Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

Unidad 1 contexto financiero

226 views

Published on

contexto financiero

Published in: Education
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

Unidad 1 contexto financiero

  1. 1. MATEMATICAS PARA LAS FINANZAS Contexto financiero Carlos Mario Morales C
  2. 2. Actividad Económica versus Actividad Financiera La actividad económica se define como la producción de bienes y servicios en una sociedad con recursos escasos y necesidades materiales ilimitadas.
  3. 3. La situación de escasez de los recursos frente a las necesidades (deseos) ilimitadas de la sociedad; hace necesario que los agentes económicos tomen decisiones buscando la mayor eficiencia posible. Actividad Económica versus Actividad Financiera
  4. 4. Para lograr tomar decisiones eficientemente, la especialización y el intercambio juegan un papel muy importante. Actividad Económica versus Actividad Financiera
  5. 5. La actividad financiera tiene su origen con la aparición de la moneda y otros instrumentos financieros que permiten incrementar la eficiencia de los intercambios Los instrumentos financieros representados en productos y servicios ofrecidos por los agentes especializados (instituciones financieras), incrementa la eficiencia de la actividad económica. Actividad Económica versus Actividad Financiera
  6. 6. La actividad financiera es el conjunto de operaciones que se efectúan en el mercado de oferentes y demandantes de recursos financieros (dinero) relacionadas básicamente con operaciones derivadas de actividades de inversión y financiación. Actividad Financiera
  7. 7. INVERSIÓN Las personas con excedentes financieros (dinero) tienen dos opciones dedicar estos al consumo de bienes y servicios para satisfacer sus necesidades o invertir (ahorrar) dichos excedentes con el fin de obtener unos beneficios a futuro. De esta forma las operaciones de inversión se refieren a la consecución de bienes o derechos esperando unos BENEFICIOS a futuro que compense el sacrificio de no poder disponer del dinero para el consumo en el presente. Actividad Financiera
  8. 8. FINANCIACIÓN Cuando las personas no disponen de recursos financieros (dinero) para el consumo o la adquisición de bienes perdurables debe recurrir al mercado para obtener el dinero que requiere. En las operaciones de financiación se obtienen recursos con la promesa de devolverlos en un futuro junto con un pago adicional por su uso. Actividad Financiera
  9. 9. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA Entre aquellos que cuentan con excedentes de dinero y los que requieren de recursos están las instituciones financieras que toman los excedentes de los ahorradores, para prestárselos a los que requieren de los recursos ya sea para el consumo o para la inversión; esta intermediación se hace a través de productos financieros que satisfagan las necesidades de unos y otros. Actividad Financiera
  10. 10. CARACTERISTICAS DE LOS PRODUCTOS FINANCIEROS En general los productos financieros deben cumplir con determinadas condiciones en cuanto a:  Rentabilidad. Los beneficios que ofrecen al futuro  Riesgo. La probabilidad de que tiene el producto que no se recupere el dinero de la operación.  Liquidez. La facilidad que tiene el producto para ser convertido en dinero en efectivo  Normalmente a una mayor rentabilidad corresponde un mayor riesgo, y viceversa. Actividad Financiera
  11. 11. Acciones comunes especulativas Acciones comunes de alta calidad Bonos (titulos) empresariales de baja calidad Acciones preferentes de alta calidad Bonos (titulos) empresariales de alta calidad Bonos del gobierno a largo plazo Titulos libre de riesgo (TES) RentabilidadEsperada(%) Riesgo Relación entre Rentabilidad y Riesgo Tasa libre de riesgo RiesgoProbabilidaddeperdida(%)
  12. 12. EJEMPLOS DE PRODUCTOS FINANCIEROS Actividad Financiera Prestamos Créditos pre aprobados Sobregiros Bancarios Micro créditos Leasing LeasingFactoring Renting Acciones y Bonos Descuento de actas Cartas de crédito Titulación de activos Aceptaciones bancarias Fondos de inversión Descuento de actas CDATs
  13. 13. Operación Financiera Se define como un intercambio de capitales en el tiempo que se acuerda sobre una Ley Financiera; a través de la cual se asegurar que lo entregado es equivalente a lo recibido
  14. 14. Ejemplo Operación Financiera Supongamos un préstamo de 1´000.000 de pesos con el acuerdo de pagar dentro de dos años 1´400.000. Este intercambio de dinero en el tiempo es una operación financiera sobre la base de una ley financiera que considera equivalentes el 1´000.000 de hoy con el 1´400.000 dentro de dos años. 2 Años 1´000.000 1´400.000
  15. 15. Elementos de una Operación Financiera Valor presente (Capital) Valor futuro (Monto) DEUDOR Recibe la prestación Entrega la Contraprestación TIEMPO (duración) LEY FINANCIERA (Acuerdo de equivalencia de los capitales entre las partes) ACREEDOR Entrega la prestación Recibe la Contraprestación
  16. 16. Representación grafica (Flujo de Caja) de una Operación Financiera 0 1 2 3 4 5 6 7 … n Representan las Prestaciones o ingresos de la OF en Valores Representan las Contraprestaciones o egresos de la OF en valores Duración de la operación en periodos de tiempo Ley financiera (Función matemática que hace equivalente los valores en el tiempo) Cualquier operación financiera (OF) se reduce a un conjunto de flujos de caja (Ingresos y egresos) de signo opuesto y distintas cuantías que se suceden en el tiempo
  17. 17. Tipos de Operaciones Financieras A corto plazo: la duración de la operación no supera el año. 1 año 6 años 11 años O menos 1. Según la duración: A largo plazo: aquellas con una duración superior al año.
  18. 18. Tipos de Operaciones Financieras 2. Según la ley financiera que opera En régimen de interés compuesto: los intereses generados en el pasado se acumulan al capital de partida y generan intereses en el futuro. En régimen de interés simple: los intereses generados en el pasado no se acumulan y, por consiguiente no generan intereses en el futuro.
  19. 19. Las leyes financieras se expresan mediante funciones matemáticas que nos permiten calcular el valor de un capital en un determinado momento de valoración. De acuerdo al momento en que se calcule el capital, las operaciones reciben el nombre de: DESCUENTO O ACTUALIZACIÓN cuando se calcula el valor en el presente de un capital disponible en un momento futuro, según una determinada ley financiera. CAPITALIZACIÓN cuando se calcula el valor en un momento futuro de un capital disponible en el presente, según una determinada ley financiera. Tipos de Operaciones Financieras 3. Según el sentido en el que se aplica la ley financiera:
  20. 20. Tipos de Operaciones Financieras 4. Según el número de capitales que intervienen: Simples: constan de una sola prestación y contraprestación. Complejas (o compuestas): cuando constan de más de una prestación y/o una contraprestación
  21. 21. Ejemplos de Operaciones Financieras El gerente de la compañía el TRAP solicita al Banco Fortuna un préstamo por 200 millones para el proyecto de reposición de equipos que realizará en los próximos meses. El crédito se acuerda bajo las siguientes condiciones: una comisión del 2% del capital por el estudio del crédito, diez pagos semestrales iguales y una tasa de interés del 15% anual
  22. 22. Análisis de la Operación Financiera El gerente de la compañía el TRAP solicita al Banco Fortuna un préstamo por 200 millones para el proyecto de reposición de equipos que realizará en los próximos meses. El crédito se acuerda bajo las siguientes condiciones: una comisión del 2% del capital por el estudio del crédito, diez pagos semestrales iguales y una tasa de interés del 15% anual Elementos de la Operación Financiera  Capital (VP): 200 millones  Monto (VF): 10 pagos semestrales  Tiempo: 5 años  Deudor: Empresa TRAP  Acreedor: Banco Fortuna  Prestación: 200 millones  Contraprestación: 10 pagos semestrales  Ley Financiera: Tasa de interés anual del 15% 0 1 2 3 4 5 … 9 10 Representación gráfica (Flujo de Caja) Clasificación Operación Financiera (Tipo)  Largo plazo  Régimen interés compuesto  Operación de capitalización  Operación compleja
  23. 23. Ejemplos de Operaciones Financieras La empresa “COMER” descuenta un pagare en el Banco Medellín. ¿Cuál es el valor nominal del documento que queda en poder del banco, si la empresa COMER recibe un valor liquido de $150´000.000 y el periodo de maduración es de 180 días? El banco aplica una tasa de descuento del 20% anual
  24. 24. Análisis de la Operación Financiera La empresa “COMER” descuenta un pagare en el Banco Medellín. ¿Cuál es el valor nominal del documento que queda en poder del banco, si la empresa COMER recibe un valor liquido de $150´000.000 y el periodo de maduración es de 180 días? El banco aplica una tasa de descuento del 20% anual Elementos de la Operación Financiera  Capital (VP): 150 millones  Monto (VF): 1 pagos desconocido  Tiempo: 180 días  Deudor: Empresa COMER  Acreedor: Banco Medellín  Prestación: 150 millones  Contraprestación: 1 pagos desconocido  Ley Financiera: Tasa de interés de descuento del 20% 0 180 Representación gráfica (Flujo de Caja) Clasificación Operación Financiera (Tipo)  Corto plazo  Régimen interés compuesto (puede ser simple)  Operación de descuento  Operación simple
  25. 25. Ejemplos de Operaciones Financieras Para mantener en buen estado la escuela del pueblo, el consejo de ABRIAQUI desea establecer una fiducia, para proveer recursos para las reparaciones futuras. Si se estima una inversión inicial de $25´000.000, que el costo de mantenimiento para el próximo año es de 10 millones e igualmente, se estima que este costo se incrementará todos los años en un 15% y considerando que la entidad fiduciaria “FIDU” reconocerá una tasa de interés del 22% EA; ¿Cuánto será el valor inicial que se deberá depositar el municipio en la fiducia?
  26. 26. Análisis de la Operación Financiera Para mantener en buen estado la escuela del pueblo, el consejo de ABRIAQUI desea establecer una fiducia, para proveer recursos para las reparaciones futuras. Si se estima una inversión inicial de $25´000.000, que el costo de mantenimiento para el próximo año es de 10 millones e igualmente, se estima que este costo se incrementará todos los años en un 15% y considerando que la entidad fiduciaria “FIDU” reconocerá una tasa de interés del 22% EA; ¿Cuánto será el valor inicial que se deberá depositar el municipio en la fiducia? Elementos de la Operación Financiera  Capital (VP): 1 pago desconocido más 25 millones  Monto (VF): pagos crecientes a partir de 10 millones, de manera permanente  Tiempo: indeterminado  Deudor: FIDU  Acreedor: ABRIAQUI  Prestación: Desconocido  Contraprestación: pagos crecientes a partir de 10 millones, de manera permanente  Ley Financiera: Tasa de interés del 22% Representación gráfica (Flujo de Caja) Clasificación Operación Financiera (Tipo)  Largo plazo  Régimen interés compuesto  Operación de descuento  Operación compleja 0 1 2 3 4 5 … α
  27. 27. Las Finanzas y los Proyectos
  28. 28. INVERSIÓN
  29. 29. UTILIDAD = INGRESOS – EGRESOS INVERSIÓN
  30. 30. RENTABILIDAD = UTILIDAD / INVERSIÓN INVERSIÓN
  31. 31. • Satisfacer necesidades de los trabajadores • Satisfacer las necesidades de los Clientes • Productividad: mas cantidad y calidad a menor costo • Incrementar el Valor de los Dueños CONTABILIDAD Y FINANZAS PRODUCCIÓN RECURSOS HUMANOS MERCADEO Organización Funcional
  32. 32. Objetivo Financiero El Objetivo Básico Financiero (OBF) no debe remitirse exclusivamente a la maximización de las utilidades El OBF del proyecto (empresa) es el incremento del patrimonio de los accionistas en armonía con los objetivos asociados con clientes, trabajadores y demás grupos de interés El OBF consiste en incrementar el valor del proyecto (empresa) es decir agregando valor en mayor proporción a lo que se haya invertido para ello
  33. 33. Un accionista no solamente espera dividendos sino también la valorización de sus acciones; aspectos que a su vez están relacionados con dos variables trascendentales de la empresa: Flujo de Caja y Rentabilidad Valor Agregado ¿Cómo se puede determinar si un Inversionista (accionista) esta incrementando su riqueza? “El valor de la acción en el mercado dará la repuesta; si el valor de esta aumenta entonces también lo hace su riqueza”
  34. 34. Valor del Proyecto (Empresa) ¿Cómo puede el propietario de una empresa que no cotiza en bolsa saber si se esta cumpliendo con el Objetivo Básico Financiero?
  35. 35. Flujo de Caja
  36. 36. Reponer su capital de trabajo Atender los requerimientos de inversión Atender sus obligaciones financieras Repartir utilidades entre los socios 1 2 3 4 Valor del Proyecto (Empresa) Una empresa se puede considerar como buen negocio y por lo tanto afirmarse que esta cumpliendo su Objetivo Básico Financiero si genera un Flujo de Caja que le permita:
  37. 37. Valor del Proyecto (Empresa) El valor de proyecto (empresa) se puede determinar como el valor presente, descontado a una rentabilidad, de sus futuros flujos de caja a perpetuidad 𝒊 = 𝟖% 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍
  38. 38. RENTABILIDAD
  39. 39. Se calcula como el Costo Promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiación que utiliza la empresa para financiar sus activos Costo de Capital
  40. 40. Fuente Monto Costo % Participación Ponderación Proveedores 150 50,04 % 15 % 7,51 % Préstamo Corto Plazo 200 36,00 % 20 % 7,20 % Préstamo Largo Plazo 300 42,00 % 30 % 12,60 % Patrimonio 350 55,00 % 35 % 19,25 % TOTAL 1.000 Costo Ponderado 46,56 % Calculo del Costo de Capital
  41. 41. El valor agregado se produce cuando la empresa obtiene una rentabilidad superior al costo de capital. El EVA es utilizado como instrumento para la valoración de una compañía, de tal forma que se pueda identificar si está creando valor o destruyendo valor. Concepto de EVA (Valor Económico Agregado)
  42. 42. Ejemplo Se desea determinar si durante el año 2008 la Comercializadora la Rendidora S.A. ha generado valor para sus socios. Para ello se cuenta con la siguiente información: la tasa de impuesto sobre la renta es del 33%, la tasa de rentabilidad esperada por los accionistas es del 20%, el costo de la deuda es del 31,84%, el valor de los activos es de $11.802 millones de pesos, los pasivos de $3.259 y el patrimonio de $8.543. A continuación se presenta el Estado de Resultados da la Compañía . Calculo del EVA (Valor Económico Agregado)
  43. 43. Rentabilidad es un índice que mide la relación entre la utilidad o la ganancia obtenida, y la inversión o los recursos que se utilizaron para obtenerla. Para hallar esta rentabilidad debemos dividir la utilidad o la ganancia obtenida entre la inversión, y al resultado multiplicarlo por 100 para expresarlo en términos porcentuales: Rentabilidad = (Utilidad o Ganancia / Inversión) x 100 . Calculo del EVA (Valor Económico Agregado)
  44. 44. La Utilidad neta de la empresa durante el periodo fue $3003 Millones. Rentabilidad = 3.003/11.802 X100 = 25,44% Calculo del EVA (Valor Económico Agregado)
  45. 45. Para de terminar si se Genero Valor se debe calcular el costo del capital, para ello debemos tener en cuenta la siguiente regla. Es la sumatoria de costo ponderado de las fuentes de financiamiento que son utilizados por la empresa. La rentabilidad de acuerdo al Costo de Capital debería haber sido: $11.802 X 23,27% = 2.746,32 Calculo del EVA (Valor Económico Agregado)
  46. 46. El EVA se calcula, de acuerdo a la definición, como: EVA = Rentabilidad – Costo de Capital EVA = 25,44% - 23,27% = 2,17% EVA = 3003,0 - 2.746,32 = 256,68 De acuerdo al resultado anterior podemos afirmar que durante el año 2008 la comercializadora la Rendidora S.A. ha generado riqueza para sus accionistas por un valor de 256,68 millones de pesos. Calculo del EVA (Valor Económico Agregado)
  47. 47. Capacidad limitada para comprometer fondos Mercadeo Producción personal Generación de Proyectos Demanda de Fondos El administrador financiero debe al momento de generarse la demanda de fondos determinar cuales son las que le generan valor a la empresa Función financiera y demás funciones
  48. 48. El Éxito del Proyecto (Empresa) depende de que todas las áreas funcionales alcancen los objetivos básicos; por lo cual para cada una de ellas se deben toman decisiones apoyadas en una serie de herramientas y técnicas propias de cada área
  49. 49. Objetivo FinancieroObjetivo Mercadeo Objetivo Recursos Humanos Objetivo Producción “Crecimiento y Permanencia”

×