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Claves de la semana del 15 al 21 de noviembre

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 15 al 21 de noviembre de 2014, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE

Published in: News & Politics
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Claves de la semana del 15 al 21 de noviembre

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 15 al 21 de noviembre LATINOAMÉRICA AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Aumento del déficit fiscal. El gasto primario de Argentina (sin incluir el pago de intereses), ha aumentado en lo que va de ejercicio un 41,4% interanual, mientras que los ingresos solo han crecido un 34,4%. Los analistas prevén un déficit primario del 4,6% del PIB para el conjunto del año, en contraste con el objetivo presupuestado del 1%. Solamente en septiembre, el déficit primario ha alcanzado los 500 mill.$ y, tras el servicio de la deuda, el déficit global ha superado los 1.500 mill.$. En el mismo periodo del año pasado el superávit primario fue de 49 mill.$ y el déficit global de 565 mill.$. Control del comercio exterior. El gobierno argentino ha constituido una nueva entidad para gestionar los controles de cambio en el comercio exterior, la Unidad de Seguimiento y Trazabilidad de las Operaciones de Comercio Exterior, con el objetivo de evitar los fraudes potenciales que acompañan el incremento de los controles sobre el comercio exterior. Las irregularidades en cuestión incluyen sobrefacturación de importaciones, subfacturación de exportaciones y violaciones de las leyes de cambio de divisas. La creación de esta nueva entidad se percibe como un nuevo gesto de intervencionismo de carácter electoralista ante los comicios de 2015. Desempleo. En el tercer trimestre del año el 7,5% de la población activa argentina estaba desempleada, contra el 6,8% en el mismo periodo del año pasado. Al mismo tiempo el subempleo ha pasado del 8,7% al 9,2% y la tasa de ocupación se ha reducido del 42,9% hasta el 41,3% de la población total. Aunque el gobierno lo niegue, todos los indicadores apuntan a una situación recesiva de la economía. BBBRRRAAASSSIIILLL Año 2015 problemático. Al comienzo de su nuevo mandato, las dificultades en los temas económicos se acumulan para Dilma Roussef. Según el Banco Central brasileño, el crecimiento será probablemente inferior al 1% para el próximo año y 0,2% para el actual, lo que va a afectar negativamente a las cuentas públicas. La inflación actual (6,59% interanual) se sitúa fuera de los límites establecidos (4,5% - 6,5%) y la inversión directa extranjera es insuficiente para cubrir un déficit exterior del 3,5% del PIB. A todo ello se suma el caso de corrupción en Petrobras, donde varios directivos han sido encarcelados por recibir comisiones de los proveedores de la compañía. Con este panorama, no se puede descartar que Brasil pierda la calificación de “grado de inversión” de su deuda soberana.
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 CCCHHHIIILLLEEE Menor crecimiento. Durante el tercer trimestre del año la economía chilena creció un 0,8% sobre el mismo periodo del 2013, el menor incremento desde la crisis de 2009. El cobre, cuyo precio ha caído más de un 18% desde principios de 2013 y alrededor del 33% desde el pico de 2011, genera el 20% del PIB y representa el 60% de las exportaciones. En consecuencia, el peso se ha devaluado en los últimos doce meses un 15% frente al dólar y las perspectivas de que Chile pueda mantener el ritmo de crecimiento económico de los últimos años son más que inciertas. CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA Suspensión de la negociación. Tras el secuestro del general Rubén Alzate y dos de sus acompañantes, el pasado 17 de noviembre, el presidente de Colombia, Juan Manuel Santos, suspendió las negociaciones de paz con las FARC, que debían reiniciarse en La Habana. Santos ha indicado que las conversaciones no continuarán hasta que los rehenes sean liberados. Pocas horas después, con mediación de Cuba y Noruega, las FARC anunciaron que los pondría en libertad, en principio el próximo 26 de noviembre. Sin embargo, los guerrilleros han denunciado que la zona donde estaba previsto efectuar la liberación ha sido tomada por el ejército colombiano, y exigen que se retire. La nueva fase de los encuentros se iba a centrar en el tema de las víctimas de la guerra. La no resolución del conflicto supondría un importante golpe para las perspectivas de Colombia a medio y largo plazo y, en particular, para las tan necesarias inversiones en el sector petrolero del país. PPPEEERRRÚÚÚ Reducción de impuestos. El Ministro de Economía peruano, Alonso Segura, enviará al Congreso un proyecto de ley para reducir los impuestos, como parte de un plan para revitalizar la economía. El impuesto de sociedades se reducirá gradualmente del 30% al 28% en 2015, al 27% en 2017 y al 26% en 2019. El impuesto sobre la renta para trabajadores y autónomos de rentas medias y bajas se reducirá del 15% al 8%. El impuesto sobre la gasolina también se recortará, para reducir el precio final en un 4-5%. Las autoridades están tomando la iniciativa de impulsar la demanda interna ante el deterioro de los precios de materias primas y minerales en los mercados mundiales. VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Nuevas medidas económicas. El presidente, Nicolás Maduro, ha decretado 28 medidas para diversificar la economía, el crecimiento y la garantía de obtener la estabilidad de cara a la guerra económica. Se incluye la creación de zonas de desarrollo para el turismo y el petróleo, reformas en el tratamiento de la inversión extranjera y en las leyes antimonopolio, el aumento de los precios de las bebidas alcohólicas y un impuesto del 15% sobre los bienes de lujo. Aunque Maduro afirmó que el PIB ha vuelto a crecer, la mayoría de las estimaciones de los analistas anuncian una recesión para el 2014. También indicó que el préstamo de 4.000 mill.$ recientemente concedido por China está destinado a aumentar las reservas que han caído hasta 19.400 mill.$. El nivel de precio del barril de petróleo necesario para que Caracas equilibre sus presupuestos estaría en unos 120-140 $. Los precios actuales de los hidrocarburos y las dificultades para recurrir a financiación exterior confirman aún más la difícil situación que atraviesa el país, y obligarán a recurrir a nuevos endeudamientos con China.
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 ASIA CCCHHHIIINNNAAA Precios de la vivienda. En octubre, el índice de precios de la vivienda nueva en las principales ciudades chinas ha registrado una caída del -2,6% interanual en promedio, contra -1,3% en septiembre. Los promotores, en un intento de mantener los niveles de ventas y respaldados por los nuevos estímulos del Banco Central, están bajando los precios. Las nuevas medidas incluyen, entre otras, la disponibilidad de financiación hipotecaria para propietarios de dos casas o más. Los propietarios que poseen una casa y que ya hayan pagado su hipoteca puedan ser considerados como compradores por primera vez, con lo que pueden recibir financiación por el 70% del valor del bien. Con la legislación anterior, hubieran sido considerados como compradores de segunda vivienda y por lo tanto obligados a autofinanciar el 60% de la inversión. Riesgo del sector bancario. Standard Poor 's ha alertado sobre el elevado riesgo del sector bancario chino, al que sitúa al mismo nivel que el de Italia, Panamá, Trinidad, Brasil o Sudáfrica. La expansión rápida del crédito, en particular a la vivienda, ha llevado a un cierto descontrol de los riesgos y de los equilibrios económicos. No obstante, la agencia ha hecho hincapié en la buena estructura financiera del sector. Recorte de tipos. En un movimiento sorpresa el Banco Popular de China ha recortado sus tipos el viernes 21 de noviembre. La tasa de interés de depósitos a un año ha bajado en 25 puntos básicos, hasta el 2,75%, y los tipos de los préstamos a un año disminuyen en 40 puntos básicos, hasta el 5,6%. Es el primer recorte de tipos desde julio de 2012, completándose de esta manera las anteriores medidas de política monetaria, todas destinadas a impulsar la economía. El crecimiento en octubre se situó en el 7,3%, la tasa más baja desde 2009. IIINNNDDDOOONNNEEESSSIIIAAA Recorte en los subsidios a los carburantes. El nuevo presidente de Indonesia, Joko Widodo, ha cumplido su promesa electoral de reducir los subsidios al combustible, anunciando que los precios subirán un 30%. Los subsidios a los carburantes favorecían principalmente a las clases medias y altas, los principales consumidores. Para el 2015 se han presupuestado 22.600 mill.$ para subvencionar los carburantes. Se calcula que el recorte de las ayudas podría ahorrar alrededor de 1.300 mill.$ este año y 8.200 mill.$ el año que viene. Parte del dinero ahorrado se destinará a programas de lucha contra la pobreza. El desplome del precio del petróleo ha facilitado la puesta en marcha de la medida. Subida de tipos. El Banco de Indonesia ha subido su tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 7,75%, y el interés para las facilidades de caja en 50 puntos básicos, hasta el 8%. Ha sido el primer cambio en los tipos desde noviembre de 2013. Las autoridades justifican la medida indicando que el alza de los precios del combustible podría aumentar la inflación este año en dos puntos porcentuales, por encima del 7%. La rupia y la bolsa de Jakarta han reaccionado de inmediato positivamente. TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA Crecimiento insuficiente. En el tercer trimestre del año el PIB de Tailandia creció por debajo de lo previsto, a una tasa anualizada del 0,6%. La economía tailandesa ha estado bajo presión en los últimos meses tras la crisis política y el golpe de Estado. No obstante, la demanda
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda interna se está manteniendo y las autoridades están preparando un plan de reformas destinado a reactivar la economía a través de las exportaciones. EUROPA DEL ESTE - CEI 4 RRRUUUSSSIIIAAA /// CCCHHHIIINNNAAA Negociación sobre el gas. El gaseoducto occidental previsto en el acuerdo de venta de gas ruso a China, denominado Sila Siberia (“Fuerza de Siberia”), costaría alrededor de 24.000 mill.$. La caída de los precios de los hidrocarburos rebaja el importe global del contrato y, al parecer, China no quiere asumir el coste de la construcción del equipamiento, y pretende que lo haga en solitario Gazprom. Aparentemente, Pekín se aprovecha de las dificultades geopolíticas de su vecino y de la necesidad que tiene de diversificar sus clientes para renegociar ciertas cláusulas de macroacuerdo entre los dos países. Las autoridades chinas alegan que sus necesidades no son tan importantes como las que se anunciaron inicialmente, y que solo una rebaja muy significativa del precio del gas podría llevarles a aumentar su consumo. UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Pacto de gobierno en Ucrania. Los partidos que ganaron las legislativas de octubre pasado anunciaron el viernes 21 de noviembre un pacto de coalición que les garantiza mayoría en el Parlamento. Arseni Yatseniuk seguirá al frente del Ejecutivo, que deberá ser renovado por completo. Sanciones a los separatistas. Los ministros europeos de Asuntos Exteriores han acordado incluir nombres de separatistas ucranianos en la lista de sancionados. Se trata de los responsables de las elecciones organizadas el pasado 2 de noviembre por las dos autoproclamadas repúblicas populares en Ucrania (Donetsk y Lugansk). La lista incluye a unas 120 personas y una veintena de entidades, a las que Europa ha congelado sus bienes y prohibido entrar en territorio comunitario. En otro orden de cosas, el ministro ucraniano de Exteriores ha pedido a la Unión Europea asistencia técnica militar para mejorar sus capacidades militares frente a Rusia. Balance de la guerra. Según un informe de la ONU, desde la firma del acuerdo de Minsk, el pasado 5 de septiembre, más de 1.000 personas han muerto en Ucrania por causa del conflicto. Desde el principio de la guerra civil el número de víctimas mortales sería de 4.317 (incluidas las víctimas del vuelo de Malaysian Airlines) y los heridos 9.912. El número de personas desplazadas ha aumentado significativamente, pasando de 257.489 en septiembre a 466.829 en noviembre. La ONU denuncia violaciones graves de los derechos humanos, con detenciones ilegales, torturas y asesinatos por parte de las dos partes enfrentadas.
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO CCCOOONNNSSSEEEJJJOOO DDDEEE CCCOOOOOOPPPEEERRRAAACCCIIIÓÓÓNNN DDDEEELLL GGGOOOLLLFFFOOO Acuerdo entre monarquías. Tras ocho meses de tensiones, los miembros del Consejo de Cooperación del Golfo se han reunido en Ryad para intentar encontrar soluciones a sus desencuentros. Uno de los principales temas de discordia es el apoyo de Qatar a los Hermanos Musulmanes de Egipto, mientras que el resto de Estados respalda al gobierno militar. Doha está acusada de desestabilizar la región y de servir de refugio a los islamistas. Arabia Saudí, Bahrein y Emiratos Árabes Unidos han decidido reestablecer en sus puestos de la capital de Qatar a sus embajadores ausentes desde marzo de este año. 5 IIIRRRÁÁÁNNN Prorroga de las negociaciones. Habiéndose agotado el plazo establecido para llegar a un acuerdo definitivo sobre la cuestión nuclear (que vencía el 24 de noviembre), los representantes del G5+1 (miembros permanentes del consejo de seguridad de la ONU + Alemania) y de Irán han decidido prorrogar las conversaciones 7 meses más. El nuevo plazo expira el 30 de junio de 2015. Se espera llegar a un acuerdo político en los próximos 3 o 4 meses (se apunta la fecha del 1 de marzo), mientras que la discusión sobre los detalles técnicos podrá prolongarse hasta el final del plazo. El principal escollo sigue siendo el control de la producción de uranio enriquecido, que de no controlarse podría posibilitar que Teherán dispusiera del arma atómica. Dificultando aún más el acuerdo, tanto el presidente americano, Barak Obama, como el iraní, Hassan Rohani, tienen que afrontar en sus respectivos países fuertes oposiciones internas, el primero con los halcones republicanos y el segundo con las fracciones más conservadoras del régimen. Todavía no se sabe si esta ampliación de las conversaciones variará el acuerdo interino alcanzado hace ahora un año, por el cual Irán interrumpió el desarrollo de su programa nuclear a cambio del desbloqueo de algunos de los activos afectados por las sanciones. YYYEEEMMMEEENNN Crisis global. Tres años después de la caída de Ali Abdallah Saleh, presidente durante 33 años, Yemen sigue inmerso en una violenta crisis política. La situación es crítica desde que los rebeldes houtistas del norte (autodenominados Ansarullah) ocuparon la capital, Sanaa, aprovechándose de la debilidad de las autoridades y del presidente Abd-rabbou Mansour Hadi. Los rebeldes, de confesión zaidí, rama minoritaria del chiísmo, que habían colaborado en su momento para destituir a Saleh, se han aliado ahora con él. El 7 de noviembre y bajo cobertura de la ONU, se constituyó un nuevo gobierno, que no ha sido reconocido por el ex–presidente Saleh y los rebeldes, denunciando la incompetencia y corrupción de alguno de los ministros. Los enfrentamientos entre chiís y sunís prosiguen, con su reguero de atentados y víctimas mortales. Al mismo tiempo el ejército yemení, apoyado por los EE.UU., sigue luchando contra los muy activos miembros de Al-Qaeda refugiados en el país.
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda ÁFRICA SUBSAHARIANA 6 ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Previsiones a la baja. El FMI ha rebajado las expectativas de crecimiento para el África Subsahariana. En el 2014 se corrige el dato desde el 6% previsto hasta el 5,1%, y 5,8% para el 2015. La proyección enmascara variaciones considerables según los países. El crecimiento será más sostenido en los países productores de hidrocarburos y en los de bajos ingresos (6,9%). Los Estados con ingresos medios (3,1%) son arrastrados por los datos de Sudáfrica (2,3%). No obstante, el hundimiento de los precios del petróleo ya está poniendo en duda la validez de estas previsiones. La volatilidad de los mercados de materias primas y energía, unidos a la subida de los tipos en las economías avanzadas, van a generar inevitables recortes en las inversiones públicas, tan necesarias en los países de la región. ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA OOOCCCCCCIIIDDDEEENNNTTTAAALLL Impacto del ébola. El Banco Mundial (BM) ha rebajado su estimación acerca del impacto económico del brote de ébola en el oeste de África, situando la perdida de PIB entre 3.000 y 4.000 mill.$, “apenas” una décima parte de los 30.000 mill.$ anunciados apenas hace un mes. Al parecer, los países africanos se habían quejado de estas predicciones apocalípticas, que estigmatizan a África, mientras que el BM ha argumentado que gracias a esta alarma se ha actuado más contundentemente. En realidad, el balance económico aún no se ha establecido definitivamente, y los costes podrían crecer a medida que los países más afectados pidan la ayuda necesaria para la reconstrucción de sus economías. Además, aunque los casos de infección están disminuyendo, especialmente en Liberia, la epidemia no está en absoluto controlada. Pero está claro que la epidemia de ébola ha dañado las economías africanas más allá de Liberia, Sierra Leona y Guinea. Se han visto afectados los parques de safari en África del Sur, los congresos de negocios previstos en el continente para el 2015 y los mercados financieros, que han sufrido grandes salidas de capital en las últimas semanas. AAANNNGGGOOOLLLAAA Caída de ingresos. Las autoridades angoleñas han recortado las previsiones de producción de petróleo del país desde 2 millones b/d hasta 1,83 millones de b/d. La caída de precios y de la producción golpean directamente las finanzas del país, cuyos ingresos públicos dependen en un 80% del petróleo. La diversificación necesaria de la economía se basa en la financiación proveniente del Fondo Soberano de Angola, creado en el 2012, y la nueva situación implica una menor alimentación de dicho fondo, por otra parte demasiado dependiente de decisiones políticas, poco transparente y solo relativamente eficaz. BBBUUURRRKKKIIINNNAAA FFFAAASSSOOO “Premier” militar. El presidente interino de Burkina Faso, Michel Kafando, ha nombrado primer ministro al teniente–coronel Isaac Zida, el militar que tomó el poder horas después de la caída de Blaise Compaoré el pasado 31 de octubre. En los acuerdos de transición se preveía que las funciones de Primer Ministro las podía desarrollar un militar. Esta designación no viola formalmente los pactos firmados la semana pasada, pero si el espíritu de los mismos. Isaac Zida asumirá también el cargo de Ministro de Defensa.
  7. 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 GGGHHHAAANNNAAA Recortes. El gobierno de Ghana intenta poner en marcha un plan de ajuste para frenar el déficit presupuestario, siguiendo las recomendaciones del FMI. El objetivo es reducir el déficit fiscal por debajo del 8% del PIB para el 2015, contra el 10% previsto para este año. Ghana está intentando obtener del FMI una financiación para enero de 800 mill.$. Para ello, tendrá que frenar los aumentos de los salarios públicos, despedir a los “trabajadores fantasmas”, ser más selectivo en los proyectos de inversión, y recortar los subsidios a los combustibles y a la electricidad. Esto implicará una ralentización del crecimiento para 2015. Las proyecciones indicaban hasta ahora una tasa del 4,5%, frente al 5,7% previsto para este año. NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA Infraestructura ferroviaria. China ha firmado su mayor contrato internacional para construir una línea de ferrocarril de 1.400 km en Nigeria, por un importe de 11.970 mill.$. Esta línea, entre Lagos y Calabar, es completamente independiente de la red existente, que conecta las regiones agrícolas del interior con la costa. La nueva infraestructura recorre la costa y debería generar un nuevo eje de desarrollo en el país. La línea permitirá que los trenes viajen a una velocidad máxima de 120 kilómetros por hora, lo que reducirá significativamente los tiempos de transporte. OCDE EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS Reforma Migratoria. El presidente americano, Barack Obama, ha anunciado el pasado 21 de noviembre la mayor regularización de “sin papeles” en Estados Unidos en los últimos treinta años. Al tratarse de una decisión ejecutiva, que toma Obama en calidad de presidente, pero que no cuenta con una ley integral que la desarrolle (que sólo el Congreso norteamericano puede tomar, pero donde se produciría el bloqueo de los republicanos), se trata de una regularización de mínimos. Esto significa que los cinco millones de beneficiarios de la medida no van a obtener automáticamente el permiso de residencia, que es el primer paso para obtener la nacionalidad, aunque dejarán de estar perseguidos por las autoridades. Además, tiene carácter temporal, es decir, podrá ser revocada por un futuro presidente. Las medidas prevén la regularización de padres de ciudadanos o residentes en Estados Unidos y amplían las condiciones bajo las cuales los inmigrantes indocumentados que llegaron a EE.UU. antes de cumplir los 16 años y viven perfectamente integrados pueden regularizar su estatus. También se facilitará a los estudiantes extranjeros que cursan carreras tecnológicas y científicas en universidades de Estados Unidos que se queden en el país una vez terminados los estudios. Por otra parte, se deportará a los responsables de crímenes graves y a las personas que han llegado en los últimos meses, para frenar así un posible “efecto llamada”. Se deja también fuera de estas medidas, entre otros, a los indocumentados que sean padres de los llamados “dreamers” o soñadores, quienes consiguieron regularizar su situación mediante una medida similar en el año 2012.
  8. 8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 8 JJJAAAPPPÓÓÓNNN Elecciones anticipadas. El primer ministro, Shinzo Abe, ha anunciado que el próximo 28 de noviembre disolverá la Cámara baja y se convocarán elecciones anticipadas. El mandato del primer ministro no concluía hasta 2016. Sin embargo, los malos datos económicos del tercer trimestre (el PIB cayó un 0,4%, después de la bajada del 1,9% entre abril y junio) han precipitado esta decisión. Al convocar elecciones ahora, pasa a tomar la ofensiva y marcar la agenda de la campaña. Además, la oposición está fragmentada y es poco probable que en el escaso plazo hasta las elecciones (que se prevé sean en diciembre) pueda reorganizarse a tiempo. Incluso se puede permitir perder algunos escaños en diciembre: la coalición del LDP y Nuevo Komeito tienen 325 en una Cámara baja de 480 asientos. Aplazada la subida del IVA. El ejecutivo ha decidido aplazar un año y medio, hasta 2017, una segunda subida del IVA (del 8 al 10%) después de que la primera, en abril pasado (del 5 al 8%), lastrara fuertemente al consumo interno en una economía que ya ha entrado en recesión técnica (dos trimestres consecutivos con la economía menguante).

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