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Claves de la semana del 19 al 25 de febrero

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 19 al 25 de febrero de 2018, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

Published in: News & Politics
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Claves de la semana del 19 al 25 de febrero

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 19 al 25 de febrero BBBRRRAAASSSIIILLL La reforma de las pensiones, aplazada sine die. El gobierno brasileño ha decidido suspender el proceso para la tramitación de la reforma de las pensiones, ya que no cuenta con el respaldo suficiente (mayoría de dos tercios) para sacarla adelante en el Congreso. Además, el actual contexto de violencia en Rio de Janeiro, donde el ejército se ha visto obligado a intervenir para hacerse cargo de la seguridad, ha aumentado la tensión social en el país. Con las elecciones a la vuelta de la esquina (octubre), es muy probable que la reforma de las pensiones se aplace para que un nuevo gobierno tome la impopular decisión. El recorte del generoso sistema de pensiones brasileño era una de las principales reformas promovidas por el ejecutivo de Temer. Además, las agencias de calificación lo consideran necesario para que el país pueda recuperar el grado de inversión, algo indispensable si se quiere disminuir el peso de la deuda y atraer la inversión extranjera. La propuesta de Temer pretende establecer por primera vez una edad mínima para la jubilación (65 años para los hombres y 62 para las mujeres), así como elevar los años de cotización necesarios para cobrar la pensión completa. El Gobierno argumenta que la reforma es imprescindible para garantizar la viabilidad de las pensiones a largo plazo, puesto que en la actualidad el agujero es de 268.800 millones de reales (más de 70.000 mill. €), según los datos del cierre de 2017 difundidos por el Ministerio de Economía y Hacienda. MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO /// EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS Crisis entre presidentes. Según la prensa norteamericana, la reunión entre Donald Trump y Enrique Peña Nieto, que debía tener lugar en Washington a finales de febrero, ha sido pospuesta sine die por desavenencias sobre la construcción del muro en la frontera entre EE.UU y México. Durante una conversación telefónica, el mandatario mexicano se habría negado a aceptar públicamente que participaría en la financiación del muro y pidió a Donald Trump que se retractara de la propuesta, lo que generó una notable indignación en el presidente norteamericano. No se espera que en los 5 meses de mandato que le quedan a Peña Nieto se organice una nueva entrevista. Peña Nieto ya canceló anteriormente otra visita a la Casa Blanca, prevista poco después de la toma de posesión de Trump, cuando estalló el conflicto sobre el polémico muro. LATINOAMÉRICA
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Las elecciones de abril, también legislativas. El vicepresidente del Partido Socialista Unificado de Venezuela, Diosdado Cabello, ha anunciado que pedirá a la Asamblea Nacional Constituyente (ANC) que el próximo 22 de abril se celebren las elecciones legislativas al mismo tiempo que las presidenciales. El adelanto electoral daría por finalizado el mandato de la actual Asamblea Nacional, controlada por la oposición y de cuyas funciones se ha apropiado la ANC. El objetivo no declarado es que la oposición tenga una representación mínima en la cámara baja y, si es posible, ninguna. Por el momento, todo apunta a que éste va a ser el caso, puesto que la Mesa de la Unidad Democrática (MUD) ha decido no presentarse a los comicios presidenciales por considerar que son un simulacro fraudulento e ilegítimo de elección presidencial. La MUD exige cinco condiciones para tomar parte en los comicios, que muy probablemente no se cumplirán: la presencia de observadores internacionales independientes, la designación de un Consejo Electoral Nacional equilibrado, la posibilidad de voto a los venezolanos expatriados, un acceso equilibrado a los medios de comunicación y que la elección tenga lugar en el segundo semestre de 2018. El chavismo ha decidido seguir adelante con la convocatoria unilateral de los comicios presidenciales, a pesar de las crecientes denuncias de la comunidad internacional y de las sanciones que penden sobre muchos de sus dirigentes más conocidos. Primera emisión de petros. Venezuela ha lanzado la preventa de su primera emisión de “petros”, una criptomoneda o moneda digital basada en la tecnología de blockchain y respaldada por 5.000 millones de barriles de petróleo de reservas probadas del Orinoco. Según Maduro, se han recibido 735 mill.$ de intenciones de compra por la preventa de los primeros 38,4 millones de petros que se han emitido. El tamaño total de la emisión será de 100 millones de petros y se desarrollará en tres fases. La primera fase, destinada a una clientela seleccionada y privada, se desarrollará hasta el 19 de marzo. Seguidamente se pondrán en venta otros 44 millones. El resto (17,6 millones) queda reservado para el gobierno. El precio de venta del petro es de 60 $, valor medio del barril de petróleo venezolano durante el mes de enero. Con esta operación, Maduro quiere salir del callejón sin salida en que está inmersa la economía venezolana, con una situación financiera catastrófica que ha generado un default de hecho. No obstante, los analistas dudan del impacto que pueda tener esta criptomoneda, teniendo en cuenta los graves desequilibrios de la economía: alto gasto público, hiperinflación (13,000% según el FMI en 2018) y una moneda local, el bolívar, que se devalúa aceleradamente. CCCHHHIIINNNAAA ¿Presidente de por vida? Dentro de una propuesta de reforma constitucional de tipo más bien ideológico, el Comité Central del Partido Comunista de China pretende eliminar la actual limitación a dos mandatos de la presidencia china. Con la antigua norma, Xi Jinping solo podía ser presidente hasta 2023. La modificación de la Carta Magna indica hasta qué punto ha crecido la influencia del actual presidente. También se incluirá en la constitución su ideología (“pensamiento de Xi Jinping sobre el socialismo con características chinas para una nueva era”), honor que solo compartirá con Mao Zedong. El nuevo texto incluirá igualmente una coletilla que establece la preeminencia y liderazgo del Partido Comunista en el socialismo ASIA
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 chino. La conclusión de todo ello es que Xi Jinping podrá perpetuarse en el poder y que no habrá partidos políticos y elecciones libres en China mientras el partido comunista o el ejército no lo quieran. CCCHHHIIINNNAAA /// PPPAAAKKKIIISSSTTTÁÁÁNNN Influencia china. Hay evidencias de que Pekín ha estado en estos últimos años en contacto con los representantes separatistas del Beluchistán, estado del suroeste de Pakistán. La razón que ha llevado a las autoridades chinas a saltarse la regla establecida hace más de 50 años de no intervenir en los conflictos de los vecinos no es otra que la protección de los 60.000 mill.$ que están invirtiendo en el corredor económico chino- paquistaní, gran parte del cual se está realizando en dicha zona. Pakistán es uno de los principales beneficiarios de la iniciativa estratégica china de la Nueva Ruta de la Seda, pero también es una de las regiones más inseguras del mundo. El año pasado 10 trabajadores paquistanís en el proyecto chino del puerto de Gwadar fueron asesinados, lo que hizo saltar las alarmas. Las conversaciones entre chinos y rebeldes baluchis no desagradan a las autoridades paquistaníes, ya que pueden contribuir a la pacificación de la zona. La suspensión de la ayuda militar norteamericana, cuyo objetivo era la seguridad en el país, deja abierta la puerta a una mayor influencia china. Islamabad tiene previsto comprar helicópteros y drones chinos para controlar la frontera de 2.600 km que tiene con Afganistán. El embajador chino en Pakistán ha declarado que no habrá ningún problema en el futuro con los guerrilleros baluchis. CCCOOORRREEEAAA DDDEEELLL NNNOOORRRTTTEEE Nuevas sanciones norteamericanas. Ignorando las posibilidades de distensión entre las dos Coreas tras la tregua olímpica, la administración Trump ha publicado una lista de 50 navíos, compañías marítimas y empresas comerciales a las que EE.UU. va a imponer sanciones en represalia por ayudar a Corea del Norte a evitar las que a su vez le afectan. Los navíos sancionados están registrados en varios países (China, Singapur, Taiwán, Islas Marshall, Tanzania, Panamá y Comoras), además de la práctica totalidad de la flota comercial de Corea del Norte. Las sanciones del Consejo de Seguridad de la ONU han ido endureciéndose progresivamente. En agosto de 2017 se bloqueó la compra y venta de hierro, carbón y pesca; en septiembre fue el textil y el petróleo; en diciembre, los productos refinados del petróleo. Washington intenta con este nuevo paso evitar impedir el comercio con Pyongyang y presionar aún más a las autoridades norcoreanas. Pekín, que es el principal soporte económico de su vecino norcoreano (90% del comercio), ha protestado contra las sanciones impuestas a las empresas chinas, aduciendo que solamente pueden establecerse sanciones en el marco multilateral de la ONU, y no de manera unilateral, basándose en leyes norteamericanas. TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA Impulso del turismo. Durante el cuarto trimestre de 2017 la economía tailandesa ha crecido un 4% interanual. El crecimiento ha sido impulsado fundamentalmente por las industrias manufactureras de exportación (+3% interanual) y sobre todo por el turismo (+19,5% interanual). Esta actividad se ha reactivado con fuerza tras el periodo de duelo que el país ha tenido que respetar durante un año por la muerte del rey Bhumibol. Para el ejercicio completo, el PIB se ha incrementado de un 3,9%, seis décimas porcentuales más que en 2016. El momento de la celebración de nuevas elecciones, que deberían poner fin al gobierno de la junta militar, sigue siendo incierto. En un principio estaban previstas para el próximo noviembre, pero se han pospuesto hasta el 2019.
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 CCCHHHIIIPPPRRREEE SSSUUURRR /// TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA Nueva escalada de tensión. Chipre y Turquía han vuelto a protagonizar un enfrentamiento por la soberanía sobre los yacimientos de gas natural en el Mediterráneo Oriental. Cinco buques de guerra turcos han detenido a un buque de perforación contratado por la empresa italiana Eni cuando se dirigía a realizar exploraciones en aguas chipriotas. Posteriormente los turcos amenazaron con colisionar con el barco italiano, que se vio obligado a regresar a la parte griega de la isla. Grecia y Turquía llevan años acusándose de violar su soberanía territorial por el conflicto turcochipriota, en el que ninguna de las partes reconoce la autoridad de la otra. Pese a los esfuerzos de los últimos años por encontrar una solución para poner fin a la división de la isla, en la actualidad las negociaciones se encuentran estancadas. RRRUUUSSSIIIAAA Mejora la calificación de la deuda soberana. La agencia de calificación S&P ha elevado a grado de inversión la calificación de la deuda soberana de Rusia, después de 3 años clasificada en "bono basura". Con esta mejora, la agencia de rating se une a la postura de Fitch, que ya la clasificaba en grado de inversión y ha reafirmado su pronóstico estable. La tercera gran agencia de calificación, Moody's, en cambio, mantiene al país en Ba1, el primer escalón del grado especulativo. Standard & Poor's ha basado su decisión en la política crediticia y monetaria del Banco Central de Rusia, que ha logrado rebajar el precio del dinero en un contexto de baja inflación. Además, resalta que el país ha logrado adaptarse con éxito a una coyuntura económica desfavorable, con los precios del petróleo bajos y las sanciones internacionales. De hecho, si el país continúa creciendo al ritmo actual (alrededor del 2% del PIB) y consolida la recuperación, la agencia contemplaría aumentar otro peldaño más el "rating". Sin embargo, en caso de un endurecimiento de las sanciones occidentales o si no se reduce la dependencia presupuestaria en las materias primas, no es descartable que se degradara de nuevo al país. UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Revisión del acuerdo con el FMI. El FMI ha visitado recientemente el país en el marco de la revisión del programa financiero suscrito con Kiev, y la conclusión de la visita es que el siguiente tramo del paquete de asistencia no se desbloqueará mientras no se acelere la creación de un tribunal anticorrupción, la liberalización de los precios del gas y se avance con la consolidación fiscal. De los 17.500 mill.$ contemplados en el acuerdo, hasta el momento sólo se han desbloqueado 9.000 mill.$ y parece que no se realizarán más desembolsos a corto plazo. Según el representante del FMI en el país, el borrador de ley para la creación de una agencia anticorrupción que el presidente ucraniano Petro Poroshenko ha enviado al Parlamento no cumple los requisitos necesarios para activar los siguientes tramos de financiación. De la declaración del FMI se desprende un cierto grado de irritación por la obstaculización de las reformas por parte de las autoridades. Dado que Ucrania es altamente dependiente de la financiación internacional, de la adopción o no de reformas depende la estabilidad económica del país. EUROPA DEL ESTE - CEI
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ Primera Ley de insolvencia. El gobierno saudí está a punto de publicar la primera ley de insolvencia de que dispone el país. La ausencia de disposiciones sobre la insolvencia de las empresas ha desalentado a menudo las inversiones extranjeras y nacionales en las monarquías del Golfo. Los Emiratos Árabes Unidos adoptaron una ley específica en diciembre de 2016 y Arabia Saudí sigue la misma senda, con una norma muy parecida, como parte de la política del príncipe heredero Mohammed bin Salman para mejorar el clima de negocios en el reino. Una de las medidas más esperadas de la ley de insolvencia es la creación de tribunales de comercio, ya que los actuales tienen como base jurídica la ley islámica. Por otra parte, el ministro de Comercio ha informado sobre varias iniciativas destinadas a suprimir ciertos frenos a la iniciativa privada. Una de ellas es autorizar a las mujeres a abrir sus propios negocios y poder ser beneficiarias de los servicios del Estado sin la autorización de su tutor masculino. EEEGGGIIIPPPTTTOOO /// IIISSSRRRAAAEEELLL Acuerdo de compra de gas. Egipto e Israel han firmado un acuerdo histórico por el cual el consorcio creado por compañía israelí Delek y la norteamericana Noble Energy venderá a la compañía privada egipcia Dolphinus 64.000 millones de metros cúbicos de gas offshore israelí por un importe de 15.000 mill.$ (procedentes de los campos de Leviatán y Tamar). Según las autoridades egipcias, para que el acuerdo sea definitivo tendrán que cumplirse tres condiciones: la aprobación definitiva del contrato por el gobierno egipcio, la confirmación de que la importación será beneficiosa para la economía egipcia y la finalización de los arbitrajes aún pendientes y que se están negociando. Para Israel, este contrato complementa otro similar firmado con Jordania en septiembre 2016 por un importe de 10.000 mill.$. Egipto y Jordania son los dos únicos países árabes que han firmado la paz con Israel. Egipto fue exportador neto de gas licuado hasta 2014. A partir de esa fecha, el crecimiento de la demanda interna y la falta de inversión hicieron que el consumo empezara a superar la producción y el país ha terminado por ser uno de los principales importadores de gas licuado en el mundo. Se espera que el descubrimiento de inmensas reservas de gas en el campo offshore de Zohr permita reequilibrar la balanza, y Egipto podría volver a ser exportador neto de gas licuado en 2022. SSSIIIRRRIIIAAA Ayuda de Damasco a los kurdos. Según fuentes oficiales, el ejército sirio ha llegado a un acuerdo con las milicias kurdas para repeler la ofensiva turca en el enclave de Afrin (noroeste de Siria). La agencia oficial SANA indica que “fuerzas populares” van a entrar en la zona controlada por los kurdos, sin precisar si serán las fuerzas armadas de Damasco o milicias afines. La noticia ha sido confirmada por los kurdos del YPG. Por su parte, el ministro de Asuntos Exteriores turco ha avisado de que su ejército no dudará en atacar al ejército de Bashar al-Asad si entra en la zona para apoyar a los que considera terroristas kurdos. Frágil tregua. El Consejo de Seguridad de la ONU ha votado, después de tres días de difíciles negociaciones, establecer una tregua humanitaria de treinta días en Siria. Habrá que ver si la medida se aplica en el enclave rebelde del Guta Oriental, cuyos 400.000 habitantes están NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 sometidos desde hace más de una semana a bombardeos indiscriminados del ejército de Damasco. El voto a favor de Moscú, que durante los tres días de negociación amenazó con utilizar su derecho de veto, debería constituir un mensaje claro para su aliado Bachard al Asad. No obstante, la indefinición y ambigüedad de la resolución en lo que concierne al inicio de la tregua daría tiempo al ejército sirio para finalizar su operación de conquista de Guta Oriental. El alto el fuego debería permitir distribuir ayuda humanitaria a los 5,6 millones de sirios que están en situación de urgencia, entre ellos 3 millones en zonas de difícil acceso o incomunicadas por el cerco militar. Las probabilidades que la tregua se alargue en el tiempo siguen siendo mínimas. El texto firmado contiene numerosas indefiniciones y “trampas”. Por ejemplo, se han excluido del alto el fuego las operaciones contra los yihadistas terroristas del Frente Al Nosra, Al Qaeda y Daesh y “grupos asociados”, una de las condiciones establecidas por Moscú para firmar el documento. La noción de “grupos asociados” puede ser interpretada de manera diversa, sobre todo si se considera que para Damasco todos los grupos rebeldes son “grupos terroristas”. GGGAAABBBÓÓÓNNN Medida controvertida. Las autoridades gabonesas han anulado sin previo aviso el acuerdo firmado en 2017 con la Sociedad de Energía y de Agua de Gabón (SEEG), la filial de la francesa Veolia que se encarga de la distribución de agua y electricidad del país. El gobierno ha justificado la medida por la supuesta degradación de la calidad del servicio por parte de SEEG. Veolia achaca los problemas de abastecimiento de agua, en buena medida, al crecimiento incontrolado de las ciudades y a la ausencia de una nueva planta de potabilización. Instalada en Gabón desde hace 25 años, la compañía francesa ha invertido en el país cerca de 558 mill.€. KKKEEENNNIIIAAA Nueva emisión de deuda externa. Las autoridades keniatas emitieron la pasada semana obligaciones por valor de 2.000 mill.$; la mitad a 10 años, con un interés del 7,25%, y la otra mitad a 30 años, con un rendimiento exigido del 8,25%. Estos tipos pueden considerarse satisfactorios, teniendo en cuenta el contexto desfavorable en el que se ha desarrollado la emisión. La crisis política, la severa sequía y las dificultades en el acceso al crédito han impactado negativamente en la economía, que se desaceleró hasta el 4,6% del PIB en 2017. Cabe recordar, además, que la pasada semana la agencia Moody’s redujo el rating de B1 a B2, cinco peldaños por debajo del grado de inversión. Tampoco parece que haya influido en la comunidad inversora el incumplimiento de la segunda y tercera revisión del acuerdo firmado con el FMI. La oposición ha criticado la falta de transparencia del proceso y ha pedido aclaraciones sobre el destino de los 2.000 mill.$ obtenidos en la emisión de deuda realizada en 2014. SSSAAAHHHEEELLL Financiación exitosa del G5 Sahel. La conferencia internacional organizada en Bruselas el pasado 23 de febrero para decidir, entre otras cuestiones, la puesta en marcha de la iniciativa G5 Sahel –contingente militar para mejorar la estabilidad de la región‒ ha tenido un resultado ÁFRICA SUBSAHARIANA
  7. 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 inesperadamente positivo. Se han logrado compromisos por valor de 414 mill.€, casi la totalidad del presupuesto estimado (423 mill.€). Entre los principales donantes se encuentran la UE (100 mill.€), Arabia Saudí (100 mill.€), Estados Unidos (50 mill.$) y los Emiratos Árabes Unidos (30 mill.€). El destacamento se compondrá de 5.000 soldados procedentes de Mali, Burkina Faso, Níger, Chad y Mauritania. El principal objetivo de la iniciativa será combatir la actividad de los grupos terroristas y de las diversas mafias (tráfico de drogas, personas y armas) que operan a lo largo de los 28.000 km de fronteras. El contingente militar reforzará a los destacamentos ya desplegados de la ONU y de la Unión Europea. Durante la reunión también se presentaron cerca de 500 proyectos de desarrollo para el periodo 2018-2022, con una inversión estimada de 6.000 mill.€. SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Aumento de los impuestos. La semana pasada el ministro de Finanzas, Malusi Gigaba, presentó los presupuestos del Estado para el ejercicio 2018. El nuevo marco fiscal prevé un aumento del IRPF y del IVA (la primera subida desde 1993). Estas medidas se enmarcan dentro del plan para reducir el desequilibrio fiscal y estabilizar de la deuda pública. La oposición ha criticado con dureza las medidas, al considerar que afectarán a las rentas más bajas. El gobierno estima que el alza de los impuestos incrementará la recaudación en 3.000 mill.$, lo que contribuirá al objetivo de moderar el déficit público desde el 4,3% del PIB actual, hasta el 3,5% previsto para 2020. EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS El endurecimiento de la política monetaria podría acelerarse. Las actas de la Reserva Federal (Fed) relativas a su reunión del pasado mes de enero anticipan un endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos. La Fed ha anunciado tres subidas de tipos para este año, pero teniendo en cuenta los últimos datos conocidos de inflación y empleo y las expectativas de crecimiento abiertas por la reforma fiscal, es probable que finalmente se produzcan cuatro subidas. Desde finales de 2015 han tenido lugar cinco subidas y en la actualidad la tasa de referencia del dinero se encuentra en un rango entre 1,25 y 1,5%, y se espera que termine 2018 entre el 2 y el 2,25%. Aranceles a las importaciones de metales. La administración norteamericana estudia imponer un arancel del 24% a las importaciones de acero y del 7,7% al aluminio cuando dichas importaciones amenacen la seguridad nacional. Para las autoridades chinas, el argumento de la “seguridad nacional” es lo bastante impreciso para que consideren que lo que hace EE.UU. es cerrar el mercado a sus productos. La medida proteccionista de la administración Trump también podría impactar a otros países, en particular a Brasil y Vietnam. Aunque el principal objetivo de las medidas proteccionistas es China, Washington no descarta imponer cuotas de importación para todos los países. El presidente Trump culpa a la potencia asiática de la progresiva desaparición de las industrias siderúrgicas en EE.UU. No obstante, no queda claro que la difícil situación de la industria siderúrgica norteamericana sea culpa de Pekín. En 2017 China representaba menos del 10% de las importaciones estadounidenses de aluminio y se situaba en las decimoprimera posición en el ranking de los exportadores de acero, con un 2% de cuota de mercado. Otro de los OCDE
  8. 8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 8 argumentos del departamento de comercio norteamericano es que en estos últimos años el rápido crecimiento de la producción china de acero y aluminio (representa la mitad de la producción mundial) ha hecho que se desplomen los precios, hundiendo la rentabilidad de las compañías norteamericanas y abocándolas a desaparecer. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA Aumento de la tasa de paro en el Reino Unido. El desempleo aumentó por primera vez en los últimos dos años en 46.000 personas entre octubre y diciembre de 2017, situando la tasa de paro en el 4,4%. Hay que tener en cuenta que este aumento vino acompañado de una caída de la tasa de inactividad (hasta el 21%) y un aumento del número de personas ocupadas (75,2%). Por otra parte, el número de ciudadanos no británicos procedentes de países de fuera de la Unión Europea que trabajan en el Reino Unido cayó en 68.000 personas, hasta 1,17 millones durante ese trimestre, frente al mismo periodo de 2016.

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