Alaska’s Fiscal Situation: Past, Present & Future

10,374 views

Published on

A presentation to the Alaska Republican Assembly on the results of the past session(s), where that puts Alaska currently and alternatives for dealing with Alaska's fiscal situation going forward.

Published in: News & Politics
1 Comment
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
10,374
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
9,926
Actions
Shares
0
Downloads
6
Comments
1
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Alaska’s Fiscal Situation: Past, Present & Future

  1. 1. Alaska’s Fiscal Situation:   Past, Present & Future Alaska Republican Assembly August 1, 2016 Brad Keithley (bgkeithley.com) President, Keithley Consulting, LLC Founder, Alaskans for Sustainable Budgets
  2. 2. Agenda • Past:  What happened in the last session(s) • Present:  Previewing FY 2018 based on the status  quo • Future: What are the alternatives Follow along at: http://bgkeithley.com http://www.slideshare.net/bgkeithley Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 2
  3. 3. Past:  What happened  last session(s) – The FY 2017 story Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 3
  4. 4. Past: FY 2017 Budget As Passed Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 4 ($B) Operating Capital Total “Conference Committee” (1) $4.26 Capital (2) $0.09 $4.35 “2016 New Legis” (add’l OilCredits) (1) .43 Supplemental “FY 2016” Operating (1) .09 Adjustments (3) .09 Remaining FY 2017 OilCredits (4) .31 .92 Total $5.18 $0.09 $5.27 (1) From Multi‐year Agency Summary ‐ Operating Budget ‐ FY 2017 Conf Committee Structure (“Conference  Committee” includes only $30 million in OilCredits) (2) From 2016 Legislature ‐ Capital Budget Agency Summary ‐ House Structure (3) $90 million from Higher Education DGF used to fund PERS/TRS (4) Additional FY 2017 supplemental required next year to fund remainder of $770 million in FY 2017 OilCredits A beginning compliment, but then … 
  5. 5. Past: Effect of FY 2017 Vetoes Governor vetoed: (1) $430 mil in oil tax credits, (2)  net $54 mil in other operating costs.  Administration  presentations now assume remaining $310 mil in FY  2017 oil tax credits also are deferred to FY 2018. Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 5 ($B) As passed Gov vetoes Deferral of  Remaining Oil  Credits Final FY 2017 Operating $5.18 $.48 $.31 $4.39 Capital .09 .09 Total $5.27 $.48 $.31 $4.48
  6. 6. Past: Fiscal Reserves Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 6 From a cash perspective things are sort of ok … 
  7. 7. Past: But that masks some things If adjusted for …  Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 7 ($B) Adjustments EOY FY 2017 $12.77 Effect of PFD veto $0.65 Deferred OilCredits .74 Adjusted $11.48 If Governor Walker had not cut the PFD and deferred oil  credits, the EOY balance would be $11.48 B, down $2.42 B  (17.5%) below EOY FY 2017.  Still not bad from a current cash  perspective, but not a sustainable draw.
  8. 8. Present: Previewing  FY 2018 based on  status quo Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 8
  9. 9. Present: Previewing the FY 2018 Budget The elephant in the room …  Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 9
  10. 10. Present: The Impact of Oil Credits ($B) Base Spending Oil Credits Total FY 2018 $4.30 $1.18 $5.48 FY 2019 4.41 .29 4.70 FY 2020 4.52 .19 4.71 FY 2021 4.63 .15 4.78 FY 2022 4.75 .15 4.90 Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 10 Base spending set at $4.3 B (FY 2018), adjusted  annually thereafter for inflation + population  growth (2.5%) (Goldsmith sustainable budget  approach)
  11. 11. Present: Cash Flow (status quo) ($B) Revenues  (Spring  Forecast) Spending  ($4.3 + Oil  Credits) Surplus /Deficit Fiscal  Reserves  (Status Quo)* $12.77 FY 2018 $1.35 $5.48 $4.13 8.64 FY 2019 1.45 4.70 3.25 5.39 FY 2020 1.52 4.71 3.19 2.20 FY 2021 1.61 4.78 3.17 .97 FY 2022 1.65 4.90 3.25 4.22 Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 11 If we continue the status quo (funding all oil credits, inflation  proofing, PFD’s …), even if we hold other spending to $4.3 B,  adjusted for inflation & population growth … * Math corrected 8.11.2016.
  12. 12. Future: What are the  alternatives  Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 12
  13. 13. Future: What can be changed • Permanent Fund Revenues (Jay Hammond, “Diapering the  Devil”): "I wanted to transform oil wells pumping oil for a finite period into  money wells pumping money for infinity. ... [Once the money wells  were pumping,] [e]ach year one‐half of the account’s earnings would  be dispersed among Alaska residents …. The other half of the  earnings could be used for essential government services.” • Implementation • Set a steady rate of earnings withdrawal in order to avoid  disruptions to Permanent Fund Corporation investment strategy • Set the withdrawal rate at the expected real rate of return (PFC uses  5%) and discontinue separate inflation proofing  • Review and adjust the dividend formula, if necessary, to assure  dividends and government take equal 50% share over time Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 13
  14. 14. Future: What can be changed • Oil credits (AS 43.55.028): • (b) and (c):  Sets a minimum required contribution to the fund  each year (FY 2017 minimum is $30 mil), provides that the  legislature may, but is not required, to contribute more • (g): Provides for an explicit allocation methodology “when the  total amount of the applications for purchase and claims for  refund exceed the amount of available money in the fund.” • If sufficient moneys are not available in the fund, explorers  can sell credits to majors (problematic – back door to subsidy)  or use them as deductions once production commenced • Implementation • Set future contributions at statutory base, eliminate  discretionary contributions and convert outstanding  refundable credits to deductions once production commenced Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 14
  15. 15. Future: Cash Flow (adjusted) ($B) Revenues  (Spring  Forecast) 50:50  based on  5% draw Total  Revenue Spending  ($4.3 adj) Surplus /Deficit Fiscal  Reserves  (Status  Quo) $12.77 FY 2018 $1.35 $1.25 $2.60 $4.30 $1.70 11.07 FY 2019 1.45 1.31 2.76 4.41 1.65 9.42 FY 2020 1.52 1.37 2.89 4.52 1.63 7.79 FY 2021 1.61 1.43 3.04 4.63 1.59 6.20 FY 2022 1.65 1.50 3.15 4.75 1.60 4.60 Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 15 If we fund oil credits at the statutory base, use Hammond’s  50:50, use a set withdrawal at a real rate of return and  discontinue separate inflation proofing …
  16. 16. Future: Two important questions • Is the revenue number right? • Probably not,  likely higher • Is $4.3 B the right  sustainable  spending level? • Maybe not,  possibly lower Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 16
  17. 17. Future: Two important questions • Why the revenue number is likely low: • Assumes $62.85 (FY 2022) oil price (most analysts continue to  forecast $80 by 2020) • Assumes roughly 5% annual production decline to FY 2022 (FY  2016 experience indicates lower decline, higher production  levels) • Why the $4.3 B sustainable spending number may be  high: • Assumes #AKLNG startup by mid‐2020’s (risk discount likely  appropriate) • But offset to some degree if we adopt Hammond’s 50:50, set  withdrawal at real rate of return • Both need to be worked in the run‐up to the 2017  session Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 17
  18. 18. Future: Why good answers are  important Aug 1, 2016 If budget makers ‐‐ • Over project: Too  optimistic and current  spending overshoots the  mark, drains reserves • Under project: Pessimism  is an equal problem – too  pessimistic and policy  makers pull levers  (tax/PFD/spending cut)  that unnecessarily  penalize the current  economy 18Keithley Consulting, LLC Sustainable budget approach creates a tool to help focus fiscal policy on the long‐term outlook to look through high and low cycles, which is critical in a commodity based economy
  19. 19. Future: Summing up • Revenues: • Implement Hammond’s “50:50” approach to setting  draw from Permanent Fund earnings • Spending: • Reduce spending to sustainable levels by reducing oil  credits to statutory base funding levels and eliminating  discretionary contributions • Continue setting overall spending levels using ISER  sustainable budget approach (sets a steady course  through ups and downs in oil prices) • Numbers: • Challenge and work revenue and sustainable spending  level calculations Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 19
  20. 20. And what if spending remains  elevated • Again, Jay Hammond, “Diapering the Devil”: "Before slicing dividends to cure that skin lesion, let’s first treat  that belly tumor with surgical budget cuts and, if necessary,  the 'radiation' of user fees and less regressive taxes. Let’s leave  dividends in the people’s pockets so they can both better  afford and, to a degree, elect whether or not to pay coming  user fees and taxes. ... After all, the best therapy for containing  malignant government growth is a diet forcing politicians to  spend no more than that for which they are willing to tax.“ • In other words, leave the PFD alone • Supported by March ISER study finding that cutting the  PFD has the most adverse effect on the overall Alaska  economy of all fiscal options Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 20
  21. 21. For More Information … Thought on Alaska Oil & Gas bgkeithley.com Michael Dukes Show Tuesdays at 7:15am kbyr.com Aug 1, 2016 21Keithley Consulting, LLC
  22. 22. Backup Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 22
  23. 23. What is the right sustainable level Aug 1, 2016 If assumptions are … • $80/bbl by FY 2020 (v.  FY 2022) • 3% production decline  (v. 5%) • New oil, #AKLNG & use  of PFER • Population growth of  0.5% (v. 1%), then … long term sustainable  revenue is $4.3B (w/o  PFD cut or taxes) 23Keithley Consulting, LLC
  24. 24. “But what if” … AKLNG (% chance of  success): 75%:  $4.1 billion 50%:  $3.9 billion 25%:  $3.7 billion 0%:  $3.5 billion Oil price (by 2020): $70:  $4.1 billion $60:  $3.9 billion Oil decline at: 4%:  $4.2 billion 5%:  $4.1 billion Aug 1, 2016 Or a combination … AKLNG (75%), Oil ($70), Decline (4%):  $3.8 billion AKLNG (50%), Oil ($60), Decline (5%): $3.3 billion AKLNG (0%), Oil ($50), Decline (6%): $2.8 billion Or … AKLNG (100%), Oil ($80), Decline (1%): $4.6 billion  24Keithley Consulting, LLC
  25. 25. What crude price …  Aug 1, 2016 Keithley Consulting, LLC 25

×