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Claves de la semana del 23 al 29 de abril

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 23 al 29 de abril de 2018, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

Published in: News & Politics
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Claves de la semana del 23 al 29 de abril

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 23 al 29 de abril IIINNNTTTEEERRRNNNAAACCCIIIOOONNNAAALLL ¿Precio de equilibrio del barril de petróleo? A finales de abril, y por primera vez desde noviembre de 2014, el precio del barril de petróleo tipo Brent ha alcanzado los 75 dólares. El acuerdo de reducción de la producción que la OPEP junto con otros productores mantiene desde finales de 2016 contribuye, naturalmente, a la subida de los precios, pero no explica por sí solo el alza de las últimas semanas. Una razón importante puede ser la proximidad de la fecha en la que Washington va a tomar su decisión sobre el pacto nuclear con Irán. Pero también hay que tener en consideración la salud del líder libio Jalifa Haftar, que controla gran parte de la producción de este país, y la inestabilidad que la agravación de su estado podría generar. Por otra parte, las espadas siguen en alto en Yemen entre Arabia Saudí e Irán, y entre Irán e Israel en Siria. En contrapartida, la producción norteamericana sigue creciendo, alcanzando por primera vez desde 1970 los diez millones de b/d. EE.UU ha sobrepasado a Arabia Saudí en volumen de producción y se sitúa en la segunda posición del ranking mundial, tras Rusia. Se considera que el precio actual sería para EE.UU un precio de equilibrio; en este nivel, el petróleo no convencional (shale) vuelve a ser rentable; más caro, las industrias y los consumidores se verían penalizados por una especie de impuesto al consumo en beneficio de los productores; más barato, las empresas extractoras de petróleo no convencional no podrían asumir los costes del capital invertido. No obstante, nada garantiza que la situación de equilibrio actual se pueda mantener en el tiempo. BBBAAANNNCCCOOO MMMUUUNNNDDDIIIAAALLL Ampliación de capital del BM. El pasado 21 de abril los países miembros del Banco Mundial han acordado proceder a una ampliación de capital de 13.000 mill.$, que le permitirá poder competir con los nuevos organismos financiadores del desarrollo. El aumento ha sido posible gracias al cambio de postura de EE.UU., que hasta ahora se oponía, condicionado a un cambio en el destino de la financiación de la institución. En primer lugar, Washington considera que no debe prestarse dinero a China, por ser la segunda economía más potente del mundo, y critica el alto nivel de los costes de funcionamiento del banco. El presidente del organismo, Jim Yong-kim, ha aceptado que los presupuestos y los salarios se revisen para lograr una disminución de costes y se ha comprometido a destinar la financiación hacia los países más pobres. Durante el año fiscal 2016-2017 (julio-junio) el Banco Mundial ha prestado 58.800 mill.$, contra 61.300 mill.$ en el ejercicio precedente. INTERNACIONAL
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 LLLAAATTTIIINNNOOOAAAMMMÉÉÉRRRIIICCCAAA Desbandada en UNASUR. Los gobiernos de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Paraguay y Perú han suspendido su participación en la Unión de Naciones Sudamericanas (UNASUR). Este organismo se creó en 2008, bajo el apadrinamiento del antiguo presidente venezolano Hugo Chávez, como una alternativa a la Organización de Estados Americanos. Además de los ya citados, son miembros de la organización Ecuador, Guyana, Surinam, Uruguay, Venezuela y Bolivia. Actualmente Bolivia ocupa la presidencia rotativa. Los gobiernos de centro y de izquierda predominantes en aquel momento consideraban que la OEA estaba excesivamente influenciada por Washington; conforme la región ha dado un giro a la derecha, los desencuentros entre los miembros se han hecho cada vez más frecuentes. Los seis países que se han retirado son también los que más han denunciado la deriva autoritaria del gobierno venezolano. MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO Actualización del acuerdo de libre comercio con la UE. México y la Unión Europea (UE) han llegado a un principio de acuerdo para la actualización de su pacto comercial, que data del año 2000. Su consecución es especialmente significativa en un momento en que las políticas proteccionistas de Trump (como se recordará, el NAFTA se encuentra en proceso de renegociación) amenazan la evolución del sector exterior mexicano. El acuerdo implicaría que prácticamente todos los bienes comerciados entre la UE y México estarían exentos de aranceles, incluidos los del sector agrícola. La renegociación del NAFTA ha creado grandes incertidumbres en México. Aunque el presidente Enrique Peña Nieto sigue siendo optimista, las autoridades mexicanas pretenden lograr una mayor diversificación de sus socios comerciales y reducir su dependencia del vecino del norte. La UE es el segundo socio comercial del país norteamericano; no obstante el 80% de sus exportaciones tienen por destino EE.UU. VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Ruptura con las multinacionales del petróleo norteamericanas. La compañía petrolera norteamericana ConocoPhillips ha obtenido un laudo favorable por parte de la Cámara Internacional de Comercio (CPI) en la demanda contra Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA) por la expropiación, en 2007 de las inversiones de ConocoPhillips en los campos petrolíferos de Petrozuata y Hamaca (por lo cual PDVSA y dos de sus filiales deberá pagarle 2.004 mill.$). La norteamericana tiene otro caso de arbitraje pendiente contra Venezuela ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI). La decisión de la CPI es vinculante para las partes. Por otra parte, dos ciudadanos venezolanos, asalariados de la también norteamericana Chevron, han sido arrestados y podrían ser acusados de alta traición al haberse negado a firmar un contrato irregular de subcontratación con la compañía Petropiar, joint venture de Chevron con PDVSA. Las relaciones de las autoridades venezolanas con las compañías estadounidenses especializadas en la extracción de petróleo son cada vez más tensas, lo que constituye un factor más en la caída constante de la producción venezolana del oro negro, única actividad que sustenta lo que queda de la economía del país. La búsqueda de alternativas en Rusia o China será insuficiente para paliar la crisis. LATINOAMÉRICA
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA /// PPPAAANNNAAAMMMÁÁÁ Se retoman las relaciones diplomáticas. Los gobiernos panameño y venezolano han decidido reanudar sus relaciones diplomáticas, rotas por decisión de Nicolás Maduro tras la inscripción de varios altos cargos venezolanos y de él mismo en la lista de personas con alto riesgo de poder blanquear capitales. En el proceso de negociación ha mediado el presidente dominicano Danilo Medina, que también participó en las fallidas conversaciones entre oposición y chavistas. La ruptura de relaciones se produjo tras la imposición de sanciones al régimen chavista por parte de Panamá, que es así mismo uno de los países que ha anunciado que no reconocerá los resultados de las próximas elecciones. Caracas respondió con sanciones recíprocas contra el presidente panameño y diversos altos cargos y empresas. No obstante, para Venezuela las relaciones con Panamá son indispensables, ya que numerosas empresas y ciudadanos utilizan al país centroamericano para sus actividades internacionales o como centro de conexión para viajar al extranjero. Con la ruptura de relaciones diplomáticas, se anularon los vuelos de compañías aéreas panameñas y venezolanas entre los dos países, situación que aislaba aún más al ejecutivo chavista. CCCOOORRREEEAAA DDDEEELLL NNNOOORRRTTTEEE Congelación del programa nuclear y balístico. Según declaraciones del presidente Kim Jong- un, Corea del Norte no volverá a realizar ensayos nucleares o a lanzar misiles balísticos, ya que considera que su país ha llegado al estatus de potencia nuclear. A partir de ahora, el gobierno se centrará en el desarrollo económico para incrementar el nivel de vida de los ciudadanos. No es la primera vez que el mandatario norcoreano hace este tipo de declaraciones. En enero pasado ya indicó que su país había completado sus capacidades nucleares, lo que implicaba que ya no se necesitarían más pruebas balísticas. Los observadores consideran que estamos asistiendo a los prolegómenos de la negociación formal con EE.UU. prevista para junio y que el presidente norcoreano está trazando las líneas rojas de ésta. CCCOOORRREEEAAA DDDEEELLL NNNOOORRRTTTEEE /// CCCOOORRREEEAAA DDDEEELLL SSSUUURRR Desnuclearización de Corea del Norte. El último fin de semana de abril ha tenido lugar una histórica reunión entre el presidente norcoreano, Kim Jong-un, y el presidente surcoreano, Moon Jae-in. En el curso de la misma, el mandatario norcoreano ha anunciado que durante el mes de mayo se procederá al cierre de su enclave nuclear de manera transparente para la prensa y los observadores internacionales. En los anuncios preliminares a la cumbre coreana, Jong-un ya había anunciado su voluntad de parar los ensayos de misiles balísticos y las pruebas nucleares y de desmantelar el centro donde se efectuaban estas últimas. Pero los dos presidentes han ido más allá, prometiendo la desnuclearización completa de la península y el establecimiento de una paz sólida y permanente entre los dos países, que técnicamente están en guerra desde hace 65 años. En las próximas semanas se espera que tenga lugar una reunión entre Kim Jong-un y el presidente de EE.UU., Donald Trump, previsiblemente en junio. La desnuclearización de Corea es uno de los objetivos de EE.UU.; la aparente facilidad con la que Kim Jong-un parece ceder en un terreno que ha sido central para su país probablemente indica que va a requerir contrapartidas importantes. ASIA
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 KKKAAAZZZAAAJJJSSSTTTÁÁÁNNN Nuevo recorte de tipos. El Banco Central de Kazajstán ha recortado el tipo de referencia en un cuarto de punto, hasta el 9,25%. Es la tercera vez que la autoridad monetaria reduce los tipos en lo que va de año, facilitado por la tendencia decreciente que han mostrado los precios, y con el objetivo de estimular el crecimiento del PIB, que en 2017 alcanzó el 3,3% tras dos años de desaceleración. A pesar de que la caída del rublo del pasado mes de marzo arrastró al tenge kazajo al menor nivel de los últimos meses, no se espera que la depreciación de la moneda se vea reflejada en un repunte de la inflación, que se espera que se sitúe en la banda del 4-6%. Por el contrario, la tendencia creciente de los precios del petróleo y la consecuente mejora de la situación económica debería facilitar el aumento de la concesión de crédito, nuevamente con el objetivo de consolidar la recuperación de la economía. RRRUUUSSSIIIAAA ¿Se librará Rusal de las sanciones? El Tesoro norteamericano ha decidido retrasar la entrada en vigor de las sanciones contra el gigante ruso del aluminio, Rusal, anunciadas a comienzos de abril por OFAC. Inicialmente la medida se haría efectiva el 5 de junio, pero se ha aplazado hasta el 23 de octubre (fecha en la que las empresas norteamericanas tendrán que cesar toda actividad con el fabricante de aluminio), con el objetivo de estudiar la apelación de Rusal para que sea excluida de la lista de empresas sancionadas. Además, han aclarado que estas sanciones no tendrán una aplicación extraterritorial, es decir, las empresas que no sean estadounidenses no se verán afectadas por comerciar con Rusal o sus empresas subsidiarias. Según el jefe del Departamento del Tesoro, una de las opciones para que se considere excluir a Rusal de la lista sería reducir la participación de su dueño, el magnate Oleg Depiraska, en el accionariado de la empresa, ya que las sanciones tienen por objeto castigar al oligarca, no a los trabajadores de Rusal o a las empresas subsidiarias. No obstante, considerando que Depiraska controla el 48% del grupo, no está del todo claro cuál es el nivel de participación que Washington estaría dispuesto a aceptar. Rusal produce el 7% del aluminio mundial y las sanciones podrían tener un impacto enorme en las cadenas de producción a nivel global entre las industrias consumidoras de este metal. TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA La oposición se organiza. La oposición al presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, se está comenzando a organizar para intentar formar un frente común en las próximas elecciones legislativas y presidenciales del 24 de junio. El Partido Republicano del Pueblo (CHP en sus siglas en turco), principal partido de oposición, ha cedido 15 diputados al Buen Partido (IYI), que no contaba con los 20 representantes necesarios para crear su propio grupo parlamentario. De esta manera, la formación política, una escisión del Partido de Acción Nacional (MHP), nacionalista de derechas y que presta su apoyo a Erdogan, cumple uno de los requisitos indispensables que la ley electoral contempla para ser elegible. De acuerdo con dicha ley, para que un partido pueda presentarse a los comicios tiene, o bien que haber pasado un plazo de seis meses entre su congreso fundacional y las elecciones, o bien disponer de un grupo parlamentario, es decir, 20 diputados. El Buen Partido, liderado por la ex ministra de Interior Meral Aksener, se formó en otoño de 2017, por lo que no cumple EUROPA DEL ESTE - CEI
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 con el primero de los requisitos. La cesión de los 15 diputados por parte del CHP al IYI posibilita que éste pueda participar. Los sondeos dan una intención de voto al actual presidente del 44%; sin embargo, se espera que el carisma de la ex ministra y su oposición radical a los conservadores islámicos arrastre el voto de militantes y simpatizantes del MHP que no comparten el apoyo al AKP. El nuevo sistema electoral, en el que se elige al presidente en segunda vuelta, favorecerá los pactos y alianzas de la oposición en torno a la candidatura más votada, lo que podrían suponer un desafío para Erdogan. Incremento de tipos. Contradiciendo el discurso del presidente turco Recep Tayyip Erdogan, que insiste en que el interés del dinero tiene que disminuir pase lo que pase para respaldar el crecimiento, el Banco Central ha incrementado el tipo de referencia en 75 puntos básicos, hasta el 13,5%. La decisión se ha tomado considerando los riesgos de sobrecalentamiento de la economía turca, que creció en 2017 a un ritmo del 7,4%, impulsada por el gasto público y el consumo interno, pero que registra una inflación que no baja del 10% y experimenta una caída insistente del tipo de cambio. La lira turca ha perdido en lo que va de año el 7% contra el dólar. Algunos analistas consideran que el incremento de tipos no ha sido suficiente y que probablemente haya que subirlos 100 puntos básicos más en las próximas semanas; seguramente después de las elecciones del 24 de junio. AAAFFFGGGAAANNNIIISSSTTTÁÁÁNNN Sangrientos atentados de Daesh. En el breve espacio de una semana, Afanistán, acostumbrado a los atentados casi diarios, ha sufrido dos ataques especialmente sangrientos. El primero, cometido el pasado 21 de abril, un atentado suicida que costó la vida a 57 civiles que hacían cola en una oficina de Kabul para registrarse en el censo electoral, ha sido reivindicado por la sección afgana del Estado Islámico (EI). El día 28, un doble atentado, en Kabul y Kandahar, ha dejado 40 muertos, entre ellos 11 niños y 9 periodistas (en este caso, el ataque parecía especialmente dirigido contra ellos, y también ha sido reivindicado por Daesh). La organización yihadista intenta impedir las elecciones parlamentarias de octubre y, al mismo tiempo, generar el mayor daño posible a la comunidad chií afgana, que reside principalmente en el oeste de Kabul. La minoría chií de los Hazara ha sufrido históricamente la hostilidad de la mayoría suní. No obstante, los talibanes nunca han querido focalizar su energía en el sectarismo interreligioso, vía en la que sí ha entrado de lleno el EI. No es probable que el atentado despierte los odios ancestrales entre las dos principales comunidades musulmanas; lo que sí parece seguro es que por mucho que se refuerce la seguridad en Kabul, los atentados del EI seguirán matando civiles. En 2017, según datos de la ONU, se produjeron 2300 víctimas (entre muertos y heridos) entre la población civil de las ciudades debido a los atentados, el peor dato de todos los años de conflicto. AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ Impulso a las privatizaciones. Riad espera recaudar 10.000 mill.$ antes de 2020 con la venta de activos y empresas que pertenecen al Estado, en las que se incluyen clubs de fútbol, productores de harina y desaladoras. También espera firmar 14 contratos tipo PPP (public-private partnership). El objetivo es que, en 2030, la participación del sector privado en el PIB pase del 40% actual al 65% y que el desempleo no supere el 7%, frente al 12,8% NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 registrado a finales de 2017. Este programa debe desarrollarse en paralelo a la privatización de Aramco (previsión de recaudar 100.000 mill.$ por el 5% del capital) y tocará todos los sectores de actividad: puertos, sector sanitario, energías renovables, etc.; inclusive se privatizarán los activos que pertenecen al Fondo Público de inversión, el fondo soberano que garantiza financieramente toda la operación. El problema del desempleo de los nacionales. La rápida evolución del desempleo representa un serio problema. Según el viceministro de Trabajo, el mercado de trabajo tiene problemas estructurales que perpetúan la tendencia de utilizar mano de obra extranjera mal remunerada, por ello el desempleo entre los saudís crece al mismo tiempo que crece la concesión de visados para trabajadores extranjeros. El gobierno pretende crear 450.000 empleos en el sector privado para 2020 y disminuir la tasa de desempleo hasta el 7% para 2030. No obstante, los problemas para alcanzar este objetivo son sustanciales. Las dos terceras partes de los saudís trabajan para el Estado, mientras que los extranjeros cubren el 90% de los empleos en el sector privado. Los recientes recortes en los subsidios y la creación de nuevos impuestos hacen que el reino sea menos atractivo para los extranjeros, pero reemplazarles por los ciudadanos saudís no va a ser fácil. El 45% de los empleos del sector privado se sitúan en la construcción, un sector muy poco atractivo para los hombres saudís y fuera de las posibilidades de las mujeres, que representan el 85% de los desempleados. Una de las medidas que se han tomado es prohibir contratar trabajadores foráneos en 12 sectores de actividad. También se quiere impulsar el trabajo de las mujeres, colectivo que soporta una tasa de paro del 33% y una gran discriminación salarial, y disminuir la diferencia de los salarios entre los extranjeros y los nacionales. Todo ello constituye un catálogo de buenas intenciones que choca con una cultura y unas costumbres muy difíciles de cambiar. Sin embargo, si no se resuelven los problemas del desempleo de los jóvenes podrían aparecer otros mucho más graves, tales como el auge de los movimientos extremistas. IIIRRRÁÁÁNNN Al límite de la ruptura. El presidente iraní, Hasán Rohaní ha acusado a Donald Trump de no comprender nada de derecho y de política internacional. Ha añadido que el presidente norteamericano debería aplicar el acuerdo nuclear tal como se firmó en 2015 y que no tiene derecho a revisarlo de manera unilateral. Los comentarios del mandatario iraní son la reacción a las declaraciones de Trump durante la visita de Emmanuel Macron a Washington, cuyo principal objetivo era evitar la salida de EE.UU del acuerdo nuclear. Rohaní ha anunciado que si EE.UU se retira del acuerdo, su país procedería de la misma manera y nunca aceptaría volver a abrir las negociaciones. La posición iraní parece comprensible; ¿de que serviría volver a un largo proceso de negociación si el más importante de los signatarios puede revocar su compromiso a voluntad? Por otra parte, los temas que EE.UU. quiere incorporar en el acuerdo (apoyo a Hezbolá o al régimen sirio, por ejemplo) no son negociables para Teherán; el proceso de normalización de las relaciones con Irán parece, pues, estar entrando en un callejón sin salida. LLLIIIBBBIIIAAA Contrabando y robo de carburantes subvencionados. Según el responsable de la compañía petrolera estatal National Oil Corporation, entre el 30 y el 40% del petróleo refinado en Libia es vendido a través del contrabando o robado, lo que genera escasez de diésel en algunas ciudades y la obligación para los consumidores de acudir al mercado negro. Como consecuencia, buena parte de los productos destinados al consumo interno deben ser
  7. 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 importados, con un coste para el Estado de 750 mill.$ al año. Esta situación se produce por la incapacidad del Estado para hacer cumplir la ley y por el diferencial de precio con los países vecinos. El diésel subvencionado cuesta en Libia entre 2 y 3 céntimos de dólar, mientras que en Túnez vale entre 67 y 73 céntimos de dólar. La escasez de este producto en algunas ciudades libias ha llevado a los consumidores a pagar el litro hasta 3 dólares. Esto implica unos enormes márgenes potenciales, lo que incentiva el caos actual y que no haya controles en la frontera. Por otra parte, nadie está dispuesto a pagar el precio político de la decisión de dejar de subvencionar los carburantes. SSSIIIRRRIIIAAA Coste de la ayuda humanitaria. Los representantes de los países donantes han prometido 4.400 mill.$ en 2018 para paliar las consecuencias humanitarias de la guerra de Siria, poco más de la mitad de lo que se necesita (7.300 mill.$). El gasto tiene dos capítulos diferenciados, la ayuda a los refugiados (62%) y el apoyo a la población in situ (38%). El año pasado se lograron recaudar 5.600 mill.$ durante todo el año, por lo que se piensa que al final del ejercicio se alcanzará una cifra equivalente o superior. Entre los 85 países que han decidido donar no está EE.UU, que todavía no ha anunciado su contribución. Este país ha aportado en los últimos años unos 1.000 mill.$ anuales para Siria y la región. Según la ONU, más de 13 millones de sirios necesitan ayuda humanitaria, 6 millones están en situación de inseguridad alimentaria y 5 millones son refugiados. AAANNNGGGOOOLLLAAA Continúa la reestructuración de las instituciones. El presidente de Angola, Joao Lourenço, destituyó la semana pasada a varios altos cargos de la administración. En concreto, al jefe del Estado Mayor, el general Geraldo Sachipengo Nunda, y al jefe de los servicios de inteligencia, André de Oliveira Sango. Estos ceses se producen pocas semanas después de que la fiscalía hiciera público que estaba investigando a Sachipengo Nunda y a otros tres altos funcionarios, por la supuesta negociación de una línea de crédito fraudulenta de nada menos que 50.000 mill.$. La destitución se ha aprobado en contra de la ley, promulgada por el ex presidente José Eduardo dos Santos, que blindaba a los altos cargos de las fuerzas de seguridad durante un periodo de ocho años. Así pues, Lourenço continúa avanzando en el desmantelamiento del círculo de poder del anterior mandatario. SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Controvertido establecimiento del salario mínimo. La aprobación, por primera vez en la historia de Sudáfrica, de un salario mínimo ha generado encendidas protestas sociales. El foco de las movilizaciones es el importe propuesto, de 1,30 euros por hora (20 rands), considerado exiguo por los manifestantes. La medida entrará en vigor el 1 de mayo y se enmarca dentro de la política del nuevo presidente, Cyril Ramaphosa, para relanzar la economía. También ha provocado fuertes críticas la reforma del código laboral, que limita el derecho de huelga. Un cuarto de siglo después de la abolición del apartheid, Sudáfrica sigue adoleciendo de una elevadísima desigualdad. Según el Instituto Sudafricano de Relaciones Raciales, el promedio ÁFRICA SUBSAHARIANA
  8. 8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 8 del salario mensual de la población blanca asciende a 10.000 rands (660 euros), una cifra que triplica la media de los ciudadanos negros. EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS /// FFFRRRAAANNNCCCIIIAAA Visita de Estado de Macron a Estados Unidos. El presidente francés Emmanuel Macron ha mostrado buena sintonía con su homólogo estadounidense, Donald Trump, durante la visita oficial que realizó la pasada semana a Washington. El presidente norteamericano ha aprovechado la ocasión para aumentar la presión para que los países europeos firmantes del acuerdo nuclear con Irán endurezcan su postura. El próximo 12 de mayo expira el plazo que el presidente norteamericano dio a sus socios antes de que Estados Unidos salga del acuerdo nuclear. Desde el inicio de su campaña, Trump ha mostrado un rechazo frontal al acuerdo nuclear por considerarlo demasiado permisivo. El ex secretario de Estado Rex Tillerson frenó su intento de romperlo; pero tanto Tillerson como el consejero de Seguridad Nacional, Herbert R. McMaster, han sido destituidos y sus sustitutos son firmes partidarios de que Estados Unidos salga del acuerdo. No obstante, Trump y Macron han propuesto ampliar el pacto para incluir los programas balísticos de Irán, sus intervenciones militares de apoyo a las milicias de confesión chiita en Yemen y Siria y un plan a largo plazo para controlar y limitar el desarrollo nuclear de la República Islámica. Estas son las cuestiones que en teoría preocupan a Trump, por lo que se trata de mantener abierta una vía negociadora para mantener vivo el acuerdo nuclear, a pesar de que es improbable que Irán acepte esa clase de condiciones. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA ¿Moderación del crecimiento? La reunión del BCE de la semana pasada no trajo nuevos cambios en materia de política monetaria. La máxima autoridad monetaria decidió mantener inalterados los tipos de interés, próximos al 0%, así como el programa de compra de activos, que desde comienzos de año se moderó hasta los 30.000 mill. € mensuales. Tras el anuncio de dichas medidas, reconoció que los indicadores más recientes sugieren una moderación en el ritmo de crecimiento, pero no aclaró si se debe a un enfriamiento efectivo de la economía o tan sólo a factores coyunturales. En 2017 la zona euro creció un 2,4% lo que supone el quinto año de crecimiento consecutivo. Se prevé una cierta desaceleración en la tasa de crecimiento de la eurozona tras la solidez de la actividad del 2017. La próxima reunión del BCE tendrá lugar en junio y será entonces cuando Draghi comunique los siguientes pasos para retirar los estímulos monetarios e iniciar la subida gradual de los tipos de interés. Italia. Progresan las negociaciones para la formación de Gobierno. El Movimiento 5 Estrellas (M5S) y el Partido Democrático (PD) han mostrado ciertos avances para la formación de Gobierno en Italia. Tras el fracaso de las negociaciones entre el M5S y la coalición de centroderecha liderada por la Liga, el presidente Mattarell encargó a Luigi de Maio y a Maurizio Martina, líder provisional del PD tras la dimisión de Renzi, que explorasen las posibilidades de formación de gobierno para desbloquear la situación política. Hasta ahora, los enfrentamientos entre el PD y el M5S han sido frecuentes y en un tono bastante hostil, por lo que la situación resulta bastante paradójica. El partido grillino (M5S) ha anunciado que dejará en manos de sus votantes la decisión, mientras que, en el OCDE
  9. 9. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 9 caso del PD, además de consultar a la militancia deberá hacer frente a los debates internos. El ex primer ministro Matteo Renzi, pese a haberse apartado de la primera línea, sigue ejerciendo un gran control sobre el partido y se opone radicalmente a la posibilidad de formar gobierno con el M5S. El fracaso de las negociaciones abocaría a la celebración de nuevas elecciones, en las que el PD puede terminar de hundirse, tras el mísero 19% que obtuvo en los últimos comicios.

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