Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

SDRFix Methodology

1,304 views

Published on

SDRFix Methodology

Published in: Economy & Finance, Business
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

SDRFix Methodology

  1. 1. 1                   SDRFIX:    Interest  Rate  Swaps   -­‐ USD  Libor  BBA  3M   -­‐ EUR  Euribor  REUTERS  6M   -­‐ GBP  Libor  BBA  6M   Cross  Currency  Basis  Swaps   -­‐ EUR  Euribor  Reuters  3M  Vs.  USD  Libor  BBA  3M       Version  1.5   March  3,  2014           The  aim  of  this  document  is  to  introduce  a  new  set  of  indexes  based  on  actual  swap  transactions.  It  has   been  made  possible  as  the  Dodd-­‐Frank  Act,  requires  OTC  derivatives  trades  to  be  reported  in  real-­‐time  to   a  Swaps  Data  Repository  (SDR)  and  for  real-­‐time  public  dissemination  of  the  price  data.         CLARUS  FINANCIAL  TECHNOLOGY         SDRFIX  METHODOLOGY  
  2. 2. 2     I)   Common  features  of  SDRFIX   Overview   Index  Computation   An  index  based  on  actual  trades   Sourced  from  the  DTCC  DDR  Real  Time  public  dissemination  feed   Volume  Weighted  Average  Price  methodology   Index  is  calculated  with  the  formula:     SDRFIXPeriod-­‐T  =   Trade  Exclusion   Contingency  plan     ! !!! !"#$!  ×!"#$"!%&! ! !!! !"#$"!%&!     Where,     -­‐  SDRFIXPeriod-­‐T  is  the  index  on  a  specific  tenor  on  period  T   -­‐  ratei  is  the  fix  rate  of  trade  i   -­‐  notionali  is  the  notional  of  trade  i   -­‐  N  the  total  number  of  trade  on  a  specific  tenor  on  period  T     Note:     -­‐  A  notional  weighted  average  is  used  to  give  more  weight  in  the  index  to    important  trades   -­‐  Large  notionals  are  capped  according  to  the  CFTC(1)  block  trade  rules   -­‐  These  cap  sizes  are  publicly  available  in  the  daily  DTCC  DDR  capping      numbers  report   Bad  prices  (high  and  low)  are  excluded  using  the  “Median  –  Median  Absolute   Deviation”  Methodology.     Where,   -­‐  (x1,  x2,  …,  xn):  our  set  of  quantitative  data   -­‐  M:  Median  of  {x1,  x2,  …,  xn}   -­‐  MAD:  Median  of  {|xi  –  M  |}  =  Median  of  {|x1-­‐M|,|x2-­‐M|,  …,  |xn  –  M|}   -­‐  K  :  Scale  Factor  calculated  by  back-­‐testing         A  trade  is  excluded  from  the  sample  if  its  price  is  out  of  the  range:   [M  –  K  *  MAD  ;  M  +  K  *  MAD]     After  having  looked  at  data  for  a  1-­‐month  period,  5  is  an  efficient  scale   factor.   If  no  trades  are  available  (which  is  quite  rare),  the  previous  index  will  be     published.  If  there  are  still  no  trades,  the  previous  fixing  will  be  published.   And  so  on  until  a  value  is  found  (it  most  of  the  time  stops  at  the  previous   Fixing).                                 CLARUS  FINANCIAL  TECHNOLOGY       SDRFIX  METHODOLOGY  
  3. 3. 3     II)  Specific  features   A. IRS  -­‐  USD  Libor  BBA  3M   Tenors   2Y  /  3Y  /  4Y  /  5Y  /  7Y  /  10Y  /  30Y   Publish   Each  New  York  Business  Day  at  11.00  am  EST  and  15.00  pm  EST(2)   Qualification  Window   1st  Fixing  (11.00  am)  :   Trades  executed  between  04.00  am  to  11.00  am  EST(3)   2nd  Fixing  (15.00  pm)  :   Trades  executed  between  11.00  am  and  15.00  pm  EST   Conventions   Minimum  notional   Capped  notional   Trades  with  the  following  conventions:   -­‐ On  Sef,  Cleared  Swaps   -­‐ Vanilla,  fixed-­‐float,  spot  starting  swaps   -­‐ Semi-­‐annual  30/360  Vs.  3M  Libor   USD  1,000,000   Current  CFTC  Cap  Sizes   -­‐ 2Y:  USD  460,000,000   -­‐ 3Y  /  4Y  /  5Y:  USD  240,000,000   -­‐ 7Y  /  10Y:  USD  170,000,000   -­‐ 30Y:  USD  120,000,000     B. IRS  -­‐  EUR  Euribor  REUTERS  6M   Tenors   2Y  /  3Y  /  5Y  /  10Y  /  30Y   Publish   Every  day  at  11.00  am  EST(2)   Qualification  Window   Trades  executed  between  04.00  am  to  11.00  am  EST(3)   Conventions   Trades  with  the  following  conventions:   -­‐ Cleared  Swaps   -­‐ Vanilla,  fixed-­‐float,  spot  starting  swaps     -­‐ Annual  30/360  Vs.  6M  Euribor   Minimum  notional   EUR  1,000,000   Capped  notional   Current  CFTC  Cap  Sizes     -­‐ 2Y:  EUR  340,000,000   -­‐ 3Y  /  5Y:  EUR  180,000,000   -­‐ 10Y:  EUR  130,000,000   -­‐ 30Y:  EUR  89,000,000     C. IRS  -­‐  GBP  Libor  BBA  6M   Tenors   5Y  /  10Y  /  30Y   Publish   Every  London  Business  Day  at  11.00  am  EST(2)   Qualification  Window   Trades  executed  between  04.00  am  to  11.00  am  EST(3)   Conventions   Trades  with  the  following  conventions:   -­‐ Cleared  swaps   -­‐ Vanilla,  fixed-­‐float,  spot  starting   -­‐ Semi-­‐annual  ACT/365  Vs.  6M  Libor   Minimum  notional   GBP  1,000,000   Capped  notional   Current  CFTC  Cap  sizes     -­‐ 5Y:  GBP  150,000,000   -­‐ 10Y:  GBP  110,000,000   -­‐ 30Y:  GBP  75,000,000   (1)  Commodity  Futures  Trading  Commission   (2)  Indexes  will  be  published  at  11.30  am  and  15.30  pm   (3)  04.00  am  EST  represents  09.00  am  London  time   CLARUS  FINANCIAL  TECHNOLOGY       SDRFIX  METHODOLOGY  
  4. 4. 4     D. CCBS  –  EUR  Euribor  Reuters  3M  vs.  USD  Libor  BBA  3M   Tenors   1Y  /  2Y  /  3Y  /  4Y  /  5Y  /  7Y  /  10Y  /  20Y  /    30Y   Publish   Every  London  Business  Day  at  11.00  am  EST(2)   Qualification  Window   Trades  during  the  4  last  trading  days  up  to  fixing  day  at  11.00  am  EST   Conventions   Trades  with  the  following  conventions:   -­‐ Cleared  /  Uncleared  swaps   -­‐ Float-­‐float,  spot  starting   -­‐ 3M  Euribor  Vs.  3M  Libor  ACT/360   Minimum  notional   EUR  1,000,000  and  USD  1,000,000   Capped  notional   For  USD  capped  sizes,  check  at  IRS  –  USD  Libor  BBA  3M   For  EUR  capped  sizes,  check  at  IRS  –  EUR  Euribor  Reuters  6M     CLARUS  FINANCIAL  TECHNOLOGY       SDRFIX  METHODOLOGY  

×