Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.
Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah
Menggunakan Metode Sharpe, Treynor,
Jensen, Information Ratio, Market Timing,
dan...
PENDAHULUAN
 Sejumlah reksadana syariah telah
mampu tumbuh signifikan dalam
beberapa tahun terakhir.1
 Barometer Bareksa...
DATA PENELITIAN
Periode data yang diambil: Januari 2012 s/d November 2015
No Produk Reksadana Saham Perusahaan Manajer Inv...
PROFIL REKSADANA
1. BNP Paribas Pesona Syariah
Komposisi Portopolio
-Saham : 84,81%
-Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 15,19%
Li...
(Lanjutan)
PROFIL REKSADANA
5. Cipta Syariah Equity
Komposisi Portopolio
-Saham : 80%
-Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 20%
Lim...
 Data reksadana yang digunakan sebagai sampel dalam penulisan adalah
data NAB per unit penyertaan harian dari 5 reksadana...
Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan
Return, Risk dan Risk Adjusted Return
No Nama Reksadana
Return
(Average)
Risk
(Std...
No Nama Reksadana Risk
1 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.01172249
2 TRIM SYARIAH SAHAM 0.01168916
3 BNP PARIBAS PESONA ...
Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan
Return, Risk dan Risk Adjusted Return
1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH
 Rata-rata re...
Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan
Return, Risk dan Risk Adjusted Return
3. TRIM SYARIAH SAHAM
 Rata-rata return TRI...
Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan
Return, Risk dan Risk Adjusted Return
5. CIPTA SYARIAH EQUITY
 Rata-rata return C...
Regresi Linier: IHSG Terhadap Reksadana
No
Nama
Reksadana
Regression
Alpha Beta
P-Value of
Beta
Idiosyncratic
Risk
1 BNP P...
Regresi Linier: IHSG Terhadap Reksadana
1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH
 Alpha positif dan signifikan (p-value<0,05)
artiny...
Regresi Linier: IHSG Terhadap Reksadana
4. MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH
 Alpha negatif artinya MANULIFE SYARIAH
SEKTO...
No Nama Reksadana Sharpe Ratio Treynor Measure Jensen's Alpha
1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0,00515856 0,00023296 0,0000188...
No Nama Reksadana Sharpe ratio
1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,015592388
2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,011729473
3 BNP PARIBAS PESONA...
No Nama Reksadana Treynor Measure
1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,000412932
2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,000342675
3 BNP PARIBAS PES...
Penilaian Kinerja Reksa Dana Saham Berdasarkan Metode
Sharpe, Treynor, dan Jensen
No Nama Reksadana Jensen Alpha
1 SAM SYA...
Penilaian Kinerja Manajer Investasi Reksadana
No Nama Reksadana Information Ratio
1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.01755184
2 CIP...
Penilaian Kinerja Manajer Investasi Reksadana
Peringkat Reksadana Berdasarkan Market Timing Metode Treynor-Mazuy
 Tabel d...
Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana
BNP_PARIBAS_PESONA_SYARI CIPTA_SYARIAH_EQUITY MANULIFE_SYARIAH_SEKTORA
...
Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana
Output dari Eviews atas regresi 10 Sektoral Terhadap Masing-Masing Reks...
1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH
 Penelitian ini menemukan bahwa BNP
Paribas Pesona Syariah berkorelasi
secara positif dan b...
3. TRIM SYARIAH SAHAM
 Penelitian ini menemukan bahwa Sam
Syariah Berimbang berkorelasi secara
positif dan berpengaruh si...
5. CIPTA SYARIAH EQUITY
 Penelitian ini menemukan bahwa Cipta
Syariah Equity berkorelasi secara positif
dan berpengaruh s...
THANK YOU
Finance Class – PPIM FEB University of Indonesia
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, Information Ratio, Market Timing, dan Komposisi Efek Sektoral

4,840 views

Published on

Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, Information Ratio, Market Timing, dan Komposisi Efek Sektoral

Published in: Economy & Finance

Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, Information Ratio, Market Timing, dan Komposisi Efek Sektoral

  1. 1. Analisis Kinerja Reksadana Saham Syariah Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, Information Ratio, Market Timing, dan Komposisi Efek Sektoral Depok, 8 Desember 2015 TUGAS KELOMPOK INVESTASI Finance Class – PPIM FEB University of Indonesia Disusun Oleh:  Arsyil Hendra Saputra (1406658023)  Arnold M Ihut Tua (1406658010)  Nadya Lovita (1406512890)
  2. 2. PENDAHULUAN  Sejumlah reksadana syariah telah mampu tumbuh signifikan dalam beberapa tahun terakhir.1  Barometer Bareksa menggunakan data terakhir 26 Agustus 2014: o BNP PARIBAS PESONA SYARIAH o MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH o CIPTA SYARIAH EQUITY o SAM SYARIAH BERIMBANG o TRIM SYARIAH SAHAM 1Sumber: http://www.dream.co.id/dinar/5-reksadana-syariah-pemberi-untung-paling-besar-140828g.html  Otoritas Bursa Efek Indonesia (BEI) melaporkan indeks saham syariah telah mencetak kenaikan 40 persen dalam lima tahun terakhir.  Tak hanya investor saham, keuntungan juga bisa dinikmati masyarakat yang menyimpan investasinya dalam bentuk reksadana syariah.  Reksa dana syariah adalah reksa dana yang dijalankan sesuai dengan prinsip syariah. Sumber: OJK
  3. 3. DATA PENELITIAN Periode data yang diambil: Januari 2012 s/d November 2015 No Produk Reksadana Saham Perusahaan Manajer Investasi 1 BNP Paribas Pesona Syariah PT BNP Paribas Investment Partners 2 Sam Syariah Berimbang PT Samuel Aset Manajemen 3 Trim Syariah Saham PT Trimegah Asset Management 4 Manulife Syariah Sektoral Amanah PT Manulife Aset Manajemen Indonesia 5 Cipta Syariah Equity PT Ciptadana Asset Management DATA REKSADANA DATA LAINNYA 1 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Pasar (Benchmark) 2 Suku Bunga Bank Indonesia (SBI) Risk Free Rate
  4. 4. PROFIL REKSADANA 1. BNP Paribas Pesona Syariah Komposisi Portopolio -Saham : 84,81% -Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 15,19% Lima besar efek dalam portopolio -Astra Internasional Tbk PT -Bank Tabungan Negara Syariah (TD) -Indofood Sukses Makmur Tbk PT -Telekomunikasi Indonesia Tbk PT -Unilever Indonesia Tbk PT 2. Sam Syariah Berimbang Komposisi Portopolio -Saham : 74,75% -Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 14,69% -Obligasi : 10,56% Lima besar efek dalam portopolio -Pasar Uang -Astra Internasional Tbk PT -Telekomunikasi Indonesia Tbk PT -Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT -Kimia Farma Persero Tbk PT 3. Trim Syariah Saham Komposisi Portopolio - Saham : 89,81% -Lainnya : 10,19% Lima besar efek dalam portopolio - Astra Internasional Tbk PT -Telekomunikasi Indonesia Tbk PT -Unilever Indonesia Tbk PT -Indofood Sukses Makmur Tbk PT - Kalbe Farma Tbk PT 4. Manulife Syariah Sektoral Amanah Komposisi Portopolio -Saham : 88,63% - Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 11,37% Lima besar efek dalam portopolio - Astra Internasional Tbk PT -Telekomunikasi Indonesia Tbk PT -Unilever Indonesia Tbk PT -Indofood Sukses Makmur Tbk PT -Wijaya Karya Persero Tbk PT
  5. 5. (Lanjutan) PROFIL REKSADANA 5. Cipta Syariah Equity Komposisi Portopolio -Saham : 80% -Pasar uang (Kas, TD, SBI) : 20% Lima besar efek dalam portopolio - Astra Internasional Tbk PT -Telekomunikasi Indonesia Tbk PT -Unilever Indonesia Tbk PT -Indofood Sukses Makmur Tbk PT -Perusahaan Gas Negara Tbk PT
  6. 6.  Data reksadana yang digunakan sebagai sampel dalam penulisan adalah data NAB per unit penyertaan harian dari 5 reksadana saham syariah dari periode 1 Januari 2013 sampai dengan 30 November 2015. Sumber data NAB per unit penyertaan harian 5 reksadana saham syariah tersebut diperoleh dari Pusat Sumber Belajar Prof. Sumitro Djojohadikusumo, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Indonesia.  Data indeks pasar IHSG harian di BEI yang selajutnya akan digunakan sebagai benchmark dalam penulisan ini. Data tersebut diambil dari periode yang sama yaitu 1 Januari 2013 sampai dengan 30 November 2015. Data IHSG tersebut diperoleh darihttp://finance.yahoo.com/.  Data tingkat suku bunga SBI bulanan, yang akan digunakansebagai Risk Free dalam penulisan ini. Data tersebut diambil dari periode bulan Januari 2013 sampai dengan November 2015. Data tersebut diperoleh dari internet dengan situs http://www.bi.go.idyang merupakan situs BI. METODE PENGUMPULAN DATA
  7. 7. Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan Return, Risk dan Risk Adjusted Return No Nama Reksadana Return (Average) Risk (Std Dev) Risk Adj. Return 1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.00024614 0.01150656 0.02139131 2 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.00034300 0.01001865 0.03423592 3 TRIM SYARIAH SAHAM 0.00020683 0.01168916 0.01769413 4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.00022775 0.01172249 0.01942868 5 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.00031500 0.01093134 0.02881640 6 IHSG 0.00022517 0.01057255 0.02129734 Dari tabel di atas, dapat kita lihat tingkat pengembalian (return) yang dihasilkan oleh pasar sebesar 0,00022517 untuk IHSG, sedangkan untuk kelima produk reksadana masing- masing sebesar 0,00024614, 0,00034300, 0,00020683, 0,00022775 dan 0,00031500. Dengan demikian dari kelima produk reksa dana tersebut hanya SAM SYARIAH BERIMBANG, CIPTA SYARIAH EQUITY, BNP PARIBAS PESONA SYARIAH dan MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH saja yang kinerjanya lebih baik (outperform) dari IHSG, sedangkan TRIM SYARIAH SAHAM kinerjanya tidak lebih baik dari IHSG (underperform). Perhitungan Return, Risk dan Risk Adjusted Return dari Reksadana
  8. 8. No Nama Reksadana Risk 1 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.01172249 2 TRIM SYARIAH SAHAM 0.01168916 3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.01150656 4 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.01093134 5 IHSG 0.01057255 6 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.01001865 7 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.01172249 No Nama Reksadana Risk Adj. Risk 1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.03423592 2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.02881640 3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.02139131 4 IHSG 0.02129734 5 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0.01942868 6 TRIM SYARIAH SAHAM 0.01769413 7 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.03423592 Peringkat Reksadana Berdasarkan Risk Peringkat Reksadana Berdasarkan Risk Adjusted Return Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan Return, Risk dan Risk Adjusted Return
  9. 9. Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan Return, Risk dan Risk Adjusted Return 1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH  Rata-rata return BNP PARIBAS PESONA SYARIAH selama periode Januari 2012- November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki kinerja yang lebih baik dari IHSG.  Risiko BNP PARIBAS PESONA SYARIAH selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki risiko di atas dari IHSG.  Risk Adjusted Return (RAR) BNP PARIBAS PESONA SYARIAH sebesar 0.02139131 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 2,1%. 2. SAM SYARIAH BERIMBANG  Rata-rata return SAM SYARIAH BERIMBANG selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki kinerja yang lebih baik dari IHSG.  Risiko SAM SYARIAH BERIMBANG selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki risiko di bawah dari IHSG.  Risk Adjusted Return (RAR) SAM SYARIAH BERIMBANG sebesar 0.03423592 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 3,4%.
  10. 10. Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan Return, Risk dan Risk Adjusted Return 3. TRIM SYARIAH SAHAM  Rata-rata return TRIM SYARIAH SAHAM selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, TRIM SYARIAH SAHAM memiliki kinerja di bawah dari IHSG.  Risiko TRIM SYARIAH SAHAM selama periode Januari 2012- November 2015 menunjukkan bahwa TRIM SYARIAH SAHAM memiliki risiko di atas dari IHSG.  Risk Adjusted Return (RAR) TRIM SYARIAH SAHAM sebesar 0.01769413 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 1,7%. 4. MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH  Rata-rata return MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata-rata, MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH memiliki kinerja lebih baik dari IHSG.  Risiko MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH selama periode Januari 2012- November 2015 menunjukkan bahwa MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH memiliki risiko di atas dari IHSG.  Risk Adjusted Return (RAR) MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH sebesar 0.01942868 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 1,9%.
  11. 11. Penilaian Kinerja Reksadana Berdasarkan Return, Risk dan Risk Adjusted Return 5. CIPTA SYARIAH EQUITY  Rata-rata return CIPTA SYARIAH EQUITY selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa secara rata- rata, CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki kinerja lebih baik dari IHSG.  Risiko CIPTA SYARIAH EQUITY selama periode Januari 2012-November 2015 menunjukkan bahwa CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki risiko di atas dari IHSG.  Risk Adjusted Return (RAR) CIPTA SYARIAH EQUITY sebesar 0.02881640 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang investor tanggung, maka return yang diberikan sekitar 2,88%.
  12. 12. Regresi Linier: IHSG Terhadap Reksadana No Nama Reksadana Regression Alpha Beta P-Value of Beta Idiosyncratic Risk 1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.00001880 1.05659748 0.00000000 0.00813484 2 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.00012433 0.83063894 0.00000000 0.00708367 3 TRIM SYARIAH SAHAM -0.00001926 1.02397062 0.00000000 0.00826370 4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.00000014 1.07111653 0.00000000 0.00828735 5 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.00009293 0.91924313 0.00000000 0.00772822 6 IHSG 0.00000000 1.00000000 0.00000000 0.00000000
  13. 13. Regresi Linier: IHSG Terhadap Reksadana 1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH  Alpha positif dan signifikan (p-value<0,05) artinya BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki kinerja baik.  BNP PARIBAS PESONA SYARIAH memiliki beta 1.056. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 1.056%. 2. SAM SYARIAH BERIMBANG  Alpha positif dan signifikan (p-value<0,05) artinya SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki kinerja baik.  SAM SYARIAH BERIMBANG memiliki beta 0,83%. Karena beta lebih kecil dari satu maka pengaruh fluktuasi IHSG terhadap reksa dana tersebut juga semakin kecil. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 0,83%. 3. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH  Alpha negatif artinya TRIM SYARIAH SAHAMmemiliki kinerja kurang baik.  TRIM SYARIAH SAHAM memiliki beta 1.024. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 1.024%.
  14. 14. Regresi Linier: IHSG Terhadap Reksadana 4. MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH  Alpha negatif artinya MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH memiliki kinerja kurang baik.  MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH memiliki beta 1.071. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 1.071%. 5. CIPTA SYARIAH EQUITY  Alpha positif dan signifikan (p- value<0,05) artinya CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki kinerja baik.  CIPTA SYARIAH EQUITY memiliki beta 0,919. Maka ketika IHSG bergerak naik 1%, maka indeks tersebut diperkirakan akan naik sebesar 0,919%.
  15. 15. No Nama Reksadana Sharpe Ratio Treynor Measure Jensen's Alpha 1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0,00515856 0,00023296 0,00001880 2 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,01559239 0,00041293 0,00012433 3 TRIM SYARIAH SAHAM 0,00171496 0,00020199 -0,00001926 4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0,00349495 0,00021263 -0,00000014 5 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,01172947 0,00034268 0,00009293 6 IHSG 0,00363054 0,00022517 0,00000000 Penilaian Kinerja Reksa Dana Saham Berdasarkan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen
  16. 16. No Nama Reksadana Sharpe ratio 1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,015592388 2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,011729473 3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0,005158565 4 IHSG 0,003630543 5 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0,003494949 6 TRIM SYARIAH SAHAM 0,001714957 Peringkat Reksadana Berdasarkan Sharpe Ratio  Tabel di atas menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG merupakan produk reksadana saham yang kinerjanya paling baik berdasarkan Sharpe Ratio.  Sharpe Ratio SAM SYARIAH BERIMBANG sebesar 0,015592388 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko yang ditanggung, maka rata-rata reksadana SAM SYARIAH BERIMBANG memberikan excess return sebesar 1,56%.  Dimana excess return adalah selisih return reksa dana dengan Risk Free.  Dasar pemikirannya, selain return positif, return reksa dana juga seharusnya di atas tingkat return instrumen bebas risiko. Penilaian Kinerja Reksa Dana Saham Berdasarkan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen
  17. 17. No Nama Reksadana Treynor Measure 1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0,000412932 2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0,000342675 3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0,000232956 4 IHSG 0,000225167 5 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH 0,000212631 6 TRIM SYARIAH SAHAM 0,000201988 Peringkat Reksadana Berdasarkan Metode Treynor  Tabel di atas menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG merupakan produk reksadana saham yang kinerjanya paling baik berdasarkan Metode Treynor.  Treynor Ratio sebesar 0,000412932 atau dalam setahun/annualized (x365) adalah 0.15072035 dapat diinterpretasikan: atas 1% risiko sistematis yang ditanggung, reksa dana memberikan excess return sebesar 0.15%. Penilaian Kinerja Reksa Dana Saham Berdasarkan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen
  18. 18. Penilaian Kinerja Reksa Dana Saham Berdasarkan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen No Nama Reksadana Jensen Alpha 1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.00012433 2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.00009293 3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.00001880 4 IHSG 0.00000000 5 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.00000014 6 TRIM SYARIAH SAHAM -0.00001926 Peringkat Reksadana Berdasarkan Metode Jensen Alpha  Tabel di atas menunjukkan bahwa SAM SYARIAH BERIMBANG merupakan produk reksadana saham yang kinerjanya paling baik berdasarkan Metode Jensen.  Alpha adalah selisih antara actual return dengan expected return. Jensen Alpha SAM SYARIAH BERIMBANG adalah 0.00012433 atau dalam setahun/annualized (x365) adalah 0,00686229 menunjukkan performa rata-rata reksa dana SAM SYARIAH BERIMBANG 0,68% lebih tinggi dari yang diharapkan (outperform).
  19. 19. Penilaian Kinerja Manajer Investasi Reksadana No Nama Reksadana Information Ratio 1 SAM SYARIAH BERIMBANG 0.01755184 2 CIPTA SYARIAH EQUITY 0.01202535 3 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH 0.00231115 4 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.00001741 5 TRIM SYARIAH SAHAM -0.00233041 Peringkat Reksadana Berdasarkan Information ratio  Tabel di atas menunjukkan Information Ratio yang positif adalah SAM SYARIAH BERIMBANG, CIPTA SYARIAH EQUITY, dan BNP PARIBAS PESONA SYARIAH sedangkan Information Ratio yang negatif adalah MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH dan TRIM SYARIAH SAHAM .  SAM SYARIAH BERIMBANG, merupakan reksadana yang memiliki kemampuan manajer investasi untuk menghasilkan active return secara konsisten paling baik berdasarkan perhitungan Information Ratio dengan kata lain Manajer Investasi memiliki kemampuan dalam stock selection dan mampu secara stabil mengalahkan benchmark (IHSG).
  20. 20. Penilaian Kinerja Manajer Investasi Reksadana Peringkat Reksadana Berdasarkan Market Timing Metode Treynor-Mazuy  Tabel di atas menunjukkan bahwa kelima reksadana yang dianalisis memiliki koefisien market timing yang negatif artinya tidak ada reksadana yang menunjukkan market timing avalibility. Manajer investasi dari kelima reksadana tersebut tidak menunjukkan adanya kemampuan dalam menghadapi kondisi pasar yang bullish atau bearish. No Nama Reksadana Market Timing-Treynor-Mazuy Koefisien IHSG2 P-Value 1 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH -0.45030184 0.213650139 2 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.57427709 0.32085084 3 CIPTA SYARIAH EQUITY -1.20898673 0.065429107 4 SAM SYARIAH BERIMBANG -1.40014131 0.026801267 5 TRIM SYARIAH SAHAM -1.40014131 0.026801267 No Nama Reksadana Market Timing-Henriksson-Merton Koefisien IHSG_Dummy P-Value 1 MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH -0.002739093 0.009047911 2 BNP PARIBAS PESONA SYARIAH -0.022902527 0.350614779 3 CIPTA SYARIAH EQUITY -0.071665525 0.32085084 4 SAM SYARIAH BERIMBANG -0.111760755 0.919007159 5 TRIM SYARIAH SAHAM -0.574277087 0.107056473 Peringkat Reksadana Berdasarkan Market Timing Metode Henriksson-Merton
  21. 21. Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana BNP_PARIBAS_PESONA_SYARI CIPTA_SYARIAH_EQUITY MANULIFE_SYARIAH_SEKTORA Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. CoefficientStd. Error t-Statistic Prob. Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2,65E-05 6,11E-05 -0,43433 0,6641 0,000278 0,000142 1,963133 0,0499 -5,00E-05 7,09E-05 -0,70582 0,4805 AGRICULTURE 0,034054 0,005191 6,559847 0 0,051279 0,012044 4,257689 0 0,039845 0,006023 6,615885 0 BASIC 0,024534 0,024835 0,987866 0,3235 0,025691 0,05762 0,445873 0,6558 0,080635 0,028813 2,798547 0,0052 CONSUMER -0,033268 0,046123 -0,72129 0,4709 -0,09587 0,107009 -0,8959 0,3705 0,05919 0,053511 1,106119 0,269 FINANCE 0,013924 0,007908 1,760632 0,0786 -0,02483 0,018348 -1,35319 0,1763 0,012029 0,009175 1,311097 0,1901 INFRASTRUCTURE 0,221723 0,007768 28,54217 0 0,184237 0,018023 10,22244 0 0,201313 0,009012 22,33711 0 MANUFACTURING 0,464413 0,097149 4,780434 0 0,555865 0,225391 2,466225 0,0138 0,299545 0,112709 2,657686 0,008 MINING 0,076604 0,006019 12,72627 0 0,195834 0,013965 14,02296 0 0,079645 0,006983 11,40477 0 MISCELLANEOUS -0,008864 0,026578 -0,3335 0,7388 -0,06365 0,061662 -1,03222 0,3022 0,032668 0,030835 1,059459 0,2897 PROPERTY 0,16978 0,006456 26,29639 0 0,102873 0,014979 6,867721 0 0,178531 0,007491 23,83433 0 TRADE 0,103575 0,009308 11,12695 0 0,033154 0,021596 1,535174 0,1251 0,091735 0,010799 8,494425 0 R-squared 0,974317 Mean dependent var 5,94E-05 0,846817 0,00013 0,966691 4,10E-05 Adjusted R-squared 0,974042 S.D. dependent var 0,011507 0,84518 0,01093 0,966336 0,011723 S.E. of regression 0,001854 Akaike info criterion -9,731401 0,004301 -8,04821 0,002151 -9,434271 Sum squared resid 0,003217 Schwarz criterion -9,675026 0,017318 -7,99184 0,00433 -9,377897 Log likelihood 4618,818 Hannan-Quinn criter. -9,709918 3821,829 -8,02673 4478,127 -9,412788 F-statistic 3550,8 Durbin-Watson stat 1,976372 517,4324 1,80549 2716,49 1,986698 Prob(F-statistic) 0 0 0 Output dari Eviews atas regresi 10 Sektoral Terhadap Masing-Masing Reksadana (1/2)
  22. 22. Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana Output dari Eviews atas regresi 10 Sektoral Terhadap Masing-Masing Reksadana (2/2) SAM_SYARIAH_BERIMBANG TRIM_SYARIAH_SAHAM Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -2,50E-05 0,000125 -0,199677 0,8418 -0,000102 0,000106 -0,966508 0,334 AGRICULTURE 0,043974 0,010642 4,13196 0 0,024754 0,008995 2,752123 0,006 BASIC 0,161976 0,050915 3,181303 0,0015 -0,170005 0,043031 -3,950719 0,0001 CONSUMER 0,289678 0,094558 3,063508 0,0023 -0,500837 0,079916 -6,267014 0 FINANCE -0,024418 0,016213 -1,506104 0,1324 -0,024955 0,013702 -1,821191 0,0689 INFRASTRUCTURE 0,166367 0,015926 10,44648 0 0,161134 0,01346 11,97154 0 MANUFACTURING -0,388885 0,199164 -1,952582 0,0512 1,317424 0,168326 7,826626 0 MINING 0,074185 0,01234 6,011627 0 0,055674 0,01043 5,338154 0 MISCELLANEOUS 0,169773 0,054487 3,115845 0,0019 -0,248243 0,04605 -5,390688 0 PROPERTY 0,33299 0,013236 25,15744 0 0,304437 0,011187 27,21398 0 TRADE 0,002724 0,019083 0,142758 0,8865 0,076552 0,016128 4,746395 0 R-squared 0,857627 0,000156 0,925283 2,00E-05 Adjusted R-squared 0,856106 0,01002 0,924484 0,01169 S.E. of regression 0,003801 -8,295626 0,003212 -8,632082 Sum squared resid 0,013522 -8,239252 0,009659 -8,575708 Log likelihood 3938,979 -8,274144 4098,291 -8,6106 F-statistic 563,8282 2,051409 1159,121 2,007788 Prob(F-statistic) 0 0
  23. 23. 1. BNP PARIBAS PESONA SYARIAH  Penelitian ini menemukan bahwa BNP Paribas Pesona Syariah berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, infrastructure, manufacturing, mining, property dan trade. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture) dan Astra Internasional (Manufacturing). Untuk BTN Syariah (Finance), Indofood(Customer), Unilever (Customer) ditemukan tidak berpengaruh signifikan, hal ini dapat diterjemahkan bahwa komposisi atas ketiga saham ini kemungkinan baru disusun dalam portopolio ini. 2. SAM SYARIAH BERIMBANG  Penelitian ini menemukan bahwa Sam Syariah Berimbang berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, basic, consumer, infrastructure, mining, miscellaneous dan property dengan tingkat signifikansi dibawah 0,025. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture) dan Pembangunan Perumahan Persero (Infrastucture). Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana
  24. 24. 3. TRIM SYARIAH SAHAM  Penelitian ini menemukan bahwa Sam Syariah Berimbang berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, basic, consumer, infrastructure, manufacturing, mining, miscellaneous, trade dan property. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture), Unilever (Customer), Indofood (Customer), Kalbe (Manufacturing) dan Astra Internasional (Manufacturing). 4. MANULIFE SYARIAH SEKTORAL AMANAH  Penelitian ini menemukan bahwa Manulife Syariah Sektoral Amanah berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, basic, infrastructure, manufacturing, mining, trade dan property. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture), WIKA(Infrastucture), dan Astra Internasional (Manufacturing). Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana
  25. 25. 5. CIPTA SYARIAH EQUITY  Penelitian ini menemukan bahwa Cipta Syariah Equity berkorelasi secara positif dan berpengaruh signifikan terhadap index industry Agriculture, infrastructure, manufacturing, mining dan property dengan tingkat signifikansi dibawah 0,025. Hal tesebut sejalan data lima besar efek portopolio per oktober 2015 dari data fact sheet, dimana Telekomunikasi Indonesia (Infrastucture), PGN(Mining) dan Astra Internasional (Manufacturing). Penilaian Komposisi Portopolio Efek dari Reksadana
  26. 26. THANK YOU Finance Class – PPIM FEB University of Indonesia

×