Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

Claves de la semana del 22 al 28 de octubre

397 views

Published on

Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 22 al 28 de octubre de 2018, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

Published in: News & Politics
  • Be the first to comment

Claves de la semana del 22 al 28 de octubre

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 22 al 28 de octubre OOOTTTAAANNN Ejercicios militares en el Ártico. La Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) comenzó la semana pasada el despliegue de tropas en la zona norte de Noruega para realizar las mayores maniobras militares que se recuerdan desde el final de la guerra fría. Todos los ejércitos de los países que forman parte de la Organización junto con los de Finlandia y Suecia están involucrados, que suman un total de 50.000 militares, 10.000 vehículos, 250 aviones de combate y 65 barcos. Además, también realizarán ejercicios en los que se pondrá a prueba la capacidad de los equipos ante un ciberataque o un ataque híbrido, en el que se combinan estrategias militares tradicionales junto con métodos cibernéticos. La magnitud y la ubicación escogida para las maniobras no son casualidad. Por un lado, muestran la tensión existente entre Rusia y Occidente, cuyas relaciones no han hecho más que deteriorase desde 2014; por otro, subrayan la importancia del mar del Ártico como enclave estratégico donde Rusia aspira a posicionarse como primera potencia militar. El Secretario General de la OTAN, Jens Stoltenberg, ha afirmado que, pese a que el escenario es ficticio, las lecciones que se desprendan serán reales lo que permitirá a la organización mejorar su defensa ante potenciales ataques. AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Los presupuestos de 2019 pasan al Senado tras la aprobación del Congreso. El ejecutivo de Macri ha logrado la aprobación de los presupuestos de 2019 en el Congreso con una ajustada mayoría (138 a favor y 103 en contra). Se trata de un triunfo para el oficialismo de Cambiemos que ha contado con el apoyo de un sector del peronismo federal que ha votado dividido. Como era de esperar, éstos incluyen dolorosas medidas de ajuste fiscal con el fin de alcanzar el equilibrio presupuestario primario en 2019 (antes del pago de intereses), un compromiso asumido con el Fondo Monetario Internacional (FMI) como parte del crédito acordado por valor de 57.000 mill.$. El objetivo es ambicioso dado que el déficit fiscal primario se estima que ascenderá este año al 2,6% del PIB, tras cerrar 2017 en el 3,9%. Los recortes de gastos suman unos 400.000 millones de pesos (unos 10.600 mill.$) y las áreas más castigadas serán transporte, energía, obras públicas y vivienda con recortes que en algún caso superan el 45%. Educación, ciencia y tecnología sufrirán una merma presupuestaria del 8,3%. LATINOAMÉRICA INTERNACIONAL
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 En cuanto a los ingresos, se contemplan nuevos impuestos, como el gravamen a las exportaciones que Macri volvió a instaurar el pasado septiembre, y un aumento al de Bienes Personales. Además del Presupuesto, en la misma sesión se aprobaron otras leyes (el Consenso Fiscal 2018 entre ellas) que forman parte del paquete económico y que han sido claves en la negociación con los gobernadores para que saliera adelante el Presupuesto. Uno de los temas más discutidos fue el de la transferencia de los subsidios al transporte urbano de la Nación a las provincias. Se acordó que se creará un fondo de 6.500 mill. $ "destinado a asistir en la transición" y "evitar saltos" en las tarifas. La distribución estará a cargo del Ministerio de Transporte: 5.000 millones será de forma automática y los restantes 1500 millones será teniendo en cuenta los desajustes que presenten ciertos municipios. La sesión estuvo marcada por las protestas y disturbios en los alrededores del parlamento. El proyecto pasa así al Senado, donde el oficialismo espera poder sancionarlo a mediados de noviembre. BBBRRRAAASSSIIILLL Bolsonaro es elegido presidente de Brasil. El ultraderechista Jair Bolsonaro ha conseguido una contundente victoria en los comicios celebrados el 28 de octubre tras ganar con el 55,13% de los votos al candidato del Partido de los Trabajadores (PT), Fernando Haddad. Para muchos brasileños el nuevo presidente de la primera economía de Latinoamérica representa una necesaria ruptura con respecto a la política tradicional y a unos dirigentes salpicados por numerosos casos de corrupción cuya máxima expresión ha sido el caso Java Lato, la mayor trama de corrupción de la historia del país. Además, el candidato del Partido Social Liberal (PSL), ha sabido capitalizar el hartazgo la población con la violencia y la inseguridad en un país en el que fueron asesinadas alrededor de 64.000 personas en 2017. Su promesa de aplicar políticas de “mano dura” con los delincuentes, indudablemente, le han hecho ganar adeptos. También contaba con un mayor respaldo de los mercados internacionales que su contrincante gracias a su plan económico que contempla, entre otras medidas, la reducción del tamaño del Estado con la privatización de más de 150 activos públicos, la reforma del complejo sistema tributario mediante la unificación del IVA (actualmente cuenta con cinco tipos impositivos distintos) y la propuesta de reformar las pensiones del sistema de reparto actual a uno de capitalización. Sin embargo, el futuro dirigente se enfrentará a uno de los Congresos más fragmentados que se recuerdan donde el PT cuenta con 57 diputados frente a los 52 del PSL por lo que será necesario formar alianzas para sacar adelante las promesas electorales. Muchos analistas cuestionan que el exmilitar cuente con el pragmatismo requerido para lograr los consensos exigidos. Además, posiblemente, se también a cierta fragmentación en su propio partido. Bolsonaro, militar de formación, conformará un gabinete integrado mayoritariamente por compañeros de carrera con una ideología económica de un marcado carácter nacionalista, lo que contrasta con el liberalismo de Paulo Guedes quien ha sido su asesor económico durante toda la campaña electoral. La victoria de Bolsonaro supone un caso más del auge actual de los partidos de ultraderecha que, gracias a un discurso nacional, populista y conservador, logran el apoyo de un electorado con ansias de cambio. CCCHHHIIILLLEEE Piñera anuncia la reforma de las pensiones. El presidente de Chile anunció, el 28 de octubre, que presentará al Congreso el proyecto de reforma del sistema de pensiones. El sistema actual, vigente desde los años 80, consiste en un mecanismo de capitalización individual gestionado por las Administradoras privadas de Fondos de Pensiones (AFPs). Este sistema, a pesar de haber sido considerado un modelo por otros países, es muy criticado por los trabajadores que se quejan del bajo nivel de las prestaciones. Además, dado el acelerado proceso de envejecimiento de la
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 población, el período de jubilación es cada vez mayor lo que reduce aún más el monto que percibirán los pensionistas. La iniciativa de Piñera contempla el aumento gradual del 10 al 14% de la cotización previsional obligatoria que realizan las empresas, un seguro de dependencia del 0,5% del sueldo imponible de los trabajadores para personas con movilidad reducida o discapacidad, el fortalecimiento del “pilar solidario” que financia el Estado a las pensiones más bajas que se incrementará del 0,8% al 1,2% del PIB y el aporte adicional del Estado a las jubilaciones de la clase media, con mayor énfasis en el caso de las mujeres y en aquellos que decidan retrasar su jubilación. Con este proyecto de reforma, el Ejecutivo espera incrementar en 3.500 mill.$ los recursos previsionales obligatorios y, de esta forma, aumentar la pensión de jubilación de los trabajadores y, en definitiva, mejorar la equidad del sistema actual. VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Nueva condena a Venezuela. El pasado 25 de octubre el Parlamento Europeo aprobó una nueva resolución demandando una investigación internacional por la muerte del concejal Fernández Albán, incluida una autopsia internacional por un equipo forense independiente. El concejal opositor al régimen de Nicolás Maduro, fue detenido el 5 de octubre por su presunta vinculación con el atentado frustrado contra el presidente venezolano en agosto. Murió tres días después en las dependencias del Servicio Bolivariano de Inteligencia Nacional (SEBIN), la policía política venezolana, tras ser presuntamente torturado, según señala la resolución, mientras que las autoridades venezolanas aseguran que se suicidó. En la resolución también se ha condenado el acoso y la persecución llevada a cabo por el régimen chavista tanto a opositores como a organizaciones no gubernamentales. Por último, el Parlamento ha sugerido a los Estados miembros de la Unión Europea que se unan a la iniciativa de la Corte Penal Internacional para llevar a cabo una investigación contra el gobierno de Nicolás Maduro por crímenes de lesa humanidad. CCCHHHIIINNNAAA El yuan se deprecia a su nivel más bajo en una década. El viernes 26 de octubre por la mañana, el yuan llegó a cambiarse a 6,96 renminbis por 1 dólar estadounidense, en lo que fue su peor cotización frente al billete verde nada menos que en una década. Entre las razones que subyacen detrás de la actual debilidad del yuan, que sólo en los últimos seis meses ha caído un 6% frente al dólar, se encuentra la relativa debilidad de la economía china, que en el tercer trimestre de este año creció un 6,5%, por debajo de las expectativas de los analistas. Ello obligó a las autoridades a reducir el coeficiente de reservas mínimas de los bancos comerciales para aumentar el dinero en circulación y estimular el consumo y la inversión. Esta reducción, la cuarta en lo que se lleva de año, ha coincidido cronológicamente con la tercera subida del tipo de interés de referencia por parte de la Reserva Federal, un factor que, además de fortalecer el dólar, está contribuyendo a estrechar el diferencial de rentabilidad (“spread”) entre el bono del Tesoro a 10 años estadounidense y su homólogo chino, que en estos momentos se encuentra en su nivel más bajo desde abril de 2011. Las autoridades chinas, comenzando por el Primer Ministro, Li Keqiang, han afirmado varias veces que no tienen intención de embarcarse en una devaluación competitiva del yuan para tratar de contrarrestar el efecto pernicioso de las subidas de aranceles sobre sus exportaciones a los EE.UU, y, de hecho, la semana pasada la República ASIA
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 Popular, aunque por escaso margen, se salvó de ser calificada como “manipuladora de divisas” (“currency manipulator”) por el Departamento del Tesoro de los EE.UU, aunque sí fue incluida en una lista especial (“watch list”) junto con Alemania, Suiza, Japón, Corea del Sur e India, países todos ellos con los que los EE.UU presenta balanza comercial deficitaria. Las reservas de divisas chinas cayeron en septiembre de este año a un ritmo más rápido del previsto por los expertos, lo que puede implicar dos cuestiones. En primer lugar, la existencia de salidas de capitales ante el temor de que el yuan siga depreciándose frente a la divisa estadounidense y supere el nivel de 7 renminbis por un dólar, una barrera considerada como “psicológica” por las autoridades. En segundo término, la existencia de intervenciones en los mercados de divisas por parte del Banco del Pueblo para tratar de frenar la depreciación del renminbi y evitar, justamente, que se supere la citada “barrera psicológica”. En resumen, China tiene poco interés en que su moneda se debilite exageradamente y mucho menos en dar argumentos al resto del mundo para que piense que recurre a las devaluaciones para obtener ganancias competitivas. No hay que olvidar que la República Popular está intentando impulsar la internacionalización del yuan para tratar de ir quebrando la actual hegemonía del dólar, un objetivo que, sin duda, casa muy mal con el calificativo de “manipulador de divisas”. IIINNNDDDIIIAAA La economía India se resentirá del bloqueo estadounidense a las importaciones de petróleo iraní. El próximo 4 de noviembre es la fecha límite establecida por el gobierno de Estados Unidos para comenzar a sancionar a aquellos países que importen petróleo iraní. Aunque India produce petróleo, su demanda (4,7 millones de barriles diarios) excede ampliamente la producción nacional (949.000 b/d en 2017), razón por la cual debe importar crudo del exterior, principalmente de países de Oriente Medio como Irak, Arabia Saudí e Irán. En el caso de Irán, India es el segundo destino de las exportaciones de crudo, por detrás de China. Durante los primeros cinco meses de 2018, India incrementó la importación de petróleo iraní en más de dos toneladas, lo que refleja el deseo de maximizar las compras antes de que entren en vigor las sanciones estadounidenses. El pasado mes de septiembre se registró ya una ligera caída de las importaciones de crudo iraní, y para los primeros cinco meses de 2019 se prevé que se reduzcan a menos de la mitad, por debajo de los 300.000 b/d. La pérdida de esta fuente de suministro va a provocar un incremento de la factura energética de la India y, al mismo tiempo, reducirá la rentabilidad de sus refinerías, que se nutren del suministro iraní, cuyas condiciones financieras son más ventajosas que las de sus competidores internacionales. Para minimizar el impacto sobre la economía india, Estados Unidos se ha comprometido a aprobar exenciones temporales en favor de dos empresas estatales indias para que puedan seguir importan petróleo iraní. En cualquier caso, el impacto de la reimposición de sanciones sobre Irán se ha dejado sentir ya sobre los precios internacionales del crudo, y evidentemente va a ser mayor a partir del 4 de noviembre. EEUU ha presionado a la OPEP para que aumente la producción con el fin de contener la presión al alza sobre los precios del petróleo, y evitar el perjuicio sobre el crecimiento económico global; pero la pérdida del petróleo iraní se une al desplome de la producción en Venezuela, por lo que lo previsible es que los precios sigan altos, aunque la OPEP suavice sus restricciones y aunque aumente la producción de hidrocarburos no convencionales de EEUU.
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 PPPAAAKKKIIISSSTTTÁÁÁNNN Balón de oxígeno financiero saudí. El pasado 22 de octubre, el ministro de Finanzas pakistaní hizo público que su país había recibido un paquete de ayuda financiera de Arabia Saudí por importe de 6.000 mill.$. La mitad de esa cantidad consistirá en un depósito a un año vista en el banco central pakistaní que irá destinado a fortalecer la posición de solvencia externa del país. En cuanto a la otra mitad, consistirá en un aplazamiento por un año del pago por parte de Pakistán de importaciones de crudo saudí valoradas en 3.000 mill.$. En realidad, dicho paquete cubre sólo una tercera parte del déficit por cuenta corriente, de 18.000 mill.$, registrado en el año fiscal que terminó el pasado 30 de junio. El déficit corriente previsto para el actual ejercicio fiscal será incluso mayor, ya que se estima que alcanzará los 25.000 mill.$, una cifra equivalente a casi un 6% del PIB, en tanto que las reservas de divisas del país apenas superaban en septiembre los 8.400 mill.$, apenas suficientes para financiar unas siete u ocho semanas de importaciones. Dicho de otro modo, el paquete de ayuda financiera saudí mitiga, pero ni mucho menos soluciona, la precaria situación de solvencia de Pakistán y, de hecho, tanto su Ministro de Finanzas como su Primer Ministro, Imran Khan, han reconocido que su país va a seguir teniendo que recurrir al FMI. Además, un acuerdo con el FMI, que el próximo mes de noviembre tiene previsto enviar una delegación a Karachi para discutir los términos, condiciones y cantidades del mismo, permitiría desbloquear créditos blandos de otras IFIs como el Banco Asiático de Desarrollo o el Banco Mundial, al tiempo que haría más fácil (y barato) el acceso del país asiático a los mercados financieros internacionales. Además, la ayuda financiera saudí permitirá a Pakistán negociar con el FMI desde una posición más desahogada, lo que podría traducirse en la solicitud de un crédito de inferior cuantía al barajado inicialmente (de unos 12.000 mill.$) y, por ello mismo, con menos “condicionalidades” atadas al mismo. SSSRRRIII LLLAAANNNKKKAAA El Presidente destituye a su Primer Ministro y nombra a su ex rival político, acusado de crímenes de guerra. El pasado 22 de octubre el presidente Maithripala Sirisena sorprendió a todos al convocar una reunión de urgencia para anunciar el cese del actual primer ministro, Ranil Wickremesinghe, y su sustitución por Mahinda Rajapaksa. Este último es un viejo conocido de la política ceilandesa que gobernó desde 2005 hasta 2015, periodo durante el cual fue acusado de crímenes de guerra por los bombardeos indiscriminados contra la población tamil que se produjeron en los últimos meses de la guerra civil en el año 2009. Sin embargo, en 2015 el panorama político cambió con la derrota electoral de Rajapaksa, que dio paso a un gobierno liderado por Sirisena, que revirtió la mayoría de las medidas represivas aplicadas por su antecesor. En este contexto, el cese de Wickremensingh ha detonado una crisis política y constitucional que ha despertado la alarma en la comunidad internacional. Sirinesa ha justificado el cese alegando un complot por parte del alguno de los miembros de gabinete de Wickremesinghe para acabar con su vida y con la de Rajapaksa. Wickremesinghe, por su parte, ha negado estas acusaciones y ha decidido no acatar esta decisión, alegando que se trata de una decisión inconstitucional, dado que el Presidente debe contar con el apoyo del parlamento para cesar a un jefe de gobierno. Para evitar que Wickremesinghe pueda invalidar su cese, el presidente ha ordenado suspender el Parlamento Nacional hasta el próximo 16 de noviembre. Ante este panorama, Wickremesinghe decidió atrincherarse en su residencia oficial rodeado de más de un millar de seguidores. La situación es, por tanto, extremadamente tensa en la capital, con numerosos enfrentamientos entre los seguidores de Wickremensinghe y las fuerzas del orden. La noche del 29 de octubre, según medios locales, Rajapaksa ordenó desalojar por la fuerza a Wickremesinghe de su residencia oficial, pero finalmente se retractó por riesgo de un enfrentamiento a gran escala en toda la ciudad.
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA Política monetaria. El pasado 25 de octubre el Banco Central de Turquía decidió mantener el tipo de interés del dinero en el 24%, tras el alza del 6,25% que aplicó en la reunión anterior. La subida de tipos, mayor de la esperada en su momento, junto con el enfriamiento de la tensión con Estados Unidos, gracias a la liberación del pastor evangelista, parece haber estabilizado la lira entre los 5,5-5,75 USD/TRY. Pese a la mejora de las últimas semanas, la moneda turca continúa cerca de un 40% por debajo de la cotización registrada a finales de 2017. Una de las consecuencias de la debilidad de la lira ha sido el aumento de la inflación, que escaló el pasado mes de septiembre hasta el 25%. Así pues, la coyuntura económica de Turquía ha cambiado significativamente en los últimos meses, y algunos analistas no descartan que el país registre un crecimiento negativo en el segundo semestre del 2018. UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Emisión de deuda. Ucrania ha recaudado 2.000 mill.$ en la primera emisión de bonos desde la firma del programa de asistencia del FMI en 2017, que ascendió a los 17.500 mill.$. Desde entonces, gracias al apoyo del organismo, Ucrania ha podido hacer frente a los compromisos de pago de la deuda. La semana pasada el Gobierno ucraniano acordó con el FMI un nuevo crédito por valor de 3.900 mill.$ en sustitución al anterior que expirará el próximo mes de marzo. Para que el acuerdo se haga efectivo, el FMI, entre otras medidas, exige a las autoridades que reduzcan los subsidios al gas para las familias, algo que las autoridades anunciaron la semana pasada que harán. Así pues, el apoyo de la institución financiera ha sido un factor determinante para animar la confianza de los inversores internacionales que han adquirido bonos a un vencimiento de 5 y 10 años por valor de 2.000 mill.$. El Ejecutivo utilizará 725 mill.$ para pagar un bono que vence el próximo mes de febrero, mientras que el monto restante se empleará en financiar el presupuesto público. Se trata de la primera emisión de bonos que realiza el país desde noviembre de 2017 cuando las autoridades consiguieron 3.000 mill.$ en bonos a 15 años. Una terrorista suicida se autoinmola en el centro de Túnez. Una mujer de unos 30 años, provista de un cinturón de explosivos, se autoinmoló el 29 de octubre en la principal arteria de la capital de Túnez. En un primer balance provisional, el atentado, que tenía por objetivo un vehículo policial, dejó nueve heridos, ocho de ellos agentes policiales, aunque no hubo que lamentar víctimas mortales. La terrorista, que no tenía antecedentes policiales, falleció en el acto. De todos los países que se vieron inmersos en las llamadas “Primaveras Árabes” Túnez ha sido el único que logró culminar con éxito la transición desde la feroz dictadura de Ben Alí, a un régimen democrático, lo que le valió la simpatía y, en muchos casos también, el apoyo económico de los países occidentales y de las IFIs. Sin embargo, esta transición ha sido todo menos fácil. Túnez cuenta con una tasa de desempleo muy elevada, que entre los jóvenes llega NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO EUROPA DEL ESTE - CEI
  7. 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 a alcanzar el 30%, y en estos últimos años han sido frecuentes los episodios de inestabilidad socio-laboral, y también los atentados terroristas. Los dos más graves, por sus negativas consecuencias económicas al ir dirigidos contra intereses turísticos, fueron atribuidos al ISIS y tuvieron lugar en la primavera y en el verano de 2015, respectivamente. Desde entonces, las fuerzas de seguridad han intensificado la lucha anti-terrorista, reforzando la cooperación con los países vecinos, especialmente Argelia, lo que les ha permitido desarticular decenas de comandos y asestar un duro golpe a la infraestructura del ISIS en el país magrebí. De hecho, en los tres últimos años sólo ha habido un atentado terrorista grave, el que tuvo lugar el pasado mes de julio en una zona fronteriza con Argelia, saldado con la muerte de seis agentes del orden tunecinos. Como consecuencia, el sector turístico había empezado a recuperarse ya en 2017, recuperación que se vio refrendada en 2018 con una muy buena campaña estival. Este sector genera en torno al 11% del PIB tunecino, pero es muy importante en términos de creación de empleo, tanto directo como indirecto. El principal riesgo sería que este último atentado quebrase esta tendencia positiva en los meses venideros. CCCAAAMMMEEERRRÚÚÚNNN Elecciones: se cumplen los pronósticos. Finalmente no hubo sorpresas en las elecciones de Camerún. El presidente, Paul Biya, obtuvo una amplia mayoría, con el 71,28% de los votos. El principal partido de la oposición, el Movimiento para el Renacimiento de Camerún (MRC), logró el 14,23% de los apoyos. El mandatario fue la opción más votada en todas las zonas del país, a excepción de la región del Litoral. Biya logró el respaldo mayoritario (en torno al 80%) incluso en las regiones anglófonas, donde se ha disparado el clima de violencia entre los grupos separatistas que defienden la independencia y el gobierno central. Con esta victoria, el presidente iniciará su séptimo de mandato. El dirigente, de 85 años, ostenta el poder desde hace 36 años y es, después de Teodoro Obiang (el Jefe de Estado de Guinea Ecuatorial), el mandatario con más años en el poder de África Subsahariana. Las organizaciones opositoras defienden que el resultado oficial de los comicios es fraudulento y han presentado alegaciones (todas ellas desestimadas) ante el Tribunal Constitucional, el único órgano con potestad para anular total o parcialmente las elecciones. En los últimos días, los críticos con el gobierno se han movilizado en contra de los resultados. Estas manifestaciones se han saldado con, al menos, 25 detenidos. SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Comportamiento peor de lo esperado. El nuevo primer ministro de Finanzas, Tito Mboweni, actualizó la semana pasada las previsiones del gobierno para el actual ejercicio. Las autoridades sudafricanas esperan que la economía crezca en el conjunto del año un 0,7%, la mitad respecto a las anteriores estimaciones. El ministro también informó que el déficit del sector público se situará próximo al 4% del PIB, una desviación de cuatro décimas en comparación con lo estimado inicialmente. La revisión a la baja del escenario macroeconómico se produce después de que Sudáfrica entrase en recesión el pasado mes de septiembre. El desplome de la producción agrícola -lastrado por las condiciones climatológicas menos favorables-, la subida del precio de los hidrocarburos y la depreciación del rand –debido, en parte, a la subida de tipos en EE.UU.- son algunos de los elementos que han contribuido a la desaceleración de la economía. A esto se añade la creciente preocupación por la solvencia de algunas de las entidades públicas, como la ÁFRICA SUBSAHARIANA
  8. 8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 8 empresa energética Eskom y la aerolínea SAA. No se descarta que el gobierno tenga que aportar capital en estas empresas para asegurar su continuidad. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA El BCE mantiene sus planes. A pesar de los signos de ralentización económica, el presidente del organismo de la Eurozona, Mario Draghi, declaró que continuarán con la retirada de estímulos monetarios tal y como estaba previsto. Una vez finalice el año, el BCE dará por concluido su Programa de Adquisición de Activos (APP por sus siglas en inglés) tras inyectar 15.000 millones de euros más en noviembre y en diciembre. La posibilidad de que se produzca un Brexit sin acuerdo y el desafío del Gobierno italiano a la UE, planteaban a Draghi el dilema de alargar o no el programa más allá de la fecha prevista. Ante esta disyuntiva, el italiano ha preferido no continuar con estas medidas expansivas aunque desde Roma se lo hayan insinuado a raíz de la subida de su prima de riesgo tras el enfrentamiento con Bruselas. También ha instado a los gobiernos de la Eurozona a que continúen con el necesario proceso de consolidación fiscal, algo especialmente importante en aquellos países donde la deuda pública es elevada y el cumplimiento de la normativa es fundamental para mantener la confianza de los mercados. Además de esta clara alusión a Italia, Draghi ha advertido del riesgo de la salida de Reino Unido de la UE sin acuerdo ya que la incertidumbre que rodea al proceso de negociación está minorando la confianza de los agentes económicos. Bruselas rechaza el presupuesto de Italia. Se trata de la primera vez que la Unión Europea devuelve las cuentas de un estado miembro para que las corrija. Ahora, el Ejecutivo italiano cuenta con tres semanas para volver a presentar un proyecto presupuestario en línea con las exigencias europeas. Para cumplir con la normativa, Italia ha de realizar un ajuste de 6 décimas (del 1,6 al 0,8% en 2019) en su déficit estructural pero la propuesta de Roma para el próximo año era de expandirlo 8 décimas. La UE no cuenta con derecho de veto de los presupuestos soberanos por lo que, de continuar el desafío, Bruselas podría iniciar un procedimiento de déficit excesivo en base al criterio de deuda y amenazar al estado miembro con sanciones millonarias y/o recortes de los fondos estructurales. Italia ya está sufriendo el azote de los mercados: la prima de riesgo supera los 300 puntos básicos, un nivel que no se observaba desde el año 2013. La agencia de calificación Moody´s ha degradado el bono italiano a Baa3 (un nivel por encima del grado de inversión) y Fitch ha alertado del posible deterioro de la banca, dada la enorme exposición del sector bancario italiano al riesgo soberano. Standard &Poors, por su parte, ha decidido dejar la calificación del bono soberano en BBB (dos escalones por encima del bono basura) pero sí que ha modificado la perspectiva de estable a negativa. En las próximas semanas veremos si el Gobierno italiano mantiene el envite o si, por el contrario, la presión de los mercados internacionales le obliga a retirarse de la mesa de juego. OCDE © CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o comunicación pública de este documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización previa y expresa de su titular. La información contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía, por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha información.

×