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Standpunkt: Wie Sie mit dem Ausblick Investoren Einblick gewähren

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cometis AG ist eine Beratung und Agentur für die Bereiche: Finanzkommunikation, Investor Relations, Unternehmenskommunikation (Corporate Communications), M&A Beratung, IPO Kommunikation, Public Relations und Medientraining.

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Standpunkt: Wie Sie mit dem Ausblick Investoren Einblick gewähren

  1. 1. Standpunkt Wie Sie mit dem Ausblick Investoren Einblicke gewähren Von Michael Diegelmann, Vorstand, und Stefan Bulfon, Consultant, cometis AG Gerade das Erstellen des Ausblicks (Guidance) stellt viele Unternehmen beim Verfassen der Quartalsberichte vor die größte Herausforderung. Die Finanzabteilung ist bemüht, einen möglichst moderaten Ausblick zu geben, um auf der sicheren Seite zu sein. Die IR-Verantwortlichen hingegen wollen das Unternehmen deutlich bullisher präsentieren, um nicht verhaltener zu wirken als die Kon- kurrenz. Nicht selten mündet dies in einem Kompromiss, nach dem Motto: „Das Unternehmen erwartet einen Umsatz in der Größenordnung des Vorjahres mit einerStandpunkt Schwankungsbreite von +/- 20%.“ Es bedarf jedoch keiner großen Investmenterfahrung um zu erkennen, dass ein solcher Ausblick wohl kaum Exper- tise erfordert. Dabei stellt gerade der Ausblick ein aus- Michael Diegelmann Stefan Bulfon gezeichnetes IR-Tool dar, um dem Finanzmarkt zu signa- lisieren, wie gut man Betrieb und Marktumfeld kennt. In diesem Zusammenhang ist das englische Wort Guidance besonders treffend, da „to guide“ (lenken/steuern) den vertreten sein. Als Test dient der Vergleich des Ausblicks Sinn und Zweck der Sektion verdeutlicht. Nämlich, das mit den später tatsächlich gemeldeten Zahlen. Unternehmen gemeinsam mit den Stakeholdern sicher und unaufgeregt in eine unbekannte, aber einschätzbare Das „Annäherungsvokabularium“ sollte nun auf ein paar Zukunft zu steuern. Begriffe reduziert und in Zusammenhang gebracht wer- den mit prozentuellen Abweichungen. Gemeint ist eine Niemand erwartet in einem extrem volatilen Marktumfeld Art internes Wörterbuch mit Einträgen wie: ernst zu nehmende Vorhersagen für die nächsten 12 oder gar 24 Monate. Daher setzen sich gerade solche Unterneh- Annäherungsbegriff men wohltuend von der Kaffeesatz lesenden Konkurrenz Deutsch Englisch Beispielhafte zulässige ab, die erläutern, warum die Visibilität für seriöse Progno- maximale Bandbreite sen derzeit nicht ausreicht. Eine Guidance sollte nur so im Bereich von around +/- 5% weit reichen, wie die Visibilität es zulässt – im Zweifelsfall bis zu up to - 10% nur bis zum Folgequartal. Des Weiteren sollte der geplante deutlich über/unter clearly exceeding/under +/- 7% Ausblick eng mit der Finanzabteilung abgesprochen knapp über/unter just over/under +/- 3% werden. Die Werthaltigkeit vergangener Ausblicke sollte ebenfalls überprüft und Abweichungen gegenüber den Ob die geeigneten Wörterbucheinträge mit den passen- ursprünglichen Planungen offen gelegt werden. den Prozentbereichen gefunden wurden, kann leicht überprüft werden. Man nehme einfach eine historische Natürlich ist auch dann noch keine Punktlandung ge- Meldung und formuliere sie mit dem neuen Vokabular währleistet. Ein möglichst nachvollziehbares und immer um. Wenn es für die vergangenen Ausblicke gut gepasst wiederkehrendes Vokabularium kann hier Abhilfe schaf- hätte, wird es auch für zukünftige Guidances anwendbar fen. Anhand der vergangenen zehn Prognosen sollte eine sein. Finanzmarktteilnehmer sind erstaunlich lernfähig. Liste des bis dato eingesetzten „Annäherungsvokabu- Sie werden ihr neues Vokabularium schnell zu interpre- lariums“ erstellt werden. An dieser Stelle kommt das tieren wissen. Mit derart offenen und klaren Ansagen Maß an Kreativität beim Verfassen der Quartalsberichte können Unternehmen ihre Glaubwürdigkeit langfristig zum Vorschein: Von „bis zu“, „um die“, „ca.“, „im Bereich erhalten und so das Vertrauen gegenüber dem Kapital- von“, „knapp unter“ bis hin zu „etwa“ wird alles Mögliche markt deutlich stärken. 82 GoingPublic 6/11

cometis AG ist eine Beratung und Agentur für die Bereiche: Finanzkommunikation, Investor Relations, Unternehmenskommunikation (Corporate Communications), M&A Beratung, IPO Kommunikation, Public Relations und Medientraining.

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