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Claves de la semana del 2 al 8 de febrero

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 2 al 8 de febrero de 2015, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE

Published in: News & Politics
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Claves de la semana del 2 al 8 de febrero

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 2 al 8 de febrero LLLAAATTTIIINNNOOOAAAMMMÉÉÉRRRIIICCCAAA Descenso pronunciado de la IED. Durante 2014, la Inversión Extranjera Directa (IED) en América Latina se redujo en un 19% hasta 153.000 mill.$, más del doble que la media mundial del 8%. El fenómeno se explica en gran parte por el desplome en México (del 52%) y en Argentina (del 60%). En los dos casos hubo grandes operaciones del 2013 que no se han repetido. La IED en Brasil se redujo en un 4% hasta 62.000 mill.$ (quinto destino mundial) mientras que en Venezuela fue negativa entre 6.000 - 9.000 mill.$, por la devolución de los préstamos de las filiales venezolanas a sus casas madre. La ralentización de la actividad y de los precios de materias primas y petróleo mantendrán en niveles bajos la IED en la región en 2015, aunque la inversión china puede corregir el fenómeno. AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Cooperación con China. La presidenta argentina, Cristina Fernández, en su viaje a China, ha firmado varios acuerdos de cooperación, entre los que destacan la construcción de dos centrales nucleares financiadas por el gigante asiático, y la financiación para la renovación de la línea férrea Belgrano-Cargas. Durante la visita se dieron por iniciadas oficialmente las obras de la presa hidroeléctrica Néstor Kirchner y Jorge Cepernic sobre el río Santa Cruz, con una inversión prevista de 4.500 mill.$. Además, se aprobó la compra de 25 trenes y la colaboración entre YPF y Sinopec para explotar parte del yacimiento petrolífero no convencional de Vaca Muerta. El comercio bilateral entre China y Argentina representó 15.000 mill.$ en 2014 (segundo socio comercial tras Brasil). En su última visita a Buenos Aires el presidente chino desbloqueo créditos por importe de 11.000 mill.$, que son los que han dado soporte a todos estos acuerdos. Terremoto político. La muerte del fiscal Nisman está generando un terremoto político en Argentina. El diario Clarín ha desvelado que Nisman, cuya muerte parece cada vez más haber sido consecuencia de un asesinato, tenía previsto ir al Congreso a pedir la inculpación de la Presidenta Cristina Fernández y sus más estrechos colaboradores. El jefe de gabinete de Fernández, Jorge Capitanich, lo ha desmentido categóricamente, pero poco después ha aparecido el borrador del texto que había preparado el difunto Nisman confirmando la tesis de Clarín. LATINOAMÉRICA
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 BBBRRRAAASSSIIILLL Crisis y cuentas públicas. Brasil ha terminado el ejercicio 2014 con un déficit primario del 0,63% del PIB, el primero desde 2002. El deterioro de las finanzas públicas es consecuencia directa de la ralentización económica a la que se asiste desde 2011 y que el país no consigue superar. La Presidenta Dilma Roussef se ha propuesto recomponer las cuentas públicas antes de relanzar el crecimiento. Su equipo, encabezado por el ortodoxo Joaquím Levy, se ha comprometido a registrar un superávit presupuestario primario del 1,2% del PIB en 2015 y del 2% en 2016 y así evitar la pérdida del grado de inversión con la que amenazan las agencias de rating. Para lograr este objetivo se han subido algunos impuestos y se han reducido determinados gastos sociales (ventajas de los funcionarios jubilados, condiciones del subsidio de desempleo) y se han suprimido algunas subvenciones a las eléctricas y a préstamos empresariales. Ante la atonía del crecimiento se hacen patentes los males de la economía brasileña: debilidad de la inversión productiva, pérdida de competitividad de la industria, infraestructuras en mal estado, burocracia extrema y clima de negocios degradado por los escándalos de corrupción. Las reformas estructurales se imponen, aunque en un momento poco propicio por la mala coyuntura. Rating de Petrobras. La agencia Moody’s ha rebajado el rating de la deuda de Petrobras a Baa3, en respuesta a las continuas investigaciones de corrupción y presiones financieras sobre la compañía estatal brasileña. Un tribunal del estado de Río de Janeiro congeló los bienes del ex consejero delegado, José Sergio Gabrielli (2005-12), y permitió a los investigadores el acceso a sus registros tributarios, bancarios y de telefonía. Gabrielli puede estar involucrado en una sobrefacturación de la constructora Andrade Gutierrez por valor de 12,4 mill.$. La Dirección Financiera de Petrobras ha dado a entender que utilizará más de la mitad de los 25.000 mill.$ de liquidez disponible para cubrir los costes de la deuda y la inversión de 2015. Se cree, por tanto, que el pago de dividendo será suspendido. La acción de Petrobas sigue desplomándose y ha perdido cerca del 20% en los últimos días. Coyuntura económica negativa. La producción industrial brasileña ha caído un 3,2% en 2014, arrastrada por los bienes de capital (-9,6%) y los bienes de consumo duradero (-9,2%). Al mismo tiempo que se publicaban estos datos, el gobierno anunciaba un déficit comercial cercano a los 3.200 mill.$ en enero, tras haber registrado el país el primer déficit comercial anual de los últimos 14 años en el 2014 (-3.900 mill.$). Las importaciones de este primer mes han caído un 12% interanual y las exportaciones un 10,4%. El desplome de las exportaciones se debe principalmente a la fuerte disminución de la demanda de China y Argentina (-35,3% y -26,1%, respectivamente). El posible racionamiento del agua y la electricidad en el sureste del país como consecuencia de la sequía hace que algunos analistas prevean incluso una contracción de la economía del 0,5% para este año. CCCHHHIIINNNAAA Flujos de capitales. Por primera vez desde 1998, durante el cuarto trimestre de 2014 China ha registrado un balance deficitario de los flujos de capital. El saldo negativo ha sido de 91.000 mill.$, dato que hay que relativizar si se compara con los 4 bill.$ de reservas del país. La explicación provendría de la conjunción de dos fenómenos: la compra de empresas en el exterior por parte de compañías chinas y la apuesta de algunos inversores sobre la ASIA
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 probable depreciación del yuan. Aunque estas salidas no constituyen en modo alguno una amenaza para el país, la tendencia es reveladora de una nueva situación económica. Más liquidez. El Banco Popular de China ha recortado el coeficiente de reservas obligatorias de los principales bancos en 50 puntos básicos, hasta el 19,50% del importe de los depósitos. También ha anunciado un recorte de 50 puntos básicos para los bancos comerciales de menor importancia, que son los que prestan a PYMES. El Banco de Desarrollo Agrícola se beneficiará de un recorte adicional de 400 puntos básicos. Estas medidas deberían inyectar alrededor de 91.000 mill.$ en el circuito económico. Las autoridades siguen preocupadas por la ralentización de la actividad, en particular en el sector de los servicios, que hasta ahora había compensado la caída del sector inmobiliario. FFFIIILLLIIIPPPIIINNNAAASSS Perspectivas positivas. La economía filipina ha alcanzado una tasa de crecimiento del PIB de 6,9% en el cuarto trimestre de 2014, lo que implica un 6,1% para todo el año pasado. Se espera que este ritmo de progresión continúe en 2015, gracias a que se espera una evolución positiva de los sectores de servicios y construcción, de las exportaciones, de las remesas de inmigrantes y de la inversión pública. Quedan por resolver definitivamente los problemas de seguridad en Mindanao para reestablecer la total confianza de los inversores internacionales en Filipinas. IIINNNDDDOOONNNEEESSSIIIAAA Ralentización relativa. En el 2014 la economía de Indonesia registró el crecimiento más bajo de los últimos cinco años, si bien en el cuarto trimestre fue mejor de lo esperado contrarrestando un período de desaceleración de un año de duración. La ralentización ha sido consecuencia de la menor demanda de carbón y caucho de China y de una política monetaria más restrictiva, orientada a frenar la salida de capitales. En términos anuales, el PIB creció un 5,02% en 2014, contra 5,78% en 2013. TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA ¿Deflación? El IPC de enero registró una tasa interanual negativa del -0,4%. Sobre el mes anterior la caída fue del -0,6%. El último registro negativo de este dato fue en septiembre de 2009. La desaceleración de los precios en Tailandia es consecuencia, como en muchos otros países, del desplome del precio del petróleo. La inflación tailandesa ha terminado 2014 con una tasa de +0,6%. Previsiones a la baja. El FMI ha rebajado sus últimas previsiones de crecimiento del PIB para Tailandia, estimándolas en un 0,5% en 2014 y 3,5% en 2015, como consecuencia del impacto negativo de la incertidumbre política, la debilidad del comercio mundial y la ralentización de la inversión privada. Es improbable que el plan de inversión en infraestructuras a diez años de 100.000 mill.$ proporcione el impulso esperado. Proyectos clave como los programas de transporte público y de gestión del agua, que están en fase de planificación, se enfrentan a una ruda batalla política. Ante la incertidumbre regulatoria y contractual existente, es difícil que la inversión privada aumente por encima del 8%, como el gobierno predice. Las autoridades apuestan por un crecimiento del 4,1% para el 2015; los analistas lo limitan a menos del 3%.
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Nueva subida de tipos. El Banco Central de Ucrania ha elevado su tipo de referencia en 450 puntos básicos, hasta el 19,5% (en 2014 los tipos se aumentaron en tres ocasiones). Los continuos combates en las regiones orientales contra los rebeldes pro-rusos han desestabilizado completamente la moneda del país e impulsado la inflación. En diciembre el IPC anual se situaba en el 24,9%. La moneda ucraniana ha caído drásticamente frente al dólar, cotizando a 16,8 hryvnia por dólar, contra los 8 de 2013, y el nivel de reservas estaría en 6.400 mill.$, con una caída del 14,8% en el último mes. Más sanciones de la UE. Ante la degradación de la situación en el este de Ucrania y al tiempo que tiene lugar la visita de François Hollande y Angela Merkel a Moscú, la UE acaba de ampliar las sanciones a 9 empresas rusas y ucranianas y 19 personas de las mismas nacionalidades. Se confirman igualmentelas antiguas sanciones hasta septiembre de 2015, con el objetivo de forzar la aplicación sobre el terreno de los acuerdos de Minsk. Actualmente las penalizaciones afectan a 132 personas y 28 entidades. EEEGGGIIIPPPTTTOOO Nuevo atentado. Al menos 30 personas han fallecido en un ataque reivindicado por el grupo yihadista Ansar Bayt al Maqdis contra las fuerzas de seguridad egipcias en la región del Norte del Sinaí. Se trata de uno de los peores ataques que se producen en el Sinaí desde el golpe de Estado contra el presidente islamista Mohammed Morsi. El gobierno ha declarado el estado de emergencia en la región. En octubre pasado ya había establecido una zona de seguridad en la frontera con Gaza. Sin embargo, es más que dudoso que este círculo vicioso “violencia- represión-más violencia” sirva para pacificar la zona, y se teme que el próximo objetivo de los extremistas sean los centros turísticos del Mar Rojo. TTTÚÚÚNNNEEEZZZ Nuevo gobierno. El presidente tunecino, Habib Essid, ha presentado su nuevo equipo de gobierno, donde figuran varios ministros de la formación islamista Ennahda. Designado por el partido anti-islamista Nidaa Tounés para formar gobierno, Essid, que no dispone de mayoría clara en el parlamento, no ha tenido más remedio que pactar con la oposición un gabinete de unión con varios ministerios menores para los islamistas y para los demás partidos no confesionales. El nuevo gobierno tiene ante si un cometido harto difícil, con la obligación apremiante de relanzar la economía y la inversión para dar respuesta a las numerosas demandas sociales y al desempleo. Al mismo tiempo tendrá que lidiar con los problemas de seguridad que generan los yihadistas en la región. NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO EUROPA DEL ESTE - CEI
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Ayudas contra el Ébola. El FMI ha desbloqueado 100 mill.$ del fondo recientemente creado para estas situaciones en beneficio de las tres naciones de África Occidental más afectadas por el brote de Ébola para contribuir a que Guinea, Liberia y Sierra Leona no se paralicen por la carga financiera que representa contener la enfermedad. El FMI también aportará 160 mill.$ en préstamos sin intereses que se suman a los 130 mill.$ ya concedidos anteriormente, para ayudar a luchar contra el Ébola. El Banco Mundial advirtió en octubre pasado que las pérdidas de las economías de la región serían superiores a 33.000 mill.$, aunque la proyección se ha revisado a la baja tras la disminución de los nuevos casos. Estados frágiles. Según el “Índice de Estado Frágiles” del Fondo para la Paz, los cinco estados que se llevan la palma en esta clasificación están en África. Se trataría de Sudán del Sur, Somalia, la República Centroafricana (RCA), la República Democrática del Congo (RDC) y Sudán. De todas ellos, Sudán del Sur y Somalia han sido objeto de importantes esfuerzos internacionales en 'la construcción del Estado'. Mientras, la RDC, Sudán y, en cierta medida, la RCA reciben desde hace muchos años altos niveles de ayuda humanitaria por parte de la ONU, la Unión Africana (UA) y/o las diversas misiones de mantenimiento de la paz. No obstante, crecen las dudas sobre la eficacia de dicha ayuda y de las intervenciones internacionales. Sigue sin existir un modelo globalizado de lo que “funciona” o “no funciona” en este tema, dependiendo el éxito o el resultado de factores muy puntuales, diferentes en cada subregión. AAANNNGGGOOOLLLAAA Recortes. Como consecuencia de la caída de los precios del petróleo, Angola ha recortado drásticamente su presupuesto para este año y está negociando con el Banco Mundial y otros bancos internacionales un préstamo de 1.000 mill.$. El gobierno ha suprimido 14.000 mill.$ del gasto previsto en unas cuentas construidas con un precio del barril a 81 $. El petróleo representa cerca del 98% de las exportaciones, dos tercios de los ingresos del gobierno y 44% del PIB. El objetivo de Angola es alcanzar este año una producción de 2 mill. b/d y se estima que el equilibrio fiscal se alcanzaría con un precio del barril de 110 $. Se prevé que el déficit fiscal alcance este año el 7% del PIB. A pesar de su riqueza petrolera, más de un tercio de los 24 millones de habitantes viven con menos de 1 $ al día, prueba de las enormes disparidades que existen en el país. CCCHHHAAADDD /// CCCAAAMMMEEERRRÚÚÚNNN /// NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA Guerra transfronteriza. Las fuerzas armadas de Chad han declarado haber matado a 120 guerrilleros islamistas del movimiento Boko Haram en estos últimos días en el norte de Camerún. Poco después del anuncio, guerrilleros de Boko Haram atacaron la ciudad camerunesa de Fotokol, matando entre 70 y 100 personas, aunque fueron rápidamente expulsados de la zona por tropas de Camerún. La situación de violencia en la frontera entre Nigeria, Chad y Camerún está afectando al comercio entre estos países y deteriorando la actividad económica. Las exacciones y asesinatos indiscriminados de los guerrilleros radicales también están generando grandes flujos de refugiados alrededor del lago Chad, que las autoridades locales intentan socorrer con sus escasos medios logísticos. Los desplazados y ÁFRICA SUBSAHARIANA
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 refugiados nigerianos en la región sobrepasarían en este momento el millón de personas. A la vista de la situación de inseguridad, las autoridades nigerianas han decidido retrasar las elecciones previstas para el 14 de febrero al próximo 28 de marzo. SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Comercio exterior. La balanza de pagos de Sudáfrica registró en diciembre un superávit de 586 mill.$, contra 454 mill.$ en noviembre. Las exportaciones aumentaron durante el mes un 3,8% y las importaciones disminuyeron un 9,9%, principalmente por los menores precios del petróleo. Los datos no significan ningún cambio fundamental en la posición comercial de Sudáfrica, ya que las cifras de diciembre están distorsionadas por las estadísticas del comercio con Namibia, Botswana, Lesotho y Swazilandia. En 2014 se registró un déficit global de 8.215 mill.$ frente a los 6.155 mill.$ de 2013. Es probable que durante 2015 el rand siga presionado a la baja. EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA Mejora de las previsiones de la economía española. La Comisión Europea ha mejorado drásticamente las previsiones para la economía española: se prevé un crecimiento del 2,3% en 2015, impulsado por la demanda interna, la mejora de las condiciones financieras y el desplome del petróleo. La demanda externa, en cambio, moderará su aportación al crecimiento. Bruselas considera que España, tras haber cerrado 2014 dentro de lo previsto, incumplirá sus metas de déficit, con un saldo fiscal negativo del 4,5% del PIB (el compromiso es el 4,2%) este año y del 3,7% en 2016 (frente al 2,8% exigido). En cuanto a la tasa de paro, uno de los principales males de nuestra economía, bajará al 22,5% este año y al 20,5% el próximo, tras cuatro años consecutivos de rebaja de los costes laborales unitarios, lo que ha supuesto uno de los mayores recortes salariales en Europa. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA Plan de quita de deuda privada en Croacia. El Gobierno de Zoran Milanovic ha aprobado un programa que obliga a la Administración pública, los bancos y a algunas empresas privadas a condonar la deuda de aquellos croatas que demuestren carecer de recursos. Este plan, que no tiene precedentes en esta crisis, podría beneficiar a unas 60.000 personas y abarcaría un volumen de deuda total de unos 46 mill.€ (el 0,1% del PIB). Los potenciales beneficiarios deben acreditar que la deuda tiene más de un año de antigüedad, que no poseen propiedades ni ahorros y que sus ingresos mensuales no superan los 325 euros al mes (el salario medio del país es de 737 euros). Este plan ha sido tachado de electoralista, ya que entra en vigor en pleno año electoral y justo después de la derrota de su partido, el Socialdemócrata, en las elecciones presidenciales del pasado mes de enero ante los conservadores Unión Democrática de Croacia (UDC). El gobierno alega que esta iniciativa podría reactivar la maltrecha economía croata, que ha perdido alrededor del 12% del PIB desde 2008 y tiene una tasa de desempleo de casi el 30%. Aumenta la presión del BCE sobre Grecia. La entidad que dirige el italiano Mario Draghi ha anunciado que deja de aceptar los bonos griegos como garantía de financiación para las entidades financieras helenas. Esta decisión traspasa al Banco Central de Atenas la carga de OCDE
  7. 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 financiar a sus entidades y aísla a Grecia, a menos que alcance un nuevo acuerdo con reformas económicas. En caso de que el Banco Central griego tenga dificultades de liquidez, dependerá del endeudado Gobierno de Grecia, que difícilmente podrá proveer de ayuda financiera a las entidades en dificultades. La decisión entra en vigor el 11 de febrero, justo el mismo día en que se celebra una reunión extraordinaria del Eurogrupo para tratar la cuestión griega. Esta decisión pone contra las cuerdas al gobierno de Tsipras y en una situación delicada a los ya maltrechos bancos griegos. Dos bancos ya habían comenzado a recibir liquidez de emergencia del Banco de Grecia, después de que se acelerase el éxodo de los depósitos tras la victoria del partido izquierdista Syriza en las elecciones del 25 de enero. Tras prometer poner fin a cinco años de austeridad, el primer ministro, Alexis Tsipras, y el ministro de Finanzas, Yanis Varoufakis, están en negociaciones con altos responsables europeos para lograr un nuevo acuerdo sobre la deuda griega. Sin embargo, Alemania ha dejado claro que quiere que el gobierno griego dé marcha atrás en algunas de sus promesas electorales, tales como aumentar el salario mínimo o volver a contratar a empleados estatales despedidos. Plan de choque en Grecia. El recién elegido primer ministro griego, Alexis Tsipras, ha presentado el pasado 8 de febrero en el Parlamento heleno un plan de choque escalonado de medidas, que espera sirvan para que los socios europeos concedan a Grecia un crédito puente hasta la firma de un acuerdo de reformas definitivo. Tsipras aseguró que el Gobierno quiere respetar sus obligaciones con la UE, pero añadió que "la austeridad no forma parte de ese tratado". Las primeras medidas entrarán en vigor el 11 de febrero e incluirán ayuda alimentaria, electricidad gratuita y pleno acceso a la sanidad de los más castigados por la crisis. Además, añadió, regresarán a sus puestos de trabajo las personas cuyos despidos violaron las leyes. Asimismo, se prohibirá todo desahucio de la primera vivienda. Tsipras también ha anunciado un plan de reforma de las administraciones públicas que, en su primera fase, durará seis meses y que contempla importantes reducciones del gasto en seguridad, aviones o coches a disposición de los cargos públicos.

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