Semestre 2011 i - proyecto - semana nº 01

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Semestre 2011 i - proyecto - semana nº 01

  1. 1. TEMA Nº 01:ENTORNO ECONOMICO DEPROYECTOS2011 - IFORMULACION Y EVALUACIONDE PROYECTOSIngº José Manuel García Pantigozocalidadtotal@hotmail.com
  2. 2. DEFINICIÓN Y CONCEPTOSBÁSICOS DE PROYECTOSObjetivoDefiniciónTipo o ClasificaciónCicloFasesEtapas
  3. 3. ELABORACION Y EVALUACIONDE PROYECTOSOBJETIVO:Establecer la viabilidad demercado, técnica,económica y/o financiera deuna iniciativa de negocios,nuevos o en marchaEl objetivo central es elincremento del valorpromedio esperado de laempresa.Los valores promediosdeben ser evaluados en unhorizonte de largo plazo.ContadorIng. Ing.Mkt.Gerente
  4. 4. 4¿QUÉ ES UN PROYECTO?El Proyecto es un ente dinámico,compuesto de una serie de antecedentesque sirven para juzgar las ventajas odesventajas de asignar recursos a unadeterminada actividad económica.
  5. 5. Es un conjunto deegresos(inversiones ycostos) y beneficiosque ocurren endistintos periodos detiempo.¿QUÉ ES UN PROYECTO?
  6. 6. Crear un nuevo negocioSobre un negocio en marcha Ampliación de Servicios Inversión en nuevos activos Ampliación o reemplazo de activos existentesTIPOS DE PROYECTO
  7. 7. EMPRESARIAL O PRIVADO : Si la decisión finalde su realización se hace sobre la bases de unademanda capaz de pagar el precio del bien o servicioque producirá el proyecto.EmpresarialSocialRentabilidadBienestarEmpresasEstado / Org.Int.SOCIALES: Si la decisión final del de su realización sehace sobre la bases de una necesidad de ciertos gruposde la población, que se busca satisfacer por razonespolíticas, económicas, sociales o moralesROL DE UN PROYECTO
  8. 8. Según la categoría del proyecto:Según el AMBITO GEOGRAFICO :ProductivosInfraestructuraSocialesRegionalNacionalLocalAgrícolas, pecuarias, Frutícolas,pesqueros, clínicas, financierosEnergía, carreteras, puentes, puertos,hospitales, hoteles etc.Salud, Educación, Vivienda,Saneamiento Esparcimiento,Capacitación .TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSION
  9. 9. Según su UTILIZACION :De bienesDeInvestigaciónProyectos que producen artículos omercancías. B. Consumo Final, Intermedio yde capital.De ServiciosProyectos cuyo producto final es un servico,ya sea público o privado. Se agrupan enservicios de infraestructura económica, deinfraestructura social, educativa, etc.Proyectos cuyo producto no es bien, ni unservicio, sino conocimientos. Pueden ser deinvestigación teórica, experimental oaplicada.TIPOS DE PROYECTOS DE INVERSION
  10. 10. 10Es el conjunto total deactividades que va desde laidentificación y definición deuna necesidad determinada,hasta el momento en quetermina la operación ofuncionamiento de losdispositivos que producen lasatisfacción de esa necesidad.PROYECTO DE INVERSIÓN
  11. 11. 11AMPLIEMOS LA IDEA!Un proyecto es unaherramienta y no unvolumen de 50, 100,500 hojas o trestomos.Un proyecto notermina cuandoimplementamos elnegocio.Herramienta multidisci-plinaria que contieneelementos según sea elobjetivo del mismoComo se mencionóen el concepto, elproyecto acabacuando se agotan ose desactivan losdispositivos parasatisfacer unanecesidad
  12. 12. 12● Un proyecto surge poruna necesidad queexista , carencia, nuevouso● se debe tener comobase la buenainformación (valida ,comprobable y quesoporte lasensibilización delanalista)Un proyecto nosurge por lanecesidad delpromotor o elanalistaEste punto es elmas importante detodos y cada nivelde análisis requieremejor informaciónAMPLIEMOS LA IDEA!
  13. 13. ● No existe un formato parala formulación y evaluaciónde proyectos.● Un proyecto simula la acciónde un ente en un horizontede planeamiento, estodependerá de la interacciónde las variables queinteractúan con el ente y elproyecto.Pero si existe unlenguaje comúnpara poderseentenderEl que seproyectenresultados nogarantiza que esosuceda pues nosomos adivinos; esnecesario irevaluando lo real yAMPLIEMOS LA IDEA!
  14. 14. 14un proyecto sehace en la canchay no en unescritorio desde laparte de preinversión,inversión eimplementaciónEs necesario tenerbasesconceptuales yteóricas parapoder “afinar elojo” en elmomento de laaplicación práctica
  15. 15. 15¿Y TENEMOS LIMITES O NO?CostoRecursosMercadoTiempo de realizaciónCalidadRentabilidadAlcanceImpacto ambientalCondicionantesque establecenlímites a un proyecto
  16. 16. 16CONCEPTOS DE PROYECTOSPARA UN ECONOMISTA:UN PROYECTO ES LA FUENTE DE COSTOS YBENEFICIOS QUE OCURREN EN DISTINTOSPERÍODOS DE TIEMPO.HAY QUE IDENTIFICARLOS PARA EMITIR UNJUICIO SOBRE LA CONVENIENCIA DE EJECUTARO NO EL PROYECTO. EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS.(ERNESTO FONTAINE)
  17. 17. 17PARA UN FINANCISTA:UN PROYECTO ES EL ORIGEN DE UNFLUJO DE FONDOS PROVENIENTES DEINGRESOS Y EGRESOS DE CAJA, QUEOCURREN A LO LARGO DEL TIEMPO.HAY QUE DETERMINAR SI LOS FLUJOSDE DINERO SON SUFICIENTES PARACANCELAR LA DEUDA.EVALUACIÓN FINANCIERA DEPROYECTOS(ERNESTO FONTAINE)
  18. 18. 18PARA UN ADMINISTRADOR:UN PROYECTO ES UNA IDEA AREALIZAR EN UN FUTURO, QUEUNA VEZ FORMULADA, CON UNTRABAJO DETALLADO EINTERDISCIPLINARIO, YEVALUADA, PODRÍA PASAR ASER UN PLAN DE ACCIÓN QUEPERMITIRÍA A UNA EMPRESA,PASAR DE UNA SITUACIÓNPRESENTE DADA A UNA MEJOR,EN TÉRMINOS RELATIVOS.
  19. 19. TIPOLOGIAS DE PROYECTOSSEGÚN LA FINALIDADDEL ESTUDIOSEGÚN EL OBJETODE LA INVERSIÓNRENTABILIDADDEL PROYECTORENTABILIDADDEL INVERSIONISTACAPACIDAD DE PAGOCREACIÓN DENUEVOS NEGOCIOSPROYECTOSDE CAMBIOOUTSORCINGINTERNALIZACIÓNREEMPLAZOAMPLIACIÓNABANDONO
  20. 20. VIABILIDAD ECONÓMICAFORMULACIÓN Y PREPARACIÓN EVALUACIÓNOBTENCIÓN Y CREACIÓNDE INFORMACIÓNFLUJODE CAJASENSIBILIZACIÓNESTUDIODEMERCADOESTUDIOORGANIZESTUDIOTÉCNICOESTUDIOFINANCIERO
  21. 21. ¿POR QUÉ FALLAN LOSPROYECTOS?Imposibilidad de la predicción perfectaDeficiente gestiónProcedimientos erróneos en laevaluación
  22. 22. IMPORTANCIA DE LA EVALUACIÓN DEPROYECTOSImpedir malos proyectos.Prevenir que los buenosproyectos sean rechazados.Determinar el grado deconsistencia entre loscomponentes del proyecto.Evaluar las fuentes de riesgo y sumagnitud.Determinar cómo reducir losriesgos al distribuirlos de maneraeficiente.Genera información
  23. 23. ESTUDIOS DE VIABILIDADTÉCNICA ECONÓMICA LEGALDE GESTIÓN POLÍTICAA M B I E N T A L
  24. 24. ESTUDIOS DE VIABILIDADViabilidad técnica: si físicamente sepuede hacer.Viabilidad legal: si existenimpedimentos legales.Viabilidad económica: si es rentablehacerlo.
  25. 25. ESTUDIOS DE VIABILIDADViabilidad de gestión: si existen lascapacidades gerenciales paraemprenderlo.Viabilidad política: si existe la voluntad dehacerlo.Viabilidad ambiental: si existenimpedimentos ambientales.
  26. 26. Proyecto A Proyecto BInversión US$ 60.000 US$ 56.000Vida útil 8 años 8 añosValor remanente US$10.000 US$ 9.500Ventas 160.000 unidades 120.000 unidadesVAN US$ 13.000 US$ 26.000
  27. 27. Proyecto A Proyecto BInversión US$60.000 US$ 56.000Vida útil 8 años 8 añosValor remanente US$10.000 US$9.500Ventas 160.000 unidades 120.000unidadesVAN US$ 13.000 US$ 26.000Cantidad paraVAN 080.000 unidades 108.000unidades
  28. 28. ETAPAS DE UN PROYECTOPERFILPREFACTIBILIDADFACTIBILIDADIDEAPREINVERSIÓNINVERSIÓNOPERACIÓN
  29. 29. ETAPASPerfil.PrefactibilidadFactibilidada.Ideab.Preinversiónc. Inversiónd. Operación
  30. 30. ¿Como se inicia una Idea para unproyecto ?Con la detección de una necesidad,oportunidad y frustración...IDEA
  31. 31. ¿Como se inicia una Idea para unproyecto ?Visualizando una oportunidad, existenciade una fortaleza, posibilidad de utilizaractivos..IDEA
  32. 32. Otros método de identificacióndeproblemas - proyectosTalento humanoMaterialesMonedaManagementMáquinasCapacidadEdadNúmeroMantenimientoComplejosinadecuadosVencidosInstrucciones confusasProblemaMotivaciónFormaciónAusentismoExperienciaPresupuestosPolíticasFinancierasProcesosDiagrama de IshikawaMedio ambienteIdentificaciónAlmacenajeCualidadManutenciónLuzRuidoOrg. espacialRelaciones Int ExtLuzRuidoOrg. espacialRelaciones Int ExtMétodosLluvia de ideasIDEA
  33. 33. PERFILEtapa más preliminar de la preinversiónObjetivoDecidir destinar másrecursos en profundizar lainvestigación o abandonarlaBusca determinar por qué no seha hecho antes o paraseleccionar las mejores demúltiples opciones atractivas enla formulación del proyecto.Aplicación Excel
  34. 34. PERFILEtapa más preliminar de la preinversión Incorporación de la ideas Básicas Estimaciones aproximadas de costos ybeneficios Sugerencia de proseguir con el estudio,conclusión “ En Principio”
  35. 35. ESTUDIO DE PREFACTIBILIDADObjetivo Aprobar Rechazar Postergar ProfundizarInformación secundaria y primaria (cifras promedio,patrones)Se desechan alternativas técnicas, organizacionales.Se estudian los mercados: Consumidor Competidor Proveedor Distribuidor
  36. 36. ESTUDIO DE PREFACTIBILIDADIdentificación y estimación aproximada en formadesagregada de los costos y beneficios del proyecto.Identificación de la magnitud de las inversiones y lasposibilidades de financiamiento.Análisis de probables dificultades que podría encararel proyecto durante su vida útilEvaluación de las proyecciones y determinarconveniencia de iniciar los estudios definitivos
  37. 37. ESTUDIO DE FACTIBILIDADObjetivo Usa información primaria Aprueba, posterga o rechazaproyectoUsa información precisaLa información cualitativa es mínimaAnaliza con profundidad las alternativasseleccionadas
  38. 38. ESTUDIO DE FACTIBILIDADReducción del margen de error de lasestimaciones de los costos y beneficios delproyectoAfinamiento de los requerimientos de inversióny financiamientoEstimación de criterios de evaluación deproyectosDecisión de llevar a cabo el proyectoTambién es:
  39. 39. INVERSIÓNObjetivoCorresponde al proceso deimplementación del proyecto.El evaluador participa del análisis decambios en las condiciones usadasen la aprobación del proyecto, paraayudar a tomar las decisionesoportunas (ampliación, abandono,etc.).
  40. 40. OPERACIÓNObjetivo Corresponde a la etapa donde la inversiónya materializada está en ejecución.Reemplazo de activos.Ampliación (hacer más de lomismo)Internalización (integraciónde procesos)Outsourcing (externalizaciónde procesos)Abandono
  41. 41. SOSTENIBILIDAD“Continuación de los beneficios deuna intervención para el desarrollo despuésde concluida.Probabilidad de que continúen los beneficios en ellargo plazo.OECD/CAD (2002)
  42. 42. EL ENTORNO ECONOMICO YSOCIAL DE LAS DECISIONES DEINVERSION Muy importante paradecidir cual es elescenario en el que sedesarrollará unproyecto. Nos da una primeraaproximación sobre lapertinencia de avanzaren el desarrollo delproyecto.
  43. 43. Análisis de la DemandaAnalisis de la OfertaAnálisis de preciosEstudio deComercialización
  44. 44. RiesgosAspectos positivos y negativosMagnitud del mercado potencialSeguimos o no seguimos con el proyectoConclusiones del estudio demercado
  45. 45. EL MERCADO DEL PROYECTOCompetidorProveedorDistribuidorProyectoClientes
  46. 46. TÉCNICAS DE PROYECCIÓN DEDEMANDAMétodos cualitativos Opiniones de expertos Delphi Investigación demercados Encuestas de opinión sobrecaracterísticas deseadas,problemas observados, etcMétodos cuantitativos Modelos de series de tiempo Regresión f(t) Promedios móviles Métodos causales Regresión f(v) Modelos econométricos
  47. 47. -501001502002503001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11Proyección de flujoProyección destockVARIACIÓN ESTRUCTURAL EN LAPROYECCIÓN DE VENTAS
  48. 48. Tamaño delproyectoLocalizaciónSelección de laTecnología y
  49. 49. Capacidad deproducciónVariables determinantesdel tamaño El mercado Disponibilidad deinsumos Localización Financiamiento
  50. 50.  Macro y microlocalización Factores Fuentes de materias primas Disponibilidad de mano deobra Tecnología del procesoproductivo Aspectos Impositivos(Tributarios)
  51. 51. Escala de producciónAccesibilidadEconomías de escalaSelección del procesoDistribución de equipos(layout)Flexibilidad
  52. 52. Tipo de Tecnología y Proceso productivoTamaño y localización del proyectoInversiones y CostosSeguimos o no con el ProyectoConclusiones del EstudioTécnico
  53. 53. ObjetivosEstrategiasEstructuraOrganizacional División del trabajo Departamentalizacion Establecer Jerarquias Integrar (Coordinación)
  54. 54. Envergadura de laempresaAspectos TributariosRiesgo a asumirPersona NaturalPersona Jurídica EIRL S.A.C.,S.A.A.
  55. 55. Muchas manos en un platocausan arrebato
  56. 56. Normas ISO 14000Procedimierntos asociados adar a los consumidores unamejora ambiental continua delos productos o servicios queproporcionara la inversión,asociada a los menores costosfuturos de una eventualreparacion de los dañoscausados sobre el medioambiente
  57. 57. RELACIÓN COSTO-VOLUMEN-UTILIDADCostosPersonalMateriales &InsumosCostos IndirectosGastosAdministraciónVentas yPromociónFinancierosCostosFijosVariables
  58. 58. PUNTO DE EQUILIBRIOEl tiempo que toma recuperar lainversión: Punto de equilibrio A veces es más importanteconsiderar el tiempo necesario paraconseguir el equilibrio que el montode los beneficiosPor cuestiones financieras y deendeudamiento59
  59. 59. PUNTO DE EQUILIBRIO (PE)El volumen en el queni ganamos niperdemos en volumeny valor Costo Fijo Costo Variable PreciosMargen de contribución= Precio - CostovariableP E = Costo FijoMg Cont.
  60. 60. Ejemplo: POLICLINICO SANMARCOSLas consultas cuestan 10solesEl costo variable es de 4soles por consultaLos costos fijos delEstablecimiento son de72,000 soles por añoHallar el punto de equilibrio,es decir cuantas consultasdebo realizar por año y pormes
  61. 61. Método gráfico$ (000)IngresosTotalcostosPuntoEquilibrio12072P E = Costo Fijo = 72 000 = 12 000 por añoMg Cont. 10 - 4Total ingresos
  62. 62. INVERSIONES DEL PROYECTOEstimado de lasInversiones.Calculo de la depreciaciónEstimación del capital detrabajo
  63. 63. FINANCIAMIENTO DE UNPROYECTO• Fuentes de recursosalternativas.• Condiciones delmercado financiero.• Financiamiento delcomponenteimportado y nacional• Crédito Comercial yConcesional• Costo del crédito
  64. 64. Punto de EquilibrioEstructura de CostosFinanciamiento, plazos, tasasSeguimos o no con el ProyectoConclusiones del EstudioEconomico Financiero
  65. 65. DECISIONES DE FINANCIAMIENTOLa principal decisión de financiación es ladeterminación de la estructurafinanciera de la empresa.Estructura financiera: es la proporciónentre pasivos y patrimonio que la empresautiliza para financiar sus activos.66
  66. 66. DECISIONES DE FINANCIAMIENTOUna empresa puede ser muy buen negociopor que genera atractivas utilidadesoperativas, pero ser mal negocio para elpropietario por estar mal estructuradafinancieramente.En toda empresa se identifican dosestructuras: la operativa y la financiera.67
  67. 67. DECISIONES DE FINANCIAMIENTOLos gastos financierosno tienen nada quever con la operación.Su incurrencia serelaciona con unadecisión que tomanlos dueños: ladecisión de laestructurafinanciera.Algunos costosfinancierospueden serimputables a lagestión 68
  68. 68. DECISIONES DE FINANCIAMIENTOLa rentabilidad esperadapor los propietariosdetermina el costo de susrecursos invertidos en laempresa, y es para éstaun costo que debe sercubierto.Costo de capital: es el costo que a laempresa le implica poseer activos y secalcula como el costo promedioponderado de las diferentes fuentes queésta utiliza para financiar sus activos.69
  69. 69. DECISIONES DE FINANCIAMIENTOEl costo de financiarse con el crédito de losproveedores es el costo de laoportunidad que implica no tomar losdescuentos por pronto pago que éstosofrecen.El patrimonio es la fuente de financiaciónmás costosa para la empresa. Dicho costoestá representado por el costo deoportunidad del propietario.70
  70. 70. EL SISTEMA DE EVALUACIÓN DEPROYECTOSVIABILIDAD ECONÓMICAFormulación y preparación EvaluaciónObtención y creación deinformaciónFlujodecajaEvaluaciónSensibilizaciónEstudiomercadoEstudiotécnicoEstudioorganizacional.Estudio financiero
  71. 71. Evaluación Económica yFinanciera de un ProyectoAspectos de MercadoAspectos TécnicosAspectos Económico FinancierosAspectos TributariosConstrucción del Flujo de CajaCriterios de Evaluación
  72. 72. Inversiones,Egresos eIngresos
  73. 73. ORGANIZAR LOS MODULOS Supuestos generales Aspectos de mercado Aspectos técnicos Aspectos económico financieros Aspectos tributarios Inversión Depreciación Ingresos operativos Ventas (Sin IGV) Costos (Sin IGV) Egresos operativos Cálculo del IGV Estado de PP y GG ( Impuesto Renta) Flujo de Caja Econòmico ( Eval.Econ.) Flujo de Financiamiento Flujo de Caja Financiero (Eval.Finan.)
  74. 74. COSTOS EN FUNCIÓN DEDECISIONESLo relevante del análisis de un proyecto es entenderque los costos asociados a él están condicionados a ladecisión que se quiere tomar.
  75. 75. COSTOS INCREMENTALESEstos costos expresan el incremento o disminución de unítem de costo que implicaría la implementación de unproyecto si se le compara con otra alternativa o con unasituación base o sin proyectoAplicación Excel: VAN, VAC, costo incremental y costo relevante.
  76. 76. COSTOS ECONÓMICOSVERSUS CONTABLESCosto ContableDebe ceñirse a los preceptosde la contabilidad y a lo queordena la ley de impuestos.DEPRECIACIÓN - VALORLIBROCosto EconómicoDepende de la decisión quese debe tomar y de lasalternativas de acción quetenga el inversionista.
  77. 77. IMPUESTOS - COSTOSRELEVANTESEl impuesto es un costos relevante, quenormalmente tiene una importante incidencia en losproyectos.Podrán tener un efecto negativo (costos) cuando sepaguen más impuestos a partir del proyecto o unefecto positivo (beneficio) cuando se paguen menosimpuestos a partir del proyectoAplicación Excel
  78. 78. Es la salida inicial requerida, tomandoen cuenta el costo por instalación delactivo nuevo, los ingresos después deimpuestos obtenidos por la venta delactivo viejo, cualquier gasto pre operativoy cualquier cambio del capital de trabajoneto.LA INVERSIONLa inversión en activos (Tangible yno tangibles)Gastos pre-operativosEl cambio en el capital de trabajoDeterminar la vida útil del proyecto ysu valor de liquidación
  79. 79. INVERSIONESPrevias a la puesta enmarcha Construcciones Equipamiento Promoción Sistemas información Estudios Gastos Capital de trabajoDurante la operación Por ampliación Por reemplazo
  80. 80. LA DEPRECIACIONSe aplican las tasas dedepreciación de acuerdo a lalegislación vigente.Actualmente se aplica ladepreciación lineal, a partirdel valor de adquisición, elsaldo se denomina valor enlibros, sirve como referenciapara su liquidación.
  81. 81. VIDA ÚTIL DE LOS ACTIVOSContable: Período a depreciar.Técnica: Estándar de uso.Comercial: Imagen corporativa.Económica: Mínimo costo
  82. 82. CAPITAL DE TRABAJOInversión necesaria para financiar elperíodo de operación entre la ocurrenciade los egresos e ingresos.Métodos de cálculo:ContablePeríodo a financiarDéficit acumulado máximo
  83. 83. MÉTODO CONTABLECapital de Trabajo = activos corrientes -pasivos corrientesIneficiencias para determinarlo, recomiendan su usosólo cuando se puede correlacionar el capital detrabajo contable histórico con un elemento asociadoal proyecto: nivel de activos, ingresos, unidadesproducidas, pacientes atendidos, costo de algúninsumo, etc.
  84. 84. PERIODO DEDESFASECapital de Trabajo = (costo anual/365)* días de desfaseoCapital de Trabajo = (costo anual/12) * meses de desfaseEl método obliga a calcular promedios ponderados dedías de producción, días de comercialización y días decobranza.
  85. 85. ContableDéficitacumuladoPeriodo desfasePERIODO DEDESFASE
  86. 86. BENEFICIOSIngresos por venta productos oserviciosIngreso por venta de activos usadosAhorros de costosValor de desechoRecuperación capital de trabajo (*)
  87. 87. VALORES DE DESECHOValor de los activosValor contable: Suma de los valores libro al final delperíodo de evaluación.Valor comercial: Suma de los valores comerciales alfinal del período de evaluaciónValor del flujoValor económico: Valor actualizado de los flujospromedios anuales futuros
  88. 88. VALOR DE DESECHO CONTABLEValor Desecho = Suma de valores libro de los activos.Valor libro = Valor de adquisición – Depreciación acumulada.Depreciación acumulada = Depreciación anual * añostranscurridos.Depreciación anual = Valor de adquisición/años a depreciar
  89. 89. TALLERITEM VALOR ADQUISICIÓN AÑOS A DEPRECIAR VIDA ÚTIL REALOficina para Consulta 20.000 40 20Mobiliario 2.000 8 6Procesador imágenes 3.000 3 3Equipo aspiración 2.000 8 4Videoendoscopio 7.000 5 6Fuente de luz halógena 1.000 8 3Monitor color 1.000 2 3Equipo de oficina 3.000 2 4Con esta información calcule el valor remanente contable delproyecto en un horizonte de evaluación de diez años.
  90. 90. TALLER (SOLUCIÓN)ItemValor deadquisición(miles)Años adepreciarVida útilrealValor remanentecontable (10años) en milesOficina para Consulta20.0040 2015Mobiliario2.008 60Procesador imágenes3.003 30Equipo aspiración2.008 40Videoendoscopio7.005 60Fuente de luz halógena1.008 30Monitor color1.002 30Equipo de oficina3.002 4015
  91. 91. VALOR DE DESECHO COMERCIALVD = Suma de los valores de mercado delos activos +/- efecto tributarioActivo A Activo B TotalVenta 1000 1200 2200Valor libro -600 -1300 -1900Utilidad 400 -100 300Impuesto (17%) -68 17 -51Utilidad neta 332 -83 249Valor libro 600 1300 1900Valor de desecho 932 1217 2149
  92. 92. VALOR DE DESECHO ECONÓMICOValor actual de los flujos de caja promediosperpetuosValor actual de (flujo de caja normal perpetuomenos la depreciación anual)(FCNP - D.anual)/ tasa de descuentoUtilidad neta/ tasa de descuento
  93. 93. LOS INGRESOS y LASVENTASIncluir inclusive a aquéllos vinculados conactividades que no sean del giro delnegocio pero que se hayan generadogracias a la inversión realizada en élAl flujo de caja se trasladan los ingresosincluyendo IGV, al EE PP y GG losingresos sin IGV
  94. 94. LOS EGRESOS Y LOSCOSTOSConsiderar los costos deproducción y administrativos.Diferenciar los rubros afectos alIGV, de aquellos que no lo son. Sutratamiento es similar al caso de losingresos, en su traslado alFC y el EE PP GGAgregar también los impuestosComo el IGV y el IR(del módulo correspondiente), deser necesario incluir otrosimpuestos u contribuciones al FCen los periodos en que efectivamentese pagan
  95. 95. CONSTRUCCIÓN FLUJO DE CAJA1. Ingresos y egresos afectos a impuesto2. Gastos no desembolsablesUtilidad antes de impuesto3. Cálculo de impuestoUtilidad neta4. Ajuste por gastos no desembolsables5. Costos y beneficios no afectos aimpuesto= FLUJO DE CAJA
  96. 96. FLUJO DE CAJA ECONOMICORUBRO 0 1 2 3 4 LIQNº de Consultas por dia 30.00 30.00 30.00 30.00Precio 29.50 29.50 29.50 29.50INGRESOS 318 600.00 318 600.00 318 600.00 318 600.00EGRESOS 13 906.00 304 771.50 305 977.50 305 977.50 302 977.50 -1 500.00Costo variable 254 880.00 254 880.00 254 880.00 254 880.00Alquiler local 12 000.00 12 000.00 12 000.00 9 000.00Personal 18 000.00 18 000.00 18 000.00 18 000.00SERVICIOS PUBLICOS 2 832.00 2 832.00 2 832.00 2 832.00Comunicaciones 3 540.00 3 540.00 3 540.00 3 540.00PUBLICIDAD Y PROM 1 770.00 1 770.00 1 770.00 1 770.00Transporte 4 956.00 -500Adecuación de local 2 950.00Permisos y Licencias 2 000.00CAPITAL DE TRABAJO 1 000.00 -1000Garantia 3 000.00IGV 7 272.00 8 478.00 8 478.00 8 478.00IR 4 477.50 4 477.50 4 477.50 4 477.50INGRESOS-EGRESOS -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00FLUJO NETOFLUJO ECONOMICOFLUJO NETO ECONOMICOFACTOR ACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.635512%FLUJO NETO ACTUALIZADO -13 906.00 12 346.88 10 062.58 8 984.45 9 928.38 953.28CALCULO MANUAL -13 906.00 12 347.47 10 062.66 8 984.70 9 928.10 953.25
  97. 97. LA PERSPECTIVA CORRECTA PARALA ELECCIÓN DEL CRITERIO DEEVALUACIÓNEmprender solo aquellos proyectos que aumentenO por lo menos no disminuyan el valor de su empresa.
  98. 98. TASA DE DESCUENTOLLAMADA TAMBIEN: Costo de capitalCosto de oportunidad de capitalTasa de corteEs la tasa de rendimientoque una empresa debe obtenersobre sus inversiones en proyectos,para mantener suvalor de mercado
  99. 99. CRITERIOS DEEVALUACIONRelación CostobeneficioPeriodo de recupero dela inversiónTasa interna de retornoValor Actual NetoUtilizados para sabersi se debe realizarun proyecto
  100. 100. VALOR ACTUAL NETOECONOMICO -VANEConsidera de manera explícitael valor del dinero en el tiempo,descontando los flujos deefectivo a una tasa específica(la tasa de descuento)El criterio de decisión:Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyectoSi VAN es menor que cero, rechazar el proyectoSi VAN es igual a cero, es indiferente
  101. 101. FINANCIAMIENTOEXISTE ESCUDO FISCAL SOLO CUANDO HAY UTILIDADESRUBRO 0 1 2 3 4 LIQPRINCIPAL 6953.00SALDODELPRESTAMO 6953.00 5214.75 3476.50 1738.25 0.00 0.00AMORTIZACION 1738.25 1738.25 1738.25 1738.25INTERESES 2085.90 1564.43 1042.95 521.48ESCUDO FISCAL 625.77 469.33 312.89 156.44FINANCIAMIENTONETO 6953.00 -3198.38 -2833.35 -2468.32 -2103.28
  102. 102. FLUJO DE CAJAFINANCIERORUBRO 0 1 2 3 4 LIQFLUJO NETO ECONOMICO -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00FINANCIAMIENTO NETO 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28 0.00FLUJO NETO FINANCIERO -6 953.00 10 630.12 9 789.15 10 154.19 13 519.22 1 500.00FACTORACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.635512%FLUJO FINANACTUALIZADO -6 953.00 9 491.18 7 803.85 7 227.55 8 591.71 953.28CALCULO MANUAL -6 953.00 9 491.63 7 803.91 7 227.75 8 591.46 953.25
  103. 103. Considera de manera explícitael valor del dinero en el tiempo,descontando los flujos deefectivo a una tasa específica(la tasa de descuento)El criterio de decisión:Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyectoSi VAN es menor que cero, rechazar el proyectoSi VAN es igual a cero, es indiferenteVALOR ACTUAL NETOFINANCIAMIENTO - VANF
  104. 104. ANÁLISIS DE SENSIBILIDADMODELOS DE RIESGO:Crystal Ball: mide la probabilidad porcentual de que el proyectono logre la rentabilidad mínima exigida.MODELOS DE SENSIBILIDAD:Hertz o multidimensional: mide qué pasa con el VAN si cambiael valor de una o más variables.Unidimensional: calcula el valor límite que puede asumir unavariable, es decir, aquel que hace al VAN igual a cero.
  105. 105. VAN (Valor Actual Neto)TIR (Tasa Interna de Retorno)PRI (Período de Recupero de laInversión)RI (Rentabilidad inmediata)IVAN (Índice VAN sobre la inversión)Aplicaciones ExcelINDICADORES ECONÓMICOS
  106. 106. RIESGO E INCERTIDUMBRERiesgo: probabilidad de ocurrencia se puedeestimar.Incertidumbre: no se puede estimar laprobabilidad de ocurrencia.
  107. 107. OPTIMIZACIONTamaño del ProyectoPreciosCostosMomento de inicio y deliquidacionUtilizados para tomardecisiones sobreun proyecto
  108. 108. El análisis del riesgo en la evaluaciónde proyectosEscenarioOptimistaEscenario NormalEscenarioPesimista
  109. 109. Variaciones en factores de importancia parael proyecto: Precio, Volumen, Costos, etcétera.Modelo deSimulacióndeMONTECARLOANALISIS DESENSABILIDAD
  110. 110. PLAN DE NEGOCIOS I112
  111. 111. EJEMPLO DE ESQUEMA DEDESARROLLO DE PROYECTOS113
  112. 112. ESQUEMA DE DESARROLLO DE PROYECTO1.RESUMEN EJECUTIVO2. INFORMACION GENERAL DEL PROYECTO3. ESTUDIO DE MERCADO4. ESTUDIO TECNICO5. ESTUDIO LEGAL Y DEL MEDIO AMBIENTE6. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN7. COSTOS, INVERISONES OPERACIÓN YBENEFICIOS DE LAS ALTERNATIVASSELECCIONADAS8. EVALUACION FINANCIERA9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES114
  113. 113. Capítulo 1: RESUMENEJECUTIVO115
  114. 114. 1.RESUMEN EJECUTIVOUn resumen ejecutivo es unasíntesis de los aspectos másrelevantes del proyecto, elcual se presenta al inicio delestudio de pre – inversión parafacilitar al lector tener unaprimera visión global delproyecto y suscaracterísticas.116
  115. 115. 1.RESUMEN EJECUTIVO117Características:Describir la oportunidad denegocio que se quiere desarrollar.Señalar a quiénes está dirigido elproducto o servicio que se planteaimplementar.Mostrar la inversión requerida yla estructura de financiamientoPresentar los indicadoresobtenidos en la evaluaciónfinanciera.Resumir las principalesconclusiones y recomendaciones.
  116. 116. 1.RESUMEN EJECUTIVO118En otras palabras elresumen ejecutivoplantea de maneraconcreta las bondadesdel proyecto,centrándose en losaspectos comerciales yfinancieros.
  117. 117. 1.RESUMEN EJECUTIVO119ESTUDIOS DELPROYECTORESUMEN EJECUTIVO
  118. 118. Capítulo 2: INFORMACIONGENERAL DEL PROYECTO120
  119. 119. 2.INFORMACION GENERAL DEL PROYECTO2.1.- Nombre2.2- Naturaleza2.3.- Ubicación2.4.- Unidad Ejecutora2.5.- Concepción del Problema2.6.- Objetivos del Proyecto2.7.- Objetivos del estudio121
  120. 120. 2.INFORMACION GENERAL DELPROYECTO1.-Nombre: Se define cual va a ser la denominación orazón social que identificará al proyecto.2.-Naturaleza: Debe especificarse si la actividadeconómica que se desarrollará será de producción,servicios, extracción, comercialización, etc.122
  121. 121. 2.INFORMACION GENERAL DELPROYECTO3.- Ubicación: Debe indicarse el lugargeográfico en donde se implementará, si esque esta se encuentra pre-establecida.4.- Unidad EjecutoraUnidad Ejecutora del Proyecto: Se deberáindicar quienes son los promotores delproyecto.Unidad Ejecutora del Estudio: Se deberáindicar quienes son los que realizaran elestudio123
  122. 122. 2.INFORMACION GENERAL DELPROYECTO5.- Idea de la necesidad u oportunidad delnegocio:Se explicará cual es la idea básica del negocio yporque se considera que esta idea va a tener éxito,justificándo la idea de inversión.124
  123. 123. 2.INFORMACION GENERAL DELPROYECTO6.- Objetivos del proyecto: Los proyectospueden tener diversos objetivosempresariales, en función de lasexpectativas de los inversionistas.Generalmente los objetivos del proyectoresponden a una o varias de las siguientesinterrogantes: ¿Obtener ganancias?,¿Generar empleo?, ¿Productos de calidad?,¿Servicio al cliente?, entre otros.125
  124. 124. 2.INFORMACION GENERAL DELPROYECTO6.- Objetivos del proyecto:En este punto también se deberá considerar laestrategia básica del proyecto.126
  125. 125. PLAN DE NEGOCIOSII127
  126. 126. PLAN DE NEGOCIOS“Hacer un plan de negocios no garantiza el éxito,pero no hacerlo casi siempre asegura elfracaso” Sirve para clarificar, focalizarse e investigar unproyecto Provee un marco que ayuda a planificar eidentificar estrategias. Sirve como una base para discutir con terceraspartes (bancos, inversores, etc) Sirve para evitar cometer errores e identificaroportunidades Así como los negocios son distintos, los planestambién van a ser distintos. Es recomendable realizarlos para grandes o128
  127. 127. PLAN DE NEGOCIOSPASOS:A. Página de PresentaciónB. Índice de ContenidosC. Resumen EjecutivoD. Objeto del NegocioE. Productos y ServiciosF. Análisis de MercadoG. Estrategia de MarketingH. Plan OperativoI. Apéndice129
  128. 128. PLAN DE NEGOCIOSC. Resumen EjecutivoEs una breve descripción del negocio, su misión,sus objetivos y las personas que lo llevarán acabo.D.Objeto del NegocioLa misión del negocio, los objetivos y lasoportunidades que se presentan y por quépodrían aprovecharlas.E. Productos y serviciosSe hace una descripción del producto o servicioque se pretende vender. Características técnicas,ventajas con respecto a lo que necesitan los130
  129. 129. PLAN DE NEGOCIOSF. Análisis del MercadoEvalúa el mercado potencial, sus consumidores,sus necesidades y características. También unanálisis de la competencia.G.Estrategia de MarketingDescribe la estrategia de entrada al mercado, loscanales y los precios. También los RRHHnecesarios, el presupuesto y otros recursosH.Plan OperativoDescripción de cómo se instalará el negocio ycómo comenzará a operar. (plan de I&D,administración y organización, producción,equipamiento y plan financiero).131

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