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Claves de la semana del 3 al 9 de junio

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 3 al 9 de junio de 2019, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

Published in: News & Politics
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Claves de la semana del 3 al 9 de junio

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 3 al 9 de junio IIINNNTTTEEERRRNNNAAACCCIIIOOONNNAAALLL Dispuestos a actuar. El recrudecimiento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China ha provocado un vuelco en la dirección de la política monetaria a nivel mundial. La Reserva Federal ya anunció la pasada semana que estaba siguiendo “muy de cerca” los efectos que el choque de bloques comerciales pudiera tener en la economía estadounidense. Jerome Powell, el máximo representante de la Fed, ha aclarado que el organismo hará uso de todos los instrumentos para sostener la expansión. El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, también envió un mensaje parecido tras la reunión que celebró el organismo la pasada semana. Los planes del italiano inicialmente contemplaban efectuar una primera subida en el segundo semestre de 2019. Sin embargo, en marzo ya confirmó que no habría alzas de tipos en 2019 y el pasado jueves 5 de junio retrasó cualquier subida hasta, al menos, la segunda mitad de 2020. También puso sobre la mesa la posibilidad de retomar el programa de compra de deuda que finalizó en 2018 y por el que se adquirieron activos por valor de 2,6 billones de euros. Ante la desaceleración de la eurozona y con el precio del dinero en el 0% esta medida es su única herramienta para impulsar la actividad económica. En cambio, la Fed cuenta con un margen de actuación mucho más amplio puesto que inició el proceso de normalización monetaria en 2015 y, desde entonces, ha subido tipos en ocho ocasiones hasta la franja del 2,25% al 2,5% . De esta forma, se consolida el cambio de orientación de la política monetaria global que ha pasado de volar entre halcones, a hacerlo entre palomas. HHHOOONNNDDDUUURRRAAASSS Continúan las protestas. Tegucigalpa, capital de Honduras, continúa siendo escenario de masivas protestas en rechazo a dos leyes asociadas a los servicios de educación y salud, pese a que el 3 de junio el Gobierno anunció su derogación. Los polémicos decretos, en opinión de los manifestantes, pretendían privatizar ambos servicios, además de provocar masivos despidos del personal que trabaja en esos sectores de la administración pública. El presidente Hernández, además de revocar las citadas leyes, indicó que, en Consejo de Ministros, se aprobaron dos nuevos decretos ejecutivos que incluyen la instalación de dos mesas de trabajo orientados a la mejora de la educación LATINOAMÉRICA INTERNACIONAL
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 y la salud pública. No obstante, los protestantes no han aflojado el pulso con el Gobierno porque desconfían de sus próximos pasos y, por el momento, mantienen paralizadas las labores en escuelas y colegios públicos de las principales ciudades del país, así como en varios hospitales y centros de salud. Todo apunta a que las críticas al ejecutivo, cuya legitimidad ha sido muy cuestionada por su controvertida reelección, van mucho más allá de las medidas derogadas la semana pasada por lo que no se descartan nuevos episodios de protesta en otras áreas. MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO  Obrador cede a las presiones de Trump. El presidente de México ha alcanzado un acuerdo in extremis, el 7 de junio, con el presidente estadounidense que ha impedido la imposición arancelaria del 5% a los productos mexicanos. Tras ocho días de amenazas, López Obrador ha optado por renunciar a varios principios sobre migración que eran capitales en su agenda política con el fin de evitar un mal mayor. Los aranceles hubieran entrado en vigor el 10 de junio y supuestamente habrían aumentado gradualmente, a razón de 5% al mes, hasta el 25% en octubre. Conviene recordar que EE.UU. es el principal socio comercial de la segunda economía latinoamericana y el destino del 80% de las exportaciones mexicanas. Un gravamen de esa magnitud hubiera penalizado gravemente a la economía mexicana que registra ya tres años de desaceleración. Una vez más, la táctica de Trump de presionar con medidas económicas para lograr objetivos políticos ha dado resultado. El pacto acordado supone que Estados Unidos no gravará las importaciones mexicanas y, a cambio, México reforzará su frontera y aumentará las deportaciones de centroamericanos. Ello se traduce en la aceptación del despliegue de miles de militares en la línea que separa el país con Guatemala y que la primera potencia mundial le envíe de vuelta a 8.000 solicitantes de asilo, sobre todo centroamericanos, que cruzaron el territorio mexicano hasta llegar a la frontera estadounidense. También ha prometido acelerar las deportaciones. Obrador ha tratado de vender en casa el acuerdo como una victoria pero la idea que predomina entre la opinión pública es que Trump ha logrado que México se convierta en el muro que pudo construir a base de amenazas arancelarias.  Rebaja del rating soberano. La agencia de calificación Fitch ha recortado la calificación soberana de México en un escalón, para dejarla en “BBB” desde “BBB+”, todavía dos niveles arriba del grado de inversión el pasado 5 de junio. El ajuste a la baja obedece a la existencia de un mayor riesgo derivado del deterioro de las finanzas de la empresa estatal petrolera Pemex y de las amenazas externas de tensiones comerciales. El apoyo que el gobierno ha otorgado a Pemex ha aumentado sustancialmente la deuda soberana en el primer trimestre del año. De hecho, se estima que el coste fiscal de las inyecciones de capital dirigidas a la empresa petrolera y el recorte de impuestos efectivos representan 0,2% del PIB.  Pemex calificado como bono especulativo. Fitch ha rebajado la nota de solvencia a largo plazo de Petróleos Mexicanos, cuyo rating pasa a ser ‘BB+’ desde ‘BBB-‘, dentro del grado especulativo o ‘bono basura’ y con una perspectiva ‘negativa’. La decisión fue adoptada el 7 de junio, dos días después de que la agencia recortase un escalón la calificación soberana de México. Pemex se sitúa, por tanto, dos peldaños por debajo del soberano como consecuencia de su débil perfil crediticio autónomo y la lenta actuación del Gobierno para reforzar la estructura de capital de la petrolera. Las medidas de reducción de costos aplicadas por Pemex y la ayuda fiscal del gobierno no son consideradas suficientes para resolver el problema de subinversión en exploración y producción de petróleo crudo, lo cual conducirá a mayores caídas tanto en dicha producción como en reservas petroleras.  Espaldarazo a Obrador en las elecciones locales. El partido Movimiento Regeneración Nacional (Morena), liderado por el presidente Obrador, ha logrado importantes avances en las elecciones locales celebradas en 6 estados del país el pasado 2 de junio. Morena fue la
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 formación más votada en Baja California y Puebla, dos de los estados más importantes. Con este triunfo el partido oficialista tendrá el control sobre seis entidades federativas tras arrebatarle dos al Partido de Acción Nacional. Además, supone una muestra de que, tras seis meses en el poder, Obrador sigue manteniendo gran parte del apoyo popular. PPPEEERRRÚÚÚ Voto de confianza. El Gobierno de Martín Vizcarra ha recibido, el 5 de junio, el voto de confianza del Parlamento, con 77 sufragios a favor y 44 en contra, con la expectativa de que aprobará en las próximas semanas las leyes propuestas para una reforma política contra la corrupción. Vizcarra se anota así otro triunfo ante el Parlamento, de mayoría opositora, al recibir, en la práctica, la promesa de que se aprobarán un conjunto de leyes para impedir que postulen a cargos públicos condenados por la Justicia, que se elimine el voto preferencial o que se supervise la financiación de las campañas políticas. Esta iniciativa obedece al objetivo de que las citadas reformas estén vigentes a partir de los próximos comicios generales en 2021, en que los actuales legisladores no se podrán reelegir. No obstante, el voto de confianza recibido no garantiza la aprobación de la reforma. Dos de los proyectos de ley obligan a cambios en la Constitución y para que rijan en las elecciones de 2021, los congresistas deben votarlos en la presente legislatura, que termina el 15 de este mes, ratificando el voto en la siguiente, que comienza a finales de julio. Es muy posible que la mayoría formada por Fuerza Popular, que tiene a su líder Keiko Fujimori procesada, en prisión preventiva, por lavado de activos, no de su apoyo. La bancada aprista, del fallecido expresidente Alan García, también ha criticado las reformas planteadas lo que no sorprende dado que es uno de los grupos políticos implicados en el escándalo de Lava Jato, que investiga los presuntos sobornos de Odebrecht durante el segundo gobierno de García (2006-2011). HHHOOONNNGGG KKKOOONNNGGG /// CCCHHHIIINNNAAA Protesta masiva. El pasado 9 de junio se produjo una masiva marcha de protesta en Hong-Kong contra los polémicos planes legislativos que permitirían las extradiciones a la China continental. La manifestación terminó con disturbios y cargas policiales. Los organizadores sostienen que la marcha concentró a más de un millón de manifestantes, la cifra más alta desde las concentraciones de 1997 en el periodo de devolución a China. Existe un fuerte temor en la población a que estas leyes se utilicen para extraditar a cualquiera que critique abiertamente al gobierno en Pekin. JJJAAAPPPÓÓÓNNN /// IIIRRRÁÁÁNNN Visita de Estado. El Primer Ministro Shinzo Abe viajará esta semana a Teherán con el principal objetivo de relajar la tensión entre EE.UU. e Irán. El gobierno japonés ha manifestado que la visita de Abe no tiene como objetivo plantear demandas a Teherán ni trasladar ningún mensaje de Washington, tan solo posicionarse como un intermediario neutral entre las dos partes. Hasta la reimposición de sanciones Japón era uno de los principales compradores de crudo Iraní. ASIA
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 TTTAAAIIIWWWÁÁÁNNN /// EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS /// CCCHHHIIINNNAAA Acuerdo armamentístico. El Ministerio de Defensa de Taiwan confirmó esta semana la firma de un acuerdo de suministro de armas entre EE.UU. y Taiwan. El acuerdo se calcula tiene un valor de 2.000 mill.$ e incluye armas anti-tanque y misiles tierra-aire. Este acuerdo se produce en medio de las tensiones comerciales entre China y EE.UU., y es visto desde Pekin como un acto más de intromisión en su zona de influencia. KKKAAAZZZAAAJJJSSSTTTÁÁÁNNN Resultados esperados. El candidato oficialista Kasym-Jomart Tokayev ha vencido con el 70% de los votos en las elecciones presidenciales celebradas el pasado domingo 7 de junio en Kazajstán. En segundo lugar ha quedado Amirzhan Kosánov, con el 16,2% de los apoyos, seguido de Daniyá Yespáyeva que ha obtenido el 5,2%. Se trata de los primeros comicios que tienen lugar en la ex república soviética desde que el “padre de la nación”, Nursultán Nazarbayev, en el poder desde hacía más de tres décadas, anunció que abandonaba el cargo. Entonces, nombró a Tokayev como presidente interino quien adelantó más de un año los comicios para legitimarse en el cargo. Tocayev era el candidato preferido por Moscú y los inversores internacionales, con numerosos intereses en el país petrolero, que respaldan una transición ordenada. UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Zelensky toma partido. Bruselas ha sido el destino elegido por el nuevo presidente ucraniano, Volodímir Zelenski, para realizar su primera visita internacional. Allí se ha reunido con el secretario general de la OTAN, Jens Stoltenberg que instó al mandatario a aplicar las reformas anticorrupción como requisito para plantear su acceso a la Alianza, así como con el presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk quien reconoció la importancia de esta visita. La elección de Zelenski como presidente de Ucrania había generado un desasosiego entre las esferas comunitarias ya que se desconocía qué postura tomaría respecto a Rusia. Si, tal como hizo su predecesor Petro Poroshenko, apostaría por un acercamiento con la UE, o, si por el contrario, se decantaría por un acercamiento hacia Moscú. Con su visita, el nuevo líder ha querido tranquilizar a las autoridades europeas a quienes ha urgido a endurecer las sanciones a Rusia, ha agradecido el apoyo que ha prestado la OTAN a lo largo de los últimos años y ha prometido impulsar su compromiso con la Alianza. De esta forma, parece que Zelenski está dispuesto a continuar con el acercamiento hacia Occidente que comenzó en la ex república soviética tras la crisis de Crimea en 2014. EUROPA DEL ESTE - CEI
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ Dispuesta a extender los recortes de crudo seis meses más. Arabia Saudí, por boca de su ministro de la Energía Khalid Al-Falih, afirmó su disposición a hacer lo posible por extender hasta final de año, es decir por seis meses adicionales, los recortes de producción de crudo decididos el pasado mes de enero. En aquella ocasión, los países englobados en lo que se ya se conoce como OPEP+ ‒que además de a los propios miembros de la OPEP engloba a otros grandes productores no pertenecientes al cártel, entre los que destaca Rusia‒ acordaron reducir la producción de oro negro en 1.200 mill. b/d para hacer frente a los bajos precios del barril, que a finales de 2018 se habían situado claramente por debajo de los 60 $/b. Sin embargo, para que todos los países englobados en OPEP+, y muy especialmente Rusia, acepten extender los recortes hasta el próximo mes de diciembre, los factores que podrían provocar una caída de los precios del crudo, fundamentalmente una desaceleración del crecimiento económico mundial causada por la guerra comercial entre China y los EE.UU, tendrían que pesar más que aquellos susceptibles de impulsarlos al alza. Entre estos últimos, destacan la caída de la producción de países como Venezuela, Irán y, probablemente, también Libia. El grupo OPEP+ tiene previsto reunirse en Viena, posiblemente a principios del próximo mes de julio, para decidir si prorroga los recortes hasta finales de este año. Vladimir Putín, por su parte, ha afirmado en alguna ocasión que el precio de equilibrio presupuestario de su país está en torno a los 40 $/b, por lo que un precio del barril de 60-65 $/b les favorecería claramente de cara a cuadrar sus cuentas públicas y seguir acumulando reservas de divisas. Así pues, habrá que esperar todavía un mes más para ver si Rusia se une o no a los recortes, aunque, para desgracia de los países consumidores, las previsiones en este sentido parecen ser más favorables que hace unas semanas. TTTÚÚÚNNNEEEZZZ La inflación se modera. La inflación en abril creció sólo un 6,9% en tasa interanual. Se trata de la tasa más baja de los últimos trece meses, lo que ha permitido al Banco Central mantener invariable en el 7,75% el tipo de interés de referencia. La última subida del precio del dinero había sido de 100 puntos básicos y se remonta al pasado mes de febrero. El descenso de la inflación constituye una de las pocas noticias favorables que, en el frente macroeconómico, puede deparar en estos momentos el país norteafricano. En 2018, la tasa de crecimiento del PIB, del 2,5% en términos reales, estuvo por debajo de las previsiones de las autoridades (3,1%) y lo mismo ha vuelto a ocurrir en el primer trimestre de este año, periodo en el que el PIB creció sólo un 1,1%, en tasa interanual. Se trata de tasas muy alejadas del 4% en términos reales al que debería crecer la economía tunecina para generar empleo neto y reducir la tasa de desempleo, que afecta a una tercera parte de la población joven. NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Sin la chispa adecuada. La pasada semana las autoridades señalaron que la economía sudafricana se contrajo en el primer trimestre un 3,2% en términos interanuales, la mayor caída desde la crisis financiera de 2009. El comportamiento, peor de lo esperado, obedece, en gran parte, a los cortes de electricidad que se produjeron durante los primeros meses del año. En concreto, en marzo la compañía pública Eskom –encargada de la distribución de más del 90% de la electricidad del país‒ tuvo que aplicar cortes equivalentes al 10% de la demanda. Estas medidas lastraron notablemente la actividad de los sectores intensivos en energía, como el de la minería (-11%) y la industria (-8,8%). El acceso a la electricidad ha mejorado ligeramente en los últimos dos meses, sin embargo, resulta preocupante los severos problemas de gestión que adolece la empresa Eskom, envuelta en numerosos casos de corrupción. El gobierno sudafricano estima que la economía crecerá a lo largo del año entre el 1 - 1,5%, una cifra, quizá, algo optimista. SSSUUUDDDÁÁÁNNN Semana trágica. La escalada de tensión se ha intensificado sustancialmente durante la semana pasada. Todo comenzó con la operación de las Fuerzas de Seguridad para desalojar la concentración popular en las cercanías del Estado Mayor de la Defensa. El sindicato opositor, el Comité Central de Médicos de Sudán, ha denunciado la extrema dureza empleada por el estamento militar. La organización ha declarado que el número de fallecidos durante el asalto del Ejército supera la centena. Un día después, el Consejo Militar de Transición anunció la ruptura de los acuerdos alcanzados hace un mes con la Alianza por la Libertad y el Cambio (ALC), el movimiento civil que ha liderado las manifestaciones. El estamento militar pretende celebrar elecciones dentro de nueve meses, unos comicios que, a tenor de las circunstancias, podrían alejarse considerablemente de los estándares democráticos. La oposición ha llamado, tras los episodios más violentos desde el derrocamiento del autócrata Omar al Bashir, a la desobediencia civil. Por su parte, la comunidad internacional ha elevado la presión sobre la Junta Militar. La Unión Africana (UA) suspendió el pasado jueves a Sudán como miembro de la organización. La institución ha exigido el restablecimiento de las negociaciones con la ALC y la creación de una institución civil que lidere la transición. ZZZAAAMMMBBBIIIAAA Sin energía. El déficit de electricidad no se limita únicamente a Sudáfrica. Al contrario, en los últimos meses se ha convertido en uno de los principales problemas de los países del sureste africano. Ahora son las autoridades de Zambia las que han comenzado a racionalizar el suministro de energía. El origen de las dificultades es similar al caso de Zimbabue: el desplome del volumen de precipitaciones en los últimos meses. La carestía de lluvia ha provocado una caída superior al 40% de la producción de la central hidroeléctrica de Kariba que, con una capacidad de 1.080 MW, representa prácticamente la mitad del sistema eléctrico del país. A menos que la situación se agrave en los próximos meses, los cortes de suministro no afectarán al sector minero, el motor de la economía. Cabe recordar que Zambia es el segundo mayor productor de cobre del continente africano. La comercialización de este mineral representa el 70% de las exportaciones. ÁFRICA SUBSAHARIANA
  7. 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA  Dinamarca. Elevada fragmentación. El Partido Socialdemócrata se impuso con el 26% de los votos en los comicios celebrados el pasado miércoles 5 de junio. La candidata socialdemócrata, Mette Frederiksen, tiene ahora la tarea de formar un gobierno viable en un Parlamento altamente fragmentado. El “bloque rojo”, constituido por ecologistas y otras formaciones de izquierdas, sumaría 91 escaños de 179, frente a los 75 que obtendría el “bloque azul” formado por conservadores. De esta forma, Frederiksen obtendría más noes que síes en una futura investidura. El líder de los liberales, que hasta ahora se encontraba al frente del país, ante la perspectiva de que su formación no podría liderar un Gobierno se ofreció para conformar un Ejecutivo de coalición que aglutine a distintas formaciones, incluidos los socialdemócratas. Tras estos resultados, Dinamarca se convierte en el último país de su región en abrazar el giro hacia el centro izquierda, algo que ya ocurrió en Suecia en septiembre de 2018 y en Finlandia el pasado mes de abril.  Italia. De nuevo bajo el foco de Bruselas. La Comisión Europea ha iniciado el pasado 5 de junio los primeros pasos para poner bajo vigilancia a las cuentas públicas italianas. Roma no ha cumplido con los objetivos de gasto y reducción de la deuda pública que estipula el Pacto de Estabilidad y Crecimiento y, teniendo en cuenta las intenciones del Ejecutivo italiano de reducir el impuesto sobre la renta a un tipo fijo de tan solo el 15%, parece que no lo hará en el corto plazo. Bruselas ha advertido al Gobierno italiano que debe de hacer esfuerzos por reducir la elevada deuda pública que en 2018 se situaba en el 132% del PIB, la segunda más alta de la UE por detrás de Grecia, y que en 2020 podría alcanzar el 135% por el efecto bola de nieve. El organismo europeo ha instado también al Gobierno italiano a hacer esfuerzos para reducir el desequilibrio de las cuentas públicas, que en 2019 se prevé que ascienda al 2,5% pero que en 2020 podría dispararse hasta el 3,5% del PIB, lo que supondría reabrir el Procedimiento de Déficit Excesivo que Italia abandonó en 2013. Pese a que, por el momento, solo se trata de una advertencia, de continuar así Italia podría terminar pagando una multa por incumplir las exigencias fiscales de la UE. Una situación que todas las partes quieren evitar. © CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o comunicación pública de este documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización previa y expresa de su titular. La información contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía, por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha información. OCDE

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