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Claves de la semana del 18 al 24 de febrero

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Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 18 al 24 de febrero de 2019, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

Published in: News & Politics
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Claves de la semana del 18 al 24 de febrero

  1. 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 18 al 24 de febrero AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Intervención del Banco Central. El Banco Central de Argentina (BCRA) ha aumentado, el 21 de febrero, la tasa de corte de las Letras de Liquidez (LELIQ; instrumento exclusivo para bancos) en tres puntos hasta el 49%. Se trata del mayor incremento en la tasa desde el pasado 28 de septiembre, cuando se elevó 5 puntos porcentuales, con el fin de controlar la tendencia depreciatoria del peso. Esta medida vino acompañada de nuevas intervenciones en el mercado de futuros cambiarios. La actuación de la autoridad monetaria permitió la primera apreciación del peso frente al dólar; un 0,4% tras depreciarse casi un 8% y posicionarse como la divisa de peor comportamiento de la región. Todo apunta a que, por el momento, la subida permitirá estabilizar la moneda aunque posiblemente a costa de penalizar la actividad económica. Argentina cerró 2018 en recesión (con una contracción del 2,6%) y se prevé una caída del PIB del 1,6% este año. El anuncio del BCRA se hizo poco después de que el peso se situara fuera de las bandas de libre flotación que se fijaron tras el acuerdo con el FMI. Además de los compromisos fiscales adoptados por el ejecutivo en mayo del año pasado, también se negoció un cambio de la política monetaria. En vista de la volatilidad registrada en los meses previos al acuerdo, se decidió reemplazar las metas de inflación por una regla simple y verificable sobre los agregados monetarios, con el fin de controlar la evolución de los precios. Además, se estableció una banda de libre flotación dentro de la cual el peso flota libremente según la demanda en el mercado de divisas. En caso de que la divisa cruce las bandas, el Banco Central podría intervenir, tal y como ha sido el caso esta semana. EEECCCUUUAAADDDOOORRR Acuerdo con el Fondo. El gobierno ecuatoriano ha suscrito con el FMI un programa “Extended Fund Facility”, por importe de 4.200 mill.$, para los próximos tres años. El presidente, Lenín Moreno, ha confirmado que también se han acordado préstamos por valor de 6.000 mill.$ con otros organismos multilaterales; entre ellos el Banco Mundial, el Banco de Desarrollo de América Latina y el Banco Europeo de Inversiones. De acuerdo al gobierno ecuatoriano, los préstamos se han suscrito con un vencimiento de 30 años y un interés inferior al 5%. La sintonía con el Fondo es algo relativamente reciente en Ecuador, dado que durante el mandato con Rafael Correa las relaciones no fueron especialmente buenas. La firma del acuerdo se produce en un contexto de dificultades económicas, como consecuencia del abaratamiento del petróleo. El desplome del precio del crudo ha provocado, entre otras cosas, que la deuda pública se haya duplicado en los últimos cuatro años, hasta el 50% del PIB. Los fondos obtenidos contribuirán a normalizar los atrasos acumulados con los proveedores, a apuntalar las reservas, y a avanzar en el plan del gobierno –sobre el papel razonable- para diversificar la economía. LATINOAMÉRICA
  2. 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 PPPEEERRRÚÚÚ Ofensiva contra la minería ilegal en el Amazonas. El Gobierno de Perú ha iniciado, el 19 de febrero, una ofensiva contra la minería ilegal en la región amazónica de Madre de Dios, vecina de Brasil. El operativo, denominado 'Mercurio 2019', está compuesto por unos 1.500 policías y militares peruanos que han tomado el control de varias localidades de la zona. El presidente Martín Vizcarra ha suspendido por 60 días las libertades civiles en cuatro distritos de Madre de Dios, donde se ubica la reserva Tambopata al sureste de Perú, y ha encargado la seguridad y restablecimiento de la ley a las fuerzas de seguridad. Un informe del Proyecto Monitoreo de la Amazonía Andina ha denunciado que la deforestación de la minería de oro alcanzó niveles récord el año pasado en el sureste de Perú con 9.280 hectáreas, sobre las 9.160 de hectáreas de 2017. Esta tendencia creciente se inició con los altos precios del oro durante la crisis financiera mundial de 2008-2009 que generaron una fiebre del oro ilegal en Madre de Dios que continúa imparable desde entonces. Los mineros ilegales contaminan la zona con mercurio tras sacar oro de los lechos de los ríos. La iniciativa del ejecutivo puede afectar la producción y el envío de oro desde Perú, el sexto mayor productor del mundo, ya que el mineral extraído ilegalmente a menudo se abre camino en la cadena de suministros legal a través de intermediarios. Además, en ocasiones anteriores se ha generado contrabando de oro a la vecina Bolivia. También se corre el riesgo de que la ofensiva tenga poco éxito ya que a menudo los mineros ilegales reciben información de los planes del gobierno para destruir sus campamentos, lo que les permite huir y reagruparse una vez que las fuerzas de seguridad abandonan la región. Estos grupos con el tiempo han mejorado su organización y se han vuelto más violentos. VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA  Maduro impide la entrada de la ayuda humanitaria. El 23 de febrero las Fuerzas Armadas y grupos chavistas, dirigidos por el régimen de Nicolás Maduro, impidieron la entrada de la ayuda humanitaria en Venezuela, enviada principalmente por Estados Unidos, empleando un excesivo uso de la fuerza que causó al menos cuatro muertos y unos 300 heridos. Las 600 toneladas de víveres no cruzaron unas fronteras cerradas a cal y canto con episodios tan violentos como el uso de gases lacrimógenos o la quema de camiones cargados con alimentos y medicinas. En este sentido podría decirse que la oposición, liderada por el autoproclamado presidente Guaidó, ha fracasado. No obstante, también se ha descubierto la cara más miserable del régimen chavista. La violenta represión ha tenido unos elevados costes internos y externos para Maduro con consecuencias que, posiblemente, se verán tarde o temprano. Por el momento, miles de ciudadanos rodearon varios cuarteles para pedir que el Ejército abandone al régimen. En el frente exterior, Maduro está más aislado que nunca. La dura represión se ha visto en todo el mundo y dirigentes de varios países han mostrado su condena. Ello se suma a los más de 60 países que han reconocido a los enviados del presidente interino.  Guaidó solicitará la ayuda internacional para derrocar el régimen. El lunes 25 de febrero el opositor Guaidó pedirá a sus aliados del Grupo de Lima que estudien una intervención militar para acabar con el régimen de Maduro. Esta cumbre busca aumentar la presión contra el régimen, muy criticado tras las violentas acciones del fin de semana anterior. El autoproclamado presidente ha pedido dejar abiertas “todas las opciones” y entre las bazas que va a jugar será convocar el Convenio de Ginebra, que protege a los civiles en los conflictos. Además, su apoyo popular ha aumentado en las últimas semanas: el 85,5% de los venezolanos exigían a las Fuerzas Armadas dejar pasar la ayuda humanitaria al país, según la última encuesta de Hercón. En el frente militar también se aprecia cierta división y Guaidó ha afirmado que fueron, precisamente, miembros del ejército venezolano los que le
  3. 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 ayudaron a cruzar la frontera a Colombia. En el momento de redacción de estas líneas se está celebrando la reunión del Grupo de Lima en que será la primera vez que el bloque, creado en 2017 para promover una salida a la crisis venezolana, reciba a Guaidó, proclamado presidente interino de Venezuela el pasado 23 de enero con el respaldo de la Asamblea Nacional de mayoría opositora. CCCHHHIIINNNAAA /// EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS El Presidente Trump amplía el plazo. El Presidente estadounidense parece ver progresos en la resolución de la guerra comercial que su país y China vienen manteniendo desde aproximadamente el segundo trimestre del año pasado. Tal es así que, como en él es habitual, ha recurrido a las redes sociales para anunciar, a través de Twitter, su intención de retrasar el aumento de aranceles previsto para el uno de marzo. En ese mismo “tuit” anunció también que, en el caso de que las negociaciones sino-estadounidenses siguiesen progresando adecuadamente, estaría dispuesto a celebrar una “cumbre” con su homólogo chino, Xi Jinping, en su mansión de Mar-a-Lago localizada en Florida en la que escenificar el acuerdo entre las dos superpotencias. El Presidente no concretó, sin embargo, ni cuánto tiempo duraría la extensión de la prórroga, ni cuándo tendría lugar la citada “cumbre”. El “tuit” de Donald Trump, como también suele ser habitual, sacudió los mercados financieros. El Índice Shanghai Stock Exchange experimentó una subida del 5,6%, registrando además su mayor volumen de contratación desde el año 2015, y el yuan “offshore” se apreció un 0,8%. En general, puede afirmarse que los inversores han respirado aliviados al conocer la noticia de la prórroga temporal, ya que temían que una elevación de los aranceles el 1 de marzo pudiera hacer descarrilar una economía mundial que ya está dando signos de desaceleración. Sin embargo, la agencia oficial de prensa china Xinhua News, advirtió que las negociaciones estaban entrando en su fase más complicada, refiriéndose, aunque sin decirlo, a todo lo relativo a la propiedad intelectual, las transferencias forzosas de tecnología y las ayudas públicas a las empresas públicas, tres aspectos en los que los EE.UU quiere ver progresos palpables y en los que China tiene poco interés en ceder. No hay que olvidar que, por detrás de la subida o bajada de aranceles, lo que en realidad está en juego en la actual pugna entre las dos potencias es la supremacía tecnológica mundial durante las próximas décadas. AAALLLBBBAAANNNIIIAAA Miles de personas piden la dimisión del Primer Ministro. El pasado 21 de febrero, Tirana fue nuevamente escenario de una jornada de protestas que pedían la dimisión del primer ministro Edi Rama. Tan solo unos días antes, los diputados del Partido Democrático y del Movimiento Socialista por la Integración dimitieron en bloque de sus cargos para forzar la convocatoria de elecciones anticipadas. Esto ha sumido al país en una grave crisis política con el Gobierno y la ASIA EUROPA DEL ESTE - CEI
  4. 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 oposición intercambiando insultos, acusaciones de corrupción y de vínculos con el crimen organizado. Lulzim Basha, presidente del Partido Democrático de Albania y uno de los que lideran las protestas, ha acusado a Rama de llegar al poder mediante la compraventa de votos y ha afirmado que las protestas continuarán hasta que el país tenga un parlamento legítimo. La tensión es latente en las calles, donde se han producido enfrentamientos violentos entre las fuerzas del orden y los manifestantes; y en las Cámaras donde los diputados han lanzado huevos y tinta a Rama. El presidente del país, Ilir Meta, junto a los embajadores de la UE y Estados Unidos, han llamado a la calma y han pedido a los líderes de los partidos políticos que eviten las confrontaciones ya que las protestas violentas no hacen sino dañar la imagen del país en el exterior. Tras la victoria de Rama en las elecciones de 2017, donde obtuvo una amplia mayoría, Albania gozaba de una relativa estabilidad política y, fundamentalmente, la capacidad para llevar a cabo las muy necesarias reformas económicas. Así pues, la actual crisis que atraviesa el país enturbia este contexto político favorable en un año clave para Albania ya que el próximo mes de junio está previsto que den comienzo las conversaciones de acceso a la Unión Europea. MMMOOOLLLDDDAAAVVVIIIAAA Elecciones. El pasado 24 de febrero Moldavia celebró unos comicios en los que no solo se decidía el nuevo presidente del país, sino que se elegía la dirección que tomaría la política exterior de la pequeña ex república soviética. Al igual que muchos países satélites de la antigua Unión Soviética, Moldavia es un territorio donde Moscú y Bruselas disputan ampliar su esfera de influencia. En las encuestas previas, el Partido Socialista (PSM), con una clara orientación prorrusa, partía con cierta ventaja sobre el Partido Democrático (PDM), que actualmente ostenta el poder, y sobre el Partido Comunista. Se trata de la primera vez que Moldavia vota con un sistema electoral mixto con 51 parlamentarios en circunscripción uninominal y 50 según las listas de partidos. Estos cambios legislativos se aprobaron en julio de 2017 en un inusual acto de cooperación entre el PSM y el PDM. La modificación fue criticada por el resto de partidos de la oposición que consideran que solo beneficia a los partidos mayoritarios que gozan de mayor reconocimiento entre los electores, esto es el PSM y el PDM. En el momento de redacción de estas líneas, el Partido Socialista, liderado por el prorruso Igor Dodon, se encuentra en un empate virtual con el oficialista Partido Demócrata, con un 30,4% frente a un 30,29%, respectivamente. De ganar el PSM, Dodon, abogaría por unas relaciones más estrechas con el Kremlin con quien el pequeño país ya tiene importantes vínculos. Además, del conflicto congelado de la región Transnistria (una parte secesionista del país apoyada militar, económica y diplomáticamente por Moscú), cerca de 400.000 moldavos envían remesas desde Rusia para alimentar la desnutrida economía nacional y todas las importaciones gasísticas de Moldavia proceden del país vecino. La ex república soviética es uno de los países más pobres y corruptos del mundo y, de acuerdo con Transparencia Internacional, la oligarquía ha capturado sus instituciones y hacen uso del sistema para servir sus propios intereses personales y partidistas. A la espera de resultados definitivos, Moldavia podría llegar a alejarse un poco más de la influencia europea y bascular hacia Moscú pero todavía es pronto para sacar conclusiones. UUUZZZBBBEEEKKKIIISSSTTTÁÁÁNNN Estreno en los mercados de capitales. Moody´s ha sido la última de las agencias de rating en calificar la deuda soberana de Uzbekistán y la ha situado en el nivel B1 con perspectiva “estable”. Fitch y S&P ya habían establecido la calificación soberana del país en BB- también con perspectiva “estable” (un escalón por encima de Moody´s y tres escalones por debajo del grado de inversión). Uzbekistán debutó en el mercado de capitales con la emisión de 1.000 mill.$ en bonos a cinco y diez años, tan solo un día después de que Moody´s valorase su riesgo soberano.
  5. 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 Las agencias destacan las buenas perspectivas de la economía para los próximos años y la favorable situación de las cuentas públicas como aspectos positivos del país. De forma contraria, señalan la debilidad institucional y un riesgo político relativamente elevado como factores limitantes del crecimiento. Actualmente Uzbekistán atraviesa un período de transición económica y política iniciado con la llegada al poder del presidente Mirziyoyev tras la inesperada muerte de su antecesor Karimov. Pese a que, desde que se produjo el relevo de poder en 2016, Mirziyoyev ha sabido manejar a los principales opositores políticos, el riesgo de que se produzcan protestas en contra de las reformas gubernamentales es elevado. En el terreno fiscal, el reducido nivel de deuda pública junto con un gasto público tradicionalmente limitado jugarán un papel fundamental a la hora de continuar con la transición hacia una economía de mercado. Este favorable contexto económico alentó el apetito de los inversores internacionales en el momento de la emisión que fue considerada un auténtico éxito con ofertas que superaron los 6.000 mill.$. Ante esta buena acogida, el presidente Mirziyoyev ya ha sugerido que Uzbekistán acudirá de nuevo a los mercados de capitales y lo hará, más pronto que tarde, sin descartar la posibilidad de que esto suceda incluso a lo largo de 2019. AAARRRGGGEEELLLIIIAAA Los argelinos se manifiestan contra el régimen. Desde mediados de la semana pasada, los argelinos se están manifestando en protesta por la candidatura de Buteflika a las elecciones presidenciales que tendrán lugar a finales del próximo mes de abril, en lo que sería su quinto mandato consecutivo. Las protestas han tenido lugar en las principales ciudades del país, incluida Argel, donde venían estando prohibidas desde los años noventa, lo que demuestra que los participantes en las mismas –jóvenes en su mayoría- parecen estarle perdiendo el miedo al régimen. Buteflika viene siendo jefe del Estado desde 1999 y su popularidad siempre ha sido muy superior a la del resto de los políticos. Sin embargo, a su avanzada edad (82 años) se une su precaria salud desde que, en 2013, sufriera un ictus, del que se ha recuperado parcialmente. Desde ese año, sus intervenciones públicas se han producido con cuentagotas y Buteflika se encuentra celosamente protegido por su entorno, por lo que casi no hay noticias sobre su estado real de salud. Las manifestaciones, que en algunos casos han degenerado en serios enfrentamientos con las fuerzas de seguridad, no van dirigidas, sin embargo, contra Buteflika, a quien los ciudadanos respetan, especialmente aquellos que, por edad, son capaces de recordar la terrible guerra civil larvada por la que atravesó el país en la década de los noventa del siglo XX. Sin embargo, los manifestantes más jóvenes, mayoritarios en las últimas concentraciones, detestan un régimen que apenas les deja otra salida que la de emigrar a la vecina Europa. La tasa de desempleo entre los jóvenes licenciados es abrumadoramente alta y, desde luego, muy superior al 20% que recogen las estadísticas oficiales. El discurso del miedo, profusamente empleado por los dirigentes invocando el ejemplo de la vecina Libia o el recuerdo de la guerra civil de los años noventa, apenas cala ya entre la población, especialmente entre los jóvenes que apenas tienen ya nada que perder. Es, pues, muy probable que la situación social empeore conforme vaya acercándose la fecha de las próximas elecciones presidenciales. NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
  6. 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 MMMOOOZZZAAAMMMBBBIIIQQQUUUEEE Lucha contra la corrupción. Las autoridades arrestaron la semana pasada a Mdambi Guebeza, hijo del ex presidente Armando Guebuza (en el poder entre 2005 y 2015), por su presunta vinculación en la firma de los controvertidos préstamos, por valor de 2.000 mill.$, que fueron ocultados a los Organismos Internacionales y a los países donantes. Dichos créditos fueron utilizados para la compra de barcos atuneros y barcos de vigilancia; sin embargo, una auditoría posterior concluyó que no se podía demostrar el destino de, al menos, 500 mill.$. La ocultación de estos fondos disparó la desconfianza de los países donantes y de los organismos multilaterales. En consecuencia, el FMI canceló en 2016 el programa de asistencia financiera suscrito con Mozambique. Además del hijo del ex mandatario, también fueron arrestados por el mismo caso el ex director de la policía secreta, el ex director de los servicios de inteligencia y el ex ministro de Finanzas, Manuel Chang. La actuación de la fiscalía constituye un pequeño paso para recuperar la confianza de la comunidad internacional. NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA Convocatoria con incidentes. Finalmente se cumplió el guion y Nigeria celebró el pasado 23 de febrero las elecciones presidenciales. Varios incidentes se registraron a lo largo de la jornada. El grupo yihadista Boko Haram perpetró un atentado en el noreste del país que causó la muerte de un miembro de las Fuerzas Armadas nigerianas y más de una veintena de heridos. También se registraron varias explosiones en la ciudad petrolera de Port Harcourt, en el sur del país. A estos episodios de inestabilidad se unieron los problemas logísticos en algunas zonas, algo relativamente comprensible teniendo en cuenta el tamaño demográfico del país, con una población superior a los 160 millones de personas. A cierre de estas líneas los resultados oficiales no habían sido publicados. Las encuestas apuntan a una diferencia muy ajustada entre el actual Jefe de Estado, Muhamadu Buhari, y el principal candidato de la oposición, Atiku Abubakar. SSSEEENNNEEEGGGAAALLL  Referente de estabilidad. Desde la independencia de Francia, a principios de la década de los sesenta, Senegal ha destacado en el contexto africano por la ausencia de grandes episodios de inestabilidad. Además, el país ha sido un ejemplo en el traspaso pacífico de poder; la última vez en 2012.  Elecciones. El pasado domingo Senegal celebró unas nuevas elecciones presidenciales. Los comicios transcurrieron sin incidentes significativos. De momento no hay datos oficiales. Se espera que el actual presidente, Macky Sall, revalide su mandato. Aparentemente ninguno de los cuatro candidatos de la oposición cuenta con suficiente respaldo para rivalizar con el presidente. El político ‒en el poder desde 2012‒ ha logrado mantener una elevada popularidad entre el electorado, sustentado en el extraordinario crecimiento de la economía, en torno al 6% anual, por encima de la media del continente. En efecto, Senegal está atravesando uno de los mejores periodos económicos de su historia, impulsado por el plan transversal, denominado Plan Senegal Emergente, que incluye un abanico de medidas para mitigar las debilidades estructurales del país. También ha reforzado las opciones del presidente el veto a las candidaturas, por los problemas con la justicia, de los dos principales líderes de la oposición; Karim Wade, hijo del ex presidente Abdoulaye Wade, y el alcalde de ÁFRICA SUBSAHARIANA
  7. 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 Dakar, Khalifa Sall. El arresto de Khalifa Sall –no tiene relación de parentesco con el presidente‒ fue especialmente polémico, dado que sus seguidores consideran que su detención respondió, más bien, a una maniobra para apartarle de la carrera electoral. ZZZIIIMMMBBBAAABBBWWWEEE Baño de realidad. El Banco Central de Zimbabwe decidió abandonar el pasado 20 de febrero el tipo de cambio fijo con el dólar estadounidense, ante la imposibilidad de mantener artificialmente la paridad con la moneda estadounidense. Actualmente, la disponibilidad de divisas se encuentra muy limitada, lo que ha favorecido la actividad del mercado negro, donde el dólar cotiza con una prima superior al 350%. El Banco Central confía en que esta medida contribuya positivamente a mejorar la confianza en la economía y a la normalización de la inflación que, el pasado enero, ascendió por encima del 56%, el valor más alto de la última década. Sin embargo, para ello será necesario algo más que la flexibilización cambiaria, dado que Zimbabwe se encuentra desde hace años en un periodo de estancamiento, como consecuencia de la deficiente gestión económica del anterior presidente, Robert Mugabe. Todo ello hace que se acentúen los temores a que se repita la situación de 2009, cuando el país registró uno de los episodios de hiperinflación más severos de la historia, con una variación de precios que llegó a escalar hasta el 231.000.000 %. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA Propuesta de presupuesto europeo. París y Berlín han presentado una propuesta conjunta para dotar a la zona euro de un instrumento financiero con el objetivo de hacer converger las economías de la Eurozona. La propuesta actual se queda bastante lejos de las aspiraciones iniciales del presidente francés Emmanuel Macron quien, en un principio, aspiraba a un presupuesto equivalente a varios puntos del PIB de la zona euro. Sin embargo, Berlín ha moderado las pretensiones francesas hasta reducirlas a un mero “instrumento presupuestario” integrado en el marco financiero de la UE y destinado a apoyar económicamente proyectos de reformas estructurales o inversiones públicas ligadas a esas reformas. Macron ha preferido un acuerdo de mínimos que permita llegar a las elecciones de mayo al Parlamento Europeo con al menos un logro en su programa europeísta. Además, espera que esta medida sea el primer paso de una unión fiscal mucho más ambiciosa. Según la propuesta franco-alemana, el nuevo fondo se nutrirá de aportaciones nacionales y, cuando sea posible, de los fondos de la UE y financiará los costes ligados a los planes de reformas presentados por los Estados miembro en el marco del Semestre Europeo. Hasta ahora, las reformas planteadas en dichos planes no terminan en medidas concretas pero el documento propone que los distintos países recibirán la financiación correspondiente en función del avance logrado en dichas reformas. El fondo también podrá utilizarse como aval para proyectos de inversión, tal y como ocurre con el llamado plan Juncker puesto en marcha en esta legislatura. Berlín ha conseguido incluir en la propuesta la cofinanciación de los proyectos de inversión por parte de los Estados; cofinanciación que puede ser temporalmente suspendida en caso de que el país se encuentra atravesando una crisis severa. A cambio, París ha conseguido que el control de esta nueva partida recaiga en el Eurogrupo (formado por los Ministros de Economía de la zona euro) y en las Eurocumbres (presidentes de Gobierno de la eurozona), evitando así a los socios de la UE que mantienen su OCDE
  8. 8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 8 propia divisa y que obstaculizan continuar con el proceso de integración económica. Ahora serán los ministros de finanzas del resto de países de la zona euro quienes tendrán que discutir y aceptar la propuesta. Veremos, pues, si este principio de acuerdo supone el comienzo de un mayor compromiso con el proyecto europeo o si, como en otras ocasiones, se queda únicamente en palabras vacías. © CESCE, S.A. Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial, la distribución o comunicación pública de este documento, así como la edición de todo o parte de su contenido a través de cualquier proceso reprográfico, electrónico u otros sin autorización previa y expresa de su titular. La información contenida en este documento refleja exclusivamente comentarios y apreciaciones propias de esta Compañía, por lo que CESCE declina cualquier tipo y grado de responsabilidad por el uso incorrecto o indebido de dicha información.

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