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Unidad 6 criterios de evaluacion casos

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casos criterios de evaluacion de proyectos

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Unidad 6 criterios de evaluacion casos

  1. 1. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 MATEMATICAS PARA LAS FINANZAS Unidad 5 - Criterios de Evaluación de Proyectos Casos Resueltos Carlos Mario Morales C © 2017
  2. 2. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017  Caso compañía TRIUNF – Uso VPN proyectos individuales  Caso proyecto CHIQUI - Uso VPN alternativas excluyentes  Caso compañía FRAB - Usos del VPN – Alternativas excluyentes con diferente vida útil  Caso municipio de OLAYA - Usos del VPN – Alternativas excluyentes con vida útil infinita  Caso supermercado MERK - Usos de la TIR – Tasa Interna de Retorno-
  3. 3. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Proyectos Individuales Ejemplo 1- Caso Compañía TRIUF La compañía TRIUF desea adquirir una maquina cuyo costo es de $700.000, tendrá una vida útil de 6 años y un valor de salvamento de $600.000. Se estima que producirá ingresos anuales crecientes en un 20%, partiendo de $250.000 en el primer año. De otra parte los costos de operación y mantenimiento se estiman en $100.000 y se supone que cada año crecerán unos $30.000. Evaluar el proyecto con una tasa de descuento de a) del 30% y b) b) del 20%
  4. 4. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Proyectos Individuales Caso compañía TRIUNF 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos Ventas 250.000,00 300.000,00 360.000,00 432.000,00 518.400,00 622.080,00 Valor de salvamento 600.000,00 Egresos Costos de mantenimiento 100.000,00 130.000,00 160.000,00 190.000,00 220.000,00 250.000,00 Depreciación (Sin información) - - - - - - Utilidad antes de Impuestos 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00 Impuestos (Sin información) - - - - - - Utilidad despues de Impuestos - 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00 Inversiones 700.000,00 FLUJO DE CAJA 700.000,00- 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00 Tasa de descuento 30% Valor Presente Neto (30%) -$26.499,87 El Proyecto no debe ser aceptado
  5. 5. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Proyectos Individuales Caso compañía TRIUNF 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos Ventas 250.000,00 300.000,00 360.000,00 432.000,00 518.400,00 622.080,00 Valor de salvamento 600.000,00 Egresos Costos de mantenimiento 100.000,00 130.000,00 160.000,00 190.000,00 220.000,00 250.000,00 Depreciación (Sin información) - - - - - - Utilidad antes de Impuestos 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00 Impuestos (Sin información) - - - - - - Utilidad despues de Impuestos - 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00 Inversiones 700.000,00 FLUJO DE CAJA 700.000,00- 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00 Tasa de descuento 20% Valor Presente Neto (30%) $220.969,44 El Proyecto puede ser aceptado
  6. 6. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Alternativas Excluyentes Ejemplo 2- Proyecto CHIQUI La fabrica de confecciones CHIQUI produce actualmente anualmente en forma manual 1.000 unidades de una determinada prenda, para ello utiliza confeccionistas a los cuales les paga $8´400.000 al año y es costumbre que se les aumente el sueldo el 20% anualmente. El precio de venta de cada articulo es de $9.000 y se estima que este precio podrá ser aumentado cada año 21%. Se ha presentado la oportunidad de adquirir una maquina para remplazar los confeccionistas a un costo de $10 millones con vida útil de 5 años, un valor de salvamento de 2 millones la cual requiere solo de dos técnicos para su operación, el sueldo anual de cada técnico es de $600.000 con aumento anual del 20%. Se pide determinar ¿Cuál de las dos alternativas es mejor suponiendo que la tasa de descuento es del 30%?
  7. 7. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Alternativas Excluyentes Caso compañía CHIQUI (con Mano de obra) 0 1 2 3 4 5 Ingresos Ventas 9.000.000,00 10.890.000,00 13.176.900,00 15.944.049,00 19.292.299,29 Egresos Salario 8.400.000,00 10.080.000,00 12.096.000,00 14.515.200,00 17.418.240,00 Utilidad antes de Impuestos 600.000,00 810.000,00 1.080.900,00 1.428.849,00 1.874.059,29 Impuestos (Sin información) - - - - - Utilidad despues de Impuestos - 600.000,00 810.000,00 1.080.900,00 1.428.849,00 1.874.059,29 FLUJO DE CAJA - 600.000,00 810.000,00 1.080.900,00 1.428.849,00 1.874.059,29 Tasa de descuento 30% Valor Presente Neto (30%) $2.437.835,88
  8. 8. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Alternativas Excluyentes Caso compañía CHIQUI (con la Maquina) 0 1 2 3 4 5 Ingresos Ventas 9.000.000,00 10.890.000,00 13.176.900,00 15.944.049,00 19.292.299,29 Valor de salvamento 2.000.000,00 Egresos Salario 1.200.000,00 1.440.000,00 1.728.000,00 2.073.600,00 2.488.320,00 Utilidad antes de Impuestos 7.800.000,00 9.450.000,00 11.448.900,00 13.870.449,00 16.803.979,29 Impuestos (Sin información) - - - - - Utilidad despues de Impuestos - 7.800.000,00 9.450.000,00 11.448.900,00 13.870.449,00 16.803.979,29 Inversión 10.000.000,00 FLUJO DE CAJA 10.000.000,00- 7.800.000,00 9.450.000,00 11.448.900,00 13.870.449,00 16.803.979,29 Tasa de descuento 30% Valor Presente Neto (30%) $16.185.097,48 La mejor decisión desde el punto de vista financiero es comprar la maquina
  9. 9. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Ejemplo 3 – Compañía FRAB El jefe de producción de compañía FRAB debe decidir entre el motor A y el motor B, para reponer el arrastre de su línea de producción. Si la tasa de descuento es del 36% anual, se pide determinar la mejor alternativa, si las características de cada uno de ellos son: Concepto Motor A Motor B Costo (C) $800.000 $600.000 Vida útil (K) 3 2 Valor Salvamento (S) $200.000 $150.000 Costo Operación (CAO) $25.000 $30.000 Usos del VPN – Alternativas excluyentes con diferente vida útil
  10. 10. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Alternativas excluyentes con diferente vida útil Caso compañía FRAB (Alternativa A) 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos - - 200.000,00 - - 200.000,00 Valor de salvamento 200.000,00 200.000,00 Egresos Costo de operación 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 Depreciación (Sin información) - - - - - - Utilidad antes de Impuestos - 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00 Impuestos (Sin información) - - - - - Utilidad despues de Impuestos - 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00 Inversiones 800.000,00 800.000,00 FLUJO DE CAJA 800.000,00- 25.000,00- 25.000,00- 625.000,00- 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00 Tasa de descuento 36% Valor Presente Neto (30%) -$1.065.386,83
  11. 11. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Alternativas excluyentes con diferente vida útil Caso compañía FRAB (Alternativa B) 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos - 150.000,00 - 150.000,00 - 150.000,00 Valor de salvamento 150.000,00 150.000,00 150.000,00 Egresos Costo de operación 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00 Depreciación (Sin información) - - - - - - Utilidad antes de Impuestos - 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00 Impuestos (Sin información) - - - - - Utilidad despues de Impuestos - 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00 Inversiones 600.000,00 600.000,00 600.000,00 FLUJO DE CAJA 600.000,00- 30.000,00- 480.000,00- 30.000,00- 480.000,00- 30.000,00- 120.000,00 Tasa de descuento 36% Valor Presente Neto (30%) -$1.021.292,93 La mejor decisión desde el punto de vista financiero es la alternativa B
  12. 12. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Alternativas excluyentes con vida útil infinita Ejemplo – Municipio de Olaya El secretario de obras del municipio de OLAYA recibe dos opciones para la construcción de un puente de acceso al municipio. Estas son: la primera será un puente colgante con un costo de $850 millones, el cual implicara mantenimiento anual por $3 millones, el cual se estima aumentara cada año en $2 millones; adicionalmente cada 5 años se deber cambiar los cables a un costo de $100, que no se prevé cambie. La segunda alternativa es un puente en concreto cuyo costo es de $900 millones, cada 3 años será necesario hacer reparaciones por $25 millones, el costo anual de mantenimiento se estima en un valor fijo de $5 millones. Si la tasa de descuento del proyecto es del 25% anual determinar la mejor alternativa
  13. 13. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos del VPN – Alternativas excluyentes con vida útil infinita Valor Presente Inversión 850.000.000,00 Valor Presente Inversión 900.000.000,00 Mantenimiento Mantenimiento Anualidad (quinquenal) 100.000.000,00 Anualidad (Trianual) 25.000.000,00 Tasa de Interes anual 25% Tasa de Interes anual 25% Tasa de Interes quinquenal 205% Tasa de Interes trianual 95% Valor Presente Anualidad quinquenal 48.738.695,86 Valor Presente Anualidad quinquenal 26.229.508,20 Gradiente 3.000.000,00 Anualidad (anual) 5.000.000,00 Incremento anual 2.000.000,00 Tasa de Interes anual 25% Tasa de Interes anual 25% Valor Presente gradiente anual 44.000.000,00 Valor Presente gradiente anual 20.000.000,00 Valor Presente del Puente Colgante 942.738.695,86 Valor Presente del Puente Colgante 946.229.508,20 Alternativa Puente Colgante Alternativa Puente de Concreto
  14. 14. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Ejemplo – Supermercado MERK El supermercado MERK tiene como proyecto la construcción de un parqueadero para brindar un mejor servicio a sus clientes. Para esto tomara en alquiler un lote por un plazo de 5 años por valor de $ 20 millones anuales pagados anticipadamente. Las adecuaciones locativas tendrán un costo de $75 millones; además se estima que los ingresos netos anuales serán de $50 millones los cuales crecerán de acuerdo a la inflación estimada de 10% y que los costos de operación serán del $10 millones anuales, con incrementos anuales del 15% ¿Si el costo de capital de MERK es del 20% anual, le aconsejaría usted este negocio? Usos de la TIR – Tasa Interna de Retorno-
  15. 15. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017 Usos de la TIR – Tasa Interna de Retorno- Caso supermercado MERK 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos Ventas 50.000.000,00 55.000.000,00 60.500.000,00 66.550.000,00 73.205.000,00 80.525.500,00 Egresos Alquiler 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00 Costos de operación 10.000.000,00 11.500.000,00 13.225.000,00 15.208.750,00 17.490.062,50 20.113.571,88 Utilidad antes de Impuestos 20.000.000,00- 20.000.000,00 23.500.000,00 27.275.000,00 31.341.250,00 35.714.937,50 60.411.928,13 Impuestos (Sin información) - - - - - - Utilidad despues de Impuestos 20.000.000,00- 20.000.000,00 23.500.000,00 27.275.000,00 31.341.250,00 35.714.937,50 60.411.928,13 Inversiones 75.000.000,00 FLUJO DE CAJA 95.000.000,00- 20.000.000,00 23.500.000,00 27.275.000,00 31.341.250,00 35.714.937,50 60.411.928,13 Tasa Interna de Retorno 21,22% El proyecto es aceptable en consideración a que la TIR es mayor al Costo de Capital de la empresa

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