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Startups et venture capital en france 2018 by @chraynaud

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Panorama des startups de leur financement et du capital risque en France en 2018 point sur l'elan entrepreneurial,
evolution de l'ecosysteme du digital - financement de l'innovation

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Startups et venture capital en france 2018 by @chraynaud

  1. 1. STARTUPS & VENTURE CAPITAL EN FRANCE EN 2018* Christophe Raynaud – Managing Partner & Cofounder Decembre 2018 * Avec un prisme « digital only » (internet, software etc…)
  2. 2. EXECUTIVE SUMMARY ▪ Formidable rattrapage du retard depuis 10 ans ▪ Ecosystème + dense et + mature ▪ Bulle Forte accélération depuis 2015 ▪ Exits et performances en nette amélioration aussi… … mais des défis importants pour transformer… … la centaine de potentiels centaures en réelles licornes internationales … … et a fortiori « multi-billion dollars exits »* * pour lesquelles la France demeurent vraiment à la traine vs UK, DACH et les Nordics.
  3. 3. EN 10 ANS 10X PLUS D’ENTREPRENEURS CHEZ LES JEUNES DIPLÔMÉS HEC 2005 2015 Alumni (STOCK) 10% 25% Jeune Diplômé (FLUX) 2% 20% ELAN OU REVOLUTION ENTREPRENEURIALE ? SOURCE : BAROMETRE HEC DE L’ENTREPRENEURIAT
  4. 4. LE BOOM TECHNOLOGIQUE ATTIRE LES…………………………………CAPITAUX LA REVOLUTION ENTREPRENEURIALE APPORTE LES……………………………..TALENTS
  5. 5. ILS N’EXISTAIENT PAS IL Y A 10 ANS MEDIA ACCELERATEURINCUBATEUR
  6. 6. L’ECOSYSTEME EST DESORMAIS FERTILE
  7. 7. ILS ONT LEVE EN 2015 SOURCE : Press release of fund closings
  8. 8. ILS ONT LEVE EN 2016 SOURCE : Press release of fund closings
  9. 9. ILS ONT LEVE EN 2017 SOURCE : Press release of fund closings
  10. 10. ILS ONT LEVE EN 2018 SOURCE : Press release of fund closings
  11. 11. LE DEFICIT EN SEED CAPITAL A DISPARU * TROU DANS LE FINANCEMENT COMBLÉ GRACE A : - FNA/BPI (2011 – 600M€) - LOI TEPA/ISF (2008) - EMERGENCE DES : - SUPER ANGELS (KIMA, JAINA…) - SERIAL ANGELS (C. VERMEULEN…) - NAISSANCE DES STUDIOS & ACCELERATEURS NOTE A MOI-MÊME : PENSER A METTRE A JOUR LE SITE ISAI.FR * Pour le digital/internet/software, pas pour le hardware, la santé, le retail, les services etc…
  12. 12. DESORMAIS LE CAPITAL EST LARGEMENT ABONDANT EN EARLY STAGE EN FRANCE
  13. 13. 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 216 104 111 521 483 419 543 1468 1710 Montant annuel levé par les VCs en France (hors fonds fiscaux) SOURCE : Press release of fund closings FORMIDABLE RENOUVEAU DU VENTURE CAPITAL
  14. 14. A QUOI S’AJOUTE UNE PART DES FONDS FISCAUX 0 200 400 600 800 1000 1200 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1180 929 929 757 646 699 763 861 967 1084 Montant annuel en €M levés en France par les FCPI & FIP SOURCE : France INVEST ex AFIC IMPACT 2018 SUPPRESSION ISF/PME : 500M€ EN MOINS? 2018
  15. 15. A QUOI S’AJOUTE LE CORPORATE VENTURE SOURCE : BPI
  16. 16. A QUOI S’AJOUTE LES INVEST. DES VCs ETRANGERS SOURCE : J. USERVOCI IDINVEST
  17. 17. PERIODE D’INVESTISSEMENT MOYENNE DE 4 ANS MONTANT TOTAL DISPONIBLE A L’INVESTISSEMENT Source :
  18. 18. 0 500 1000 1500 2000 2500 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 CAPITAL PRET A ETRE INVESTI EN FRANCE EN €M "VC DRY POWDER" 4X PLUS D’ARGENT DISPO POUR LES STARTUPS Source :
  19. 19. POURTANT LE RETARD SERAIT PAS TOTALEMENT RATTRAPÉ ? INVESTISSEMENT 2017 EN VENTURE CAPITAL PAR NOMBRE D’HABITANTS 3X MOINS QUE UK 10X MOINS QUE ISRAEL Source : Mathias Ockenfels SPEEDINVEST Quoting Dealroom.co
  20. 20. ABONDANCE DE CAPITAL PLUS DE FINANCEMENT
  21. 21. SOURCE : BAROMETRE EY DU CAPITAL RISQUE EN FRANCE INFLATION DE LA TAILLE DES TOURS DES TOURS 2X + GROS
  22. 22. LES STARTUPS LEVENT PLUS & ELLES LEVENT PLUS TOT !
  23. 23. BESOIN D’UNE NOUVELLE SEMANTIQUE… AVANT - SEED : 0 à 1m€ - SERIES A : 1 à 2m€ - SERIES B : 2 à 5m€ - SERIES C : 5 à 10m€ - SERIES D : > 10m€ - SERIES E : dans tes rêves APRES - SEED : 0 à 2m€ - SERIES A : 2 à 5m€ - SERIES B : 5 à 10m€ - SERIES C : 10 à 30m€ - SERIES D : 30 à 100m€ - SERIES E : >100 m€ Source : NOMENCLATURE RETENUE POUR LES SLIDES SUIVANTES
  24. 24. …PAS ENCORE AU NIVEAU INTERNATIONAL (US) FRANCE - SEED : 0 à 2m€ - SERIES A : 2 à 5m€ - SERIES B : 5 à 10m€ - SERIES C : 10 à 30m€ - SERIES D : 30 à 100m€ - SERIES E : >100 m€ USA - PRE-SEED : 0 à 2m€ - SEED: 2 à 5m€ - SERIES A : 5 à 10m€ - SERIES B : 10 à 30m€ - SERIES C : 30 à 100m€ - SERIES D : >100 m€ Source :UN SERIES A EN FRANCE EST UN SEED A L’INTERNATIONAL
  25. 25. DES DEALS PLUS GROS/PLUS TOT MAIS AUSSI PLUS DE DEALS
  26. 26. SOURCE : Newsletter & base de données 6X plus de deals < 2M€, 4X plus d’argent TICKET MOYEN 2018 0,9m€
  27. 27. SOURCE : Newsletter & base de données 4X + de deals 2M<SERIES A<5M, 4X + d’argent TICKET MOYEN 2018 2,7m€
  28. 28. SOURCE : Newsletter & base de données 6X plus de deals SERIES B, 5X plus d’argent TICKET MOYEN 2018 8,1m€
  29. 29. SOURCE : Newsletter & base de données 10X plus de deals SERIES C, 7X plus d’argent TICKET MOYEN 2018 18m€
  30. 30. SOURCE : Newsletter & base de données 10X plus de deals SERIES D, 10X plus d’argent TICKET MOYEN 2018 43m€
  31. 31. SOURCE : Newsletter & base de données 4X plus de MEGA ROUND à plus de 100M€ TICKET MOYEN 2018 133m€
  32. 32. PERFORMANCE & EXITS
  33. 33. 0 2 4 6 8 10 12 14 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 # SORTIES A PLUS DE €100M EN FRANCE MOYENNE 2015-2018 : 8,5 /AN MOYENNE 2004-2014 : 1,8 /AN BOOM DU NOMBRE D’EXITS > €100M Source : 4-5X FOIS PLUS DE CENTAURES
  34. 34. MAIS ON REVIENT DE LOIN…
  35. 35. PERF. GLOBALE DU VC (FR) ENFIN POSITIVE !!! Source: ETUDE FRANCE INVEST - PERFORMANCE NETTE TRI NET MOYEN >0
  36. 36. GROSSE DISPARITE DES PERFORMANCES – PAR MILLESIME – PAR QUARTILE
  37. 37. MILLESIME # fonds AFIC créés Montants levés TVPI 2008 24 505M€ 1,17X 2009 21 555M€ 1,27X 2010 18 191M€ 1,18X ISAI 1 35M€ > 3,7X 2011 15 198M€ 1,23X 2012 18 562M€ 1,12X DPI RVPI 0,6X 0,58X 0,2X 1,07X 0,2X 0,97X 0,1X 1,09X 0,1X 1,02X SOURCE : PERFORMANCE NETTE DES ACTEURS FRANÇAIS DU CAPITAL-INVESTISSEMENT À FIN 2016 LE TOP DECILE SUR-PERFORME ! « Venture Capital is not even a Home-Run Business, it’s a Grand-Slam Business » - Bill Gurley, Benchmark
  38. 38. 10X 5X 3X 2X 1X 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 0X US VC TOP QUARTILE 1,6X 2003 : 8X 2006 : 8X 2004 : 14X 2011 : 11X US VC TOP QUARTILE 1,9X WORLD ELITE BEST-IN-CLASS TOP QUARTILE UNDERPERFORMING 2004 : 2,7X* 2007 : 7X AVERAGE FR VC 2nd QUARTILE 1,1X NET MULTIPLE benchmark CRITEO RESTE A DATE LE SEUL « HOME-RUN » 2010 : 3,8X? * Source : IDINVEST
  39. 39. CHANTIERS (TOUJOURS) EN COURS
  40. 40. 3X PLUS DE CO- INVESTISSEMENTS AVEC DES INTERNATIONNAUX EN ALLEMAGNE INVESTISSEMENTS FR AVEC VCs INTERNAT aux Source : Mathias Ockenfels SPEEDINVEST
  41. 41. ALLEMAGNE A PRODUIT 4X PLUS DE Bn€ EXITS QUE LA FRANCE SORTIES A PLUS DE 1bn€ : (GER) 8 vs 2 (FRA) Source : Mathias Ockenfels SPEEDINVEST >5BN€ >3BN€ >1,5BN€ >7BN€ >4BN€ >10BN€ >1,0BN€ >7BN€ >2,0BN€ >1,0BN€
  42. 42. LE RETARD DEMEURE EN # DE LICORNES* *LES LICORNES ETANT DE BONS CANDIDATS POTENTIELS A DES SORTIES A PLUS DE 1 Bn€ Source : GP BULLHOUND
  43. 43. FUTURS CHAMPIONS FRANÇAIS ? (FUTURES LICORNES?)
  44. 44. 2 011 2 012 2 013 2 014 Startup Montant levé Startup Montant levé Startup Montant levé Startup Montant levé Startup Montant levé TALEND 34 000 000 € CROCUS TECHNOLOGY 210 000 000 € DEEZER 100 000 000 € TALEND 40 000 000 € SARENZA 74 000 000 € VOCALCOM 35 000 000 € SPARTOO 25 000 000 € CROCUS TECHNOLOGY 34 000 000 € BLABLACAR 73 000 000 € ERCOM 18 000 000 € SENSEE 17 500 000 € SCALITY 22 000 000 € MENLOOK GROUP 23 000 000 € DEVIALET 15 000 000 € LEOSPHERE 20 500 000 € FINEXKAP 22 500 000 € VESTIAIRE COLLECTIVE 20 000 000 € DASHLANE 22 000 000 € KYRIBA 18 200 000 € VOLUNTIS 20 700 000 € TALENTSOFT 15 000 000 € ADCASH 20 000 000 € PEOPLEDOC 17 500 000 € INTERSEC 17 000 000 € SIGFOX WIRELESS 15 000 000 € 2010 DE 1 A 38 CANDIDATS/AN : - COMBIEN DEVIENDRONT DES LICORNES ? - QUI ? - ET DANS COMBIEN DE TEMPS ? SOURCE : Newsletter & base de données 2 015 2 016 2 017 2 018 Startup Montant levé Startup Montant levé Startup Montant levé Startup Montant levé BLABLACAR 176 641 000 € OVH 267 000 000 € DATA4 250 000 000 € VOODOO 173 000 000 € SIGFOX WIRELESS 100 000 000 € SIGFOX WIRELESS 150 000 000 € ACTILITY 71 000 000 € DEEZER 160 000 000 € BELIEVE 60 000 000 € DEEZER 100 000 000 € OODRIVE 65 000 000 € BLABLACAR 101 000 000 € SCALITY 45 000 000 € DEVIALET 100 000 000 € IVALUA 64 000 000 € TALAN 100 000 000 € TALAN 35 000 000 € LINKBYNET 50 000 000 € MANOMANO.FR 60 000 000 € EVANEOS 70 000 000 € VESTIAIRE COLLECTIVE 33 000 000 € ACCO 35 000 000 € VESTIAIRE COLLECTIVE 58 000 000 € LEDGER 61 000 000 € YOUNITED CREDIT 31 000 000 € DRIVY 31 000 000 € TINUBU SQUARE 53 000 000 € OPENCLASSROOMS 51 000 000 € SYNCHRONE TECHNOLOGIES 30 000 000 € NAVYA TECHNOLOGY 30 000 000 € BLADE 51 000 000 € RECOMMERCE 50 000 000 € NETATMO 30 000 000 € WYND 30 000 000 € ALGOLIA 47 000 000 € SCALITY 49 000 000 € ALEDIA 28 400 000 € ECOVADIS 30 000 000 € YOUNITED CREDIT 40 000 000 € KLAXOON 43 000 000 € PEOPLEDOC 28 000 000 € MOLOTOV TV 22 000 000 € KYRIBA 38 000 000 € BACK MARKET 41 000 000 € ACTILITY 25 000 000 € CEDEXIS 21 100 000 € DOCTOLIB 35 000 000 € CITYSCOOT 40 000 000 € DEVIALET 25 000 000 € BLABLACAR 21 000 000 € GUEST TO GUEST 33 000 000 € MEERO 39 000 000 € QWANT 25 000 000 € SKILLANDYOU 21 000 000 € IADVIZE 32 000 000 € CONTENT SQUARE 34 000 000 € TALENTSOFT 25 000 000 € KYRIBA 20 500 000 € HR PATH 30 000 000 € LENDIX 32 000 000 € KYRIBA 21 000 000 € SOFTEAM 20 000 000 € FRICHTI 30 000 000 € RYTHM 31 000 000 € MIRAKL 20 000 000 € DASHLANE 20 000 000 € SENDINBLUE 30 000 000 € ALEDIA 30 000 000 € CROCUS TECHNOLOGY 19 000 000 € MISTERFLY 20 000 000 € SOGETREL 27 000 000 € PLATFORM.SH 28 000 000 € ALGOLIA 18 300 000 € ALKEMICS 20 000 000 € DOCTOLIB 26 000 000 € AIRCALL 25 000 000 € DOCTOLIB 18 000 000 € KOOLICAR 18 000 000 € KALRAY 24 000 000 € ALAN 23 000 000 € SLIMPAY 15 000 000 € EVANEOS 18 000 000 € SHIFT TECHNOLOGY 23 700 000 € KAYRROS 21 000 000 € SAVE 15 000 000 € NUXEO 18 000 000 € DATAIKU 23 000 000 € QONTO 20 000 000 € CONTENT SQUARE 18 000 000 € SWEET INN 20 000 000 € VECTAURY 20 000 000 € FINALCAD 17 800 000 € LINXO 20 000 000 € PADOA 20 000 000 € DAYUSE 15 000 000 € QWANT 18 500 000 € OH BIBI 18 000 000 € CITYSCOOT 15 000 000 € VULOG 17 500 000 € COSMO TECH 18 000 000 € OGURY 15 000 000 € CONVARGO 16 000 000 € LINKFLUENCE 18 000 000 € LESS 16 000 000 € GOJOB 17 000 000 € TRAVELCAR 15 000 000 € HEETCH 16 000 000 € TEEMO 15 000 000 € ARTEFACT 15 500 000 € AB TASTY 15 000 000 € PROPHESEE 15 000 000 € JOBTEASER 15 000 000 € GEOLID 15 000 000 € BIOSERENITY 15 000 000 € PERFECTSTAY 15 000 000 € MEERO 15 000 000 € EXOTEC SOLUTIONS 15 000 000 € WANDERCRAFT 15 000 000 € FEED 15 000 000 € THE FAMILY 15 000 000 € SYNTONY 15 000 000 € PHENIX 15 000 000 €
  45. 45. IL Y A FORT A PARIER QUE PLUS DE LA MOITIE DES FUTURS CHAMPIONS NE FIGURENT PAS DANS LA LISTE QUI PRECEDE… #OUTLIERS #SERENDIPITY & plus de modestie pour les VCs ;-)
  46. 46. More of this on twitter/chraynaud
  47. 47. ANNEXES
  48. 48. AVERTISSEMENT ▪ TOUTES LES DONNEES QUI PRECEDENT SONT FAUSSES, PAS LA PEINE DE LES CONTESTER ;-) ▪ JE PARTAGE QUELQUES IDEES QUE J’ILLUSTRE PAR DES CHIFFRES GROSSIERS GLANES ÇA ET LÀ ▪JE NE SUIS PAS CONSULTANT, JUSTE AMOUREUX DE MON METIER ▪LE BUT EST JUSTE DE MONTRER LES PROGRES ET D’ENCOURAGER A POURSUIVRE L’EFFORT POUR DEVELOPPER L’ECOSYSTEME
  49. 49. REMERCIEMENTS ▪ Mathias Ockenfels pour avoir inspiré ce deck ▪ eCAP PARTNERS et ALBAN DOHIN pour avoir partagé les données de leur newsletter ▪ JDC (@isai_fr) pour la relecture ▪ Tous les entrepreneurs français qui ont lancé une formidable dynamique d’écosystème et que j’ai la chance de pouvoir suivre de loin en tant que témoin privilégié ou de près en tant qu’associé

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