cometis AG ist eine Beratung und Agentur für die Bereiche: Finanzkommunikation, Investor Relations, Unternehmenskommunikation (Corporate Communications), M&A Beratung, IPO Kommunikation, Public Relations und Medientraining.

1. Standpunkt
Wie Sie mit dem Ausblick Investoren Einblicke gewähren
Von Michael Diegelmann, Vorstand, und Stefan Bulfon,
Consultant, cometis AG
Gerade das Erstellen des Ausblicks (Guidance) stellt
viele Unternehmen beim Verfassen der Quartalsberichte
vor die größte Herausforderung. Die Finanzabteilung ist
bemüht, einen möglichst moderaten Ausblick zu geben,
um auf der sicheren Seite zu sein. Die IR-Verantwortlichen
hingegen wollen das Unternehmen deutlich bullisher
präsentieren, um nicht verhaltener zu wirken als die Kon-
kurrenz. Nicht selten mündet dies in einem Kompromiss,
nach dem Motto: „Das Unternehmen erwartet einen
Umsatz in der Größenordnung des Vorjahres mit einer
Standpunkt
Schwankungsbreite von +/- 20%.“
Es bedarf jedoch keiner großen Investmenterfahrung um
zu erkennen, dass ein solcher Ausblick wohl kaum Exper-
tise erfordert. Dabei stellt gerade der Ausblick ein aus- Michael Diegelmann Stefan Bulfon
gezeichnetes IR-Tool dar, um dem Finanzmarkt zu signa-
lisieren, wie gut man Betrieb und Marktumfeld kennt. In
diesem Zusammenhang ist das englische Wort Guidance
besonders treffend, da „to guide“ (lenken/steuern) den vertreten sein. Als Test dient der Vergleich des Ausblicks
Sinn und Zweck der Sektion verdeutlicht. Nämlich, das mit den später tatsächlich gemeldeten Zahlen.
Unternehmen gemeinsam mit den Stakeholdern sicher
und unaufgeregt in eine unbekannte, aber einschätzbare Das „Annäherungsvokabularium“ sollte nun auf ein paar
Zukunft zu steuern. Begriffe reduziert und in Zusammenhang gebracht wer-
den mit prozentuellen Abweichungen. Gemeint ist eine
Niemand erwartet in einem extrem volatilen Marktumfeld Art internes Wörterbuch mit Einträgen wie:
ernst zu nehmende Vorhersagen für die nächsten 12 oder
gar 24 Monate. Daher setzen sich gerade solche Unterneh- Annäherungsbegriff
men wohltuend von der Kaffeesatz lesenden Konkurrenz Deutsch Englisch Beispielhafte zulässige
ab, die erläutern, warum die Visibilität für seriöse Progno- maximale Bandbreite
sen derzeit nicht ausreicht. Eine Guidance sollte nur so im Bereich von around +/- 5%
weit reichen, wie die Visibilität es zulässt – im Zweifelsfall bis zu up to - 10%
nur bis zum Folgequartal. Des Weiteren sollte der geplante deutlich über/unter clearly exceeding/under +/- 7%
Ausblick eng mit der Finanzabteilung abgesprochen knapp über/unter just over/under +/- 3%
werden. Die Werthaltigkeit vergangener Ausblicke sollte
ebenfalls überprüft und Abweichungen gegenüber den Ob die geeigneten Wörterbucheinträge mit den passen-
ursprünglichen Planungen offen gelegt werden. den Prozentbereichen gefunden wurden, kann leicht
überprüft werden. Man nehme einfach eine historische
Natürlich ist auch dann noch keine Punktlandung ge- Meldung und formuliere sie mit dem neuen Vokabular
währleistet. Ein möglichst nachvollziehbares und immer um. Wenn es für die vergangenen Ausblicke gut gepasst
wiederkehrendes Vokabularium kann hier Abhilfe schaf- hätte, wird es auch für zukünftige Guidances anwendbar
fen. Anhand der vergangenen zehn Prognosen sollte eine sein. Finanzmarktteilnehmer sind erstaunlich lernfähig.
Liste des bis dato eingesetzten „Annäherungsvokabu- Sie werden ihr neues Vokabularium schnell zu interpre-
lariums“ erstellt werden. An dieser Stelle kommt das tieren wissen. Mit derart offenen und klaren Ansagen
Maß an Kreativität beim Verfassen der Quartalsberichte können Unternehmen ihre Glaubwürdigkeit langfristig
zum Vorschein: Von „bis zu“, „um die“, „ca.“, „im Bereich erhalten und so das Vertrauen gegenüber dem Kapital-
von“, „knapp unter“ bis hin zu „etwa“ wird alles Mögliche markt deutlich stärken.
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