Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368Bài thu hoạch đề tài: “Thực trạng hoạt động thị trườ...
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.3683 đến 5 đồng tiền có tỷ trọng thương mại lớn nhất. C...
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368tình trạng đầu cơ vào vàng và nguyên vật liệu nhập k...
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368      - Ủy thác đầu tư với số lượng lớn ngoại tệ (hà...
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368    Tỷ giá hối đoái tăng có lợi cho các nhà xuất khẩ...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Van luong.blogspot.com bs432

241 views

Published on

0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
241
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
3
Actions
Shares
0
Downloads
2
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Van luong.blogspot.com bs432

  1. 1. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368Bài thu hoạch đề tài: “Thực trạng hoạt động thị trường ngoại hối ở ViệtNam”Một số biện pháp phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam 1. Cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái Chính sách nới lỏng biên độ tỷ giá hối đoái hiện nay là đúng hướng,tuy nhiên mức độ nới lỏng quá ít và lộ trình nới lỏng quá chậm chạp khôngphù hợp với mức độ tự do hóa giao dịch tài khoản vốn. Vì vậy, cần nới lỏngbiên độ tỷ giá hối đoái. Với biên độ tương đối rộng vừa giảm sức ép lạmphát, vừa giảm mức độ cần phải can thiệp của Ngân hàng Nhà nước, đồngthời tạo điều kiện cho thị trường tự điều chỉnh theo quan hệ cung cầu ngoạitệ. Ví dụ, hiện nay thâm hụt thương mại đang rất lớn, vì vậy thị trường sẽđiều chỉnh tỷ giá hối đoái tăng lên, tỷ giá hối đoái tăng có tác dụng làm giảmthâm hụt thương mại; nhưng do biên độ hẹp và do can thiệp bán ra của Ngânhàng Nhà nước, nên hiệu ứng điều chỉnh nói trên của thị trường không thểđạt được, kết quả là thâm hụt thương mại có thể còn kéo dài 2. Thay thế chế độ tỷ giá gắn với USD bằng chế độ tỷ giá gắn vớimột rổ tiền tệ Theo đó tỷ giá hối đoái được xác định theo quan hệ cung cầu trên thịtrường ngoại hối và xu hướng biến động của các đồng tiền chủ chốt có thể từ 1
  2. 2. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.3683 đến 5 đồng tiền có tỷ trọng thương mại lớn nhất. Các đồng tiền này sẽtham gia vào rổ tiền tệ với trọng số theo quan hệ thương mại và đầu tư vàoVN. Các trọng số và đồng tiền được điều chỉnh tùy theo sự thay đổi củathương mại và đầu tư và được giữ bí mật. Ví dụ, Singapore đang thực hiệntheo cách này với rổ tiền tệ gồm 3 đồng tiền nhưng họ giữ bí mật đồng tiềnnào và trọng số được tính trong rổ là bao nhiêu. 3.Một số chính sách khác - Cần cho phép các ngân hàng thương mại (được phép kinh doanhngoại tệ) mua bán ngoại tệ hai chiều một cách bình thường với tất cả các nhucầu giao dịch (như đã thí điểm tại EXIMBANK). Trên cơ sở đó, cùng vớiviệc nới rộng biên độ tỷ giá hối đoái tạo ra thị trường hối đoái thông suốt,liên tục bao gồm cả thị trường giao ngay, hoán đổi và kỳ hạn. Một thị trườnghối đoái với sự đa dạng của loại hình và công cụ giao dịch sẽ làm tăng khảnăng cân bằng cung cầu, hạn chế đầu cơ, găm giữ ngoại tệ tạo ra niềm tinđối với công chúng và nhà đầu tư về khả năng tiếp cận thị trường. - Cần để lãi suất hình thành theo nguyên tắc thị trường đảm bảo cấutrúc kỳ hạn và cấu trúc rủi ro của lãi suất. (Ở Mỹ hiện nay, lãi suất huy độngcủa các ngân hàng lớn từ 3,25 – 3,75%/năm; trong khi đó các ngân hàngthương mại nhỏ huy động phổ biến từ 4,25% - 5%/năm. Các ngân hàng nhỏcho vay ra với lãi suất cao hơn các ngân hàng thương mại lớn, đối tượng chovay chủ yếu là các doanh nghiệp vừa và nhỏ theo phân khúc thị trường). Đâylà giải pháp then chốt nhằm thu hút vốn vào ngân hàng và cho vay hiệu quảvới rủi ro thấp (ngân hàng là một tổ chức tín dụng chuyên nghiệp). Tránh 2
  3. 3. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368tình trạng đầu cơ vào vàng và nguyên vật liệu nhập khẩu làm trầm trọngthêm thâm hụt thương mại. Mặt khác, chỉ trên cơ sở lãi suất thị trường thìtác động của nó đến tỷ giá hối đoái mới đồng thuận với mục tiêu thắt chặttiền tệ chống lạm phát. - Giám sát và có biện pháp quản lý hữu hiệu đối với các khoản vayngắn hạn từ nước ngoài của các ngân hàng hoặc vay ngắn hạn của ngân hàngcó bảo lãnh từ ngân hàng, các khoản trái phiếu bằng ngoại tệ kể cả của chínhphủ. Các khoản vay ngắn hạn thường tăng lên rất nhanh gắn với tài trợ L/Cnhập khẩu. Đây là yếu tố làm cho cung cầu ngoại tệ biến động mạnh và bấtthường, gây khó khăn lớn cho việc điều hành tỷ giá hối đoái và lãi suất ngoạitệ – cũng như nội tệ. - Trong những năm tới, dự báo luồng vốn đầu tư nước ngoài vào VNvẫn còn rất lớn. Trong điều kiện chưa thả nổi tỷ giá hối đoái thì việc muangoại tệ vào và trung hòa tiền tệ vẫn phải tiếp tục thực hiện. Vì vậy, tìnhtrạng mua cao bán thấp vẫn còn là áp lực lớn đối với dòng tiền của Ngânhàng Nhà nước. Ngoài các biện pháp đang áp dụng như: (1) Duy trì dự trữbắt buộc ở mức tương đối cao; (2) phát hành tín phiếu NHTW với lãi suất thịtrường; (3) nới rộng hơn nữa biên độ tỷ giá hối đoái, cần áp dụng thêm cácbiện pháp khác. 3
  4. 4. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 - Ủy thác đầu tư với số lượng lớn ngoại tệ (hàng tỷ USD) cho một sốngân hàng quốc tế lớn với mức lãi suất thỏa thuận, cao hơn lãi suất tiền gửithông thường. - Một số nước như Trung Quốc, Ả Rập thành lập quỹ kinh doanhchứng khoán quốc tế (Trung Quốc có quỹ 300 tỷ USD) từ ngoại tệ dự trữnhằm tạo ra thu nhập cao hơn so với lãi suất tiền gửi. Tuy nhiên đây là biệnpháp phức tạp đòi hỏi nhân lực có kỹ năng đầu tư quốc tế tốt. - Biện pháp quản lý vốn vào. Trước mắt thị trường chứng khoán đanggiảm mạnh, do vậy việc quản lý vốn vào chưa cần thiết. Tuy nhiên, về lâudài cần nghiên cứu để áp dụng một số biện pháp quản lý vốn vào trongnhững trường hợp cần thiết. Một số biện pháp đã áp dụng ở một số nước nhưchính sách tỷ giá hối đoái kép (tỷ giá mua bán ngoại tệ để đầu tư chứngkhoán khác với tỷ giá thương mại); các biện pháp quản lý định lượng nhưhạn mức mua ngoại tệ đối với đầu tu chứng khoán; dự trữ bắt buộc đối vớitiền đầu tư chứng khoán; phong tỏa tài sản lưu ký một năm; đánh thuế cânbằng lãi suất (thuế chênh lệch lãi suất nội địa và quốc tế)… Tuy nhiên, cácbiện pháp thuế như thuế giao dịch ngoại tệ kinh doanh chứng khoán; thuế lợitức kinh doanh chứng khoán và thuế cân bằng lãi suất tỏ ra có hiệu quả hơncả. Ở VN, kinh doanh chứng khoán trên tài khoản mở tại ngân hàng thươngmại, nên việc áp dụng chính sách thuế càng thuận lợi. - Đối với doanh nghiệp 4
  5. 5. Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Tỷ giá hối đoái tăng có lợi cho các nhà xuất khẩu và hạn chế tình trạngnhập siêu, đồng thời cũng có tác dụng giảm sức ép lạm phát. Tuy nhiên,trong ngắn hạn sẽ gây ra một số khó khăn cho doanh nghiệp như các quyếtđịnh đầu tư sẽ phải tính đến rủi ro hối đoái, đặc biệt các doanh nghiệp thamgia xuất nhập khẩu. Vì vậy, để giảm thiểu những rủi ro này các doanhnghiệp cần phối hợp với ngân hàng thương mại thực hiện các công cụ pháisinh như hợp đồng forwad, futures, swaps. Cũng cần lưu ý rằng những biếnđộng tỷ giá hối đoái thường lớn hơn biến động về lãi suất vì vậy việc tiếtgiảm chi phí phòng ngừa rủi ro hối đoái trong ngắn hạn là vô cùng quantrọng. Về dài hạn, các doanh nghiệp cần tập trung vào những tác động kinh tếthực sự của việc biến đổi tiền tệ và cần thiết xây dựng một chiến lược quảnlý rủi ro hối đoái, cùng với các chiến lược như marketing, sản xuất và quảnlý tài chánh thích hợp để đối phó với những tác động kinh tế của việc biếnđộng tỉ giá hối đoái. Bởi vì, sự biến động tỉ giá hối đoái kéo theo sự thay đổigiá bán sản phẩm làm ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của công ty. Vìvậy, ban điều hành cần điều chỉnh quá trình sản xuất, kế hoạch marketing-mix để tạo ra tương quan giá mới để đảm bảo lợi nhuận lâu dài. Các công tycó thể ngăn ngừa những rủi ro dựa vào thu chi ngoại tệ đã được dự trù trước,nhưng ngược lại, những rủi ro cạnh tranh, - vấn đề này xuất phát từ sự cạnhtranh với các công ty dựa vào loại tiền tệ khác- là lâu dài, khó để định lượngvà không thể giải quyết đơn thuần thông qua những kỹ thuật phòng ngừagiản đơn. 5

×