: - Capital inmovilizado o Activo no Corriente (AnC) - Capital circulante o Activo Corriente (AC) 4
  5. 5. 16/11/20111. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) Se puede definir el “Capital inmovilizado o Actino no Corriente (ANC)” como el conjunto de bienes o derechos que, siendo necesarios para el desarrollo de la actividad proyectada, son utilizados durante varios ejercicios económicos. Ejemplo de bienes y derechos que componen el ANC: - Construcciones: Locales, naves, Oficinas, …. - Instalaciones técnicas y maquinarias - Elementos de transportes: internos y externos. - Ordenadores y sus programas - Concesiones administrativas - Patentes. - Derechos de traspasos. El sector económico y la dimensión de cada proyecto obligan a definir un conjunto de bienes o derechos que conformarán el ANC. Ello implica: - Elegir cada uno de los elementos que formarán el ANC. - Cuantificar el montante económico, en términos monetarios.1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) La elección de cada elemento requiere una previa definición de la idea de negocio y de la dimensión de la misma, lo que exige precisar: - Nivel de servicios a prestar. - Volumen de negocio previsible a corto o medio plazo. Elegidos los elementos que compondrán el ANC y cuantificada la inversión a realizar, se plantea la problemática financiera: ¿Cómo financiar la inversión? 5
  6. 6. 16/11/20111. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) ¿FUENTES? - Fondos propios: aportaciones de socios/propietarios. - Subvenciones no reintegrables - Fondos ajenos: Deudas con terceros (Pasivo): a. Plazos de devolución (periodo de amortización). b. Coste financiero (TAE: tipo interés, comisiones y gastos) ¿PROPORCIÓN ENTRE LAS FUENTES?. - ¿100% con fondos propios (FP)? - ¿100% con fondos ajenos (P)? - ¿50% PN y 50% P? - ¿70% PN y 30% P? - ¿30% PN y 70% P? - ¿Plazos del P?1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)PROPORCIÓN DE FONDOS AJENOS O PASIVOS.No hay un % tipo o idóneo a priori. Dependerá de factores como: - Tipo de negocio. - Coste del pasivo. - Diferencial entre coste pasivo y la rentabilidad del activo (ROA). Coste pasivo = TAE ROA = BAIT / ACTIVO TOTAL BAIT = Beneficios antes de intereses e impuestos. (*) ROA ejemplo: BAIT / ACTIVO = 117.000/ 974.000 = 12%. Coste pasivo = TAE : GTOS FINANCIEROS/ DEUDAS: 44.000 / 510.000 = 8,6 %. Siempre debe cumplirse: El coste del pasivo < ROA. 8,6% < 12% - De las necesidades de financiación del Activo circulante.(*) utilizamos los datos del Balance y cuenta de PyG de las Transp. 6 y 7. 6
  7. 7. 16/11/20111. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) PROPORCIÓN DE FONDOS AJENOS O PASIVOS - Partiendo de que el TAE < ROA, hay que decidir el % a financiar con FP y con FA. - Tal decisión depende del endeudamiento global, para lo que hay que tener presente las necesidades del capital circulante y éste aún no lo hemos determinado. - PRINCIPIO BÁSICO A CUMPLIR: FINANCIACIÓN BÁSICA (FB) ANC =/< FB , Siendo la FB = PN + Plp, FB > ANC - Aunque la decisión final hay que tomarla una vez conocido el montante del activo (ANC y AC) y el pasivo espontáneo (Financiación sin coste de los proveedores), podemos optar provisionalmente por: - 50% / 50% entre PN y Plp - 60% / 40% entre PN y Plp - 70% / 30% entre PN y Plp1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) PN 50% PN 60% PN 60% PN 70% ANC PN + Plp Plp 50% Plp 40% Plp 40% Plp 30% Activo Corriente ??????? 7
  8. 8. 16/11/20111. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC)PLAZO DE AMORTIZACIÓN DEL PASIVO A LARGO PLAZOEl plazo de amortización del Plp depende del plazo de amortización mediode los activos que financia. Ejemplo: Total % amortiz. Amortiz. Terrenos 60.000 0% 0 Construcciones 200.000 3% 6.000 Maquinaria 75.000 8% 6.000 Elementos transportes 115.000 10% 11.500 Equipos informáticos 7.000 25% 1.750 Programas 3.000 25% 750 460.000 26.000 Importe del Plp (50%) 230.000 Años necesarios para amortizar el Plp 8,8 Empresas con beneficios bajos 9 (el 100%) Empresas con beneficios normales 6 (30% menos)1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.1 CAPITAL INMOVILIZADO O ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) RESUMEN DE LAS IDEAS BÁSICAS PARA FINANCIAR EL ANC: 1. El ANC ha de financiarse con FB : FB = PN + Plp 2. El coste del Plp < ROA 3. El plazo de Amortización del Plp ha de ser coherente con el plazo de amortización contable (técnica) de los activos que financia (ANC). 8
  9. 9. 16/11/20111. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTE PN ANC Pasivo PN + P Financiero Necesidades ACTIVO (lp + cp) de financiación CORRIENTE del circulante (Vinculado a la actividad) Pasivo espontáneo Pasivo = Pasivo financiero + Pasivo espontáneo P financiero = Préstamos lp + préstamos a cp (supone una gestión financiera) Pasivo espontáneo = Financiación natural de la actividad (proveedores, H.P., …)1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO DETERMINACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE Y DEL PERIODO DE MADURACIÓN DINERO COMPRA COBRO CICLO CORTO Clientes Materias primas VENTA PRODUCCIÓN Productos en curso y terminados 9
  10. 10. 16/11/2011 1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO PERIODO DE MADURACIÓNPeriodo medio de maduración A+B+C+DPeriodo de maduración financiero A+B+C+D-EALMACENAJE DE FABRICACIÓN ALMACENAJE DE COBRO AMATERIAS PRIMAS PRODUC. TERMINADOS CLIENTES A B C D PERIODO DE MADURACIÓN FINANCIERO PAGO A PROVEEDORES E PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN 1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO 1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTE CC = ACO – PCO ACO = Activo corriente operativo o vinculado a la actividad PCO = Pasivo corriente operativo o vinculado a la actividad COMPOSICIÓN DEL CC = ACO -- PCO: EXISTENCIAS A C P PROVEE- O CLIENTES C DORES O TESORERÍA 10
  11. 11. 16/11/20111. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTECALCULO DE CADA COMPONENTE:1º. ESTIMAR UNA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS.(UTILIZAMOS LA DIAPOSITIVA 7)2º. CALCULAR EL STOCKS ó MAGNITUD DE CADA COMPONENTE.Debemos conocer el Periodo Medio (PM) o la Rotación (IR) de cada componente. Existencias: consumo Clientes: Ventas (IVA Incl.) Proveedores: Compras (IVA incl.) Magnitud o stock = Flujo anual / IR Si lo que se conoce es el PM, el IR = 365/PM1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTEExistencias: - PM de Maduración de 90 días; IR = 360/90 = 4 - Magnitud existencias (medias) = Consumo / 4 = 1.465.000 / 4 = 366.250 € - En las empresas industriales hay separar : Existencias de “materias primas”. Existencias de “ Productos en terminados” Existencias de “productos en curso” (salvo ciclos cortos)Clientes: - PM de cobro de 60 días; IR = 360/ 60 = 6 - Magnitud clientes (medias) = Ventas (IVA incluido) / 6 = 2.400.000 * 1,18 = 2.832.000 / 6 = 472.000 €Proveedores: - PM de pago de 72 días; IR = 360/ 72 = 5 - Magnitud proveedores (medias) = Compras (IVA incluido) / 5 = - Compras = consumo + Variación existencias - Estimación compras: consumos + 200.000 (Var. Exist.) 1.465.000 + 200.000 = 1.665.000 / 5 = 333.000 € 11
  12. 12. 16/11/20111. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTO1.2 CAPITAL CIRCULANTE O CORRIENTELAS NECESIDADES DE CAPITAL CIRCULANTE ASCIENDEN A : EXISTENCIAS NECESIDADES 366.200 DE CAPITAL 505.200.- CIRCULANTE (NCC) CLIENTES 472.000 PROVEEDORES 333.000 ¿Cómo se financian las NCC?: -¿Con préstanos a corto plazo? -¿Con préstamos a largo plazo? -¿Con PN?1. CAPITAL NECESARIO PARA EL PROYECTOLA FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO COMO INSTRUMENTOFINANCIERO A LARGO PLAZO 1. LAS PÓLIZAS DE CRÉDITOS CON VTO =/< 1 AÑO 2. DESCUENTOS COMERCIAL 1. RENOVACIONES RECURRENTES 2. NIVEL DE NEGOCIACIÓN PERMANENTE SE CONVIERTEN EN UNA FINANCIACIÓN A LARGO O ESTABLE RIESGOS: - INESTABILIDAD FINANCIERA - DEFICIENTE CALIDAD EN LA FINANCIACIÓN 12
  13. 13. 16/11/20112. ESTRUCTURA FINANCIERAUNA ESTRUCTURA FINANCIERA SANEADA DEL BALANCE SE FUNDAMENTA ENUN FONDO DE MANIOBRA. FM = (AC – PC) ; FM > 0). ACTIVO FIJO (AF) (Edificios, maquinaria, FINANCIACION BASICA (FB) Vehículos,….) PN (F. Propios + Subvenc.). PASIVO A LARGO (Plp) CAPITAL CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA ACTIVO CORRIENTE (AC) (Existencias, clientes, … tesorería) PASIVO CORRIENTE (PC) (Proveedores, bancos,…)2. ESTRUCTURA FINANCIERAVISIÓN COMPLETA DE LA ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA ACTIVO NO PN CORRIENTE + 600.000 600.000 Plp EXISTENCIAS NECESIDADES 366.200 DE CAPITAL CIRCULANTE 505.200 (NCC) CLIENTES 472.000 PROVEEDORES 333.000Hay que completar el activo y el pasivo con una tesorería mínima paraamortiguar los pequeños desfases de tesorería en cuanto a cobros y pagos. 13
  14. 14. 16/11/2011 2. ESTRUCTURA FINANCIERA ESTIMACIÓN DE LA TESORERÍA DE LA SEGURIDAD Consumo 1.465.000 Gtos. de personal 598.000 Suministros 58.000 Gastos varios 127.000 Gastos financieros 44.000 Total pagos 2.292.000 Tesorería de seguridad 2,2 % 50.424 Un montante equivalente a los pagos medios semanales: Total pagos anuales = una semana = 5/225 = 2,2% Es frecuente, estimarlo entre el 2% y el 3% de los pagos anuales, según sectores. 2. ESTRUCTURA FINANCIERAVISIÓN COMPLETA DE LA ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA ACTIVO NO PN CORRIENTE + 600.000.- 600.000 Plp NECESIDADES EXISTENCIAS DE CAPITAL 366.200 CIRCULANTE 555.200.- (NCC) Plp CLIENTES 472.000 PROVEEDORES 333.000 Tesorería:50.000 TOTAL ACTIVO: TOTAL PN+PASIV0 1.488.200 1.488.200 14
  15. 15. 16/11/20112. ESTRUCTURA FINANCIERA FALTA POR DECIDIR COMO SE REPARTE LA FINANCIACIÓN BÁSICA, 1.155.200 €, (600.000 + 555.200) ENTRE PN Y Plp. PRINCIPIO BÁSICO: El endeudamiento total no debe ser superior al 50%, es decir, los el pasivo no debe ser superior al 50% del activo: 50% PN + 50% PASIVO. - TOTAL ACTIVO = 1.488.200 - FONDOS PROPIOS = 1.488.200 * 50% = 744.100 - PASIVO A LARGO PLAZO = 744.100 Observación: - Las limitaciones financieras de los socios puede condicionar la estructura financiera. - La regla indicada no es de uso estandarizados, hay que adaptarla a cada caso o sector. - Hay que verificar que la solución adoptada es válida a través de un plan de tesorería a 3 - 5 años con, al menos, 2 estadios: visión probable y visión pesimista de las estimaciones futuras.2. ESTRUCTURA FINANCIERAESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA DEFINITIVA Pasivo total = 744.100 (411.100 + 333.000) ACTIVO NO PN: CORRIENTE 744.100 600.000 Ratio endeudamiento = 50% (744.100 / 1.488.200) Fondo de Maniobra = AC – PC = 555.200 ((366.200+472000+50000) – 333.000) EXISTENCIAS 366.200 Plp 411.100 CLIENTES 472.000 PROVEEDORES 333.000 Tesorería:50.000 TOTAL ACTIVO: TOTAL PN+PASIV0 1.488.200 1.488.200 15
  16. 16. 16/11/20112. ESTRUCTURA FINANCIERAESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA DEFINITIVA PATRIMONIO NETO = 744.100 euros - Fondos Propios (Aport. socios.). ACTIVO NO PN: - Subvenciones no reintegrables. CORRIENTE 744.100 600.000 PASIVO TOTAL = 744.100 euros A largo = 411.100 A corto = 333.000 (Espontáneo) EXISTENCIAS Fondo de Maniobra = Plp FM AC–PC = 555.200 366.200 411.100 555.200 (366.200+472000+50000) – 333.000 CLIENTES - EL FONDO DE MANIOBRA SE HA DE 472.000 FINANCIAR A LARGO. PROVEEDORES 333.000 - PUEDE SER A CORTO AQUELLA PARTE Tesorería:50.000 QUE PUEDA SER AMORTIZADA CON EL CASH-FLOW DEL EJERCICIO. TOTAL ACTIVO: TOTAL PN+PASIV0 1.488.200 1.488.2002. ESTRUCTURA FINANCIERAUNA ESTRUCTURA FINANCIERA SANEANA DEL BALANCE SE FUNDAMENTAEN UN FONDO DE MANIOBRA: FM = (AC – PC) ; FM > 0). ACTIVO FIJO (AF) (Edificios, maquinaria, FINANCIACION BASICA (FB) Vehículos,….) PN (F. Propios + Subvenc.). PASIVO A LARGO (Plp) CAPITAL CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA ACTIVO CORRIENTE (AC) (Existencias, clientes, … tesorería) PASIVO CORRIENTE (PC) (Proveedores, bancos,…) 16
  17. 17. 16/11/2011 FM = AC-PC = 40 -10 = 30 ; AC = 4 * PC Salida Equipo AC Equipo PC 40 atletas 10 atletasObjetivo: Objetivo:llegar a la llegar a lameta con meta para liquidez cobrar (al vto.) Meta ¿QUIÉN GANARÁ? ¿AC? Cumplir en plazo ¿PC? Insolvencia2. ESTRUCTURA FINANCIERACONCLUSIONES:1. EL ANC + EL CC HAN DE FINANCIRSE CON FINANCIACIÓN BÁSICA (PN+ Plp)2. EL PLAZO DE AMORTIZACIÓN DEL Plp debe fijarse teniendo en consideraciónel plazo de amortización medio del ANC.3. La parte del Plp que financia el CC puede tener un plazo de amortizacióninferior al que financia el ANC (es habitual la mitad). A veces el corto plazo seconfunde con el largo plazo en caso de “pólizas de crédito con vencimiento anualy con renovaciones sucesivas”. Igual comentario es aplicable al descuentobancario.4. Sólo se financiará a corto plazo la parte de FM que previsiblemente seráamortizado con el CASH-FLOW generado en el ejercicio, teniendo presente queuna parte del Plp se convierte en corto por los vencimientos de los 12 mesessiguientes.5. El Plan de tesorería previsional: - A cortísimo plazo : 1-2-3 meses (Controlar la liquidez inmediata) - A medio plazo: 3-5 años con énfasis en el 1º (Verificar la estructura elegida) 17
  18. 18. 16/11/20113. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LAACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERASUna vez definida la estructura financiera de la empresa e iniciada su actividad,se producen desviaciones por desviaciones respecto a la actividad prevista: - al alza (más volumen de negocio del previsto) - a la baja (menos volumen de negocio del previsto)O, una vez funcionando no normalidad, se producen variaciones en el volumende negocio o ventas.¿En qué afecta dichas variaciones en las necesidades financieras? ¿Si aumenta las ventas?: - ¿Necesitaremos más recursos y habrá que buscar financiación? - ¿Obtendremos más ingresos y excedentes de tesorería? - ¿Es neutral? ¿Si disminuyen las ventas?: - ¿Necesitaremos más financiación para cubrir la pérdida de ingresos? - ¿Tendremos más tesorería? - ¿Es neutral?3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LAACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERASLas preguntas anteriores tienen importancia en la planificación financiera delas empresas y, en particular, en su equilibrio financiero.Es frecuente encontrarnos con empresas en dificultades financieras por nomanejar bien los efectos de la variaciones de ventas o ingresos en la tesorería.Para contestar a las preguntas anteriores hemos de remitirnos al gráfico de laT. 22. En el gráfico se representa un CC estimado en función de: - Un volumen de ventas de 2.400.000 €. - Un periodo medio de maduración (PMM) de 78 días (Existenticas 90 + Clientes 60 – Proveedores 72). EXISTENCIAS NECESIDADES 366.200 DE CAPITAL 505.200.- CIRCULANTE (NCC) CLIENTES 472.000 PROVEEDORES 333.000 18
  19. 19. 16/11/20113. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LAACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERASDe los datos anteriores podemos obtener la siguiente INFORMACIÓN ÚTIL: - PMM de 72 días - Volumen de ventas de 2.400.000 € - Se necesita un CAPITAL CIRCULANTE (CC) de 505.200 €Con otro volumen de ventas y permaneciendo los mismos PM de existencias,clientes y proveedores, obtendríamos otro montante de CC . VOLUMEN DE VENTAS CAPITAL CIRCULANTE (CC) (Relación directa y proporcional)De lo anterior se desprende que podemos utilizar dos métodos para calcular el CC: 1. Tradicional, a través de PM o del IR de cada elemento (T 19-20) 2. Método simplificado: RATIO = CC / VENTAS En el ejemplo: CC/V = 505.200 / 2.400.000 = 0,21 = 21%3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LAACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERASPODEMOS ESTIMAR EL CC PARA UNAS VENTAS DE 2.600.000 € DE MANERASIMPLIFICADA (Si se mantienen los periodos medios): Ventas Ratio CC/V CC Situación 1 2.600.000 21% 546.000 Situación 2 2.400.000 21% 504.000 Diferencia 200.000 21% 42.000 LAS VARIACIONES DE VENTAS VARIACIONES EN EL CC UNA VARIACIÓN DE +/-200.000 VARIACIÓN DE +/- 42.000 EN EL CC Si las ventas aumentan en 200.000 € anuales, el CC necesitará 42.000 € y tendremos que plantearnos obtener financiación por dicha cantidad. Si las ventas disminuyen en 200.000 € anuales, el CC disminuirá en 42.000 € y supondrá un excedente de tesorería (aumenta ) en dicho importe. ¿Ello significa que cuanto más disminuyamos ventas tendremos más tesorería y que, por el contrario, cuanto más aumenten las ventas tendremos menos tesorería??????????? 19
  20. 20. 16/11/20113. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LAACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS Efectivamente, las preguntas anteriores tienen una respuesta positiva. Pero también es cierto que un aumento de las ventas “suele“ producir beneficios y éstos contribuyen a reducir las necesidades de CC: Si el montante de CASH-FLOW (beneficios + amortizaciones contables) es igual a las necesidades de CC, habrá un equilibrio financiero: Equilibrio CF = necesidades de CC Déficit de tesorería CF < Necesidades de CC Superávit de tesorería CF > Necesidades de CC Ejemplos: Déficit/Superávit CF/Ventas Ratio CC/V Ventas Habitual Situación 1 10% 21% -11% Habitual Situación 2 17% 21% -4% Situación 3 25% 21% 4%3. EFECTOS DEL AUMENTO O DISMINUCIÓN DE LAACTIVIDAD EN LAS NECESIDADES FINANCIERAS Si disminuyen las ventas, se produce el mismo efecto, pero en sentido contrario: Una disminución de 100.000 € en ventas anuales proporciona el 21.000 € de tesorería, si bien la disminución de la ventas reducen los beneficios y este hecho reduce el efecto del incremento de tesorería. En momentos actuales, cuando las empresas tienen escasos o nulos beneficios, las disminuciones de las ventas están contribuyendo a proporcionar tesorería que ayuda a sobrevivir (da oxígeno a la empresa). CONCLUSIÓN: LOS EFECTOS EN LA TESORERÍA DE LAS VARIACIONES EN EL VOLUMEN DE VENTAS, HA DE TENERSE EN CONSIDERACIÓN EN LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. NORMALMENTE: - AL AUMENTAR LAS VENTAS SE REQUIEREN NECESIDADES FINANCIERAS, AUNQUE EL PATRIMONIO AUMENTE POR LOS BENEFICIOS. - AL DISMINUIR LAS VENTAS SE PRODUCE UN CIERTO SUPERAVIT DE TESORERÍA, AUNQUE LAS PÉRDIDAS PUEDEN COMPENSAR DICHO SUPERAVIT. 20
  21. 21. 16/11/20114. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DEGESTIÓN EMPRESARIAL.LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA HA DE COMPLETARSE CON DOSINSTRUMENTOS: CONTROL TESORERÍA PREVISIÓN TESORERÍA A 1-2-3 MESES A 1-2-3-4 AÑOS - Verifica la viabilidad financiera a - Constata los compromisos de medio-largo plazo. pagos y los ingresos inmediatos - Orienta la política financiera de la - Prevenir los desequilibrios del empresa. día a día y esporádicos. - Ayuda la toma de decisiones estratégica. 4. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DE GESTIÓN EMPRESARIAL. CONTROL DE TESORERÍA INMEDIATA FECHA CONCEPTO COBROS PAGOS DIFERENCIA 01-dic Proveedor 1 15.250 01-dic Proveedor 2 6.200 01-dic Nóminas 46.000 01-dic cobros efectivo 6.000 01-dic Vto Pagré emitido a ?? 2.400 01-dic vto pagarés cliente x 9.000 15.000 69.850 -54.850 02-dic Proveedor 3 2.950 02-dic Proveedor 4 1.580 02-dic Cobros efectivo a clientes 8.000 02-dic Vto Pagré emitido a ?? 2.400 02-dic Vto pagarés cliente y 24.000 32.000 6.930 25.070 03-dic Proveedor 5 3.000 03-dic Vencimiento préstamo B?? 5.000 03-dic Cobros efectivo a clientes 5.000 03-dic Vto Pagré emitido a ?? 2.400 03-dic Vto pagarés cliente z 14.000 03-dic Pago alquiler 2.000 19.000 12.400 6.600 ……… ……………………… ……… ………………………. …………. ………… ………… TOTAL MES 356.500 345.700 10.800 21
  22. 22. 16/11/20114. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DEGESTIÓN EMPRESARIAL. CTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS PREVISIONAL DEL EJERCICIO 2012 Euros %/Venta MensualVentas totales (almacén y taller) 4.875 100,0% 406Compras 3.780Consumo 3.700Variación existencias 80 75,9%Margen bruto de beneficio 1.175 24,1% 98Gastos de personal (nomina + SS) 680 13,9% 57Gastos de personal (partic. Bcios) 0 0,0% 0Gastos generales 265 5,4% 22Amortizaciones técnicas-contables 90 1,8% 8Provisiones morosos 20 0,4% 2Gtos financieros netos (gastos-ingresos) 72 1,5% 6Total gastos 1.127 23,1% 94RESULTADOS PREVIO DEL EJERCICIO (BAT) 48 1,0% 4IMPUESTO S/SOCIEDADES 10RESULTADO FINAL (BN) 384. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DEGESTIÓN EMPRESARIAL.TESORERÍA PREVISIONAL A LARGO PLAZO 2012 2013 2014 2015Saldo Inicial 100 8 70 77Resultados 38 60 65 40Amortizaciones contables 90 92 92 90Variación clientes (Aumento) -100 -10 0 0Variación proveedores (aumento) (*) 50 30 -60 0Variación existencias -80 -20 -10 0Tesorería generada por la explotación 98 160 157 207Amortización de préstamos (Sin ints) -85 -80 -70 -60Prestamos a solicitar ? (**) 0 0 0 0Aportaciones socios 0 0 0 0Reparto de beneficios 0 0 0 0Tesorería por operaciones financieras -85 -80 -70 -60Desinversiones 5 0 0 0Inversiones menores al contado -10 -10 -10 -10Tesorería por operaciones financieras -5 -10 -10 -10TESORERÍA A FIN DE CADA EJERCICIO 8 70 77 137TESORERÍA MÍNIMA NECESARIA -95 -100 -105 -110TESORERÍA a gestionar (saldo negativo) o excedente (saldo positivo) -87 -30 -28 27(*) En 2014 se pagará parte de la compra al contado con dto. por de pp, con aumenta resultadosCONCLUSIONES:PLANIFICACIÓN EQUILIBRADA.(**)PARA ELIMINAR DESFASES: --UNA PÓLIZA DE CRÉDITO POR IMPORTE DE 100. --DESCUENTO COMERCIAL SEGÚN NECESIDADES 22
  23. 23. 16/11/2011 4. EL PLAN DE TESORERÍA COMO INSTRUMENTO DE GESTIÓN EMPRESARIAL. TESORERÍA PREVISIONAL 2012 Aumen. Dismin. Difer. Difer. Ventas 4.875 Variación deuda de clientes (Aumento) 100 Cobro por ventas a clientes 4.775 Compras 3.780 Variación saldo de proveedores (aumento) 50 Pagos por compras a proveedores -3.730 Gastos generales (sin amort. + IS) 1.047 -1.047 Tesorería vinculada al ciclo de explotación -2 Inversiones menores al contado 10 Desinversiones 5 -5 Amortización préstamos (sin ints) 85 -85 Tesorería vinculada a inversión/financiación -90 TESORERÍA PREVISTA EN EL EJERCICIO -92 SALDO INICIAL (1-1-2012) 100 SALDO PREVISTO AL 31-12-2012. 8 TESORERÍA MÍNIMA NECESARIA (Pagos medios semanal) (a) -95 TESORERÍA a gestionar (saldo negativo) o excedente (saldo positivo) -875. LAS CUENTAS ANUALES COMO IMAGEN FINANCIERA DELAS PYMES. ¿QUÉ ENTENDEMOS POR “LA IMAGEN DE UNA EMPRESA”?IMAGEN CORPORATIVA (Logotipo, rótulos, CALIDAD instalaciones,..) (del producto o del servicio) SERVICIO AL CLIENTE SISTEMA DE (Variedad de productos, garantías de COMUNICACIÓN productos, cumplimiento plazos, (Publicidad) garantías de devolución,..) 23
  24. 24. 16/11/20115. LAS CUENTAS ANUALES COMO IMAGEN FINANCIERA DELAS PYMES. DESGLOSE DE LA IMAGEN DE UNA EMPRESA: IMAGEN COMERCIAL (Imagen corporativa, sistema de comunicación, servicio al cliente) IMAGEN TÉCNICA IMAGEN FINANCIERA (nivel de calidad del bien o del servicio) (LAS CUENTAS ANUALES) Cada vez tiene más importancia. ¿Es frecuente conocer las cuentas anuales antes de vender a un nuevo cliente (otro empresario) que tengamos que dar crédito?. Muestran la SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA. Por solvencia económica se entiende el volumen de su patrimonio (Patrimonio neto) y la composición del activo (no es igual inmuebles que existencias, que clientes, que tesorería)5. LAS CUENTAS ANUALES COMO IMAGEN FINANCIERA DELAS PYMES.IMAGEN FINANCIERA: LAS CUENTAS ANUALES.Muestran la SOLVENCIA ECONÓMICA Y FINANCIERA.Por solvencia financiera se entiende la capacidad de hacer frente a los compromisos yen este sentido, se suele mirar, al menos, el FONDO DE MANIOBRA o Capital Circulantedel balance (AC-PC) y el nivel de endeudamiento.También es frecuente consultas a páginas web de información financiera que permitenconocer las incidencias judiciales de una entidad.¿A quién le interesa la IMAGEN FINANCIERA de nuestra empresa? • A nuestros proveedores. • A las entidades Financieras. • A los clientes (en empresas en donde el suministro es “especial” y periódico – cuando más estable y solvente sea un proveedor “clave” para el sistema productivo o comercial, mejor) • A los accionistas. • A la Administración Pública: o Para determinados contratos de obras o servicios. o Para los aplazamientos de pago (aunque la Ley lo exige, no se requiere) 24
  25. 25. 16/11/2011¡MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN! José Parra Casado Jorge Parra Vega Noviembre 2011Organiza: CREA 25

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